引導(dǎo)。近兩年，高股息投資策略總體上有較明顯的相對(duì)收益。A股中，高股息代表性的指數(shù)是000922中證紅利指數(shù)，該指數(shù)選取滬深兩市的100只現(xiàn)金股息率高、分紅較為穩(wěn)定、并具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映高股息率上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)以2004年12月31日為基準(zhǔn)日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)。2022年，中證紅利指數(shù)下跌5.43%，滬深300指數(shù)下跌21.63%，中證500指數(shù)下跌20.31%。2023年截至12月19日，中證紅利指數(shù)上漲

首先看分紅率或者股息率是否夠高。從好的方面來(lái)講，這是投資者成熟的一種表現(xiàn)，自打筆者入市的十多年來(lái)，A股市場(chǎng)上最受散戶歡迎的是炒作高送轉(zhuǎn)題材，分紅那三瓜兩棗是看不上眼的。而最近幾年高送轉(zhuǎn)的把戲越來(lái)越少，分紅被更多投資人看重。那么為什么突然很多投資人開(kāi)始看重分紅率和股息率了呢？我不認(rèn)為是很多投資人突然頓悟，想明白了股息的重要性，而是因?yàn)榻鼉赡旮?span id="syggg00" class="hl">股息率的股票的市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)。市場(chǎng)風(fēng)格使然由于新冠疫情、美聯(lián)儲(chǔ)加息、俄烏沖突等多方面因素影響，2022年全球股市表現(xiàn)并不

資的重要線索，高股息資產(chǎn)正處于長(zhǎng)牛的初期。當(dāng)前全球市場(chǎng)環(huán)境不確定性持續(xù)提升。海外和國(guó)內(nèi)的兩大不確定性將持續(xù)成為擾動(dòng)：一方面，全球不確定性環(huán)境在加劇，地緣事件頻發(fā)、逆全球化浪潮疊加當(dāng)前全球衰退預(yù)期使得不確定性隱患上升；另一方面，疫情后，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債表受損，消費(fèi)場(chǎng)景能夠快速恢復(fù)，但資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)尚需時(shí)間，經(jīng)濟(jì)不確定性成為市場(chǎng)的持續(xù)擾動(dòng)項(xiàng)。以兩大“給確定性予溢價(jià)”的市場(chǎng)為例：復(fù)盤(pán)“失去的三十年”開(kāi)始后的日本股市，可以發(fā)現(xiàn)日本在經(jīng)濟(jì)增速放緩、資產(chǎn)負(fù)債表惡化、人口

的統(tǒng)計(jì)，指出了高股息率的用處。西格爾教授在每年年底，把標(biāo)普500指數(shù)的成分股，按當(dāng)時(shí)股息率高低，分成5組。然后，統(tǒng)計(jì)這5組股票在下一年的表現(xiàn)，并且在長(zhǎng)期進(jìn)行加總。結(jié)果顯示，在半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里（1957年到2006年），股息率從高到低的5組股票，分別可以把1美元變成675美元、419美元、136美元、97美元、93美元。而標(biāo)普500指數(shù)的全收益回報(bào)，則會(huì)把1美元變成176美元。在中國(guó)市場(chǎng)，這個(gè)規(guī)律是否也適用？檢測(cè)模型設(shè)計(jì)說(shuō)明A股的滬深300指數(shù)是和美股的標(biāo)普

中郵證券表示，高股息策略也存在一些問(wèn)題，首先，高股息策略無(wú)法完全避免“價(jià)值陷阱”。股息率指標(biāo)本質(zhì)上是估值類指標(biāo)，與其他估值指標(biāo)相同，一樣會(huì)存在“低估值陷阱”。也就是企業(yè)的低估值來(lái)自于公司基本面的惡化。高股息率也可能是由于市場(chǎng)并不看好企業(yè)或行業(yè)的未來(lái)發(fā)展從而導(dǎo)致的股價(jià)持續(xù)低迷。此外，分紅能否持續(xù)也是不確定的，這依賴對(duì)行業(yè)景氣和公司競(jìng)爭(zhēng)力的判斷。其次，股息率受行業(yè)生命周期影響顯著，傳統(tǒng)周期型行業(yè)容易出現(xiàn)“高股息陷阱”。從產(chǎn)業(yè)生命周期角度來(lái)說(shuō)，處于成熟期的行業(yè)更

