王松

從騰訊公司的CVrC活動(dòng)與其商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造的分析可以看出，企業(yè)的CVC活動(dòng)應(yīng)該具有明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，該目標(biāo)要以發(fā)展企業(yè)獨(dú)特的戰(zhàn)略價(jià)值為根本。

進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，在全球范圍內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)迅速崛起。通過企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)（ GorporateVenture Capital，以下簡(jiǎn)稱“CVC”），密集投資初創(chuàng)企業(yè)，擴(kuò)大商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，是這些平臺(tái)型企業(yè)在演化過程中呈現(xiàn)出的重要特征之一。因此，探索CVG的戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造的影響，不僅對(duì)這一類的平臺(tái)型企業(yè)而言至關(guān)重要，對(duì)那些有志構(gòu)建商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的企業(yè)而言，更是具有重要的啟示意義。

本文以騰訊公司為研究對(duì)象，對(duì)2004-2016年期間騰訊公司的核心產(chǎn)品、平臺(tái)、商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的戰(zhàn)略演化及CVC活動(dòng)進(jìn)行研究，分析CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)其商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造的影響。

至2016年底，騰訊共記錄387個(gè)CVC項(xiàng)目，投資規(guī)模超過了2，200億元，項(xiàng)目遍布游戲、文化娛樂、電子商務(wù)、本地生活、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)療健康等若干領(lǐng)域。投資項(xiàng)目數(shù)量最密集領(lǐng)域前5名是：游戲（ 55），文化（37），電子商務(wù)（33），企業(yè)服務(wù)（27），醫(yī)療健康（ 27）。從投資的輪次看，居于前3位的是：A輪（116），B輪（77），C輪（ 43）。

本研究發(fā)現(xiàn)，騰訊生態(tài)系統(tǒng)的演化明顯遵循“核心產(chǎn)品一互補(bǔ)平臺(tái)一生態(tài)系統(tǒng)”的三個(gè)層次的價(jià)值創(chuàng)造模式。同時(shí)，通過對(duì)387個(gè)GVC項(xiàng)目分析總結(jié)出七個(gè)CVC戰(zhàn)略目標(biāo)，對(duì)騰訊的生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造具有直接影響，方式是作用于價(jià)值創(chuàng)造的四項(xiàng)驅(qū)動(dòng)因素，即新穎性、效率、互補(bǔ)性、鎖定性（見表1）。

騰訊商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的演化

騰訊公司的發(fā)展歷史清晰地呈現(xiàn)了“產(chǎn)品一平臺(tái)一商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)”的演進(jìn)模式：以一個(gè)成功的產(chǎn)品切入，為用戶創(chuàng)造使用價(jià)值，迅速積累用戶，激發(fā)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng);在此基礎(chǔ)上實(shí)施多元化，強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)效應(yīng);利用CVC投資和開放平臺(tái)布局生態(tài)系統(tǒng)，廣泛觸達(dá)各類應(yīng)用場(chǎng)景，為合作伙伴創(chuàng)造互補(bǔ)價(jià)值，持續(xù)擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)地位。騰訊的發(fā)展可以劃分為四個(gè)階段：奠定產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)階段;多元化階段;開放平臺(tái)階段;生態(tài)建設(shè)階段。下面，重點(diǎn)探討騰訊CVC投資開始介入業(yè)務(wù)布局之后的發(fā)展階段，即開放平臺(tái)階段和生態(tài)建設(shè)階段。

開放平臺(tái)階段

1998-2004年，是騰訊探索核心產(chǎn)品與盈利模式的早期階段，也是奠定產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的階段。2005-2010年，是騰訊多元化在線生活的成長階段。2011-2014年，是騰訊業(yè)務(wù)聚焦和平臺(tái)開放的轉(zhuǎn)型階段。

2010年末至2014年末，以QQ為基礎(chǔ)的多元化戰(zhàn)略取得了明顯的效果。2010年，QQ占國內(nèi)即時(shí)通信市場(chǎng)份額為76.2%，處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。此時(shí)，來自外界的壓力和對(duì)自身的反思促使騰訊在戰(zhàn)略上進(jìn)行變革，提出“聚焦與開放”戰(zhàn)略，為用戶、應(yīng)用開發(fā)者/內(nèi)容提供商和自身創(chuàng)造“三贏”的生態(tài)系統(tǒng)，騰訊聚焦于自己擅長的核心業(yè)務(wù)，開放能力和資源平臺(tái)支持各領(lǐng)域合作伙伴創(chuàng)新。

