陳享光 黃寶竹

DOI：? 10.13253/j.cnki.ddjjgl.2021.10.001

[摘 要]2020年經(jīng)濟(jì)學(xué)界結(jié)合我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新情況對宏觀經(jīng)濟(jì)的理論和實(shí)踐問題進(jìn)行了深入研究，發(fā)表了大量研究成果，特別是在疫情沖擊下的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與對策、不確定性與宏觀經(jīng)濟(jì)波動、高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制和路徑、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響、反貧困問題、財(cái)政政策和貨幣政策的優(yōu)化等問題的研究上取得了進(jìn)展。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)波動;經(jīng)濟(jì)增長;金融風(fēng)險(xiǎn);數(shù)字經(jīng)濟(jì)

[中圖分類號]? F123.16[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]? A[文章編號]? 1673-0461（2021）10-0001-08

2020年是我國全面建成小康社會的決勝之年，也是我國脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的收官之年，同時(shí)遭遇突如其來的疫情沖擊，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨諸多新的挑戰(zhàn)和問題，我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界結(jié)合我國宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的新情況對宏觀經(jīng)濟(jì)的理論和實(shí)踐問題進(jìn)行了深入研究，特別是在如下問題研究上取得了可喜進(jìn)展。

一、疫情沖擊下的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢與對策

2020年初，新冠肺炎疫情爆發(fā)并逐漸在全球蔓延，對人類的生命安全、日常生活和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營均造成重大負(fù)面影響，宏觀經(jīng)濟(jì)受到很大沖擊和影響。楊子暉等[1]基于因子增廣向量自回歸模型（FAVAR）和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)網(wǎng)絡(luò)方法，考察了新冠肺炎疫情等重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的沖擊以及其金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)機(jī)制。首先，突發(fā)性公共衛(wèi)生事件在短期內(nèi)對消費(fèi)者信心、通貨膨脹等宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成沖擊，但長期來看影響較弱;疫情對股票市場的影響較為短暫，而對匯率市場的不利沖擊較大。其次，疫情影響下金融、消費(fèi)、房地產(chǎn)等行業(yè)成為風(fēng)險(xiǎn)輸出方并構(gòu)成了股票市場風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的主要源頭，而醫(yī)療及公用事業(yè)成為風(fēng)險(xiǎn)接受方，而且疫情期間各國股票市場間存在風(fēng)險(xiǎn)傳遞關(guān)系，而境外金融市場的波動加劇了我國的輸入性風(fēng)險(xiǎn)。他們建議，在面臨突發(fā)性公共衛(wèi)生事件時(shí)要實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需的政策，同時(shí)加強(qiáng)對中小民營企業(yè)的金融扶持，助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn);還要加強(qiáng)金融監(jiān)管，既要防范重點(diǎn)行業(yè)發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)，也要避免國際風(fēng)險(xiǎn)外溢的沖擊。

張曉晶等[2]將經(jīng)濟(jì)增長與金融風(fēng)險(xiǎn)置于統(tǒng)一框架下，構(gòu)建了金融條件指數(shù)、宏觀金融脆弱指數(shù)及國外金融環(huán)境指數(shù)等指標(biāo)來反映金融市場的整體趨勢和波動情況，通過在險(xiǎn)增長估計(jì)方法考察金融風(fēng)險(xiǎn)對經(jīng)濟(jì)增長的影響。研究表明，第一，金融條件指數(shù)和宏觀金融脆弱指數(shù)均對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生顯著的負(fù)向作用;我國國內(nèi)市場廣闊、經(jīng)濟(jì)體量大，資本市場開放程度相對有限，外部環(huán)境對我國經(jīng)濟(jì)的消極作用比較有限。第二，寬松政策在短期內(nèi)會刺激經(jīng)濟(jì)增長，但這同時(shí)也加劇了金融失衡和經(jīng)濟(jì)的脆弱性，不利于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。第三，新冠肺炎疫情僅在短期內(nèi)沖擊經(jīng)濟(jì)增長，這種效應(yīng)會隨時(shí)間的推進(jìn)而逐漸減弱。他們建議，要謹(jǐn)慎使用量化寬松政策，繼續(xù)堅(jiān)持去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)策略，還要推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)的市場化分擔(dān)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與風(fēng)險(xiǎn)防控的動態(tài)平衡。

劉世錦等[3]將網(wǎng)絡(luò)分析法和投入產(chǎn)出架構(gòu)結(jié)合起來，并使用31個(gè)省份1 302個(gè)經(jīng)濟(jì)部門相關(guān)數(shù)據(jù)來考察新冠肺炎疫情對我國相關(guān)省份的沖擊路徑。研究發(fā)現(xiàn)，湖北省受疫情影響程度最為嚴(yán)重，而與湖北省經(jīng)濟(jì)依存度高的相關(guān)省份次之;高度密集的部門間聯(lián)動是新冠肺炎疫情向外蔓延的重要路徑。

陳赟等[4]度量了疫情下的投資者情緒、防疫能力和復(fù)工復(fù)產(chǎn)能力，并考察其對上市公司股票收益率的影響，在金融市場對突發(fā)重大衛(wèi)生事件作出反應(yīng)的相關(guān)研究中取得新的進(jìn)展。他們發(fā)現(xiàn)，第一，所處地區(qū)的防疫能力越強(qiáng)，投資者情緒越樂觀，而復(fù)工復(fù)產(chǎn)能力對投資者情緒無顯著影響;第二，投資者情緒和地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)能力均正向于上市公司股票收益率，但防疫能力對股價(jià)沒有顯著影響;第三，異質(zhì)性分析表明，新冠肺炎疫情對小企業(yè)、成長型企業(yè)以及數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施較差地區(qū)的企業(yè)產(chǎn)生較大不利影響。因此他們建議，在面臨突發(fā)重大公共衛(wèi)生事件時(shí)，短期內(nèi)要優(yōu)先提高城市的公共治理能力，尤其要注重復(fù)工復(fù)產(chǎn)能力的恢復(fù)，同時(shí)要長期堅(jiān)持防疫能力的建設(shè)，增強(qiáng)應(yīng)對突發(fā)事件的能力。

