□文/趙 桐

（成都信息工程大學(xué) 四川·成都）

［提要］近年來(lái)，我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件層出不窮，不僅嚴(yán)重?fù)p害投資者利益，更是影響到市場(chǎng)誠(chéng)信基礎(chǔ)。因此，基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因進(jìn)行分析，對(duì)于完善公司內(nèi)部控制和市場(chǎng)監(jiān)管具有重要意義。

一、財(cái)務(wù)舞弊的定義

1977年，美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)首次提出財(cái)務(wù)舞弊的概念，即公司故意錯(cuò)報(bào)或者遺漏本應(yīng)在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的重大事項(xiàng)。美國(guó)反財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊委員會(huì)則將財(cái)務(wù)舞弊認(rèn)定為“一種故意的非法行為，通過(guò)錯(cuò)報(bào)或漏報(bào)誤導(dǎo)使用者以獲得利益”。

中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)在《獨(dú)立審計(jì)具體準(zhǔn)則第8號(hào)》（2001）中認(rèn)為：舞弊是指導(dǎo)致財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生不實(shí)反映的故意行為。我國(guó)《內(nèi)部審計(jì)具體準(zhǔn)則第6號(hào)》（2003）將舞弊定義為“組織內(nèi)、外人員采用欺騙等違法違規(guī)手段，損害或謀取組織經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)可能為個(gè)人帶來(lái)不正當(dāng)利益的行為”?！吨袊?guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1141號(hào)》（2006）指出舞弊是“被審計(jì)單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當(dāng)或非法利益的故意行為”。

綜上可以看出，財(cái)務(wù)舞弊是一種主觀的、事先計(jì)劃的違法行為，以獲取利益為目的，前期可能難以被發(fā)現(xiàn)。

二、財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因研究

國(guó)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因進(jìn)行研究，提出了眾多理論，其中被廣泛應(yīng)用的主要有三角理論、GONE理論和風(fēng)險(xiǎn)因子理論。

（一）財(cái)務(wù)舞弊三角理論。舞弊三角理論由勞倫斯·索耶提出，他認(rèn)為財(cái)務(wù)舞弊的原因由三個(gè)要素構(gòu)成：異常需要、機(jī)會(huì)和自我合理化。阿爾伯特做了進(jìn)一步補(bǔ)充，他認(rèn)為舞弊的產(chǎn)生原因來(lái)自三個(gè)方面：壓力、機(jī)會(huì)和借口。壓力是財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)機(jī)，如管理者面臨難以達(dá)到的業(yè)績(jī)要求的壓力。機(jī)會(huì)指的是相關(guān)人員舞弊后能夠免受懲罰，或受到的懲罰并不嚴(yán)重的情形。借口指的是舞弊者為了掩蓋舞弊行為而編造的某個(gè)理由。

若存在經(jīng)營(yíng)壓力、利益沖突等情況，舞弊就具備了產(chǎn)生的原始動(dòng)力。如果企業(yè)內(nèi)部管理不完善，外部監(jiān)管不到位，就具備了舞弊發(fā)生的條件。舞弊者若有借口，將自己的舞弊行為合理化，財(cái)務(wù)舞弊這一行為就可能會(huì)被實(shí)施。

（二）財(cái)務(wù)舞弊GONE理論。又稱四因素理論，由伯洛格那在1993年提出。該理論認(rèn)為舞弊產(chǎn)生的四個(gè)條件是：貪婪、機(jī)會(huì)、需要、暴露。其中，“貪婪”和“需要”從個(gè)人的角度解釋了由于個(gè)人對(duì)利益的需求而導(dǎo)致的舞弊壓力，是財(cái)務(wù)舞弊的內(nèi)因?！氨┞丁焙汀皺C(jī)會(huì)”則分別從公司內(nèi)外部環(huán)境的角度闡釋由于制度不完善帶來(lái)的舞弊機(jī)會(huì)，代表著財(cái)務(wù)舞弊的外因。該理論首次提出了“暴露”這一考量因素，“暴露”指的是相關(guān)人員在財(cái)務(wù)舞弊前會(huì)將舞弊行為被發(fā)現(xiàn)的可能性和因此遭受的懲罰納入考慮范圍。該理論認(rèn)為貪婪是舞弊的動(dòng)因，機(jī)會(huì)是舞弊的條件，需要是舞弊帶給人的經(jīng)濟(jì)利益，暴露是被發(fā)現(xiàn)的可能性，若是可能性很小，那么舞弊就易于發(fā)生。

