2021年12月15日，四川瀘州，當(dāng)?shù)匦前涂碎T店。近日，有媒體曝光無(wú)錫市星巴克食材過(guò)期接著用，做成多款暢銷飲品售出;主管、店員“言傳身教”篡改保質(zhì)期;承諾“開封后不過(guò)夜”的糕點(diǎn)，第二天竟然偷偷上架等一系列問(wèn)題。針對(duì)媒體曝光，無(wú)錫市市場(chǎng)監(jiān)管局昨天核查發(fā)現(xiàn)，星巴克已初步核實(shí)存在更改食品原料內(nèi)控期限標(biāo)識(shí)、使用超過(guò)內(nèi)控期限原料的行為，除約談外，責(zé)成兩家涉事門店停業(yè)整改。

央行

營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境

12月13日，人民銀行黨委召開擴(kuò)大會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署貫徹落實(shí)工作。會(huì)議指出，做好2022年的金融工作，全面深化金融改革開放，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，認(rèn)真履行國(guó)務(wù)院金融委辦公室職責(zé)，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”、“六?！惫ぷ鳎瑸榉€(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，2022年要著重抓好以下工作任務(wù)：一是穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策設(shè)計(jì)，提高貨幣政策的前瞻性針對(duì)性。持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革潛力，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。二是持續(xù)改進(jìn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大重點(diǎn)領(lǐng)域的支持，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)暢通循環(huán)。多措并舉，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)。遵循市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化原則，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款，支持碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展。做好國(guó)家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的金融支持工作。進(jìn)一步提升金融服務(wù)鄉(xiāng)村振興能力和水平。三是堅(jiān)持防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。鞏固拓展防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)成果，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。進(jìn)一步健全宏觀審慎政策框架。支持金融科技依法規(guī)范發(fā)展，加強(qiáng)反壟斷和反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，以公正監(jiān)管保障公平競(jìng)爭(zhēng)，激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力。四是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。深化農(nóng)信社改革和債券市場(chǎng)改革。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管。穩(wěn)妥有序推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)。持續(xù)深化國(guó)際金融合作，推動(dòng)金融業(yè)有序擴(kuò)大開放。堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，穩(wěn)妥實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度，加快完善住房租賃金融政策體系，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

銀保監(jiān)會(huì)

