唐東會 唐沿源

摘要：稅收政策影響企業(yè)發(fā)展的機理可歸納為四個方面：一是所得稅通過要素成本影響企業(yè)投入，包括通過資本使用者成本和現金流影響投資，通過改變要素相對價格影響要素投入比，通過稅收待遇差異和風險分擔機制影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè);二是流轉稅通過商品價格影響企業(yè)產量和產出結構，且增減稅影響可能存在不對稱性;三是企業(yè)稅負差異影響企業(yè)競爭地位、競爭行為和競爭格局;四是企業(yè)稅負水平通過公共資本供給水平影響企業(yè)生產效率。依據以上作用機理，分析了我國稅收制度和近期稅制改革對我國企業(yè)發(fā)展的影響。

關鍵詞：稅收政策;稅負水平;稅負差異;企業(yè)發(fā)展

一、引言

為減輕宏觀經濟下行壓力，達到穩(wěn)增長、保就業(yè)、調結構的預期目標，近年來我國實行了規(guī)?？涨暗臏p稅降費政策，對第一大稅種增值稅實施了大幅降低標準稅率的改革。針對小微企業(yè)的普惠性減稅在企業(yè)所得稅、增值稅和其他小稅種上給予較大優(yōu)惠。2019年我國減稅降費規(guī)模超過2.3萬億元，2020年再創(chuàng)新高達到2.5萬億元。我國的減稅降費政策，比如增值稅，是制度化的永久性減稅，具有不可逆轉性（郭慶旺[1]，2019）。巨額減稅對財政造成巨大壓力，化解財政風險應當充分發(fā)揮減稅激勵效應以實現我國經濟穩(wěn)定增長。企業(yè)是經濟增長的微觀主體，我國稅收政策如何影響企業(yè)發(fā)展值得深入研究。

二、稅收政策影響企業(yè)發(fā)展的機理

本文通過系統(tǒng)梳理相關文獻，將稅收政策對企業(yè)發(fā)展的影響機理概括為四個方面（如圖1所示），即：通過要素成本影響企業(yè)投入、通過商品價格影響企業(yè)產出、通過稅負差異影響企業(yè)競爭和通過公共資本影響企業(yè)效率。在此基礎上，對我國稅收政策和稅制改革作了相應分析。

（一）稅收政策通過要素成本影響企業(yè)投入

稅收政策會影響資本和勞動等生產要素成本，從而影響企業(yè)投資決策、勞動雇傭決策，并會對創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新產生影響，具體體現在以下四個方面。

1.作用于資本使用者成本，影響企業(yè)投資

稅收政策通過影響資本使用者成本來影響投資（Halletal.[2]，1967）的路徑主要有三條：一是所得稅直接減少稅后利潤，當公司所得稅和股利分配稅的稅率降低時，資本使用者成本隨之降低;二是折舊的抵稅作用，如果采用加速折舊法，企業(yè)可推遲納稅，獲取稅金的時間價值，從而降低資本使用者成本;三是投資稅收抵免可直接降低資本使用者成本，提高投資收益。各種稅收政策會相互影響，投資稅收抵免降低資本品入賬價值，從而減少折舊抵稅利益;公司所得稅稅率降低，折舊抵稅利益會減少。

我國近來的幾次稅制改革都以減稅為基調，降低了資本使用者成本，顯著促進了企業(yè)投資。2008年施行兩稅合一改革，企業(yè)所得稅基本稅率從33%下調至25%，按前面分析可降低資本使用者成本，促進投資。2009年完成了增值稅轉型改革，增值稅由生產型轉為消費型，理論上看相當于實施了投資稅收抵免，能降低固定資產資本使用者成本，促進投資，但固定資產增值稅進項稅額抵免也減少了固定資產入賬價值，從而影響折舊抵稅利益，抑制投資。2012年開始試點并于2016年全面完成的營改增，從理論上講，原營業(yè)稅行業(yè)以及原增值稅行業(yè)的不動產投資，其資本使用者成本均會降低，從而促進投資，特別是不動產投資。

