摘 ? 要：2020年，我國(guó)正式確立碳達(dá)峰、碳中和國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)政策和能源戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)型。ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）作為國(guó)際通用的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平衡量標(biāo)準(zhǔn)和可持續(xù)投資理念的主流實(shí)踐，是實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的重要抓手。銀保監(jiān)會(huì)明確提出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要健全環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將環(huán)境、社會(huì)、治理要求納入授信全流程。商業(yè)銀行作為我國(guó)綠色金融領(lǐng)域的主要踐行者，有必要深入研究、全面推進(jìn)ESG治理體系建設(shè)，以國(guó)際領(lǐng)先的ESG理念為引導(dǎo)完善公司治理機(jī)制、加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平、提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化投資決策流程。本文在歸納ESG概念內(nèi)涵及其在金融領(lǐng)域應(yīng)用情況的基礎(chǔ)上，全面梳理我國(guó)金融監(jiān)管層面ESG政策舉措，介紹當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行業(yè)ESG治理建設(shè)進(jìn)展，并就下階段商業(yè)銀行推進(jìn)ESG治理機(jī)制的建設(shè)提出對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：碳達(dá)峰;碳中和;商業(yè)銀行;ESG治理

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2021.12.008

中圖分類號(hào)：F832.2 ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ?文章編號(hào)：1003-9031（2021）12-0059-09

一、引言

2020年9月22日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)上宣布，我國(guó)預(yù)計(jì)在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，正式確立碳達(dá)峰、碳中和國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，標(biāo)志著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)政策和能源戰(zhàn)略的重大轉(zhuǎn)型。2021年10月26日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，明確提出將碳達(dá)峰、碳中和納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局，加快實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)生活方式綠色變革。在這樣的宏觀政策背景下，銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展方興未艾，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門先后下發(fā)多項(xiàng)政策文件，引導(dǎo)、支持、鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大綠色信貸、綠色債券等綠色融資投放力度，加強(qiáng)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資管理，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型和金融支持服務(wù)綠色產(chǎn)業(yè)效能提升，綠色債券、藍(lán)色債券、碳中和債等綠色金融創(chuàng)新產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，全國(guó)碳交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)，綠色金融市場(chǎng)建設(shè)初具規(guī)模。

近年來(lái)ESG（環(huán)境、社會(huì)、公司治理）逐漸成為國(guó)際通用的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平衡量標(biāo)準(zhǔn)和可持續(xù)投資理念的主流實(shí)踐，是實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的重要抓手，在投資研究、公司治理和綠色轉(zhuǎn)型等方面發(fā)揮越發(fā)關(guān)鍵的作用，銀保監(jiān)會(huì)在《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（銀保監(jiān)發(fā)[2019]52號(hào)）中明確提出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要健全環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將環(huán)境、社會(huì)、治理要求納入授信全流程，從監(jiān)管角度對(duì)商業(yè)銀行ESG治理提出要求和指引。商業(yè)銀行作為我國(guó)綠色金融領(lǐng)域的主要踐行者，有必要深入研究、全面推進(jìn)ESG治理體系建設(shè)，以國(guó)際領(lǐng)先的ESG理念為引導(dǎo)完善公司治理機(jī)制、加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理水平、提升信息披露質(zhì)量、優(yōu)化投資決策流程，努力成為ESG領(lǐng)域的推動(dòng)者和創(chuàng)新者，為業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)，為助力碳達(dá)峰、碳中和國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)貢獻(xiàn)金融力量。