以用戶的關(guān)系鏈和社交數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，結(jié)合媒體及游戲平臺(tái)，騰訊向游戲、應(yīng)用和內(nèi)容開發(fā)者等第三方合作伙伴提供五方面的開放能力和資源：社交化能力、云服務(wù)能力、精準(zhǔn)廣告能力、支付能力和內(nèi)容發(fā)布能力。能力開放策略很快見效，2011年末，開放平臺(tái)線上提交應(yīng)用已超40，000個(gè)。至2014年6月，累計(jì)接入應(yīng)用數(shù)量是2013年同期的6倍多。騰訊開放平臺(tái)全面移動(dòng)化以后，平臺(tái)上新增應(yīng)用中移動(dòng)應(yīng)用的數(shù)量占7成以上，移動(dòng)應(yīng)用的總數(shù)量已超120萬款。

與開放平臺(tái)相配合的是利用GVG進(jìn)行投資布局。2011年1月，騰訊成立騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金，其主要使命是投資產(chǎn)業(yè)鏈上有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、并且能夠給騰訊海量用戶提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的公司。此后騰訊圍繞該投資使命，展開了海內(nèi)外各個(gè)行業(yè)大規(guī)模的投資活動(dòng)。

2011年后，騰訊逐漸從所有業(yè)務(wù)都自己開發(fā)和運(yùn)營，轉(zhuǎn)向聚焦通信、社交、娛樂和支付四項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。通信和社交形成用戶基礎(chǔ)，娛樂加強(qiáng)用戶粘性和創(chuàng)造收入，支付是連接線上與線下的核心環(huán)節(jié)。同時(shí)，騰訊放棄自營電商業(yè)務(wù)，戰(zhàn)略投資京東，利用QQ和微信為京東導(dǎo)流。

2013年初，騰訊執(zhí)行泛娛樂戰(zhàn)略，跨媒體多領(lǐng)域拓展。投資、并購優(yōu)質(zhì)游戲開發(fā)商和原創(chuàng)內(nèi)容企業(yè)，獲取版權(quán)資源，將優(yōu)質(zhì)內(nèi)容打造成多種形式的的衍生品進(jìn)行運(yùn)營。

2013年8月，微信發(fā)布5.0版本，從單一功能的社交入口演變?yōu)樯鷳B(tài)核心之一。2014年，騰訊提出了“連接”策略，將用戶與內(nèi)容、服務(wù)和硬件相連接，豐富用戶的線上和線下生活。公司依靠微信和QQ，為用戶提供源源不斷的新產(chǎn)品和新服務(wù)，培育健康的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。同年，微信月活躍用戶數(shù)達(dá)到5億，比2012年增長211%。

生態(tài)建設(shè)階段

2015年以后，是騰訊連接一切的生態(tài)拓展階段。公司進(jìn)一步強(qiáng)化“連接”策略，使社交平臺(tái)的用戶在分享和溝通方面更具有互動(dòng)性，連接更多的線上和線下的服務(wù)。QQ通過豐富和優(yōu)化娛樂導(dǎo)向性的功能進(jìn)一步迎合年輕的用戶群，例如美顏。微信則偏重于為用戶的日常生活提供更多的便捷，例如線下的微信支付應(yīng)用場(chǎng)景等。

在開放平臺(tái)方面，騰訊啟動(dòng)眾創(chuàng)空間計(jì)劃，聯(lián)合地方政府、運(yùn)營商、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)以及多方社會(huì)資源，從軟、硬件等多方面打造更好的線上、線下創(chuàng)業(yè)環(huán)境，為創(chuàng)業(yè)者提供全方位的孵化和加速服務(wù)。此階段被稱為開放戰(zhàn)略2.0。2016年，騰訊開放戰(zhàn)略升級(jí)為3.0。相比開放2.0，開放戰(zhàn)略3.0在以下三方面有所加強(qiáng)：（1）線上開放的廣度和深度的提高。騰訊不僅開放自身的平臺(tái)能力，還推動(dòng)所投資的細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的合作伙伴開放平臺(tái)，如滴滴的交通出行開放平臺(tái)，58同城的本地服務(wù)開放平臺(tái)，美團(tuán)的外賣開放平臺(tái)等;不斷迭代提高云服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施的支持能力。（2）加強(qiáng)線下的能力支持。開放全國30個(gè)眾創(chuàng)空間，并提供創(chuàng)業(yè)者急需的人力資源、財(cái)務(wù)、法律咨詢、稅務(wù)服務(wù)和創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、市場(chǎng)支持等服務(wù)。（3）聯(lián)合知名VG機(jī)構(gòu)和天使投資人建立創(chuàng)投聯(lián)盟，線上推薦項(xiàng)目，線下提供投資駐點(diǎn)服務(wù)、開辦投資路演會(huì)等，為創(chuàng)業(yè)者提供資金支持。

