白 琴

（重慶渝富控股集團(tuán)有限公司，重慶 401121）

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，以及體制改革的不斷推進(jìn)，讓民營(yíng)企業(yè)獲得了快速發(fā)展的機(jī)會(huì)，同時(shí)也讓國(guó)有企業(yè)在前進(jìn)過(guò)程中面臨更加激烈的環(huán)境挑戰(zhàn)。為了讓國(guó)有企業(yè)一直擁有源源不斷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，使國(guó)有資本存量得到保障，就需要將國(guó)有企業(yè)納入體制改革和創(chuàng)新發(fā)展的工作中去。通過(guò)建立現(xiàn)代化的企業(yè)制度，幫助國(guó)有企業(yè)更加科學(xué)合理地利用各項(xiàng)資源。在國(guó)企改革的背景下，其投資并購(gòu)活動(dòng)就成為了國(guó)有企業(yè)未來(lái)發(fā)展的新路徑。因此，找出投資并購(gòu)活動(dòng)中的問(wèn)題，將其進(jìn)行有效解決，是國(guó)有企業(yè)得到更多經(jīng)濟(jì)效益的重要前提。

一、國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)內(nèi)涵

1.國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)含義

企業(yè)并購(gòu)，即企業(yè)的兼并和收購(gòu)，是一種通過(guò)轉(zhuǎn)移公司所有權(quán)或控制權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)手段，是企業(yè)資本運(yùn)作的重要方式。實(shí)質(zhì)上企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)企業(yè)取得另一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、股權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)或者控制權(quán)，使一個(gè)企業(yè)直接或間接對(duì)另一個(gè)企業(yè)發(fā)生支配性的影響。并購(gòu)的目的是企業(yè)利用自身的各種有利條件，比如品牌、資金、市場(chǎng)、管理、文化等優(yōu)勢(shì)，讓存量資產(chǎn)變成增量資產(chǎn)，使呆滯的資本運(yùn)動(dòng)起來(lái)，實(shí)現(xiàn)資本的增值。

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)分為三種：一是橫向并購(gòu)；二是縱向并購(gòu)；三是混合并購(gòu)。國(guó)有企業(yè)橫向并購(gòu)是指同樣一個(gè)行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)，企業(yè)之間的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品屬于同一類。[2]橫向并購(gòu)主要目的是擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模，從而在市場(chǎng)上占領(lǐng)更多的份額，讓自身能夠在市場(chǎng)中獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是橫向并購(gòu)的缺點(diǎn)就是容易產(chǎn)生行業(yè)壟斷，市場(chǎng)的公平性會(huì)受到影響。國(guó)有企業(yè)縱向并購(gòu)是指企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈中有關(guān)的企業(yè)之間的并購(gòu)行為，因而并購(gòu)?fù)l(fā)生在企業(yè)所在行業(yè)的上下游。很多企業(yè)為了與供應(yīng)商、零售端建立起長(zhǎng)遠(yuǎn)的合作，會(huì)將產(chǎn)業(yè)鏈與價(jià)值鏈之間進(jìn)行整合，讓企業(yè)在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值最大化?；旌喜①?gòu)方式是不同領(lǐng)域之間企業(yè)的并購(gòu)方式，企業(yè)能在混合并購(gòu)下擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，從而開(kāi)展更加多元化的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?；旌喜①?gòu)最大的特點(diǎn)就是能將企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，從而降低企業(yè)在單一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得多元化的經(jīng)濟(jì)效益。

2.國(guó)有企業(yè)并購(gòu)形勢(shì)

2020年是國(guó)有企業(yè)改革三年行動(dòng)啟動(dòng)之年，而上市公司成為國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組的主要載體，2020年以來(lái)A股市場(chǎng)國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組持續(xù)活躍，截至2021年3月1日，A股市場(chǎng)共發(fā)生913起國(guó)有上市公司參與的并購(gòu)重組事件，其中，237起涉及央企國(guó)資控股企業(yè)，382起省屬國(guó)資控股企業(yè)，280起為地方國(guó)資控股企業(yè)，14起為其他國(guó)有企業(yè)。另外從并購(gòu)分布區(qū)域看，我國(guó)沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，其市場(chǎng)的規(guī)模和資源的分布也相對(duì)比較好，相對(duì)于其他地區(qū)而言，沿海城市的企業(yè)發(fā)展也會(huì)更加成熟。在地理位置優(yōu)越的情況下，沿海地區(qū)的并購(gòu)活動(dòng)也會(huì)更多。與之相比，我國(guó)中西部地區(qū)處于內(nèi)陸，各方面的發(fā)展速度相對(duì)較慢，基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)也會(huì)不夠完善，外資企業(yè)的目光也不會(huì)聚焦到中西部不夠發(fā)達(dá)的地區(qū)，從而造成了當(dāng)前企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)不夠均衡的情況產(chǎn)生。

