摘要：近年來隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革的深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)增速放緩，無論企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境還是融資環(huán)境均發(fā)生了較大變化，現(xiàn)金流已經(jīng)成為企業(yè)，特別是集團(tuán)型企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營管理過程中需要重點關(guān)注的關(guān)鍵管理點之一，一旦現(xiàn)金流管理不善將會給企業(yè)帶來巨大的流動性風(fēng)險。在此背景下，本文從研究集團(tuán)型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的積極意義出發(fā)，分別從三個角度總結(jié)當(dāng)前集團(tuán)型企業(yè)在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理方面的現(xiàn)狀和問題，并據(jù)此提出相應(yīng)的強化對策和措施，希望能夠?qū)瘓F(tuán)型企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平的提升有所幫助，最終合理降低集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險，實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定運營。

關(guān)鍵詞：經(jīng)營性現(xiàn)金流量;集團(tuán)型企業(yè);問題;對策

中圖分類號：F275? 文獻(xiàn)識別碼：A? 文章編號：2096-3157（2020）09-0100-02

一、研究集團(tuán)型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的積極意義

直觀來說，經(jīng)營性現(xiàn)金流主要是指通過直接生產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行銷售或者從事勞務(wù)活動而產(chǎn)生的現(xiàn)金流，從財務(wù)會計的視角來說，經(jīng)營性現(xiàn)金流量主要是指從經(jīng)營活動中所取得的利潤，減去與證券和長期投資有關(guān)的成本后的剩余現(xiàn)金流量。經(jīng)營性現(xiàn)金流量一般具有聯(lián)動性和差量性兩個主要特征。

對于集團(tuán)型企業(yè)來說，由于其總體結(jié)構(gòu)較為龐大，經(jīng)營活動又具有多元化的特點，因此資金管理難度較大;特別是對于經(jīng)營性現(xiàn)金流量的管控更為復(fù)雜，面臨的潛在流動性風(fēng)險更高，因此對于集團(tuán)型企業(yè)來說，研究其經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理更具有積極意義。一是對于提升集團(tuán)型企業(yè)的企業(yè)價值具有促進(jìn)作用。企業(yè)價值的評估主要是以未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的方式來進(jìn)行，因此強化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理能夠有效提升集團(tuán)總體的現(xiàn)金流量折現(xiàn)率，從而提升企業(yè)價值，為集團(tuán)的籌資及其他經(jīng)營活動創(chuàng)造有利條件。二是經(jīng)營性現(xiàn)金流量能夠較為直觀地反映企業(yè)的償債能力，償債能力是決定企業(yè)潛在財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一，因此加強集團(tuán)型企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理，可以為集團(tuán)提供較為充足的現(xiàn)金流，從而提高償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險。三是通過對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理可以幫助集團(tuán)企業(yè)對現(xiàn)金流量在數(shù)量和時間上進(jìn)行合理地預(yù)測和資金安排，以便于為投資和籌資決策提供一定的現(xiàn)金流信息支撐。

二、集團(tuán)型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理存在問題

雖然在集團(tuán)型企業(yè)內(nèi)加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理具有積極意義，但是從實踐來看，多數(shù)集團(tuán)型企業(yè)在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理方面存在問題，這些問題集中體現(xiàn)在以下三個方面：

1.對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重要性認(rèn)識不足，重視程度不夠

根據(jù)上文分析，對經(jīng)營性現(xiàn)金流量進(jìn)行科學(xué)有效的管理能夠?qū)ζ髽I(yè)價值提升、降低財務(wù)風(fēng)險以及投資籌資決策等產(chǎn)生重要的促進(jìn)作用，這些促進(jìn)作用會進(jìn)一步傳遞到集團(tuán)型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的其他環(huán)節(jié)和流程，從實質(zhì)上來說經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理處于集團(tuán)型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的核心區(qū)域。在實務(wù)中，多數(shù)企業(yè)尚未對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的重要性認(rèn)識充分，重視程度有限，從而導(dǎo)致集團(tuán)在此方面既缺乏必要的管控意識，也缺乏較為科學(xué)合理的管理制度，使得集團(tuán)在經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理過程中處于無序的狀態(tài)。