推出有利的金融監(jiān)管政策

12月10日，銀保監(jiān)會(huì)黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，結(jié)合銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管工作實(shí)際，研究部署貫徹落實(shí)措施。會(huì)議要求，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，切實(shí)擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，持續(xù)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線，深入推進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)改革開放，按照穩(wěn)字當(dāng)頭的要求，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，以優(yōu)異成績(jī)迎接黨的二十大勝利召開。一是全力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的金融監(jiān)管政策。聚焦擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，精準(zhǔn)支持“十四五”重大項(xiàng)目建設(shè)和國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施，滿足基礎(chǔ)設(shè)施適度超前投資的資金需求。推動(dòng)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)支持科技自立自強(qiáng)。指導(dǎo)加大制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款投放力度。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?，加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持力度。加強(qiáng)對(duì)“專精特新”企業(yè)金融支持，促進(jìn)中小微企業(yè)融資增量、擴(kuò)面、降價(jià)，優(yōu)化民營(yíng)經(jīng)濟(jì)金融服務(wù)，繼續(xù)引導(dǎo)金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利。完善綠色金融政策體系，推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型，支持能源保供穩(wěn)價(jià)。加強(qiáng)對(duì)鄉(xiāng)村振興的金融支持，促進(jìn)共同富裕。持續(xù)加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。全力做好冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)金融服務(wù)保障。二是持之以恒防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)按照穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準(zhǔn)拆彈的方針，積極防控重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。完善金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，強(qiáng)化金融監(jiān)管責(zé)任，推動(dòng)落實(shí)地方黨委政府責(zé)任，壓實(shí)機(jī)構(gòu)責(zé)任和股東責(zé)任。強(qiáng)化股東資質(zhì)審查，嚴(yán)格規(guī)范大股東行為，加大對(duì)違法違規(guī)股東懲戒和公開披露力度。堅(jiān)持“一企一策”“一地一策”處置高風(fēng)險(xiǎn)地方中小金融機(jī)構(gòu)，將風(fēng)險(xiǎn)處置與深化改革、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展結(jié)合起來(lái)。堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，持續(xù)完善穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的房地產(chǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，加大對(duì)長(zhǎng)租房市場(chǎng)、保障性住房建設(shè)金融支持力度，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。配合做好地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范化解。嚴(yán)防高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行死灰復(fù)燃。穩(wěn)妥處置大型實(shí)體企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)。依法規(guī)范和監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)金融業(yè)務(wù)，防止資本在金融領(lǐng)域野蠻生長(zhǎng)。三是持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。持續(xù)推動(dòng)完善銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)公司治理。支持各地“一省一策”加快省聯(lián)社改革，推進(jìn)政策性銀行分類分賬改革，規(guī)范大型銀行綜合化經(jīng)營(yíng)，建立理財(cái)公司與母公司風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，督促信托業(yè)回歸職能定位，強(qiáng)化資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)處置的核心功能。持續(xù)增強(qiáng)保險(xiǎn)保障功能，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)，鞏固車險(xiǎn)改革成果，推動(dòng)巨災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)和立法進(jìn)度。加快推動(dòng)商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展，切實(shí)滿足基本醫(yī)療保障以外的保障需求。推動(dòng)金融業(yè)制度型開放，提升金融服務(wù)共建“一帶一路”水平。四是進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管能力建設(shè)。完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系，提高發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和處置風(fēng)險(xiǎn)的能力。遵循憲法宗旨和立法精神，加強(qiáng)金融法治建設(shè)，強(qiáng)化監(jiān)管執(zhí)法，全面提高金融違法違規(guī)成本。優(yōu)化監(jiān)管資源保障。夯實(shí)監(jiān)管數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，深入推進(jìn)監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)，提高監(jiān)管數(shù)字化智能化水平。五是推動(dòng)全面從嚴(yán)治黨向縱深發(fā)展。運(yùn)用好黨史學(xué)習(xí)教育成果。認(rèn)真落實(shí)全面從嚴(yán)治黨主體責(zé)任，健全完善主體責(zé)任和監(jiān)督責(zé)任貫通協(xié)同機(jī)制，持續(xù)推動(dòng)系統(tǒng)黨的建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展。堅(jiān)決查處金融風(fēng)險(xiǎn)背后的腐敗問(wèn)題，一體推進(jìn)懲治金融腐敗和防控金融風(fēng)險(xiǎn)。將強(qiáng)化金融監(jiān)管與加強(qiáng)權(quán)力監(jiān)督結(jié)合起來(lái)，規(guī)范監(jiān)管權(quán)力運(yùn)行。加強(qiáng)金融監(jiān)管干部隊(duì)伍建設(shè)，加強(qiáng)調(diào)查研究，堅(jiān)持“三嚴(yán)三實(shí)”，全力打造忠誠(chéng)干凈擔(dān)當(dāng)?shù)谋O(jiān)管鐵軍。從講政治的高度堅(jiān)決抓好中央巡視反饋意見整改工作，舉一反三、堵塞漏洞、完善制度，全面加強(qiáng)銀行保險(xiǎn)監(jiān)管，有力促進(jìn)銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

證監(jiān)會(huì)