二、國(guó)企改革下國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)必要性和重要性

1.國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)的必要性

（1）現(xiàn)代制度建立的基礎(chǔ)

目前來(lái)說(shuō)，還有不少國(guó)有企業(yè)保持著原來(lái)較為傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷激烈的當(dāng)下，過(guò)去傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式很難幫助國(guó)有企業(yè)獲得原定的發(fā)展目標(biāo)，再加上國(guó)有體制帶來(lái)的一些限制，國(guó)有企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中還是處于比較弱勢(shì)的地位。例如，國(guó)有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)方面的長(zhǎng)年虧損，使其未來(lái)的發(fā)展前景不夠良好。國(guó)家針對(duì)國(guó)有企業(yè)的改革工作相繼出臺(tái)了相關(guān)的政策方針，就是為了讓國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)虧損情況能得到改變，使其快速適應(yīng)變化的市場(chǎng)環(huán)境，以自身的競(jìng)爭(zhēng)力在市場(chǎng)中占領(lǐng)一定的位置，不被激烈的市場(chǎng)環(huán)境所淘汰。與此同時(shí)，在國(guó)有企業(yè)改革背景下，國(guó)有企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)并購(gòu)重組，還能減少對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，使其能夠與民營(yíng)企業(yè)共同在市場(chǎng)上獲得發(fā)展。

（2）產(chǎn)業(yè)獲得升級(jí)的保證

就企業(yè)的規(guī)模而言，我國(guó)市場(chǎng)上占領(lǐng)數(shù)量最多的還是中小規(guī)模的企業(yè)。由于中小企業(yè)自身規(guī)模的客觀限制性，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率上往往無(wú)法與其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，整體經(jīng)濟(jì)效益也較為低下。此外，中小企業(yè)內(nèi)部整體的資金儲(chǔ)備也不夠充足，導(dǎo)致技術(shù)水平很難進(jìn)行創(chuàng)新。而并購(gòu)活動(dòng)剛好為中小企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)了機(jī)會(huì)，通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，中小企業(yè)能夠獲取更多的資源，并且將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷地進(jìn)行優(yōu)化和升級(jí)，以較為先進(jìn)的管理理念和技術(shù)手段，來(lái)增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，使其在市場(chǎng)中獲得更好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（3）資金得到彌補(bǔ)的措施

國(guó)有企業(yè)參加并購(gòu)重組，對(duì)于其自身來(lái)說(shuō)，能夠使企業(yè)經(jīng)營(yíng)獲得更多的新資源來(lái)進(jìn)行支持，包括勞動(dòng)力資源、資金以及設(shè)備機(jī)械等方面的有形資產(chǎn)，同時(shí)也涵蓋了以技術(shù)專利為代表的無(wú)形資產(chǎn)，讓國(guó)有企業(yè)在投資并購(gòu)互動(dòng)中能將相關(guān)資本得到彌補(bǔ)?？傊?，國(guó)有企業(yè)加入并購(gòu)重組，能夠?yàn)槠髽I(yè)注入最新的血液，使之資源短缺的情況得到良好解決，企業(yè)未來(lái)的發(fā)展會(huì)一直擁有新的機(jī)遇。

2.國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)重要性

（1）提升管理活力

國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)是與混合所有制的發(fā)展相對(duì)應(yīng)的，利用國(guó)有企業(yè)穩(wěn)定且資本充足的特點(diǎn)來(lái)進(jìn)行投資并購(gòu)，可以讓國(guó)有企業(yè)的資本予以盤(pán)活，與此同時(shí)，還能讓資本被有效運(yùn)用在其他行業(yè)，使其能夠發(fā)揮出更多的資本價(jià)值，讓國(guó)有資產(chǎn)在并購(gòu)的活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)資本增值。此外，通過(guò)投資并購(gòu)可以讓國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍予以拓寬，讓內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理活力得到激發(fā)，進(jìn)一步改善原本陳舊的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)氛圍，使其以更高的管理活力來(lái)處理經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

