蔣貴娥 王俊峰

加入WTO以來(lái)，匯率風(fēng)險(xiǎn)給我國(guó)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的意義和背景給予闡述;然后從不同的角度探究匯率變動(dòng)對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)的影響，分析我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀和不足;提出了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的建議，為中小外貿(mào)企業(yè)科學(xué)合理規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)提出了有益的參考。

一、引言

我國(guó)中小企業(yè)規(guī)模小、體量弱，應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。2001年中國(guó)加入WTO后，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資數(shù)額、程度、領(lǐng)域都有所加深，外匯風(fēng)險(xiǎn)也不斷加大。2005年7月1日的匯率制度改革擴(kuò)大了匯率的浮動(dòng)范圍，外匯市場(chǎng)更加不穩(wěn)定，中小外貿(mào)企業(yè)面臨的國(guó)際金融環(huán)境更加多變。如何在金融風(fēng)險(xiǎn)常態(tài)化的大環(huán)境下生存，科學(xué)規(guī)避外匯金融風(fēng)險(xiǎn)，讓中小外貿(mào)企業(yè)健康成長(zhǎng)，成為亟待解決的重要課題。

二、 我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的主要問(wèn)題

（一）風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)較薄弱

多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱。由于匯改之前我國(guó)實(shí)行固定匯率制度，多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)并未親歷外匯風(fēng)險(xiǎn)，外匯管理業(yè)務(wù)也不可能直接讓企業(yè)盈利，導(dǎo)致這些企業(yè)普遍缺乏外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和管控意識(shí)，給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)極大的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）專業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理人才匱乏

目前，我國(guó)許多中小外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理職能是由財(cái)務(wù)部門代為履行。財(cái)務(wù)人員由于專業(yè)限制，通常不具備外貿(mào)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范和規(guī)避的素質(zhì)，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法適應(yīng)、掌握和運(yùn)用匯率變動(dòng)機(jī)制，不具備系統(tǒng)、有效及準(zhǔn)確使用外匯管理的相關(guān)工具。

（三）缺少完善的風(fēng)險(xiǎn)綜合管理機(jī)制

首先，多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)缺乏完備的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系。其次，在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的貨幣管理部門負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理。

（四）避險(xiǎn)金觸工具的運(yùn)用單一

防范匯率風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)代外貿(mào)企業(yè)一項(xiàng)重要工作，是技術(shù)性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)。有許多金融衍生工具，如遠(yuǎn)期、掉期外匯買賣，期權(quán)、人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯等是外匯保值、增值等。目前我國(guó)大多數(shù)中小外貿(mào)企業(yè)對(duì)于外匯衍生產(chǎn)品、衍生工具不了解、不熟悉、不敢參與。許多企業(yè)還習(xí)慣于采取遠(yuǎn)期結(jié)售匯和選擇貿(mào)易融資等自然避險(xiǎn)法，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的要求。

（五）商業(yè)銀行匯率避險(xiǎn)金融服務(wù)有待改進(jìn)

首先是業(yè)務(wù)宣傳和外匯業(yè)務(wù)市場(chǎng)培育不夠。其次，為企業(yè)辦理匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)品種少，金融工具與國(guó)際水平還存在著相當(dāng)差距。

三、我國(guó)中小外貿(mào)企業(yè)提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平的對(duì)策研究

（一）中小外貿(mào)企業(yè)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.強(qiáng)化企業(yè)匯率防范意識(shí)。一是在組織架構(gòu)上，將財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部改造為金融財(cái)務(wù)部，加強(qiáng)資金、匯率、財(cái)務(wù)管理能力，強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)管控，積極開展資金運(yùn)作。二是引進(jìn)或培養(yǎng)外匯管理人才，以適應(yīng)企業(yè)發(fā)展。

2.商業(yè)銀行應(yīng)改進(jìn)服務(wù)。一是要加強(qiáng)外匯相關(guān)專業(yè)知識(shí)的宣傳、營(yíng)銷、培訓(xùn)，提高科學(xué)使用金融衍生工具、金融衍生產(chǎn)品的能力和素質(zhì)，改善對(duì)中小外貿(mào)企業(yè)的服務(wù)。社會(huì)金融機(jī)構(gòu)要積極參與，幫助和引導(dǎo)外貿(mào)企業(yè)適應(yīng)匯率市場(chǎng)的變化，幫助企業(yè)增強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，讓外貿(mào)企業(yè)學(xué)會(huì)靈活運(yùn)用金融衍生工具;二是創(chuàng)新金融服務(wù)機(jī)制，加大對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理，加大對(duì)外貿(mào)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)跟蹤服務(wù)，為企業(yè)提供更多科學(xué)有效的外匯產(chǎn)品和服務(wù);三是外貿(mào)企業(yè)在積極研制新產(chǎn)品的同時(shí)，掌握國(guó)際產(chǎn)品報(bào)價(jià)機(jī)制，提高外貿(mào)產(chǎn)品的報(bào)價(jià)能力。

