于舒洋

近幾年隨著我國(guó)制造業(yè)不斷的發(fā)展，汽車行業(yè)的地位不斷攀升。某集團(tuán)是我國(guó)一家汽車行業(yè)上市公司，銷量一直處于領(lǐng)先位置。。但是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、新能源汽車的不斷推行，某集團(tuán)正面臨著較大的生存挑戰(zhàn)。因而本文以謀集團(tuán)2007—2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為分析對(duì)象，運(yùn)用因子分析法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分類處理和綜合分析。同時(shí)在對(duì)某集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，對(duì)該集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理績(jī)效能力提升路徑和未來(lái)企業(yè)發(fā)展方向及戰(zhàn)略規(guī)劃給出了一些具體意見和政策建議。

一、引言

近年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)不斷地飛速發(fā)展，國(guó)民經(jīng)濟(jì)也芝麻開花，人們的生活方式也變得多姿多彩，這些都推動(dòng)著我國(guó)汽車行業(yè)的不斷發(fā)展。從數(shù)據(jù)中可以看出，自2012年至今，我國(guó)的汽車行業(yè)銷量和凈利潤(rùn)都在逐漸提高。

但是，在我國(guó)汽車行業(yè)正在昂首闊步時(shí)，我國(guó)還可能會(huì)面臨國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)的需求達(dá)不到預(yù)期效果的問(wèn)題，甚至有可能受到國(guó)外各種大牌汽車廠商的競(jìng)爭(zhēng)威脅。國(guó)內(nèi)的汽車廠商們要想在如此關(guān)鍵的時(shí)刻找到新的出路，就一定要重視企業(yè)的績(jī)效管理能力。

某集團(tuán)目前是國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)中最大的上市汽車公司。該集團(tuán)一直密切關(guān)注著汽車行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，不斷地與客戶尋求溝通，了解客戶需求，致力于從傳統(tǒng)制造型向全方位綜合性供應(yīng)商服務(wù)方向轉(zhuǎn)變。

因此，本文選取該集團(tuán)2007—2018年的數(shù)據(jù)，對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行分析，得出研究成果，為該集團(tuán)提出一些意見和建議。

二、某集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效體系檢驗(yàn)

（一）實(shí)證分析過(guò)程及結(jié)果分析

1.描述性統(tǒng)計(jì)量分析

首先對(duì)該集團(tuán)2007-2018年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表中均值和標(biāo)準(zhǔn)差的分析情況等8個(gè)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率的標(biāo)準(zhǔn)差均大于1，可以看出該集團(tuán)除了盈利能力及償債能力以外的兩大能力各指標(biāo)在2007—2018年間有較大的差異。除此之外，流動(dòng)比率X7的均值約為1.12，，速動(dòng)比率X8的均值約為0.97，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不是很強(qiáng)，償債能力一般。

2.因子分析前提檢驗(yàn)

因子分析前要檢驗(yàn)8個(gè)指標(biāo)是否合適。

多個(gè)指標(biāo)彼此有著高相關(guān)系數(shù)值和低Sig值，如總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.974，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X4與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X5為 0.835，流動(dòng)比率X7與速動(dòng)比率X8為0.973等，其Sig值均為0?？梢钥闯鰜?lái)這些指標(biāo)彼此的關(guān)聯(lián)性非常強(qiáng)，從而說(shuō)明了本文對(duì)該集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)的正確處理。

KMO 檢驗(yàn)用來(lái)分析指標(biāo)彼此的偏相關(guān)性，采用該方法再次分析關(guān)聯(lián)度。一般 KMO>0.9時(shí)，表明原有變量非常適合做因子分析;KMO<0.5時(shí)，說(shuō)明選取的指標(biāo)相關(guān)性不大，應(yīng)選擇其他方法。由表4可知，KMO值為0.547，大于0.5。兩項(xiàng)檢驗(yàn)結(jié)果都表明所選取的樣本數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)指標(biāo)可以進(jìn)行因子分析。

3.提取主因子

原有變量的總方差均被解釋。第一個(gè)因子的特征值為4.088，解釋原有8個(gè)總變量的方差的51.097%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為51.097%;第二個(gè)因子的特征值為2.185，解釋原有8個(gè)總變量的方差的27.318%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為78.415%。因?yàn)檫@兩個(gè)的特征值都是大于 1，并且他們的方差貢獻(xiàn)率比較高，所以來(lái)選擇這兩個(gè)因子來(lái)對(duì)公司的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行具體的分析。