騰訊執(zhí)行以微信為核心的連接各類線上線下生活消費(fèi)場(chǎng)景的戰(zhàn)略。微信的用戶規(guī)模和活躍度持續(xù)提高，至2016年末，微信的月活躍用戶達(dá)到8.89億，同比增長30%，公眾號(hào)數(shù)量超過1，777萬。超過9成微信用戶每天都會(huì)使用微信，超過50%的用戶將微信支付視作線下付款的重要工具，海量的用戶和強(qiáng)大的粘性支持微信在各領(lǐng)域具有廣泛的影響力。微信、微信支付、微信公眾號(hào)以及微信能力開放，加上在本地生活領(lǐng)域、交通出行、健康醫(yī)療、媒體、教育等領(lǐng)域的投資并購，使得騰訊的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)得到了進(jìn)一步的延展。

2015-2016年，騰訊的CVC活動(dòng)大幅度增加，直接帶動(dòng)了生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)各個(gè)領(lǐng)域的擴(kuò)張。在騰訊的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，如游戲、本地生活、交通出行、金融、健康醫(yī)療、教育等都通過CVC進(jìn)行布局。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)與商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造

我們的研究對(duì)騰訊歷史上的387個(gè)CVC活動(dòng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括每個(gè)項(xiàng)目的投資輪次、金額、領(lǐng)域、區(qū)域、企業(yè)特性等。本研究通過數(shù)據(jù)分析把握其CVC活動(dòng)的特征，較為清晰地洞察到騰訊7個(gè)典型的C：VC：戰(zhàn)略目標(biāo)：提高市場(chǎng)和技術(shù)洞察;獲取游戲和娛樂內(nèi)容版權(quán)資源;獲取技術(shù)能力;橫向拓展海外市場(chǎng);提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍;獲取高水平人才;產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合。

就互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造而言，是通過核心產(chǎn)品為用戶創(chuàng)造使用價(jià)值，在平臺(tái)層面為互補(bǔ)者創(chuàng)造互補(bǔ)價(jià)值，在生態(tài)系統(tǒng)層面為所有的生態(tài)參與者創(chuàng)造網(wǎng)絡(luò)價(jià)值。通過對(duì)新穎性、效率、互補(bǔ)性和鎖定的追求，來驅(qū)動(dòng)各個(gè)層面的價(jià)值創(chuàng)造。

在核實(shí)產(chǎn)品層面，追求新穎性會(huì)推動(dòng)產(chǎn)品應(yīng)用新技術(shù)，增加新特性，為用戶帶來新體驗(yàn)。而對(duì)效率的追求，則推動(dòng)開發(fā)滿足用戶提升效率需求的產(chǎn)品和圍繞產(chǎn)品的服務(wù)效率提升?；パa(bǔ)性要求不同產(chǎn)品之間協(xié)同，以創(chuàng)造增量價(jià)值。鎖定則是推動(dòng)產(chǎn)品與用戶維系穩(wěn)定的關(guān)系。

在平臺(tái)層面，新穎性要求平臺(tái)向合作者開放新能力和資源?；パa(bǔ)性推動(dòng)平臺(tái)與合作伙伴資源之間的協(xié)同，吸引更多的合作者。效率要求降低合作者的產(chǎn)品開發(fā)和交付成本。鎖定要求提高合作者的轉(zhuǎn)移成本，提高對(duì)駐留平臺(tái)的激勵(lì)，增加互補(bǔ)品收益。

在生態(tài)層面，新穎性推動(dòng)平臺(tái)以新的能力、資源和模式提升網(wǎng)絡(luò)連接。效率著眼于降低生態(tài)參與者的連接的成本，提高連接的收益。互補(bǔ)性鼓勵(lì)具有互補(bǔ)潛力的各個(gè)參與方合作以提高跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。鎖定要求提高用戶離開生態(tài)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)移成本。

CVC的戰(zhàn)略目標(biāo)作用于不同屬性層面的價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素，實(shí)現(xiàn)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造的影響。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)與核心產(chǎn)品價(jià)值創(chuàng)造

