陳鳳

（江西瑞奇資本管理有限公司，江西 南昌 330000）

融資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營活動對企業(yè)資金的需求數(shù)量，采用適當(dāng)?shù)娜谫Y渠道和融資方式，當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快，我國市場經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧”的獨立經(jīng)濟(jì)個體，為了能在市場中發(fā)展壯大，企業(yè)需要更多的資金發(fā)展業(yè)務(wù)，所以要自主籌集資金，保持合理的資金結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)面臨籌集資金困難，往往是對影響融資的重要因素之一“財務(wù)環(huán)境”，理解和分析的不夠。企業(yè)在融集資金過程中，金融機(jī)構(gòu)的要求高，企業(yè)融資往往受阻，這就阻礙了企業(yè)順利融資，因此，重視財務(wù)環(huán)境是所有企業(yè)都要面對的。企業(yè)在進(jìn)行融資活動中，要考慮融資規(guī)模、融資形式、融資成本，企業(yè)的管理水平、管理體制、運(yùn)營狀況都會影響財務(wù)環(huán)境的質(zhì)量，本文將詳細(xì)闡述影響財務(wù)環(huán)境的內(nèi)外部因素，財務(wù)環(huán)境對融資決策的重要性，分析忽視財務(wù)環(huán)境給融資過程帶來的影響，給出合理進(jìn)行融資決策的建議。

一、財務(wù)環(huán)境概述

財務(wù)環(huán)境是指影響企業(yè)融資活動的內(nèi)外部各種因素的總稱，既包括宏觀的外部因素，也包括微觀的內(nèi)部因素。

（一）外部財務(wù)環(huán)境

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

經(jīng)濟(jì)環(huán)境是影響財務(wù)環(huán)境的主導(dǎo)因素，主要有經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、市場季節(jié)性、經(jīng)濟(jì)體制等，這些因素對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有重大影響，進(jìn)一步影響企業(yè)的融資量及成本，影響融資決策活動。

2.市場環(huán)境

市場環(huán)境是企業(yè)在融資決策時所面臨的市場因素，主要有商品市場、人才市場、信息市場等，各種市場從不同程度影響著企業(yè)融資活動，市場環(huán)境間接影響企業(yè)融資計劃能否實現(xiàn)。

3.金融環(huán)境

金融環(huán)境是企業(yè)經(jīng)營過程中面臨的來自金融市場的影響因素，金融市場按照不同標(biāo)準(zhǔn)有不同的劃分，按照時間長短可分為貨幣市場和資本市場，按照范圍可分為國際和國內(nèi)金融市場等等。不同金融市場對企業(yè)的作用也不同，金融市場的好壞決定企業(yè)未來收益的高低，因此企業(yè)面臨不同的金融市場，應(yīng)采取不同的融資方式。

4.法律環(huán)境

法律環(huán)境是企業(yè)與外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)關(guān)系時所應(yīng)該遵守的法律、法規(guī)和規(guī)章制度，主要包括企業(yè)的組織法規(guī)、稅務(wù)法規(guī)和財經(jīng)法規(guī)等。法律從一定程度上限制了經(jīng)營活動，也為企業(yè)經(jīng)營活動提供了法律保障，保護(hù)企業(yè)的合法權(quán)益，為融資決策提供法律保護(hù)。

（二）內(nèi)部財務(wù)環(huán)境

1.企業(yè)的組織形式

企業(yè)的組織形式有個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。個人獨資企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模小、人員少、資金少，而合伙企業(yè)的規(guī)模、人員、資金需求量都比個人獨資企業(yè)有所增長，公司制企業(yè)的管理模式最復(fù)雜，進(jìn)行融資決策時候，要考慮多方因素。

2.企業(yè)的管理體制

企業(yè)的管理體制是指企業(yè)對各項工作管理權(quán)限的劃分，管理體制決定著企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的好壞，對融資起著決定作用，而現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，明確了企業(yè)作為市場主體，企業(yè)可以自行籌集資金，自己尋找投資項目。

3.企業(yè)的管理水平

企業(yè)的管理水平是高層對企業(yè)的經(jīng)營活動進(jìn)行計劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)、控制等，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實現(xiàn)利潤最大化目標(biāo)，企業(yè)管理水平高低影響財務(wù)環(huán)境，如果高層盲目追求收益，不考慮潛在資金成本，出現(xiàn)成本大于收益，那這樣的融資活動是失敗的。如果財務(wù)管理混亂，不能出具準(zhǔn)確的財務(wù)報告，也不利于企業(yè)進(jìn)行融資決策。