2.作用于現金流，影響企業(yè)投資

由于信息不對稱，企業(yè)內外部融資成本存在差異，外部投資者要求更高回報。許多企業(yè)特別是成長型企業(yè)主要依靠內部融資。企業(yè)面臨融資約束時，不得不放棄許多凈現值為正的投資項目，此時稅收對投資影響不再遵循資本使用者成本，而是通過改變企業(yè)現金流發(fā)揮作用（Keuschniggetal.[3]，2013）。因此，在稅收政策促進投資的實證檢驗中，當加入現金約束解釋變量后，模型解釋力更強（Edgerton[4]，2011）。

稅收優(yōu)惠可改善企業(yè)現金流，促進企業(yè)投資（Chirinkoetal.[5]，1999）。優(yōu)惠稅率能直接降低企業(yè)稅負，減少企業(yè)現金流出;投資稅收抵免減少企業(yè)投資時現金流出;加速折舊推遲企業(yè)稅收支出相當于為企業(yè)提供了一筆無息貸款;加計扣除減少企業(yè)應納稅所得額可以減少企業(yè)應納所得稅。由于中小企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)外部融資約束強，現金流比較緊張，因此對這些類別企業(yè)的稅收優(yōu)惠更能促進其投資。Zwicketal.[6]（2017）實證表明加速折舊對小企業(yè)、現金流量少的企業(yè)和不分紅企業(yè)等現金約束強的企業(yè)投資促進效果更加顯著。我國對技術型企業(yè)稅收優(yōu)惠較多，比如：企業(yè)所得稅中對高新技術企業(yè)一直采用15%的優(yōu)惠稅率，遠低于基本稅率;對企業(yè)技術轉讓所得采取免稅和減稅政策;近幾年對研發(fā)費用加計扣除適用條件放松、優(yōu)惠費用歸集范圍拓寬、加計扣除率由50%提高到75%;計稅工資按實發(fā)工資據實全額扣除，職工教育經費稅前扣除限額由工資總額的1.5%提高到8%，以及允許重點行業(yè)加速折舊的政策規(guī)定都更有利于技術型企業(yè)。近幾年來，我國對小微企業(yè)稅收支持的力度不斷加大，大幅提高了增值稅起征點，對小微企業(yè)進行普惠性企業(yè)所得稅減免。這些政策極大地降低企業(yè)稅收支出，非常有利于企業(yè)改善現金流，從而促進小微企業(yè)投資。

稅制改革對現金流產生影響。企業(yè)所得稅直接影響企業(yè)現金流，稅法中降低企業(yè)所得稅稅率，增加稅前扣除以減少企業(yè)應納稅所得額，都能降低企業(yè)所得稅稅負，從而減少企業(yè)現金支出，促進企業(yè)投資。我國兩稅合一改革明顯降低了企業(yè)平均稅負，能有效促進企業(yè)投資。流轉稅作為間接稅常被認為由消費者承擔，但完全稅負轉嫁肯定是特例，正常情況下企業(yè)同樣要承擔部分稅負，因此，降低流轉稅的稅制改革，也可改善企業(yè)現金流，同樣能促進企業(yè)投資。我國增值稅轉型和營改增使企業(yè)稅負總體下降，有利于改善企業(yè)現金流。2017年以來的增值稅改革，標準稅率從17%降低到13%，我國企業(yè)，特別是制造業(yè)企業(yè)稅負明顯降低，因此，增值稅改革將改善企業(yè)現金流，促進企業(yè)投資。

3.改變要素相對價格，影響資本——勞動投入比

企業(yè)稅負要由資本和勞動等生產要素所有者承擔，稅收政策能夠影響資本和勞動等要素價格。當稅收對兩種生產要素價格產生不同影響時，企業(yè)投入的資本——勞動比也會發(fā)生變化。實證研究表明，對資本的稅收優(yōu)惠能提高資本-勞動比（Skurasetal.[7]，2006）。

