股市動態(tài)分析、南方匯金
本期股市動態(tài)30指數(shù)收于1071點,較上期上漲1.7%,同期上證指數(shù)上漲2.05%,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲7.96%。成分股中,應(yīng)流股份、歐菲光和古越龍山等個股漲幅靠前。中青旅、春秋航空和中科三環(huán)漲幅靠后。
個股點評:
川投能源(600674):公司近期發(fā)布公告,長江電力于3月23日-6月8日,累計增持公司4402.137萬股,占流通股比例約1%,增持后持有公司13%的股權(quán)。
今年疫情肆虐下,水電股持續(xù)下跌,長江電力趁機(jī)買入大量水電股股權(quán),不僅是川投,今年以來,公告被增持的水電股還有桂冠電力、黔源電力、國投電力等。長電買同行業(yè)水電股的原因:第一是有錢,長電每年有數(shù)百億的現(xiàn)金流,而水電公司經(jīng)營向來穩(wěn)定,現(xiàn)金流充沛,分紅還很高,低位買的話長期看還有資本利得,相比來說,水電資產(chǎn)性價比高很多。第二是出于戰(zhàn)略布局考慮,水電在國內(nèi)已經(jīng)是一個格局很穩(wěn)定的行業(yè),目前除了雅魯藏布江外,該開發(fā)的河流基本上開發(fā)完畢,長電作為行業(yè)老大,股權(quán)投資同行小弟,也是在持續(xù)擴(kuò)大話語權(quán)。長電也不是亂增持,川投能源持有雅礱江水電48%的股權(quán),后者是國內(nèi)第三大水電公司,2019年利用小時數(shù)居國內(nèi)主流水電首位,核心資產(chǎn)屬性十足,也因此,川投是長電參股比例最多的純水電公司。
一般而言,水電公司多是價值股,價值股的一大特點就是高分紅。公司常年股息率在4%左右,2019年現(xiàn)金分紅率提升14%至51%,同時,2020-2022年現(xiàn)金分紅率不低于50%,未來股息支付率有望走高。川投能源未來成長性也值得期待,2021年雅礱江中游的兩河口和楊房溝水電站將陸續(xù)投產(chǎn),發(fā)電穩(wěn)定期預(yù)計新增287億度電,相當(dāng)于2019年雅礱江發(fā)電量增厚38%,預(yù)計可帶來超70億元的增量收入,有望新增川投能源凈利潤6億元。
春秋航空(601021):A股上市五大航司近期陸續(xù)公布了5月運營數(shù)據(jù),五家航司整體ASK和RPK分別同比下降了56.6%和64.4%,降幅相比4月份分別收窄12%和11%,客座率為67.2%,同比下降14.6%,環(huán)比上升2.2%。5月份日均航班量為9485班,環(huán)比上升36.3%,達(dá)到去年同期58.8%的水平,應(yīng)該說行業(yè)整體回暖態(tài)勢明顯。
春秋憑借低成本航空的市場競爭優(yōu)勢,運營數(shù)據(jù)恢復(fù)最為迅速,同時也是表現(xiàn)最好的上市航司。5月ASK同比下降24.39%,環(huán)比上升32.2%,其中內(nèi)航線ASK已經(jīng)同比增長14.2%,首次回歸正增長。RPK同比下降37.06%,環(huán)比上升41.27%,其中國內(nèi)航線RPK環(huán)比上升41.32%,同比僅下降6.28%。客座率環(huán)比提升4.85個百分點至75.53%。
中國國航(601111):這次疫情中,經(jīng)營面鋪得越廣,受影響越嚴(yán)重,國有四大航相比廉航春秋航空,股價走勢都顯弱許多,主要就是機(jī)隊和航線運營規(guī)模較大所致。
但國有四大航司中,國航的品牌價值是最高,是國內(nèi)唯一載國旗飛行的航司,地位無人可比,同時,經(jīng)營數(shù)據(jù)也是他們中最好的。從2002年到2019年,公司營收和凈利潤年復(fù)合增速分別為10.53%和12.79%,長期業(yè)績保持穩(wěn)定增長。2019年客公里收益和毛利率均居首位,而且資產(chǎn)負(fù)債率最低,運營風(fēng)險相對較低。
今年受疫情影響,公司業(yè)績出現(xiàn)虧損,但股價已經(jīng)砸到了2015年股災(zāi)的低位,基本反映內(nèi)外疫情悲觀預(yù)期。展望未來,國內(nèi)疫情雖有反復(fù),但整體再次爆發(fā)全國性傳染的可能性極低,同時公司主基地在大興機(jī)場投運后,時刻資源將得以提升;另外,國外疫情增速已出現(xiàn)向下拐點,未來逐步放開國際航班也只是時間問題。目前價位無需在恐慌砸盤。