歐陽桃花等[5]通過文本收集、爬蟲技術(shù)及案例訪談方法搜集湖北、四川、浙江三省的相關(guān)數(shù)據(jù)，使用探索性多案例研究方法復(fù)盤了我國的防疫模式，在重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件的治理研究中取得了新進(jìn)展。他們認(rèn)為，疫情管理活動可細(xì)分為基礎(chǔ)活動和支持活動，而管理成效顯著與否取決于決策者的專業(yè)性和責(zé)任感以及政府疫情管控活動的時(shí)效性、精準(zhǔn)性、系統(tǒng)性、科學(xué)性;政府強(qiáng)大的組織動員能力及數(shù)字平臺的推廣是我國成功控制疫情蔓延的法寶。他們的研究不但有利于我國應(yīng)急管理系統(tǒng)的建設(shè)，而且為世界各國的疫情管理和防控提供了先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

劉玉珍等[6]從行為金融學(xué)角度出發(fā)研究了疫情等流行性傳染病的成因、影響及對策。研究發(fā)現(xiàn)，信息處理方式、情感因素和行為偏誤等構(gòu)成了影響疫情的非理性因素，其中認(rèn)知型和情緒型偏誤等各類行為偏誤的存在構(gòu)成了人們在疫情前反應(yīng)不足和疫情爆發(fā)后反應(yīng)過度的重要原因;疫情會造成經(jīng)濟(jì)沖擊、金融波動等直接影響，也會因恐慌情緒和羊群效應(yīng)等影響到社會穩(wěn)定并加劇社會信任危機(jī)。他們建議，既要加強(qiáng)信息引導(dǎo)，幫助個(gè)人形成正確的認(rèn)識，也要注重人們的情感因素，在理解微觀個(gè)人行為決策和情感經(jīng)歷的基礎(chǔ)上制定疫情管理政策。

二、不確定性、風(fēng)險(xiǎn)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動

王霞等[7]通過混頻動態(tài)因子模型構(gòu)造并計(jì)算了我國宏觀經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)和不確定指數(shù)，并據(jù)以分析經(jīng)濟(jì)不確定性與貨幣政策和經(jīng)濟(jì)波動間的關(guān)系。研究表明，央行采取貨幣政策時(shí)并不會影響到宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，但反過來說，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性提高時(shí)，央行會主動采取貨幣政策以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì);而且在宏觀經(jīng)濟(jì)波動/平穩(wěn)運(yùn)行時(shí)期，經(jīng)濟(jì)不確定性不會/會干擾經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢，而經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢會/不會影響宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性。

祝梓翔等[8]將宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性視為內(nèi)生因素，并通過構(gòu)建均值波動率SVAR模型和新凱恩斯DSGE模型從實(shí)證和理論兩方面研究了貨幣政策對不確定性和經(jīng)濟(jì)波動的影響。他們發(fā)現(xiàn)，正向的貨幣政策不但有利于總需求的增加，還會減少產(chǎn)出和CPI的波動程度，而且不確定性的內(nèi)生化會加強(qiáng)貨幣政策的政策效應(yīng);當(dāng)不確定性內(nèi)生時(shí)，不確定性能夠解釋近50%的貨幣政策效應(yīng)。不確定性對宏觀經(jīng)濟(jì)變量具有重要影響，而信貸約束是其中的關(guān)鍵影響渠道，當(dāng)信貸政策收緊到一定程度時(shí)，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)不確定性和經(jīng)濟(jì)增長的作用均會減弱。因此他們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)不確定性是部分可控的，可采取減稅、加強(qiáng)資本管制、增加公共支出等措施來減少不確定情況的發(fā)生，此外還要加強(qiáng)貨幣政策的一致性和可預(yù)期性，并積極運(yùn)用貨幣政策為經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。

楊子暉等[9]考察了經(jīng)濟(jì)政策不確定性與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的跨市場傳染，通過網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浞椒ê头蔷€性因果檢驗(yàn)方法的結(jié)合，構(gòu)建了金融市場與經(jīng)濟(jì)政策不確定的非線性關(guān)聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，探究了輸入性金融風(fēng)險(xiǎn)對我國金融市場和經(jīng)濟(jì)政策的影響。研究認(rèn)為，金融風(fēng)險(xiǎn)借助股票市場進(jìn)行輸出，引發(fā)經(jīng)濟(jì)政策的不確定并將風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至外匯市場，形成系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的跨國傳染，我國資本市場正在逐步有序開放，不可避免的受到境外風(fēng)險(xiǎn)的影響，而中國香港地區(qū)作為國際金融中心更容易受到?jīng)_擊。

楊紅麗等[10]探究了2008年金融危機(jī)以來伴隨著地區(qū)和行業(yè)分化而出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長減速問題，試圖厘清背后究竟是周期性波動還是結(jié)構(gòu)性矛盾在起作用。他們發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)減速較為明顯的省份同時(shí)也是省內(nèi)行業(yè)上游度較高的省份，進(jìn)而認(rèn)為經(jīng)濟(jì)減速與行業(yè)分化和所處產(chǎn)業(yè)鏈位置等結(jié)構(gòu)性因素有關(guān)。通過實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)減速中呈現(xiàn)出來的分化特征是一種結(jié)構(gòu)性失衡，具體包括：第一，金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)的整體經(jīng)濟(jì)下滑是由外貿(mào)需求沖擊造成，但出口沖擊僅具有短期效應(yīng)，隨著企業(yè)和市場的逐漸調(diào)整，出口沖擊帶來的衰退在長期內(nèi)會逐漸減弱;第二，2011年之后出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)減速則是由行業(yè)所有制結(jié)構(gòu)因素導(dǎo)致，國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長率下滑是2012年后經(jīng)濟(jì)增長分化的根本原因。他們建議要審慎使用宏觀經(jīng)濟(jì)政策，對產(chǎn)能過剩行業(yè)要將資金補(bǔ)貼轉(zhuǎn)變?yōu)榉龀謩?chuàng)新政策，同時(shí)上游行業(yè)要適當(dāng)引入非國有資本，繼續(xù)深化國企改革。

