李 洋

【內(nèi)容提要】新冠肺炎疫情對全球各經(jīng)濟(jì)體影響巨大，俄羅斯受疫情影響，宏觀經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)從2020年第二季度開始出現(xiàn)全方位下滑，年底的第二波疫情進(jìn)一步加劇了其經(jīng)濟(jì)未來走勢的不確定性。俄羅斯政府力求通過相對寬松的財(cái)政和貨幣政策來維持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，同時(shí)出臺(tái)了一系列刺激措施為企業(yè)和家庭提供短期紓困，并制定了中長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策，以實(shí)現(xiàn)后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)增長。而疫情和紓困政策的疊加為俄羅斯經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來了一些新的影響和變化，其中也積累了一定的風(fēng)險(xiǎn)。面對疫情，如何通過政策選擇來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，是俄羅斯政府面臨的主要任務(wù)和挑戰(zhàn)。

探討俄羅斯的經(jīng)濟(jì)走勢，新冠肺炎疫情是當(dāng)前最主要的外生因素，也是俄政府政策調(diào)整的一大誘因。受隔離措施影響，俄羅斯經(jīng)濟(jì)遭遇了前所未有的困難局面，財(cái)政部、中央銀行、能源部、經(jīng)濟(jì)發(fā)展部等核心經(jīng)濟(jì)權(quán)力部門都開始調(diào)整目標(biāo)、規(guī)劃和戰(zhàn)略，以適應(yīng)疫情下的整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。對此，俄羅斯政府出臺(tái)了一系列抗疫紓困的刺激政策，以財(cái)政和貨幣政策為基礎(chǔ)，對企業(yè)和家庭同時(shí)展開精準(zhǔn)扶持，試圖在國際市場形勢空前嚴(yán)峻的情況下，通過刺激內(nèi)需來穩(wěn)定就業(yè)和家庭收入。在此基礎(chǔ)上，又將部分扶持政策融入政府的中長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃之中，將原來針對2018年“新五月指令”目標(biāo)制定的“政府2024年基本工作方針”同經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃進(jìn)行部分整合并將其延長到2030年，這是在疫情背景下俄羅斯政府對其政策規(guī)劃進(jìn)行的一次重大調(diào)整。對于米舒斯京（Мишустин М.В.）總理領(lǐng)導(dǎo)的政府來說，疫情下的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及“后疫情時(shí)代”的經(jīng)濟(jì)增長是不間斷的兩個(gè)目標(biāo)，面臨著比梅德韋杰夫(Медведев Д.А.)政府時(shí)期更大的挑戰(zhàn)，這不僅體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)方面，也表現(xiàn)在政治穩(wěn)定性對政策的反饋上。

一、疫情下的俄羅斯宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀

2020年1月，俄羅斯政府由梅德韋杰夫時(shí)代進(jìn)入到米舒斯京時(shí)代。此時(shí)俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)低迷多年，但通貨膨脹率、失業(yè)率、外債率等一些重要指標(biāo)表現(xiàn)良好，外匯儲(chǔ)備充裕，匯率穩(wěn)定，同時(shí)人均實(shí)際可支配收入從2019年底開始止住下降頹勢。[1]Гринкевич В. Миссия невыполнима: как российской экономике выжитьбез нефти и газа // URL: https://profile.ru/economy/missiya-nevypolnima-kak-rossijskoj-ekonomike-vyzhitbez-nefti-i-gaza-379535/, 21.07.2020.總體看，米舒斯京接手的并非一個(gè)“爛攤子”，而是具有一定增長潛力的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

2020年的俄羅斯經(jīng)濟(jì)可分為三個(gè)階段：疫情前的經(jīng)濟(jì)增長階段、疫情下隔離措施導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退階段和隔離解除后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)階段。新冠肺炎疫情暴發(fā)之前，俄羅斯延續(xù)了2019年的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢，GDP 緩慢增長，失業(yè)率、通貨膨脹率、央行基準(zhǔn)利率和能源價(jià)格維持在穩(wěn)定狀態(tài)，從2019年第三季度起，俄羅斯居民實(shí)際可支配收入已經(jīng)開始扭轉(zhuǎn)2013年以來連續(xù)下跌的局面，出現(xiàn)小幅增長。

但疫情打破了這一態(tài)勢，導(dǎo)致2020年俄羅斯人均實(shí)際可支配收入下降4.9%。行業(yè)中受影響最大的是服務(wù)業(yè)，其中賓館業(yè)和餐飲業(yè)二者下滑56.9%，其它行業(yè)也受到不同程度的影響。[1]Королева А. Первые итоги: как пережила экономика полгода ковида //URL: https://expert.ru/2020/09/12/polgoda-kovida/, 25.05.2020.工業(yè)產(chǎn)值從第一季度末開始出現(xiàn)急劇下滑，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展部的數(shù)據(jù)，俄羅斯工業(yè)總產(chǎn)值在疫情高峰期的5月份下滑9.6%，7月份雖有所恢復(fù)但依然下降達(dá)8%。失業(yè)率從2020年第四季度到2021年初則穩(wěn)定在6.1%左右，但2015年以來居民的高貧困率問題始終未得到有效解決。疫情帶來的新一輪失業(yè)潮無疑會(huì)造成貧困率進(jìn)一步上升，所以就業(yè)是俄羅斯政府當(dāng)前最急需解決的問題，且在中長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及發(fā)展目標(biāo)中占有極其重要的位置。

由于俄羅斯政府在實(shí)施隔離期間采取了一系列對企業(yè)和家庭的扶持政策，GDP 下跌幅度要小于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展部和央行曾在疫情初期預(yù)測會(huì)下降9.5~10%。作為俄羅斯財(cái)政預(yù)算支柱的能源領(lǐng)域受疫情沖擊巨大，國際油價(jià)從2020年1月下旬開始下跌，不到一個(gè)月下跌了20%，3月份又再次出現(xiàn)暴跌。除了需求萎縮，石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯未達(dá)成石油限產(chǎn)協(xié)議也是油價(jià)暴跌的重要原因。