按照Arnoldetal.[8]（1962）一般均衡分析框架，公司所得稅是部分要素稅，稅負歸宿受產量效應和要素替代效應共同作用，對勞動和資本相對價格的影響帶有不確定性。一般認為，我國企業(yè)所得稅主要是由資本所有者承擔（田志偉[9]，2018），征收企業(yè)所得稅顯著提高了勞動要素收入分配份額（常曉素[10]，2017）。因此，2008年我國企業(yè)所得稅改革降低基本稅率，以及之后出臺的一系列企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策都有利于降低資本要素稅負，從而降低資本價格。在勞動價格不變時，企業(yè)生產中采用了更多資本要素，即提高了資本——勞動比。股利分配稅作為資本要素稅，提高股利分配稅稅負，將降低資本——勞動比。增值稅作為一種普遍征收的商品稅，相當于同時征收了資本稅和勞動稅，不會影響要素相對價格，從而不會干擾資本——勞動投入比。增值稅改革可能會改變要素相對價格，比如：我國2009年的增值稅轉型，改革后允許固定資產進項稅額抵扣，結果降低了資本稅負而不直接影響勞動稅負，因此將改變資本——勞動投入比。我國營改增同樣可提高資本——勞動比，因為營業(yè)稅是商品稅。企業(yè)稅負由資本和勞動共同承擔，是中性稅，但征收消費型增值稅后則對資本優(yōu)惠，結果與勞動稅負相比，資本稅負相對降低。2019年實行的新個人所得稅，大幅降低了工薪階層所得稅負，將有利于企業(yè)勞動要素成本降低，從而降低資本——勞動投入比。

4.稅收待遇差異和風險分擔機制影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

稅收政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響表現在兩個方面：（1）對企業(yè)創(chuàng)新行為實施更優(yōu)惠的稅收待遇。激勵企業(yè)創(chuàng)新是各國稅收優(yōu)惠政策的重點，為刺激企業(yè)研發(fā)投入而采用的所得稅優(yōu)惠稅率、研發(fā)投資稅收抵減、研發(fā)設備加速折舊、研發(fā)投入加計扣除等都是各國常用的所得稅激勵手段。這些稅收政策有利于企業(yè)增加研發(fā)投入、提升創(chuàng)新水平（Rao[11]，2016）。我國在增值稅上對企業(yè)創(chuàng)新有不少優(yōu)惠政策，如：對技術收入免征增值稅、軟件產品即征即退政策等，同樣可促進企業(yè)創(chuàng)新（李林木等[12]，2014）。（2）所得稅對創(chuàng)新風險分擔的影響。不確定性是創(chuàng)新最顯著的特征，公司所得稅具有風險分擔功能，具體表現為：第一，稅收直接減少了企業(yè)創(chuàng)新收益;第二，虧損彌補機制下能夠分擔企業(yè)部分創(chuàng)新虧損。因此，公司所得稅能夠降低企業(yè)創(chuàng)新風險，促進企業(yè)創(chuàng)新，這在累進稅率時表現更加明顯。Arnoldetal.[13]（2008）認為，限額虧損彌補不利于企業(yè)從事風險大的創(chuàng)新。

稅收政策能夠影響創(chuàng)業(yè)。Gentryetal.[14]（2000）將其歸結為三種渠道：一是稅收對創(chuàng)業(yè)者和雇員的稅后收益影響不同。創(chuàng)業(yè)收入歸為企業(yè)收入，雇員收入是工薪所得，兩者適用不同稅種、不同稅率，從而有不同稅收待遇。二是稅率結構對風險的影響，對于風險回避者來說，累進稅率有保險作用。三是創(chuàng)業(yè)者避稅更容易。我國創(chuàng)業(yè)者和雇員所得的稅收差異主要體現在個人所得稅上。根據我國個人所得稅法，二者歸為不同類別所得，適用不同稅率表和稅前扣除方法。從稅收待遇和避稅等角度來看，總體上更有利于創(chuàng)業(yè)者。我國對小微企業(yè)實施較優(yōu)厚的稅收優(yōu)惠政策，從2013年開始不斷提高小微企業(yè)增值稅起征點，2019年起征點定為月銷售額10萬元，小型微利企業(yè)適用20%的優(yōu)惠企業(yè)所得稅稅率，2019年對小微企業(yè)的普惠性稅收政策中還對其應納稅所得額進行減記優(yōu)惠。這些小微企業(yè)優(yōu)惠政策能有效減輕企業(yè)稅負，從而有利于創(chuàng)業(yè)。