3.內(nèi)部技術(shù)手段和外部衍生工具相結(jié)合。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，中小外貿(mào)企業(yè)要主動(dòng)運(yùn)用銀行金融工具能力規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，以較小的成本投入，把未來(lái)不確定的收益和成本固定下來(lái)。主要的衍生工具特點(diǎn)比較如下表所示：

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部防范

1.調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。一方面是研發(fā)高附加值出口產(chǎn)品，提高高附加值出口產(chǎn)品比率。從粗放型的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)積極向高附加值的產(chǎn)品品質(zhì)、科技創(chuàng)新方向轉(zhuǎn)變，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，從而有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面積極推展新的國(guó)際出口市場(chǎng)，使收入來(lái)源多元化，來(lái)保持企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。運(yùn)用收匯付匯相抵消的手段，在增加進(jìn)口比重的同時(shí)，根據(jù)進(jìn)口付匯的時(shí)間和金額，保留相應(yīng)金額外匯，有效降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.采取有利的計(jì)價(jià)貨幣。為減少外匯風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)口和出口業(yè)務(wù)中可分別使用“軟貨幣”和“硬貨幣”的辦法?！坝藏泿拧笔窃趪?guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)堅(jiān)挺并能自由兌換、幣抄值穩(wěn)定、可以作為國(guó)際支付手段或流通手段的貨幣?！败涁泿拧笔侵冈趪?guó)際金融市場(chǎng)上匯價(jià)疲軟，不能襲自由兌換他國(guó)貨幣，信用程度低的國(guó)家貨幣。在國(guó)際貿(mào)易中，以硬貨幣結(jié)算一般有利于出口商;國(guó)際信貸中以硬貨幣貸款通常有利于債權(quán)人;國(guó)際儲(chǔ)備中多保持硬貨幣有利于儲(chǔ)備資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定，可避免或減少外匯風(fēng)險(xiǎn)。因此，在外匯市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的時(shí)期，硬貨幣往往成為市場(chǎng)上搶購(gòu)的對(duì)象。貨幣的“軟”和“硬”是相對(duì)的、經(jīng)常變化的。

3.在合同中訂立貨幣保值條款。國(guó)際貿(mào)易中，交易談判時(shí)，經(jīng)過(guò)雙方協(xié)商，在合同中訂立適當(dāng)?shù)谋Ｖ禇l款，以防止匯率多變的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣保值條款的種類很多，并無(wú)固定模式，但無(wú)論采用何種保值方式;只要合同雙方同意，便可達(dá)到保值目的。

（三）完善匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制的相關(guān)配套措施

1.約定互相能接受的風(fēng)險(xiǎn)比例。出口企業(yè)為應(yīng)對(duì)匯率的不穩(wěn)定性所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，在與外商簽訂合同時(shí)，雙方會(huì)規(guī)定一個(gè)互相都能接受的風(fēng)險(xiǎn)比例作為合同的附加條款。比如企業(yè)可以通過(guò)貿(mào)易融資、運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品、改變貿(mào)易結(jié)算方式、提高出口產(chǎn)品價(jià)格、改用非美元貨幣結(jié)算、增加內(nèi)銷比重和使用外匯理財(cái)產(chǎn)品等方式降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。

2.使用貿(mào)易融資工具。隨著我國(guó)外貿(mào)出口的快速增長(zhǎng)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，通過(guò)出口押匯等短期貿(mào)易融資方式，出口企業(yè)可事先從銀行獲得資金，有效解決資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，也可以提前鎖定收匯金額，規(guī)避人民幣匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在貿(mào)易融資方式構(gòu)成中，通過(guò)進(jìn)出口押匯方式，可以較好地緩解外貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)資金短缺問(wèn)題。企業(yè)還可以使用福費(fèi)廷等期限較長(zhǎng)的貿(mào)易融資方式。

3.使用金融衍生產(chǎn)品。通過(guò)使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯工具、運(yùn)用外匯掉期和境外人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）工具、通過(guò)境外人民幣NDF工具等，有效進(jìn)行匯率避險(xiǎn)。（作者單位：黔東南民族職業(yè)技術(shù)學(xué)院）