陳悅

文前提要：要想平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，可以配置固定收益產(chǎn)品。固收產(chǎn)品的選擇很多，如大額存單、凈值型銀行理財(cái)產(chǎn)品、債券基金、投資性保險(xiǎn)等，也可以考慮配置高股息、低波動(dòng)的股票等。

固定收益類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)比較小，在家庭資產(chǎn)配置中，持有一定比例的固收產(chǎn)品，可以起到平抑風(fēng)險(xiǎn)的作用，成為家庭資產(chǎn)的避風(fēng)港。

固收產(chǎn)品中，國(guó)債、銀行存款、大額存單等風(fēng)險(xiǎn)最低，通?？梢员Ｕ媳窘鸷屠⒌陌踩?短期理財(cái)基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、投資性保險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較低，但不承諾保障本金和收益，尤其是銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌以后，主流的產(chǎn)品已經(jīng)按凈值來(lái)計(jì)價(jià);純債基金、高股息低波動(dòng)股票等短期內(nèi)有虧損的可能，但長(zhǎng)期來(lái)看仍然是穩(wěn)健的產(chǎn)品。

下面介紹幾種主要的固定收益產(chǎn)品。

銀行大額存單

大額存單本質(zhì)上是銀行存款的一種，特點(diǎn)是收益率較高，資金門(mén)檻也較高，提前支取有利息損失。

首先是門(mén)檻，大額存單的起存金額在20萬(wàn)元以上，這是最低標(biāo)準(zhǔn)，但也有些產(chǎn)品會(huì)設(shè)置更高的起存金額，同一種產(chǎn)品的起存金額越高通常也會(huì)有更高的收益率。

其次，大額存單的利率明顯高出普通存款，多數(shù)銀行會(huì)在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮40%。一些小型的銀行上浮幅度更大，甚至達(dá)到50%以上。

此外，大額存單在未到期前可進(jìn)行全額或部分支?。ú糠种『蟠鎲斡囝~不能低于購(gòu)買(mǎi)起點(diǎn)金額），目前大額存單提前支取已不再支持“靠檔計(jì)息”，而是以活期利率計(jì)息，因此會(huì)存在較大的利息損失。

大額存單可以通過(guò)銀行網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)，也可在手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行購(gòu)買(mǎi)。購(gòu)買(mǎi)前務(wù)必仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，了解產(chǎn)品的利率、期限、計(jì)息以及提前支取等規(guī)則。

凈值型理財(cái)產(chǎn)品

銀行理財(cái)產(chǎn)品中，傳統(tǒng)的預(yù)期收益率型產(chǎn)品越來(lái)越少，收益率也越來(lái)越低。預(yù)期收益率型產(chǎn)品期限普遍較長(zhǎng)，通常最低期限也要30天左右，一般半年期、1年期的產(chǎn)品比較主流，也有少數(shù)2～3年期及以上的產(chǎn)品。傳統(tǒng)的預(yù)期收益型銀行理財(cái)產(chǎn)品一般不支持提前支取，因此投資者需要注意資金的流動(dòng)性。

如今，開(kāi)放式、凈值型理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)成為銀行理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要發(fā)展方向。過(guò)去在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，人們通常會(huì)關(guān)注投資期限與收益率，而對(duì)于凈值型產(chǎn)品而言，需要關(guān)注的就不止這些了。

在購(gòu)買(mǎi)凈值型理財(cái)產(chǎn)品前，投資者無(wú)法預(yù)知產(chǎn)品的收益率，只能參考銀行定期發(fā)布的“業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)”。不過(guò)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)不代表投資者可能獲得的實(shí)際收益，也不是銀行對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的收益承諾。本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)更像是一個(gè)業(yè)績(jī)分成的指標(biāo)，根據(jù)產(chǎn)品的不同規(guī)則，有的產(chǎn)品不達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)不收取管理費(fèi)，有的產(chǎn)品則會(huì)在表現(xiàn)超過(guò)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)后從投資者處收取一定比例的收益分成。

購(gòu)買(mǎi)凈值型產(chǎn)品前，要特別注意產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和投資標(biāo)的，這在理財(cái)產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)中都會(huì)有詳細(xì)的說(shuō)明。每個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)不同，但總的來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)在1、2級(jí)的屬于低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，而高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品則往往有損失全部本金的可能性。看投資標(biāo)的時(shí)，投資者要尤為注意產(chǎn)品是否投資于權(quán)益市場(chǎng)，這樣產(chǎn)品的波動(dòng)性會(huì)更高。如今除了銀行自身發(fā)行的產(chǎn)品，還有各大銀行理財(cái)子公司的產(chǎn)品，這類(lèi)產(chǎn)品原則上可以直接投資于股市，投資者需要仔細(xì)了解。

