黃克

保險(xiǎn)規(guī)劃是家庭理財(cái)規(guī)劃的重要組成部分，也是理財(cái)規(guī)劃的難點(diǎn)和盲點(diǎn)。本文從家庭保險(xiǎn)的本質(zhì)入手，分析了壽險(xiǎn)的配置邏輯和選擇思路，探討形成期（周期角度）普通（收入角度）家庭如何進(jìn)行保險(xiǎn)配置，給出了家庭各成員的核心保險(xiǎn)配置建議，強(qiáng)調(diào)保額優(yōu)先是家庭保險(xiǎn)配置的最重要原則。

一直以來，保險(xiǎn)規(guī)劃是家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃的重點(diǎn)、難點(diǎn)、盲點(diǎn)，正確的保險(xiǎn)配置一定是基于家庭周期和家庭收入的定制化、組合化的配置，本文主要探討形成期（周期角度）普通（收入角度）家庭如何進(jìn)行保險(xiǎn)配置。

一、家庭保險(xiǎn)的本質(zhì)是解決現(xiàn)金流的消費(fèi)品

從理論上講家庭保險(xiǎn)的本質(zhì)，可以從風(fēng)險(xiǎn)管理的工具或者財(cái)務(wù)規(guī)劃的角度理解，即保險(xiǎn)是一種家庭風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)或家庭財(cái)務(wù)規(guī)劃技術(shù)。但從指導(dǎo)保險(xiǎn)規(guī)劃的角度來看，可以從兩方面來理解家庭保險(xiǎn)：一是保險(xiǎn)的本質(zhì)作用是提供現(xiàn)金流，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，保險(xiǎn)可以為家庭提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，從這個(gè)角度看，返還型保險(xiǎn)可能看起來很完美，但如果不考慮家庭收入，保費(fèi)占用家庭太多的現(xiàn)金流，是否背道而馳？二是保險(xiǎn)的產(chǎn)品屬性是消費(fèi)品而非投資品，這是筆者對(duì)“保險(xiǎn)姓保”的理解。我們選消費(fèi)品，是看成本和功效，選投資品，更看重風(fēng)險(xiǎn)和收益，兩者的選擇邏輯是不一樣的。所以正確的保險(xiǎn)配置邏輯是在預(yù)算范圍（家庭收入）內(nèi)，根據(jù)特定的消費(fèi)目標(biāo)（家庭風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和補(bǔ)充現(xiàn)金流），在可選范圍內(nèi)（線上和線下產(chǎn)品），選取性價(jià)比高（高杠桿、低保費(fèi)）的產(chǎn)品。

二、壽險(xiǎn)是家庭保險(xiǎn)的起點(diǎn)

在一些談保險(xiǎn)的文章和書中，看到不少的保險(xiǎn)配置建議順序是意外險(xiǎn)、疾病險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)，如果加上一個(gè)約束條件：所處的生命周期，筆者則認(rèn)為壽險(xiǎn)是家庭保險(xiǎn)規(guī)劃的起點(diǎn)和基礎(chǔ)，因?yàn)橛屑彝ゾ鸵馕吨?zé)任，有責(zé)任就意味著必須配置壽險(xiǎn)。一方面壽險(xiǎn)涵蓋了意外發(fā)生的身故保障，意外險(xiǎn)第一的說法容易讓人忽視壽險(xiǎn)對(duì)家庭保險(xiǎn)的基礎(chǔ)作用;另一方面，相對(duì)于重疾險(xiǎn)，壽險(xiǎn)的成本更低，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的作用更為突顯。

三、壽險(xiǎn)配置的分析

（一）壽險(xiǎn)的配置邏輯是責(zé)任定保額

壽險(xiǎn)要解決的問題是“死得太早”而未盡到家庭責(zé)任，這些責(zé)任包括子女教育費(fèi)用、贍養(yǎng)費(fèi)用、貸款還款等。從這個(gè)邏輯看，家庭責(zé)任越小，需要的壽險(xiǎn)保額就越少，所以有兩類人對(duì)壽險(xiǎn)的需求最少，一是獨(dú)身人士（沒有家庭責(zé)任），二是現(xiàn)金流充裕的富裕家庭，這也是為什么我們會(huì)說“先保大人，后保小孩”，這其實(shí)是針對(duì)壽險(xiǎn)而言的。