（一）ESG概念的形成與理論機(jī)理

1992年，聯(lián)合國(guó)環(huán)境規(guī)劃署金融倡議組織（UNEP FI）發(fā)布《關(guān)于可持續(xù)發(fā)展的聲明書(shū)》，首次倡導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將環(huán)境、社會(huì)及公司治理（Environment，Social and Governance）因素納入決策過(guò)程。2006年，聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織發(fā)布“責(zé)任投資原則（Principles for Responsible Investing，PRI）”，正式將ESG責(zé)任投資原則納入基本行為準(zhǔn)則，推動(dòng)投資機(jī)構(gòu)在決策中納入ESG指標(biāo)。此后，MSCI等金融機(jī)構(gòu)和組織相繼推出ESG指數(shù)、評(píng)級(jí)和投資產(chǎn)品，并逐漸形成較為系統(tǒng)的信息披露準(zhǔn)則和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，ESG日益成為國(guó)際通用的主流投資理念。ESG要求企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中注重經(jīng)濟(jì)與環(huán)境、社會(huì)、公司治理之間的平衡發(fā)展，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。ESG促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的主要理論機(jī)理包括以下三方面：一是可持續(xù)發(fā)展理論。經(jīng)濟(jì)可持續(xù)是社會(huì)可持續(xù)的前提，企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的微觀單位，只有在自身效益、環(huán)境利益和社會(huì)利益三者之間做出平衡，才能實(shí)現(xiàn)自身以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。二是利益相關(guān)者理論。影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的因素不僅包括企業(yè)的股東、債權(quán)人等，也包括雇員、上下游客戶、自然環(huán)境等。企業(yè)對(duì)環(huán)境的污染、社會(huì)責(zé)任的缺失、公司治理的不健全都將損害員工、所在社區(qū)、甚至整個(gè)社會(huì)的利益，從而影響企業(yè)自身績(jī)效，降低企業(yè)估值。三是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià)理論。一個(gè)企業(yè)的潛在競(jìng)爭(zhēng)力不僅取決于財(cái)務(wù)績(jī)效，還取決于公司的治理能力以及與環(huán)境、社會(huì)相協(xié)調(diào)的能力。

從企業(yè)績(jī)效和投資回報(bào)角度，已有大量研究發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期內(nèi)企業(yè)的ESG表現(xiàn)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效具有正相關(guān)關(guān)系，在投資中納入ESG因素有助于降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、提高中長(zhǎng)期回報(bào)。德意志資管公司（Deutsche Asset & Wealth Management，2015）通過(guò)多類型資產(chǎn)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，絕大部分資產(chǎn)的ESG指標(biāo)都與績(jī)效呈正相關(guān)。Varco（2016）通過(guò)對(duì)比MSCI指數(shù)與MSCI ESG指數(shù)的績(jī)效表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)通過(guò)在投資組合中排查ESG評(píng)分較低的企業(yè)可以提高組合收益率水平，且在新興市場(chǎng)ESG指標(biāo)和組合績(jī)效的正相關(guān)性更為顯著。Giese（2017）基于MSCI指數(shù)中1600只成分股票的ESG表現(xiàn)進(jìn)行分組實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，ESG得分較高的組別在同期內(nèi)也具有更高的企業(yè)利潤(rùn)和股息。

國(guó)內(nèi)對(duì)ESG領(lǐng)域的研究也支持類似觀點(diǎn)，華夏基金（2017）對(duì)A股市場(chǎng)2010—2017數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，ESG因子能夠產(chǎn)生超額收益，高ESG策略組合相比低ESG策略組合在數(shù)據(jù)觀察期間的累計(jì)收益率、夏普比率上具有明顯優(yōu)勢(shì)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院（2018）對(duì)中國(guó)上市公司ESG表現(xiàn)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG表現(xiàn)、綠色績(jī)效與財(cái)務(wù)績(jī)效和股票收益均呈正相關(guān)，并與其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)呈負(fù)相關(guān)。華泰證券（2020）對(duì)2017—2020年中證ESG120策略指數(shù)、中證華夏銀行ESG指數(shù)與滬深300指數(shù)表現(xiàn)進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)中證ESG120策略指數(shù)、中證華夏銀行ESG指數(shù)在年化收益率、夏普比率、最大回撤等方面均表現(xiàn)優(yōu)異，其相對(duì)滬深300指數(shù)的年化超額收益率在4%以上。除投資績(jī)效外，在銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，ESG因素也逐漸發(fā)揮更加重要的作用。銀保監(jiān)會(huì)公布的2020年一季度末國(guó)內(nèi)21家主要銀行綠色信貸數(shù)據(jù)顯示，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，近5年不良貸款率均保持在0.7%以下，遠(yuǎn)低于同期各項(xiàng)貸款的整體不良水平。魯政委、方琦（2018）認(rèn)為，從跨期風(fēng)險(xiǎn)角度，綠色金融項(xiàng)目在長(zhǎng)期由于考慮并剔除了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素，應(yīng)該比其他存在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目具有更低的信用風(fēng)險(xiǎn)。