資“秘密武器”：股息+時(shí)間，即長(zhǎng)期可持續(xù)的股息?？煽诳蓸?lè)作為投資者耳熟能詳?shù)陌头铺刈罱?jīng)典的投資案例之一，以往更多討論的是可口可樂(lè)的品牌，優(yōu)秀的商業(yè)模式，長(zhǎng)期持有帶來(lái)的驚人回報(bào)等，本文內(nèi)容主要從股息分紅的角度來(lái)重新審視一下這筆投資。股息是重要的股票收益來(lái)源如果一個(gè)從來(lái)沒(méi)買(mǎi)過(guò)股票的朋友問(wèn)你買(mǎi)股票是怎么賺錢(qián)的，你會(huì)怎么回答呢？我覺(jué)得很多人會(huì)說(shuō)，那自然是看股價(jià)，股價(jià)上漲了就意味著你賺錢(qián)了。這個(gè)說(shuō)法對(duì)嗎？我認(rèn)為對(duì)，但又不全對(duì)。因?yàn)楣善笔找鎭?lái)源其實(shí)有兩部分，一部分是股

中的一種股票，即股息率很高的大型公司。其中，又以股息率很高的中國(guó)大型國(guó)有公司最值得關(guān)注。在香港證券市場(chǎng)，跟蹤高股息率公司的、歷史最悠久的指數(shù)，主要是恒生高股息率指數(shù)。根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，在2022年10月18日，恒生高股息率指數(shù)的估值，達(dá)到了匪夷所思的程度。其中，股息率高達(dá)9.3%（此處為T(mén)TM口徑，需要指出的是，股息率在指數(shù)上可以應(yīng)用TTM口徑，但是在單個(gè)股票上則不可以），市凈率（MRQ口徑）則低至0.39倍，市盈率（TTM口徑）低至4.07倍。作為

禾在股票投資中，股息是非常重要的一個(gè)考慮因素。海外成熟市場(chǎng)的許多量化數(shù)據(jù)都證明，通過(guò)長(zhǎng)期、分散的選擇高股息率的股票，投資者很容易戰(zhàn)勝市場(chǎng)。但是，正所謂“盡信書(shū)則不如無(wú)書(shū)”，股票投資從來(lái)都不能依靠一個(gè)指標(biāo)、一個(gè)公式來(lái)完成一切工作。這里，就讓我們來(lái)看一看，發(fā)生在2022 年7 月的港股部分高股息率指數(shù)大跌事件。在香港市場(chǎng)，有不少跟蹤高股息率股票的指數(shù)，比較常見(jiàn)的至少有4 個(gè)：歷史最為悠久的恒生高股息率指數(shù)（下稱“高股息指數(shù)”），后來(lái)居上的恒生港股通高股息低波動(dòng)

一些敬畏的心態(tài)。股息率是股息與股票價(jià)格之間的比率。一般來(lái)說(shuō)，上市公司的股息率高低，將會(huì)成為投資者判斷上市公司投資價(jià)值的重要依據(jù)之一。從近年來(lái)的市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，高股息率股票多集中在銀行、鋼鐵、紡織、煤炭等行業(yè)，高股息率股票從某種程度上反映出一定的避險(xiǎn)能力，但高股息率真的等于投資高回報(bào)率嗎？很顯然，這兩者并不是完全等同的。逾百家上市公司股息率超過(guò)5%隨著A股上市公司年報(bào)的陸續(xù)披露，截至4月8日，已有超過(guò)115家上市公司近12個(gè)月的股息率超過(guò)5%。在逾百家上市公司

心的話題之一。高股息雖然是“真金白銀”分給投資者，但其中的陷阱也不少。筆者建議，投資者需要排除以下高股息的陷阱，才能考慮是否要進(jìn)場(chǎng)。陷阱一：高股息不等于高股息率。部分投資者將高股息和高股息率混為一談，殊不知，二者并不能完全畫(huà)上等號(hào)。高股息反映的是分紅的絕對(duì)金額，而高股息率則是一個(gè)動(dòng)態(tài)的指針，除了和每股分紅相關(guān)之外，也和二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)高低有關(guān)。一些每股分紅較高的公司，如果再引入股價(jià)作為分母計(jì)算股息率之后，并不算高。典型的如貴州茅臺(tái)，去年每股分紅19.29元不可