（二）保額和保障形式是壽險(xiǎn)的兩個(gè)重要問題

選擇壽險(xiǎn)面臨的兩個(gè)最重要問題，一是保額的大小，二是選定期還是選終身，這兩個(gè)問題往往又是關(guān)聯(lián)的，前者是后者的約束條件。

關(guān)于保額測(cè)算，一般的教科書都介紹了生命價(jià)值法和家庭需求法，前者是從人力資本的角度，預(yù)估個(gè)人未來凈收入折現(xiàn)后得出生命價(jià)值（保額需求），后者是從家庭成員身故帶來的家庭現(xiàn)金缺口這個(gè)角度，將滿足家庭需求的資金（如抵押貸款、小孩撫養(yǎng)及教育費(fèi)用、贍養(yǎng)費(fèi)用、生活費(fèi)用）減去現(xiàn)有的易變現(xiàn)金融資產(chǎn)，得出保額需求?！讹L(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)原理》這本書還提到了資本保留法，從家庭獲利資產(chǎn)測(cè)量的角度評(píng)估保額需求。從家庭責(zé)任的角度以及測(cè)算的便利性來看，筆者認(rèn)為運(yùn)用家庭需求法最佳。

保障形式指的是關(guān)于定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的選擇，還是從壽險(xiǎn)的基礎(chǔ)邏輯，即家庭責(zé)任為出發(fā)點(diǎn)看。在家庭收入的約束下，先考慮滿足保額，定期壽險(xiǎn)的高杠桿性適合一般工薪階層用低保費(fèi)去滿足保額需求，而到六七十歲，你的定期壽險(xiǎn)終止，那時(shí)的家庭責(zé)任也大幅減小。

（三）壽險(xiǎn)的三個(gè)進(jìn)階分析

1. 關(guān)于主險(xiǎn)與附加險(xiǎn)的搭配

主險(xiǎn)搭配附加險(xiǎn)，好處是保費(fèi)比起兩個(gè)獨(dú)立主險(xiǎn)更便宜，缺點(diǎn)是不合理的搭配會(huì)影響規(guī)劃。主險(xiǎn)搭配附加險(xiǎn)的情況，壽險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)互相搭配比較常見，主要是看主險(xiǎn)和附加險(xiǎn)的順序。一般來說，主險(xiǎn)合同終止，附加險(xiǎn)也會(huì)終止，如果主險(xiǎn)是重疾，附加險(xiǎn)是壽險(xiǎn)，如果重疾發(fā)生，保險(xiǎn)合同終止，那附加的壽險(xiǎn)自然終止，附加的壽險(xiǎn)保費(fèi)就有浪費(fèi)之嫌;如果身故發(fā)生，獲得理賠，但是身故后自然不會(huì)再發(fā)生重疾，那主險(xiǎn)所繳的保費(fèi)也有浪費(fèi)之嫌。這樣分析，主險(xiǎn)為重疾再搭配壽險(xiǎn)為附加險(xiǎn)不合理，目前市場(chǎng)上保險(xiǎn)公司這樣搭配的也不常見。

壽險(xiǎn)作為主險(xiǎn)附加重疾險(xiǎn)的情況，關(guān)鍵就是看合同條款如何約定附加險(xiǎn)對(duì)主險(xiǎn)的影響。存在的問題一是附加險(xiǎn)會(huì)扣減主險(xiǎn)的額度，如果合同明確重疾理賠后會(huì)扣減相應(yīng)的壽險(xiǎn)保額，不合理的地方就在于附加險(xiǎn)的理賠會(huì)影響本身的規(guī)劃好的壽險(xiǎn)額度。另外一種情況，主險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人和附加險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人不為同一人，同樣主險(xiǎn)終止的情況下，附加險(xiǎn)終止，附加險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)額度規(guī)劃必然受到影響。