（二）ESG及可持續(xù)金融原則的應(yīng)用與發(fā)展

2007年，高盛公司提出將影響環(huán)境、社會(huì)和公司治理的因素納入投資決策流程中，形成最早的ESG投資概念。從投資者角度看，大量歷史數(shù)據(jù)證明ESG表現(xiàn)好的上市公司收益更加穩(wěn)健，這是投資者在中長(zhǎng)期投資決策中對(duì)ESG為代表的可持續(xù)投資理念重視程度不斷提升的重要原因。隨著可持續(xù)發(fā)展理念在投資領(lǐng)域持續(xù)深化，環(huán)境、社會(huì)和公司治理信息披露的逐漸規(guī)范，擁有數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和研究評(píng)價(jià)框架的ESG投資在美國(guó)、歐洲、日本等發(fā)達(dá)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，根據(jù)全球可持續(xù)投資聯(lián)盟（Global Sustainable Investment Alliance，GSIA）針對(duì)全球主要地區(qū)（歐洲、美國(guó)、加拿大、日本、大洋洲）的統(tǒng)計(jì)，ESG投資的資產(chǎn)管理規(guī)模從2012年初的13.20萬(wàn)億美元增加至2020年初的35.30萬(wàn)億美元，年復(fù)合增速為13.02%，遠(yuǎn)超過(guò)全球資產(chǎn)管理行業(yè)的整體增速（6.01%）。同時(shí)，越來(lái)越多的投資機(jī)構(gòu)加入簽署聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則（PRI）行列，根據(jù)聯(lián)合國(guó)負(fù)責(zé)任投資原則組織統(tǒng)計(jì)，截至2021年6月，全球已有超過(guò)4000家機(jī)構(gòu)簽署UN PRI原則，資產(chǎn)管理總規(guī)模超過(guò)120萬(wàn)億美元。

作為全球金融體系的重要組成部分，商業(yè)銀行在踐行可持續(xù)發(fā)展理念，深化ESG治理方面也已開(kāi)始積極探索。2019年9月，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署金融倡議（UNEP FI）在聯(lián)合國(guó)大會(huì)期間正式發(fā)布負(fù)責(zé)任銀行原則（Principles for Responsible Banking，PRB），倡導(dǎo)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中融入可持續(xù)發(fā)展理念。截至2021年6月末，全球已有來(lái)自69個(gè)國(guó)家共計(jì)234家銀行簽署負(fù)責(zé)任銀行原則，資產(chǎn)總額超過(guò)60萬(wàn)億美元，為全球銀行業(yè)可持續(xù)發(fā)展確立了新的行業(yè)標(biāo)桿。PRB為可持續(xù)的銀行業(yè)體系提供了一致的框架原則，引導(dǎo)銀行在戰(zhàn)略、資產(chǎn)、交易等層面及各業(yè)務(wù)領(lǐng)域融入可持續(xù)發(fā)展元素，促使銀行的戰(zhàn)略目標(biāo)與業(yè)務(wù)實(shí)踐符合可持續(xù)發(fā)展要求。截至2021年8月，已有13家中國(guó)商業(yè)銀行簽署PRB，中國(guó)工商銀行、興業(yè)銀行、華夏銀行均為2019年首批簽署的中資銀行，越來(lái)越多的中資商業(yè)銀行開(kāi)始采納國(guó)際通用的可持續(xù)金融和社會(huì)責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)。

二、我國(guó)金融監(jiān)管層面ESG政策舉措

近年來(lái)，中央層面對(duì)節(jié)能減碳、綠色可持續(xù)發(fā)展理念重視程度逐漸提高，碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)更是從宏觀戰(zhàn)略高度對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展提出了清晰的時(shí)間表和路線圖。金融體系作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心中介，通過(guò)構(gòu)建ESG治理體系、履行可持續(xù)金融原則、推動(dòng)綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展，在實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中具有不可替代的關(guān)鍵作用。銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、滬深證券交易所先后發(fā)布系列政策意見(jiàn)，推動(dòng)金融體系ESG發(fā)展實(shí)踐。