歐菲光(002456):公司近期拋出定增計劃,擬定增募資不超過67.58億元,其中22億元由合肥政府參與認(rèn)購,資金將全部投向高像素光學(xué)鏡頭(20.7億元)、3D模組(12.2億元)、高像素微型模組(12.1億元)、研發(fā)中心建設(shè)和補(bǔ)充流動資金等項目。由于去年部分高管被交易所公開譴責(zé),為配合定增項目過會,董事長宣布辭職,選舉趙偉為新一任董事長,但實控人沒有變更。
公司此次募資擴(kuò)產(chǎn),主要目的有三個:1)充分提高鏡頭產(chǎn)能的攻擊能力,持續(xù)擴(kuò)大鏡頭規(guī)模,此前公司的模組已經(jīng)做到行業(yè)第一,擴(kuò)產(chǎn)后,公司的鏡頭產(chǎn)能將與第一名的舜宇光學(xué)并駕齊驅(qū)。2)隨著高像素雙攝、三攝等高端產(chǎn)品升級量產(chǎn),進(jìn)一步提高公司在高端攝像模組的市占率,符合未來光學(xué)行業(yè)的發(fā)展趨勢;3)布局前端光學(xué)技術(shù),通過拓展3Dsensing在人臉識別、AR/VR等多個領(lǐng)域的應(yīng)用,不斷提升應(yīng)用場景的滲透率。
近期包括藍(lán)思科技、歌爾股份等核心零部件龍頭廠都在擴(kuò)產(chǎn)能,原因可能:一方面是應(yīng)對接下來的5G潮會陸續(xù)來臨,同時布局各自細(xì)分領(lǐng)域未來新技術(shù);另一方面,也是補(bǔ)充流動資金的需要,降低因疫情不確定帶來的流動性風(fēng)險。藍(lán)思定增以及歌爾股份的可轉(zhuǎn)債發(fā)布后,股價陸續(xù)上漲甚至創(chuàng)出歷史新高,公司作為國內(nèi)光學(xué)領(lǐng)域龍頭,定增短期可能會讓股價承壓,但中長期將拓寬成長空間。
光明乳業(yè)(600597):公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面一直走在行業(yè)第一位,近幾年興起的常溫酸奶便是光明最先發(fā)明的。只可惜公司體制有問題,在市場渠道開拓上慢人好幾拍,結(jié)果錯失了常溫酸奶市場。
去年開始我們看到了一些積極變化,首先是新管理層上任,2019年新任董事長上任后對公司進(jìn)行了全面優(yōu)化,調(diào)整了人員配置,更注重市場推廣與渠道深耕,并推出股權(quán)激勵計劃,激發(fā)員工活力,舉措可謂針針見血。實際效果是,2019年光明的營收同比增長7.51%,凈利潤同比增長29.51%,這是自2014年營收和凈利潤增速不斷下滑后的明顯回升。其次,公司產(chǎn)品聚焦到低溫領(lǐng)域,與伊利和蒙牛差異化競爭。2017年公司成立了新鮮營銷中心分布,與常溫業(yè)務(wù)分部門運營,隨后公司的低溫產(chǎn)品業(yè)務(wù)持續(xù)觸底回升,2017年和2018年收入持續(xù)增長。
公司低溫奶包括巴氏奶和低溫酸奶等,其中巴氏奶國內(nèi)第一名,市占率約45%,遠(yuǎn)超伊利和蒙牛。而在巴氏奶中,公司擁有優(yōu)倍和致優(yōu)兩大品牌,其中優(yōu)倍是全國第一鮮奶品牌, 2019年銷售額約達(dá)20億元, 2016-2019年收入CAGR超過18%。市場預(yù)計,低溫奶業(yè)務(wù)未來3-5年還將保持雙位數(shù)的增長態(tài)勢,該業(yè)務(wù)將是公司業(yè)績增長主動力之一。
寧德時代(300750):公司在動力電池上的技術(shù)儲備遠(yuǎn)超市場想像,繼去年率先量產(chǎn)811三元電池后,近期公司繼續(xù)爆出勁爆消息,續(xù)航里程可達(dá)200萬公里、壽命達(dá)16年的可循環(huán)充電電池已可以接受訂單并生成。這樣的數(shù)據(jù)讓業(yè)界大為吃驚,拿幾個數(shù)據(jù)對比下就知道:一般汽車的平均行駛里程(達(dá)到報廢狀態(tài))是60萬公里;特斯拉model 3電池可行駛里程為48-80萬公里;就算是目前能量密度比的三元鋰電池,總里程數(shù)也就25萬公里,壽命八年;比亞迪之前推出的刀片電池,行駛里程也就只是120萬公里。
我們知道,電池中的鋰消耗完了,電池也就達(dá)到報廢的程度,而寧德時代這次推出的200萬公里的技術(shù),實際上是讓鋰一邊消耗一邊自修復(fù),從而延長電池壽命。寧德時代之前推出的CTP技術(shù),已經(jīng)被認(rèn)為是動力電池行業(yè)變革性技術(shù),這一次新電池技術(shù)如果最終被車企驗證是可行的,那最終將吊打全球所有電池企業(yè),讓電動車的性價比更為突出。
二級市場上,寧德股價已經(jīng)在走趨勢,即將新高,行業(yè)高景氣疊加公司優(yōu)質(zhì)的基本面股價和機(jī)構(gòu)資金配合,短期股價難言見頂。