深化資本市場(chǎng)改革開放

12月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席易會(huì)滿主持召開黨委（擴(kuò)大）會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，研究部署證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)貫徹落實(shí)工作。會(huì)上，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，努力維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。把穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)擺在更加重要的位置，在國(guó)務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，加強(qiáng)宏觀研判，強(qiáng)化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，不斷健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警、處置、問(wèn)責(zé)機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的工具箱，提高監(jiān)管智能化水平。同時(shí)，注重通過(guò)深化改革穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)與市場(chǎng)的溝通，做好預(yù)期管理。而在具體的工作部署上，證監(jiān)會(huì)則透露將以全市場(chǎng)注冊(cè)制改革為牽引，全面深化資本市場(chǎng)改革開放。同時(shí)，建立健全防止資本無(wú)序擴(kuò)張的制度機(jī)制、為資本設(shè)置“紅綠燈”?！耙宰?cè)制改革為牽引，統(tǒng)籌推進(jìn)提高上市公司質(zhì)量、健全退市機(jī)制、多層次市場(chǎng)建設(shè)、強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、投資端改革、完善證券執(zhí)法司法體制機(jī)制等重點(diǎn)改革，持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度?！弊C監(jiān)會(huì)方面表示。目前，境內(nèi)股票市場(chǎng)除滬深主板以外，均已實(shí)現(xiàn)股票發(fā)行注冊(cè)制。2019年6月，科創(chuàng)板正式開板并試點(diǎn)注冊(cè)制，當(dāng)年7月科創(chuàng)板正式開市，25家注冊(cè)制下公司實(shí)現(xiàn)上市;2020年8月，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)掛牌上市;2021年9月，北京證券交易所宣布設(shè)立，同樣實(shí)行注冊(cè)制。此前，深市主板與中小板的合并，也為下一步主板注冊(cè)制改革打下基礎(chǔ)。12月8日至10日舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接明確“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”，這充分體現(xiàn)了中國(guó)資本市場(chǎng)改革的頂層設(shè)計(jì)的意志與決心。此次證監(jiān)會(huì)也表示，將科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，積極發(fā)揮資本市場(chǎng)并購(gòu)重組主渠道作用。同時(shí)，堅(jiān)持科創(chuàng)板“硬科技”定位，建設(shè)好創(chuàng)業(yè)板，扎實(shí)辦好北京證券交易所，抓實(shí)抓細(xì)資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行政策措施的落地見效，引導(dǎo)資金加大對(duì)科創(chuàng)、制造業(yè)、中小企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。此次證監(jiān)會(huì)也表態(tài)稱，將持續(xù)鞏固資本市場(chǎng)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控成效。一方面，穩(wěn)妥化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)“偽私募”“偽金交所”等風(fēng)險(xiǎn)深入開展整治。另一方面，加強(qiáng)對(duì)資本的規(guī)范引導(dǎo)，對(duì)特定敏感領(lǐng)域融資并購(gòu)活動(dòng)從嚴(yán)監(jiān)管，與相關(guān)方面共同建立健全防止資本無(wú)序擴(kuò)張的制度機(jī)制、為資本設(shè)置“紅綠燈”，依法加強(qiáng)對(duì)資本的有效監(jiān)管，有效控制其消極作用。證監(jiān)會(huì)表示，一段時(shí)間以來(lái)，中國(guó)有關(guān)監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范發(fā)展的政策措施，其主要目的是規(guī)制壟斷行為，保護(hù)中小企業(yè)權(quán)益和數(shù)據(jù)安全、個(gè)人信息安全，消滅金融監(jiān)管真空，防止資本無(wú)序擴(kuò)張。“中國(guó)政府出臺(tái)的相關(guān)政策，并非對(duì)特定行業(yè)或民營(yíng)企業(yè)的打壓，也與企業(yè)境外上市活動(dòng)沒(méi)有必然聯(lián)系?！?h3>華爾街“力捧”中國(guó)資產(chǎn)