核心產(chǎn)品是生態(tài)系統(tǒng)的基礎(chǔ)，它具有兩項(xiàng)主要的功能：創(chuàng)造價(jià)值和分配價(jià)值。通過向用戶提供產(chǎn)品來創(chuàng)造價(jià)值，通過擴(kuò)大用戶規(guī)模來分享價(jià)值。2016年，QQ和微信的月度活躍用戶量均接近了9億，是多項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，是騰訊生態(tài)系統(tǒng)名副其實(shí)的“基石”。同時(shí)，游戲也為騰訊貢獻(xiàn)了46.6%的業(yè)務(wù)收入。QQ與微信幫助游戲?qū)胗脩袅髁?，游戲提高用戶粘性。兩類核心產(chǎn)品互相促進(jìn)，形成正向激勵(lì)。

CVG戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)核心產(chǎn)品新穎性的影響。核心產(chǎn)品持續(xù)為用戶創(chuàng)造使用價(jià)值，需要不斷在技術(shù)、功能、用戶體驗(yàn)方面引入創(chuàng)新。在騰訊CVC戰(zhàn)略目標(biāo)中， “獲取技術(shù)和市場(chǎng)知識(shí)，人才和技術(shù)能力”對(duì)其核心產(chǎn)品的新穎性具有積極影響。

騰訊在社交領(lǐng)域的早期CVC項(xiàng)目比例（70%）要大大高于其總體早期項(xiàng)目比例（45.8%）。這反映了在其優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，通過大量、分散的早期項(xiàng)目進(jìn)行知識(shí)積累，以判斷長期市場(chǎng)和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，盡早察覺顛覆性產(chǎn)品出現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)潛在的機(jī)會(huì)和威脅。

高水平的人才對(duì)核心產(chǎn)品的創(chuàng)新至關(guān)重要。2005年3月，騰訊公司以1，500萬人民幣的價(jià)格收購了Foxmail公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。Foxmall固然是一個(gè)成功的產(chǎn)品，但此收購的最大的價(jià)值在于吸收了張小龍團(tuán)隊(duì)，日后創(chuàng)造出了微信。騰訊以86億美元收購了荷蘭游戲開發(fā)商Supercell，從此擁有頂尖的游戲開發(fā)團(tuán)隊(duì)和獨(dú)特高效的工作方式。

在產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，騰訊依靠CVC獲取外部技術(shù)。2012年并購的Epic Game公司提供的Unreal游戲引擎，是大型游戲及手機(jī)游戲開發(fā)的主力引擎。該并購為騰訊的游戲開發(fā)提供了領(lǐng)先的技術(shù)支撐;安全性對(duì)騰訊的海量用戶規(guī)模平臺(tái)至關(guān)重要，通過投資烏云漏洞報(bào)告平臺(tái)、知道創(chuàng)宇、LBE安全大師、大成天下等領(lǐng)先安全技術(shù)企業(yè)，公司得以提高其核心產(chǎn)品的安全性。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)核心產(chǎn)品效率的影響。效率推動(dòng)核心產(chǎn)品價(jià)值創(chuàng)造體現(xiàn)在兩個(gè)方面：開發(fā)滿足用戶提升效率需求的產(chǎn)品;提高圍繞核心產(chǎn)品服務(wù)的效率。

微信初期的核心功能是社交和通信。隨著滲透率和活躍度的逐步提高，微信逐漸衍生出生活服務(wù)功能，滿足了用戶在一個(gè)應(yīng)用中高效、方便地完成日常生活中的若干事情的需求，如購物、繳費(fèi)、叫車、訂外賣、看病掛號(hào)等等。通過CVC進(jìn)入高頻的生活服務(wù)領(lǐng)域，投資了包括嘀嘀出行、摩拜單車、美團(tuán)和58同城、旅游領(lǐng)域藝龍、醫(yī)療領(lǐng)域的微醫(yī)、演出票務(wù)領(lǐng)域的微票兒，以及金融服務(wù)領(lǐng)域的微眾銀行、中國郵政儲(chǔ)蓄銀行等。微信連接不同領(lǐng)域的平臺(tái)，用戶只要擁有微信和微信支付，就可以足不出戶，完成那些曾經(jīng)要花費(fèi)大量時(shí)間才能辦完的事情。CVC戰(zhàn)略目標(biāo)“提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”，使微信的核心功能拓展至生活服務(wù)領(lǐng)域，提高了用戶的生活和工作效率，為用戶創(chuàng)造了價(jià)值，同時(shí)建立用戶使用微信和微信支付的習(xí)慣。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)“獲取游戲和娛樂內(nèi)容的版權(quán)”，則提高了用戶在使用QQ獲取內(nèi)容的效率。作為娛樂信息的門戶，QQ整合海量的內(nèi)容，以不同頻道的方式在應(yīng)用中展現(xiàn)，用戶可以快速地找到喜歡的游戲和內(nèi)容，獲得相關(guān)和熱門的內(nèi)容推薦，了解好友動(dòng)態(tài)，提高了內(nèi)容獲取效率。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)核心產(chǎn)品互補(bǔ)性的影響?；パa(bǔ)性要求核心產(chǎn)品注重與合作產(chǎn)品之間的協(xié)同，共同為用戶創(chuàng)造價(jià)值。GVC戰(zhàn)略目標(biāo)“提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”，將微信認(rèn)證和支付功能與各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)品的功能和內(nèi)容協(xié)同，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，為用戶創(chuàng)造使用價(jià)值。CVC戰(zhàn)略目標(biāo)“獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)資源”，將游戲和文娛內(nèi)容打造成游戲、音樂、動(dòng)漫、閱讀等不同形式產(chǎn)品，與QQ、微信結(jié)合，形成以內(nèi)容促進(jìn)社交，以社交推廣內(nèi)容的獨(dú)特產(chǎn)品體驗(yàn)，提高了用戶價(jià)值。

