摘要：進入21世紀以來，隨著我國市場經(jīng)濟的深入，我國的投資銀行取得了一定的發(fā)展。然而，中國的投資銀行仍然有點年輕和緩慢。如何面對和創(chuàng)新，迎接未來的挑戰(zhàn)和機遇，不斷拓展投資銀行業(yè)務(wù)，提高安全性，已成為投資銀行快速發(fā)展的一個重要問題。

關(guān)鍵詞：金融工程;投資銀行改革;金融創(chuàng)新;金融環(huán)境

金融工程（Financial Engineering）的正式定義是在1998年，由美國金融學(xué)教授約翰·芬尼迪（Jhon Finnerty）提出，金融工程將工程思維引入到金融領(lǐng)域，金融工程作為現(xiàn)代金融學(xué)的最新發(fā)展，標志著金融學(xué)走向工程化，金融工程側(cè)重與衍生金融產(chǎn)品的定價和實際應(yīng)用，來更有效的分配和再分配個體所面臨的各種經(jīng)濟風(fēng)險，來尋找企業(yè)在承受金融風(fēng)險時所采用的最優(yōu)化發(fā)展。

金融工程是現(xiàn)代金融，信息技術(shù)和工程方法等新興交叉學(xué)科的整合，涉及企業(yè)融資，證券交易，投資，資產(chǎn)管理和風(fēng)險管理等諸多領(lǐng)域，金融工程的設(shè)計，開發(fā)和實施創(chuàng)新金融工具，創(chuàng)造性地解決財政問題。

一、金融工程在我國的發(fā)展應(yīng)用

金融工程在我國正處于萌芽階段。金融工程在我國的首次應(yīng)用是珠海高速公路項目，該項目利用金融工程資產(chǎn)證券化技術(shù)完成融資。隨著金融工程的應(yīng)用，金融工程在我國得到了認可和關(guān)注。 我國許多高校也開設(shè)了金融工程課程，但在理論和實踐上還存在許多不足，隨著資本市場尤其是一級市場和二級市場的迅速發(fā)展，在公司上市、并購和重組活動中不時運用工程化和系統(tǒng)化的策略，充分說明我國金融工程在金融領(lǐng)域具有一定的價值。

二、投資銀行介入金融工程的背景分析

投資銀行（Investment Bank）是資本市場中最重要的中介機構(gòu)之一。投資銀行主要從事證券發(fā)行承銷和上市買賣、并購業(yè)務(wù)、資本市場創(chuàng)新業(yè)務(wù)、金融咨詢和咨詢業(yè)務(wù)、創(chuàng)新投資業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。然而，與真正的投資銀行相比，我國投資銀行的發(fā)展存在著基礎(chǔ)薄弱、金融創(chuàng)新能力不足、金融多樣性單一、機構(gòu)違法經(jīng)營嚴重、財務(wù)管理體制不完善、投資行業(yè)人才短缺、人員素質(zhì)低、機構(gòu)數(shù)量過多等問題、產(chǎn)業(yè)集中度差異及其他問題。所以我覺得中國的銀行投資的發(fā)展尚未成熟。下面本文將從外部環(huán)境和內(nèi)部需求兩方面進行解析。

（一）投資銀行介入金融工程的外部環(huán)境分析

1.投資銀行的發(fā)展趨勢。進入21世紀以來，投資銀行越來越重視金融工具的多元化。融資工具不斷創(chuàng)新，并購產(chǎn)品創(chuàng)新層出不窮，金融衍生品頻繁涌現(xiàn)。投行的創(chuàng)新拓展了自身的融資工具和融資方式，為投行自身帶來了更高的效益。投資銀行的創(chuàng)新思維體現(xiàn)在金融工具和方法的不斷創(chuàng)新和組合上，體現(xiàn)了金融工程在金融工具和金融手段的設(shè)計、開發(fā)和實施上的顯著特點。因此，我認為投資銀行介入金融工程是21世紀的不二選擇

2.中美貿(mào)易戰(zhàn)后的金融環(huán)境。中美之間的博弈將給中國帶來金融和經(jīng)濟動蕩。中美貿(mào)易戰(zhàn)談判中的和平局面，再次確立了中國大開放的格局。對美開放后，中國金融業(yè)的壓力會越來越大。2018年，中國大規(guī)模金融整頓導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫破裂，資產(chǎn)流動性收緊。在上漲之初，一、二級市場的估值明顯倒掛，二級市場的股價正在萎縮。面對上述情況，我國必須打破行業(yè)壟斷，限制資產(chǎn)泡沫的出現(xiàn)，制定完善的金融發(fā)展體制，開放金融市場，完善金融市場。這也為參與金融工程投資銀行良好的金融環(huán)境和政策環(huán)境。

3.投資銀行競爭的焦點。中國加入WTO以來，金融領(lǐng)域高度國際化和集中化，使得國內(nèi)外投行之間的競爭日趨激烈。投資銀行之間的競爭已經(jīng)從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向創(chuàng)新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變。中國加入WTO后，外資銀行進入我國資本市場，由于同行之間的競爭，各機構(gòu)現(xiàn)有的規(guī)模和融資能力明顯無法抵御來自國外的競爭。投資銀行介入金融工程是提高自身業(yè)務(wù)競爭力的最佳選擇。

