蔡梅芳

（福建省晉江水務(wù)集團(tuán)有限公司，福建 晉江 362200）

一、企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略類型

（一）擴(kuò)張型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

擴(kuò)張型的挑戰(zhàn)主要是圍繞公司目前的戰(zhàn)略規(guī)劃和未來(lái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，逐步拓展公司產(chǎn)品市場(chǎng)及實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源的集中，并且在公司經(jīng)營(yíng)中，要迅速地提高市場(chǎng)份額，就要實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品質(zhì)量提升，以及公司產(chǎn)品銷售額的擴(kuò)大，來(lái)擴(kuò)增公司的利潤(rùn)空間。在市場(chǎng)擴(kuò)張中，要加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的把控，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司穩(wěn)步的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

（二）穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

公司在成長(zhǎng)期，市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)比較穩(wěn)定，而且公司經(jīng)營(yíng)比較平穩(wěn)，此時(shí)要制定出基于現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)狀態(tài)的平穩(wěn)型財(cái)務(wù)投資策略，來(lái)助推公司穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，以及高效地配置單位的資源，提高資源利用效率。在開展大規(guī)模投資時(shí)，要保持慎重的態(tài)度，并實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，運(yùn)用適當(dāng)分配的策略來(lái)提高公司的經(jīng)營(yíng)空間。

（三）防御收縮型戰(zhàn)略

制定收縮型的戰(zhàn)略，主要是指公司在一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)期間，會(huì)受到外界各類影響，導(dǎo)致公司的市場(chǎng)規(guī)模受到擠壓。此時(shí)，公司的產(chǎn)品市場(chǎng)份額出現(xiàn)縮減的問(wèn)題，為了能夠使公司得以生存發(fā)展，這時(shí)就要制定收縮型的戰(zhàn)略來(lái)為公司生存而創(chuàng)造條件，重點(diǎn)關(guān)注公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的分配。根據(jù)嚴(yán)格的管控措施，來(lái)把控好公司資金的流入流出，實(shí)現(xiàn)開源節(jié)流，并應(yīng)用一些控制模式、控制策略，來(lái)有效盤活現(xiàn)有的設(shè)備資產(chǎn)資源，并降低運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，降低資產(chǎn)負(fù)債率，以及提高公司盈利的空間，降低運(yùn)營(yíng)成本的發(fā)展戰(zhàn)略。

二、企業(yè)并購(gòu)價(jià)值分析

（一）提高市場(chǎng)占有率

在進(jìn)行企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力評(píng)價(jià)時(shí)，其中公司的產(chǎn)品市場(chǎng)占有的份額是公司考評(píng)的一個(gè)重要指標(biāo)。在整個(gè)財(cái)務(wù)的角度上，要通過(guò)加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的提升，獲得客戶的青睞，才能夠在消費(fèi)市場(chǎng)上獲得較大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。降低運(yùn)營(yíng)成本、提高公司利潤(rùn)空間，同時(shí)成本降低也能夠?yàn)楣鹃_展價(jià)格戰(zhàn)以及降低產(chǎn)品的價(jià)格而創(chuàng)造較大的發(fā)展空間。此外，成本的控制能夠減輕公司的運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步地去拓展公司的利潤(rùn)源泉。產(chǎn)品的銷售量和產(chǎn)品生產(chǎn)的成本之間有著密切的聯(lián)系，在制定并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，要考慮到并購(gòu)目標(biāo)公司內(nèi)部的成本狀況，如果公司的運(yùn)營(yíng)成本比當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)的平均水平低，那么就會(huì)容易促使并購(gòu)工作成功，而且也會(huì)極大地提高公司的運(yùn)營(yíng)效率和擴(kuò)展并購(gòu)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)空間。另外，通過(guò)拓展公司的市場(chǎng)占有率，還應(yīng)該在公司的人才、信息、技術(shù)支持等方面做好資源的配置。通過(guò)應(yīng)用并購(gòu)的方式，可以在較短時(shí)間內(nèi)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張，以及提高公司競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)?yè)魯?duì)手。尤其是在新進(jìn)入的行業(yè)內(nèi)，可以通過(guò)應(yīng)用并購(gòu)戰(zhàn)略，獲得更多的材料，以及獲得公司的品牌聲譽(yù)等相關(guān)優(yōu)勢(shì)，因此能在行業(yè)內(nèi)獲得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力、更高的競(jìng)爭(zhēng)地位[1]。

