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一、PPP模式概述

PPP模式指的是社會(huì)資本和政府合作進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的項(xiàng)目運(yùn)作模式。PPP模式鼓勵(lì)政府和民營資本、私營企業(yè)開展合作，共同參與到公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)環(huán)節(jié)，為提供服務(wù)和產(chǎn)品簽訂特許權(quán)協(xié)議，建立全程合作、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享的伙伴合作關(guān)系。在項(xiàng)目建設(shè)中，PPP模式能夠比合作各方單獨(dú)行動(dòng)獲得更好的預(yù)期，幫助企業(yè)減少投資風(fēng)險(xiǎn)，并縮減政府財(cái)政支出。PPP模式下，社會(huì)資本和政府基于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)建立長期合作關(guān)系。通常情況下，項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)、設(shè)施維護(hù)、運(yùn)營等大部分工作由社會(huì)資本承擔(dān)，同時(shí)在使用者付費(fèi)、政府付費(fèi)基礎(chǔ)上得到相應(yīng)投資回報(bào)；而公共基礎(chǔ)設(shè)施及服務(wù)的價(jià)格、質(zhì)量監(jiān)管由政府部門負(fù)責(zé)，以最大程度保障公共利益。PPP模式主要包含三大要素，分別是項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)要素、融資要素、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)要素。其中，項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)要素中涉及到的項(xiàng)目產(chǎn)權(quán)屬于權(quán)力約束，它涵蓋了所有權(quán)、收益權(quán)、經(jīng)營權(quán)等權(quán)力。基于產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，特許社會(huì)資本具備項(xiàng)目收益權(quán)、所有權(quán)或者是經(jīng)營權(quán)，有助于激勵(lì)社會(huì)資本加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，關(guān)注項(xiàng)目管理，進(jìn)而使PPP項(xiàng)目運(yùn)營具有更高效率。另外，在基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營期間，特許社會(huì)資本具有運(yùn)營權(quán)，可加快公共部門改革,減少冗員現(xiàn)象；在融資要素中，社會(huì)資本可直接參與到項(xiàng)目投融資環(huán)節(jié)，能夠幫助政府減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)，盡快落實(shí)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目；在風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)要素中，政府、社會(huì)資本基于雙方風(fēng)險(xiǎn)承受能力，各自承擔(dān)相應(yīng)大小的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，可使各方所承受風(fēng)險(xiǎn)有效降低，并在此基礎(chǔ)上使項(xiàng)目整體風(fēng)險(xiǎn)控制效果提升。

二、PPP項(xiàng)目的投資分析及財(cái)務(wù)管理措施

（一）吸引和培訓(xùn)高級(jí)投資人才

由于投資是一件需要決策人員具備較高能力的活動(dòng)，企業(yè)可以從外界招聘高級(jí)金融理財(cái)?shù)韧顿Y人員，或者從內(nèi)部提拔投資業(yè)績優(yōu)秀的員工。無論何種渠道，都要注重對(duì)投資人才的后續(xù)培養(yǎng)，在為決策相關(guān)人員的再教育提供條件的同時(shí)，也為決策相關(guān)人員提供平臺(tái)參與行業(yè)交流會(huì)、專家研討會(huì)等活動(dòng)，改變傳統(tǒng)尋找項(xiàng)目的方式。參加這些活動(dòng)有利于企業(yè)了解行業(yè)最新動(dòng)態(tài)，拓展資源構(gòu)建人脈矩陣，在投資圈中發(fā)掘好的項(xiàng)目，有利于企業(yè)發(fā)現(xiàn)新投資領(lǐng)域。