4.特征值碎石圖

從碎石圖的結(jié)果可以看出，成分?jǐn)?shù)越大，特征數(shù)越小。前兩個(gè)成分?jǐn)?shù)的特征值還是比較大，從第三個(gè)成分?jǐn)?shù)開始，特征值逐漸變小，因此，我們選擇前兩個(gè)公共因子對(duì)該集團(tuán)公司財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)估。

5.因子旋轉(zhuǎn)與命名

因子載荷可以反映初始指標(biāo)和公共因子的關(guān)聯(lián)程度，對(duì)于一個(gè)指標(biāo)，因子載荷值與該指標(biāo)的聯(lián)系程度為正比。

總資產(chǎn)報(bào)酬率X1（0.914）、凈資產(chǎn)收益率X2（0.934）在第一個(gè)因子上有較高的載荷，可解釋為企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力;流動(dòng)比率X7（0.809）及速動(dòng)比率X8（0.777）在第二個(gè)因子上有較高的載荷量，可解釋為企業(yè)的償債能力。

6.因子得分的系數(shù)矩陣

在之前的因子得分計(jì)算中，我們?nèi)〉昧税隧?xiàng)指標(biāo)在兩個(gè)公共因子中的得分，以此來(lái)分析財(cái)務(wù)績(jī)效水平。

7.計(jì)算綜合得分及排名

將相應(yīng)的權(quán)數(shù)相乘，再相加，求解出該集團(tuán)公司2007年至2018年期間的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分。

（二）財(cái)務(wù)績(jī)效綜合評(píng)價(jià)

第一，盈利能力和償債能力在最大程度上影響了該集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)。得知F1的貢獻(xiàn)率為51.097%，可以看到盈利能力和償債能力是研究該集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效的首要方向。通過(guò)數(shù)據(jù)分析，該集團(tuán)2007—2018年間的盈利和償債因子得分負(fù)值占大多數(shù)，特別是2017年該集團(tuán)的盈利能力和償債能力起伏非常大，從整體來(lái)看，該集團(tuán)整體的盈利能力狀況和償債能力一般。

第二，營(yíng)運(yùn)能力也對(duì)該集團(tuán)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)起著關(guān)鍵的作用。從之前的數(shù)據(jù)可以看出，該集團(tuán)2007到2018 年間營(yíng)運(yùn)因子得分基本上都是一半是正值，一半為負(fù)值，這說(shuō)明該集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力發(fā)展非常紊亂，跌宕起伏。在分析之前的因子得分和探究公司營(yíng)運(yùn)能力跌宕起伏原因時(shí)，有兩方面原因。一方面說(shuō)明該集團(tuán)的財(cái)務(wù)政策太過(guò)于隨意，存在有很多缺陷，還需采取合理的決策方針。另一方面也表明近年來(lái)該集團(tuán)產(chǎn)品的盈利能力和償債能力一般，進(jìn)而影響了資金周轉(zhuǎn)能力。

三、提升某集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效對(duì)策

（一）進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)展戰(zhàn)略

公司總體戰(zhàn)略是公司通過(guò)總結(jié)本公司財(cái)務(wù)分析的結(jié)果然后率先提出的并且是最關(guān)鍵的決策，此次決策的結(jié)果決定了集團(tuán)資源是否可以合理配置還有集團(tuán)今后的生存成長(zhǎng)。該集團(tuán)的決策，對(duì)供應(yīng)商、銷售商及用戶的管控帶來(lái)重大的影響，集團(tuán)應(yīng)該優(yōu)化管理模式，與供應(yīng)商結(jié)合成利益協(xié)作狀態(tài)，并且和銷售商及用戶達(dá)到順暢溝通的狀態(tài)。這樣會(huì)大大降低公司的生產(chǎn)成本還會(huì)提升經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，提高客戶帶來(lái)的市場(chǎng)資源。再加上近年來(lái)政府政策的大力扶持，鼓勵(lì)新能源汽車的發(fā)展，企業(yè)的業(yè)績(jī)終會(huì)層層提升。

