楊果平

(山西省陽(yáng)城縣畜牧獸醫(yī)局，山西 陽(yáng)城 048100)

前不久，受業(yè)界關(guān)注的生豬期貨終獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將在大連商品交易所上市。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”困擾，生豬現(xiàn)貨價(jià)格的劇烈波動(dòng)，給產(chǎn)業(yè)正常運(yùn)營(yíng)帶來(lái)很大的不確定性，以至始終走不出惡性循環(huán)的怪圈，嚴(yán)重影響到發(fā)展穩(wěn)定生產(chǎn)、市場(chǎng)平衡供給及養(yǎng)殖者的穩(wěn)定增收，而生豬期貨的上市有望改變這一局面。

業(yè)內(nèi)人士表示，在產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生諸多變化、產(chǎn)銷面臨多重挑戰(zhàn)的背景下，生豬期貨的上市及功能發(fā)揮，有望為市場(chǎng)提供公開(kāi)、透明和連續(xù)的價(jià)格參考，構(gòu)建生豬生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈條的衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，將對(duì)穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)健發(fā)展，助力精準(zhǔn)扶貧等方面發(fā)揮積極作用，必將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

1 市場(chǎng)波動(dòng)頻繁生產(chǎn)惡性循環(huán)

養(yǎng)豬在我國(guó)已有六千多年的歷史，生豬飼養(yǎng)在我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中占有極其重要的地位，多年來(lái)我國(guó)是全球第一大生豬生產(chǎn)國(guó)及豬肉消費(fèi)國(guó)。但長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)發(fā)展生豬生產(chǎn)，主要根據(jù)生豬市場(chǎng)上的現(xiàn)貨供應(yīng)量和價(jià)格的變動(dòng)來(lái)安排生產(chǎn)，由于缺乏遠(yuǎn)期的期貨價(jià)格指導(dǎo)，從而使生豬養(yǎng)殖業(yè)一直處于“生豬賣難-價(jià)格下跌-宰殺母豬-生豬減少-供應(yīng)短缺-價(jià)格上漲-養(yǎng)殖增加-生豬賣難”的惡性循環(huán)的怪圈，產(chǎn)業(yè)深受“豬周期”的困擾。由于市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，養(yǎng)殖生產(chǎn)大起大落，不僅使養(yǎng)殖收益得不到保障，而且影響市場(chǎng)的穩(wěn)定供給和生豬生產(chǎn)的可持續(xù)健康發(fā)展。

業(yè)內(nèi)人士表示，由于生豬價(jià)格波動(dòng)具有周期性的特點(diǎn)，進(jìn)而必然帶動(dòng)生豬養(yǎng)殖業(yè)的周期性波動(dòng)。長(zhǎng)期以來(lái)，由于市場(chǎng)供需信息傳導(dǎo)不暢，養(yǎng)殖者僅能根據(jù)局部地區(qū)生豬市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)安排生產(chǎn)，造成了市場(chǎng)整體供求的不均衡。如從選留母豬到產(chǎn)出仔豬至少需要10個(gè)月時(shí)間，而從仔豬補(bǔ)欄到育肥豬出欄通常需要6個(gè)月左右的養(yǎng)殖期，選留育種及補(bǔ)欄飼養(yǎng)的盲目性、滯后性，必然導(dǎo)致后市供求關(guān)系的失衡。

據(jù)分析，2003年以來(lái)，我國(guó)生豬價(jià)格共經(jīng)歷了5次大幅度波動(dòng)，形成了五個(gè)“豬周期”。特別是2018年8月非洲豬瘟暴發(fā)以來(lái)，我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)遭受重創(chuàng)。受疫情影響，生豬大批死亡，母豬被迫淘汰，全國(guó)各地普遍出現(xiàn)空圈棄養(yǎng)現(xiàn)象。由于消費(fèi)不足，市價(jià)低迷，病死增加，養(yǎng)殖虧本，極大地挫傷了養(yǎng)豬積極性，從而造成生豬存欄斷崖式下滑，直接加劇了2019年5月以來(lái)生豬供應(yīng)全面緊缺，豬價(jià)持續(xù)暴漲的局面。

