李光一

提要：5月是股市的傳統(tǒng)淡季，在疫情沖擊下，更應(yīng)多持有現(xiàn)金。但一批疫情受益股脫穎而出，成為了市場(chǎng)中的投資亮點(diǎn)

“五窮六絕”，經(jīng)典股諺，仍有警示意義。美股進(jìn)入5月后，一改前期從熊轉(zhuǎn)牛的強(qiáng)勁走勢(shì)，出現(xiàn)了高位震蕩。雖說納指已由年內(nèi)最低位反彈達(dá)到31%，但整體走勢(shì)仍不穩(wěn)健，多數(shù)股票并沒有收復(fù)失地，僅是幾只大市值的高科技股，創(chuàng)下歷史新高。

從股價(jià)觀察，冠之以“尖牙股”的大市值高科技股，亞馬遜（代碼AMZN）、奈飛（NFLX）等創(chuàng)出股價(jià)的歷史紀(jì)錄;臉書（FB）、谷歌（GOOG）、微軟（MSFT）和蘋果（APPL）已完成了V型反彈，距今年2月20、21日創(chuàng)下的股價(jià)紀(jì)錄僅一步之遙，這些股票是納指的主要成份股，納指理所當(dāng)然地成為最強(qiáng)勢(shì)的美股指數(shù)。

同為大市值的科技股，在美國(guó)股市和我國(guó)香港股市交易的阿里（BABA）和騰訊（00700.HK），盡管已從疫情后創(chuàng)下的股價(jià)最低點(diǎn)反彈了20%以上，進(jìn)入技術(shù)牛市，但離股價(jià)最高點(diǎn)尚有10%以上的距離，表現(xiàn)明顯弱于“尖牙股”，這也造成了追蹤以騰訊、阿里為主的中概股指數(shù)相關(guān)ETF（513050.SH），雖從年內(nèi)最低位反彈20%，但明顯弱于納指。這一期間，貴州茅臺(tái)（600519.SH）卻屢創(chuàng)上市以來的股價(jià)新高，但獨(dú)木難成林，A股主要指數(shù)并沒有出現(xiàn)納指式的強(qiáng)勢(shì)。這既說明中、美兩市的巨大差異，也說明當(dāng)今全球強(qiáng)勢(shì)或領(lǐng)先的市場(chǎng)，依然在太平洋彼岸，A股仍舊難以走出鶴立雞群的獨(dú)立行情。

有數(shù)據(jù)有真相。據(jù)海外財(cái)經(jīng)網(wǎng)站StockQ統(tǒng)計(jì)（截至5月16日），自5月以來，美股四大指數(shù)出現(xiàn)了兩跌兩小漲的走勢(shì)，道指、標(biāo)普500分別下跌2.71%、1.67%，納指、費(fèi)半指數(shù)分別小漲1.41%、1.75%，半個(gè)月的走勢(shì)跌多漲少，出現(xiàn)了明顯的趨弱走勢(shì)，這固然與整個(gè)疫情相關(guān)，但更與無法預(yù)測(cè)的政治、外交、輿論、貿(mào)易、科技、社會(huì)諸方面急劇變化相聯(lián)。

原本“五窮”的日子，又平添如此之大的變局，市場(chǎng)已不太可能走出較強(qiáng)的向上行情，甚至有財(cái)經(jīng)媒體和股市評(píng)論明確警示，小心美股出現(xiàn)二次大跌，或再度大調(diào)整，出現(xiàn)技術(shù)熊市的可能。

股市的經(jīng)驗(yàn)值得注意。當(dāng)進(jìn)入“五窮六絕”的日子，是否應(yīng)考慮少持股多留現(xiàn)金的操作方法？股神巴菲特不僅出空了航空股，認(rèn)賠有史以來最高的操作失誤，虧損500億美元，時(shí)下再次賣出持有多時(shí)的部份銀行股，留有更多的現(xiàn)金，而股神原本就有1200多億美元的現(xiàn)金。

這表明在巴菲特眼中，目前股市里既沒有便宜貨，還有再度下探之嫌，只是未到抄底時(shí)?？墒?，美股在疫情的沖擊下，出現(xiàn)了一批“受益股”，或“疫后牛股”，這些股票以獨(dú)特的概念及運(yùn)作方式，有可能成為下一拔的高科技領(lǐng)漲股。

如在加拿大和美國(guó)上市的按需即用軟件公司Shopify（SHOP），這家?guī)椭碳医⒃诰€零售商店并進(jìn)行品牌管理的電子商務(wù)軟件開發(fā)公司，目前尚未盈利，市值已達(dá)6500億元人民幣，超過加拿大股市原本第一市值股加拿大皇家銀行。又如Zoom視頻通訊（ZM），在家辦公之良器，這些股票均在近期創(chuàng)出上市后新高，走勢(shì)強(qiáng)勁，概念獨(dú)特。

以這些股票構(gòu)成的Indxx全球云計(jì)算ETF（CLOU），5月以來也一路走高，還刷新了股價(jià)紀(jì)錄，比納指、費(fèi)半更為強(qiáng)勢(shì)。這也為“五窮六絕”，稍稍添加了亮色。