國際低油價(jià)給俄羅斯所帶來的兩個(gè)最重要后果是財(cái)政預(yù)算的不平衡和盧布貶值風(fēng)險(xiǎn)。自2017年以來，俄羅斯政府將財(cái)政平衡作為重要目標(biāo)，力圖通過適度偏緊的財(cái)政政策來保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，設(shè)定了以財(cái)政盈余為主要基礎(chǔ)的預(yù)算框架，以改變2011年以來的聯(lián)邦預(yù)算不平衡。通過壓縮聯(lián)邦預(yù)算支出以解決地方債務(wù)問題和實(shí)施部分增稅政策，俄羅斯政府基本實(shí)現(xiàn)了財(cái)政平衡，但這一進(jìn)程被疫情引起的國際油價(jià)下跌所導(dǎo)致的財(cái)政收入下滑打斷，而一系列新的增稅政策可能會(huì)在后疫情時(shí)代進(jìn)一步扭曲俄羅斯的財(cái)政平衡目標(biāo)。受國際低油價(jià)影響，俄羅斯外匯市場變動(dòng)劇烈，盧布貶值壓力驟增。2020年9月上旬以來，盧布對美元、歐元開始大幅貶值，全年對美元、歐元分別貶值16.7%和24.1%。

從國際國內(nèi)因素看，盧布匯率疲軟現(xiàn)象在短期內(nèi)難以改變。首先是制裁影響，拜登在美國大選中獲勝將加劇制裁風(fēng)險(xiǎn)。2018年8月特朗普政府宣布對俄羅斯實(shí)施金融制裁，但在實(shí)際操作中并未達(dá)到預(yù)期目的，而拜登政府則會(huì)延續(xù)奧巴馬時(shí)期的對俄強(qiáng)硬政策，進(jìn)一步對俄羅斯進(jìn)行制裁，并付諸于具體行動(dòng)，這必將加劇外匯市場的負(fù)面情緒，導(dǎo)致國外投資者拋售盧布資產(chǎn)；其次，地緣政治因素直接導(dǎo)致了盧布匯率震蕩，比如伊朗和白俄羅斯問題；第三，隨著油價(jià)自2020年6月以來逐漸爬升，并于2021年初突破50 美元/桶，盧布匯率壓力稍減，俄羅斯央行開始減少在外匯市場上拋售美元，使盧布匯率失去了支撐。其中地緣政治是核心因素，如果俄羅斯同西方關(guān)系在短期內(nèi)不能明顯改善，即使油價(jià)上漲和降息也難以阻止盧布匯率的持續(xù)低迷。

二、需求調(diào)節(jié)政策的基調(diào)及政策選擇

（一）維持相對寬松的貨幣政策

隔離解除后，俄羅斯經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出來的主要特征是：低增長（負(fù)增長）、低通脹[1]俄羅斯2020年的通脹率雖為4.91%，高于央行預(yù)期，但其主要是由年底的一波消費(fèi)價(jià)格指數(shù)飆升造成的。從全年看通貨緊縮依舊是主旋律。、低油價(jià)。同美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）針對歐美提出的“長期停滯”特征不同，俄羅斯的低增長形態(tài)趨勢比較平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格的大幅下跌。在暫時(shí)失去居民和企業(yè)的支出動(dòng)力后，只有政府部門能夠彌補(bǔ)需求缺口，穩(wěn)住總需求。從經(jīng)濟(jì)周期看，疫情打斷了俄羅斯2019年下半年以來的弱復(fù)蘇進(jìn)程，如果政府不能填補(bǔ)這部分需求缺口，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那就意味著經(jīng)濟(jì)在底部的時(shí)間會(huì)被迫延長，將加重實(shí)體經(jīng)濟(jì)的衰退力度。貨幣和財(cái)政政策是俄羅斯政府首先要考慮的兩個(gè)刺激因素。

首先，俄羅斯央行維持寬松貨幣政策操作。近些年，俄羅斯央行的首要目標(biāo)是穩(wěn)定通脹率，所以在降息的頻率和幅度上都比較有限。疫情使得俄羅斯通脹率開始偏離4%的目標(biāo)，2020年第二季度后偏離步伐加快，為防止通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，俄羅斯央行加快了降息操作。在降息幅度上，從2019年的每次25 個(gè)基點(diǎn)擴(kuò)大到50 個(gè)基點(diǎn)，降息頻率也逐漸增加，2020年1—7月4 次調(diào)低了基準(zhǔn)利率，7月中旬將基準(zhǔn)利率降低到史無前例的4.25%，并在2021年2月中旬的央行董事會(huì)會(huì)議上維持這一水平不變。

相比美國在次貸危機(jī)后實(shí)行的貨幣政策，俄羅斯貨幣政策的“外溢效應(yīng)”非常有限，特別是居民收入始終不能步入增長軌道，這是其經(jīng)濟(jì)刺激政策的最大缺陷。由于疫情使家庭的短期存款增加而長期存款減少[1]2020年1—5月，俄羅斯居民180 天以下存款從8.73 萬億盧布上升到9.75 萬億盧布，同期180 天以上存款從15.84 萬億盧布下降到15.22 萬億盧布。，導(dǎo)致商業(yè)銀行的長期貸款能力下降，企業(yè)獲得長期貸款日趨困難，長期利率難以下行到企業(yè)預(yù)期。同時(shí)，由于金融市場發(fā)展程度不高，俄羅斯難以通過短期利率來壓低長期利率。結(jié)果央行的寬松貨幣政策大打折扣，基準(zhǔn)利率對長期利率的傳導(dǎo)受阻，卻又缺乏其它非常規(guī)的貨幣政策來降低長期利率。[2]Марков M. Остановка по требованию: почему ЦБ нет смысла снижать ключевую ставку // URL: https://profile.ru/finance/ostanovka-po-trebovaniyu-pochemu-cb-netsmysla-snizhat-klyuchevuyu-stavku-377491/, 15.07.2020.另外，國內(nèi)需求萎縮導(dǎo)致的低通脹對央行進(jìn)一步下調(diào)利率形成掣肘，盡管2020年底由于消費(fèi)品價(jià)格指數(shù)的飆升帶動(dòng)了通脹率的提高，但央行依舊對利率不做調(diào)整。除了利率調(diào)節(jié)，俄羅斯央行并沒有通過使用更多非常規(guī)貨幣政策工具來提供流動(dòng)性，鑒于對通脹和債務(wù)的擔(dān)憂，俄羅斯政府將財(cái)政政策放到了更加重要的位置上。