董豐等[11]基于金融風(fēng)險(xiǎn)和剛性兌付的動態(tài)分析對剛性泡沫做出了研究。他們發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)泡沫在緩解企業(yè)融資約束的同時(shí)也會加劇金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)波動;在剛性兌付的條件下，企業(yè)因持有泡沫資產(chǎn)而面臨的風(fēng)險(xiǎn)降低，因而企業(yè)越敢于冒險(xiǎn)去持有泡沫資產(chǎn)，對高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的剛性兌付會助推資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生;對泡沫資產(chǎn)的剛性兌付意味著社會資源更多地被用于了金融市場救世，進(jìn)而對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)。他們認(rèn)為，需要審慎執(zhí)行對高風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的剛性兌付。

張?jiān)频萚12]通過構(gòu)建包含雙重金融摩擦的DSGE模型研究了我國金融體系、企業(yè)目標(biāo)轉(zhuǎn)換對經(jīng)濟(jì)波動的影響。銀行與企業(yè)以及銀行與家庭間由于存在信息不對稱而形成雙重金融摩擦，在導(dǎo)致企業(yè)信貸融資成本高于內(nèi)部融資的同時(shí)，也會因貸款利率和數(shù)量的變化而影響到經(jīng)濟(jì)波動，而金融摩擦程度的降低會起到平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)與非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)間的轉(zhuǎn)換會引起經(jīng)濟(jì)波動，尤其是非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所具有的逆周期性會導(dǎo)致投資虛高、擠壓消費(fèi)從而增強(qiáng)了金融加速效應(yīng)，進(jìn)而加劇經(jīng)濟(jì)的周期性波動。因此他們建議，可以從減輕銀行與企業(yè)和家庭間金融摩擦和合理把握國有企業(yè)發(fā)展目標(biāo)兩方面入手來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

白鶴祥等[13]對房地產(chǎn)市場引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)予以了高度關(guān)注，并基于房地產(chǎn)市場對我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了測度和預(yù)警。研究發(fā)現(xiàn)：第一，房價(jià)上漲與信貸擴(kuò)張間存在相互加強(qiáng)趨勢，使得風(fēng)險(xiǎn)逐步積累，當(dāng)房價(jià)上漲的動力消失、大幅下跌時(shí)，由于金融部門與房地產(chǎn)企業(yè)密切關(guān)聯(lián)而受到風(fēng)險(xiǎn)沖擊，而金融機(jī)構(gòu)之間存在大量直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系從而產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，隨后居民部門、非房地產(chǎn)企業(yè)甚至政府部門都成為房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的溢出渠道，這構(gòu)成了房地產(chǎn)市場引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)制;第二，房地產(chǎn)市場引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)值呈現(xiàn)出周期波動和緩慢收斂趨勢，金融風(fēng)險(xiǎn)脆弱性指標(biāo)呈現(xiàn)波浪式振蕩變化趨勢，風(fēng)險(xiǎn)的傳染性趨于下降;第三，通過構(gòu)建房地產(chǎn)市場系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)值，發(fā)現(xiàn)我國基于房地產(chǎn)市場的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處于可控態(tài)勢。他們認(rèn)為要加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場的金融管控，加強(qiáng)對房地產(chǎn)市場引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測和預(yù)警。

此外，還有學(xué)者對金融機(jī)構(gòu)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了度量研究[14]，為我國的金融風(fēng)險(xiǎn)防控提供了參考依據(jù)。

三、高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)現(xiàn)機(jī)制和路徑

受新冠肺炎疫情沖擊等影響，我國經(jīng)濟(jì)面臨很大下行壓力，增長和發(fā)展問題更加為學(xué)界所關(guān)注。高培勇等[15]考察了高質(zhì)量發(fā)展的動力、機(jī)制問題，認(rèn)為高質(zhì)量發(fā)展是一種整體發(fā)展觀，由經(jīng)濟(jì)、社會和治理質(zhì)量的共同提升所致，三者相互聯(lián)系、互為補(bǔ)充，共同構(gòu)成了報(bào)酬遞增且具有可持續(xù)性的發(fā)展道路，其中經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量是社會高質(zhì)量和治理高質(zhì)量的輸出，為高質(zhì)量發(fā)展提供生產(chǎn)力基礎(chǔ)，社會與經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展非常重要，經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展也需要高質(zhì)量治理結(jié)構(gòu)的支撐。我國在改革開放的歷史進(jìn)程中建立了帶有“準(zhǔn)福特制”的制度模式，通過模仿復(fù)制的技術(shù)體系、標(biāo)準(zhǔn)化的大規(guī)模生產(chǎn)模式和大企業(yè)主導(dǎo)的發(fā)展模式實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長，但是依然存在城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)、公私企業(yè)二元結(jié)構(gòu)以及社會保護(hù)二元性等問題，社會發(fā)展和治理能力落后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并在一定程度上制約了發(fā)展的高質(zhì)量程度。他們認(rèn)為可以通過擴(kuò)大知識中產(chǎn)群體、提升其再生產(chǎn)能力來為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供支撐，為經(jīng)濟(jì)與社會的協(xié)同發(fā)展提供紐帶聯(lián)接，從社會發(fā)展與社會保護(hù)、知識創(chuàng)新、公共安全體系建設(shè)以及法制化與市場制度設(shè)計(jì)等方面入手來提高治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代化，通過防御性和進(jìn)取性制度建設(shè)來完善治理結(jié)構(gòu)。

國務(wù)院發(fā)展研究中心課題組[16]認(rèn)為眾多人口、廣袤國土、巨大的經(jīng)濟(jì)體量和統(tǒng)一的國內(nèi)市場決定了我國經(jīng)濟(jì)的超大規(guī)模性，呈現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、集聚效應(yīng)、學(xué)習(xí)效應(yīng)、外溢效應(yīng)等特征，四者疊加使得我國在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率、產(chǎn)業(yè)體系完備性、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)創(chuàng)造活動以及都市圈城市群構(gòu)建和全球影響等方面具有明顯優(yōu)勢。在這基礎(chǔ)上，要利用好市場、生產(chǎn)要素、創(chuàng)新能力、國土空間等的超大規(guī)模性，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行和發(fā)展，還要著力推動建設(shè)科技強(qiáng)國、制造業(yè)強(qiáng)國、服務(wù)業(yè)強(qiáng)國、金融強(qiáng)國，不斷提高產(chǎn)業(yè)競爭力，并構(gòu)建世界級跨國企業(yè)，在超大規(guī)模優(yōu)勢充分發(fā)揮的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)我國由大國向強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。

