范能強

（立信中聯(lián)會計師事務(wù)所〔特殊普通合伙〕杭州分所，浙江 杭州 310000）

一、前言

企業(yè)營運資金要比企業(yè)財務(wù)資金重要很多，相關(guān)研究結(jié)果表明：領(lǐng)導(dǎo)人員想要有效管理企業(yè)營運資金，需要花費大量的時間和精力。這和營運資金管理在企業(yè)管理中的地位有密不可分的關(guān)系，同時與經(jīng)濟運營管理研究與探索也有直接關(guān)系。根據(jù)數(shù)據(jù)，研究營運資金的學(xué)者很少，這種情況造就了營運資金管理發(fā)展不充分的情況。這種現(xiàn)狀不利于企業(yè)營運資金管理未來良好發(fā)展，因此，必須對企業(yè)管理營運資金作出深層次研究，確?？梢蕴嵘芾淼乃脚c質(zhì)量。

二、管理企業(yè)營運資金的必要性和地位

營運資金（working capital）又叫營運資本，有狹義和廣義之分。廣義的營運資金又名總營運資本，總營運資金是指企業(yè)在市場上投放流動資產(chǎn)的資金，其中包括有價證券、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、存貨等占用的資金。而企業(yè)在某階段投放出去的流動資金減去流動負債所得差額就是狹義的營運資金。通常意義上來說，營運資金是以會計管理者視角來表達的，如流動負債與資產(chǎn)存在一致性，換而言之，就是流動資產(chǎn)當中被占據(jù)的資金屬于流動的負債融資；再如，流動負債＜流動資產(chǎn)＝凈流動資產(chǎn)，則流動資產(chǎn)的資金部分來自企業(yè)的長期負債或者是企業(yè)的所有者權(quán)益份額［1］。從財務(wù)視角來看，企業(yè)的營運資金是流動資產(chǎn)與流動負債兩者關(guān)系鏈的反映，要加強企業(yè)營運資金管理，就要從流動資產(chǎn)與流動負債兩方面抓起。

營運資金運轉(zhuǎn)周期較短，同時其形式并非僅現(xiàn)金。例如，應(yīng)收賬款、短期有價證券以及存貨容易變現(xiàn)，其有數(shù)量可波動性、來源多樣性的特點。企業(yè)資金保障要看營運資金是否良好。調(diào)查研究顯示，公司的財務(wù)經(jīng)理60%以上的時間都用在營運資金管理方面。重視企業(yè)營運資金管理也就是加強流動資產(chǎn)和流動負債的管理。企業(yè)營運資金需要解決好以下兩個問題。

第一，企業(yè)要明確應(yīng)該投入多少資金在流動資產(chǎn)上，主要包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款以及存貨等管理。

第二，現(xiàn)代企業(yè)要考慮如何管理流動資產(chǎn)融資和資金籌措，主要包括商業(yè)信用與銀行短期借款的管理。

三、企業(yè)營運資金管理存在的主要問題

我國經(jīng)濟雖然正繁榮發(fā)展，但企業(yè)在管理營運資金過程中，存在起步比較晚的劣勢，與一些西方國家的企業(yè)相比，我國部分企業(yè)在營運資金管理方面還比較落后。但我國企業(yè)近些年來不斷學(xué)習(xí)和完善，相關(guān)工作不僅得到了有效開展，營運資金管理水平也獲得了明顯提升。當前我國企業(yè)營運資金管理存在幾個問題。

（一）企業(yè)營運資金管理薄弱

當前，企業(yè)在管理營運資金的過程中，保證內(nèi)部資金安全是關(guān)鍵，通常情況下，保證日常所需活動資金的充足，是管理內(nèi)部營運資金的核心，能夠?qū)崿F(xiàn)使用企業(yè)資金的整體減少。針對管理營運資金而言，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人往往會忽視其結(jié)構(gòu)及體系，進而造成營運資金管理薄弱，極有可能造成資金在流動方面缺乏協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性。

（二）企業(yè)營運資金利用率較低

調(diào)查數(shù)據(jù)表明，一些企業(yè)資金回籠緩慢，容易出現(xiàn)流動資金周轉(zhuǎn)不利問題，這可能是現(xiàn)階段企業(yè)存在的普遍情況，原因是企業(yè)存在較多的不良投資，流動資金管理水平不高。

我國經(jīng)濟不斷發(fā)展，并逐步朝著市場經(jīng)濟方向邁進，我國企業(yè)經(jīng)營發(fā)展逐步向國際市場看齊。然而，絕大多數(shù)企業(yè)沒有深入了解市場情況，這極有可能造成日常的生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的風(fēng)險，產(chǎn)品的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會存在不科學(xué)、不合理的問題，進而造成產(chǎn)品的銷售受到嚴重制約，對提升企業(yè)的競爭能力造成嚴重影響［2］。