（2）擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍

國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)活動(dòng)，最大的特點(diǎn)就是能讓國(guó)有資本實(shí)現(xiàn)高效率運(yùn)作，并且在對(duì)其他公司實(shí)行控股前提下，將資本進(jìn)行最大化利用，創(chuàng)造出更多的價(jià)值。此外，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)活動(dòng)，還能參與其他行業(yè)的運(yùn)作過(guò)程中，不僅可以在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中維持自身的經(jīng)營(yíng)管理模式，還可以進(jìn)行與其他行業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行融合。這大大降低了國(guó)有企業(yè)進(jìn)入其他行業(yè)所要克服的阻礙，還能促使其獲得更多穩(wěn)定的投資收益。

（3）提升國(guó)際影響力

從2016年開(kāi)始，我國(guó)企業(yè)就開(kāi)啟了投資并購(gòu)的浪潮，當(dāng)時(shí)主要還是以民營(yíng)企業(yè)為主，但是從2017年開(kāi)始，我國(guó)國(guó)有企業(yè)就取代了民營(yíng)企業(yè)，成為投資并購(gòu)活動(dòng)中的首要企業(yè)。國(guó)有企業(yè)通過(guò)不斷地進(jìn)行海外投資并購(gòu)，可以進(jìn)一步提升國(guó)際影響力，同時(shí)，國(guó)有企業(yè)還能在此過(guò)程中逐漸打入海外市場(chǎng)，將國(guó)際貿(mào)易之間的壁壘予以打破，從而真正實(shí)現(xiàn)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。

三、國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)的主要影響因素

1.體制建設(shè)方面

國(guó)有企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y活動(dòng)的規(guī)范性和有效性執(zhí)行，除了外部良好市場(chǎng)環(huán)境的支撐之外，最重要的還是有完善的法律法規(guī)和制度予以保障。近年來(lái)，我國(guó)不斷完善市場(chǎng)環(huán)境和法律法規(guī)制度，為的就是能使國(guó)有企業(yè)在外部環(huán)境的優(yōu)化下，獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的機(jī)遇。但相關(guān)制度體系的建設(shè)還是存在一些問(wèn)題需要解決，否則就會(huì)影響到國(guó)有企業(yè)未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。就制度方面來(lái)看，目前針對(duì)國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)的內(nèi)容還不夠及時(shí)，存在一定的滯后性，對(duì)于自身的發(fā)展需求并不是十分了解，市場(chǎng)的實(shí)際情況也沒(méi)有掌握完全，導(dǎo)致制度體系不夠完善，還不足以覆蓋到國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)的所有環(huán)節(jié)之中，制度整體的可操作性還有待加強(qiáng)。國(guó)有企業(yè)在制度不夠完善的情況下，其并購(gòu)活動(dòng)中的很多環(huán)節(jié)就不能得到高效的約束和管控。除此之外，針對(duì)投資并購(gòu)的相關(guān)法律法規(guī)也不夠健全，各類制度之間不能形成相互作用的關(guān)系，使投資并購(gòu)工作在理解上出現(xiàn)偏差，很難高效實(shí)施。

2.資產(chǎn)評(píng)估方面

國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)工作規(guī)范化和有效化的實(shí)行，離不開(kāi)合理評(píng)估方法的支持。但是，就國(guó)有企業(yè)目前的情況來(lái)看，在實(shí)際的投資并購(gòu)項(xiàng)目開(kāi)展過(guò)程中，資產(chǎn)評(píng)估方面還存在很多問(wèn)題需要解決。一方面，在資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)上，很多都還不規(guī)范，機(jī)構(gòu)之間的資產(chǎn)評(píng)估流程也存在差異，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果之間的效果也呈現(xiàn)出較大的差別。由于評(píng)估機(jī)構(gòu)差異性的問(wèn)題，使得國(guó)有企業(yè)最終的經(jīng)營(yíng)結(jié)果與評(píng)估數(shù)據(jù)之間出現(xiàn)較大的不同。另一方面，資產(chǎn)評(píng)估方式還需要進(jìn)一步完善，在實(shí)際的評(píng)估中，越來(lái)越多的新興產(chǎn)業(yè)誕生，其公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力難以預(yù)測(cè)和計(jì)量，也讓評(píng)估結(jié)果和實(shí)際值之間存在一定的差異。此外，個(gè)人主觀的原因，也是國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)活動(dòng)中影響資產(chǎn)評(píng)估的重要因素。