數(shù)據(jù)顯示，2018年8月份，生豬出欄價(jià)格在15元/kg左右，到2019年3月跌至10元/kg以下，而后大幅反彈，至2019年10月達(dá)到40元/kg的歷史天價(jià)，之后長(zhǎng)時(shí)間高位運(yùn)行，從而形成了“超級(jí)豬周期”，使養(yǎng)殖業(yè)獲得超高利潤(rùn)。高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，在政策和效益的雙重激勵(lì)下，養(yǎng)殖龍頭企業(yè)紛紛布局生豬產(chǎn)業(yè)，動(dòng)輒數(shù)百萬(wàn)乃至上千萬(wàn)的養(yǎng)豬項(xiàng)目落地，使生產(chǎn)得到較快恢復(fù)，導(dǎo)致目前雖然新增產(chǎn)能尚未完全釋放，豬價(jià)就已出現(xiàn)大幅下滑。如果照這個(gè)趨勢(shì)發(fā)展下去，未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)將難以避免，由此又會(huì)進(jìn)入新一輪的惡性循環(huán)，形成“過(guò)山車式”的價(jià)格大幅波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在生豬現(xiàn)貨貿(mào)易中，養(yǎng)殖、飼料、購(gòu)銷、屠宰、加工各環(huán)節(jié)利益分配失衡，這種失衡一方面是由行業(yè)特點(diǎn)所決定的，另一方面與當(dāng)前現(xiàn)貨交易方式有關(guān)。而生豬養(yǎng)殖作為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的主體，風(fēng)險(xiǎn)最大而利潤(rùn)最低，處于弱勢(shì)地位，這種形勢(shì)在近年變得日趨嚴(yán)峻。由于我國(guó)生豬生產(chǎn)缺乏良好的套保避險(xiǎn)工具和價(jià)值發(fā)現(xiàn)工具，不能及時(shí)反映市場(chǎng)的整體變動(dòng)趨勢(shì)，使生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各養(yǎng)殖、加工、貿(mào)易企業(yè)無(wú)法根據(jù)市場(chǎng)變動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，不能保證行業(yè)的有序發(fā)展。而推出生豬期貨，就是希望從根本上解決生豬行情大漲大跌、生產(chǎn)存欄大起大落的惡性循環(huán)這一怪圈，為養(yǎng)殖場(chǎng)戶提供一個(gè)有效的避險(xiǎn)工具。

2 推行生豬期貨條件已經(jīng)成熟

近年來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)生豬品種進(jìn)一步改良優(yōu)化，規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖比重提升，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不斷加快，目前我國(guó)生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟，生豬期貨上市已經(jīng)具備比較理想的條件，市場(chǎng)對(duì)于生豬期貨這一風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具的需求也日益緊迫，推行生豬期貨上市恰逢其時(shí)。

據(jù)專家介紹，生豬期貨在國(guó)內(nèi)的推出已醞釀良久。10年前發(fā)布的《關(guān)于2009年促進(jìn)農(nóng)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，農(nóng)民持續(xù)增收的若干意見(jiàn)》中便曾指出，選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)盡快推出生豬期貨交易。而國(guó)內(nèi)對(duì)于生豬期貨的研究最早可回溯到2001年。其后2006年，大連商品交易所就以生豬活體為交易標(biāo)的設(shè)計(jì)了合約方案，但由于當(dāng)時(shí)的生豬產(chǎn)業(yè)多以中小散養(yǎng)戶為主，標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)?；潭容^低，使得期貨交割難度加大，推動(dòng)生豬期貨上市也就存在一定的難度而擱淺。

近兩年來(lái)，市場(chǎng)對(duì)生豬期貨上市的討論再度增強(qiáng)，生豬期貨上市也頻頻傳來(lái)新進(jìn)展。2018年2月，證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)大商所生豬期貨立項(xiàng)申請(qǐng)。2019年11月30日，在第15屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)上，證監(jiān)會(huì)副主席方星海亦曾表示，生豬期貨是在我國(guó)特定的生產(chǎn)情況和消費(fèi)習(xí)慣下特別需要的一個(gè)期貨品種，我們將抓緊工作，進(jìn)一步凝聚共識(shí)，盡快填補(bǔ)這一空白。

事實(shí)上，經(jīng)過(guò)20年的醞釀，當(dāng)前我國(guó)生豬期貨的上市時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。首先，我國(guó)生豬現(xiàn)貨規(guī)模巨大，養(yǎng)殖與消費(fèi)群體范圍非常廣泛，對(duì)期貨市場(chǎng)具有很大的需求潛力。數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)已成為全球第一大生豬生產(chǎn)國(guó)及豬肉消費(fèi)國(guó)，生豬出欄量及豬肉消費(fèi)量占全球的比重均在50%以上。2019年，我國(guó)生豬出欄逾5.4億頭，豬肉產(chǎn)量逾4200萬(wàn)t，由于近年來(lái)價(jià)格大幅度上漲，目前市場(chǎng)規(guī)模已由正常年份的近萬(wàn)億元上升至2萬(wàn)億元左右。