（三）財(cái)務(wù)舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論。該理論是伯洛格那在GONE理論基礎(chǔ)上進(jìn)一步完善得來(lái)的，目前已經(jīng)形成了完善的體系。該理論從兩個(gè)方面展開，具體為一般風(fēng)險(xiǎn)因子和個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子。一般風(fēng)險(xiǎn)因子包括三個(gè)要素：財(cái)務(wù)舞弊機(jī)會(huì)、發(fā)現(xiàn)的可能性、懲罰力度。個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子包括兩個(gè)要素，分別為道德品質(zhì)和舞弊動(dòng)機(jī)。當(dāng)這些要素都具備時(shí)，如果相關(guān)人員認(rèn)為舞弊的收益大于舞弊的成本，就很可能進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊。

三、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例分析——基于風(fēng)險(xiǎn)因子理論

2019年4月，康美藥業(yè)發(fā)出公告表示，公司在2018年之前營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本、費(fèi)用及款項(xiàng)收付方面存在賬實(shí)不符的情況。由于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)會(huì)計(jì)差錯(cuò)，造成2017年?duì)I業(yè)收入多計(jì)入88.98億元，營(yíng)業(yè)成本多計(jì)入76億元、貨幣資金多計(jì)入299億元等。其貨幣造假接近300億元，引起廣泛關(guān)注。

2019年8月16日，證監(jiān)會(huì)發(fā)通報(bào)顯示，2016～2018年間康美藥業(yè)累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入206.44億元、虛增貨幣資金887億元，以及向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營(yíng)性資金116億元，合計(jì)1，209.44億元。

2020年5月26日，證監(jiān)會(huì)公布相關(guān)處罰：處康美藥業(yè)60萬(wàn)元罰款；對(duì)實(shí)際控制人馬興田、許冬瑾分別處90萬(wàn)元；對(duì)21名相關(guān)責(zé)任人員處10萬(wàn)～90萬(wàn)元不等罰款；對(duì)馬興田等6名主要責(zé)任人采取10年至終身證券市場(chǎng)禁入措施。

（一）一般風(fēng)險(xiǎn)因子分析

1、舞弊機(jī)會(huì)?？得浪帢I(yè)的財(cái)務(wù)舞弊之所以多年未被發(fā)現(xiàn)，與內(nèi)外部監(jiān)管不力有關(guān)。從外部監(jiān)管來(lái)看：（1）正中珠江的審計(jì)程序有漏洞。在2017年對(duì)審計(jì)康美藥業(yè)的貨幣資金進(jìn)行審計(jì)時(shí)，正中珠江對(duì)母公司的銀行存款的函證是采用郵寄發(fā)函的方式，回函也是郵寄回來(lái)。但在核查母公司重要賬戶的銀行流水時(shí)，審計(jì)人員是親自到銀行進(jìn)行的核查。這不禁讓人質(zhì)疑，明明能到現(xiàn)場(chǎng)函證，正中珠江為何還要對(duì)銀行存款采用郵寄函證的方式。正中珠江對(duì)于康美藥業(yè)的審計(jì)沒(méi)有足夠重視，給了康美藥業(yè)貨幣資金舞弊的機(jī)會(huì)。（2）事務(wù)所在審計(jì)中處于弱勢(shì)地位。目前，國(guó)內(nèi)的事務(wù)所行業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，為了爭(zhēng)取聘用機(jī)會(huì)，事務(wù)所能做出合理范圍內(nèi)盡可能多的讓步，這就導(dǎo)致在被審計(jì)單位面前，事務(wù)所處于弱勢(shì)地位。是否能被聘用、審計(jì)費(fèi)用的高低、是否能被續(xù)聘等決定權(quán)都在被審計(jì)單位這方。如果康美藥業(yè)以相關(guān)條件進(jìn)行施壓，正中珠江很可能為了爭(zhēng)取業(yè)務(wù)，選擇性地忽視康美藥業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題，不予披露。