另外，我國現(xiàn)有企業(yè)營運資金回款較慢，付款周轉(zhuǎn)時間不間斷推遲，這可能造成企業(yè)還款率降低，影響企業(yè)的信譽。企業(yè)應(yīng)在最短的期限內(nèi)提高商業(yè)信用，進而獲取無息借款，以此實現(xiàn)企業(yè)利息負債的大幅度降低。

（三）應(yīng)收賬款管理不當

無論何種企業(yè)，最關(guān)鍵的流動資產(chǎn)當屬應(yīng)收賬款，此項工作開展的水平將對企業(yè)營運資金管理水平產(chǎn)生決定性的影響。但目前主要存在兩個方面的問題。

第一，企業(yè)正不斷擴大營銷規(guī)模，為了在市場中占據(jù)更大的份額，往往會采取放寬信用條件的方法來吸引顧客。

第二，系統(tǒng)在資金結(jié)算期間會出現(xiàn)延遲問題，導(dǎo)致應(yīng)收賬款中暫存大量資金。

四、企業(yè)營運資金管理水平提高策略

（一）加強企業(yè)營運資金管理

在管理營運資金的過程中，必須正確選擇管理營運資金的方式方法，還需要明確績效考核的方式方法，從而在企業(yè)營運資金選擇方面構(gòu)建起基礎(chǔ)理論，進而為更有效、合理的營運資金管理起到良好的指導(dǎo)作用。根據(jù)歷年的調(diào)查實證研究營運資金管理策略，改善現(xiàn)有的研究方式，歸納和演繹不足現(xiàn)象，使研究所得的結(jié)論更具實質(zhì)性，有利于企業(yè)管理者加以運用［3］。如今，通過對營運資金管理策略進行實證研究可以發(fā)現(xiàn)，不管在樣本選擇還是假設(shè)提出方面，都缺乏實效性、規(guī)范性，已經(jīng)影響到我國各大企業(yè)制定資金管理策略以及持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。

（二）擴大營運資金管理與研究實證范圍

將相關(guān)的研究調(diào)查結(jié)果作為依據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，以上市公司、行業(yè)、企業(yè)的視角展開研究，雖然獲得了良好的研究成果，但管理資金的特征以及企業(yè)生命周期、區(qū)域文化與規(guī)模等也受到不同程度的影響，另外，也對更好地貫徹管理營運資金造成嚴重制約。對企業(yè)管理模式、某類行業(yè)或是某個上市公司進行研究，都必須對影響上市公司、行業(yè)與企業(yè)管理營運資金的相關(guān)因素作出深入、細致的分析，同時，還要高度重視縱向?qū)Ρ群蜋M向?qū)Ρ?，制定有效的營運資金管理策略。

（三）研究營運資金管理創(chuàng)新策略

當前，研究存在的局限性主要體現(xiàn)在以下三個方面。

第一，企業(yè)在營運資金管理水平、能力方面，必須深入研究績效關(guān)系。

第二，如今，企業(yè)普遍對管理營運資金的措施進行研究與分析，但針對營運資金中的所有相關(guān)項目缺乏量化與合理性研究［4］。

第三，重點可能停留于企業(yè)的風(fēng)險理論、供應(yīng)鏈理論以及零營運資金理論方面，配合管理營運資金的相關(guān)措施，因此營運資金管理提供的顧客價值等實質(zhì)性方面研究較少。

因此，在創(chuàng)新營運資金管理策略的過程中，必須重視價值鏈理論的融入，從而提高管理水平。

（四）企業(yè)需重視周轉(zhuǎn)營運資金，提升經(jīng)濟效益

企業(yè)在日常運行中是否能夠盈利，盈利多少，主要由周轉(zhuǎn)資金的速度決定。周轉(zhuǎn)營運資金時間的長短，主要通過其他企業(yè)的運轉(zhuǎn)周期或者是企業(yè)自身歷史的運轉(zhuǎn)水平平均值進行比較、分析［5］。如果周轉(zhuǎn)速度緩慢，表示在使用營運資金方面效率較低，需要挖掘銷售潛力。

五、結(jié)語

企業(yè)營運資金管理等于企業(yè)財務(wù)資金管理，二者是企業(yè)管理極為重要的組成部分。企業(yè)的發(fā)展和資金有密不可分的關(guān)系。只有擁有良好的營運資金管理制度，營運資金及時到位，才能保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。近幾年來，我國企業(yè)不斷發(fā)展，其中營運資金是企業(yè)穩(wěn)固發(fā)展的基礎(chǔ)，只有發(fā)揮好營運資金的作用，才能保證企業(yè)有更好的發(fā)展前景。企業(yè)管理好營運資金，不僅可以提升資金的利用率，緩解融資帶來的壓力，更可以增強企業(yè)的競爭優(yōu)勢，對企業(yè)的發(fā)展有重要意義。