陳豐華 貝政新

(蘇州大學(xué) 東吳商學(xué)院，江蘇 蘇州 215021)

一、引言

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變是加快一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)要求，而完善高效的金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷和升級(jí)具有不空替代作用?！笆奈濉逼陂g，我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系需要著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，需要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響主要是通過(guò)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)的：金融業(yè)發(fā)展可以提高資本在要素市場(chǎng)上的流通能力以及資本要素配置效率，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供必要的資金支持；同時(shí)金融體系的不斷完善，還可以促進(jìn)生產(chǎn)要素向高效率產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移，帶來(lái)“結(jié)構(gòu)紅利”，以此來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。大量的理論研究表明金融市場(chǎng)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，根據(jù)林毅夫提出的新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟(jì)學(xué)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論，一個(gè)國(guó)家或者地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)該地區(qū)的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)具有非常關(guān)鍵的影響，當(dāng)?shù)氐馁Y源稟賦又是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵決定因素，金融結(jié)構(gòu)只有與當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，才能達(dá)到最優(yōu)的結(jié)構(gòu)，才能夠更好地促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是隨著時(shí)間的變遷，經(jīng)濟(jì)體系中的資源稟賦是不斷變動(dòng)的，因此由其內(nèi)生決定的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也隨之不斷變動(dòng)。所以金融體系為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，需要與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。事實(shí)上金融發(fā)展不僅可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，還可以通過(guò)低成本的金融延伸服務(wù)促進(jìn)鄰近區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，存在著空間溢出效應(yīng)。因此，研究金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷影響的空間溢出效應(yīng)具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述與理論分析

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的過(guò)程是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)自身不斷優(yōu)化調(diào)整以及全要素生產(chǎn)率的不斷提升過(guò)程，離不開(kāi)技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)，通過(guò)技術(shù)效率進(jìn)步和規(guī)模效率提升，不斷促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向生產(chǎn)可能性邊界發(fā)展，進(jìn)而影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，為各類市場(chǎng)參與主體提供了主要的投融資平臺(tái)。完善的金融市場(chǎng)通過(guò)多層次的資本市場(chǎng)為各類市場(chǎng)參與主體提供各類資金支持，緩解市場(chǎng)主體面臨的融資約束問(wèn)題；金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展可以通過(guò)提高儲(chǔ)蓄-投資轉(zhuǎn)化率、促進(jìn)投資、激發(fā)企業(yè)家精神、推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步、減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇等信息不對(duì)稱產(chǎn)生的融資成本、提高產(chǎn)業(yè)集聚程度、提高人均收入后的引致需求來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)；金融市場(chǎng)核心功能就是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展過(guò)程中資源的跨期和跨空間配置，能夠引導(dǎo)生產(chǎn)資源在國(guó)家或地區(qū)中的合理配置，通過(guò)資金配置、資本供給、信用孵化、風(fēng)險(xiǎn)分散等市場(chǎng)機(jī)制，推動(dòng)生產(chǎn)要素在不同產(chǎn)業(yè)部門(mén)之間合理流動(dòng)和轉(zhuǎn)移，而合理的資源流動(dòng)會(huì)積極促進(jìn)創(chuàng)新要素與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的深度融合，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

相關(guān)研究表明，金融市場(chǎng)具有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的功能，Greenwood和Jovanovic、King和Levine、Levine、Gehrig認(rèn)為金融市場(chǎng)這種功能更多的是通過(guò)金融集聚來(lái)實(shí)現(xiàn)的,金融集聚促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的動(dòng)力來(lái)源于金融集聚產(chǎn)生的集聚效應(yīng)，通過(guò)外部的金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)以及金融效率來(lái)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。[1-4]Merton和Bodie指出金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在顯著的影響，金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用主要從金融功能的角度實(shí)現(xiàn)。[5]La Porta等認(rèn)為金融體系的功能供給是金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要途徑，而健全的法律制度是保證金融體系功能發(fā)揮作用的重要因素。[6]Rajan、Benmelech和Bergman、Baum等認(rèn)為銀行主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。[7-9]Beck等、Hsu等、張一林等認(rèn)為市場(chǎng)主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)可以從技術(shù)創(chuàng)新、管理風(fēng)險(xiǎn)和完善企業(yè)治理等方面促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。[10-12]孫志紅和張娟認(rèn)為金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)U型關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，金融發(fā)展能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，相反，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低地區(qū)，存在一定抑制性。[13]