2.在經(jīng)營性現(xiàn)金流量預(yù)算與控制方面存在不足

對經(jīng)營性現(xiàn)金流量實施預(yù)算管理是當(dāng)前多數(shù)企業(yè)集團(tuán)所采取的一種管理和控制方法，但是在實務(wù)中易存在經(jīng)營性現(xiàn)金流量預(yù)算與控制不足的問題，主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面，對于制定的經(jīng)營性現(xiàn)金流量預(yù)算執(zhí)行不夠嚴(yán)格，一旦集團(tuán)內(nèi)部分成員單位出現(xiàn)資金缺口，多數(shù)會采取調(diào)整預(yù)算的方式來加以保障，但是卻對出現(xiàn)缺口的成因以及如何進(jìn)行獎懲缺乏相應(yīng)的管控措施;另一方面，對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的預(yù)算編制上報審批較為寬松，缺乏較為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶徟刂茩C(jī)制，造成集團(tuán)部分成員單位的預(yù)算資金較為寬松，弱化了對經(jīng)營性現(xiàn)金流的管控強度。

3.對于經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率、效益有待提升

從本質(zhì)上來說，集團(tuán)型企業(yè)加強對經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的主要目的就是為了提高其使用效率，改善集團(tuán)總體的資金周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)效益提升。但是在實務(wù)中，由于集團(tuán)管控方式差異，部分集團(tuán)對經(jīng)營活動現(xiàn)金流量未實現(xiàn)“一盤棋”統(tǒng)籌管理思維，導(dǎo)致經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率、效益偏低。從成員公司方面看，一是受經(jīng)營性現(xiàn)金預(yù)算編制及調(diào)整環(huán)節(jié)存在不足和缺陷的影響，集團(tuán)部分成員單位總體的預(yù)算環(huán)境較為寬松，從而造成了資金在使用過程中不注重效率或者效率不高的現(xiàn)象;二是在預(yù)付賬款、銷售回款、存貨管理和應(yīng)付賬款管理等方面不夠嚴(yán)格和科學(xué)，存在預(yù)付賬款長期掛賬占用流動資金、長期性的賒銷導(dǎo)致出現(xiàn)壞賬難以回收、存貨規(guī)模不合理大量占用流動資金、沒有有效利用應(yīng)付賬款的浮游資金等現(xiàn)象，從而弱化了經(jīng)營性現(xiàn)金流的使用效率。從集團(tuán)層面看，由于業(yè)務(wù)多元化、融資方式多樣性要求，分級籌融資管理模式導(dǎo)致集團(tuán)資金整體不平衡現(xiàn)象，即部分公司資金相對富余，部分公司資金有缺口，銀企接口的不完全性導(dǎo)致資金信息獲取不充分，進(jìn)而無法實現(xiàn)資金的統(tǒng)籌規(guī)劃和合理調(diào)配，導(dǎo)致資金整體效率、效益不高。

三、集團(tuán)型企業(yè)加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的對策和措施

結(jié)合上文對集團(tuán)型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理存在問題的分析，筆者結(jié)合現(xiàn)金流量管理的相關(guān)理論以及實踐經(jīng)驗，建議從以下角度采取對策和措施加以強化：

1.優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系

一個完整的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系應(yīng)當(dāng)包含明確的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理目標(biāo)、完善的現(xiàn)金流量預(yù)算機(jī)制、應(yīng)對經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的對策等內(nèi)容。因此，要對集團(tuán)型企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系進(jìn)行優(yōu)化，就應(yīng)當(dāng)從三個方面入手：一是利用存貨模式、成本分析模式以及隨機(jī)模式等測算最佳現(xiàn)金持有量的常用模式來測算出集團(tuán)型企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流量的最佳持有量，從而為經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理提供相應(yīng)的管控結(jié)果目標(biāo);二是要嚴(yán)格堅持“量入為出，綜合平衡，效益優(yōu)先”的經(jīng)營性現(xiàn)金預(yù)算編制原則，防止從預(yù)算編制環(huán)節(jié)出現(xiàn)影響資金使用效率的不利因素，同時要在集團(tuán)內(nèi)部建立完善的現(xiàn)金收支預(yù)算編制和調(diào)整審批流程，有效提高預(yù)算對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的管控強度;三是要加強資金的計劃管理和集中管理，以資金預(yù)算為基礎(chǔ)，通過月度的資金收付計劃編制，實現(xiàn)對資金的統(tǒng)籌分配，確保資金的使用與集團(tuán)、下屬子公司的戰(zhàn)略規(guī)劃有效的調(diào)配統(tǒng)一。通過資金的集中管理，實現(xiàn)內(nèi)部資金的高效運行，降低冗余成本，實現(xiàn)資金價值最大化;四是要因企施策，結(jié)合不同企業(yè)的運行特點及資源稟賦，針對產(chǎn)生經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的因素采取具體的改善措施加以強化，確保能夠充分緩解因缺口而產(chǎn)生的流動性不足的風(fēng)險和壓力。