在寬松貨幣政策條件下，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率低迷，流動(dòng)性不愿進(jìn)入實(shí)體領(lǐng)域，而是踴躍進(jìn)入資產(chǎn)領(lǐng)域，這是當(dāng)前全球的普遍現(xiàn)象，俄羅斯也不例外。但俄羅斯的流動(dòng)性是通過“被動(dòng)”方式進(jìn)入金融市場的，不同于歐美央行是通過購買銀行持有的國債來投放流動(dòng)性的。流動(dòng)性的分化導(dǎo)致實(shí)體通縮和資產(chǎn)泡沫并存，俄羅斯出現(xiàn)了權(quán)益類證券和房地產(chǎn)市場比較火熱同工業(yè)領(lǐng)域頹勢并存的問題。盡管股市有一波高漲，但低利率下的基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)張如果不能流動(dòng)到實(shí)體領(lǐng)域，將會(huì)嚴(yán)重影響政府最關(guān)心的就業(yè)問題，居民收入和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)都會(huì)受到影響，其中最大的風(fēng)險(xiǎn)是出現(xiàn)信貸泡沫。居民消費(fèi)信貸和按揭貸款的激增為日后的債務(wù)問題積累了大量風(fēng)險(xiǎn)，并會(huì)傳導(dǎo)給銀行部門。

（二）財(cái)政政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向

在財(cái)政方面，疫情引發(fā)的低油價(jià)導(dǎo)致俄羅斯財(cái)政收入減少，而支出卻被迫增加。在經(jīng)濟(jì)停擺和第二波疫情之下，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)對財(cái)政的貢獻(xiàn)很難彌補(bǔ)能源出口下降所導(dǎo)致的財(cái)政收入下滑。根據(jù)現(xiàn)狀，俄羅斯對財(cái)政預(yù)算作出了顯著調(diào)整，從原計(jì)劃財(cái)政盈余占GDP 的0.8%修訂為財(cái)政赤字，出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。根據(jù)2020年10月初俄羅斯政府遞交給杜馬的3年期中期預(yù)算方案，2021—2023年都被設(shè)定為財(cái)政赤字，但赤字額逐年遞減。[1]俄羅斯中期財(cái)政預(yù)算對2021年、2022年、2023年進(jìn)行了設(shè)定，收入分別是18.7、20.6、22.3 萬億盧布，支出分別是21.5、21.9、23.7 萬億盧布。財(cái)政依然是俄羅斯政府汲取資金的主要手段。財(cái)政部的基本思路是，應(yīng)擴(kuò)大財(cái)政預(yù)算以彌補(bǔ)疫情造成的居民消費(fèi)需求驟減，待2022年家庭需求穩(wěn)定后再將寬松財(cái)政政策調(diào)整回到2017年的“預(yù)算規(guī)則”。[2]Антон Силуанов: Сокращение бюджета РФ не затронет социальные выплаты //URL: https://www.vesti.ru/video/2223113, 17.09.2020.根據(jù)俄羅斯財(cái)政部副部長卡雷切夫（Колычев В.В.）的觀點(diǎn)，為支持就業(yè)和維持居民收入，俄羅斯2020年財(cái)政支出將超出財(cái)政收入5 萬億盧布，達(dá)到GDP 的5%。

在疫情導(dǎo)致財(cái)政收入下滑的背景下，俄羅斯政府支持財(cái)政部門通過增稅、動(dòng)用國家福利基金、發(fā)行聯(lián)邦債券（ОФЗ）等措施來為財(cái)政支出融資。自2021年起，俄羅斯政府將對儲(chǔ)蓄稅、能源開采稅、煙草消費(fèi)稅等進(jìn)行部分調(diào)整，并針對部分高收入群體進(jìn)行個(gè)人所得稅的累進(jìn)稅率轉(zhuǎn)化，而且在疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)持續(xù)惡化的情況下，不排除進(jìn)一步擴(kuò)大增稅范圍的可能。

在財(cái)政收入日漸吃緊時(shí)，國家福利基金的“緩沖墊”作用逐漸凸顯。根據(jù)俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡甘（Коган М.）預(yù)測，為了實(shí)現(xiàn)2020年的預(yù)算目標(biāo)，國家福利基金須向財(cái)政注入4837 億盧布。[1]Королева А. РСПП выступит против повышения НДПИ // URL: https://expert.ru/2020/09/17/rspp-povyishenie-ndpi-sozdaet-vyisokie-riski-dlya-regionov/,17.09.2020.截至2020年9月，國家福利基金擁有資金13.257 萬億盧布，占GDP 的11.4%。按照財(cái)政部的計(jì)劃，這一指標(biāo)只要超過7%，基金就會(huì)通過投資的方式來支持以基礎(chǔ)設(shè)施為主的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。但在疫情下，俄羅斯政府從基金資金中分流出一大部分用以維持社會(huì)保障及紓困支出，從而擠壓了基金的投資額度。比如，2020年國家福利基金用以保障養(yǎng)老系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行的支出共3420 億盧布，而2021年財(cái)政部預(yù)計(jì)這一數(shù)字僅為900 億盧布。[2]Марат С. Чем в 2020 году занимались финансово-экономические власти России //URL: https://profile.ru/economy/chem-v-2020-godu-zanimalis-finansovo-ekonomicheskievlasti-rossii-477378/, 25.12.2020.因此，國家福利基金目前面臨的一個(gè)難題是在對社會(huì)“托底”與支持經(jīng)濟(jì)增長之間存在一個(gè)優(yōu)先選擇。面對不斷消耗的“石油美元”，本來用以支持2021年實(shí)現(xiàn)3%以上經(jīng)濟(jì)增長的資本不斷流向社會(huì)保障領(lǐng)域，國家福利基金面臨枯竭風(fēng)險(xiǎn)，其支持經(jīng)濟(jì)增長的職能也被弱化。