國(guó)內(nèi)外學(xué)者針對(duì)金融體系與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的研究主要集中在金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響上。Rajan和Zingales從產(chǎn)業(yè)層面的角度分析了金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)效應(yīng)，指出企業(yè)的外部融資成本隨著金融發(fā)展而降低，金融發(fā)展可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)生與發(fā)展。[14]范方志和張立軍通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)具有顯著的區(qū)域差異性，中西部的金融發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變存在著明顯的阻礙作用。[15]王勛和Johansson通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，金融抑制將會(huì)導(dǎo)致要素流動(dòng)受到阻礙，服務(wù)業(yè)發(fā)展緩慢，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變產(chǎn)生不利影響。[16]龔強(qiáng)等通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，金融結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)著不同的最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)。[17]朱玉杰和倪驍然研究發(fā)現(xiàn)，金融規(guī)模對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在著顯著影響，并且這種影響效應(yīng)在不同區(qū)域間存在著明顯的差異性。[18]劉姝璠等在以省際面板數(shù)據(jù)研究中，也證明了這一結(jié)論。[19]魯釗陽(yáng)和李樹(shù)研究表明農(nóng)村的正規(guī)金融與非正規(guī)金融都會(huì)對(duì)區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生正向影響。[20]于斌斌通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)金融產(chǎn)業(yè)集聚對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有顯著的影響，并存在明顯的空間溢出效應(yīng)，而該影響效應(yīng)和空間溢出效應(yīng)收到產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段和城市規(guī)模的影響。[21]馬薇、惠寧認(rèn)為，金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)密切相關(guān)，良好的市場(chǎng)環(huán)境和完善的金融市場(chǎng)可以更好地促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。[22]王蘭平等認(rèn)為，金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響存在不同維度下差異。[23]李成和劉子扣通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，金融結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有相互促進(jìn)作用，二者相互協(xié)調(diào)，才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。[24]

三、指標(biāo)選取、數(shù)據(jù)來(lái)源及模型原理

(一)指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)已有文獻(xiàn)，衡量金融體系發(fā)展的指標(biāo)(Finsys)主要從金融規(guī)模、金融結(jié)構(gòu)、金融效率等三個(gè)方面進(jìn)行選擇，本文遵循眾多學(xué)者的做法也選取三個(gè)方面的指標(biāo)綜合衡量金融業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。關(guān)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)(Indstr)，之前文獻(xiàn)多采用三次產(chǎn)業(yè)之間的變化來(lái)衡量，比如，第二產(chǎn)業(yè)總值占GDP的比重，或者第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重。為了避免采用單一指標(biāo)對(duì)實(shí)證結(jié)果的影響偏差，本文借鑒曾繁清和葉德珠的方法，從高度化、合理化和高效化三個(gè)維度來(lái)衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。金融體系指標(biāo)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的度量的關(guān)鍵在于對(duì)指標(biāo)權(quán)重確定，本文采用熵值法計(jì)算，因?yàn)殪刂捣▽儆诳陀^賦權(quán)法，是利用各評(píng)價(jià)指標(biāo)值之間的差異程度來(lái)確定系數(shù)，能夠在確定權(quán)重系數(shù)過(guò)程中避免主觀因素帶來(lái)的偏差，較為客觀地反映各指標(biāo)在綜合指標(biāo)體系中的重要性。借鑒宋祺佼和呂斌的研究，在計(jì)算熵值前，首先要對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行無(wú)量綱化處理，以消除評(píng)價(jià)指標(biāo)間存在的類型不一致和量綱不一致帶來(lái)的差異影響，此處運(yùn)用歸一法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理。最終得到我國(guó)金融體系指標(biāo)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)及各指標(biāo)的權(quán)重，如表1所示。