（二）提升盈利營(yíng)運(yùn)能力

汽車企業(yè)在規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面作用明顯。

1.汽車產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。汽車企業(yè)因?yàn)橛兄嫶蟮馁Y金投入，這種大量的資本使得他非常適合規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于汽車生產(chǎn)時(shí)需要對(duì)原材料和設(shè)備進(jìn)行巨額資本支持，并且在技術(shù)和設(shè)備方面只能運(yùn)用在汽車領(lǐng)域中，所以經(jīng)常導(dǎo)致技術(shù)和設(shè)備效率低下、利用率不高的問(wèn)題。

2.單個(gè)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。通過(guò)對(duì)大量著名的汽車公司進(jìn)行調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)擁有核心的技術(shù)和良好發(fā)展能力與企業(yè)投入的資金密切相關(guān)。投入的資金越多，越能對(duì)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和盈利能力造成影響。

該集團(tuán)要實(shí)現(xiàn)規(guī)模化經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，可以從兩方面入手。一方面密切關(guān)注政府政策動(dòng)態(tài);另一方面要提高企業(yè)內(nèi)部管理水平和企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)水平，提高企業(yè)資源利用率，進(jìn)一步提高企業(yè)盈利收入。

（三）增強(qiáng)償債穩(wěn)定能力

1.剔除不良流動(dòng)資產(chǎn)，防止錯(cuò)誤估計(jì)短期償債能力

通過(guò)分析該集團(tuán)的償債穩(wěn)定能力，可以看到，該集團(tuán)的流動(dòng)比例對(duì)其償債能力造成了非常大的影響。流動(dòng)比例的數(shù)額可以明顯看出企業(yè)償債能力的高低。流動(dòng)比例如果在平均值以下，企業(yè)的償債能力可能會(huì)出現(xiàn)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題;流動(dòng)比例高于平均值時(shí)，企業(yè)的償債能力具有較高水平，會(huì)使集團(tuán)的投資機(jī)會(huì)大大增加。

2.合理安排資產(chǎn)使用，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

首先應(yīng)該合理規(guī)劃該集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)資金，優(yōu)化其在集團(tuán)整體資金中的投資比重，依照汽車的生產(chǎn)情況來(lái)確定資金的使用。并且汽車的生產(chǎn)數(shù)量也要依照市場(chǎng)的需求生產(chǎn)。集團(tuán)還要采用多元化的營(yíng)銷方式。強(qiáng)化集團(tuán)供應(yīng)管理，優(yōu)化企業(yè)原材料購(gòu)入渠道，減少突然大量購(gòu)入，保持隨時(shí)補(bǔ)充，使得原材料與生產(chǎn)流暢對(duì)接。

（四）加快技術(shù)創(chuàng)新

在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中創(chuàng)新才是關(guān)鍵點(diǎn)，該集團(tuán)的決策方針要做到與時(shí)俱進(jìn)，跟隨經(jīng)營(yíng)環(huán)境及時(shí)改變?，F(xiàn)在隨著政府的支持，新能源汽車這個(gè)突破口也受到了阻礙，開始出現(xiàn)產(chǎn)品過(guò)剩和產(chǎn)品科技水平停滯等問(wèn)題導(dǎo)致利潤(rùn)空間狹小。如何提高新能源汽車方面的高科技水平，是其突破發(fā)展的關(guān)鍵所在。該集團(tuán)應(yīng)該加大科學(xué)技術(shù)的資金投入，引進(jìn)相關(guān)人才并且倡導(dǎo)員工增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)，把工作重心放在提高科學(xué)技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新上，使得員工意識(shí)到創(chuàng)新和技術(shù)為集團(tuán)效率和利潤(rùn)帶來(lái)的重要作用。

四、結(jié)語(yǔ)

某集團(tuán)是我國(guó)汽車企業(yè)中比較具有代表性的一家企業(yè)，本文以其作為案例進(jìn)行研究，采用因子分析法，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效水平進(jìn)行集體分析，找出問(wèn)題，并提出一些針對(duì)性建議。

汽車企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力是影響企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)鍵所在。不管其中哪一個(gè)部分出現(xiàn)問(wèn)題，都會(huì)對(duì)整個(gè)財(cái)務(wù)績(jī)效造成巨大的沖擊，從而大大降低該企業(yè)在汽車行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力。財(cái)務(wù)績(jī)效比較低的企業(yè)應(yīng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)自己的缺陷，并且進(jìn)行彌補(bǔ)，做到與時(shí)俱進(jìn)，才能真正提升財(cái)務(wù)績(jī)效能力，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期可持續(xù)性發(fā)展。

（作者單位：上海大學(xué)）