顧峰

摘要：近年來，隨著外匯市場匯率波動不斷增大，外貿(mào)企業(yè)也面臨著更為復(fù)雜的市場競爭與國際貿(mào)易環(huán)境，要實現(xiàn)自身的可持續(xù)健康發(fā)展，外貿(mào)企業(yè)的管理者必須提高防范外匯風險意識，通過加強外匯風險的管理來降低潛在風險。文章敘述了外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理的含義和種類，分析外匯風險形成的主要原因，結(jié)合外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀分析了外匯風險管理過程中存在的主要問題，并據(jù)此提出了防范外匯風險的具體策略。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè);外匯風險;風險管理

隨著我國市場國際化的不斷發(fā)展，市場經(jīng)濟改革開放步伐也在不斷加快，在促進國際經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展同時也帶來了許多潛在問題，尤其是近年來，由于國際政治、經(jīng)濟環(huán)境的變化直接影響著我國人民幣匯率的波動，使得人民幣匯率波動頻繁，目前全球經(jīng)濟危機、新冠疫情等外部環(huán)境仍然存在著諸多不確定因素，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該更加重視外匯風險的防范。

一、外貿(mào)企業(yè)的外匯風險管理概述

（一）外匯風險的定義與特點

外匯風險是指外貿(mào)企業(yè)在持有或運用外匯的經(jīng)濟活動中，由于匯率的波動而蒙受損失的一種可能性。

外匯風險通常具有如下特點：第一，買賣合同的條件決定外匯風險。世界上的一些國家都實行外匯管制，當該國物價上漲過快，當國幣值貶值較快時，在簽訂合同時可以在合同中約定使用自由外匯結(jié)算來降低企業(yè)的外匯風險。第二，我國大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)的國際買賣合同都屬于非自由兌換貨幣，其外匯風險包括當?shù)貒业呢泿艃稉Q成國際市場的自由外匯的風險，也有國際市場的自由外匯兌換成人民幣的外匯風險。第三，合理運用國際金融工具可以有效的防范外匯風險，而且與生產(chǎn)銷售計劃、合同付款方式等條件密切相關(guān)。

（二）外匯風險的基本種類

一般情況下，我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風險通常分為交易風險、經(jīng)濟風險和會計風險。

1. 交易風險

交易風險指的是由于匯率變動導(dǎo)致交易主體進行經(jīng)營活動發(fā)生變動帶來的風險。由于國際市場上的匯率是具有不確定性的，我國外貿(mào)企業(yè)與國外企業(yè)簽訂國際合同時不但要考慮產(chǎn)品的交貨日期、交易價格、付款方式等條件，還要考慮兩國之間貨幣匯率的變化。由于匯率的變化會直接影響到企業(yè)今后采購原材料的價格，從而間接影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。因此企業(yè)風險管理者在每個資產(chǎn)負債表日對合同的現(xiàn)金流的現(xiàn)值重新進行計量，評估未來貨幣價值的變化，以有效控制企業(yè)對今后的現(xiàn)金流避免外匯風險帶來的損失。為了能夠有效控制現(xiàn)金流量，只有有效管理現(xiàn)金流，企業(yè)管理者才能選擇良好的金融工具進行投資。

2. 會計風險

會計風險指的是由于匯率變動導(dǎo)致交易主體在資產(chǎn)負債表日折算成記賬本位幣時賬面價值發(fā)生變化帶來的風險，也被稱為折算風險。企業(yè)在編制財務(wù)報表時，通常選擇本國貨幣作為記賬本位幣。在進行會計報表資料整合時，需要對國外的全部子公司的資產(chǎn)、負債進行折算，并通過財務(wù)報表的形式體現(xiàn)出來，然后對經(jīng)過整合之后的企業(yè)資產(chǎn)、負債進行折算。在這一過程中，匯率的波動會導(dǎo)致股票價格、現(xiàn)金流等方面的影響。企業(yè)對會計風險的處理方法不同，會計賬目發(fā)生變化，直接影響企業(yè)的損益。

3. 經(jīng)濟風險

經(jīng)濟風險指的是預(yù)料之外的匯率變動導(dǎo)致企業(yè)價值在未來時間變動的風險。對于我國外貿(mào)企業(yè)來說，經(jīng)濟風險是影響最嚴重的外匯風險。匯率的變動會直接導(dǎo)致企業(yè)面臨經(jīng)濟風險的難易程度，同時在生產(chǎn)銷售等多方面產(chǎn)生不同程度的影響。經(jīng)濟風險會使企業(yè)的市場價值和現(xiàn)金流會由于匯率的意外變動而產(chǎn)生變化，同時在市場競爭中的地位和份額帶來影響。企業(yè)的任何國際貿(mào)易活動如果能揭露經(jīng)濟風險，其經(jīng)濟效益也就浮出水面。因為企業(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值可以衡量企業(yè)的價值，經(jīng)濟風險會直接導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金流出現(xiàn)變化，意味著企業(yè)經(jīng)濟前景的變動。