C VC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)核心產(chǎn)品鎖定的影響。鎖定意味著用戶對(duì)核心產(chǎn)品的忠誠度高，不易轉(zhuǎn)向其他的產(chǎn)品。 “獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)資源”， “提高技術(shù)能力”， “提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”等三個(gè)GVC戰(zhàn)略目標(biāo)，都對(duì)鎖定具有積極的影響。獲得游戲和娛樂內(nèi)容資源將提高用戶粘性，用戶如果轉(zhuǎn)到其他平臺(tái)，不僅丟失掉關(guān)系鏈而且無法獲得如此豐富的內(nèi)容。騰訊在游戲開發(fā)、云計(jì)算平臺(tái)、安全性和工具軟件的CVC投資提高了核心產(chǎn)品的體驗(yàn)，游戲更加炫酷，數(shù)據(jù)更加安全。投資游戲、內(nèi)容和生活服務(wù)類業(yè)務(wù)提高了QQ和微信的應(yīng)用范圍，用戶在單一應(yīng)用內(nèi)就可以獲取游戲、娛樂、出行、訂餐等多樣服務(wù)，長期積累的用戶行為數(shù)據(jù)經(jīng)過處理后，可以獲得相關(guān)性更高的服務(wù)推薦，進(jìn)一步提高用戶的價(jià)值。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)與平臺(tái)互補(bǔ)價(jià)值創(chuàng)造

互補(bǔ)價(jià)值是核心平臺(tái)與外部互補(bǔ)產(chǎn)品共同創(chuàng)造的增量價(jià)值。提升互補(bǔ)價(jià)值要求平臺(tái)資源或能力與合作伙伴資源或能力形成互補(bǔ)，同時(shí)擴(kuò)大合作伙伴的數(shù)量和類型。在平臺(tái)層面，新穎性要求平臺(tái)開放新的能力和資源?；パa(bǔ)性推動(dòng)平臺(tái)資源能力與合作伙伴資源能力協(xié)同，以最大化價(jià)值增量和吸納更多的合作者。效率要求平臺(tái)幫助合作者不斷降低產(chǎn)品和服務(wù)成本。而鎖定則強(qiáng)調(diào)提高互補(bǔ)合作者的轉(zhuǎn)移成本，提高對(duì)駐留平臺(tái)的激勵(lì)，提高互補(bǔ)品的收益。

CVG戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)平臺(tái)新穎性的影響。為了吸引互補(bǔ)者的加入，平臺(tái)需要把握技術(shù)和市場(chǎng)趨勢(shì)，以及合作者需求，從而提供創(chuàng)新能力和資源。騰訊CVC戰(zhàn)略目標(biāo)在以下兩個(gè)方面提高平臺(tái)創(chuàng)新能力：獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)資源;獲取技術(shù)能力。