續(xù)三個(gè)月勝出，高股息策略熊市保護(hù)傘的特性更加凸顯。截至4月6日，滬深兩市共有876家公司公布了2021年度分配方案，分配方案中包含現(xiàn)金分紅的有872家，合計(jì)派現(xiàn)金額1.15萬(wàn)億元。而以上述分紅金額及2021年年末收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算，已公布派現(xiàn)方案公司中，共有141家公司股息率超過(guò)3%。更為重要的是，在市場(chǎng)比較低迷的階段，高股息策略發(fā)揮熊市保護(hù)傘特性，超額收益明顯，成為市場(chǎng)波動(dòng)期間的“壓艙石”。申萬(wàn)宏源表示，高股息風(fēng)格的強(qiáng)勢(shì)不是偶然，在當(dāng)前宏觀環(huán)境下，很可能有

券、信用債券等，股息一般指留存收益再投資、利潤(rùn)分配、清算分配等，在某種特殊情況下，利息和股息較難區(qū)分和判定，但多數(shù)情況下可根據(jù)其性質(zhì)、計(jì)算方式等確定具體范疇。文章以2014版《經(jīng)濟(jì)與政治常識(shí)》教材為例，從概念、計(jì)算方式、特點(diǎn)等方面對(duì)利息與股息進(jìn)行對(duì)比分析，以期達(dá)到拋磚引玉的作用。關(guān)鍵詞：利息;股息;區(qū)別;計(jì)算2020年底至今，基金屢屢成為社會(huì)熱點(diǎn)話題，“炒股不如買(mǎi)基金”“固收+”“創(chuàng)業(yè)板”“美股熔斷”“基金投顧”等基金圈流行語(yǔ)逐漸出圈，成為人們耳熟能詳?shù)臒?/div>

科學(xué)與生活 2021年21期2021-11-10

發(fā)現(xiàn)，持續(xù)買(mǎi)入高股息率的股票，能夠讓投資者在長(zhǎng)周期取得超過(guò)市場(chǎng)平均水平的回報(bào)率?，F(xiàn)在的港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)族中就有一個(gè)特殊的股票指數(shù)，值得投資者關(guān)注，這個(gè)指數(shù)就是恒生高股息率指數(shù)（下稱“高股息率指數(shù)”）。顧名思義，恒生高股息率指數(shù)代表了港股市場(chǎng)上連續(xù)派發(fā)股息比較高的一類股票?，F(xiàn)在，這個(gè)股票指數(shù)有兩點(diǎn)值得投資者留意：其在長(zhǎng)周期相對(duì)恒生指數(shù)取得了明顯的超額回報(bào)，同時(shí)高股息率指數(shù)當(dāng)前的估值水平，相較恒生指數(shù)處于自身歷史的低點(diǎn)。首先，從長(zhǎng)期回報(bào)率來(lái)說(shuō)，高股息率指數(shù)高

始關(guān)注能帶來(lái)穩(wěn)定股息收入的股票?，F(xiàn)年72歲的貝克與妻子住在弗吉尼亞州北部，他說(shuō)，“當(dāng)我完全理解優(yōu)質(zhì)公司派息的重要性后，我的首要任務(wù)就是不再賣(mài)出任何股份?！必惪顺钟械墓善卑ò偈驴蓸?lè)（PEP）、CVS Health（CVS）和保德信金融（PRU），這些長(zhǎng)期派息公司的股息收益遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股約1.5%的平均水平。他投資組合中高股息股的收益率最近達(dá)到了4.5%。在退休時(shí)將股息作為補(bǔ)充其他金融資產(chǎn)的一種方式、或者依靠股息獲得大部分收入這一概念近來(lái)引起

鳴用真金白銀的高股息回報(bào)投資者，往往會(huì)被視為“良心企業(yè)”，近期提出高分紅分配預(yù)案的公司也獲得市場(chǎng)熱捧，無(wú)論是市值相對(duì)較小的四方股份還是大藍(lán)籌中國(guó)神華，股價(jià)都隨著高股息應(yīng)聲而漲。高股息“一抓一個(gè)準(zhǔn)”的背后，不乏市場(chǎng)震蕩中投資者對(duì)確定性的追求，也在一定程度上體現(xiàn)了價(jià)值投資的有效性。但從最近幾年的情況來(lái)看，高股息公司未必能長(zhǎng)期跑贏大盤(pán)指數(shù)，甚至不乏“分紅陷阱”讓投資者深陷泥潭。在布局高分紅“現(xiàn)金奶?！钡臅r(shí)候，投資者仍需要全面分析，避免陷入盲目追逐分紅的誤區(qū)。年報(bào)