韓保江等[17]從全面建成小康社會的四次歷史性飛躍方面回顧了40年來我國建設(shè)小康社會的理論演進(jìn)和實(shí)踐歷程，認(rèn)為我國小康社會的成功建設(shè)離不開黨的領(lǐng)導(dǎo)和人民力量，離不開對經(jīng)濟(jì)建設(shè)基礎(chǔ)性地位的肯定和改革開放的偉大決策;社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的進(jìn)一步推進(jìn)，要繼續(xù)依靠發(fā)展、改革和全面的理念，不斷推進(jìn)經(jīng)濟(jì)從高速增長向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變，積極推進(jìn)綠色發(fā)展，建設(shè)美麗中國，全面建成社會主義現(xiàn)代化國家。

楊偉中等[18]從金融與技術(shù)進(jìn)步的角度分析經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，構(gòu)建金融驅(qū)動技術(shù)進(jìn)步的內(nèi)生增長DSGE模型，發(fā)現(xiàn)我國的技術(shù)創(chuàng)新存在逆周期性，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于相對蕭條狀態(tài)時(shí)，技術(shù)進(jìn)步波動向前，反之當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮狀態(tài)時(shí)，技術(shù)進(jìn)步波動向下。而技術(shù)進(jìn)步主要來源于金融資源配置中股權(quán)投資帶來的企業(yè)研發(fā)能力的增強(qiáng)。金融資源在生產(chǎn)性投資和股權(quán)投資間存在相互替代關(guān)系，一方的增多意味著另一方的減少。金融資源的配置通過技術(shù)進(jìn)步來影響經(jīng)濟(jì)增長并在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮中存在動態(tài)傳導(dǎo)過程：一方面，在經(jīng)濟(jì)收縮時(shí)，資本回報(bào)率下降，銀行等金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)的信貸規(guī)模收縮，生產(chǎn)性投資減少，而此時(shí)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的機(jī)會成本較低，創(chuàng)新性研發(fā)項(xiàng)目也較易得到資本的支持，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步，企業(yè)資本回報(bào)率回升，經(jīng)濟(jì)逐漸轉(zhuǎn)入擴(kuò)張期;另一方面，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期時(shí)，金融資源主要用于支持企業(yè)的生產(chǎn)性投資，而用于研發(fā)創(chuàng)新的股權(quán)投資大為下降，降低了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的創(chuàng)新性和活躍度，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向下行態(tài)勢。他們認(rèn)為，供給端和需求側(cè)兩方面要雙管齊下，既要完善金融市場，更好的發(fā)揮金融配置資源、服務(wù)實(shí)體企業(yè)的作用，又要激發(fā)企業(yè)自身的創(chuàng)新活力，引導(dǎo)企業(yè)提高研發(fā)創(chuàng)新能力。

莊毓敏等[19]從金融發(fā)展和研發(fā)創(chuàng)新的角度研究了經(jīng)濟(jì)增長問題，他們在構(gòu)建理論模型的同時(shí)，運(yùn)用我國2008—2016年的省際面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，第一，金融發(fā)展降低了研發(fā)創(chuàng)新活動的外部融資成本，對企業(yè)研發(fā)投入和地區(qū)研發(fā)創(chuàng)新能力均具有顯著促進(jìn)作用，而且研發(fā)活動對經(jīng)濟(jì)增長也具有顯著而穩(wěn)健的促進(jìn)作用;第二，金融對創(chuàng)新活動促進(jìn)作用的大小隨地區(qū)工業(yè)化程度、對外開放水平、政府支出水平和人才多寡的變化而變化;第三，研發(fā)創(chuàng)新活動在金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的過程中發(fā)揮了中介作用。他們認(rèn)為，應(yīng)緩解企業(yè)研發(fā)活動中的資金約束，暢通金融發(fā)展-企業(yè)創(chuàng)新-經(jīng)濟(jì)增長的傳導(dǎo)渠道，發(fā)揮金融支持創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)增長的作用。

李建軍等[20]從包容性、特定化配比程度和商業(yè)可持續(xù)性三個(gè)維度入手提出了普惠金融指標(biāo)體系，并據(jù)此得到了普惠金融發(fā)展指數(shù)，運(yùn)用2009—2016年的31個(gè)省份的數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)普惠金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。研究發(fā)現(xiàn)，普惠金融對經(jīng)濟(jì)增長具有顯著地正向推進(jìn)作用，普惠金融發(fā)展每提高1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，人均GDP增長率能提高3.5%，但是其會對區(qū)域平衡發(fā)展產(chǎn)生不利影響，具體來說普惠金融能有效促進(jìn)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，但對中西部地區(qū)無顯著效果;進(jìn)一步的研究顯示，普惠金融能有效縮小西部地區(qū)的城鄉(xiāng)收入差距，而對東中部地區(qū)城鄉(xiāng)收入差距影響不明顯。他們認(rèn)為不同地區(qū)要有序推進(jìn)普惠金融的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)效率與公平的并重。

鄧仲良等[21]從要素空間錯(cuò)配的視角出發(fā)研究了我國經(jīng)濟(jì)增長的空間差異，為我國發(fā)展不平衡不充分問題提供了一種解決思路。他們在空間經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下構(gòu)建了包含產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、集聚規(guī)模和要素結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)增長模型，并運(yùn)用10年間277個(gè)城市面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)增長的空間差異來源于要素結(jié)構(gòu)與產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、城市規(guī)模與產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、市場規(guī)模與產(chǎn)業(yè)選擇三方面的錯(cuò)配，要素結(jié)構(gòu)改善、城市規(guī)模的擴(kuò)大對城市經(jīng)濟(jì)增長具有積極效應(yīng)，但是城市間產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用不明顯;不同區(qū)域不同城市內(nèi)要素和產(chǎn)業(yè)集聚程度不同，要素錯(cuò)配類型不一，經(jīng)濟(jì)增長也存在空間差異。因此為了促進(jìn)區(qū)域間經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展要注重要素結(jié)構(gòu)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)的配置和與產(chǎn)業(yè)集聚的匹配問題，并通過地區(qū)間空間錯(cuò)配問題的改善來提高經(jīng)濟(jì)增長。

