【摘 要】 近年來，資產(chǎn)負(fù)債管理在嚴(yán)峻的形勢中遭遇困境，不僅國內(nèi)金融市場持續(xù)動蕩，宏觀形勢也變化莫測。目前，從宏觀上來看，我國經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長率的下降，加上金融脫媒速度的增加和利率控制的自由化，造成外部的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行且同業(yè)競爭壓力增大，銀行業(yè)無法通過高額的利差來吸收風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)的“規(guī)模偏好”與“速度情節(jié)”即將被時(shí)代淘汰。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的“新常態(tài)”時(shí)期，在對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行深入調(diào)整的新時(shí)代，信用風(fēng)險(xiǎn)問題和利率風(fēng)險(xiǎn)問題也頻頻發(fā)生，商業(yè)銀行不得不轉(zhuǎn)變其對資產(chǎn)負(fù)債的管理方式。

【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)負(fù)債管理 信用風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn)

一、在新形勢下資產(chǎn)負(fù)債管理遭遇的困境

（一）金融市場近來頻繁發(fā)生信用危機(jī)，我國的不良貸款率居高不下，充分顯示出銀行未能做到對信用風(fēng)險(xiǎn)管控。

在現(xiàn)代，商業(yè)銀行面臨著諸多風(fēng)險(xiǎn)，其中信用風(fēng)險(xiǎn)的影響尤為明顯。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會秘書處曾指出，商業(yè)銀行高達(dá)60%的風(fēng)險(xiǎn)都是由信用風(fēng)險(xiǎn)所引起。最近幾年，金融市場經(jīng)常出現(xiàn)信貸危機(jī)，包括2008年美國爆發(fā)的次貸危機(jī)，2009年迪拜信貸危機(jī)，以及2010年惡化的歐債危機(jī)。世界銀行對此展開過透徹的研究，發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)是許多銀行破產(chǎn)的根本原因。

我國已踏入“新常態(tài)”時(shí)期，經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型。國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得銀行的反周期產(chǎn)業(yè)具有較弱的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，嚴(yán)重影響了其經(jīng)營狀況，加劇了信貸風(fēng)險(xiǎn)。其次，金融行業(yè)是全行業(yè)的焦點(diǎn)，大量資金涌入，在各金融機(jī)構(gòu)激烈的競爭下刺激了金融業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。信用衍生品、理財(cái)產(chǎn)品的迅猛發(fā)展在提供利潤的同時(shí)，由于其復(fù)雜性和高杠桿性，使得信用風(fēng)險(xiǎn)也越來越難以把控。經(jīng)歷了全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的影響以及近期國家對于產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行的調(diào)整，我國商業(yè)銀行已很難解決信貸風(fēng)險(xiǎn)的管理問題。

（二）我國利率市場化改革逐步推行，市場利率劇烈震動，同時(shí)還存在著同業(yè)之間巨大的競爭壓力，這些因素都使我國商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。

利率風(fēng)險(xiǎn)是最重要的市場風(fēng)險(xiǎn)形式，當(dāng)市場利率發(fā)生變動時(shí)，銀行資產(chǎn)和負(fù)債的市場價(jià)值都會發(fā)生變化，這樣就會造成股東權(quán)益受到損傷。2015年10月，中國人民銀行徹底打開了浮動利率的上限，我國逐步放松對存貸款利率的嚴(yán)格控制，完成了利率市場化改革。處于利率市場化的環(huán)境下，商業(yè)銀行對于提高長期競爭力有著較強(qiáng)的傾向性，但它們也面臨不同的利率風(fēng)險(xiǎn)水平。利率市場化改革后，利率由市場決定。利率擺脫長期的管制而實(shí)現(xiàn)自由化，在市場的作用下，會頻繁出現(xiàn)無序和隨機(jī)的波動。

作為金融中介的商業(yè)銀行，資產(chǎn)和負(fù)債的到期日往往存在較大差距。擺脫受監(jiān)管的市場利率會增加波動性，從而增加商業(yè)銀行到期日不匹配所帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)對于銀行的影響在于可能會降低其資產(chǎn)的流動性，從而引起銀行擠兌，最終破產(chǎn)倒閉。在借鑒國際利率市場化改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，大量中小銀行沒有及時(shí)做好應(yīng)對利率自由變動的準(zhǔn)備，產(chǎn)生了倒閉潮。