三個(gè)維度來(lái)構(gòu)建高股息組合。近年來(lái)，在監(jiān)管引導(dǎo)之下，A股進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司數(shù)量和分紅力度都有較大的改善。2018年共有2569家公司進(jìn)行了現(xiàn)金分紅，占全部上市公司的72.0%，而在2010年這一比例僅為62%。與此同時(shí)，從上市公司分紅率（現(xiàn)金分紅金額占凈利潤(rùn)的比重）也持續(xù)提升，從2010年的30.3%上升至2018年的36.3%，由此可見(jiàn)上市公司分紅力度在持續(xù)提升。分紅公司數(shù)量和分紅力度的提升都反映了A股正在形成積極分紅的市場(chǎng)氛圍。對(duì)于上市公司現(xiàn)金分紅，

日，上證紅利50股息率達(dá)4.5%，相對(duì)于10年期國(guó)債收益率超額收益高達(dá)1.35%，處于歷史高位。從股息率的角度來(lái)看，目前高股息率企業(yè)投資價(jià)值凸顯。高股息率企業(yè)攻守兼?zhèn)?，長(zhǎng)期有望獲得顯著相對(duì)超額收益。據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股市場(chǎng)在2005-2019/7/31期間經(jīng)歷的主要下跌區(qū)間（2017年四季度-2018年四季度，2011年二季度-2012年四季度，2015年三季度-2016年二季度，及2018年全年）里面，上證紅利50指數(shù)相對(duì)于上證綜指超額收益率分別為：-3.12%

外投資分回利息、股息、紅利的征稅問(wèn)題的規(guī)定如下：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)對(duì)外投資分回的利息或者股息、紅利，不并入企業(yè)的收入，而應(yīng)單獨(dú)作為投資者個(gè)人取得的利息、股息、紅利所得，按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。以合伙企業(yè)名義對(duì)外投資分回利息或者股息、紅利的，應(yīng)按《通知》所附規(guī)定的第五條精神確定各個(gè)投資者的利息、股息、紅利所得，分別按“利息、股息、紅利所得”應(yīng)稅項(xiàng)目計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

投資者對(duì)股息總是青睞的，而對(duì)于股息的長(zhǎng)期持有者來(lái)說(shuō)，他們尤其關(guān)注所投資的公司何時(shí)能提高股息，甚至實(shí)現(xiàn)雙倍。24/7Wall St.近日針對(duì)美國(guó)公司股息上漲情況發(fā)布了報(bào)告，并根據(jù)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)推測(cè)出了7家最有可能實(shí)現(xiàn)雙倍股息的美股上市公司。以下就是上榜的公司名單。 01/聯(lián)邦快遞雖然前幾年該公司股利支付率較低，但其2018年度報(bào)告顯示，2019財(cái)年的季度支出已增加了30%，且以股息形式支出的為5.35億美元。 02/Intuit該公司

。作為資本所得的股息、紅利理所當(dāng)然需要納入我國(guó)稅收之中。然而，現(xiàn)行的稅收制度對(duì)股息、紅利卻在一定程度上出現(xiàn)了重復(fù)征稅的情況。減輕或者免除股息紅利的重復(fù)征稅，是加速財(cái)稅體制改革進(jìn)程的重要一步,也是實(shí)現(xiàn)稅收減負(fù)，實(shí)現(xiàn)分配正義的應(yīng)然之舉。一、股息紅利重復(fù)征稅的困境分析股息紅利的重復(fù)征稅對(duì)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，實(shí)現(xiàn)公平正義都產(chǎn)生了巨大的阻礙作用，同時(shí)也潛移默化地影響著所有公民的日常生活。（一）稅負(fù)過(guò)高我國(guó)對(duì)于股息紅利重復(fù)征稅的總體稅率高達(dá)40%，對(duì)于上市公司與掛牌

紅率為34%；就股息率指標(biāo)而言，A股整體的股息率一直在1.4%-2.8%區(qū)間波動(dòng)（股息率= 年度所有公司總分紅/總市值）。就平均分紅率而言，A股2016年平均分紅率為35%，而同期港股、紐交所和納斯達(dá)克的平均分紅率均在50%以上，就平均股息率指標(biāo)而言，港股、NYSE、納斯達(dá)克的平均股息率分別為4.3%、3.9%、3.5%，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于A股。西南證券認(rèn)為，A股較低的分紅率，一方面源于“重融資、輕回報(bào)”主觀因素的長(zhǎng)期存在，另一方面也源于市場(chǎng)和監(jiān)管的不成熟，A股市