2. 用IRR識(shí)別返還型壽險(xiǎn)

一些保險(xiǎn)公司的營銷人員將返還型保險(xiǎn)營銷為“不花錢的保險(xiǎn)”，因?yàn)楸ＹM(fèi)到一定時(shí)間會(huì)全額甚至超過保費(fèi)返還給你，這顯然忽視了貨幣時(shí)間價(jià)值這個(gè)概念。筆者認(rèn)為，對(duì)普通工薪階層家庭來說，返還型保險(xiǎn)保費(fèi)較高，占用較多的現(xiàn)金流，轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的杠桿作用較小;二是如果用IRR工具識(shí)別返還型保險(xiǎn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)并不像營銷上說的那樣完美。IRR是投資報(bào)酬率，適用于現(xiàn)金流類的收益計(jì)算，方法簡(jiǎn)單，同一功能的壽險(xiǎn)，用返還型和消費(fèi)型每年保費(fèi)差額作為每期現(xiàn)金流，用返還的金額作為最后一期現(xiàn)金流，用EXCEL計(jì)算IRR，算出來的IRR可能出乎你的意料，試試就知道，如果算出來的IRR依靠家庭自身的投資能力和投資紀(jì)律能夠達(dá)到的話，那返還型保險(xiǎn)的必要性就會(huì)大大降低。

IRR是一個(gè)很有用的工具，其實(shí)關(guān)于繳費(fèi)期的選擇，是期繳還是躉繳，是繳二十年還是三十年，也可以用不同選擇的保費(fèi)差額去計(jì)算IRR，再根據(jù)自己的實(shí)際情況去做選擇。

3. 定期壽險(xiǎn)可以復(fù)制豁免功能

豁免功能一般適用投保人和被保險(xiǎn)人不為同一人的情況，即投保人發(fā)生相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)事故后免除后續(xù)保費(fèi)。通過對(duì)豁免功能的分析，結(jié)論是為投保人增加相應(yīng)的定期壽險(xiǎn)可以復(fù)制豁免功能。舉個(gè)例子，筆者其中的一份保單是終身壽險(xiǎn)附加重疾險(xiǎn)和重疾豁免，重疾豁免的作用是在我發(fā)生重疾的情況下可以免交后續(xù)保費(fèi)。分析一下，如果不選擇附加重疾豁免，用相應(yīng)的保費(fèi)去投保一份新定期重疾險(xiǎn)，待重疾發(fā)生，用定期重疾的理賠金繳納原先壽險(xiǎn)保單的剩余保費(fèi)，理論上是否可以復(fù)制同樣的豁免功能？同樣，碰到一份提供豁免功能的壽險(xiǎn)，筆者會(huì)思考用豁免費(fèi)用去投保一份定期壽險(xiǎn)，用來轉(zhuǎn)移因?yàn)樯砉识鵁o法繼續(xù)繳納剩余保費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。換句話說，如果家庭的壽險(xiǎn)規(guī)劃合理且額度足夠，那么豁免功能就不是非要不可。

四、具體的家庭核心保險(xiǎn)配置建議

（一）夫妻核心配置：不含身故的消費(fèi)型長(zhǎng)期重疾險(xiǎn)+大額醫(yī)療險(xiǎn)+定期壽險(xiǎn)

1.不含身故的消費(fèi)型長(zhǎng)期重疾險(xiǎn)