3.監(jiān)督管理方面

國(guó)有企業(yè)要開(kāi)展投資并購(gòu)工作，其中涉及的流程會(huì)比較復(fù)雜，加上影響企業(yè)投資并購(gòu)的因素較多，許多國(guó)有企業(yè)的投資并購(gòu)工作開(kāi)展起來(lái)并不是非常規(guī)范，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的控制也不是很到位，這些都會(huì)對(duì)投資并購(gòu)的最終效果產(chǎn)生影響。具體而言，首先是對(duì)于投資并購(gòu)活動(dòng)欠缺完善的審批制度，讓整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)的審批程序沒(méi)有操作性；其次是企業(yè)之間的產(chǎn)權(quán)不清，讓國(guó)有企業(yè)在投資并購(gòu)的活動(dòng)中出現(xiàn)矛盾，企業(yè)之間很難進(jìn)行融合；最后是投資并購(gòu)活動(dòng)欠缺有效監(jiān)管，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的防控做不到位。

四、國(guó)企改革下國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)優(yōu)化對(duì)策

1.以健全制度為基礎(chǔ)，防止資產(chǎn)流失

國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行市場(chǎng)化改革中，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的時(shí)候，最大的問(wèn)題就是很難找到相應(yīng)的負(fù)責(zé)人來(lái)進(jìn)行處理，這樣界限不清主要是因?yàn)楫a(chǎn)權(quán)關(guān)系而造成的。政府是國(guó)有企業(yè)最主要的投資者，但是其在進(jìn)行資產(chǎn)的調(diào)配和管理時(shí)，并沒(méi)有形成組織化的處理，讓國(guó)有企業(yè)的權(quán)責(zé)不太清楚，主要還是企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理層來(lái)負(fù)責(zé)資產(chǎn)管理工作。要改善國(guó)有企業(yè)在這方面普遍存在的問(wèn)題，就需要完善國(guó)有企業(yè)的監(jiān)管體系，從制度入手，讓政府能夠直接接觸到人力資源和資金資源等各方面的管理工作，承擔(dān)起作為宏觀調(diào)控應(yīng)有的職責(zé)。面對(duì)不能進(jìn)行直接監(jiān)管的國(guó)有企業(yè)，政府可以建立起相應(yīng)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，讓資產(chǎn)管理部門(mén)來(lái)對(duì)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行間接管理。同時(shí)，完善獨(dú)立董事和獨(dú)立監(jiān)事的委派機(jī)制，以期做到對(duì)國(guó)有企業(yè)重大決策的投資進(jìn)行管理，并監(jiān)督資產(chǎn)的使用途徑。針對(duì)資產(chǎn)的管理工作，還可以建立追責(zé)制度，讓企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制可以得到完善，以法律為基礎(chǔ)，對(duì)造成資產(chǎn)損失的個(gè)人或者是單位進(jìn)行追責(zé)。此外，還可以針對(duì)企業(yè)內(nèi)部人員建立起相關(guān)制度，來(lái)保證人員晉升的透明化，并以此來(lái)降低企業(yè)的決策風(fēng)險(xiǎn)。

2.以規(guī)范交易為手段，實(shí)現(xiàn)利益價(jià)值

對(duì)于國(guó)有企業(yè)自身而言，處理投資并購(gòu)活動(dòng)中的資產(chǎn)問(wèn)題，首先要做的就是加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)，讓其具備更強(qiáng)的科學(xué)性。企業(yè)在選擇評(píng)估單位時(shí)，就要確認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的信譽(yù)度和準(zhǔn)確度，并且注意在資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中的行為規(guī)范，進(jìn)而做到對(duì)人員的約束和有效管理。同時(shí)，在進(jìn)行固定資產(chǎn)的評(píng)估之外，還要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，做到企業(yè)的品牌和商標(biāo)等方面較為全面的分析。對(duì)于國(guó)家而言，一定要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管力度，讓并購(gòu)活動(dòng)中的不良行為得到遏制，為企業(yè)間的投資并購(gòu)活動(dòng)開(kāi)展創(chuàng)造一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。并且，可以將并購(gòu)交易方式進(jìn)行轉(zhuǎn)變，進(jìn)而創(chuàng)造出更大的經(jīng)濟(jì)利益。具體而言，根據(jù)當(dāng)前的大數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行分析，或者通過(guò)數(shù)據(jù)信息來(lái)選擇可以進(jìn)行并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)。這樣國(guó)有企業(yè)就能對(duì)評(píng)估企業(yè)實(shí)行比較準(zhǔn)確的判斷，用資質(zhì)比較強(qiáng)的評(píng)估機(jī)構(gòu)來(lái)保證評(píng)估過(guò)程，同時(shí)讓評(píng)估過(guò)程更加清晰透明。此外，需要國(guó)有企業(yè)建立起有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，促使競(jìng)爭(zhēng)過(guò)程更加公平，還能多方了解市場(chǎng)上的多元信息，在進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)時(shí)，可以更加謹(jǐn)慎選擇目標(biāo)，保證國(guó)有資產(chǎn)的存量，減少國(guó)有企業(yè)在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.以控制風(fēng)險(xiǎn)為目的，防范并購(gòu)隱患