其二，我國(guó)生豬品種得到優(yōu)化，標(biāo)準(zhǔn)化程度日益提高，品級(jí)易于劃分，比較適合開(kāi)展期貨交易。從生豬品種來(lái)看，生豬按其親本來(lái)源可分為三種：外三元、內(nèi)三元和土雜豬；按經(jīng)濟(jì)要求分類，生豬可分成三類：瘦肉型、脂肪型和兼用型。其中，以“杜長(zhǎng)大”三元雜交商品豬為主的外三元瘦肉型商品豬，目前已經(jīng)占據(jù)了我國(guó)生豬出欄量的70%以上。

據(jù)了解，經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，目前我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的規(guī)模化和標(biāo)準(zhǔn)化程度得以大幅提升，尤其是近些年在環(huán)保要求趨嚴(yán)和非洲豬瘟疫情的影響下，大量散養(yǎng)戶加速退出，規(guī)模化企業(yè)的生豬出欄量市占率已提升至50%以上，且在管理過(guò)程中實(shí)行“統(tǒng)一仔豬供應(yīng)、統(tǒng)一飼料、統(tǒng)一獸藥、統(tǒng)一技術(shù)服務(wù)、統(tǒng)一銷售出欄”的“五統(tǒng)一”制度，決定了出欄生豬標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，出肉率、瘦肉率等屠宰技術(shù)指標(biāo)較統(tǒng)一。另從未來(lái)5-10年的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)上看，預(yù)計(jì)年出欄100萬(wàn)頭以上的集團(tuán)規(guī)模豬場(chǎng)的市占率有望達(dá)到1/3甚至更高。因此，這就使生豬期貨的實(shí)物交割變得切實(shí)可行，為生豬期貨的上市創(chuàng)造了更為有利的條件。

此外，我國(guó)對(duì)于豬肉質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與檢驗(yàn)檢疫法規(guī)體系健全，生豬貿(mào)易模式成熟，流通方式以活體為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易順暢，生豬價(jià)格完全由市場(chǎng)供求決定，不存在壟斷現(xiàn)象，廣大農(nóng)民和相關(guān)企業(yè)保值避險(xiǎn)的需求非常強(qiáng)烈。這些都為上市生豬期貨奠定了基礎(chǔ)。

3 先賣后養(yǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

走過(guò)20年曲折上市路，生豬期貨“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”。2020年4月，我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品、首個(gè)活體交割期貨品種-生豬期貨，終獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，在大連商品交易所上市。那么，何為生豬期貨，其上市對(duì)農(nóng)牧行業(yè)將帶來(lái)哪些影響，對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有何重要意義。

通俗地說(shuō)，生豬期貨就是讓養(yǎng)豬場(chǎng)戶近期知道遠(yuǎn)期的生豬銷售價(jià)格，這樣，便于確定當(dāng)前生豬飼養(yǎng)的規(guī)模和數(shù)量，使得預(yù)期生豬市場(chǎng)擁有合理的出欄量和比較穩(wěn)定的收益。這樣通過(guò)“先賣后養(yǎng)”，能夠規(guī)避遠(yuǎn)期價(jià)格下跌的不利影響，提前鎖定利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。

專家指出，生豬期貨市場(chǎng)是完善生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)體系的重要環(huán)節(jié)，在現(xiàn)代發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中，期貨市場(chǎng)作為重要的組成部分，與現(xiàn)貨市場(chǎng)相輔相成，共同構(gòu)成既有分工、又密切聯(lián)系的多層次市場(chǎng)有機(jī)體。尤其是在產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生諸多變化，產(chǎn)銷面臨多重挑戰(zhàn)的背景下，生豬期貨的上市及功能發(fā)揮，有望為市場(chǎng)提供公開(kāi)、透明和連續(xù)的價(jià)格參考，構(gòu)建起生豬生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈條的衍生工具和風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，對(duì)于完善生豬價(jià)格形成機(jī)制，提升市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理能力，推動(dòng)生豬生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)具有十分重要的意義。

推行生豬期貨，可以充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)價(jià)格和期貨交易套期保值功能，為生豬現(xiàn)貨企業(yè)提供有效的避險(xiǎn)工具，從而降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盲目性，保證收益的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)的可持續(xù)性。生豬現(xiàn)貨價(jià)格具有周期性波動(dòng)的特點(diǎn)，它對(duì)供求的引導(dǎo)往往具有滯后性，這種周期性波動(dòng)是其現(xiàn)貨市場(chǎng)自身無(wú)法克服的缺陷，這就容易造成眾多生產(chǎn)者在生豬市場(chǎng)價(jià)格上漲階段盲目擴(kuò)大生產(chǎn)，結(jié)果在供大于求、價(jià)格下跌時(shí)，陷入虧損困境。而期貨市場(chǎng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變化趨勢(shì)的反映具有超前性，通過(guò)生豬期貨上市交易，生產(chǎn)者可以根據(jù)期貨市場(chǎng)提供的關(guān)于下一生產(chǎn)周期市場(chǎng)供求情況和價(jià)格變化趨勢(shì)的預(yù)期，合理調(diào)整下一生產(chǎn)周期的養(yǎng)殖規(guī)模和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，通過(guò)生產(chǎn)者預(yù)期性地增加或減少市場(chǎng)供給量，使市場(chǎng)供求基本均衡，抑制市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)以及漲跌幅度，有利于慰平“豬周期”。