證券業(yè)方面，滬深證券交易所最早從上市公司信息披露和公司治理角度推動(dòng)ESG管理。2006年，深圳證券交易所發(fā)布《上市公司社會(huì)責(zé)任指引》，首次倡導(dǎo)上市公司披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告。2008年，上海證券交易所發(fā)布《上市公司環(huán)境信息披露指引》，倡導(dǎo)上市公司加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)，及時(shí)披露公司在員工安全、產(chǎn)品責(zé)任、環(huán)境保護(hù)等方面承擔(dān)社會(huì)責(zé)任的做法和成績(jī)。2015年，中國(guó)人民銀行首次發(fā)布《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，明確綠色債券支持項(xiàng)目范圍，并自2015年起持續(xù)更新，逐漸統(tǒng)一國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)。2016年，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、發(fā)改委、環(huán)保部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確了證券市場(chǎng)支持綠色投資的重要作用，要求統(tǒng)一綠色債券界定標(biāo)準(zhǔn)，積極支持符合條件的綠色企業(yè)上市融資和再融資，支持開(kāi)發(fā)綠色債券指數(shù)、綠色股票指數(shù)及相關(guān)產(chǎn)品，并提出建立強(qiáng)制性上市公司環(huán)境信息披露制度。2017年，上交所和深交所正式成為聯(lián)合國(guó)可持續(xù)證券交易所倡議伙伴，進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)上市公司ESG信息披露與國(guó)際接軌。2018年，證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司治理準(zhǔn)則》，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)增加機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理相關(guān)規(guī)定，強(qiáng)化董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)作用，確立了環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）信息披露基本框架。2019年，《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》對(duì)ESG相關(guān)信息作出強(qiáng)制披露要求，重點(diǎn)披露科創(chuàng)板公司在保護(hù)環(huán)境、保障產(chǎn)品安全、維護(hù)員工與其他利益相關(guān)者合法權(quán)益方面履行社會(huì)責(zé)任情況。2020年，深圳證券交易所《上市公司信息披露工作考核辦法》明確提出對(duì)上市公司履行社會(huì)責(zé)任披露情況進(jìn)行考核，并首次涉及ESG披露要求。總體而言，證監(jiān)會(huì)和滬深證券交易所對(duì)上市公司ESG信息披露的管理框架和制度規(guī)定越發(fā)清晰明確，強(qiáng)制性、規(guī)范化的ESG信息披露是大勢(shì)所趨。

銀行業(yè)方面，2012年，銀監(jiān)會(huì)首次發(fā)布《綠色信貸指引》，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大綠色信貸投放力度，積極調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，有效防范環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。2013年，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)《綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度》，對(duì)支持節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的綠色信貸開(kāi)展定期統(tǒng)計(jì)。2020年1月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融發(fā)展要求中明確規(guī)定“銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)要建立健全環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，將環(huán)境、社會(huì)、治理要求納入授信全流程，強(qiáng)化環(huán)境、社會(huì)、治理信息披露和與利益相關(guān)者的交流互動(dòng)”，從監(jiān)管層面強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行ESG風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，對(duì)銀行業(yè)ESG治理體系建設(shè)提出明確要求。2020年6月，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于綠色融資統(tǒng)計(jì)制度有關(guān)工作的通知》，將原綠色信貸統(tǒng)計(jì)制度升級(jí)為綠色融資統(tǒng)計(jì)制度，統(tǒng)計(jì)范圍從原來(lái)的表內(nèi)綠色信貸，擴(kuò)展到表內(nèi)非金融企業(yè)綠色債券投資和表外的綠色銀行承兌匯票、綠色信用證，同時(shí)表內(nèi)的綠色信貸產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)擴(kuò)展，從原來(lái)只針對(duì)終端項(xiàng)目的融資支持?jǐn)U展到全產(chǎn)業(yè)鏈，覆蓋綠色生產(chǎn)、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易、到消費(fèi)活動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈所提供的融資產(chǎn)品和服務(wù)，此外，還新增了氣候融資統(tǒng)計(jì)。2021年6月10日，中國(guó)人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》，對(duì)人民銀行2018年7月制定的《銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)綠色信貸業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方案（試行）》進(jìn)行了修訂，擴(kuò)展了考核業(yè)務(wù)覆蓋范圍，統(tǒng)籌考慮綠色貸款和綠色債券業(yè)務(wù)開(kāi)展情況;拓展了評(píng)價(jià)結(jié)果的應(yīng)用場(chǎng)景，將綠色金融業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果納入央行金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)等中國(guó)人民銀行政策和審慎管理工具。