在防范國(guó)有企業(yè)的投資并購(gòu)工作時(shí)，可以從規(guī)范并購(gòu)流程入手，在國(guó)有企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)前，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行考察和分析，找出并購(gòu)目標(biāo)公司存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利益受損之后，要及時(shí)與對(duì)方企業(yè)進(jìn)行溝通。同時(shí)，并購(gòu)活動(dòng)企業(yè)雙方除了要保證協(xié)議簽訂的保密性之外，還要確保信息顯示的真實(shí)性，如果出現(xiàn)了一方企業(yè)虛報(bào)了經(jīng)營(yíng)狀況的情況，需要在協(xié)議中設(shè)定專門(mén)的條款來(lái)處理，這樣一旦在并購(gòu)活動(dòng)中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，就可以來(lái)追究相關(guān)責(zé)任人。除了規(guī)范并購(gòu)流程之外，還要注重中介機(jī)構(gòu)在整個(gè)并購(gòu)環(huán)節(jié)中的作用。例如，并購(gòu)活動(dòng)中的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)或者投資銀行等中介機(jī)構(gòu)，需要企業(yè)在選擇時(shí)進(jìn)行資質(zhì)的考察。企業(yè)還要利用當(dāng)前的信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)媒體來(lái)對(duì)收購(gòu)活動(dòng)的全程進(jìn)行監(jiān)督，保證中介機(jī)構(gòu)的作用能真正發(fā)揮出來(lái)。此外，政府在并購(gòu)活動(dòng)中還要意識(shí)到其行政干預(yù)會(huì)對(duì)過(guò)程造成的影響，要逐漸減少對(duì)并購(gòu)過(guò)程的干預(yù)，轉(zhuǎn)而對(duì)收購(gòu)活動(dòng)進(jìn)行有效監(jiān)督，對(duì)擾亂市場(chǎng)和弄虛作假的組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)懲，從而保障收購(gòu)環(huán)境的穩(wěn)定和健康。

4.以宏觀調(diào)控為方向，完善配套措施

政府對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行管控和調(diào)配，能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展創(chuàng)造出更多的機(jī)會(huì)。雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展了很長(zhǎng)時(shí)間，體系也逐漸成熟，但是由于企業(yè)規(guī)模的限制和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)的不完善等原因，企業(yè)收購(gòu)活動(dòng)還是受到了一定的影響。為了將資本市場(chǎng)進(jìn)行優(yōu)化，需要把企業(yè)的融資渠道進(jìn)行拓寬，從而讓集團(tuán)化企業(yè)可以順利上市融資，使國(guó)有企業(yè)能和民營(yíng)企業(yè)一樣，在市場(chǎng)上能夠共同前進(jìn)。與此同時(shí)，國(guó)家還要建立起對(duì)應(yīng)的社會(huì)信用體系，對(duì)資本市場(chǎng)做到有效監(jiān)督，讓資本市場(chǎng)秩序可以得到維護(hù)，其經(jīng)濟(jì)效益也能得到提升。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，國(guó)企改革的背景下，國(guó)有企業(yè)進(jìn)行投資并購(gòu)能夠?qū)⑵髽I(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得以提升，讓國(guó)有企業(yè)在投資過(guò)程中獲得更多的收益，并且?guī)椭湓谑袌?chǎng)中更加健康長(zhǎng)遠(yuǎn)地發(fā)展。在推進(jìn)國(guó)有企業(yè)投資并購(gòu)的過(guò)程中，要不斷將資產(chǎn)管理制度進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)規(guī)范并購(gòu)流程，讓企業(yè)在投資并購(gòu)活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)得到控制。在投資并購(gòu)方式科學(xué)選擇的前提下，促使國(guó)有企業(yè)有機(jī)會(huì)選擇更加靈活和有效的方案來(lái)實(shí)施相關(guān)并購(gòu)活動(dòng)，進(jìn)而幫助國(guó)有企業(yè)更好地融入市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)自身的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型發(fā)展。