消費(fèi)型對(duì)應(yīng)返還型，其實(shí)無論哪類險(xiǎn)種，筆者都比較偏好消費(fèi)型，原因兩點(diǎn)：一是返還型保險(xiǎn)占用太多的現(xiàn)金流，加大家庭支出壓力;二是從返還的表現(xiàn)看，返還型比消費(fèi)型多繳納保費(fèi)的IRR不一定優(yōu)于基金定投等長(zhǎng)期類投資計(jì)劃?；氐奖ｋU(xiǎn)的初衷：用最少的錢進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，把保險(xiǎn)當(dāng)消費(fèi)品而非投資品的話，就不會(huì)糾結(jié)返不返本的問題。

不含身故對(duì)應(yīng)包含身故責(zé)任，筆者曾經(jīng)簡(jiǎn)單測(cè)試過幾次，用不含身故責(zé)任的重疾險(xiǎn)+單獨(dú)購買壽險(xiǎn)的組合形式在保費(fèi)支出上是優(yōu)于含身故責(zé)任的重疾險(xiǎn)。道理很簡(jiǎn)單，這樣可以從兩類產(chǎn)品中各自去尋求最優(yōu)產(chǎn)品而不是被綁定。難點(diǎn)是根據(jù)筆者的購買經(jīng)驗(yàn)，目前線下（保險(xiǎn)人員銷售）的產(chǎn)品很難找到不含身故的重疾險(xiǎn)，要么是壽險(xiǎn)附加重疾險(xiǎn)的形式，要么是重疾險(xiǎn)添加身故賠付責(zé)任，同樣都是保費(fèi)的增加。

2.大額醫(yī)療險(xiǎn)

重疾險(xiǎn)是根據(jù)合同約定的保額一次性賠付，保險(xiǎn)期限較長(zhǎng)，保費(fèi)相對(duì)高;醫(yī)療險(xiǎn)一般根據(jù)實(shí)際醫(yī)療花費(fèi)報(bào)銷，保險(xiǎn)期限較短，保費(fèi)相對(duì)低。所以兩者是互相配合而非矛盾的。目前各個(gè)保險(xiǎn)公司幾乎都會(huì)銷售大額醫(yī)療險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)癌癥等大額醫(yī)療的支出，解決社保不能賠付的范圍，免賠額一般在5000-10000，筆者覺得還是很有必要配置。

3.定期壽險(xiǎn)

普通形成期家庭周期的特點(diǎn)是家庭收入處于上升期，支出壓力較大，有大額的房貸，需要的壽險(xiǎn)額度較高，在筆者看來，定期壽險(xiǎn)就是為這類家庭量身定做。定期壽險(xiǎn)的高杠桿性適合普通家庭用低保費(fèi)滿足較高的保額需求，而到六七十歲，夫妻的定期壽險(xiǎn)終止時(shí)，房貸還完，兒女成年工作，對(duì)應(yīng)的家庭責(zé)任也大大減小了。

（二）孩子核心配置：定期壽險(xiǎn)換成意外醫(yī)療險(xiǎn)

孩子不需要壽險(xiǎn)，或者說不優(yōu)先考慮壽險(xiǎn)是因?yàn)槠胀彝サ暮⒆訋缀鯖]有家庭責(zé)任，在配置重疾險(xiǎn)和醫(yī)療險(xiǎn)的情況下，可以再配置意外醫(yī)療險(xiǎn)，畢竟孩子發(fā)生意外的幾率大于大人。

（三）保額優(yōu)先是最重要原則

健康險(xiǎn)是為了解決重病后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要包括治療費(fèi)用和持續(xù)收入中斷，壽險(xiǎn)是為了解決死亡留下的家庭責(zé)任。正確的保險(xiǎn)購買邏輯是根據(jù)需要轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)確定保種，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)敞口定保額。本文所說的理想配置，是指在家庭收入約束條件下選取高性價(jià)比的配置，也即是說，在同樣的限定條件下（保費(fèi)支出），一定是保額優(yōu)先，再考慮保險(xiǎn)期限（定期還是終身）、產(chǎn)品功能（含身故還是不含身故、多倍還是單倍賠付）和產(chǎn)品形式（消費(fèi)型還是返還型）。

（作者單位：重慶銀行兩江分行）