純債基金

債券基金就是主要投資于債券的基金，根據(jù)投資債券和股票的種類(lèi)和比例不同，可以分為中長(zhǎng)期純債基金、短期純債基金、混合型債基（包括可轉(zhuǎn)債）中的一級(jí)債基和二級(jí)債基，以及被動(dòng)指數(shù)型債基、增強(qiáng)指數(shù)型債基等，其中指數(shù)型債券基金也分為投資純債類(lèi)的指數(shù)和可轉(zhuǎn)債類(lèi)的指數(shù)。

穩(wěn)健投資可以選擇純債基金，回避參與股市投資的混合型債券基金，以及參與可轉(zhuǎn)債投資的可轉(zhuǎn)債基金，以避免股市波動(dòng)對(duì)基金凈值的影響。

純債基金的全部資產(chǎn)投資于債券，收益與市場(chǎng)利率的變動(dòng)有很大的相關(guān)性。它的特點(diǎn)是，凈值存在一定的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)高于銀行儲(chǔ)蓄，但在市場(chǎng)利率逐步下行的過(guò)程中，有望獲得較高的收益。

由于債券基金的投資在于獲取長(zhǎng)期的穩(wěn)健收益，在選擇純債基金進(jìn)行投資的時(shí)候，不能只看其短期的收益水平，還要參考多重指標(biāo)。首先是基金規(guī)模，可以選擇基金規(guī)模在2億元以上的產(chǎn)品，以避免清盤(pán)風(fēng)險(xiǎn);其次是最大回撤率，可參考3年內(nèi)最大回撤率小于0.5%的產(chǎn)品;再次是基金的申購(gòu)贖回狀態(tài)，當(dāng)有些產(chǎn)品的銷(xiāo)售過(guò)于火爆，基金公司提前達(dá)到了產(chǎn)品預(yù)期的籌資規(guī)模，就可能實(shí)行暫停申購(gòu)，這類(lèi)產(chǎn)品投資者不可購(gòu)買(mǎi)。

投資型保險(xiǎn)

投資型保險(xiǎn)一般可以在銀行理財(cái)柜臺(tái)買(mǎi)到，與一般的保險(xiǎn)不同，投資型保險(xiǎn)的保障功能往往可以忽略不計(jì)，購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)保險(xiǎn)主要看中的就是其理財(cái)功能，也是穩(wěn)健型理財(cái)?shù)囊环N選擇。通常保險(xiǎn)公司會(huì)和銀行合作，前者提供產(chǎn)品，后者主要負(fù)責(zé)銷(xiāo)售。投資者可以咨詢(xún)各大行的理財(cái)經(jīng)理，或者在銀行官網(wǎng)理財(cái)頻道查詢(xún)投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的信息，務(wù)必要注意在產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)中找到保底收益率相關(guān)條款。不要輕信銷(xiāo)售人員口頭承諾的收益率。

如今，在一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)如螞蟻財(cái)富、微信理財(cái)通等，也可以購(gòu)買(mǎi)到投資型保險(xiǎn)或養(yǎng)老型保險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)的時(shí)候要注意平臺(tái)上宣傳的收益率，大多數(shù)代表的是過(guò)往業(yè)績(jī)，而不是未來(lái)收益的保證。

高股息股票

高股息、低波動(dòng)的股票，如銀行股等也可以考慮配置。

從行業(yè)看，除銀行以外，持續(xù)高分紅個(gè)股主要集中在公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、食品飲料、汽車(chē)、房地產(chǎn)、家電等行業(yè)。這些公司大多擁有平穩(wěn)的盈利或者維持著穩(wěn)定的分紅政策。

一般這樣的股票波動(dòng)相對(duì)較小，但每年都會(huì)有一定比例的分紅發(fā)放，這樣，靠著分紅的收益也算能獲得一筆固定的報(bào)酬。此外，對(duì)于不想?yún)⑴c高風(fēng)險(xiǎn)投資的人來(lái)說(shuō)，購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)股票還有一個(gè)好處，就是可以持有一定的股票市值，這樣就能參與新股市值配售，也就是我們常說(shuō)的“打新股”。

選擇高股息率價(jià)值股，可以將連續(xù)3年有股息分紅、股息率在4%以上、預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)增速為正、市盈率較低等作為選擇的標(biāo)準(zhǔn)。