（二）應(yīng)用低成本擴(kuò)張的戰(zhàn)略

在當(dāng)前激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下，要想獲得公司穩(wěn)步的發(fā)展，就要降低運(yùn)營(yíng)成本，來(lái)擴(kuò)展公司的利潤(rùn)空間。用這種經(jīng)營(yíng)管控方式才能夠?yàn)楣静①?gòu)項(xiàng)目成功而奠定基礎(chǔ)。并購(gòu)戰(zhàn)略需要以公司的整體品牌和資產(chǎn)重組作為重心，來(lái)進(jìn)一步應(yīng)用低成本擴(kuò)張的策略，降低并購(gòu)成本，才能夠?qū)崿F(xiàn)并購(gòu)項(xiàng)目利潤(rùn)的提升。

（三）提高對(duì)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的重視

在并購(gòu)過(guò)程中，影響公司并購(gòu)成功的因素很多，其中公司在并購(gòu)時(shí)，要重點(diǎn)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利、商標(biāo)、品牌、影響力和特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等相關(guān)無(wú)形資產(chǎn)。在并購(gòu)期間，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員對(duì)這些無(wú)形資產(chǎn)的核算，這樣才能夠正確去測(cè)算出目標(biāo)公司的整體資產(chǎn)價(jià)值，深度地挖掘目標(biāo)企業(yè)內(nèi)部的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，來(lái)為并購(gòu)項(xiàng)目的成功而奠定基礎(chǔ)。

（四）有效去改善公司當(dāng)前的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

要提高整個(gè)公司在產(chǎn)品市場(chǎng)中的影響力和競(jìng)爭(zhēng)力，這時(shí)要加快推動(dòng)企業(yè)之間的資產(chǎn)重組、企業(yè)業(yè)務(wù)的整合。并且在并購(gòu)時(shí)，要結(jié)合目標(biāo)公司在整個(gè)市場(chǎng)中的品牌影響力、市場(chǎng)占有率，并結(jié)合目標(biāo)公司生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品特性，來(lái)制定出并購(gòu)計(jì)劃，逐步地去將目標(biāo)公司的產(chǎn)品與本公司的產(chǎn)品進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源的合理配置、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整。另外在并購(gòu)之后，還要迅速地?cái)U(kuò)大公司產(chǎn)品類型，這樣才能夠迅速地去擴(kuò)展產(chǎn)品市場(chǎng)。通過(guò)應(yīng)用并購(gòu)整合的方式，來(lái)進(jìn)一步延展公司的產(chǎn)業(yè)鏈，在行業(yè)內(nèi)能夠樹立一個(gè)高端的產(chǎn)品形象。公司根據(jù)外部市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化狀況，來(lái)編制公司戰(zhàn)略規(guī)劃，同時(shí)加快推動(dòng)并購(gòu)戰(zhàn)略的調(diào)整，制定新型的并購(gòu)目標(biāo)，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)公司產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新之間的整合[2]。

（五）并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)之間的并購(gòu)要使最終形成的新企業(yè)的價(jià)值大于各個(gè)企業(yè)之間的價(jià)值總和，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)價(jià)值增值的目的，并且實(shí)現(xiàn)各個(gè)企業(yè)之間業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，凸顯出并購(gòu)的價(jià)值，提高公司業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)管理協(xié)同性來(lái)提高并購(gòu)價(jià)值。此外，經(jīng)營(yíng)的協(xié)同效應(yīng)主要是企業(yè)收入增減和成本減少，通過(guò)運(yùn)營(yíng)推動(dòng)經(jīng)營(yíng)管理的協(xié)同，來(lái)提高公司在資源配置方面的高效性。并且并購(gòu)方還要使現(xiàn)有資源得以高效利用，同時(shí)能夠使目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得以有效的改善，雙方還要通過(guò)經(jīng)濟(jì)效益的提升，推動(dòng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，來(lái)降低公司的融資成本。