4.企業(yè)的經(jīng)營狀況

企業(yè)的經(jīng)營狀況是指企業(yè)在進(jìn)行生產(chǎn)、經(jīng)營的成果，企業(yè)的盈利能力會影響籌集資金量的大小，經(jīng)營狀況也會影響金融機(jī)構(gòu)對其信任度，好的經(jīng)營狀況有利于融資目標(biāo)的實現(xiàn)。

二、財務(wù)環(huán)境對企業(yè)融資決策的重要性

影響企業(yè)融資決策活動的眾多因素中，良好的財務(wù)環(huán)境是企業(yè)融集資金的關(guān)鍵，企業(yè)應(yīng)該明確財務(wù)環(huán)境的重要性，分析影響財務(wù)環(huán)境因素，企業(yè)才能在日益復(fù)雜的市場經(jīng)濟(jì)體制下合規(guī)經(jīng)營，為企業(yè)融資創(chuàng)造更多機(jī)會，充分利用融資方式，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，提高適應(yīng)財務(wù)環(huán)境變化的綜合能力，實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)，創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在做融資決策時，應(yīng)該考慮融資規(guī)模、融資形式以及融資時間點，這三點是融資決策必須考慮的三因素，融資規(guī)模是企業(yè)的融資量，融資量多少決定融資成本大小，融資成本的準(zhǔn)確性對融資量的計算起著重大作用，融資形式與企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險有關(guān)，企業(yè)在不同的發(fā)展階段、不同的企業(yè)組織形式，融資形式也不一樣，融資規(guī)模、形式、時間點都離不開良好的財務(wù)環(huán)境，企業(yè)具備良好的財務(wù)環(huán)境，才能準(zhǔn)確計算融資規(guī)模、明確融資形式、預(yù)估資金成本，明確企業(yè)發(fā)展所面臨的財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)的經(jīng)營狀況好壞會影響金融機(jī)構(gòu)向其發(fā)放貸款的資金量，企業(yè)財務(wù)核算的準(zhǔn)確性有利于高層做出合理的融資決策，如果財務(wù)管理雜亂、財務(wù)報表有誤，不利于融資活動決策，也不利于企業(yè)計算對外投資的回報率，企業(yè)在融資前就應(yīng)當(dāng)有明確的投資項目，合理使用融資資金，收益最大化。融資活動過程中，多少會帶來財務(wù)風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險，企業(yè)是否能承擔(dān)起融資成本，融資成本是否能覆蓋，能否按時償還貸款，這都是一系列風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在合規(guī)的法律環(huán)境下，遵守法律規(guī)章制度，充分利用國家優(yōu)惠政策，為企業(yè)融資活動做好充分準(zhǔn)備。因此，良好的財務(wù)環(huán)境對企業(yè)融資決策起著關(guān)鍵作用。

三、企業(yè)融資過程中忽視財務(wù)環(huán)境造成的影響

（一）對國家各項政策的掌握不夠

國家各項政策有財政政策、金融政策、稅收政策等，這些政策會幫助企業(yè)解決棘手的問題，這些政策也是影響企業(yè)財務(wù)環(huán)境的重要因素，影響企業(yè)融資。如果企業(yè)對國家各項政策不了解，對外部政策關(guān)注不夠，對影響融資的外部財務(wù)環(huán)境不理解，信息閉塞，所以融資困難。如果企業(yè)只忙于搞研發(fā)，增生產(chǎn)，顧銷售，不關(guān)注國家經(jīng)濟(jì)、法律、金融市場環(huán)境，就會錯失機(jī)會，耽誤企業(yè)發(fā)展壯大的良好時機(jī)。另外，財務(wù)人員對國家稅收政策理解不到位，專業(yè)知識無法滿足企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，更沒有積極參與到業(yè)務(wù)發(fā)展的全過程，與稅務(wù)部門溝通不夠，無法及時掌握最新優(yōu)惠政策。企業(yè)對各項政策掌握不全面、理解不到位，導(dǎo)致企業(yè)缺乏完善的財務(wù)管理制度。長期以來，由于企業(yè)與政府溝通不夠，錯過利用優(yōu)惠政策機(jī)會，這樣政府也不知道企業(yè)面臨的發(fā)展問題，政府聽取到企業(yè)的意見，才能制定更有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策。

（二）與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作不順暢

不管企業(yè)是處于初創(chuàng)期還是發(fā)展成熟期，都需要資金來支持發(fā)展，與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，向銀行貸款融資是我國傳統(tǒng)的一種融資渠道，相對于其他融資方式，銀行貸款的資金成本較低、貸款彈性相對靈活，但是銀行作為一種特殊的金融機(jī)構(gòu)，由于資本保全和降低風(fēng)險的需要，往往不貸款給風(fēng)險較大的企業(yè)，并且會提出一些限制性條款，造成銀行貸款的保護(hù)性條款與限制條款太多，對企業(yè)的約束也更多，從而增加了融資的難度。如果企業(yè)與銀行前期缺乏順暢的溝通，企業(yè)忽視財務(wù)環(huán)境建設(shè)，企業(yè)與銀行就會處于兩難的局面，從而不利于企業(yè)順利的融資。