從內(nèi)部監(jiān)管來(lái)看，康美藥業(yè)的內(nèi)部控制制度可能存在重大缺陷。康美藥業(yè)在監(jiān)督?jīng)Q策層設(shè)置了獨(dú)立董事，董事會(huì)下的審計(jì)委員會(huì)；在運(yùn)營(yíng)管理層設(shè)置了內(nèi)部審計(jì)部門。內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)看似完善，但由于馬興田一人兼任董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，既是被監(jiān)督的管理者又是監(jiān)督機(jī)構(gòu)的匯報(bào)對(duì)象，對(duì)于他的內(nèi)部監(jiān)督很可能難以實(shí)行。

2、發(fā)現(xiàn)可能性。在目前的證券市場(chǎng)監(jiān)管體制下，被審計(jì)單位與事務(wù)所是自行雇傭的關(guān)系，在被審計(jì)單位對(duì)事務(wù)所的選擇以及事務(wù)所對(duì)被審計(jì)單位的審計(jì)執(zhí)行過(guò)程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)無(wú)法介入也無(wú)權(quán)干預(yù)，在這種情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就難以發(fā)揮應(yīng)有的監(jiān)督作用。當(dāng)內(nèi)部監(jiān)督已經(jīng)失效，如果事務(wù)所與被審計(jì)單位達(dá)成妥協(xié)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難馬上發(fā)現(xiàn)，這就給了被審計(jì)單位妥善處理財(cái)務(wù)舞弊的時(shí)間。

3、懲罰力度。2009～2010年康美藥業(yè)因違規(guī)囤積藥材三七拋售大額獲利，受到發(fā)改委問(wèn)責(zé)；2012年《證券市場(chǎng)周刊》發(fā)表相關(guān)文章，就康美藥業(yè)在過(guò)去幾年財(cái)報(bào)中所披露的信息中提到的土地購(gòu)買和項(xiàng)目建設(shè)提出質(zhì)疑，認(rèn)為康美藥業(yè)涉嫌造假，并提供了充足的證據(jù)，但是康美藥業(yè)卻沒(méi)有得到應(yīng)有的懲罰。類似的事件均未能使得康美藥業(yè)承擔(dān)相應(yīng)的犯錯(cuò)成本。

此外，對(duì)于康美藥業(yè)來(lái)說(shuō)，即使造假行為被公開，受到的懲罰可能也算不上嚴(yán)重。以康得新財(cái)務(wù)造假為例，造假金額119億元，但證監(jiān)會(huì)只處罰公司60萬(wàn)元，處罰董事長(zhǎng)鐘玉90萬(wàn)元。與造假金額119億元相比，150萬(wàn)元的違法成本算不上高，但根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，這已經(jīng)是證監(jiān)會(huì)能做出的最嚴(yán)重的處罰。對(duì)于康美藥業(yè)而言，這意味著即使造假金額再高，被處罰的力度也不過(guò)和康得新一樣。

在財(cái)務(wù)舞弊索賠制度方面，因?yàn)槲覈?guó)目前還不能提起集體訴訟，只能由投資者分別提起訴訟或者共同訴訟，這樣在訴訟成本及訴訟效率方面較差，即便康美藥業(yè)被起訴，很可能也不用付出足夠的賠償。

（二）個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子分析

1、道德品質(zhì)。財(cái)務(wù)舞弊的根源是相關(guān)人員對(duì)于自身利益的過(guò)度追求，即貪婪?？得浪帢I(yè)快速發(fā)展的背后，還伴隨著產(chǎn)品質(zhì)量黑榜和多起行賄事件。在過(guò)去幾年間，康美藥業(yè)生產(chǎn)的人參產(chǎn)品、菊皇茶、菊花就因違法添加行為、農(nóng)藥殘留量項(xiàng)目不合格等原因，多次被國(guó)家藥品監(jiān)督管理局處罰、通報(bào)。