三、提升企業(yè)并購(gòu)價(jià)值的措施

（一）做好價(jià)值評(píng)估和預(yù)測(cè)

在公司并購(gòu)之前，公司要對(duì)目標(biāo)企業(yè)做好全面的分析研究，制定盡調(diào)報(bào)告。根據(jù)公司的整體戰(zhàn)略來(lái)選擇是否并購(gòu)該企業(yè)，同時(shí)在并購(gòu)期間，還要了解到該行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境，還要針對(duì)國(guó)家的相關(guān)法律法規(guī)政策做出深度的研讀，這樣才能夠收集全面的數(shù)據(jù)信息。對(duì)目標(biāo)公司做好價(jià)值的判斷，避免由于收集的信息不準(zhǔn)確，而對(duì)目標(biāo)公司沒(méi)有能夠做好信息的研讀，掌握不正確的數(shù)據(jù)信息就會(huì)造成并購(gòu)過(guò)程給公司帶來(lái)較大的經(jīng)營(yíng)損失。此外，在制定并購(gòu)戰(zhàn)略期間，還應(yīng)該引入外部專業(yè)的中介機(jī)構(gòu)，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司內(nèi)的產(chǎn)品業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行收集。同時(shí)，對(duì)公司的資產(chǎn)狀況進(jìn)行調(diào)研分析，才能夠進(jìn)一步保證公司的整體經(jīng)營(yíng)能夠順利地推進(jìn)。在某種程度上，會(huì)最大地去保證戰(zhàn)略目標(biāo)的落實(shí)，另外還要對(duì)公司的人力、物力的資源進(jìn)行有效整合，嚴(yán)格地監(jiān)控并購(gòu)過(guò)程，這樣才能夠保證企業(yè)的并購(gòu)戰(zhàn)略得以實(shí)現(xiàn)。

（二）進(jìn)一步提高公司的融資支付能力

當(dāng)前時(shí)代的發(fā)展，要求公司去加快推動(dòng)行業(yè)的整合，這樣才能夠迅速擴(kuò)張公司的經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)規(guī)模。在制定財(cái)務(wù)并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，要做好并購(gòu)支付、融資策略的制定，并且進(jìn)一步地去優(yōu)化融資整合的能力，同時(shí)還要加強(qiáng)融資渠道的擴(kuò)張。公司在開展并購(gòu)活動(dòng)時(shí)，要重點(diǎn)對(duì)支付環(huán)節(jié)做好分析，統(tǒng)籌去分析公司自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)的流動(dòng)狀況、股價(jià)和稅收狀況，并對(duì)其進(jìn)行有效的研究。要確保公司內(nèi)部的整體股本、債務(wù)資本和自有資本能夠保持在一個(gè)合理范圍內(nèi)，另外還要進(jìn)一步降低公司的資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)用分期支付和延期支付的方式，這樣才能夠提高資金的利用效率[3]。

（三）提高公司之間的并購(gòu)協(xié)同效應(yīng)

為了提高并購(gòu)項(xiàng)目的凈利潤(rùn)空間，這時(shí)就要制定好財(cái)務(wù)并購(gòu)規(guī)劃方案，去統(tǒng)籌的安排資金，提高公司內(nèi)資金的利用率。并且應(yīng)用合理規(guī)劃方案來(lái)對(duì)其進(jìn)行資源整合，保證公司的并購(gòu)數(shù)據(jù)信息更加流暢、更加精準(zhǔn)。在并購(gòu)期間，還要確保項(xiàng)目并購(gòu)中的人力、物力、財(cái)力能夠有效發(fā)揮其最大的效率，并且保證資金現(xiàn)金的穩(wěn)定性，這樣才能夠進(jìn)一步地提高公司整體的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