4.信息技術(shù)的飛速發(fā)展。隨著信息技術(shù)的飛速發(fā)展，金融變量的變化和風(fēng)險系數(shù)的增大，對金融工程的需求也越來越大。隨著大數(shù)據(jù)、云計算等人工智能支撐技術(shù)的不斷完善，人工智能的發(fā)展越來越快。2017年是人工智能的元年，人工智能的不斷完善，使得金融創(chuàng)新的成功需要許多高精度技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。信息技術(shù)為金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)清算統(tǒng)計、傳遞和清算提供了便利，大大降低了交易成本。信息技術(shù)的飛速發(fā)展為投資銀行介入金融工程提供了便利。

（二）投資銀行介入金融工程的內(nèi)部需求分析

1.投資銀行降低風(fēng)險的需求。隨著中國金融業(yè)的開放，使得交易風(fēng)險增加，風(fēng)險管理成為投資銀行內(nèi)部管理的一個組成部分，整個管理體系的地位已經(jīng)上升到了投資銀行發(fā)展戰(zhàn)略的高度，中國的投資銀行業(yè)務(wù)必須盡快更新完成，并改變風(fēng)險管理、投資銀行業(yè)務(wù)的概念，金融工程可用于創(chuàng)建各種對沖工具對沖投資風(fēng)險的控制和分配，也可以為了創(chuàng)造一個創(chuàng)新性的金融工具來降低價格風(fēng)險。

2.投資銀行節(jié)約成本的需要。金融工程可以幫助各種創(chuàng)新工具解決委托代理之間的利益沖突和信息不對稱，從而降低代理成本。金融工程提高了投資銀行的經(jīng)營效率，縮短了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新間隔，節(jié)約了交易成本。同時，金融工程發(fā)展設(shè)計了多樣化的金融市場組織形式，加快了資金流動速度，節(jié)約了時間成本，信息技術(shù)的快速發(fā)展為金融領(lǐng)域的數(shù)據(jù)清算統(tǒng)計、傳遞和清算提供了便利，大大降低了交易成本，提高了整個金融市場的效率。

3.擴大投資銀行業(yè)務(wù)范圍，實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化。從需求的角度來看，金融工程可以有效地開發(fā)和完善金融工具，使投資銀行跳出傳統(tǒng)的證券承銷和經(jīng)濟狹窄的業(yè)務(wù)框架，形成多元化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。它提供了多種選擇的人來投資，以滿足客戶需求為各種金融產(chǎn)品。投資銀行可以為客戶提供更多的金融產(chǎn)品和金融手段，提高服務(wù)的深度和廣度，滿足客戶的個性化需求，從而解決創(chuàng)新能力弱、金融產(chǎn)品單一的問題。

三、金融工程在我國投資銀行業(yè)務(wù)中的發(fā)展前景分析

基于以上分析，在未來的發(fā)展中，投資銀行應(yīng)運用工程化和創(chuàng)新思維，使業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步向創(chuàng)新型業(yè)務(wù)傾斜，不斷完善盈利模式，創(chuàng)造適合中國國情的金融產(chǎn)品，使投資銀行逐步國際化，建設(shè)成為真正現(xiàn)代化的投資銀行，實現(xiàn)投資銀行的跨越式發(fā)展。 根據(jù)我國投資銀行的發(fā)展趨勢和我國的國情，筆者認為投資銀行參與金融工程可以在三個方面取得突破： 一是提高盈利能力。投資銀行可以利用金融工程來創(chuàng)造更有效的金融工具，例如降低利率可調(diào)優(yōu)先股的信息不對稱，降低垃圾證券的代理成本，以及通過過渡性貸款來降低代理成本。二是降低風(fēng)險。金融工程可以為投資銀行和投資銀行對沖客戶的需求，開發(fā)了多種新的避險工具來對沖。三是提高流動性。為了提高客戶和自身的流動性，投資銀行可以結(jié)合金融工程進行金融創(chuàng)新，例如發(fā)展遠期合約到期貨合約和資產(chǎn)證券化。

隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和市場化改革的不斷深化，特別是加入 wto 后，全球化競爭日益激烈，金融問題日益突出，金融工程在投資銀行業(yè)務(wù)中的應(yīng)用具有積極意義。 投資銀行在金融工程中扮演著組織者、使用者和檢驗促進者的角色，投資銀行在金融創(chuàng)新、并購和融資活動中發(fā)揮著越來越重要的作用，使投資銀行在未來的金融競爭中取得更高的成績。

參考文獻

[1]宋國良.投資銀行學(xué)：運營與管理[M].清華大學(xué)出版社，2007;李健，李泉年.金融工程在我國投資銀行業(yè)務(wù)中的應(yīng)用[J].商業(yè)研究，2003.

作者簡介：張增哲，在讀本科，先就讀于山東省煙臺市龍口市煙臺南山學(xué)院商學(xué)院財會金融系金融工程1803班。