（二）稅收政策通過商品價格影響企業(yè)產出

1.打破市場均衡，影響企業(yè)產量和利潤

征收流轉稅會提高商品價格和減少企業(yè)產量，其幅度變動除受稅負輕重影響之外，還受商品的供需彈性影響。依據市場均衡分析可以發(fā)現，商品供給彈性越大、需求彈性越小，市場均衡價格上升越多;商品供給彈性、需求彈性越大，市場均衡數量減少越多。征收流轉稅會減少企業(yè)利潤，減少程度主要受兩個因素影響：一是稅負轉嫁程度。商品需求彈性越小、供給彈性越大，企業(yè)稅負轉嫁越徹底，對利潤影響越小。二是企業(yè)銷售量的減少程度。產量降低越少，對利潤影響越小。綜合來看，當商品需求價格彈性較小而供給價格彈性較大時，征稅對企業(yè)利潤影響更小。因此，當流轉稅稅負一定時，征稅對企業(yè)的影響程度由商品供給價格彈性和需求價格彈性決定，對不同行業(yè)、不同企業(yè)的影響程度很可能不一樣。征收流轉稅會減少產品市場均衡數量，還會傳導至生產要素市場從而減少對生產要素的派生需求，所以在一般均衡分析下，征收流轉稅對經濟抑制作用會更強。

在我國減稅降費政策中，增值稅是重頭戲，稅率有了較大幅度的降低。根據前面分析，這次減稅對企業(yè)產出和利潤的影響效果為：如果企業(yè)產品供給價格彈性和需求價格彈性都較大，則有利于企業(yè)產出增長;如果企業(yè)產品需求價格彈性較大而供給價格彈性較小，則有利于企業(yè)利潤增長。

2.改變商品相對價格，影響產出結構

流轉稅影響商品產出結構主要體現在兩個方面：一是商品稅負差異大小。不同商品之間的流轉稅差異直接影響商品的相對價格，從而影響各商品的相對產出。稅負重的商品產出得以抑制，稅負輕的商品產出更多，其影響程度取決于稅負差異大小，稅負差異越大，對商品產出結構影響越大。二是商品的價格彈性。在稅負差異一定時，需求彈性和供給彈性大的商品受稅收影響更大，征稅更能抑制其增長。

我國流轉稅存在行業(yè)間稅負差異，會傳遞到產品價格上從而影響行業(yè)產品的相對產出。營改增之前，我國商品銷售征收增值稅而勞務提供則主要征收營業(yè)稅，聶海峰等[15]（2011）發(fā)現增值稅比營業(yè)稅更容易轉嫁，使得增值稅實際稅負更低。營改增后，所有行業(yè)統(tǒng)一征收增值稅，我國增值稅有多檔稅率，制造業(yè)適用的稅率普遍高于服務業(yè)。與制造業(yè)相比，營改增更有利于服務業(yè)。2018年和2019年實施的增值稅改革，總體脈絡是降低標準稅率和歸并稅率檔次，結果縮小了制造業(yè)和服務業(yè)間的稅率差異，這對我國經濟結構調整將產生深遠影響。