2013年騰訊提出泛娛樂戰(zhàn)略，以版權(quán)運(yùn)營為軸心，以游戲運(yùn)營和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)為基礎(chǔ)，跨媒體、多領(lǐng)域進(jìn)行商業(yè)拓展。投資優(yōu)質(zhì)游戲開發(fā)商和內(nèi)容原創(chuàng)企業(yè)，獲取版權(quán)資源。將優(yōu)質(zhì)內(nèi)容打造成多層次、多形式的衍生品進(jìn)行運(yùn)營。騰訊將部分內(nèi)容版權(quán)向合作者開放，合作者可以將同一個(gè)優(yōu)質(zhì)的版權(quán)演繹成不同形式的新產(chǎn)品，通過騰訊的內(nèi)容分發(fā)平臺(tái)推向用戶，創(chuàng)造價(jià)值。在云計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，騰訊將新投資的永紅科技、Skymind的大數(shù)據(jù)和AI技術(shù)整合進(jìn)云服務(wù)能力中，向互補(bǔ)合作者開放。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)平臺(tái)效率的影響。對(duì)效率的追求推動(dòng)合作者持續(xù)降低成本，騰訊的GVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)此有四個(gè)方面的貢獻(xiàn)：（1）提高技術(shù)和市場(chǎng)洞察。通過投資初創(chuàng)企業(yè)獲得相關(guān)領(lǐng)域的最新技術(shù)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并將知識(shí)分享給合作者，令其把握業(yè)務(wù)方向，降低機(jī)會(huì)成本。（2）獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)。泛娛樂戰(zhàn)略幫助合作者降低內(nèi)容創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)和成本。相比推出全新的創(chuàng)意，將一個(gè)業(yè)已被市場(chǎng)認(rèn)可的內(nèi)容版權(quán)重新演繹，打造成不同的產(chǎn)品，在風(fēng)險(xiǎn)和成本方面都要低，反映在價(jià)值創(chuàng)造的效率上則有提高。（3）獲取技術(shù)能力。利用大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助合作者更精準(zhǔn)地找到目標(biāo)客戶。騰訊投資的永洪科技是國內(nèi)大數(shù)據(jù)商業(yè)情報(bào)（BI）領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，將其技術(shù)應(yīng)用于用戶數(shù)據(jù)的分析和精準(zhǔn)營銷，能夠幫助合作者發(fā)現(xiàn)目標(biāo)用戶。（4）拓展海外市場(chǎng)。2008年，戰(zhàn)略投資越南最大的游戲公司Vina Game;2014年，戰(zhàn)略投資韓國游戲公司CJ Games;2016年，收購泰國最大門戶網(wǎng)站Sanook，同年收購Supercell都表明騰訊拓展海外游戲和娛樂市場(chǎng)，幫助國內(nèi)的合作者觸達(dá)國外的用戶，同時(shí)引進(jìn)國外的合作者進(jìn)入中國市場(chǎng)。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)平臺(tái)互補(bǔ)性的影響。互補(bǔ)性驅(qū)動(dòng)平臺(tái)能夠提高與合作者資源的有效協(xié)同，創(chuàng)造價(jià)值增量，吸引數(shù)量和種類更多的合作者。CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)提高平臺(tái)戰(zhàn)略吸引力的貢獻(xiàn)在四個(gè)方面：（1）獲取游戲和內(nèi)容版權(quán);（2）獲取技術(shù)能力;（3）提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍;（4）產(chǎn)業(yè)鏈的縱向整合。第（1）、（2）、（4）項(xiàng)戰(zhàn)略目標(biāo)是通過吸收外部資源，推動(dòng)企業(yè)自身資源的更新，從而對(duì)互補(bǔ)者構(gòu)成吸引力。第（3）項(xiàng)表明在本地生活、交通出行、金融、醫(yī)療健康、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域投資布局，帶動(dòng)微信和微信支付與該領(lǐng)域內(nèi)的互補(bǔ)者協(xié)同，形成良性循環(huán)，創(chuàng)造出增量價(jià)值。

GVG戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)平臺(tái)鎖定的影響。鎖定要求平臺(tái)保持與合作者穩(wěn)定的關(guān)系，避免其脫離平臺(tái)。CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)此的貢獻(xiàn)在于，通過投資與合作伙伴建立緊密聯(lián)系。同時(shí)，投資可以強(qiáng)化鎖定效應(yīng)的企業(yè)。

“獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)”兼具上述兩方面的效果。投資游戲和內(nèi)容企業(yè)，在一定程度上保證騰訊對(duì)這些企業(yè)的控制。同時(shí)，這些企業(yè)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容吸引了諸如內(nèi)容衍生品、虛擬用品開發(fā)商加入騰訊生態(tài)系統(tǒng)。

“獲取技術(shù)能力”對(duì)鎖定具有積極作用。騰訊通過對(duì)大數(shù)據(jù)，AI等技術(shù)企業(yè)的投資，吸收了相關(guān)技術(shù)，在其移動(dòng)數(shù)據(jù)分析平臺(tái)（http：//mta.qq.com）以SDK的形式發(fā)布，幫助移動(dòng)應(yīng)用、網(wǎng)頁、微信開發(fā)者們進(jìn)行客戶洞察和精細(xì)化運(yùn)營，提高其產(chǎn)品效益，進(jìn)而將其留在平臺(tái)。