聯(lián)邦債券也是俄羅斯重要的融資工具，2020年共配置發(fā)行5 萬億盧布，占俄羅斯總體國債的20%左右。但在制裁環(huán)境下，俄羅斯國債市場正面臨國外投資者流失的困境。國外機(jī)構(gòu)投資者傳統(tǒng)上是俄羅斯聯(lián)邦債券的主要持有者之一，但伴隨2020年春季的盧布貶值，國外投資者開始有序撤出俄羅斯國債市場，造成了國內(nèi)市場的承壓。2020年9月聯(lián)邦債券國外持有者份額從之前的約1/3 下降到28%，參與投標(biāo)的外國投資者從20.6%下降到15.7%。[3]Королева А. ЦБ нашел способ напечатать денег // URL: https://expert.ru/2020/09/11/ofz/, 11.09.2020.俄羅斯聯(lián)邦債券具有相對較高的收益率，2021年1月10年期國債收益率為6.21%，遠(yuǎn)高于歐美國債市場。俄羅斯雖然依靠高收益率吸引了部分國內(nèi)投資者，但國內(nèi)市場的不穩(wěn)定性致使國債市場因國外投資者離去而形成的低迷難以改變。[1]Долженков А. Госдолг вырастет на 3,6 траллиона рублей // URL: https://expert.ru/2020/05/9/gosdolg-vyirastet-na-3_6-trilliona-rublej/?keepThis=true&TB_iframe=true&height=500&width=1100&caption=, 09.05.2020.作為聯(lián)邦債券的主要購買者，俄羅斯大型商業(yè)銀行通常以國債為抵押向央行獲取流動(dòng)性，再將資金投向商業(yè)領(lǐng)域和金融市場來獲取利潤。但在疫情下，大型商業(yè)銀行也因政府的“債務(wù)換就業(yè)”政策而處境不妙[2]俄羅斯政府規(guī)定，如果企業(yè)在疫情期間保持90%以上的人員編制，將通過商業(yè)銀行給企業(yè)提供零利率貸款以支付員工工資，并可在一定條件下注銷此債務(wù)，以獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)的不裁員行為。該政策施行初期，商業(yè)銀行因其帶來的流動(dòng)性壓力而出現(xiàn)了大量“拒貸”行為。，俄羅斯銀行及私人投資者的現(xiàn)金流很難支撐聯(lián)邦債券的國內(nèi)市場。

（三）政策選擇爭論及評價(jià)

總體上看，財(cái)政和貨幣政策在提振總需求上依然只是起輔助性作用，并不能完全根除問題。貨幣政策試圖避免金融體系的流動(dòng)性坍塌，而財(cái)政政策也只是在衰退時(shí)緩解滾雪球效應(yīng)，兩者并不能完全避免衰退。財(cái)政紀(jì)律在2024年之前恐難以正?；瑢?shí)體經(jīng)濟(jì)低迷情形下的寬松貨幣政策可能導(dǎo)致的一系列問題也不容小覷。另外，疫情使俄羅斯的政策選擇復(fù)雜化，特別是財(cái)政政策改變了配合中長期戰(zhàn)略規(guī)劃的政策走向，對規(guī)劃的資金分配造成了間接影響，從而增加了政策成本。

在經(jīng)濟(jì)衰退和政策成本之間尋找平衡是所有國家都面臨的選擇難題，而對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一的俄羅斯而言更加敏感，這體現(xiàn)在一些核心經(jīng)濟(jì)部門對宏觀經(jīng)濟(jì)局勢的爭論上。關(guān)于2020年的GDP 增長情況，俄羅斯統(tǒng)計(jì)局給出的最終數(shù)據(jù)是-3.1%，幾乎高于其他所有部門的預(yù)測。近幾年俄羅斯統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)不斷遭到質(zhì)疑，不同領(lǐng)域的專家學(xué)者對俄羅斯經(jīng)濟(jì)增速都有另外一種解讀。比如，俄羅斯聯(lián)邦審計(jì)署就認(rèn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展部高估了疫情下本國的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，據(jù)署長庫德林（Кудрин А.Л.）估算，2020年俄羅斯GDP應(yīng)下滑4.2~4.8%左右，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展部預(yù)測2021年GDP 增速為3.3%，顯得過于樂觀，他認(rèn)為應(yīng)該在2%上下徘徊。[1]Депутвты Гостумы обсудили бюджетные расходы в период каратина // URL: https://www.vesti.ru/video/2231939, 16.10.2020.一些智庫也對官方的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測值提出不同看法，知名的俄羅斯國民經(jīng)濟(jì)與公共管理學(xué)院（РАНХиГС）認(rèn)為2020年俄羅斯GDP 下降會(huì)達(dá)5~6%。[2]Гринкевич В. Как российская экономика будет оправляться от последствий коронавирусаг // URL: https://profile.ru/economy/kak-rossijskaya-ekonomika-budetopravlyatsya-ot-posledstvij-koronakrizisa-590264/, 18.01.2021.國家杜馬經(jīng)濟(jì)委員會(huì)內(nèi)部也出現(xiàn)意見分化。部分議員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展部未將第二波疫情帶來的負(fù)面影響設(shè)定到經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測參數(shù)中，這會(huì)使現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢產(chǎn)生很大偏差。

