王榮 王赫 曾光輝 唐琪

中小微企業(yè)政策性金融服務(wù)體系作為國家政策性金融服務(wù)體系的重要組成部分，是推進(jìn)我國金融服務(wù)市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有益探索，也是實(shí)現(xiàn)政府優(yōu)化配置金融資源的重要手段。本文聚焦全球經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，通過對四大服務(wù)體系的介紹，以期對我國構(gòu)建中小微企業(yè)政策服務(wù)體系產(chǎn)生一定的借鑒意義。

政府政策支撐體系

中小微企業(yè)法律法規(guī)保障體系，為相關(guān)政策制定提供法律依據(jù)

建立健全中小微企業(yè)法律法規(guī)保障體系是保護(hù)中小微企業(yè)健康發(fā)展的重要基礎(chǔ)，也是政府制定各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)扶持政策的重要保障。為了更好地服務(wù)小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體均形成了與該國金融服務(wù)體系相適應(yīng)的中小微企業(yè)金融服務(wù)法律法規(guī)體系。

美國的小企業(yè)法律體系。美國早在1953年便通過了《小企業(yè)法》，這是美國支持和保護(hù)中小微企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的基本法案。在《小企業(yè)法》的基礎(chǔ)上，美國政府相繼出臺了諸如《小企業(yè)投資法》《小企業(yè)政策法》等配套法案，進(jìn)一步完善了小企業(yè)的投資環(huán)境、融資環(huán)境和政策環(huán)境，為小微企業(yè)的生存發(fā)展創(chuàng)造了良好的土壤。

日本的小企業(yè)法律體系。日本保護(hù)中小微企業(yè)的立法行動同樣走在了世界前列，日本政府于1949年頒布了《國民金融公庫法》，從法律層面保障了日本中小微企業(yè)融資可獲得性。隨后的1963年，日本政府出臺了《日本中小企業(yè)基本法》和《日本中小企業(yè)信用法》，意在完善中小微企業(yè)融資支持服務(wù)體系。

韓國的小企業(yè)法律體系。韓國于1966年頒布了《中小企業(yè)基本法》，規(guī)定企業(yè)規(guī)模在5000億韓元以下的為中小微企業(yè)，該項(xiàng)法案也成為了韓國小微企業(yè)的基本法案。在《中小企業(yè)基本法》之后，韓國政府相繼制定了《中小企業(yè)振興基本法》《中小企業(yè)稅法》《科技信用擔(dān)保法》等一系列法律，對韓國國內(nèi)的中小企業(yè)配套實(shí)施多項(xiàng)財稅優(yōu)惠、專利保護(hù)等支持政策。

合理的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)政策，提振市場投資信心

政府制定合理的經(jīng)濟(jì)刺激政策和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策，對于提振市場信心、降低企業(yè)成本來說至關(guān)重要。為應(yīng)對新冠肺炎疫情對國內(nèi)小微企業(yè)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈沖擊，美國政府制定了扶持中小微企業(yè)的“一籃子”經(jīng)濟(jì)刺激政策，該項(xiàng)計(jì)劃總計(jì)花費(fèi)9680億美元。這些經(jīng)濟(jì)刺激政策主要包括：一是小微企業(yè)債務(wù)減免計(jì)劃。該項(xiàng)計(jì)劃允許小微企業(yè)債務(wù)延期支付，甚至免除危機(jī)期間企業(yè)債務(wù)及利息，可供免除的債務(wù)包括小微企業(yè)政策性貸款、經(jīng)濟(jì)發(fā)展貸款以及部分小額貸款。截至2021年3月，該項(xiàng)計(jì)劃已累積免除約170億美元的小微企業(yè)債務(wù)利息等相關(guān)費(fèi)用。二是小微企業(yè)工資保障計(jì)劃。該項(xiàng)計(jì)劃承諾免除小微企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營支出和員工薪酬支出的貸款款項(xiàng)，鼓勵小企業(yè)在危機(jī)期間使用聯(lián)邦支持貸款維持企業(yè)的正常運(yùn)作。三是緊急災(zāi)害經(jīng)濟(jì)貸款計(jì)劃（Emergency Disaster Economic Loan）。該項(xiàng)計(jì)劃旨在為小企業(yè)提供小額、低利率的政策性貸款，這些貸款和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)助一般用于企業(yè)的工資支出、利息支出以及企業(yè)運(yùn)營相關(guān)費(fèi)用，企業(yè)在危機(jī)期間可以選擇延期還本付息。四是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金計(jì)劃（Regional Economic Development Fund）。除了聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)刺激政策以外，一些州和地方政府同樣也實(shí)施了多項(xiàng)措施用于保護(hù)和鼓勵中小企業(yè)發(fā)展，這些措施包括成立地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基金、推遲小企業(yè)稅收、減免企業(yè)租金，從而降低企業(yè)經(jīng)營成本。

