李奇霖 常娜

中小微企業(yè)的重要性不言而喻，作為支持中小微的重要手段，普惠金融近年來一直受到很大的重視。但是政策層面的重視只是一方面，銀行在從事業(yè)務時必須要考慮盈利性。如果從事普惠金融業(yè)務不能覆蓋成本、獲得合理利潤，則該項業(yè)務不能實現(xiàn)可持續(xù)地內生性發(fā)展。

根據資產定價的規(guī)律，信貸利率主要由無風險利率、資金成本、業(yè)務成本、風險溢價和合理利潤組成。普惠金融的信用風險大，風險溢價高，單筆業(yè)務金額小，單位金額業(yè)務成本（主要是人力成本），所以按照定價規(guī)律，普惠金融利率偏高。

尤其是在2016年嚴監(jiān)管的推進下，風險溢價和監(jiān)管更加劇了銀行的負債成本和風險管理成本，與此同時監(jiān)管要求降普惠利率，支持實體。一方面成本變高，另一方面定價又不能提升，“高成本、高風險下的低利率”幾乎是普惠金融的“不可能三角”。

但是在這種情況下，江浙地區(qū)的普惠金融卻做得有聲有色，不僅盈利保持不錯的增速，甚至不良率也控制得較好，根據發(fā)布年報且數(shù)據較為完備的89家銀行的數(shù)據來看，2018年江蘇省銀行的平均利潤增速14.9%，浙江省16.1%，凈息差2.3%和2%，不良率分別是1.34%和1.26%（圖1）。

根據調研情況可以發(fā)現(xiàn)，江浙地區(qū)的普惠金融業(yè)務發(fā)展良好，并且不同類型的銀行根據自己的特色進行了多種多樣的金融創(chuàng)新，比如郵儲銀行利用郵政物流信息作為信貸評估的參考，為電商提供信貸服務。

銀行從事普惠金融業(yè)務的

思路及條件

從研究中可發(fā)現(xiàn)，銀行從事普惠金融業(yè)務主要有兩個思路：

一是降低業(yè)務成本和風險成本，直接從普惠金融業(yè)務中盈利。當前普惠金融業(yè)務有兩種主要的模式，一種是人海戰(zhàn)術，傳統(tǒng)的人海戰(zhàn)術是通過聘用當?shù)?、有經驗的信貸員，讓其在經驗和實地調研的基礎上進行風險識別和定價，運用“熟人社會”的信息優(yōu)勢降低信息不對稱風險。這種模式的缺點在于人力成本高、過于依賴信貸員、難以復制推廣，以及傳承效率低。此后，德國國際項目咨詢公司研發(fā)的IPC模式將傳統(tǒng)的人海戰(zhàn)術系統(tǒng)化和標準化，具有更強的可復制性，主要是通過還原客戶的財務報表，多方收集客戶非正式信息，和組織專業(yè)的業(yè)務團隊來實現(xiàn)。從江浙地區(qū)的中小行來看，有些主要從事小微業(yè)務的銀行仍然有較高的盈利水平，尤其是深耕當?shù)?，下沉比較充足的小行，甚至可以獲得超額利潤。

另一種模式是互聯(lián)網模式，用技術手段來解決人力成本高、風險溢價高的難題。該模式通過運用大數(shù)據征信來解決信息不對稱、征信難的風險溢價問題，通過機器學習、線上批量審批節(jié)約單客成本等方式來解決人力成本高的問題。這種方式在海量數(shù)據的支撐下可以大大降低授信成本，將服務充分下沉，同時保持較低的成本，例如，互聯(lián)網銀行的“微X貸的客戶中，有78%的客戶為大專及以下學歷;

二是銀行以普惠為切入口，為中小微企業(yè)提供“一攬子金融服務”，通過搭載的其他業(yè)務實現(xiàn)盈利。比如，江蘇某農商行的非息收入占比達76.2%，幾乎與利息收入“平分秋色”，從89個銀行的數(shù)據上來看，江浙地區(qū)銀行的非息收入占比較高，存在“一站式”全方位服務對公賬戶/卡的模式。

江浙地區(qū)針對農村電商的金融服務匱乏，農村電商的商戶結算頻繁、沉淀資金多，流動性要求高，且日常經營風險較多，以前傳統(tǒng)理財申贖不便，分散性保險保障少又貴的情況，于是銀行在與保險公司、基金公司合作的基礎上，形成銀行、保險和資管的協(xié)同，提供一種銀行業(yè)務辦理、賬戶安全保險、智能財資管理、專屬企業(yè)保險等服務的綜合性對公賬戶。

這個賬戶的功能除了現(xiàn)金存取、線上線下支付結算、資金歸集、授信融資等傳統(tǒng)的銀行功能，還具有三種新功能。其一，投資功能。引入貨幣市場基金，為客戶賬戶上沉淀的大量資金提供理財服務，支持隨時贖回、快速到賬的理財服務;其二，保險功能。提供適用于各行業(yè)的保險產品，保障范圍包括火災爆炸、自然災害、盜搶險等，為企業(yè)提供單份最高150萬元的保障金額;其三融資功能。根據不同類型企業(yè)提供與之匹配的融資服務，如針對物流企業(yè)的存量車抵押保證保險融資貸款服務，由保險公司為車輛提供保險，并且為客戶增信，在此基礎上由銀行為客戶提供信貸資金。