（二）完善投資項(xiàng)目的決策制度

企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策前，需要進(jìn)行的程序步驟是：項(xiàng)目初選、可行性核查、資本進(jìn)入。完善每一環(huán)節(jié)的制度，有利于企業(yè)在投資決策時(shí)有據(jù)可循，因此企業(yè)對(duì)每個(gè)環(huán)節(jié)都要有明確的制度規(guī)定。首先，關(guān)于項(xiàng)目初選，這相當(dāng)于頭腦風(fēng)暴的初始階段，對(duì)于企業(yè)從各個(gè)渠道發(fā)現(xiàn)和識(shí)別的投資機(jī)會(huì)，企業(yè)需要明確項(xiàng)目來源，以便對(duì)項(xiàng)目的真實(shí)程度做預(yù)判。接著是可行性核查階段，這一階段的規(guī)章制度需要規(guī)范且嚴(yán)格，以便對(duì)項(xiàng)目的可行性作出較為準(zhǔn)確的估計(jì)。在決策制度中明確規(guī)定可行性報(bào)告應(yīng)包括以下內(nèi)容：被投資企業(yè)及項(xiàng)目的基本信息、優(yōu)劣勢分析、項(xiàng)目市場分析、項(xiàng)目建設(shè)方案分析、項(xiàng)目組織機(jī)構(gòu)和勞動(dòng)定員介紹、項(xiàng)目投資測算及經(jīng)濟(jì)效益分析、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及控制措施、項(xiàng)目投資結(jié)論。最后是資本進(jìn)入階段，這一階段的決策制度是接續(xù)可行性核查階段的，需要明確規(guī)定的是：根據(jù)可行性報(bào)告的項(xiàng)目投資結(jié)論，結(jié)合企業(yè)實(shí)際能力，確定投資項(xiàng)目，要求投融資雙方簽署投資協(xié)議，約定相應(yīng)的權(quán)利義務(wù)并嚴(yán)格執(zhí)行。

（三）建立健全企業(yè)投資管理制度

管理制度的完善主要包括投資后的監(jiān)督管理制度，對(duì)項(xiàng)目成果的確認(rèn)和投資決策人員績效的考核制度，以及對(duì)投資相關(guān)人員的獎(jiǎng)懲制度的完善。關(guān)于監(jiān)督管理制度的完善，首先需要建立嚴(yán)格的董事會(huì)機(jī)制，對(duì)運(yùn)營、投資及財(cái)務(wù)相關(guān)的決議，投資人有否決權(quán)，簽署協(xié)議后，要求被投資企業(yè)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)度、預(yù)估收益和風(fēng)險(xiǎn)、資金使用情況做定期的報(bào)告，有條件的還可進(jìn)行現(xiàn)場核查。關(guān)于成果確認(rèn)和績效考核，企業(yè)需比對(duì)預(yù)期投資收益和回收期與實(shí)際的差距，判定回收成果，并對(duì)決策人員在投資過程中所發(fā)揮的作用作出評(píng)估，根據(jù)員工付出實(shí)行相應(yīng)的獎(jiǎng)懲措施，以激勵(lì)決策人員提升投資眼力、仔細(xì)調(diào)查研究、審慎決策，提升項(xiàng)目投資的正確率和效益。

（四）加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防范

企業(yè)在投資之前需要做好項(xiàng)目前期的財(cái)務(wù)分析工作，以此規(guī)避可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，在項(xiàng)目投資之前要做好財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)，要求財(cái)務(wù)人員對(duì)投資項(xiàng)目的投資回報(bào)率進(jìn)行詳細(xì)的研究，并從多層次研究投資可行性，從而有效規(guī)避各類風(fēng)險(xiǎn)，以提高投資的經(jīng)濟(jì)效益。其次，在投資之前要拓寬融資渠道，通過多種方式開展融資活動(dòng)。例如，通過信托公司募集資金，以多元化融資降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最后，要合理規(guī)劃債務(wù)結(jié)構(gòu)。投資時(shí)要分析企業(yè)自身的實(shí)際狀況，對(duì)未來資金可能使用方式進(jìn)行細(xì)化研究，以合理安排債務(wù)結(jié)構(gòu)。

三、結(jié)論

PPP項(xiàng)目投資在我國當(dāng)前的應(yīng)用越發(fā)廣泛與完善,其財(cái)務(wù)管理工作在項(xiàng)目開展過程中也愈加成熟。但其中仍存在風(fēng)險(xiǎn)與管理問題,不容忽視。PPP項(xiàng)目的投資無論是從其投資環(huán)境還是項(xiàng)目的實(shí)際開展都應(yīng)在實(shí)踐過程中進(jìn)一步完善,在不損害公共利益的基礎(chǔ)上,如何進(jìn)一步加強(qiáng)各方收益,實(shí)現(xiàn)共贏是值得深思的。筆者對(duì)PPP項(xiàng)目的投資分析與財(cái)務(wù)管理的探討旨在能對(duì)其有一定的助力作用,為我國PPP項(xiàng)目在今后的健康、穩(wěn)定發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。