面對第二波疫情沖擊，雖然俄羅斯各地區(qū)未再實(shí)施大規(guī)模的隔離措施，但在消費(fèi)需求和出口無明顯起色的情況下進(jìn)行過于樂觀的預(yù)測是危險(xiǎn)的，對宏觀經(jīng)濟(jì)的誤判可能會(huì)導(dǎo)致政策失誤，并給深陷衰退的經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來更加嚴(yán)重的后果。政府面臨的困境是，如果下調(diào)預(yù)測數(shù)據(jù)，無疑會(huì)惡化市場情緒并導(dǎo)致社會(huì)總需求進(jìn)一步下滑，帶來甚至比疫情更大的負(fù)面市場效果，進(jìn)而增加經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的難度。

在市場因存在不穩(wěn)定因素而形勢嚴(yán)峻的情況下，安撫市場情緒是政府的可選項(xiàng)。2020年11月俄羅斯政府大幅調(diào)整內(nèi)閣成員，從某種程度上反映了其對經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的不滿，以及通過人員更換來加速經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的決心。[3]俄羅斯政府對交通部長、建設(shè)部長、能源部長、自然資源和生態(tài)部長進(jìn)行了職務(wù)調(diào)整，部分專家認(rèn)為此舉是米舒斯京對梅德韋杰夫時(shí)期內(nèi)閣成員的一次“清理”，而疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退也是一個(gè)重要原因。隨后，政府以俄羅斯對外經(jīng)濟(jì)銀行（ВЭБ.РФ）為中心對40 個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)構(gòu)進(jìn)行了合并重組，以期通過機(jī)構(gòu)的優(yōu)化整合來切實(shí)推進(jìn)已延長到2030年的《政府基本工作方針》。[4]改革后的發(fā)展機(jī)構(gòu)由原來的40 個(gè)合并精簡至12 個(gè)，均置于俄羅斯對外經(jīng)濟(jì)銀行的統(tǒng)一管理之下，以避免之前的職能交叉及政策內(nèi)的不協(xié)調(diào)一致。米舒斯京政府的此次機(jī)構(gòu)改革通過向?qū)ν饨?jīng)濟(jì)銀行轉(zhuǎn)移職能，將原來經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)構(gòu)的職權(quán)集中化，從而進(jìn)一步提高行政效率，以期在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)構(gòu)框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)疫情后經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

總體上看，2021—2023年中期財(cái)政預(yù)算的通過，標(biāo)志著各部門、各黨派之間就以后的政策總方向基本達(dá)成一致，但分歧仍存，在經(jīng)濟(jì)增長前景、貨幣政策、部分抗疫紓困政策的退出選擇等方面依然爭論激烈。在共識(shí)難以達(dá)成的情況下，俄羅斯政府努力折中各界訴求，最終形成了平衡性的政策方案。

三、精準(zhǔn)紓困政策及經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃

（一）短期紓困政策

針對疫情俄羅斯政府接連出臺(tái)紓困政策，直接對家庭和企業(yè)給予精準(zhǔn)救助。與歐美各經(jīng)濟(jì)體的零利率貨幣政策及政府債務(wù)高企的現(xiàn)狀相比，俄羅斯政府的財(cái)政和貨幣政策空間更大，下調(diào)利率和擴(kuò)張財(cái)政赤字的隱患更小。隨著2020年9月底疫情形勢再次嚴(yán)峻，俄羅斯的扶持政策在原有時(shí)間周期上進(jìn)行了延續(xù)，部分疫情扶持補(bǔ)貼呈常態(tài)化趨勢[1]常態(tài)化補(bǔ)貼主要針對有兒童的家庭，對擁有1.5 歲以下、1.5—3 歲和3—7 歲兒童的家庭提供不同程度的常態(tài)化補(bǔ)貼。，以防止本已穩(wěn)定的失業(yè)率再次飆升。

疫情期間，俄羅斯政府實(shí)行短期扶持和長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃相結(jié)合。針對居民主要是解決失業(yè)問題。2020年8月俄羅斯失業(yè)率達(dá)到6.4%的年度峰值。截至2021年2月，俄羅斯失業(yè)率維持在6.1%的水平，約有370 萬人處于失業(yè)狀態(tài)，政府的目標(biāo)是到2021年底把失業(yè)率降到4.7%的水平。對居民的扶持包括提高個(gè)人失業(yè)補(bǔ)貼、增加按揭貸款利率優(yōu)惠、針對有兒童家庭的綜合性現(xiàn)金補(bǔ)貼等，以將就業(yè)—收入—消費(fèi)的循環(huán)拉回正軌，避免國內(nèi)市場“崩塌”。一部分對居民的扶持政策同對企業(yè)的扶持政策是交叉在一起的。例如，2020年4月出臺(tái)的優(yōu)惠利率按揭貸款到年底共貸出3.5 萬億盧布，不僅支持了家庭購房，而且有力支撐了房地產(chǎn)及相關(guān)行業(yè)。針對企業(yè)的社保和稅收繳納延期、對個(gè)體經(jīng)營者進(jìn)行稅收返還[1]俄羅斯家庭式個(gè)體經(jīng)營者是“影子經(jīng)濟(jì)”的主要組成部分。從2019年起，俄羅斯在四個(gè)地區(qū)試點(diǎn)對月收入低于20 萬盧布、無雇傭關(guān)系的個(gè)體經(jīng)營者征收4~6%的專門所得稅，試圖以此優(yōu)惠稅率使這部分經(jīng)營者“陽關(guān)化”。疫情期間，政府又對這部分稅收進(jìn)行了返還以扶持個(gè)體經(jīng)營者。、以低利率貸款換取企業(yè)不裁員、降低中小企業(yè)貸款優(yōu)惠利率和壓低房地產(chǎn)企業(yè)的貸款利率等政策，都具有穩(wěn)收入、保就業(yè)的性質(zhì)。[2]Мещерягина О. Искусство маленьких рывков // URL: https://expert.ru/2020/07/22/pravitelstvo/media/preview/, 22.07.2020.