表1 我國(guó)金融體系指標(biāo)、產(chǎn)業(yè)體系指標(biāo)及權(quán)重

依據(jù)表1中得到的權(quán)重，分別進(jìn)行計(jì)算，得到樣本期間我國(guó)不同區(qū)域金融體系指標(biāo)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上本文還選擇了一系列的控制變量分析我國(guó)金融業(yè)的發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響。(1)信息化水平(Inf)：信息化是以智能化工具為代表的新生產(chǎn)力，信息化程度越高代表著新生產(chǎn)力在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的應(yīng)用越廣泛，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整和金融體系的不斷完善和成熟，依據(jù)數(shù)據(jù)的可得性，本文選取人均郵電業(yè)務(wù)總額來(lái)度量信息化薯片；(2)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度(Open)：經(jīng)濟(jì)的開(kāi)放程度意味著一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)事務(wù)的程度，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越高表明經(jīng)濟(jì)體在國(guó)際市場(chǎng)中與其他經(jīng)濟(jì)體的交流越緊密，有利于經(jīng)濟(jì)體引進(jìn)外資和外來(lái)先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，同時(shí)積極參與國(guó)際金融業(yè)務(wù)，也有利于金融體系的發(fā)展，本文選用進(jìn)出口總額占GDP的比重來(lái)表示經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度；(3)人力資本(Edu)：人力資本的水平可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對(duì)提升各產(chǎn)業(yè)的管理水平和效率，促進(jìn)技術(shù)水平創(chuàng)新有至關(guān)重要的作用，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，也會(huì)促進(jìn)金融體系的完善和成熟，本文選用平均受教育年限表示人力資本水平；(4)研發(fā)能力(R&D)：研發(fā)能力代表了一個(gè)區(qū)域的創(chuàng)新水平，研發(fā)資源投入的多少對(duì)技術(shù)創(chuàng)新能力的提升和產(chǎn)品創(chuàng)新與更新?lián)Q代有重要的影響，是影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的重要變量之一，考慮數(shù)據(jù)的可得性，本文選用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)R&D經(jīng)費(fèi)占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重表示研發(fā)能力；(5)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平(Bas)：基礎(chǔ)設(shè)施代表了一個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的基礎(chǔ)因素，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平越高，意味著在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，生產(chǎn)要素流動(dòng)和交易的成本越低，有利于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，對(duì)于改善產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著重要的作用，本文采用交融運(yùn)輸總里程占國(guó)土面積的比重表示基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平；(6)政府干預(yù)程度(Gov)：在中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，政府在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的參與程度會(huì)對(duì)該區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一系列影響，所以本文以財(cái)政支出占GDP的比重反映政府干預(yù)程度；(7)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(GDP)：地區(qū)的金融體系發(fā)展越成熟，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)越合理，所以本文采用GDP表示經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。有關(guān)數(shù)據(jù)變量類型及名稱如表2所示。

表2 變量說(shuō)明

為了消除量綱，本文數(shù)據(jù)全部進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理。考慮數(shù)據(jù)可得性，本文選取2008—2018年各省、直轄市及自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來(lái)源于2007—2019年各省、直轄市及自治區(qū)統(tǒng)計(jì)年鑒、《中國(guó)金融年鑒》、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)。

(二)模型構(gòu)建

本文采用個(gè)體效應(yīng)空間面板數(shù)據(jù)模型來(lái)檢驗(yàn)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)?？臻g面板數(shù)據(jù)模型的一般形式如下：