（三）財務(wù)管理水平對融資的不利影響

目前有不少企業(yè)的財務(wù)管理水平較低，中小型企業(yè)也沒有設(shè)置專門的融資部門或融資專崗，而是由財務(wù)部會計或出納兼融資崗，由于企業(yè)沒有設(shè)置專門的融資人員，財務(wù)部門兼顧著融資，從而加大了融資難度，財務(wù)人員融資大多數(shù)是根據(jù)簡單的判斷，也沒有具體的融資計劃，更沒有提前去了解什么樣的融資方式更適合企業(yè)，沒有準(zhǔn)確合理的計算資金需求量，也沒有去了解如何控制風(fēng)險，這樣要么導(dǎo)致資金量不足或者融到過多資金，過多資金導(dǎo)致無法按期還貸，最后企業(yè)與銀行出現(xiàn)分歧，溝通不暢，關(guān)系變差，如此循環(huán)，最終影響企業(yè)再次到銀行融資。再者，有些企業(yè)的財務(wù)管理制度不完善，對企業(yè)資金管理不嚴(yán)格，缺少相關(guān)制度規(guī)定。企業(yè)不能準(zhǔn)確計算融資成本，忽視資金占用成本，影響企業(yè)盈利。

（四）對資金需求預(yù)測不準(zhǔn)

企業(yè)融資過程是很復(fù)雜的，良好的財務(wù)環(huán)境能促進(jìn)企業(yè)良性發(fā)展，由于大多數(shù)企業(yè)缺乏專業(yè)融資人才，不能合理確定融資數(shù)量，使融資數(shù)量與投資數(shù)量達(dá)到平衡，也沒有通過財務(wù)分析確定資金需求量，企業(yè)管理層對資本市場缺乏宏觀的認(rèn)識，如果企業(yè)只是主觀判斷以后的資金需求量，這樣就會誤判資金量，不管是預(yù)測過少或過多，都會給企業(yè)創(chuàng)造更大利潤帶來影響。例如，某企業(yè)融資的工作交由出納負(fù)責(zé)，融資量由高層“拍腦袋”決定，所以，企業(yè)科學(xué)、合理的預(yù)測資金需求量是融資活動的關(guān)鍵，企業(yè)要樹立全員預(yù)測的意識，高度重視預(yù)測資金需求量。

（五）融資方式選擇不恰當(dāng)

企業(yè)融資方式是指企業(yè)取得資金所使用的形式，即企業(yè)取得資金的具體形式，企業(yè)持續(xù)經(jīng)營與不斷擴(kuò)張必須以融資活動作為先決條件。主要的融資方式有股票融資、發(fā)行債券、銀行貸款、商業(yè)信用融資等，與發(fā)行債券等方式相比，發(fā)行股票的融資風(fēng)險相對較小，而債券融資的資本成本較低，債券利息可以稅前支付，可享受稅收優(yōu)惠等等。企業(yè)如果對各種融資方式不做對比分析，不根據(jù)自身優(yōu)劣勢來合理選擇融資方式，就會影響內(nèi)部財務(wù)環(huán)境，最終加大企業(yè)融資難度。

四、企業(yè)根據(jù)財務(wù)環(huán)境合理進(jìn)行融資決策對策建議

（一）建立健全企業(yè)內(nèi)部制度及注重人才培養(yǎng)

如果企業(yè)需要保持良好發(fā)展?fàn)顟B(tài)，就應(yīng)該完善內(nèi)部財務(wù)環(huán)境，建立健全符合企業(yè)發(fā)展需求的內(nèi)部控制制度、財務(wù)管理制度、信息化技術(shù)管理制度等。企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)人才培養(yǎng)，根據(jù)需要設(shè)置專門的融資崗，融資專崗人員分析國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、研究國家各項優(yōu)惠政策，除了融資專崗人員，企業(yè)的高層、財務(wù)負(fù)責(zé)人也必須放眼未來，打破閉塞的局面，站高看遠(yuǎn)，及時學(xué)習(xí)財政政策、金融政策、稅收政策，尤其是與企業(yè)自身發(fā)展相關(guān)的政策，充分利用國家各項優(yōu)惠扶持政策，制定符合企業(yè)發(fā)展的融資計劃。