從過(guò)往經(jīng)歷來(lái)看，馬興田為了獲取利益不惜踐踏法律底線，受管理者影響，康美藥業(yè)的運(yùn)營(yíng)很可能出現(xiàn)偏差。

2、動(dòng)機(jī)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，難以取得理想業(yè)績(jī)。隨著“藥房托管”產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，新的競(jìng)爭(zhēng)者不斷進(jìn)入醫(yī)藥市場(chǎng)，康美藥業(yè)面臨著越來(lái)越激烈的競(jìng)爭(zhēng)?？得浪帢I(yè)也做出了一些投資，試圖進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，但是因?yàn)橥顿Y占用過(guò)多資金，導(dǎo)致其主業(yè)的發(fā)展緩慢，拉低了整體的業(yè)績(jī)。通過(guò)分析康美藥業(yè)近幾年的現(xiàn)金流，可以看出康美藥業(yè)正面臨著大量的資金需求：2018年的前3個(gè)季度，公司季度報(bào)顯示康美藥業(yè)投資現(xiàn)金凈流出45.97億元，且項(xiàng)目資金預(yù)計(jì)以后幾年需求為443.91億元。此外，康美藥業(yè)近幾年的現(xiàn)金流狀況與利潤(rùn)存在著較大的差距，這意味著公司財(cái)務(wù)狀況并不如利潤(rùn)表上表現(xiàn)得那么好，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨困難。

康美藥業(yè)想要籌資，只能通過(guò)兩種渠道——向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行債務(wù)籌資，或是從資本市場(chǎng)上進(jìn)行股權(quán)籌資。不論是通過(guò)哪種渠道，康美藥業(yè)都必須先提交一份完美的報(bào)表，以獲取投資者的信任。

管理層和所有者為獲取更多利益，粉飾報(bào)表。通過(guò)財(cái)務(wù)舞弊，將財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾成理想的結(jié)構(gòu)，可以增強(qiáng)外部投資者的信心，推動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的上漲。這時(shí)持有股份的管理層和所有者可以通過(guò)減持股票套現(xiàn)獲利。

四、上市公司財(cái)務(wù)造假預(yù)防措施

（一）加強(qiáng)公司內(nèi)部控制。在康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例中，康美藥業(yè)雖然有完善的內(nèi)部控制機(jī)制，卻存在執(zhí)行不力的情況。建議公司制定切實(shí)可行的監(jiān)督機(jī)制，對(duì)于內(nèi)部控制執(zhí)行人員同時(shí)給予約束和激勵(lì)，明確個(gè)人的職責(zé)分工。對(duì)于公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理是同一人的情況，應(yīng)特別對(duì)待，實(shí)施專門的內(nèi)部控制，確保內(nèi)部控制人員能夠盡職監(jiān)督。

此外，公司也應(yīng)最大限度地保證內(nèi)部審計(jì)部門的獨(dú)立性，即給予內(nèi)部審計(jì)部門充分自主的監(jiān)督權(quán)和執(zhí)行權(quán)。同時(shí)，企業(yè)也有必要定期對(duì)內(nèi)部審計(jì)人員進(jìn)行職業(yè)培訓(xùn)，提高內(nèi)審人員審計(jì)素養(yǎng)。內(nèi)部審計(jì)人員自己也應(yīng)始終保持高度謹(jǐn)慎性。通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)制度的貫徹執(zhí)行，充分發(fā)揮內(nèi)部審計(jì)應(yīng)有的作用。