y=λWy+Xβ(1)+WXβ(2)+ε|λ|<1

ε=ρWε+u|ρ|<1

當(dāng)λ≠0、ρ=0時(shí)，為空間滯后模型(SLM)；

當(dāng)λ=0、ρ≠0時(shí)，為空間誤差模型(SEM)；

當(dāng)λ≠0、ρ≠0時(shí)，為空間杜賓模型(SEM)。

在考慮個(gè)體效應(yīng)之后，空間面板數(shù)據(jù)模型表示為：

個(gè)體效應(yīng)空間滯后模型：

y=λWy+Xβ(1)+WXβ(2)+α+ε

個(gè)體效應(yīng)空間誤差模型：

y=Xβ(1)+WXβ(2)+α+ε

ε=ρWε+u

個(gè)體效應(yīng)空間杜賓模型：

y=λWy+Xβ(1)+WXβ(2)+α+ε

ε=ρWε+u

其中α表示個(gè)體效應(yīng)。

針對(duì)空間面板數(shù)據(jù)模型形式的選擇可以依據(jù)LM檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)行判斷?？臻g個(gè)體效應(yīng)模型分為空間固定效應(yīng)模型和空間隨機(jī)效應(yīng)模型兩類，可以通過(guò)Hausman檢驗(yàn)結(jié)果選擇使用模型。

在我國(guó)政府干預(yù)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的影響，所以本文為了考察政府干預(yù)對(duì)金融體系與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)之間關(guān)系的影響，構(gòu)建兩個(gè)模型。

Model1：控制變量為信息化水平(Inf)、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度(Open)、人力資本(Edu)、研發(fā)能力(R&D)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平(Bas)、政府干預(yù)程度(Gov)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(GDP)。

Model2：在Model1控制變量的基礎(chǔ)上加入政府干預(yù)程度與金融體系指標(biāo)的交互項(xiàng)。

四、實(shí)證分析

(一)空間相關(guān)性檢驗(yàn)

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)和金融體系指標(biāo)2008—2018年間平均數(shù)的地理分布特征可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)和金融發(fā)展指數(shù)均存在著非常明顯的空間集聚效應(yīng)，并且二者之間也存在著明顯的空間關(guān)聯(lián)效應(yīng)。金融發(fā)展程度較高的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)較高的地區(qū)在地理位置上存在著相鄰或者相近的關(guān)系。本文通過(guò)Moran’I指數(shù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)和金融體系指數(shù)的空間自相關(guān)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示。

從表3中可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的Moran’I指數(shù)在2008—2015年及2017年間均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，并且所有的Moran’I指數(shù)均為正值，這表明2008—2015年及2017年間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)在我國(guó)省域之間具有顯著的空間相關(guān)性，在樣本期間我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)具有明顯的兩極集聚趨勢(shì)，但2016年和2018年間其Moran’I指數(shù)并未通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明在此期間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)在我國(guó)省域之間不再具有顯著的空間相關(guān)性；從全局Moran’I指數(shù)的變化趨勢(shì)我們可以發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)呈先下降再上升再下降的趨勢(shì)，這表明了樣本期間我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的空間趨同效應(yīng)具有波動(dòng)特征，進(jìn)一步說(shuō)明我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)在區(qū)域之間存在著近鄰效應(yīng)，區(qū)域的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)升級(jí)狀況依賴于其臨近區(qū)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況。2008—2018年間金融體系指數(shù)的Moran’I指數(shù)均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明我國(guó)不同省域之間金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展存在著顯著的空間相關(guān)性，說(shuō)明在樣本期間我國(guó)金融體系指數(shù)具有明顯的兩極集聚趨勢(shì)；從全局Moran’I指數(shù)的變化趨勢(shì)我們可以發(fā)現(xiàn)，在樣本期間我國(guó)金融體系升級(jí)指數(shù)的空間趨同效應(yīng)具有波動(dòng)特征，這也表明了我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在不同區(qū)域之間具有很強(qiáng)的近鄰效應(yīng)。

表3 2008—2018年中國(guó)各區(qū)域金融體系與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指數(shù)的Moran’I指數(shù)

(二)模型形式選擇

為了更準(zhǔn)確的選擇模型的設(shè)計(jì)形式，本文通過(guò)LM檢驗(yàn)對(duì)全國(guó)、東中西三個(gè)地區(qū)的數(shù)據(jù)模型估計(jì)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)，LM檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

表4 空間面板模型的LM檢驗(yàn)

通過(guò)LM檢驗(yàn)結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于Model1而言，全國(guó)樣本選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)，東部地區(qū)樣本選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型，中部地區(qū)選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型，西部地區(qū)選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型；對(duì)于Model2而言，全國(guó)樣本選擇空間杜賓面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)，東部地區(qū)樣本選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型，中部地區(qū)選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型，西部地區(qū)選擇空間滯后面板數(shù)據(jù)模型。為了進(jìn)一步確定模型應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，本文進(jìn)行了Hausman檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。