詹新宇等[22]研究了財(cái)政分權(quán)體制下的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)管理問題，將經(jīng)濟(jì)增長分解為政府直接干預(yù)的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)和政府間接調(diào)控的計(jì)劃外增長兩部分，進(jìn)而構(gòu)建了財(cái)政分權(quán)下多級政府框架的一般均衡模型，并進(jìn)行了動態(tài)面板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)。研究發(fā)現(xiàn)，第一，無論是省級政府還是地級市政府，財(cái)政分權(quán)的程度越高，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長越快，但是對于分解后的指標(biāo)來說，財(cái)政分權(quán)對政府直接調(diào)控的部分具有顯著效應(yīng)，而對計(jì)劃外增長沒有顯著影響，說明財(cái)政分權(quán)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有明顯的政府主導(dǎo)性。第二，財(cái)政分權(quán)通過城市基建投資、社會投資結(jié)構(gòu)和地區(qū)工業(yè)化程度三個(gè)渠道影響經(jīng)濟(jì)增長。鑒于財(cái)政分權(quán)在經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮重要作用，必須更好地推進(jìn)財(cái)政分權(quán)改革，具體來說，一是整體來看要充分發(fā)揮中央和地方政府的積極性，增加地方政府財(cái)政收入來源，使其財(cái)力和事權(quán)更加匹配;二是各地區(qū)實(shí)際情況不同，在推進(jìn)改革過程中要注意因地制宜;三是充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，地方政府在調(diào)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過程中也要為市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)I造更好的制度環(huán)境。

儲德銀等[23]從財(cái)政分權(quán)中縱向失衡角度研究經(jīng)濟(jì)增長問題，構(gòu)建了包含兩級政府的一般均衡均衡模型，從理論上得到了最優(yōu)財(cái)政失衡度，證明了財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)增長間存在非線性關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，我國財(cái)政縱向失衡的最優(yōu)值為0.606，當(dāng)?shù)陀谶@一最優(yōu)值時(shí)，財(cái)政失衡程度每提高1%，人均GDP會提升0.146%，而當(dāng)高于最優(yōu)值后，財(cái)政失衡會阻礙經(jīng)濟(jì)增長。他們的研究為我國財(cái)政分權(quán)程度的確定提供了一種研判標(biāo)準(zhǔn)，有利于中央和地方政府間財(cái)權(quán)與事權(quán)的合理劃分，為我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供了財(cái)政制度上的支持。

四、數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展及其宏觀經(jīng)濟(jì)影響

數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為新的生產(chǎn)要素和增長模式，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中會產(chǎn)生比傳統(tǒng)生產(chǎn)要素更大的作用。數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎，也是各國爭相發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的領(lǐng)域引起經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注。

徐翔等[24]將數(shù)據(jù)化生產(chǎn)要素定義為數(shù)據(jù)資本，并構(gòu)建了包含數(shù)據(jù)資本的增長模型來研究數(shù)據(jù)資本對經(jīng)濟(jì)增長的影響，認(rèn)為數(shù)據(jù)資本會帶來生產(chǎn)技術(shù)和數(shù)據(jù)處理能力的雙重進(jìn)步，這種創(chuàng)新能力和邊干邊學(xué)構(gòu)成了數(shù)據(jù)資本積累的微觀基礎(chǔ)，并對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生直接影響;同時(shí)數(shù)據(jù)資本的強(qiáng)大溢出效應(yīng)會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生明顯的間接推動作用。他們建議要加快構(gòu)建數(shù)據(jù)資本統(tǒng)計(jì)體系，制定有效的數(shù)據(jù)資本發(fā)展政策，發(fā)揮數(shù)據(jù)資本在促進(jìn)國內(nèi)國外循環(huán)中的作用，為我國高質(zhì)量發(fā)展提供數(shù)據(jù)生產(chǎn)要素方面支撐。

許憲春等[25]梳理了信息經(jīng)濟(jì)、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程，認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)實(shí)際是指基于現(xiàn)代信息技術(shù)進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動的總和，其形成要素包括數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字化媒體、數(shù)字化交易和數(shù)字化交易產(chǎn)品等幾方面，并在此基礎(chǔ)上測算了我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模，深化了對數(shù)字經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識和研究。經(jīng)測算，2017年我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)總增加值為53 028.85億元，占GDP的比重為6.46%，雖然與美國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的相對規(guī)模相差無幾，但是絕對規(guī)模上還有一定差距;數(shù)字經(jīng)濟(jì)增加值增長率在2012年超過了GDP實(shí)際增長率，并對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生持續(xù)拉動作用。他們認(rèn)為，要持續(xù)促進(jìn)我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)創(chuàng)新數(shù)字經(jīng)濟(jì)核算方法以了解數(shù)字經(jīng)濟(jì)的實(shí)際發(fā)展情況，并推動數(shù)字化技術(shù)與制造業(yè)的深度融合來促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速發(fā)展。

趙濤等[26]利用2011—2016年222個(gè)地級市城市的相關(guān)數(shù)據(jù)，實(shí)證檢驗(yàn)了數(shù)字經(jīng)濟(jì)對城市高質(zhì)量發(fā)展的影響。研究結(jié)果表明，數(shù)字經(jīng)濟(jì)能明顯提升城市的高質(zhì)量發(fā)展，其中創(chuàng)業(yè)活躍度在其中發(fā)揮了重要中介作用，因?yàn)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造出了更多的就業(yè)機(jī)會;數(shù)字技術(shù)的發(fā)展有效降低了各部門經(jīng)濟(jì)往來的成本，能持續(xù)而有力地促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，也即在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有邊際效應(yīng)遞增的特征;數(shù)字經(jīng)濟(jì)的高效信息傳遞壓縮了經(jīng)濟(jì)主體間的時(shí)空距離，更易加強(qiáng)地區(qū)間交流，具有明顯的空間溢出效應(yīng)。他們建議，要重視數(shù)字中國的建設(shè)，支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新行為，發(fā)揮數(shù)字技術(shù)在高質(zhì)量發(fā)展過程中的作用;加強(qiáng)地區(qū)間數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和經(jīng)濟(jì)往來，充分釋放數(shù)字經(jīng)濟(jì)的空間溢出效應(yīng)，促進(jìn)地區(qū)間協(xié)調(diào)發(fā)展。