90—2015年股息率數(shù)據(jù)的考察楊 寶，王議晗(重慶理工大學(xué) 會(huì)計(jì)學(xué)院， 重慶 400054)以滬深股市1990—2015年A股上市公司股息率數(shù)據(jù)為樣本，對(duì)上市公司股息率的年度、板塊、企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)類別、地區(qū)等方面進(jìn)行特征描述，發(fā)現(xiàn)：上市公司分紅意識(shí)有所加強(qiáng)，分紅連續(xù)性有所提升，但股息率仍低于國(guó)際水平；股息率變動(dòng)趨勢(shì)在各板塊、行業(yè)、地區(qū)具有相似性，但不同板塊、行業(yè)、地區(qū)的股息率水平仍差距明顯；種種跡象表明中國(guó)半強(qiáng)制分紅監(jiān)管具有積極的政策效應(yīng)。分紅水平；股息

016年A股，高股息、低市凈率、低市盈率、小市值四大簡(jiǎn)單策略遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)。我們?cè)谫|(zhì)地較好的滬深300股票中挖掘，發(fā)現(xiàn)高股息、低市凈率、低市盈率、小市值這四種簡(jiǎn)單投資策略就是A股簡(jiǎn)單制勝法寶。高股息率股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，我們每年末將滬深300成份股按股息率分為5組，在考慮股利再投資的情況下計(jì)算下一年的收益。統(tǒng)計(jì)2005年至2016年，高股息率組合年化收益率達(dá)到23.6%，遠(yuǎn)高于低股息率組合的12.5%，高于滬深300指數(shù)的年化收益率14.5%。高股息策略在

0.46元的正常股息外，還將發(fā)放每股2.51元的特別股息，合計(jì)每股股息將達(dá)到2.97元。如果以2016年12月1日到2017年3月21日的平均收盤(pán)價(jià)16.83元計(jì)算，中國(guó)神華2016年度的股息率將達(dá)到17.65%。此次派息，中國(guó)神華共計(jì)將耗費(fèi)590.72億元，將用盡其賬面上的所有貨幣資金。此舉在一度被視為“鐵公雞企業(yè)集中營(yíng)”的A股不可不謂一股清流，賺足了市場(chǎng)眼球。那么，此次中國(guó)神華如此反常地進(jìn)行大規(guī)模的股利發(fā)放，除了其董事會(huì)聲稱的“為了加大對(duì)投資者的回報(bào)力

股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)高股息率時(shí)代。3月9日，在十二屆全國(guó)人大五次會(huì)議記者會(huì)上，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主任肖亞慶表示，國(guó)有企業(yè)在資本市場(chǎng)上要起到良好的穩(wěn)定作用。中央企業(yè)首先一定要加強(qiáng)包括市值管理在內(nèi)的各項(xiàng)措施。把上市公司做優(yōu)。這是中央企業(yè)對(duì)上市公司要負(fù)起的責(zé)任；二是，要推動(dòng)國(guó)有控股的上市公司，進(jìn)一步完善分紅機(jī)制，上市公司要關(guān)心股價(jià)，更關(guān)心分紅，要建立完善的分紅機(jī)制，符合價(jià)值投資的理念，要做切實(shí)的分紅方案，不斷提高各個(gè)資本投資者的回報(bào)。上市公司就應(yīng)該分紅，就應(yīng)

028）日本個(gè)人股息稅制度及啟示譚 軍 李 鈴*（蘇州工業(yè)園區(qū)地方稅務(wù)局 江蘇 蘇州 215028）日本為適應(yīng)本國(guó)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)變化開(kāi)展了一系列卓有成效的股息稅制度改革。本文較全面地介紹了日本個(gè)人股息稅制度的基本情況和系列改革措施，并基于此對(duì)完善我國(guó)個(gè)人股息稅收政策提出了建議。日本 股息稅 投資 稅收一體化股息稅被認(rèn)為有很多經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。有很多關(guān)于對(duì)股東個(gè)人征收的股息稅可能影響公司投資、融資政策和股價(jià)的研究，其普遍認(rèn)為，股息稅對(duì)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有著重要影響

荀玉根長(zhǎng)期看高股息策略在中美股市均有效。高股息率股可充當(dāng)熊市保護(hù)傘， A股低股息率主要受低派息率拖累，高股息股上漲往往是市場(chǎng)階段見(jiàn)底信號(hào)。杰里米 J.西格爾在《投資者的未來(lái)》一書(shū)中闡述了一個(gè)重要觀點(diǎn)：高股息率股票具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。據(jù)此，構(gòu)建的Dow 10高股息策略取得了優(yōu)異的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。那么，這一策略在A股是否同樣有效？我們杰里米 J.西格爾的方法，每年末將滬深300成份股按股息率分為5組，然后計(jì)算下一年的收益。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2005年至今，高股息率組合年化收益