3.增減稅對企業(yè)的影響可能不對稱

根據理論分析，提高流轉稅會降低企業(yè)產量、減少企業(yè)利潤，反之，降低流轉稅則可增加企業(yè)產量和企業(yè)利潤，增減稅的影響具有對稱性。實踐中同等增減稅時，往往是增稅時商品價格上升幅度遠大于減稅時商品價格下降幅度，即增減稅對企業(yè)影響具有不對稱性。Benzartietal.[16]（2017）通過分析1996—2015年歐盟國家資料，發(fā)現增值稅增稅時引起價格上漲是減稅時引起價格下降的3—4倍。

為了促進經濟增長，我國2019年實行大幅度的減稅降費政策，增值稅標準稅率由16%降至13%，但商品市場價格沒有明顯降低，說明增減稅對企業(yè)的影響存在不對稱性。根據前面理論分析，減稅將不會對企業(yè)產出產生較好的刺激作用，但有利于改善企業(yè)盈利狀況。

（三）稅收政策通過稅負差異影響企業(yè)競爭

稅收政策中的稅制結構、稅基稅率和稅收優(yōu)惠等都會影響企業(yè)稅負差異，稅負差異對企業(yè)競爭行為、企業(yè)競爭地位和市場競爭格局都會產生明顯影響。

1.影響企業(yè)競爭行為

稅負差異導致尋租和機會主義行為。當稅收激勵強度過大，企業(yè)更有動力去尋租，腐敗更易發(fā)生（Zeeetal.[17]，2002），從而導致社會資源浪費，激勵效果反而不好。享受稅收優(yōu)惠要符合一定標準，企業(yè)為滿足優(yōu)惠標準而人為操縱，這種機會主義行為影響激勵政策效果發(fā)揮。黎文靖等[18]（2016）發(fā)現選擇性產業(yè)政策只激勵企業(yè)策略性創(chuàng)新，企業(yè)為尋扶持而增加創(chuàng)新數量，創(chuàng)新質量并沒有顯著提高。

稅負差異對企業(yè)產生不同激勵機制。當稅收激勵對象受到限定，其他企業(yè)難以進入享受優(yōu)惠的特殊圈子時，被激勵企業(yè)受到的競爭壓力明顯減弱，此時，如果優(yōu)惠幅度很大，被激勵企業(yè)很容易在保護墻后持續(xù)昏睡，從而失去創(chuàng)新動力和競爭能力。Kruegeretal.[19]（1982）認為低稅負部門企業(yè)發(fā)展內在動力機制的弱化不利于企業(yè)長期增長。高稅負部門競爭動力更足。Pástoretal.[20]（2016）認為稅負差異具有選擇效應，高稅負部門企業(yè)家能力更強、更具有冒險精神，擁有更高生產率。

稅負差異改變企業(yè)競爭策略。稅負差異會影響企業(yè)選擇行業(yè)和區(qū)域位置，我國對先進技術產業(yè)和基礎設施產業(yè)的稅收優(yōu)惠，有利于企業(yè)進入這些領域。我國早期對東部沿海地區(qū)的稅收優(yōu)惠以及之后的西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠等都有利于這些區(qū)域吸引企業(yè)進入。企業(yè)稅負差異強化了企業(yè)避稅動機，楊明增等[21]（2019）發(fā)現高新技術企業(yè)減稅激勵政策會產生同伴壓力效應，顯著提高了非高新技術企業(yè)的稅收激進度。

2.影響企業(yè)競爭地位

稅負水平直接關系到企業(yè)在競爭中所處地位。當其他因素相同時，稅負越重的企業(yè)，競爭地位越不利。當企業(yè)稅負相同時，高生產率企業(yè)可以承擔更多稅負，銷售價格提高更少，所以其產出受稅收影響更小，能在競爭中處于有利地位，結果資源從低生產率企業(yè)流向高生產率企業(yè)，資源配置不斷優(yōu)化。當出現稅負差異時，如果高稅負企業(yè)是高生產率企業(yè)，則損害了高生產率企業(yè)競爭力，阻礙了資源從低生產率企業(yè)向高生產率企業(yè)配置，從而不利于資源優(yōu)化配置;如果高稅負企業(yè)是低生產率企業(yè)，則會嚴重損害低生產率企業(yè)競爭力，結果加速了低生產率企業(yè)退出市場步伐，但這種對市場價格的人為干擾，也有可能破壞資源優(yōu)化配置?？梢?，稅負差異引起的稅收政策扭曲使企業(yè)面臨異質性價格，導致資源在企業(yè)間重新配置，從而產生資源錯配，這一點在現實經濟中比較常見，如：陳曉光[22]（2013）就實證發(fā)現我國增值稅有效稅率差異引起制造業(yè)企業(yè)全要素生產率損失達6%以上。

