醫(yī)藥行業(yè)頻繁出現(xiàn)的“殺手型收購”，可能是造成美國呼吸機短缺的原因之一？

耶魯商學(xué)院、倫敦商學(xué)院3位學(xué)者艾德諾、馬松、坎寧漢的一項研究表明，在制藥行業(yè)，每年有多達50項“殺手型收購”，這類收購的目的是中止對方的創(chuàng)新項目，將競爭對手消弭于萌芽狀態(tài)。

研究追蹤了自1989年至2010年美國35 712個醫(yī)藥開發(fā)項目，發(fā)現(xiàn)約24%新藥的主導(dǎo)企業(yè)在研發(fā)過程中會被收購。其中，收購方產(chǎn)品與目標企業(yè)存在重疊的約占五分之一。在這種重疊性藥品的收購案例中，目標企業(yè)的藥品項目不會被繼續(xù)開發(fā)。比如，已進入一期臨床試驗的藥品開發(fā)企業(yè)如被某家擁有重疊性產(chǎn)品的制藥商收購，進入二期臨床試驗的可能性會下降39.8%。

2012年，醫(yī)療產(chǎn)品供應(yīng)商Covidien提出以1.08億美元的價格收購競爭對手Newport，這便是一項殺手型收購。早在2006年，美國衛(wèi)生及公共服務(wù)部就提出一項生產(chǎn)大批低價實用的呼吸機計劃，以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的大流感危機。負責(zé)設(shè)計新呼吸機的企業(yè)正是Newport，然而，它被收購后最終并未生產(chǎn)呼吸機。2014年，美國政府與另一家公司合作重啟這一項目，但相關(guān)產(chǎn)品去年才獲批，目前仍無產(chǎn)出。分析指出，正因如此，美國呼吸機的開發(fā)至少延遲了5年，導(dǎo)致醫(yī)院、各州、聯(lián)邦政府現(xiàn)在無法大量購買。

目前，聯(lián)邦貿(mào)易委員會（FTC）已要求對Covidien / Newport收購案進行回顧性審查。大量的殺手型收購可能逃過了反托拉斯當局的監(jiān)視，因為這些交易的收購金額足夠小，低于通知門檻。美國1976年《哈特-司格特-羅迪諾反壟斷改進法案》規(guī)定，交易金額5 000萬美元以下的并購案豁免審查。殺手型收購者對存在重疊性產(chǎn)品的目標收購，往往規(guī)模恰好小于FTC審查交易規(guī)模的門檻線。

數(shù)據(jù)顯示，在2008年至2014年，Covidien進行了17筆收購，平均每年約2.5筆。其中有些金額很可能低于報告門檻。芝加哥布斯商學(xué)院的托馬斯·沃爾曼教授將其稱為“隱形合并”，反托拉斯當局甚至從未被告知某些潛在的反競爭合并，更無從提出質(zhì)疑。