對小微企業(yè)實(shí)施財稅補(bǔ)貼政策傾斜，有效降低小微企業(yè)經(jīng)營成本

合理有效的財稅補(bǔ)貼政策可以顯著降低小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，充分釋放企業(yè)活力。美國政府在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后相繼出臺了針對小微企業(yè)的一系列財稅補(bǔ)貼政策，其中對小微企業(yè)減稅高達(dá)120億美元，同時輔以其他信貸支持政策。英國在扶持小微企業(yè)方面同樣實(shí)施了很多財稅補(bǔ)貼政策。英國政府規(guī)定，投資小微企業(yè)的資本收入可免稅60%，最高免稅額度達(dá)4萬英鎊;同時，英國政府大幅降低小微企業(yè)稅賦，從20世紀(jì)80年代的30%降至20%。德國在幫助本國中小企業(yè)降稅方面同樣實(shí)施了多項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策組合，其中主要的政策包括對制造業(yè)小微企業(yè)免征營業(yè)稅，加快小微企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊的速度，從事實(shí)上降低稅收占小微企業(yè)工業(yè)增加值的經(jīng)濟(jì)比重。

政策性融資服務(wù)體系

為了給廣大中小微企業(yè)提供便利的資金融通渠道，世界主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼開辟了專門針對中小微企業(yè)融資的資本市場。

美國納斯達(dá)克市場。美國于1971年建立了納斯達(dá)克市場（NASDAQ），這一新興資本市場正是為了吸引高成長性、具有發(fā)展?jié)摿Φ母咝录夹g(shù)企業(yè)掛牌上市，為其提供便利的融資渠道。納斯達(dá)克市場發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)成為了美國乃至世界非常重要的股票市場之一。

日本JASDAQ市場。日本仿照美國納斯達(dá)克制度，在OTC市場的基礎(chǔ)上成立了JASDAQ市場，這也是日本風(fēng)險企業(yè)融資的最大市場。值得一提的是，1995年，日本OTC市場試行“OTC特別發(fā)行規(guī)則”（Special Rule OTC Issue）制度，為眾多的中小微企業(yè)提供融資便利，鼓勵企業(yè)創(chuàng)新，激發(fā)中小微企業(yè)市場活力。

倫敦證交所AIM市場。歐洲第一家二板市場是倫敦證交所的替代性資本市場（Alternative Investment Market， AIM），也就是英國的創(chuàng)業(yè)板。該市場對上市公司沒有經(jīng)營年限和市值盈利的要求，非常適合初創(chuàng)時期急需資金支持的中小微企業(yè)。AIM掛牌兩年后，部分優(yōu)質(zhì)的公司可以選擇在英國主板掛牌上市，實(shí)現(xiàn)公司的價值增值。

政策性金融機(jī)構(gòu)服務(wù)體系

設(shè)立專門的中小微企業(yè)融資管理部門。政府部門在解決市場失靈、促進(jìn)市場公平方面始終扮演著重要角色。因此，專門的中小微企業(yè)融資管理部門便成了中小微企業(yè)融資服務(wù)體系的重要組成部分。美國成立專門指導(dǎo)中小微企業(yè)融資的小企業(yè)管理局（SBA，Small Business Administration），作為政府信用深度融入到小微企業(yè)融資體系。日本政府成立中小企業(yè)金融公庫，專門負(fù)責(zé)支持日本中小微企業(yè)融資服務(wù)。韓國政府部門成立中小企業(yè)局，通過政策引導(dǎo)、資金支持服務(wù)于中小微企業(yè)。

設(shè)立中小微企業(yè)政策性銀行。美國的政策性金融機(jī)構(gòu)以中小企業(yè)管理局和進(jìn)出口銀行為核心。日本的中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫以及商工中央金庫每年為中小微企提供超過70%的商業(yè)貸款。韓國興業(yè)銀行、中小企業(yè)銀行、進(jìn)出口銀行和長期信用銀行長期服務(wù)于中小微企業(yè)融資。德國由聯(lián)邦政府出資80%、州政府出資20%共同成立德國復(fù)興信貸銀行（KFW），與聯(lián)邦銀行、州立投資銀行共同為中小微企業(yè)提供融資服務(wù)。法國由政府全額出資組建法國BPI投資集團(tuán)，承擔(dān)中小微企業(yè)投資業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)。