從表5中可以發(fā)現(xiàn)，對(duì)于Model1而言，全國(guó)樣本選擇固定效應(yīng)模型，東部地區(qū)樣本選擇固定效應(yīng)模型，中部地區(qū)樣本選擇隨機(jī)效應(yīng)模型，西部地區(qū)樣本選擇固定效應(yīng)模型；對(duì)于Model2而言，全國(guó)樣本選擇固定效應(yīng)模型，東部地區(qū)樣本選擇固定效應(yīng)模型，中部地區(qū)樣本選擇隨機(jī)效應(yīng)模型，西部地區(qū)樣本選擇固定效應(yīng)模型。

(三)模型估計(jì)結(jié)果分析

根據(jù)上述檢驗(yàn)，本文首先針對(duì)全國(guó)樣本分別構(gòu)建兩個(gè)模型，并運(yùn)用R語(yǔ)言對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表6所示。

表5 Hausman檢驗(yàn)結(jié)果

表6 全國(guó)樣本模型估計(jì)結(jié)果

從表6中Model1的估計(jì)結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，金融體系指數(shù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)具有顯著的正向影響，金融體系的不斷成熟和完善將對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)具有顯著的促進(jìn)效應(yīng)；信息化水平的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明信息化水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)存在正向影響，信息化水平越高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)效果越強(qiáng)；經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的系數(shù)顯著為正，表明經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度對(duì)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有顯著的正向促進(jìn)作用；人力資本的系數(shù)顯著為正，表明人力資本越高越能促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；研發(fā)能力的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明提升研發(fā)能力有利于促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明基礎(chǔ)設(shè)施的改善可有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化；政府干預(yù)程度的估計(jì)系數(shù)為負(fù)，但不顯著，這表明當(dāng)前我國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)沒(méi)有顯著的影響；經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)；空間滯后效應(yīng)參數(shù)顯著為正，因此，鄰近區(qū)域的金融體系發(fā)展對(duì)本區(qū)域存在著較強(qiáng)的正效應(yīng)，即表明各個(gè)解釋變量在空間上對(duì)周邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生了正向促進(jìn)效應(yīng)，這與Moran’I指數(shù)的分析一致。

從Model2的估計(jì)結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，在加入金融體系指標(biāo)與政府干預(yù)程度的交互項(xiàng)之后，金融體系指標(biāo)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的影響系數(shù)依然顯著為正，但估計(jì)值從0.168 7降低到0.111 3，表明考慮交互項(xiàng)之后，金融體系指數(shù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的影響效應(yīng)降低了；政府干預(yù)下的金融體系指標(biāo)的系數(shù)顯著為負(fù)，說(shuō)明在政府干預(yù)下的金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)有顯著的負(fù)向影響，其會(huì)阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)；在考慮政府干預(yù)下的金融體系指標(biāo)后，信息化水平、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、人力資本、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度估計(jì)系數(shù)的符號(hào)和顯著性水平均沒(méi)有太大變化，僅估計(jì)值產(chǎn)生了變化，其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的系數(shù)估計(jì)值小幅度上升，說(shuō)明在考慮交互項(xiàng)之后，這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的影響效應(yīng)有所提升，政府干預(yù)系數(shù)估計(jì)值轉(zhuǎn)變成顯著為負(fù)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的干預(yù)將阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整；空間滯后效應(yīng)參數(shù)顯著為正，且有小幅度增加，說(shuō)明各個(gè)解釋變量在空間上對(duì)周邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)的正向促進(jìn)效應(yīng)有所增加；誤差項(xiàng)空間參數(shù)顯著為負(fù)，表明各個(gè)解釋變量的誤差項(xiàng)在空間上對(duì)周邊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)產(chǎn)生了負(fù)向影響。