三、我國(guó)商業(yè)銀行ESG治理建設(shè)探索與發(fā)展

我國(guó)商業(yè)銀行體系以上市銀行為核心，隨著金融監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展考核要求的不斷深化和資本市場(chǎng)對(duì)ESG投資理念的逐步踐行，多家銀行在以綠色金融為核心的ESG治理機(jī)制建設(shè)方面取得積極進(jìn)展，帶動(dòng)銀行業(yè)整體綠色金融業(yè)務(wù)份額的持續(xù)提升，為助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)和推動(dòng)商業(yè)銀行可持續(xù)金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展做出了有益嘗試和積極貢獻(xiàn)。

（一）興業(yè)銀行

興業(yè)銀行2008年成為我國(guó)首家采納赤道原則的商業(yè)銀行，開(kāi)始ESG治理實(shí)踐的持續(xù)探索。在公司治理層面，興業(yè)銀行自2007年以來(lái)即已建立社會(huì)責(zé)任工作領(lǐng)導(dǎo)小組，由董事長(zhǎng)親自領(lǐng)導(dǎo)，從頂層決策高度不斷推進(jìn)可持續(xù)發(fā)展理念和銀行社會(huì)責(zé)任在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理各領(lǐng)域的落地實(shí)施。近年來(lái)，興業(yè)銀行進(jìn)一步將ESG提升至集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃高度，并制定相應(yīng)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，在董事會(huì)、管理層和總行部門層面建立ESG管理架構(gòu)和工作機(jī)制，將ESG管理狀況納入董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)審議事項(xiàng)范圍，設(shè)立ESG專業(yè)委員會(huì)負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理和推進(jìn)落實(shí)全集團(tuán)ESG戰(zhàn)略規(guī)劃，制定ESG管理制度政策，建立跨條線、跨部門協(xié)調(diào)溝通機(jī)制。同時(shí)，積極構(gòu)建ESG管理指標(biāo)體系，通過(guò)指標(biāo)分解實(shí)現(xiàn)各項(xiàng)ESG管控任務(wù)的分配、督導(dǎo)和落實(shí)，將ESG管理要求融入各部門、分行和子公司的具體經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中。

在風(fēng)險(xiǎn)管理層面，興業(yè)銀行率先將赤道原則融入風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，借助赤道原則相關(guān)方法工具對(duì)融資項(xiàng)目環(huán)境與和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分盡調(diào)評(píng)估、開(kāi)展分級(jí)管理，并在融資項(xiàng)目存續(xù)期管理中持續(xù)對(duì)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)影響及其管控情況進(jìn)行持續(xù)監(jiān)督，將環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理要求引入融資項(xiàng)目全流程管理中，在履行商業(yè)銀行可持續(xù)發(fā)展責(zé)任的同時(shí)，有效提升信用風(fēng)險(xiǎn)和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)效。

在業(yè)務(wù)發(fā)展層面，興業(yè)銀行不斷探索“寓義于利”的社會(huì)責(zé)任實(shí)踐方式，將履行社會(huì)責(zé)任與推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展緊密結(jié)合。興業(yè)銀行在國(guó)內(nèi)同業(yè)中較早成立綠色金融業(yè)務(wù)部門，在業(yè)務(wù)創(chuàng)新中不斷豐富綠色金融業(yè)務(wù)內(nèi)涵，目前已建立涵蓋綠色信貸、綠色理財(cái)、綠色基金、綠色租賃、綠色信托的綜合綠色金融產(chǎn)品體系。根據(jù)興業(yè)銀行2020年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，截至2020年末，興業(yè)銀行已累計(jì)為29829家客戶提供綠色融資總計(jì)28698億元，綠色金融支持項(xiàng)目可實(shí)現(xiàn)我國(guó)境內(nèi)每年節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤3039.01萬(wàn)噸，年減排二氧化碳8472.85萬(wàn)噸，年綜合利用固體廢棄物4596.49萬(wàn)噸，年節(jié)水量41047.25萬(wàn)噸，取得了可觀的環(huán)境效應(yīng)和社會(huì)效應(yīng)。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，興業(yè)銀行持續(xù)推出“環(huán)保貸”“節(jié)水貸”“綠票通”“綠創(chuàng)貸”等綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)，積極發(fā)行ESG理財(cái)產(chǎn)品，承銷國(guó)內(nèi)首單藍(lán)色債券，在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（NAFMII）組織的2020年綠色債務(wù)融資工具投資人排名中，興業(yè)銀行位列全國(guó)性商業(yè)銀行及政策性銀行第一名。