劉業(yè)政等[27]從大數(shù)據(jù)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的視角提出了包含數(shù)據(jù)、計(jì)算、分析和人機(jī)協(xié)同的4C模型，以期用海量大數(shù)據(jù)為管理決策提供大數(shù)據(jù)支持，在大數(shù)據(jù)商務(wù)應(yīng)用的研究上取得了新進(jìn)展，并認(rèn)為由大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能管理系統(tǒng)中涉及的倫理、行為和價(jià)值是未來研究的主要方向。

有學(xué)者關(guān)注到數(shù)字經(jīng)濟(jì)在技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)管理等方面的影響。唐松等[28]基于上市公司數(shù)據(jù)實(shí)證研究了數(shù)字金融對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響，在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究上取得新進(jìn)展。他們發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融不僅能夠校正傳統(tǒng)金融模式下存在的領(lǐng)域和階段錯(cuò)配問題，還能有效緩解企業(yè)融資難、融資貴問題，有利于企業(yè)財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的提升，進(jìn)而為企業(yè)的實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新提供了前提和保障。戚聿東等[29]考察了數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)管理變革問題，他們認(rèn)為，數(shù)據(jù)互聯(lián)互通下用戶由產(chǎn)品被動接受者轉(zhuǎn)化為市場價(jià)值的引領(lǐng)者，用戶價(jià)值主導(dǎo)下企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)更多的將依賴于大數(shù)據(jù)支持下對消費(fèi)者的了解;數(shù)字技術(shù)推動下企業(yè)內(nèi)部管理的組織結(jié)構(gòu)趨于網(wǎng)絡(luò)化扁平化、營銷模式趨于精準(zhǔn)化精細(xì)化、生產(chǎn)模式趨于模塊化、產(chǎn)品設(shè)計(jì)趨于版本化迭代化、研發(fā)模式趨于開放化、用工模式趨于彈性化，為企業(yè)管理帶來了全方位的深層次變革。王世強(qiáng)等[30]認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)下，技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢不足的企業(yè)更傾向于采取歧視性定價(jià)，這雖然會提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢，但不利于產(chǎn)品質(zhì)量的提升和社會福利水平的改善。

張勛等[31]將購物時(shí)間置于理論模型中，從支付便利性角度研究了數(shù)字金融對我國居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長的影響。研究表明，數(shù)字金融的發(fā)展顯著提高了居民消費(fèi)水平，并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，其中的作用機(jī)制在于數(shù)字金融帶來的緩解現(xiàn)金約束、網(wǎng)購頻繁等便利性，也即支付便利性。因此他們建議，要加強(qiáng)對支付便利性的研究，充分發(fā)揮數(shù)字金融在擴(kuò)大內(nèi)需中的積極作用。

有學(xué)者從微觀個(gè)體和家庭行為的視角研究了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的影響。吳雨等[32]利用中國家庭金融調(diào)查的微觀調(diào)查數(shù)據(jù)研究了數(shù)字金融對我國以親朋好友借貸為主的家庭傳統(tǒng)私人借貸行為的影響。研究發(fā)現(xiàn)，第一，數(shù)字金融會從供給和需求兩方面對家庭私人借貸產(chǎn)生擠出效應(yīng)，一方面數(shù)字金融的發(fā)展拓寬了家庭參與金融市場的渠道，家庭更易從金融市場中獲得投資收益，這增加了私人借出資金的機(jī)會成本，在供給端對私人借貸產(chǎn)生不利影響;另一方面，數(shù)字金融會能帶來資金渠道替代效應(yīng)和收入效應(yīng)，進(jìn)而降低了家庭對私人借貸的需求。第二，數(shù)字金融發(fā)展降低了私人借貸的可獲得性、增強(qiáng)了私人借貸約束、加大了私人借貸的缺口，從而增加了家庭傳統(tǒng)私人借貸難度。他們認(rèn)為，既要大力發(fā)展數(shù)字金融，不斷推進(jìn)普惠金融程度的提高，也要在部分替代傳統(tǒng)私人借貸行為的過程中關(guān)注不同群體的實(shí)際需求，充分發(fā)揮不同金融模式的優(yōu)勢以滿足不同群體的融資需求。

王修華等[33]以貧困戶和非貧困戶為研究對象，考察了數(shù)字金融的收入分配效應(yīng)，豐富了數(shù)字金融的研究成果，也為金融減貧問題提供了新的視角。他們認(rèn)為數(shù)字金融在服務(wù)貧富群體過程中存在不平衡、不充分問題，數(shù)字金融發(fā)展過程中存在明顯的馬太效應(yīng)：由于貧困與非貧困群體在知識儲備、信息接受和處理方面存在差距，導(dǎo)致非貧困戶更容易從數(shù)字金融發(fā)展中獲益，而貧困戶難以或較少的從中獲益。數(shù)字金融對貧困戶來說更多的意義在于風(fēng)險(xiǎn)防范和平滑生存性消費(fèi)，而對非貧困戶來說，數(shù)字金融是增收的一種重要渠道，因而數(shù)字金融馬太效應(yīng)產(chǎn)生的過程中對貧困和非貧困群體的作用機(jī)制的不同，加劇了不同收入群體間的收入差距。

五、反貧困問題研究

2020年，我國消除了絕對貧困，取得了脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)的全面勝利，在人類減貧史上留下了濃墨重彩的一筆，這極大地推動了我國經(jīng)濟(jì)學(xué)界反貧困問題研究。

王雨磊等[34]研究了我國脫貧奇跡的原因，他們認(rèn)為我國治理體制下的精準(zhǔn)行政扶貧模式是經(jīng)濟(jì)增長紅利轉(zhuǎn)化為脫貧奇跡的機(jī)制渠道。精準(zhǔn)行政扶貧具有行政主導(dǎo)、財(cái)政主流、扶貧與行政工作協(xié)同推進(jìn)、建立信號與反饋系統(tǒng)等方面的特征，并具有自上而下的行政統(tǒng)籌機(jī)制、統(tǒng)一調(diào)度的財(cái)政資金、統(tǒng)一調(diào)度的人事權(quán)、加強(qiáng)貧困村的組織建設(shè)、壓力型問責(zé)機(jī)制五方面的制度安排和運(yùn)行機(jī)制。他們還指出，精準(zhǔn)扶貧模式對于當(dāng)前階段來說是高效的，但對于扶貧之后的鄉(xiāng)村振興等新生事項(xiàng)來說不再是最優(yōu)路徑，國家治理需要不斷探索改進(jìn)。