（四）提高公司的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

企業(yè)開展并購(gòu)期間，可能會(huì)產(chǎn)生不同種的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)公司的投資決策工作人員就要提高自己的風(fēng)控意識(shí)。在企業(yè)的項(xiàng)目并購(gòu)時(shí)，還要制定出并購(gòu)戰(zhàn)略規(guī)劃，來(lái)統(tǒng)籌整個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目的運(yùn)作，進(jìn)一步健全并購(gòu)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警控制體系。組織人員及時(shí)地去梳理風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，并針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)而制定相應(yīng)的處置對(duì)策，降低企業(yè)內(nèi)部的整體風(fēng)險(xiǎn)影響損失。這時(shí)公司還要提高自己的風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，有較高的察覺(jué)力、觀察力，來(lái)及時(shí)對(duì)并購(gòu)的各個(gè)環(huán)節(jié)做好法律分析、財(cái)務(wù)分析、運(yùn)營(yíng)分析，這樣才能夠推動(dòng)項(xiàng)目有效的推進(jìn)，來(lái)實(shí)現(xiàn)并購(gòu)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益最大化。

（五）并購(gòu)后對(duì)目標(biāo)公司權(quán)限的確定

公司通過(guò)并購(gòu)重組方式將目標(biāo)企業(yè)整合，要給目標(biāo)公司一定的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)限。這時(shí)公司就要科學(xué)地劃分母公司與子公司之間的管控權(quán)限，確定應(yīng)用集權(quán)管控，還是分權(quán)管控的方式。集權(quán)主要是將公司的財(cái)務(wù)權(quán)、人事權(quán)等重大的經(jīng)營(yíng)權(quán)限集中在公司的總部，而給予公司更多的管理經(jīng)營(yíng)權(quán)限，保留子公司的法人地位和自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，但是會(huì)考核目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

（六）組建高效的內(nèi)控系統(tǒng)

在公司內(nèi)建立一個(gè)高效的內(nèi)部管理系統(tǒng)，這對(duì)于目標(biāo)公司與公司總部之間的業(yè)務(wù)融合有著較大的幫助作用。在內(nèi)控系統(tǒng)中，可以給不同的業(yè)務(wù)人員賦予不同管理權(quán)限，制定控制管理制度，區(qū)分各層級(jí)單位的管理權(quán)限，逐步推動(dòng)組織決策的民主化、規(guī)范化，優(yōu)化梳理單位的業(yè)務(wù)運(yùn)作流程。在公司內(nèi)，還要對(duì)現(xiàn)有的組織架構(gòu)做好靈活的調(diào)整，盡量地推動(dòng)扁平化組織結(jié)構(gòu)運(yùn)行，建立組織之間各部門之間的協(xié)調(diào)制衡制約的管理機(jī)制。并建立組織管控系統(tǒng)，促進(jìn)各部門之間的協(xié)調(diào)配合，并實(shí)現(xiàn)各部門經(jīng)濟(jì)效益的提升，便于各個(gè)人員分工、劃分各職工的關(guān)系，這樣才能夠促使母公司統(tǒng)一的指揮。

四、結(jié)束語(yǔ)

在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)發(fā)展中，要做好公司的并購(gòu)戰(zhàn)略推進(jìn)，同時(shí)在整體的發(fā)展規(guī)劃中，并購(gòu)戰(zhàn)略要成為整個(gè)規(guī)劃中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。將并購(gòu)作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)增的一個(gè)重要渠道，結(jié)合公司自身的發(fā)展現(xiàn)狀，去制定并購(gòu)計(jì)劃，來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)資源、資產(chǎn)資源的有效整合，以使公司的并購(gòu)戰(zhàn)略能夠發(fā)揮最大的效用。另外，通過(guò)合理采用并購(gòu)的方式，去規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)和政策風(fēng)險(xiǎn)，減少風(fēng)險(xiǎn)給公司帶來(lái)的損失。盡可能去擴(kuò)大并購(gòu)項(xiàng)目利潤(rùn)空間，來(lái)實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)增。在公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃編制時(shí)，要重點(diǎn)將并購(gòu)戰(zhàn)略作為公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)，在行業(yè)市場(chǎng)上擇優(yōu)選取目標(biāo)公司，來(lái)整合行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，并對(duì)目標(biāo)公司資產(chǎn)、技術(shù)、專利的核心資源進(jìn)行重組。