牛璐璐

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)也取得了很大的進(jìn)展，企業(yè)呈現(xiàn)出較快的發(fā)展趨勢，從而讓企業(yè)的財(cái)務(wù)管理也變得更加多樣和復(fù)雜，尤其是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上出現(xiàn)的問題是目前企業(yè)發(fā)展所要面對的一個非常關(guān)鍵的問題。因此，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)勢在必行。本文主要以DH股份有限公司為例，分析了該公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題并提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范的措施，以期能夠促進(jìn)公司對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范，推動財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的不斷發(fā)展。

一、DH股份有限公司簡介

DH股份有限公司創(chuàng)建于1993年，是國內(nèi)裝飾貼面板行業(yè)銷售規(guī)模最大，種類最全的國家級重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，也是中國裝飾貼面板行業(yè)首家上市公司。DH股份有限公司產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國各地，并銷往歐洲、北美、南美、中東、東南亞等全球各地。公司已全面通過ISO9001、ISO14001國際質(zhì)量、環(huán)境管理體系認(rèn)證，通過中國環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品認(rèn)證。

二、DH股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)方面

對DH股份有限公司的償債能力指標(biāo)進(jìn)行探析。如下表2.1所示。

通過上表2.1可見，DH股份有限公司2016年—2018年的流動比率在不斷地降低，且都小于合理值2，從而說明公司的短期償債能力較低，面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大。2016年—2018年的速動比率從0.94降低為0.45，這三年的速動比率都低于合理值1，公司短期償債能力在不斷地降低，且低于同行業(yè)平均水準(zhǔn)，短期籌資能力比較弱，面臨的籌資風(fēng)險(xiǎn)較大。從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來看，由2016年的49.19%提高到2018年的83.60%，近兩年均高于合理值50%，從而可以看出該公司的負(fù)債越來越多，未來償還債務(wù)的壓力加重，無疑會給公司帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。該公司的產(chǎn)權(quán)比率先提高又有所降低，但由于這三年的產(chǎn)權(quán)比率都大于100% ，長期償債能力非常薄弱，面臨著較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)方面

對于DH股份有限公司投資風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)，主要通過公司盈利能力指標(biāo)來進(jìn)行分析，可以有效地體現(xiàn)出其投資風(fēng)險(xiǎn)上的情況。如下表2.2所示。

經(jīng)過對表2.2的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析可以看到，DH股份有限公司2016年至2018年的總資產(chǎn)報(bào)酬率由22.34%逐漸降低到18.15%，說明其總產(chǎn)利用率在逐漸下降，具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。而公司的凈資產(chǎn)收益率由16.44%逐漸增長到19.96%，可以看出確保投資者與債券者利益的能力有所強(qiáng)化，但還低于行業(yè)平均水平。公司的營業(yè)利潤率自2016年至2018年由11.12%緩慢下降至9.21%，說明公司的營業(yè)額在逐漸降低，盈利能力有所削弱，進(jìn)一步加大了投資風(fēng)險(xiǎn)。2.3營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)方面

接下來對DH股份有限公司的營運(yùn)能力進(jìn)行分析，下表2.3所示。

從上表可以發(fā)現(xiàn)，DH股份有限公司在2016年—2017年這段時間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)率由8.41提高到12.01，可見公司的存貨營運(yùn)效率有一定提升，而2017年至2018年間又從12.01大幅下降至5.31，且存貨周轉(zhuǎn)變緩，營運(yùn)資金占用在存貨上的金額變多，為公司帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。公司在2016年—2018年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化不大，說明公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度沒有明顯變化，但是與同行業(yè)相比較低，還需要進(jìn)一步加強(qiáng)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2016年—2018年，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1.70逐漸降低到0.52，可以看出公司的所有資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度有所下降，進(jìn)而反映了對資產(chǎn)的管理效果有所降低，存在一定的營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，需要引起公司的重視。

三、DH股份有限公司在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題

（一）融資方式單一

DH股份有限公司現(xiàn)階段還存在融資方式較為單一的問題，公司的融資渠道除了出售股票之外，只有借款這一種方式，并沒有對外發(fā)行債券或采用一些其他的融資方式，如果一味地借助于固定的單一的方式來進(jìn)行融資并非有利于未來的長遠(yuǎn)發(fā)展，從而加劇了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)管理不夠完善

現(xiàn)階段以來，DH股份有限公司已經(jīng)得到了迅猛的發(fā)展，大規(guī)模的開設(shè)分店、增加產(chǎn)品種類和開辟市場，然而在該擴(kuò)張式的發(fā)展下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在悄然的來臨。該公司片面的追求自身的進(jìn)一步發(fā)展，造成自身在產(chǎn)品、營銷體系上的管理滯后于其發(fā)展的速度，蘊(yùn)含著較大的風(fēng)險(xiǎn)。并且公司在開辟市場之前，在投資可行性上的研究還不是非常的清晰、市場調(diào)查不全面和管理不科學(xué)。

（三）存貨管理不合理

在上文分析中可以看到DH股份有限公司現(xiàn)階段的存貨較多，積壓問題較為嚴(yán)重。此外，在當(dāng)今市場競爭水平在不斷的提高，市場條件也出現(xiàn)了非常大的變化，主動權(quán)更多的在于買方市場，如果客戶消費(fèi)需求出現(xiàn)變化，那么也會導(dǎo)致大規(guī)模存貨出現(xiàn)累積的現(xiàn)象，導(dǎo)致出現(xiàn)非常嚴(yán)重的損失。此外，DH股份有限公司在委托代銷商品計(jì)提的跌價準(zhǔn)備比例上也處于較低的水平，公司卻把委托代銷中的存貨記錄到財(cái)務(wù)報(bào)表中，其無疑是相互矛盾的做法，其既想逃避風(fēng)險(xiǎn)，又想占據(jù)所有權(quán)，從而違反了會計(jì)準(zhǔn)則。

四、DH股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制與防范的措施

（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)方面

1.不斷完善融資渠道

要想完善融資渠道，DH股份有限公司在融資時可以選擇股票融資與債券融資相結(jié)合的方式進(jìn)行，而并不是只依賴銀行貸款這一種借款融資方式。此外，DH股份有限公司還可以積極鼓勵和支持公司內(nèi)部員工持股。如果公司內(nèi)部的員工進(jìn)行參股，那么員工就會把整個公司的利益與個人的利益進(jìn)行有效地結(jié)合，這就在很大程度上能夠發(fā)揮員工自身的能力，將企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)和責(zé)任作為個人工作的目標(biāo)和動力，使得員工能夠?yàn)楣颈M心盡力。

2.有效控制負(fù)債規(guī)模，使負(fù)債規(guī)模合理化

對于DH股份有限公司而言，應(yīng)該合理地安排本公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)，使其保持一個適當(dāng)?shù)谋壤?，在公司可承受的范圍之?nèi)繼續(xù)擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模，為公司創(chuàng)造出更大的利潤空間。針對公司的負(fù)債和財(cái)務(wù)杠桿帶來的消極作用，還應(yīng)當(dāng)對DH股份有限公司的風(fēng)險(xiǎn)體系展開全面有效的評估，并建立一套有效可行的應(yīng)急預(yù)警體系，一旦本公司發(fā)生相關(guān)的財(cái)務(wù)危機(jī)時，可以立即進(jìn)行響應(yīng)，并對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行干預(yù)，有效公司的損失降到可接受的范圍之內(nèi)。此外，還應(yīng)當(dāng)建立一套相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)，這樣能夠避免出現(xiàn)較大規(guī)模的資金問題。