“產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合”幫助提高鎖定效應(yīng)。對(duì)開發(fā)引擎，分發(fā)渠道等游戲領(lǐng)域內(nèi)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的投資，使游戲開發(fā)者對(duì)騰訊的依賴性更強(qiáng)，從而加強(qiáng)了鎖定。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)與生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造

在生態(tài)系統(tǒng)層面上，平臺(tái)、用戶和互補(bǔ)者都是生態(tài)系統(tǒng)參與者，生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造通過擴(kuò)大參與者規(guī)模，鼓勵(lì)參與者之間的互動(dòng)，促進(jìn)同邊和跨邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)來實(shí)現(xiàn)。新穎性推動(dòng)平臺(tái)連接新的能力、資源和模式，以提升總體生態(tài)網(wǎng)絡(luò)的連接規(guī)模。效率要求降低參與者建立和保持連接的成本，提高連接的收益?；パa(bǔ)性鼓勵(lì)參與者之間相互協(xié)同。鎖定要求提高用戶離開生態(tài)系統(tǒng)的轉(zhuǎn)移成本。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)新穎性的影響。核心平臺(tái)需要不斷更新自身的資源和能力，進(jìn)入新的領(lǐng)域以引領(lǐng)生態(tài)系統(tǒng)持續(xù)發(fā)展。CVC戰(zhàn)略目標(biāo)從四個(gè)方面對(duì)其施加影響：提高市場(chǎng)和技術(shù)洞察;獲取游戲和內(nèi)容資源;獲取技術(shù)能力資源和提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍。

提高市場(chǎng)和技術(shù)洞察體現(xiàn)在投資不同領(lǐng)域的早期項(xiàng)目。2005-2016年騰訊共投資種子輪項(xiàng)目41個(gè)，分布在13個(gè)領(lǐng)域，涉及教育、金融、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。在其核心領(lǐng)域的社交和游戲，早期項(xiàng)目分別為12個(gè)和6個(gè)，表明對(duì)其核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新極為關(guān)注。 “獲取游戲和內(nèi)容版權(quán)資源”與“獲取技術(shù)能力資源”的意義都在于不斷更新自身的能力和資源。

“提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”體現(xiàn)在將微信和微信支付與京東、嘀嘀、摩拜單車、餓了嗎、大眾點(diǎn)評(píng)、微票兒等服務(wù)連接，擴(kuò)大微信和微信支付的應(yīng)用范圍。在線下的支付場(chǎng)景中，微信支付以方便、優(yōu)惠而迅速普及，在商家和用戶心目中的重要性甚至超過了現(xiàn)金和銀行卡的支付方式。在微信一級(jí)頁面中，為購物、民生服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的合作者都安排了入口，引導(dǎo)合作者與微信用戶的連接，也推動(dòng)騰訊合作者的互補(bǔ)合作伙伴如商戶，餐廳等新的生態(tài)成員與微信用戶之間的互動(dòng)。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)互補(bǔ)性的影響?；パa(bǔ)性在生態(tài)系統(tǒng)層面強(qiáng)調(diào)平臺(tái)不僅要開放自身的互補(bǔ)能力和資源，也要影響其他生態(tài)參與者們開放其各自的資源，形成多樣化的協(xié)同?！矮@取游戲和內(nèi)容版權(quán)”， “擴(kuò)大核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”， “產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合”四個(gè)戰(zhàn)略目標(biāo)，促進(jìn)騰訊互補(bǔ)合作者之間的連接與協(xié)作。

閱文集團(tuán)是并購盛大文學(xué)后與騰訊文學(xué)整合而成的閱讀和文學(xué)IP平臺(tái)。該平臺(tái)的全部內(nèi)容由QQ閱讀承載，整合后QQ閱讀成為國內(nèi)市場(chǎng)占有率最高的閱讀應(yīng)用。在騰訊的支持下，閱文集團(tuán)推出“閱文開放平臺(tái)”，利用自身的內(nèi)容資源和運(yùn)營能力吸引出版社、原創(chuàng)作者、影視、動(dòng)漫等衍生品合作者。微信開放也帶動(dòng)了餓了么、點(diǎn)評(píng)、58同城等細(xì)分領(lǐng)域的合作者開放平臺(tái)，接入更多類型的合作者，如餐館，休閑場(chǎng)所，家政中介等等加入微信生態(tài)系統(tǒng)。