稅制改革可能改變企業(yè)間的相對稅負水平，導致企業(yè)競爭實力發(fā)生變動。2008年我國統(tǒng)一了企業(yè)所得稅法。與外資企業(yè)相比，內資企業(yè)稅負明顯降低，有利于提高競爭實力。我國增值稅轉型允許購入固定資產進項稅額抵扣，與其他企業(yè)相比，資本密集型企業(yè)的稅負水平顯著降低，競爭實力也相對提高。營改增后企業(yè)購入服務能獲得進項稅額并允許抵扣，這有利于促進專業(yè)化分工，提升服務企業(yè)，特別是生產性服務企業(yè)的競爭地位;市場勢力強的企業(yè)稅負轉嫁能力更強，營改增可為其帶來更有利的市場競爭地位。營改增之后的增值稅簡并稅率檔次改革，特別是2019年大幅降低標準稅率，總體上縮小了不同行業(yè)的稅負差距，更有利于提高制造業(yè)企業(yè)的競爭地位。

3.影響市場競爭格局

企業(yè)間稅負差異既可能阻礙也可能促進市場競爭。當低生產率企業(yè)稅負明顯低于高生產率企業(yè)時，稅負差異會干擾市場優(yōu)勝劣汰競爭機制，低生產率企業(yè)因低稅率而避免了被淘汰命運，這不利于高生產率企業(yè)進入和發(fā)展。如果市場有壟斷趨勢，對弱勢企業(yè)優(yōu)惠，則有利于增加市場參與主體，維持市場競爭格局，阻止壟斷市場形成。世界上大部分國家對小企業(yè)采取更為優(yōu)惠的稅收政策，其目的就是保護小企業(yè)在市場競爭中立足并不斷成長壯大，以維持良好的市場競爭生態(tài)。落后地區(qū)的稅收優(yōu)惠有利于提高其競爭力，產生虹吸效應（羅鳴令等[23]，2019），但梁琦等[24]（2012）認為這種優(yōu)惠更傾向于吸引低效率企業(yè)進入，能縮小地區(qū)之間的經濟差距，也能擴大地區(qū)之間的生產率差異，不利于欠發(fā)達地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。

稅負更低的行業(yè)可能缺乏競爭也可能競爭更激烈。當其他條件既定時，稅負越低，稅后利潤越高，競爭壓力越小，競爭程度更低。Lee[25]（1996）通過對1963—1983年韓國38個產業(yè)部門資料的實證研究，發(fā)現過度優(yōu)惠能減少競爭，導致產業(yè)低效率，但Aghionetal.[26]（2012）認為，產業(yè)政策使企業(yè)在同一部門競爭，避免了因競爭激烈而使企業(yè)離開本部門，企業(yè)從事垂直創(chuàng)新而非差異化戰(zhàn)略，這種狀況有利于技術進步，有利于生產率的提高。

（四）稅收政策通過公共資本影響企業(yè)效率

宏觀稅負與經濟增長的關系比較復雜，一般認為呈倒U型，其原因在于稅收對經濟增長存在兩種相反作用。一方面，稅收作為企業(yè)成本能減少企業(yè)對勞動和資本等生產要素的使用，減少企業(yè)產出，阻礙經濟增長;另一方面，稅收為政府提高公共品供給水平提供融資，公共品能優(yōu)化企業(yè)產出結構，促使企業(yè)平均成本曲線下降，激勵企業(yè)提高產出，進而提高經濟增長率。