（二）加強(qiáng)外部監(jiān)管

1、加強(qiáng)對(duì)事務(wù)所的監(jiān)管?？得浪帢I(yè)財(cái)務(wù)造假案例中，審計(jì)事務(wù)所正中珠江在執(zhí)行審計(jì)程序時(shí)存在紕漏，沒(méi)能及時(shí)發(fā)現(xiàn)康美藥業(yè)的造假手段，這一方面與注冊(cè)會(huì)計(jì)師的能力不足有關(guān)；另一方面還與注冊(cè)會(huì)計(jì)師的獨(dú)立性缺失有關(guān)。通過(guò)加強(qiáng)對(duì)事務(wù)所的監(jiān)管，可以促使注冊(cè)會(huì)計(jì)師保持獨(dú)立性，并提高職業(yè)能力。證監(jiān)會(huì)可以建立舉報(bào)保護(hù)機(jī)制，對(duì)做出舉報(bào)的注冊(cè)會(huì)計(jì)師或財(cái)務(wù)人員保密身份，減少舉報(bào)對(duì)其職業(yè)的影響，可以提高舉報(bào)人的積極性，促成進(jìn)一步的監(jiān)管。此外，證監(jiān)會(huì)還可以聯(lián)合專業(yè)人員定期對(duì)事務(wù)所業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查，提升監(jiān)管效率。

2、加強(qiáng)處罰力度。無(wú)論是康得新119億元財(cái)務(wù)造假，還是康美藥業(yè)300億元貨幣資金造假，證監(jiān)會(huì)能給出的最嚴(yán)格的處罰也只是90萬(wàn)元罰款，對(duì)于大公司來(lái)說(shuō)違法成本顯然過(guò)低，處罰就起不到應(yīng)有的作用。違法成本過(guò)低，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)造假肆無(wú)忌憚，因此證監(jiān)會(huì)有必要加大處罰力度。

（三）推進(jìn)企業(yè)“業(yè)財(cái)融合”?？得浪帢I(yè)能夠通過(guò)虛構(gòu)存貨、應(yīng)收賬款和貨幣資金，對(duì)報(bào)表進(jìn)行粉飾，在一定程度上說(shuō)明公司的財(cái)務(wù)部門和業(yè)務(wù)部門之間的數(shù)據(jù)傳遞流程存在漏洞，企業(yè)通過(guò)利用漏洞完成了數(shù)據(jù)造假。這種情況下，建議企業(yè)對(duì)自身業(yè)務(wù)流程進(jìn)行優(yōu)化，完成“業(yè)財(cái)融合”。

“業(yè)財(cái)融合”是指將企業(yè)業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、管理融合在一起，相互關(guān)聯(lián)。如果企業(yè)能做到“業(yè)財(cái)融合”，就意味著財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)相互連接，這不僅能簡(jiǎn)化企業(yè)的財(cái)務(wù)行為，還能確保業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，避免了企業(yè)通過(guò)業(yè)務(wù)調(diào)整、修改數(shù)據(jù)粉飾報(bào)表的行為?！皹I(yè)財(cái)融合”不但能夠幫助企業(yè)簡(jiǎn)化業(yè)務(wù)流程，還能約束企業(yè)減少財(cái)務(wù)造假，也可以降低審計(jì)工作的復(fù)雜程度。

（四）落實(shí)股東損失賠償制度。在大企業(yè)中，中小股東的利益很容易被大股東侵占?？得浪帢I(yè)財(cái)務(wù)舞弊案例中，中小股東遭受巨大損失?？得浪帢I(yè)的大股東擁有對(duì)企業(yè)的管理決策權(quán)，當(dāng)其進(jìn)行財(cái)務(wù)舞弊后，可以通過(guò)減持套現(xiàn)獲取巨額利潤(rùn)，但對(duì)中小股東而言，財(cái)務(wù)舞弊使他們對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生誤解，很可能增持股票，造成更大損失。因此，有必要在上市公司中落實(shí)股東損失賠償制度，當(dāng)大股東侵害到中小股東權(quán)益時(shí)，比如大股東進(jìn)行股票質(zhì)押，操控財(cái)務(wù)舞弊，應(yīng)要求大股東對(duì)中小股東給予合理賠償。