對企業(yè)的扶持分為兩個(gè)層次：第一層次是少數(shù)大型支柱型企業(yè)；第二層次是受疫情影響嚴(yán)重的企業(yè)，其中包括部分中小企業(yè)。但仍有大量企業(yè)，包括絕大部分未注冊登記的“影子行業(yè)”沒有被納入聯(lián)邦政府的幫扶名單。該類企業(yè)只能依靠地方政府的有限支持，但地方政府的財(cái)政收入面臨嚴(yán)峻形勢，甚至在2020年上半年出現(xiàn)了自2011年以來的首次赤字。作為地方主要稅收來源的個(gè)人所得稅、土地稅、利潤稅、消費(fèi)稅等均出現(xiàn)大幅下滑，其中由于居民和企業(yè)收入銳減，個(gè)人所得稅和利潤稅這兩個(gè)支撐地方財(cái)政的最主要稅種受影響最大，而且不同發(fā)展程度的地區(qū)都被波及，2020年地方財(cái)政赤字總額達(dá)到6770 億盧布，是近14年來的最高峰。面對地方政府的財(cái)力困境，聯(lián)邦財(cái)政轉(zhuǎn)移支付增長54%，達(dá)到3.8 萬億盧布，占到地方政府對抗疫、社會(huì)保障及家庭和企業(yè)紓困支出的60%[3]Селезнев М. Дыра в казне: дефицит бюджетов российскихрегионов стал рекордным // URL: https://profile.ru/economy/dyra-v-kazne-deficit-byudzhetovrossijskix-regionov-stal-rekordnym-721344/, 01.03.2021.，但依舊難以完全阻止企業(yè)現(xiàn)金流的枯竭和失業(yè)率的攀升。在政府財(cái)政困境下，相比紓困，通過扶持企業(yè)以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長變得更加困難。吸引企業(yè)投資是俄羅斯政府面臨的重要任務(wù)，其主要措施是通過諸如“保護(hù)和鼓勵(lì)資本投資合約”（СЗПК）等新市場工具來吸納境內(nèi)外投資，鼓勵(lì)企業(yè)投資相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施，然后通過稅收減免方式來彌補(bǔ)企業(yè)的前期資金成本。但在全球資本收縮且面臨新一輪制裁的風(fēng)險(xiǎn)下，俄羅斯的鼓勵(lì)投資計(jì)劃很難實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)，何況其投資優(yōu)惠條件的吸引力也極為有限。在疫情下企業(yè)投資很難成為俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

從全國范圍看得到扶持救助的企業(yè)仍是少數(shù)，廣大中小企業(yè)難以獲得補(bǔ)貼保障，因而加速了失業(yè)率的增長。疫情高峰期在保住企業(yè)難度較大的情況下，俄羅斯政府將扶持重點(diǎn)聚焦在了家庭上，這是對企業(yè)扶持效果不彰的一個(gè)有效補(bǔ)充，這一點(diǎn)同歐美國家類似，區(qū)別只是在救助力度上。歐美各國的救助力度都很大，規(guī)模多在GDP 的10~20%之間，如美國為10%左右，德國為20%，日本甚至高達(dá)40%，其中不乏像德國一樣長期嚴(yán)格遵循財(cái)政紀(jì)律的國家都在大力追加預(yù)算，提高赤字率。俄羅斯的救助規(guī)模占GDP 的4.5%左右[1]Выступление Владимира Путина на саммите G20 // URL: https://www.vesti.ru/video/2243147, 21.11.2020.，不僅低于上述歐美國家，也低于本國在2008年國際金融危機(jī)時(shí)的救助力度。

（二）后疫情時(shí)代的中長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)計(jì)劃

在中長期內(nèi)，俄羅斯政府致力于將恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)同原先制定的經(jīng)濟(jì)增長計(jì)劃相銜接，形成后疫情時(shí)代的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展框架。2020年6月，俄羅斯政府根據(jù)普京的建議制定了“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”，該計(jì)劃脫胎于疫情期間政府的反危機(jī)政策，部分政策同2018年制定的《2024年政府基本工作方針》進(jìn)行了融合，并將其期限延長到2030年。[2]2030年是原則上的最寬期限，大部分項(xiàng)目應(yīng)在該期限之前完成。計(jì)劃共整合了五大目標(biāo)：促進(jìn)俄羅斯居民健康和生活福祉，大力扶持自我創(chuàng)業(yè)，發(fā)展舒適和安全的生活環(huán)境，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展和發(fā)展數(shù)字化經(jīng)濟(jì)。[3]Галиева Д. Нацпроект перенацелят на 2030-й // URL: https://www.kommersant.ru/doc/4415966, 13.07.2020.普京認(rèn)為，該計(jì)劃不僅針對疫情下的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，同時(shí)也是后疫情時(shí)代俄羅斯經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改革和突破的基礎(chǔ)。

“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”編制了2020—2024年的具體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，將經(jīng)濟(jì)增長和降低失業(yè)率作為兩大優(yōu)先目標(biāo)，預(yù)計(jì)總共投入6.4 萬億盧布。其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)恿Γ餐顿Y1.1 萬億盧布。[1]2020年6月在制定計(jì)劃時(shí)，政府預(yù)計(jì)總共投入7.5 萬億盧布，在9月底計(jì)劃出臺(tái)時(shí)修訂為6.4 萬億盧布，其中準(zhǔn)備兩年內(nèi)籌集1.1 萬億盧布支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并通過發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債券籌資。該計(jì)劃分為三個(gè)階段：第一階段目標(biāo)是到2020年底實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定并止住居民收入下降趨勢；第二階段目標(biāo)是到2021年底實(shí)現(xiàn)2.5%以上的經(jīng)濟(jì)增長，投資和出口增速達(dá)到5%以上；第三階段目標(biāo)是2022—2024年實(shí)現(xiàn)3%以上的經(jīng)濟(jì)增長，居民實(shí)際可支配收入達(dá)到2.5%的增長率，固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到5%，非石油商品出口增速達(dá)到3~4%，同時(shí)失業(yè)率保持在5%以下水平。[2]Гринкевич В. Pro et contra: возможные риски плана правительства по восстановлению экономики // URL: https://profile.ru/economy/pro-et-contra-vozmozhnyeriski-plana-pravitelstva-po-vosstanovleniyu-ekonomiki-328854/, 04.06.2020.