（二）與銀行等金融機(jī)構(gòu)建立良好關(guān)系

金融機(jī)構(gòu)包括銀行、證券公司、保險公司、信托投資公司和基金管理公司等，向金融機(jī)構(gòu)借款，需要企業(yè)申請，然后由金融機(jī)構(gòu)審批，金融機(jī)構(gòu)會對企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，需要企業(yè)提供有關(guān)企業(yè)現(xiàn)狀、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流、盈利能力、償債能力等方面的材料，在融資過程中，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)保持良好關(guān)系，提升自身的溝通談判能力，有利于了解最新貸款政策，加快融資進(jìn)度，建立與金融機(jī)構(gòu)長期合作關(guān)系，有利于融資順利進(jìn)行。

（三）提升財務(wù)管理水平

大多數(shù)企業(yè)都比較重視財務(wù)管理建設(shè)，財務(wù)管理質(zhì)量也有提升，但離高質(zhì)量的財務(wù)管理水平還有一定距離，企業(yè)在財務(wù)管理建設(shè)方面還有提升的空間。企業(yè)的高層和財務(wù)工作者要重視財務(wù)環(huán)境對融資決策的影響，企業(yè)要鼓勵財務(wù)人員從處理會計核算上升到管理會計層次，抽出更多時間關(guān)注最新政策。財務(wù)工作者應(yīng)該不斷提升專業(yè)能力，為高層管理人員提供企業(yè)各項財務(wù)數(shù)據(jù)、分析報告等，為企業(yè)管理層做出決策提供準(zhǔn)確依據(jù)。財務(wù)工作者也應(yīng)不斷提升財務(wù)管理水平，與各部門保持良好溝通，參與業(yè)務(wù)經(jīng)營過程，及時掌控資金動態(tài)，及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營過程中的風(fēng)險問題，做出準(zhǔn)確分析，并加以控制，做到事前、事中、事后及時控制，改善企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)環(huán)境，為以后融資計劃做好充分準(zhǔn)備。

（四）合理預(yù)測資金需求量

企業(yè)應(yīng)當(dāng)科學(xué)合理的預(yù)測資金需求量，并不是融到越多資金越好，企業(yè)應(yīng)根據(jù)投資及經(jīng)營目標(biāo)，計算資金需求量，運(yùn)用恰當(dāng)?shù)念A(yù)測資金需求量的方法，可用到趨勢分析法、比率預(yù)測法、銷售百分比法等，不管何種預(yù)測方法都應(yīng)該和企業(yè)發(fā)展需求匹配，融集到過多資金，產(chǎn)生的收益無法覆蓋融資成本，反而不利于企業(yè)利潤成果。企業(yè)應(yīng)根據(jù)經(jīng)營狀況編制資金需求計劃、還款計劃，避免過多或過少資金給企業(yè)經(jīng)營帶來不利后果，融集過多資金導(dǎo)致企業(yè)無法正常還款，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)良好關(guān)系破壞，造成融資困難，影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（五）合理選擇融資方式

企業(yè)在面臨多種融資渠道與方式，應(yīng)該選擇多元化的，融資方式和渠道單一化，多少會存在一定的風(fēng)險，不能把雞蛋放一個籃子里。企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇合適的融資方式，還應(yīng)根據(jù)不同發(fā)展階段，合理選擇融資方式，在企業(yè)高速發(fā)展階段，我認(rèn)為這個時期沒有必要向外舉債，可以新增投資創(chuàng)造更高的價值。在企業(yè)低速發(fā)展階段，可以考慮債務(wù)融資方式，籌集資金投入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營中，創(chuàng)造更大的價值和效益。因此，良好的財務(wù)環(huán)境有利于企業(yè)優(yōu)化資本機(jī)構(gòu)，降低融資成本。

五、結(jié)束語

資金是企業(yè)的血脈，大多數(shù)企業(yè)都想在資本市場中表現(xiàn)優(yōu)異，因此需要更多資金發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，而企業(yè)在融資決策過程中，財務(wù)環(huán)境直接影響融資決策，良好的財務(wù)環(huán)境會促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，因此，企業(yè)應(yīng)重視財務(wù)環(huán)境對融資決策的影響，正確認(rèn)識財務(wù)環(huán)境的內(nèi)外部因素對融資決策的作用，企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身需要合理優(yōu)化財務(wù)環(huán)境，實時關(guān)注內(nèi)外部財務(wù)環(huán)境。企業(yè)在提升財務(wù)管理水平的同時，還應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部制度建設(shè)，培養(yǎng)融資專崗人才，提升整體財務(wù)管理水平，合理預(yù)測資金需求量，盡量使融資與投資保持平衡，企業(yè)還應(yīng)選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，與銀行等金融機(jī)構(gòu)保持良好合作關(guān)系，全面提升融資質(zhì)量，降低融資成本，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化、利潤最大化，實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略目標(biāo)。