為了進(jìn)一步分析我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)影響效應(yīng)的區(qū)域差異性，本文將全國(guó)樣本分為東、中、西三個(gè)樣本，分別進(jìn)行兩個(gè)模型的構(gòu)建，運(yùn)用R語(yǔ)言進(jìn)行模型估計(jì)，估計(jì)結(jié)果如表7所示。

從表7中可以發(fā)現(xiàn)，在不考慮交互項(xiàng)的前提下，金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用在東部樣本、西部樣本模型的系數(shù)都顯著為正，而中部樣本模型的系數(shù)不顯著，其中東部地區(qū)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響的系數(shù)要高于西部地區(qū)，這表明東部地區(qū)和西部地區(qū)金融體系的不斷完善可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，但中部地區(qū)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)并沒(méi)有顯著影響；東部地區(qū)金融體系的完善對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的促進(jìn)效應(yīng)要高于西部地區(qū)。在東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)，金融體系促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間滯后效應(yīng)參數(shù)顯著為正，并且東部地區(qū)空間滯后效應(yīng)參數(shù)最大，中部地區(qū)最小，這說(shuō)明東部地區(qū)、西部地區(qū)和中部地區(qū)各個(gè)解釋變量的滯后項(xiàng)在空間上對(duì)相鄰區(qū)域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)具有正向溢出效應(yīng)，還表明東部地區(qū)金融體系提升區(qū)域資本要素配置效率的水平要高于西部地區(qū)，而中部地區(qū)的配置效率水平最低。金融體系的不斷成熟完善可以提升區(qū)域金融資源的配置效率，優(yōu)化資本要素的配置結(jié)構(gòu)，因此可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展自改革開(kāi)放之初就屬于非均衡發(fā)展階段，優(yōu)先發(fā)展東部沿海地區(qū)，然后由東部帶動(dòng)中部地區(qū)和西部地區(qū)發(fā)展，但是在這種長(zhǎng)期非均衡發(fā)展過(guò)程中，東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐漸出現(xiàn)集聚效應(yīng)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策下，東部地區(qū)部分產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)轉(zhuǎn)移的速度不斷加快，一方面加快了東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，另一方面也通過(guò)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的形式促進(jìn)中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)重新布局，逐漸優(yōu)化中西部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將會(huì)促使中西部地區(qū)對(duì)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)市場(chǎng)需求的快速提升。從控制變量來(lái)看，對(duì)于東部地區(qū)而言，信息化水平、人力資本、研發(fā)能力對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)并沒(méi)有產(chǎn)生顯著的影響，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，但政府干預(yù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整具有顯著的負(fù)向影響；對(duì)于中部地區(qū)，信息化水平、經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度、研發(fā)能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整具有顯著的促進(jìn)作用，人力資本對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有顯著的阻礙作用，政府干預(yù)沒(méi)有顯著的影響；對(duì)于西部地區(qū)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、研發(fā)能力經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)均有正向促進(jìn)作用，但政府干預(yù)程度會(huì)阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，信息水平、人力資本和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)沒(méi)有顯著的影響。