股票料迎重大反彈

隨著2022年的臨近，高盛、小摩及貝萊德等越來(lái)越多的華爾街大行發(fā)表報(bào)告稱，看好2022年中國(guó)資產(chǎn)的表現(xiàn)。高盛表示，盡管中國(guó)股票此前遭到重創(chuàng)，但有些暴跌過(guò)了頭，因此提供了一個(gè)買入的機(jī)會(huì)，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)面臨的大多數(shù)阻力目前已被消化。以Christian Mueller-Glissmann為首的高盛策略師在報(bào)告中寫道，“盡管圍繞中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但大部分阻力因素已被計(jì)價(jià)，低估值正令中國(guó)股票更有吸引力?！备呤MEA基本面股票客戶投資組合管理主管Luke Barrs時(shí)表示，“我們?nèi)匀豢吹胶芏鄼C(jī)會(huì)，基本觀點(diǎn)是，中國(guó)有成功、盈利的私營(yíng)企業(yè)的空間。與歷史相比，你現(xiàn)在支付的市盈率幾乎處于最低水平，所以這感覺是個(gè)不錯(cuò)的切入點(diǎn)?！彼麄兊目捶ㄅc摩根大通策略師也一致。摩根大通策略師稱，他們預(yù)計(jì)中國(guó)股票2022年將出現(xiàn)“重大”反彈。該行也預(yù)期，中國(guó)政策2022年將較為寬松，而且監(jiān)管舉措帶來(lái)的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已被定價(jià)完畢。在對(duì)2022年美國(guó)及整體股市都極為樂(lè)觀的背景下，該行特別認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2022年將更具韌性。此外，全球最大資管機(jī)構(gòu)貝萊德旗下智庫(kù)發(fā)表的《2022年全球投資展望報(bào)告》強(qiáng)調(diào)稱，其預(yù)期中國(guó)將放寬貨幣和財(cái)政政策，監(jiān)管將持續(xù)但不會(huì)再加碼，進(jìn)而維持對(duì)中國(guó)股票的適度戰(zhàn)術(shù)性增持觀點(diǎn)。貝萊德認(rèn)為，全球投資者對(duì)中國(guó)資產(chǎn)配置的低起點(diǎn)，與中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球日益增長(zhǎng)的份量不相符。除了維持對(duì)中國(guó)股票的戰(zhàn)術(shù)性小幅增持立場(chǎng)，報(bào)告還青睞高收益和相對(duì)穩(wěn)定的政府債券。報(bào)告維持對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增持，并認(rèn)為中國(guó)股票當(dāng)前的估值足夠具有吸引力。貝萊德已經(jīng)重新調(diào)整了其以亞洲為重點(diǎn)的投資組合，對(duì)中國(guó)股票的持倉(cāng)頭寸從減持到戰(zhàn)術(shù)性小幅增持立場(chǎng)，并縮小了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司減持的預(yù)期?！霸谥袊?guó)市場(chǎng)建倉(cāng)的時(shí)機(jī)就是現(xiàn)在，”貝萊德全球新興市場(chǎng)股票投資組合經(jīng)理Lucy Liu表示，并稱隨著互聯(lián)網(wǎng)和房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)“觸底反彈”的跡象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能出人意料地出現(xiàn)上行趨勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)Taper加速

2022年或加息三次

北京時(shí)間12月16日凌晨三點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布12月貨幣政策委員會(huì)決議，在維持政策利率不變的情況下，如預(yù)期般將縮減債券購(gòu)買計(jì)劃（Taper）的速度翻倍。此外在季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期中，市場(chǎng)心心念念的“最鷹點(diǎn)陣圖”也成為現(xiàn)實(shí)。美聯(lián)儲(chǔ)宣布，受到通脹因素和就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)展影響，從2022年1月開始將資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃每月削減的速度翻倍至300億美元（200億美債和100億抵押支持債券）。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期后續(xù)月份也將按照同樣的速度削減資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。在經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，F(xiàn)OMC的18名委員不出意料地給出了強(qiáng)烈轉(zhuǎn)變。相較于9月時(shí)預(yù)計(jì)2022年和2023年開始加息的委員各占一半，12月點(diǎn)陣圖中所有委員均預(yù)期將從2022年開始加息，其中有12名委員認(rèn)為2022年至少將加息三次。