在市場動蕩對銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的作用更加明顯，尤其在利率風(fēng)險(xiǎn)方面有很大程度加重，因此對銀行資產(chǎn)負(fù)債的管理能力提升的需求更加緊迫。

二、對銀行資產(chǎn)負(fù)債管理方式發(fā)展方向的思考

從“規(guī)模情結(jié)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”，在資本金硬性約束的前提下實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

銀行價(jià)值包含了收入、成本、風(fēng)險(xiǎn)、資本等因素。這也是該行持續(xù)盈利能力的反映。價(jià)值觀商業(yè)銀行應(yīng)使價(jià)值理念在管理的各個(gè)層面都有體現(xiàn)，在資產(chǎn)負(fù)債管理的過程中強(qiáng)調(diào)股東價(jià)值最大化。資本杠桿少、成本投資少、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償少、創(chuàng)造更高的價(jià)值回報(bào)。

由于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的趨勢，信貸規(guī)模停止了以往持續(xù)增長的勢頭，倒逼銀行資產(chǎn)負(fù)債管理不得不進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展。從原先的“靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的粗放式發(fā)展”轉(zhuǎn)向“以價(jià)值創(chuàng)造為導(dǎo)向的簡約化發(fā)展”。但銀行的資本金是有限的，所以如何在資本金的硬性約束下，達(dá)到銀行價(jià)值的最大化，這是亟待解決的問題。

三、政策建議

（一）解決各家銀行在資本配置方面的效率問題。

將各項(xiàng)資本投入作為投入變量，將 ROE、凈利潤等作為產(chǎn)出變量，測算投入產(chǎn)出效率，從而得到各家銀行資本配置產(chǎn)出利潤的效率大小，是否在某些資產(chǎn)的投入上存在冗余、或不足。對應(yīng)，找到自身調(diào)整資本配置的對策。

（二）采取主動配置的方式，在資本總量的硬性約束條件下以價(jià)值最大化、控制風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)。

利用資本金控制資產(chǎn)規(guī)模，使得資產(chǎn)和負(fù)債利率期限結(jié)構(gòu)相匹配，形成有效的對沖，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。通過違約概率、違約損失率等關(guān)鍵參數(shù)，確定資產(chǎn)組合的違約損失概率分布，以違約風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益或效用最大優(yōu)化各類業(yè)務(wù)的資本金。

（三）加快資產(chǎn)負(fù)債管理的模式轉(zhuǎn)型

目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)、調(diào)控政策、市場競爭等方面都產(chǎn)生了重大改變，因此對銀行資產(chǎn)負(fù)債的管理方面的要求更高，更須加速新型管理體制的形成，從而搭建全新資產(chǎn)負(fù)債管理框架以在資本約束中實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。

（四）高盈利能力

如今我國商業(yè)銀行已很難通過規(guī)模擴(kuò)張來提高自己的盈利能力，“增量不增收”的局面不復(fù)存在。。未來，資產(chǎn)負(fù)債管理的作用不斷加深，更要加強(qiáng)其在業(yè)務(wù)經(jīng)營方面的指引作用，把提高效益放在首位，促進(jìn)銀行實(shí)現(xiàn)“價(jià)值創(chuàng)造”。不僅要通過經(jīng)濟(jì)資本以及資金轉(zhuǎn)移定價(jià)政策等方面引領(lǐng)全局，對資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)與渠道結(jié)構(gòu)進(jìn)行全方位的改進(jìn)，還要在保證銀行資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張的情況下，對議價(jià)和定價(jià)能力進(jìn)行提高，并刺激凈利息收益率的增長，還有必要考慮EVA和RAROC等指標(biāo)，以便股東獲得更多的價(jià)值回報(bào)并最大化銀行價(jià)值。

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作者簡介：李振方（1970-），男，漢族，山東省濟(jì)南市人，山東高速新產(chǎn)業(yè)集團(tuán)董事長，項(xiàng)目管理碩士，單位：山東高速新產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，研究方向：企業(yè)管理。