（三）外貿(mào)企業(yè)外匯風險的形成原因

第一，本國貨幣與外國貨幣之間兌換產(chǎn)生的風險。衡量當?shù)赝赓Q(mào)企業(yè)經(jīng)濟效益的通用貨幣就是本國貨幣，當外貿(mào)企業(yè)在外貿(mào)交易中使用本國貨幣兌換成外國貨幣進行交易，由于受到外匯匯率變化的影響，該交易會產(chǎn)生外匯風險。

第二，外匯匯率的變化產(chǎn)生的風險。如果匯率發(fā)生變化，外貿(mào)企業(yè)在評估外國貨幣的資產(chǎn)或負債的價值就會發(fā)生變化，在固定匯率制度下帶來的外匯風險較小，在浮動匯率制度下帶來的匯率風險較大。

第三，由于時間的因素產(chǎn)生風險。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款的貨幣收入，應(yīng)付賬款的貨幣支出，商業(yè)銀行貸款的本息結(jié)算等，都有一定的時間限制。如果本國貨幣與外國貨幣之間的匯率發(fā)生變化，都會導(dǎo)致應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、貸款本息結(jié)算金額的變化。一般情況下，匯率兌換時間越長，變化越大，外匯風險越大。

（四）外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理的必要性

由于匯率波動具有不確定性和復(fù)雜性，企業(yè)會更多地關(guān)注匯率的波動走勢。外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營過程中無法回避外匯風險，外匯風險管理也成為我國外貿(mào)企業(yè)管理的重要部分。對于外貿(mào)企業(yè)來說，外匯風險是一把雙刃劍，外匯風險可能會給企業(yè)帶來收益，也可能會給企業(yè)遭受損失，外匯風險管理的宗旨就是要盡可能規(guī)避風險。外貿(mào)企業(yè)管理者需要結(jié)合企業(yè)實際經(jīng)營發(fā)展情況，有針對性地實施外匯風險管理。

二、外貿(mào)企業(yè)外匯風險管理存在的問題

（一）缺乏完善的外匯風險管理體系

近年來，隨著我國的國際市場不斷的發(fā)展壯大，很多外貿(mào)企業(yè)不重視外匯風險的存在，加上企業(yè)管理者管理水平不夠高，尚未設(shè)立專門負責外匯風險管理的部門，經(jīng)常出現(xiàn)外匯風險失控問題。因此，企業(yè)內(nèi)部尚未構(gòu)建完善的風險管理體系，導(dǎo)致企業(yè)不能事先防范外匯風險。由于外匯風險管理具有一定的系統(tǒng)性和復(fù)雜性，企業(yè)面臨較大幅度的匯率變動，企業(yè)沒有完備的外匯管理體系很難采取有效措施去應(yīng)對外匯風險。

（二）缺乏專業(yè)的外匯風險管理人才

我國絕大多數(shù)的外貿(mào)企業(yè)的管理水平比較低，有些外貿(mào)企業(yè)是家族式管理模式，用人唯親現(xiàn)象非常嚴重，安插股東的親朋好友在管理層成為了普遍現(xiàn)象，企業(yè)高級管理層沒有接受專業(yè)培訓(xùn)，外匯風險管理知識水平比較低，管理水平有限。

（三）運用衍生金融工具的水平不高

大部分外貿(mào)企業(yè)選擇套期保值等衍生金融工具來規(guī)避外匯風險是一個不錯的選擇。然而，很多風險管理者不能充分認識到使用衍生金融工具帶來的潛在性風險。有些企業(yè)利用衍生金融工具進行炒匯，還有些企業(yè)抱著投機的心態(tài)過度放大潛在的風險，從而給企業(yè)造成不必要的損失。因此，管理者合理利用衍生金融工具來防范外匯風險是非常重要的。