表7 各區(qū)域模型估計(jì)結(jié)果

考慮交互項(xiàng)之后，東部地區(qū)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響系數(shù)依然顯著為正，且系數(shù)值增大，表明在考慮政府干預(yù)對(duì)金融體系的影響后，東部地區(qū)金融發(fā)展促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效應(yīng)增大；中部地區(qū)和西部地區(qū)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響系數(shù)雖然為正，但均不顯著，表明在考慮交互項(xiàng)后，西部地區(qū)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)不再具有顯著影響?？疾檎深A(yù)下金融體系的估計(jì)系數(shù)發(fā)現(xiàn)，東部地區(qū)的系數(shù)顯著為正，而中部地區(qū)和西部地區(qū)的系數(shù)雖然為負(fù)，但不顯著，表明政府干預(yù)金融發(fā)展會(huì)促進(jìn)東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，而對(duì)中西部地區(qū)沒(méi)有顯著的影響?？臻g滯后效應(yīng)參數(shù)在東部地區(qū)、中部地區(qū)和西部地區(qū)依然顯著為正，并且東部地區(qū)的系數(shù)值依然高于中西部地區(qū)。從控制變量來(lái)看，對(duì)于東部地區(qū)而言，信息化水平、人力資本對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)依然沒(méi)有產(chǎn)生顯著的影響，但研發(fā)能力和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生了顯著的負(fù)向影響，會(huì)阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整，而政府干預(yù)影響不再顯著，即政府干預(yù)不再阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整，同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度的促進(jìn)效應(yīng)增加，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的促進(jìn)效應(yīng)減弱；對(duì)于中部地區(qū)，信息化水平、經(jīng)濟(jì)對(duì)外開(kāi)放程度、研發(fā)能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整依然產(chǎn)生具有顯著的促進(jìn)作用，但除信息化水平的促進(jìn)作用提升外，其余指標(biāo)的促進(jìn)效應(yīng)不同程度地降低，人力資本對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的阻礙作用提升，政府干預(yù)沒(méi)有顯著的影響；對(duì)于西部地區(qū)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的促進(jìn)作用提升，研發(fā)能力的促進(jìn)作用下降，但政府干預(yù)程度的阻礙作用提升，信息水平可以顯著地影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，人力資本依然沒(méi)有顯著影響。

五、結(jié)論

以2008—2018年我國(guó)31個(gè)省、直轄市及自治區(qū)面板數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用熵值法構(gòu)建了金融體系指標(biāo)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指標(biāo)，通過(guò)個(gè)體效應(yīng)空間面板模型對(duì)金融體系針對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析，可以得到以下結(jié)論：(1)金融體系的發(fā)展會(huì)促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，信息化水平、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、人力資本、研發(fā)能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變遷具有正向促進(jìn)作用，政府干預(yù)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)沒(méi)有顯著影響，并且對(duì)周邊區(qū)域具有顯著的空間溢出效應(yīng)；而考慮政府干預(yù)對(duì)金融體系的影響后，金融體系的發(fā)展、信息化水平、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、人力資本、研發(fā)能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的方向和顯著性上沒(méi)有太大變化，只是影響效應(yīng)大小輕微變動(dòng)，并且依然具有顯著的空間溢出效應(yīng)，但政府干預(yù)阻礙了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。(2)金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)在我國(guó)具有顯著的區(qū)域差異性，東、中、西三大地區(qū)均對(duì)周邊區(qū)域存在正向空間滯后溢出效應(yīng)，信息化水平、經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度、人力資本、研發(fā)能力、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、政府干預(yù)程度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響具有顯著的區(qū)域差異性；而考慮政府干預(yù)對(duì)金融體系的影響后，金融體系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響效應(yīng)在方向上和顯著性上沒(méi)有顯著變化，但中部地區(qū)空間滯后項(xiàng)的溢出效應(yīng)增大，而東部地區(qū)和西部地區(qū)各變量的空間滯后效應(yīng)減弱。

基于上述研究結(jié)論，為了提升金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的支持，需要重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。第一，完善融資服務(wù)體系。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)完善自身融資服務(wù)體系，為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有效的資金支持。同時(shí)，要拓寬融資渠道，擴(kuò)大間接融資規(guī)模。積極鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)上市融資，并對(duì)符合我國(guó)政策扶持的有關(guān)產(chǎn)業(yè)提供一定支持，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)提供保障。第二，推動(dòng)科技創(chuàng)新與科研成果轉(zhuǎn)化。科技是發(fā)展的基礎(chǔ)，應(yīng)大力推動(dòng)科技創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。一方面，倡導(dǎo)企業(yè)有效利用國(guó)家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、技術(shù)研發(fā)中心等資源，推進(jìn)科技成果孵化；另一方面，鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，對(duì)專利成果等給予獎(jiǎng)勵(lì)，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。第三，集聚金融資源，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。金融體系發(fā)展在一定程度上促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，各區(qū)域應(yīng)積極整合金融資源，縮小區(qū)域之間的金融差距，以優(yōu)惠優(yōu)待政策吸引金融機(jī)構(gòu)向本區(qū)域注入金融資源，提升區(qū)域金融規(guī)模、效率以及優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供優(yōu)質(zhì)金融環(huán)境，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。