公共資本能夠提高私人投資效率。在內生增長模型中，如果考慮公共資本，則私人資本要素邊際報酬可能不是遞減而是不變（Barro[27]，1990）。公共資本主要包括基礎設施和研發(fā)資本。政府投資建設基礎設施、開展基礎研究和發(fā)展教育，都可整體提高企業(yè)全要素生產率水平。企業(yè)稅負水平與公共資本水平密切相關，其作用鏈條如圖2所示。

從圖2可見，企業(yè)稅負水平對公共資本的影響要經過很長鏈條，且每個環(huán)節(jié)都不一定是決定作用，也就是說，企業(yè)稅負水平與公共資本水平并不存在完全對應關系。企業(yè)是重要的納稅人，一個國家的財政支出水平由其財政收入水平決定，稅收是財政收入的主要來源，各項財政支出比例有其相對穩(wěn)定性，因此，從長期來看，企業(yè)稅負水平與公共資本水平存在較穩(wěn)定的關聯，企業(yè)稅負水平過低，意味著公共資本水平也不高，從而損害企業(yè)效率。

三、結論

本文從企業(yè)投入、企業(yè)產出、企業(yè)競爭和企業(yè)效率等四個方面探討稅收政策影響企業(yè)發(fā)展的機理，并對我國稅收制度進行分析。歸納起來，主要得出以下結論。

其一，所得稅通過資本使用者成本和現金流約束影響企業(yè)投資，通過稅收待遇差異和風險分擔機制影響創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。企業(yè)所得稅的稅收優(yōu)惠能促進企業(yè)投資，對成長型企業(yè)和中小企業(yè)效果更加顯著。我國企業(yè)所得稅稅率降低有利于企業(yè)投資，對小微企業(yè)優(yōu)惠有利于創(chuàng)業(yè)，虧損彌補有利于企業(yè)創(chuàng)新。增值稅中固定資產進項稅額抵扣類似于所得稅中的投資稅收抵免。我國的增值稅轉型和營改增都能促進企業(yè)投資，對資本密集型企業(yè)更有利。當資本品供給價格彈性缺乏時，稅收促進投資的政策效果大打折扣。

其二，流轉稅影響商品供給曲線，形成新的市場均衡價格和均衡產出。減稅作用效果受商品供需價格彈性影響。當商品需求價格彈性較大時，政策效果顯著，此時，如果商品供給彈性較大，則產出增加較多;如果商品供給彈性較小，則企業(yè)利潤明顯改善。我國營改增降低企業(yè)稅負，提高企業(yè)產出，并能改變行業(yè)產出結構。我國增值稅稅率大幅降低利于企業(yè)產出增加，因為增減稅影響具有不對稱性，增值稅減稅更可能顯著改善企業(yè)盈利水平。

其三，稅制結構、稅基稅率和稅收優(yōu)惠等因素會引起企業(yè)稅負差異。稅負差異對企業(yè)產生不同激勵機制，低稅負企業(yè)發(fā)展內在動力機制弱化，高稅負時競爭動力更足;稅負差異導致資源在企業(yè)間重新配置，干擾正常市場競爭機制，不利于資源優(yōu)化配置;稅負差異可能阻礙也可能維持市場競爭。稅收優(yōu)惠易導致企業(yè)尋租和機會主義行為發(fā)生。我國兩稅合一改革有利于內外資企業(yè)公平競爭;對技術型企業(yè)和小微企業(yè)的稅收優(yōu)惠有利于提高其競爭地位。我國增值稅稅率檔次歸并有利于行業(yè)間更公平競爭。

其四，稅收是公共資本的主要資金來源，高稅負有利于政府投資建設基礎設施、開展基礎研究和發(fā)展教育，為企業(yè)提供更好的生產環(huán)境，有利于企業(yè)效率提高。企業(yè)稅負過低會影響公共資本有效提供從而不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。