從上面的模式可以看到，銀行以普惠為切入口，可以從多個業(yè)務層面尋找盈利點，主要包括信貸融資、結算、閑置資金理財、代銷基金保險，同時還能從與保險和基金公司的進一步合作，獲得托管業(yè)務。

另外，還有銀行在綜合運用金融租賃、保理、票據和債券和資產證券化等工具的基礎上，將普惠金融投行化，利用多層次的資本市場為小微企業(yè)融資。而要實現(xiàn)這一模式需要一定的條件：

一方面，要滿足服務“便攜、快速、靈活”。一般的對公服務中，轉賬、存取、結算等各業(yè)務環(huán)節(jié)需要驗印、填單、等待流程，耗時久且不方便，一體式對公賬戶在業(yè)務流程上便捷、快速和靈活，讓客戶用得省心，成為活躍賬戶;

另一方面，需要滿足民營經濟活躍，有良好的營商環(huán)境。因為頻繁的存貸、交易、結算等業(yè)務讓銀行提高中收，獲得存款，可以補償從事普惠的高昂成本。

根據2019年工商聯(lián)發(fā)布的民營企業(yè)500強榜單所示，江浙地區(qū)一騎絕塵，領跑全國，其中浙江省內有92家上榜，江蘇省有83家，占總數(shù)的35%（圖2）。

根據政府扶持方式的不同，可分為蘇南模式和溫州模式。蘇南模式以江蘇南部的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)為代表，強調政府與社會資源的融和互助，溫州模式以溫州、臺州等地為代表，強調大市場、小政府，政府是民營企業(yè)的“守夜人”，尤其是溫州模式在中國制造和出口貿易的蓬勃發(fā)展中舉世矚目。

不過無論是哪種模式，江浙地區(qū)寬松的體制環(huán)境、誠信公平的營商氛圍，都為招商引資和企業(yè)良性運營提供了極大的助力，比如在新冠肺炎疫情發(fā)生以后江浙滬地區(qū)快速作出反應，出臺了一系列政策來支持小微企業(yè)，包括減稅降費、財政補貼等（表1）。

江浙地區(qū)民營經濟活躍的原因及形成的條件

總結來看，造成江浙地區(qū)形成活躍的民營經濟主要有以下幾個原因：

一是寬松的體制環(huán)境。江浙地區(qū)的民營經濟高速發(fā)展從國企改制開始，當時將一大批規(guī)模較小的國有資本和集體資本改制為民營，讓企業(yè)自主經營、自負盈虧，比如寧波市國有和集體成分中有87.4%轉制為民營，同時引導民營企業(yè)建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，通過股份制改造吸收社會法人和個人資金，建立多元的產權結構和法人治理結構，民營經濟在寬松的體制環(huán)境下實現(xiàn)了良性的發(fā)展;

二是完善的保障體系。主要從政策便利程度、法律建設和保障體系建設方面為民營經濟保駕護航。政策方面，從1993年開始實行精簡、透明的審批流程，撤銷了40%以上的行政審批項目，許多項目審批采取“一廳式”聯(lián)合審批。法律建設方面，保護民營企業(yè)的合法權益。保障體系方面，2001年浙江省率先建立城鄉(xiāng)一體化最低生活保障辦法，將農民納入最低生活保障體系中，蘇南地區(qū)率先將失業(yè)保險、養(yǎng)老保險等社會保障體系向個體工商戶和外來務工人員延伸。

綜上所述，江浙地區(qū)的小微企業(yè)與金融機構和政府之間形成了良性互動，小微發(fā)展好，金融機構和政府可以獲得利息和稅收，同時金融機構、政府會進一步為小微企業(yè)服務。然而，要實現(xiàn)上述目標需具備一定的條件，其他地區(qū)的銀行結構可根據自身情況針對性地汲取經驗。

首先是政府層面。第一，完善中小微企業(yè)適用的擔保體系，建立面向中小微企業(yè)的政策性金融機構，以政府增信來幫助中小微企業(yè)融資;第二，建立政府信息共享平臺，將行政信息作為金融機構的征信信息，包括稅務、水電、物流等信息，比如某江浙地區(qū)的“稅務貸”就是主要將納稅信息作為信貸審批的參考;第三，簡政減稅，行政透明化，減少“尋租”的空間。

其次是金融機構層面。第一，促進多層次金融市場的發(fā)展，建立包括直接融資、間接融資在內的綜合化融資體系。綜合運用信貸、PE/VC、金融租賃、保理、票據、債券和資產證券化等工具;第二，探索“全方位”“一站式”的金融機構合作模式，通過保險提供保障服務，通過資管提供理財服務，通過銀行提供信貸服務，全方位保障中小微的良性發(fā)展;第三，各銀行加大對線上業(yè)務的重視，同時精簡線下流程，深耕農村金融和供應鏈金融也是未來的重要方向。

當前的經濟形勢為中小微企業(yè)帶來了比較大的壓力，但是在經濟轉軌的重要時期，逆周期調節(jié)對地產等限制性行業(yè)的態(tài)度仍然非常嚴峻，反而中小企業(yè)被作為是刺激經濟的重要側重點。我國能否完成經濟轉型升級，形成健全的產業(yè)結構的重點在于中小企業(yè)，所以政府多次定向降準、降息來扶持中小微，呵護之情溢于言表，從形勢上來看，當前或許可以成為中西部中小微企業(yè)發(fā)展的窗口期，彌補后發(fā)劣勢，順勢而上。