政策性融資擔(dān)保體系

美國采用財政部和州政府共同擔(dān)保的模式，通過“貸款擔(dān)保計(jì)劃”為商業(yè)銀行中小微企業(yè)貸款提供擔(dān)保代理。英國相繼出臺了“小企業(yè)貸款擔(dān)保計(jì)劃”以及“出口信用擔(dān)保計(jì)劃”，為小微企業(yè)融資活動提供政策擔(dān)保。韓國通過融資擔(dān)?；鸷图夹g(shù)融資擔(dān)保基金為特定行業(yè)、重點(diǎn)扶持領(lǐng)域的中小微企業(yè)提供信用擔(dān)保。日本成立了信用擔(dān)保協(xié)會和企業(yè)信用保險公司，形成了擔(dān)保和保險共生的雙重?fù)?dān)保融資體系，很大程度上降低了中小微企業(yè)的融資成本。德國設(shè)立了一套完整的“政府—擔(dān)保銀行—商業(yè)銀行”的融資擔(dān)保體系，擔(dān)保銀行為中小微企業(yè)融資提供擔(dān)保，擔(dān)保額最高可達(dá)80%，由聯(lián)邦政府以及州政府分擔(dān)風(fēng)險，提供再擔(dān)保業(yè)務(wù)。

對我國構(gòu)建中小微企業(yè)政策服務(wù)體系的借鑒意義

美國、日本、韓國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的成功經(jīng)驗(yàn)表明，要破局中小微企業(yè)融資困境的難題，必須建立起一套完善的中小微企業(yè)政策性金融體系，建立中小微企業(yè)全面信用風(fēng)險評價體系。通過建立統(tǒng)一的績效考核制度、完善的金融治理體系和有效的激勵約束機(jī)制，搭建中小微企業(yè)產(chǎn)融綜合服務(wù)平臺，這樣才能更好發(fā)揮政策性金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展中的協(xié)同配合作用，加大對深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、粵港澳大灣區(qū)和先行示范區(qū)建設(shè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的政策支持力度。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國普惠型小微貸款余額在2020年末較上年實(shí)現(xiàn)了30%的增長，達(dá)到了15.2萬億元;但是從信用貸款結(jié)構(gòu)來看，普惠型小微貸款僅占國有銀行全部貸款余額的20%，國有銀行對于小微企業(yè)的扶持力度仍然不足。從貸款可獲得性來看，目前我國中小微企業(yè)貸款所需抵押率維持在50%，顯著高于發(fā)達(dá)國家平均水平，中小微企業(yè)面臨的融資難問題仍然嚴(yán)峻，急需完善的政策性金融體系補(bǔ)充中小微企業(yè)融資場景。

在深入探索剖析其他國家發(fā)展建設(shè)中小微企業(yè)政策性金融體系的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，筆者提出如下建議。

一是積極探索建立中小微企業(yè)政策性金融體系的基礎(chǔ)設(shè)施，尤其是中小微企業(yè)信用風(fēng)險評價體系，為中小微政策性金融機(jī)構(gòu)提供核心的風(fēng)險管理能力。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，設(shè)立專門服務(wù)于中小微企業(yè)的政策性發(fā)展銀行是解決中小微企業(yè)融資難融資貴的重要途徑。

二是搭建完整的中小微企業(yè)政策性金融生態(tài)，促成基于具有公信力的信用評價體系之上的貸投聯(lián)動和保投聯(lián)動，形成更深層次的金融產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)權(quán)交易平臺、不良資產(chǎn)處置體系等良性的生態(tài)環(huán)境。

三是明確政府的各項(xiàng)職能，突出政府引導(dǎo)、支持和推動的角色定位。推動建立地方性法律法規(guī)體系，搭建中小微企業(yè)融資服務(wù)平臺，設(shè)立專門的中小微企業(yè)融資管理部門，更好發(fā)揮政府在資源配置中的引導(dǎo)作用。

四是在條件成熟地區(qū)先行先試，比如在中小微企業(yè)營商環(huán)境較好的深圳，嘗試搭建具有新時代特征的中國特色中小微企業(yè)政策性金融體系。深圳作為粵港澳大灣區(qū)的核心城市，同時也是中國特色社會主義先行示范區(qū)，這種嘗試本身就具有鮮明的新時代屬性和中國特色的特征，以期在全國形成較好的示范效應(yīng)。

（作者王榮系南方科技大學(xué)和昆士蘭大學(xué)聯(lián)合培養(yǎng)博士，王赫系南方科技大學(xué)商學(xué)院金融系助理教授，曾光輝系廈門國信信用大數(shù)據(jù)創(chuàng)新研究院執(zhí)行院長，唐琪系深圳市財政金融服務(wù)中心主任）

責(zé)任編輯：劉?彪

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