汪晨等[35]考察了我國減貧戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及其面臨的挑戰(zhàn)，他們認(rèn)為基于世界銀行每人每天1.9美元和中國官方每人每年2 300元的絕對貧困線標(biāo)準(zhǔn)，我國無論是整體上還是從各省份看消除絕對貧困都取得重大勝利，是世界減貧史上的奇跡。絕對貧困消除后的減貧戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型途徑之一是提高絕對貧困標(biāo)準(zhǔn)，另一途徑是采用相對貧困標(biāo)準(zhǔn)。他們的研究表明，與絕對貧困下降的趨勢相反，我國的相對貧困發(fā)生率一直處于上升趨勢，因此采用相對貧困標(biāo)準(zhǔn)將面臨一系列挑戰(zhàn)。因而他們主張?zhí)岣呓^對貧困標(biāo)準(zhǔn)，并提出了實(shí)現(xiàn)減貧戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的具體政策建議。

羅良清等[36]使用中國健康與營養(yǎng)調(diào)查（CHNS）相關(guān)數(shù)據(jù)，對1991—2015年間的貧困變化進(jìn)行分階段分解，從經(jīng)濟(jì)增長、收入分配和人口方面解釋貧困的變化，并分析了人口流動與城鄉(xiāng)貧困程度的不同影響。研究發(fā)現(xiàn)，為減貧工作提供物質(zhì)基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)增長和人口增速減緩始終具有減貧效應(yīng)，但這種積極作用隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和貧困群體的固化而呈現(xiàn)不斷減弱趨勢;收入分配不平等阻礙了經(jīng)濟(jì)增長成果對窮人的惠及，是減貧過程中的阻礙因素。人口向城市的流動能顯著降低農(nóng)村的貧困程度，但是城市發(fā)展消化農(nóng)村貧困的效應(yīng)逐漸減弱，鄉(xiāng)村振興是接下來解決農(nóng)村貧困的關(guān)鍵。

一些學(xué)者對精準(zhǔn)扶貧的政策效果進(jìn)行了研究。李芳華等[37]利用貧困人口的微觀追蹤數(shù)據(jù)，通過模糊斷點(diǎn)回歸模型實(shí)證檢驗(yàn)了精準(zhǔn)扶貧的政策效果。研究表明精準(zhǔn)扶貧政策顯著增加了貧困家庭的收入水平，2016年扶貧政策的實(shí)施使得貧困戶的勞動收入增加了約1 473～1 849元。這種脫貧效果來源于對勞動時(shí)間和勞動生產(chǎn)率的改變，具體而言，在政策實(shí)施的前期，貧困戶收入的增加主要得益于勞動時(shí)間和勞動供給的增多，尤其是男性勞動力勞動時(shí)間的增加，但之后貧困戶的脫貧主要得益于勞動生產(chǎn)力的提高。此外，易地搬遷和產(chǎn)業(yè)扶貧顯著增加了勞動力的供給和收入，而光伏扶貧政策缺乏這種激勵(lì)，甚至減少了貧困戶的收入。

尹志超等[38]使用CHFS數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)運(yùn)用雙重差分法，研究了精準(zhǔn)扶貧對農(nóng)戶信貸的影響。他們發(fā)現(xiàn)精準(zhǔn)扶貧政策對信貸渠道和信貸規(guī)模均產(chǎn)生了異質(zhì)性結(jié)果，貧困戶的正規(guī)信貸規(guī)模顯著提升，并且這種規(guī)模隨時(shí)間的推移不斷擴(kuò)大，而非正規(guī)信貸規(guī)模不斷縮小;精準(zhǔn)扶貧政策對西部地區(qū)的促進(jìn)作用更明顯，推動了區(qū)域間的協(xié)調(diào)發(fā)展;扶貧政策惠及非貧困縣的貧困戶的力度更大，而極度貧困的家庭依然難以獲得正規(guī)信貸的支持。他們建議，既要推動各級政府積極完善風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，又要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對極度貧困家庭的信貸支持力度，發(fā)揮精準(zhǔn)扶貧中信貸政策的脫貧作用。

陳素梅等[39]構(gòu)建了內(nèi)含污染損害健康的OLG模型，研究了相對貧困減緩對環(huán)境保護(hù)、公眾健康的影響。他們發(fā)現(xiàn)，相對貧困的減少在提高居民收入、刺激消費(fèi)需求的同時(shí)，也隱含著環(huán)境污染、增加健康風(fēng)險(xiǎn)的隱患，可能會帶來社會福利水平的下降。因此他們建議，各國應(yīng)加強(qiáng)合作，共同化解減貧、環(huán)保與健康間的沖突;減少生活生產(chǎn)污染，促進(jìn)綠色消費(fèi)和綠色生產(chǎn)，同時(shí)要增強(qiáng)公眾應(yīng)對環(huán)境健康風(fēng)險(xiǎn)的能力。

六、財(cái)政政策和貨幣政策的優(yōu)化

李明等[40]研究了疫情后我國積極財(cái)政政策的走向和財(cái)稅體制改革任務(wù)。他們認(rèn)為疫情暴露了我國在公共服務(wù)供給、產(chǎn)業(yè)鏈安全、物資儲備、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、社區(qū)治理等方面的不足，進(jìn)而提出我國的財(cái)政政策應(yīng)以補(bǔ)齊上述短板為重心，同時(shí)提出要深化財(cái)稅體制改革，包括完善預(yù)算管理體制、落實(shí)稅收制度改革、合理劃分財(cái)政事權(quán)與支出責(zé)任等方面。力求通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長和治理水平攀升的良性循環(huán)。

李建強(qiáng)等[41]認(rèn)為寬松財(cái)政政策帶來的信貸擴(kuò)張?jiān)斐闪宋覈畟鶆?wù)的過度膨脹，為了應(yīng)對政府債務(wù)問題，財(cái)政政策需要從制定債務(wù)規(guī)則、 堅(jiān)持底線思維、消化政府債務(wù)、打破剛性兌付等幾方面著手整頓。