結(jié)合現(xiàn)實(shí)分析，在俄羅斯第二波疫情還未結(jié)束的情況下，“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”實(shí)現(xiàn)起來難度不小。俄羅斯的能源出口型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)決定了其將與歐洲經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)周期基本同步。俄羅斯國內(nèi)消費(fèi)需求在短期內(nèi)難以重振，政府對家庭的紓困政策僅可穩(wěn)住基本盤以遏制劇烈的通貨緊縮，居民實(shí)際可支配收入仍然處于下降通道中。計(jì)劃的“五大目標(biāo)”所面臨的核心問題是家庭資產(chǎn)縮水，如果該計(jì)劃能夠恢復(fù)家庭資產(chǎn)水平，將對提高消費(fèi)信心和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到關(guān)鍵性作用。俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為從2020年8月起恢復(fù)到疫情前的經(jīng)濟(jì)增長水平約需要一年半時(shí)間，這與計(jì)劃中3%以上的增長目標(biāo)相差一個(gè)多百分點(diǎn)。

另一個(gè)問題是，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的不確定性對“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”的出臺(tái)和實(shí)施存在負(fù)面影響。該計(jì)劃出臺(tái)于第二波疫情暴發(fā)前，缺乏對俄羅斯經(jīng)濟(jì)走勢的完整判斷，指標(biāo)均是基于疫情趨于穩(wěn)定的基本面作出的，而第三季度新一輪疫情的沖擊可能會(huì)迫使俄羅斯政府重新評估原先制定的各項(xiàng)計(jì)劃，進(jìn)而調(diào)整資金的分配和使用。為抗疫紓困，計(jì)劃資金必然向短期支出集中，其它一系列中長期規(guī)劃的資金使用將受到影響，其風(fēng)險(xiǎn)之一就是促使俄羅斯經(jīng)濟(jì)恢復(fù)及增長的中長期計(jì)劃將因資金分配問題而在實(shí)際操作中面臨擱淺。除此之外，因反對派領(lǐng)袖納瓦爾內(nèi)（Навáльный А.А.）中毒事件及“北溪二號(hào)”天然氣管道的修建，引起歐美制裁升級的幾率增大，特別是美國將“制裁”權(quán)利賦予國會(huì)后，制裁行為不再取決于總統(tǒng)的行為偏好，而會(huì)成為常態(tài)化的政策行為，且拜登當(dāng)選總統(tǒng)使制裁加碼更加不可逆轉(zhuǎn)，這些外部因素都將影響“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”的順利推進(jìn)。

四、潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)

作為最基本的經(jīng)濟(jì)組成單元，家庭在疫情下的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將決定俄羅斯抗疫紓困的效果，而消除兩波疫情下經(jīng)濟(jì)停擺所導(dǎo)致的家庭資產(chǎn)負(fù)債需要較為漫長的周期。2021年初俄羅斯席卷全國的抗議游行活動(dòng)，表面上看是一系列政治事件發(fā)酵所引發(fā)的反對派過激行為，而從深層次探尋，俄羅斯居民收入下降、通貨膨脹、貧困率和失業(yè)率高企等因素才是導(dǎo)致中低層民眾對政府經(jīng)濟(jì)政策不滿的主因。

同其他經(jīng)濟(jì)體一樣，俄羅斯面臨著短期提振內(nèi)需和經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的取舍問題，二者目前存在一定的不兼容性，表現(xiàn)之一便是虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分化，即在國內(nèi)產(chǎn)出沒有增長的情況下，以拉動(dòng)內(nèi)需為目標(biāo)的寬松貨幣政策必然會(huì)導(dǎo)致通脹和非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性泛濫。這是普京在2021年達(dá)沃斯論壇上所表達(dá)的對世界量化寬松經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂，也是俄羅斯自身面臨的重要挑戰(zhàn)。[1]Выступление Владимира Путина на форуме в Давосе // URL: https://www.vesti.ru/article/2515983, 27.01.2021.普京的演講很大程度上代表了俄羅斯上層對歐美經(jīng)濟(jì)的整體看法，即俄羅斯國內(nèi)的一些經(jīng)濟(jì)異像都可在西方找到源起，并且將阻礙后疫情時(shí)代的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。但一個(gè)需要關(guān)注的問題是家庭在這次疫情中付出的巨大犧牲，而通貨膨脹成為加劇矛盾的“導(dǎo)火索”。

公民社會(huì)的日漸成熟為反對派崛起提供了基層力量，而俄羅斯的經(jīng)濟(jì)困境成為這股力量整合的催化劑，這在2012年的總統(tǒng)選舉中已有所體現(xiàn)。普京深知，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)沒有明顯起色，那么2018年總統(tǒng)選舉時(shí)積累的政治資本將會(huì)很快消耗殆盡。正如他在2020年國情咨文中所說：“如果每個(gè)月、每個(gè)季度和每半年我們都感覺不到實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，那么政治資本會(huì)在2024年前耗盡，這個(gè)過程甚至兩年就夠了?！盵1]Рогожников М. Владимир Путин принял отставку премьер-министр // URL: https://expert.ru/2020/01/15/vladimir-putin-prinyal-otstavku-premer-ministra/, 15.01.2020.具體應(yīng)對辦法便是解散梅德韋杰夫政府并進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革和憲法改革。一方面，通過更換政府班子來保留民眾對恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的期待。基于這樣的判斷，新政府操盤的機(jī)構(gòu)改革可以說是一種順勢之舉，即通過機(jī)構(gòu)整合更替上層集團(tuán)的部分人員以扭轉(zhuǎn)局面，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)長期停滯的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)重新喚起民粹主義。另一方面，通過憲法改革賦予杜馬和聯(lián)邦委員會(huì)更多權(quán)利，以回應(yīng)其他黨派多年來的一些訴求，并為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)定的內(nèi)部政治環(huán)境。但同時(shí)，在此次憲法改革中普京總統(tǒng)任期“清零”，并且仍然保留其解除總理及其他內(nèi)閣成員職務(wù)的權(quán)利，以及對政府目標(biāo)及優(yōu)先發(fā)展方向的指示權(quán)。目前看，上述改革對納瓦爾內(nèi)的眾多支持者而言顯然是不夠的。這部分中下層反對派有意通過政治洗牌來重塑經(jīng)濟(jì)利益，客觀上契合了西方的基本思路，從而使得俄羅斯近年來對“國家安全”的立法越來越嚴(yán)格，以防止境外勢力通過國內(nèi)群體進(jìn)行反政府活動(dòng)。廣大中下層民眾作為受疫情沖擊最為嚴(yán)重的群體，政府的紓困政策難以對其覆蓋。疫情的打擊實(shí)質(zhì)上加劇了這部分人同政府的對立，導(dǎo)致其訴求擴(kuò)大化并鞏固了反對派陣線。