2.加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析

之所以要加強對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的分析工作，主要在于找出經(jīng)營性現(xiàn)金流量的缺口規(guī)模以及產(chǎn)生缺口的具體原因并及時采取措施進(jìn)行修正。針對當(dāng)前部分集團(tuán)型企業(yè)對經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析不重視的問題，一方面，要提高對經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析重要性的認(rèn)識，在實踐中首先要對集團(tuán)總體的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，并對經(jīng)營性現(xiàn)金流量在總現(xiàn)金流量中的比重進(jìn)行計算，再通過同比、環(huán)比等方式對經(jīng)營性現(xiàn)金流量的走向趨勢進(jìn)行分析，再運用現(xiàn)金流量財務(wù)比率分析的方法對集團(tuán)的運營能力比率進(jìn)行分析，利用總資產(chǎn)現(xiàn)金收益比率來對資產(chǎn)運營效率進(jìn)行評價，運用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對應(yīng)收賬款回款速度進(jìn)行分析，運用存貨周轉(zhuǎn)率來對存貨周轉(zhuǎn)速度進(jìn)行分析，找出經(jīng)營性現(xiàn)金流量呈現(xiàn)當(dāng)前上升或下降趨勢的具體成因，從而最終找出造成現(xiàn)金流缺口的原因，并制定靶向性的對策來降低缺口規(guī)模，提高管控的精準(zhǔn)度;另一方面，要有效利用經(jīng)營性現(xiàn)金流量的分析結(jié)果及所分析的造成經(jīng)營性現(xiàn)金流量缺口的主要原因，對集團(tuán)總體的經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理的相關(guān)制度和流程進(jìn)行優(yōu)化、補充和完善，從而進(jìn)一步提升集團(tuán)利用制度來強化管控的能力。

3.改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率

要改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率，可以從加強應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款和應(yīng)付賬款等流動性資金管理的角度結(jié)合影響經(jīng)營性現(xiàn)金流缺口的主要因素加以健全和完善。一是對預(yù)付賬款進(jìn)行分析對賬，找出長期掛賬的預(yù)付賬款，并結(jié)合付款合同對收款方能否及時履約開票進(jìn)行預(yù)判;然后采取一定的措施進(jìn)行清理，降低集團(tuán)流動資金被無償占用的風(fēng)險，從而為盤活集團(tuán)資產(chǎn)做好了基礎(chǔ)工作。二是通過采取促銷、制定賒銷政策等手段來擴(kuò)大銷售，提高存貨周轉(zhuǎn)率，降低流動資金的積壓占用，提高集團(tuán)總體的流動性;同時還要結(jié)合銷售制定嚴(yán)格的銷售回款獎懲機(jī)制。三是加強應(yīng)收賬款回收。在集團(tuán)型企業(yè)內(nèi)部不僅要構(gòu)建以現(xiàn)金回款為目的的應(yīng)收賬款管理方式，對客戶付款方式進(jìn)行分類分析，對混合付款的要提高現(xiàn)金支付比重，對票據(jù)類付款要識別風(fēng)險，還可以嘗試在價格政策做優(yōu)化，提高現(xiàn)金“真”償付;同時還要從進(jìn)行事前資信調(diào)查和授信管理制度的完善。對不同信用的客戶指定不同的信用額度以及建立財務(wù)部門與銷售部門的有機(jī)融合機(jī)制三方面建立健全信用管控制度;對于資信良好或者有實物保障的客戶，創(chuàng)造更多以貨物或應(yīng)收賬款為抵押的保理融資形式，爭取做到客戶貨款回收期零停留，提高應(yīng)收賬款回款效率。四是對供應(yīng)商采取延期支付的策略實現(xiàn)“節(jié)流”，充分利用延期支出所產(chǎn)生的浮游現(xiàn)金來緩解現(xiàn)金流缺口壓力，同時要優(yōu)化支付方式，平衡收益、信用、成本三者關(guān)系，合理利用信用證、匯票等支付手段降低現(xiàn)金支付比重。

四、結(jié)語

本文以分析集團(tuán)型企業(yè)加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量的積極意義為切入點，通過總結(jié)其在開展經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理過程中存在的問題，并結(jié)合這些問題，分別從優(yōu)化經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理體系、加強經(jīng)營性現(xiàn)金流量分析和改善經(jīng)營性現(xiàn)金的使用效率三個角度提出了具體的強化對策和措施，希望能夠?qū)瘓F(tuán)型企業(yè)強化其經(jīng)營性現(xiàn)金流量管理水平有所啟示。

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作者簡介：范軍良，供職于物產(chǎn)中大集團(tuán)股份有限公司。