在信息披露層面，2009年起興業(yè)銀行持續(xù)發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告》，從風(fēng)控合規(guī)管理、普惠金融發(fā)展和綠色金融實(shí)踐等不同維度披露環(huán)境、社會(huì)和公司治理成效，不斷豐富和完善ESG信息披露質(zhì)量。2017年，興業(yè)銀行作為首批10家試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)之一參與中央兩國(guó)政府達(dá)成的環(huán)境信息披露合作，按照中方試點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)行動(dòng)方案，全面披露了環(huán)境信息披露規(guī)劃、綠色金融融資余額及環(huán)境效益、綠色金融業(yè)務(wù)發(fā)展情況及管理體系、環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)、戰(zhàn)略及治理框架，以及參與綠色金融研究與創(chuàng)新情況等。借助完善的ESG信息披露機(jī)制，2019年以來(lái)興業(yè)銀行持續(xù)獲得國(guó)際知名的MSCI（明晟）ESG 評(píng)級(jí) A 級(jí)評(píng)價(jià)，維持國(guó)內(nèi)銀行業(yè)最高評(píng)級(jí)水平。

（二）華夏銀行

華夏銀行在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)中較早將ESG理念融入理財(cái)投資實(shí)踐，2019年，華夏銀行資產(chǎn)管理部（華夏理財(cái)）成為國(guó)內(nèi)首家加入“負(fù)責(zé)任投資原則”（PRI）的銀行系資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，并明確將ESG作為核心投資策略，同年華夏銀行在國(guó)內(nèi)發(fā)行首只ESG策略銀行理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至2021年7月末華夏理財(cái)管理的ESG策略理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)45只，余額超過(guò)240億元，產(chǎn)品數(shù)量和存續(xù)規(guī)模均居同業(yè)領(lǐng)先地位。在此基礎(chǔ)上華夏銀行不斷深化ESG投資指數(shù)研究，在股票指數(shù)方面，2020年華夏銀行與中證公司定制開(kāi)發(fā)“中證華夏銀行ESG指數(shù)”和“中證ESG 120策略指數(shù)”，為國(guó)內(nèi)首條由商業(yè)銀行研究開(kāi)發(fā)的上市公司ESG股票指數(shù)。在債券指數(shù)方面，華夏銀行與中債金融估值中心聯(lián)合開(kāi)發(fā)“中債-華夏理財(cái)ESG優(yōu)選債券策略指數(shù)”，為國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)首個(gè)ESG策略標(biāo)的指數(shù)。

在管理機(jī)制與架構(gòu)上，華夏銀行理財(cái)業(yè)務(wù)已全面融入ESG投資理念，建立了涵蓋研究、評(píng)價(jià)和數(shù)據(jù)庫(kù)、投資策略、產(chǎn)品、指數(shù)及風(fēng)險(xiǎn)管理的ESG全流程投資體系，可實(shí)現(xiàn)對(duì)各類資產(chǎn)ESG評(píng)分全覆蓋，通過(guò)ESG與投資策略組合，建立資產(chǎn)和組合兩個(gè)維度的ESG風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)機(jī)制，形成具有不同風(fēng)險(xiǎn)屬性的ESG策略資產(chǎn)及ESG理財(cái)產(chǎn)品。隨著碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)的深入推進(jìn)和資管新規(guī)以來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的持續(xù)變革，ESG理財(cái)作為可持續(xù)發(fā)展原則在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的良好實(shí)踐，具有廣闊的發(fā)展前景，華夏銀行的探索和實(shí)踐對(duì)于我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展具有重要的借鑒參考意義。