生豬期貨上市后，生豬養(yǎng)殖場(chǎng)、屠宰加工廠、豬肉貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)中選擇合適的時(shí)機(jī)賣出或買入期貨合約，將銷售或購(gòu)買價(jià)格事先鎖定在相對(duì)理想的水平，利用期貨市場(chǎng)“先賣后養(yǎng)”套期保值功能，規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格周期性波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)優(yōu)化資源配置，合理調(diào)整生產(chǎn)，增加生豬產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)的可持續(xù)性。在生豬市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)過(guò)程中，尤其是在非洲豬瘟給整個(gè)豬肉加工業(yè)帶來(lái)壓力的情況下，生豬屠宰加工企業(yè)尤其需要期貨交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，生豬期貨市場(chǎng)可以為政府宏觀調(diào)控決策提供參考和依據(jù)。生豬是我國(guó)價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)，長(zhǎng)期以來(lái)，豬價(jià)波動(dòng)與我國(guó)的CPI變動(dòng)、經(jīng)濟(jì)政策制定和發(fā)展息息相關(guān)。而生豬期貨市場(chǎng)形成的未來(lái)價(jià)格信號(hào)，能反映多種生產(chǎn)要素在未來(lái)一定時(shí)期的變化趨勢(shì)，具有超前性。政府可以依據(jù)期貨市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)確定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策，更為準(zhǔn)確地把握生豬市場(chǎng)供求關(guān)系的變化趨勢(shì)，適時(shí)調(diào)整生豬儲(chǔ)備的規(guī)模、布局與結(jié)構(gòu)，科學(xué)引導(dǎo)生豬相關(guān)行業(yè)調(diào)整生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的規(guī)模和方向，實(shí)現(xiàn)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)。

此外，生豬期貨上市后，還將有助于形成全國(guó)性的生豬價(jià)格，通過(guò)高效率的期貨機(jī)制迅速傳導(dǎo)到全球各地，增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際生豬貿(mào)易中的“話語(yǔ)權(quán)”；有利于進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)規(guī)?；降奶岣?，增強(qiáng)我國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)我國(guó)從生豬生產(chǎn)大國(guó)到產(chǎn)業(yè)強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變。

業(yè)內(nèi)人士表示，生豬產(chǎn)業(yè)是我國(guó)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一，與“三農(nóng)”關(guān)系密切，生豬期貨上市也有助于在生豬產(chǎn)業(yè)推廣“保險(xiǎn)+期貨”等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，并為相關(guān)業(yè)務(wù)提供價(jià)格基準(zhǔn)，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的廣度、深度和力度。上市生豬期貨，還將有利于逐步形成我國(guó)的畜牧業(yè)期貨品種體系，與糧食期貨形成有效互補(bǔ)，形成涵蓋主要農(nóng)畜產(chǎn)品的、較為完整的農(nóng)產(chǎn)品期貨體系，從而進(jìn)一步提升我國(guó)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展水平。

據(jù)悉，目前我國(guó)生豬期貨上市前的基礎(chǔ)性準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。大連商品交易所在對(duì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行廣泛、深入調(diào)研基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)重點(diǎn)、難點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)問(wèn)題形成了針對(duì)性的創(chuàng)新解決方案，現(xiàn)已完成生豬期貨合約和規(guī)則方案的整體設(shè)計(jì)，交割倉(cāng)庫(kù)征集正有序推進(jìn)，相關(guān)業(yè)務(wù)、技術(shù)系統(tǒng)也已準(zhǔn)備就緒。大連商品交易所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，將加強(qiáng)針對(duì)企業(yè)的培訓(xùn)，支持更多養(yǎng)殖、屠宰、飼料、貿(mào)易商等產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與進(jìn)來(lái)，為他們提供公開(kāi)、公平和有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)平臺(tái)，確保生豬期貨穩(wěn)健運(yùn)行。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，推出生豬期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。當(dāng)前，受“新冠”和“非瘟”疫情影響，生豬現(xiàn)貨市場(chǎng)情況更為復(fù)雜，生豬期貨順利推出后，必須加強(qiáng)一線監(jiān)管，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，更好服務(wù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。