，我們需要支付的股息占全部股份的6%，但是其中有4萬(wàn)美元的優(yōu)先股，我們必須付7.5%的股息，所以我們的普通股只能支付5%的股息?！备鶕?jù)上面的條件，你是否可以算出公司全部股份的價(jià)值呢？在這個(gè)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的年代，人們對(duì)自己的投資收益都很關(guān)注。那些公司的大股東雖然已經(jīng)有了相當(dāng)豐厚的收益，但是他們并不會(huì)滿足，而是會(huì)在可能的情況下，要求更多的回報(bào)。

摘要：目前，股息、紅利所得的國(guó)際避稅是一種普遍存在的行為。本文分析了非居民企業(yè)股息、紅利所得稅稅收政策，將其區(qū)分為免稅與征稅兩種情形，對(duì)征稅情形下的稅收規(guī)避行為進(jìn)行了分析。進(jìn)而將股息、紅利的稅收規(guī)避分為運(yùn)用受益所有人避稅，運(yùn)用變更投資主體避稅，運(yùn)用隱性分配方式避稅三種類型，其避稅的依據(jù)是國(guó)際稅收協(xié)定或國(guó)內(nèi)稅收政策；并有針對(duì)性地對(duì)各類避稅方式下征稅機(jī)關(guān)的反避稅方法予以了探討。關(guān)鍵詞：非居民企業(yè) 股息 紅利所得 避稅 反避稅 方法一、非居民企業(yè)運(yùn)用收益所得人的

資本來(lái)源于境外，股息分紅也會(huì)因?yàn)橘Y本來(lái)源的不同而適用不同的所得稅政策。本文擬就外商投資企業(yè)股息紅利分配時(shí)適用的不同所得稅政策作一解析。關(guān)鍵詞：外資；股息；稅務(wù)；解析中圖分類號(hào)：F812 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-913X（2014）09-0091-01外商投資企業(yè)的股東，通?？梢苑譃橥饧畟€(gè)人與外國(guó)企業(yè)兩大類。外商投資企業(yè)的股息紅利分配，對(duì)于其股東來(lái)說(shuō)，就是股息、紅利所得。一、外商投資企業(yè)的股東為外籍個(gè)人《財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)局關(guān)于個(gè)人所得稅若干政策問(wèn)題

其中國(guó)投資方支付股息則是其向股東回報(bào)的常見(jiàn)方式。加深對(duì)南非稅務(wù)制度，尤其是南非企業(yè)向國(guó)外投資方支付股息時(shí)相關(guān)法規(guī)的充分認(rèn)識(shí)，有助于中國(guó)投資者降低稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，控制稅務(wù)成本，提高納稅效率。一、南非股息稅簡(jiǎn)介（一）概述在2012年以前，南非對(duì)股息征收企業(yè)附加稅。當(dāng)時(shí)，對(duì)于企業(yè)所得收入，南非企業(yè)在繳納了企業(yè)所得稅后，還要在向投資方支付股息時(shí)再一次繳納企業(yè)附加稅。在該制度下，派發(fā)股息的企業(yè)在宣布股息分紅時(shí)須申報(bào)繳納企業(yè)附加稅。不僅如此，如果投資方是南非的居民納稅人，在

股息重復(fù)征稅是公司所得稅和個(gè)人所得稅并立制度下各國(guó)政府面臨的共同課題，多年來(lái)一直為學(xué)術(shù)界及各國(guó)政府所研究和探索，但仁智各見(jiàn)，眾說(shuō)紛紜?！豆芾硎澜纭?011年第5期發(fā)表的關(guān)華、潘明星撰寫(xiě)的《我國(guó)股息重復(fù)征稅及其減除》一文，對(duì)減除股息重復(fù)征稅進(jìn)行了新探索。他們認(rèn)為，我國(guó)股息重復(fù)征稅帶來(lái)的稅負(fù)不公平的問(wèn)題和矛盾，隨著我國(guó)以股份制為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度的改革而變得日益突出，對(duì)社會(huì)資源配置和納稅人投資決策等產(chǎn)生了較大負(fù)面影響。目前世界各國(guó)采取的減除股息重復(fù)征稅的做法一