四、推進(jìn)商業(yè)銀行ESG治理機(jī)制建設(shè)的策略思考

隨著中央推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和政策路徑的逐漸清晰和金融監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行ESG治理規(guī)范要求的日益明確，加快構(gòu)建以綠色金融業(yè)務(wù)為核心、具有良好社會(huì)效應(yīng)和完善治理結(jié)構(gòu)的ESG治理機(jī)制是商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)環(huán)境氣候風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)、踐行可持續(xù)金融理念、提升長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)的必由之路。目前我國(guó)主要商業(yè)銀行在主流ESG評(píng)級(jí)水平上相比花旗銀行、法國(guó)巴黎銀行、意大利聯(lián)合信貸銀行、多倫多道明銀行等國(guó)際ESG領(lǐng)先銀行尚有差距，應(yīng)不斷深化ESG研究水平，積極借鑒國(guó)內(nèi)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)做法探索建立適合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的ESG管理體系，持續(xù)提升中國(guó)銀行業(yè)ESG管理水平。

（一）深化ESG研究水平，明確ESG建設(shè)規(guī)劃

商業(yè)銀行應(yīng)深入研究國(guó)際主流ESG評(píng)級(jí)體系和國(guó)內(nèi)外ESG領(lǐng)先銀行的良好實(shí)踐，在ESG內(nèi)涵、ESG評(píng)分、信息披露機(jī)制等方面與先進(jìn)同業(yè)對(duì)標(biāo)看齊，明確提升自身ESG評(píng)價(jià)水平的關(guān)鍵要點(diǎn)，據(jù)此采取針對(duì)性措施補(bǔ)齊ESG管理短板，并結(jié)合銀行自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和客戶類型探索建立具有差異化的內(nèi)部ESG評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，用以指導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理、投資分析和資產(chǎn)配置。從戰(zhàn)略規(guī)劃和公司治理層面，商業(yè)銀行應(yīng)明確ESG建設(shè)目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)路徑和職責(zé)分工，組建ESG牽頭管理部門和跨部門、跨條線協(xié)調(diào)工作機(jī)制，統(tǒng)籌管理、協(xié)調(diào)推進(jìn)ESG治理機(jī)制建立完善。

（二）推動(dòng)將ESG管理要求納入銀行全面經(jīng)營(yíng)管理

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，ESG管理方法和工具已經(jīng)廣泛應(yīng)用于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，并成功促進(jìn)提升融資項(xiàng)目的信用風(fēng)險(xiǎn)管控效能。面對(duì)碳達(dá)峰、碳中和政策背景下我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)的變革轉(zhuǎn)型，商業(yè)銀行可借助ESG評(píng)價(jià)方法、工具，對(duì)現(xiàn)行風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行提升改造，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。具體來(lái)看，一方面要開(kāi)展ESG風(fēng)險(xiǎn)分類管理，參照赤道原則環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)具有一定融資規(guī)模的中長(zhǎng)期融資項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分類，對(duì)融資項(xiàng)目申請(qǐng)人參照國(guó)內(nèi)外主流ESG評(píng)分結(jié)果對(duì)其治理風(fēng)險(xiǎn)水平進(jìn)行分層分類，從而有效識(shí)別融資項(xiàng)目和融資人主要環(huán)境、社會(huì)及治理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，綜合確定融資項(xiàng)目的ESG整體風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果，并作為內(nèi)部評(píng)級(jí)、授信準(zhǔn)入、管理和退出的重要依據(jù);另一方面要強(qiáng)化ESG風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程管理，對(duì)ESG風(fēng)險(xiǎn)分類較高的融資項(xiàng)目和融資人采取強(qiáng)化盡職調(diào)查、修訂合同條款、差異化風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、加強(qiáng)授信后管理等針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)管理措施，不斷完善以ESG管理為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)管理流程。