張路[42]基于地方政府融資平臺大量舉債造成地方政府債務(wù)膨脹的事實(shí)，收集2007—2017年的微觀數(shù)據(jù)、從城投債發(fā)行角度實(shí)證研究了政府行為對地方債務(wù)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，在城投債發(fā)行前，地方政府會通過補(bǔ)貼、土地資產(chǎn)注入和增資等方式對融資平臺進(jìn)行財(cái)務(wù)支持，這些財(cái)務(wù)支持通過改善平臺盈利狀況、外部增信等方式促進(jìn)城投債的成功發(fā)行。他們認(rèn)為這種行為并未從根本上解決地方政府在事權(quán)和財(cái)權(quán)上的矛盾，僅是為了爭奪金融資源而采取的規(guī)避監(jiān)管的措施，極易導(dǎo)致地方政府債務(wù)累計(jì)和杠桿率推高。因此他們建議，要規(guī)范政府對融資平臺的財(cái)務(wù)支持行為，逐步剝離平臺的政府債務(wù)融資功能，促進(jìn)地方負(fù)債行為的規(guī)范化，降低債務(wù)杠桿率。

王文甫等[43]構(gòu)建包含多級政府的DSGE模型來研究財(cái)政分權(quán)對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響。他們發(fā)現(xiàn)，財(cái)政分權(quán)會加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡，背后的作用機(jī)制為：在地方政府GDP錦標(biāo)賽和財(cái)政分權(quán)的條件下，地方政府投資大幅度增加，在提高債務(wù)水平的同時(shí)也會帶動社會投資的增加，導(dǎo)致社會投資占GDP的比重上升、勞動收入占GDP的比重下降;與此同時(shí)政府支出對居民消費(fèi)的擠出效應(yīng)導(dǎo)致消費(fèi)占GDP的比重下降，最終從總需求和總供給兩端同時(shí)加劇經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡程度。他們建議要賦予財(cái)政分權(quán)以新元素，從深化事權(quán)財(cái)權(quán)改革、由投資型向服務(wù)型政府轉(zhuǎn)變、完善政績考核制度、強(qiáng)化人力資本投資等方面促進(jìn)地方政府進(jìn)行合理投資。賈俊雪等[44]研究了財(cái)政分權(quán)對地級市經(jīng)濟(jì)增長的影響，發(fā)現(xiàn)在分稅制改革后，財(cái)政支出分權(quán)對地級市經(jīng)濟(jì)增長的可持續(xù)性產(chǎn)生了較為積極的影響，而財(cái)政收入分權(quán)的積極作用有所減弱，并認(rèn)為可以從提高地方財(cái)政自給度方面入手來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性增長。此外還有很多學(xué)者從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級[45]、全要素生產(chǎn)率[46]、地方經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)管理[47]等方面研究財(cái)政分權(quán)，推動財(cái)政分權(quán)改革的進(jìn)一步深化。

劉海明等[48]從貸款期限結(jié)構(gòu)視角重新研究了貨幣政策對微觀企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。他們認(rèn)為貨幣政策通過投融資效應(yīng)、治理效應(yīng)影響企業(yè)價(jià)值，企業(yè)貸款期限越短，受貨幣政策沖擊時(shí)投融資水平下降的更快;短期貸款條件下的緊縮型貨幣政策，對企業(yè)治理水平和企業(yè)績效的影響越強(qiáng)，而且銀行對企業(yè)的監(jiān)督和治理在短期貸款情形下作用更強(qiáng)，從而有益于公司績效的提升。但是對于成長期、高增長以及融資約束較高的企業(yè)而言，緊縮型貨幣政策會加劇其流動性風(fēng)險(xiǎn)，也無益于公司績效的提升。

李雙建等[49]研究了銀行競爭加劇背景下貨幣政策對銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，他們構(gòu)建了包含企業(yè)、銀行和投資者三部門的四階段動態(tài)博弈模型并進(jìn)行了非平衡面板數(shù)據(jù)的實(shí)證檢驗(yàn)，研究表明貨幣政策與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)間存在負(fù)向關(guān)系，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平在寬松型貨幣政策下明顯提升，并且存貸比越高、資產(chǎn)回報(bào)率越高、銀行運(yùn)營效率越高，銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越高，而資本充足率越高、規(guī)模越大，銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平越低。此外，銀行競爭強(qiáng)度的加劇放大了銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)對貨幣政策的敏感度。他們建議，要關(guān)注銀行業(yè)中長期改革和短期貨幣政策間的協(xié)調(diào)性，避免銀行承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)。

楊繼生等[50]利用交互效應(yīng)面板分位數(shù)模型研究了貨幣政策資金配置對實(shí)體企業(yè)流動性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，貨幣政策在流動性配置中存在明顯的“馬太效應(yīng)”，經(jīng)營狀況好的、資金較為充裕的實(shí)體企業(yè)越易得到更多的資金支持，而經(jīng)營狀況不好的、需要資金支持的企業(yè)反而越難以得到資金支持，造成資源錯(cuò)配。房地產(chǎn)市場放大了債務(wù)融資中的馬太效應(yīng)，并對產(chǎn)業(yè)資本形成了分流;虛擬經(jīng)濟(jì)的繁榮未能反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反而對其產(chǎn)生擠壓效應(yīng)，強(qiáng)化了流動性配置的失衡。他們建議，要增強(qiáng)貨幣政策的靶向性和針對性，用數(shù)字貨幣、大數(shù)據(jù)技術(shù)等措施控制貨幣流向，同時(shí)還要避免脫實(shí)向虛，發(fā)揮金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。

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The New Progress in Research on Chinas Macroeconomic Problems in 2020

Chen? Xiangguang，? Huang? Baozhu

（School of Economics，Renmin University of China， Beijing 100872，China）

Abstract：? ?In 2020， Chinas economic circle conducted in-depth research on the theoretical and practical problems of macroeconomics in combination with the new situation of macroeconomics in China， and published a large number of research results. In particular， progress has been made in the study of macroeconomic trends and countermeasures under the impact of the epidemic， uncertainty and macroeconomic fluctuations， the realization and path of high-quality development， the development of digital economy and its macroeconomic impact， anti-poverty， and the optimization of fiscal and monetary policies.

Key words：economic fluctuation; economic growth; financial risk; digital economy

（責(zé)任編輯：張積慧）