從長期看，普京時(shí)代之前曾實(shí)行的以“精英討價(jià)還價(jià)策略”為標(biāo)志的能源寡頭稅收包干政策，后來變成了政府對能源的直接控制[2]馬駿: 《治國與理財(cái): 公共預(yù)算與國家建設(shè)》，北京：生活.讀書.新知三聯(lián)書店2011年版。，其結(jié)果是私營部門的低迷和資本向國有能源部門集中，從而推動(dòng)了俄羅斯向租金國家轉(zhuǎn)變，并在政治上表現(xiàn)為對代議制民主制度的負(fù)面反饋。盡管目前看不到在經(jīng)濟(jì)與政治上回歸極端控制體制的可能性，但在國家治理層面仍然出現(xiàn)了集中化趨勢，經(jīng)濟(jì)上表現(xiàn)為國有化的回歸與粗放式發(fā)展并存。普京時(shí)代初期政治架構(gòu)的動(dòng)力在2008年以后實(shí)際上已經(jīng)耗盡，十多年來的經(jīng)濟(jì)停滯開始讓民眾厭倦，這是個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)。如果疫情籠罩下的民意分化繼續(xù)加速社會(huì)極化，政治不穩(wěn)定因素只會(huì)越積越多。同時(shí)，外部環(huán)境的不友好同樣會(huì)轉(zhuǎn)移到俄羅斯內(nèi)部。追溯過去，俄羅斯早在2007年就同西方產(chǎn)生了裂痕。普京在當(dāng)年的慕尼黑安全會(huì)議上批評“華盛頓共識(shí)”造成全球地緣政治不平衡，后來的克里米亞事件進(jìn)一步將矛盾升級到了幾乎不可調(diào)和的地步。歐盟于2021年2月底宣布擴(kuò)大對俄制裁，而美國則極有可能將對伊朗的金融“長臂管轄”復(fù)制到俄羅斯身上，加速打壓俄羅斯經(jīng)濟(jì)，加大其不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。這種不穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)如果以某種政治形式來承載，那么2021年9月的杜馬選舉將是對執(zhí)政黨的一次考驗(yàn)。眾多失去財(cái)富的選民有能力松動(dòng)甚至改變議會(huì)席位的分配格局，并從深層次上改變俄羅斯的政治生態(tài)，從而預(yù)示克里米亞回歸后執(zhí)政黨同民眾的“蜜月期”徹底結(jié)束。

2015年以來的情形證明，俄羅斯民眾在一定限度內(nèi)對生活質(zhì)量和收入下降的忍受能力目前已接近臨界點(diǎn)。2020年底起勢的這一波通脹已經(jīng)牽動(dòng)了俄羅斯政府的神經(jīng)，其正在通過增加部分商品出口關(guān)稅、同商品零售商簽訂抑價(jià)協(xié)議等措施以行政指令來平抑價(jià)格，力求在2021年第二季度遏制高企的通脹率。如果這些政策效果不彰，加息會(huì)是重要手段，但這將會(huì)破壞俄羅斯政府刺激經(jīng)濟(jì)增長的努力，對房地產(chǎn)和證券市場帶來巨大沖擊。屆時(shí)，本已對普京治下經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)乏力不滿的部分中產(chǎn)階級和貧困人群可能會(huì)借助其它渠道來表達(dá)不滿，當(dāng)失望和憤怒代替訴求和愿景時(shí)，那么2021年初的全國性抗議活動(dòng)將會(huì)是下一輪政治危機(jī)的預(yù)演，這是俄羅斯政府最為擔(dān)心的。

結(jié)語

2000年以后俄羅斯共經(jīng)歷了三次較大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)：2008年國際金融危機(jī)、2014年烏克蘭危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退和2020年新冠肺炎疫情導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。相比前兩次危機(jī)，疫情帶來的問題更加嚴(yán)重，恢復(fù)周期也更加漫長，因?yàn)樗婕邦I(lǐng)域廣、衰退程度深、受國際市場影響大，很難完全依靠本國自身政策擺脫困境。從政策選擇看，俄羅斯政府各項(xiàng)刺激和紓困政策的運(yùn)用基本符合危機(jī)下的正確選項(xiàng)，但從短期紓困和中長期經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展來看，兩者能否成功銜接還要看疫情的發(fā)展情況，具有一定的不確定性。家庭經(jīng)濟(jì)狀況的恢復(fù)是俄羅斯經(jīng)濟(jì)政策的主要指標(biāo)。2021年初的政治事件是俄羅斯中下層民眾對危機(jī)的理性反饋，潛在的政治風(fēng)險(xiǎn)決定了居民福祉是俄羅斯“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)政策計(jì)劃”的最優(yōu)先目標(biāo)。如何在疫情下通過維持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定來遏制潛在的政治沖突，這是政府以后的重要任務(wù)，也是避免政治危機(jī)的前提。