騰訊在收購Gric公司后推動(dòng)其游戲開發(fā)引擎Unreal的開放，吸引了一大批游戲產(chǎn)業(yè)鏈中的玩兒家進(jìn)入騰訊生態(tài)系統(tǒng)。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)效率的影響。在生態(tài)系統(tǒng)水平上，對(duì)效率的追求推動(dòng)資源整合，降低交易成本，進(jìn)而提升價(jià)值。從自身資源稟賦出發(fā)，平臺(tái)需要考慮吸收哪些外部資源進(jìn)入企業(yè)，哪些外部資源留在企業(yè)外部、生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部協(xié)同，哪些內(nèi)部資源以市場(chǎng)方式對(duì)外交易。

2005-2016年間，在總共33個(gè)并購案中，游戲和娛樂內(nèi)容項(xiàng)目為16個(gè)，占比將近50%。由此可見騰訊對(duì)游戲和娛樂內(nèi)容采用的是企業(yè)內(nèi)部資源整合。主要原因是：游戲和內(nèi)容業(yè)務(wù)的全部的產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵活動(dòng)都在線上，這與騰訊公司自身稟賦相合;與社交資源具有極強(qiáng)的互補(bǔ)性;內(nèi)容資源可以進(jìn)行多樣的衍生產(chǎn)品開發(fā)，具有可觀的價(jià)值增量潛力;海量內(nèi)容形成的長尾效應(yīng)，對(duì)用戶和流量的增長具有積極作用。

與之相對(duì)照，在金融、電商、本地生活服務(wù)等領(lǐng)域，騰訊多采用戰(zhàn)略投資和后期投資的方式，參股而非收購這些企業(yè)，建立連接，使其加入騰訊生態(tài)系統(tǒng)。典型的案例是戰(zhàn)略投資京東以后，將易迅、QQ購物、拍拍打包交易給京東。一個(gè)重要的原因是，雖然騰訊在社交和支付能力方面與京東的電商能力構(gòu)成互補(bǔ)，但在電商產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵的物流環(huán)節(jié)的管理能力缺失，使其無法將電商業(yè)務(wù)完全納入到騰訊內(nèi)部。同樣，在需要線下運(yùn)營能力的本地生活、交通出行、醫(yī)療衛(wèi)生、演出票務(wù)等領(lǐng)域，騰訊采用多輪次連續(xù)投資的方式進(jìn)入該領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，如點(diǎn)評(píng)、嘀嘀、新美大、微醫(yī)、微票兒。利用微信輸送用戶流量，通過微信支付幫助完成業(yè)務(wù)閉環(huán)。與這些企業(yè)保持生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同，在創(chuàng)造價(jià)值的同時(shí)，避免線源管理能力缺失帶來的成本，提高價(jià)值創(chuàng)造的效率。

CVC戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)生態(tài)系統(tǒng)鎖定的影響。一個(gè)健康的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)是穩(wěn)定的，鎖定鼓勵(lì)參與者之間建立盡可能多的互動(dòng)關(guān)系，而建立更多的互動(dòng)關(guān)系有助生態(tài)系統(tǒng)形成穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。互動(dòng)關(guān)系則包括了交易、合作、共享等多種方式。 “獲得內(nèi)容版權(quán)”促進(jìn)了生態(tài)參與者在內(nèi)容消費(fèi)，衍生產(chǎn)品開發(fā)，內(nèi)容分享等方面的互動(dòng)關(guān)系的建立; “提高核心產(chǎn)品的應(yīng)用范圍”促進(jìn)了參與者在本地生活、交通出行、電商、醫(yī)療衛(wèi)生、教育等等領(lǐng)域內(nèi)的互動(dòng)關(guān)系的建立和提高。

結(jié)論

上述從騰訊公司的CVC活動(dòng)與其商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)價(jià)值創(chuàng)造的分析可以看出，企業(yè)的CVC活動(dòng)應(yīng)該具有明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，該目標(biāo)要以發(fā)展企業(yè)獨(dú)特的戰(zhàn)略價(jià)值為根本。不僅如此，企業(yè)還應(yīng)該深刻認(rèn)識(shí)自身的產(chǎn)品一平臺(tái)一生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造過程，在評(píng)估CVC項(xiàng)目時(shí)，充分考慮其對(duì)新穎性、效率、互補(bǔ)性和鎖定等四個(gè)價(jià)值創(chuàng)造驅(qū)動(dòng)因素的作用，最好地發(fā)揮C：VC活動(dòng)對(duì)企業(yè)的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的價(jià)值創(chuàng)造作用，達(dá)成企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。