在資本管理方面，商業(yè)銀行可借助ESG評(píng)級(jí)體系優(yōu)化現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)資本分配方式，順應(yīng)金融監(jiān)管部門鼓勵(lì)做大綠色金融業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的政策導(dǎo)向，結(jié)合融資項(xiàng)目ESG風(fēng)險(xiǎn)分類結(jié)果相應(yīng)調(diào)整經(jīng)濟(jì)資本分配比例，優(yōu)先支持符合監(jiān)管政策導(dǎo)向、環(huán)境社會(huì)效應(yīng)良好、融資人治理結(jié)構(gòu)完善的項(xiàng)目，通過(guò)資本分配比例的先行調(diào)整推動(dòng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行整體資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，逐步降低高耗能、高污染的棕色資產(chǎn)，以有效應(yīng)對(duì)碳達(dá)峰、碳中和政策背景下的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

（三）強(qiáng)化ESG產(chǎn)品創(chuàng)新，打造ESG投資體系

商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)部門（理財(cái)子公司）應(yīng)充分把握資管新規(guī)后理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型機(jī)遇，加強(qiáng)對(duì)國(guó)內(nèi)外公募基金、資管機(jī)構(gòu)ESG投資經(jīng)驗(yàn)理論的研究借鑒，推進(jìn)ESG數(shù)據(jù)庫(kù)和內(nèi)部評(píng)級(jí)體系建立完善，逐步構(gòu)建涵蓋債券、股票、基金、非標(biāo)等各類資產(chǎn)的理財(cái)ESG投資決策與風(fēng)險(xiǎn)管理體系，完善投資研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資金募集、策略執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)管控等ESG投資全流程，結(jié)合ESG投資標(biāo)的特點(diǎn)和理財(cái)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，加大固收、權(quán)益、混合等各類ESG理財(cái)產(chǎn)品研發(fā)創(chuàng)新和募集發(fā)行力度，發(fā)揮ESG投資長(zhǎng)期回報(bào)穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)支持理財(cái)業(yè)務(wù)差異化、高質(zhì)量發(fā)展。

（四）完善ESG信息披露制度，提升ESG信息披露質(zhì)量

隨著各證券交易所對(duì)上市公司ESG信息披露制度規(guī)范的逐漸完善，我國(guó)上市商業(yè)銀行ESG信息披露質(zhì)量總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但不同類型銀行之間差異明顯，城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行環(huán)境和綠色金融信息披露水平相較國(guó)有銀行和股份制銀行整體差距較大。從資本市場(chǎng)角度看，由于ESG投資理念獲得越來(lái)越多國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，上市銀行的財(cái)務(wù)表現(xiàn)與ESG表現(xiàn)同樣重要，ESG信息披露質(zhì)量的不足將對(duì)商業(yè)銀行股票及金融債券發(fā)行、再融資能力造成不利影響，需要引起高度重視并采取有效措施加以改善。下階段商業(yè)銀行應(yīng)對(duì)標(biāo)國(guó)際ESG領(lǐng)先銀行的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)一步提升對(duì)ESG信息披露的規(guī)范水平，明確各類ESG信息披露的范圍和深度，強(qiáng)化ESG信息披露的專業(yè)服務(wù)能力。

（五）加大ESG評(píng)價(jià)結(jié)果運(yùn)用，推動(dòng)綠色金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)

隨著監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行綠色金融資產(chǎn)規(guī)模和比例考核要求的不斷提高，商業(yè)銀行應(yīng)積極探索開(kāi)展對(duì)ESG評(píng)價(jià)水平較高的綠色金融資產(chǎn)的快速流轉(zhuǎn)，利用國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)對(duì)ESG高評(píng)級(jí)資產(chǎn)的偏好，大力推進(jìn)綠色信貸資產(chǎn)證券化，提升綠色金融資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度，拓展綠色金融資金募集渠道，充分發(fā)揮金融資源對(duì)碳達(dá)峰、碳中和戰(zhàn)略目標(biāo)及各類綠色、節(jié)能、減碳項(xiàng)目的支持作用。

（責(zé)任編輯：夏凡）

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收稿日期：2021-11-03

作者簡(jiǎn)介：宋一程（1989-），男，湖北咸寧人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士后流動(dòng)站和興業(yè)銀行博士后科研工作站聯(lián)合培養(yǎng)博士后。