（四）議價能力比較弱

我國的大部分外貿(mào)企業(yè)都是制造加工業(yè)，屬于勞動力密集型企業(yè)，大量的勞動力才能創(chuàng)造企業(yè)的利潤，缺少高端科研技術(shù)的成果，因此，在外貿(mào)交易價格談判中處于不利地位，產(chǎn)品價格的波動直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟效益。近年來，由于東南亞國家的勞動力等成本比較低，大部分勞動力密集型企業(yè)都向東南亞國家遷移，進一步削弱了我國外貿(mào)企業(yè)在外貿(mào)交易中的議價能力。

（五）外匯風險的防范意識較弱

2005年以前的人民幣匯率比較穩(wěn)定，我國的外貿(mào)企業(yè)基本忽視匯率波動帶來的問題，在此之后的時間里，人民幣匯率總體處于升值狀態(tài)，企業(yè)管理者產(chǎn)生更多的依賴心理。隨著我國的匯率發(fā)生雙向變動機制后，企業(yè)管理者缺少外匯專業(yè)知識，無法預(yù)測未來一段時間內(nèi)匯率的變化，導(dǎo)致企業(yè)日后的生產(chǎn)經(jīng)營具有潛在風險。

三、外貿(mào)企業(yè)外匯風險防范策略

（一）構(gòu)建外匯風險管理體系

外貿(mào)企業(yè)要在激烈的國際競爭中處于不敗之地，全面提升企業(yè)的風險控制能力，構(gòu)建完善的外匯風險管理體系是非常有必要的。完善的外匯風險管理體系可以掌握外匯市場上的波動情況，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)活動所面臨的外匯風險狀況進行評價，實時監(jiān)控外匯業(yè)務(wù)中的風險，及時發(fā)現(xiàn)管理中的漏洞，選擇適當?shù)墓芾矸桨赣行б?guī)避外匯市場上的風險。

（二）培養(yǎng)外匯風險管理專業(yè)人才

企業(yè)的專業(yè)人才是一筆寶貴的財富，培養(yǎng)和引進大量的外匯風險管理專業(yè)人才是企業(yè)管理機制正常運轉(zhuǎn)的動力支持，利用國際市場上有用的外匯信息，客觀有效的識別、監(jiān)考和管理各種潛在的外匯風險，有利于企業(yè)及時采取措施預(yù)防外匯風險。

（三）選擇合適的金融工具降低風險

外貿(mào)企業(yè)想在外匯風險的財務(wù)環(huán)境下保值，可以利用外匯市場，理性選擇適合企業(yè)的金融衍生工具。在購買金融衍生產(chǎn)品前，企業(yè)風險管理者要充分了解金融產(chǎn)品的作用，經(jīng)過專業(yè)人員的具體分析，判斷該產(chǎn)品日后可能會給企業(yè)帶來收益或損失，結(jié)合企業(yè)的需要選擇最適宜的保值工具。

（四）調(diào)整營銷戰(zhàn)略

企業(yè)要在外貿(mào)交易市場上處于有利地位，要根據(jù)市場、產(chǎn)品等多方面進行營銷方案的調(diào)整。當本國貨幣貶值時，企業(yè)要緩解國際市場較大的競爭力，應(yīng)立即開拓新的市場，通過打廣告和折扣促銷等手段合理擴大國際市場份額，在確保利潤率的情況下制定出最優(yōu)價格。當本國貨幣升值時，企業(yè)應(yīng)加大市場的宣傳，防止市場份額的丟失，提高銷售收入。

（五）提高外匯風險管理的意識

外貿(mào)企業(yè)可以和社會上的專業(yè)機構(gòu)建立合作關(guān)系，定期組織外匯風險管理的專業(yè)培訓(xùn)。這樣可以全面提升管理人員風險識別的能力，熟練掌握和運用外匯市場上的金融工具，在企業(yè)面臨外匯風險作出準確的判斷。當然，企業(yè)也可以和銀行洽談，在提供金融服務(wù)的同時享受培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

（六）實現(xiàn)財務(wù)策略多樣化

外貿(mào)企業(yè)可以持有多個國家的貨幣，對多種貨幣進行投融資等財務(wù)活動。如果匯率發(fā)生波動，企業(yè)的部分貨幣會貶值，另一部分則會升值，這樣可以抵消匯率波動帶來的外匯風險。

綜上所述，隨著我國國際市場的日益變化，為了促進外貿(mào)企業(yè)在國際市場競爭中健康長久發(fā)展，風險管理者對外匯風險的管理要高度重視，樹立外匯防范的意識，選擇適合企業(yè)的金融工具，逐步完善企業(yè)內(nèi)部外匯風險管理體制，從容應(yīng)對外匯風險帶來的挑戰(zhàn)。

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（作者單位：蘇州市阿爾帕斯動力機械有限公司）