朱 奎

(鄭州大學(xué) 人事處，河南 鄭州 450001)

0 引言

小微企業(yè)因其質(zhì)押資產(chǎn)有限和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大而導(dǎo)致融資的困難，制約著小微企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。在中原經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)上升為國家戰(zhàn)略背景下，河南省小微企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展成為影響河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。小微企業(yè)融資困難主要由兩種因素造成：一是信貸雙方信息的不對(duì)稱；二是小微企業(yè)自身的可置信承諾較弱。圍繞小微企業(yè)成長(zhǎng)的環(huán)境和自身特點(diǎn)，學(xué)者們從政府扶持、銀行支持等方面提出了不同的建議，這方面的研究有徐陳杰和楊智勇(2021)、唐飛和王磊(2021)、高青峰(2021)、張予樂(2021)、任廣乾(2014)等?？傮w來看，針對(duì)小微企業(yè)融資困境緩解對(duì)策的研究主要分為兩大類：一是建議政府出臺(tái)扶持政策促進(jìn)小微企業(yè)的發(fā)展；二是從信息不對(duì)稱視角提出加強(qiáng)小微企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的溝通。從信貸交易分析契約當(dāng)事人的行為特征，結(jié)合河南省小微企業(yè)成長(zhǎng)環(huán)境和自身特點(diǎn)開展契約雙方的行為分析并提出有針對(duì)性的治理機(jī)制。

1 小微企業(yè)融資特點(diǎn)

1.1 小微企業(yè)融資履約特點(diǎn)

首先，河南省小微企業(yè)融資履約多以親緣、地緣、業(yè)緣為紐帶。在小微企業(yè)融資過程中，一般是通過信貸雙方的熟悉程度決定融資的成本和融資履約機(jī)制，因此，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)是河南省小微企業(yè)融資履約機(jī)制發(fā)揮作用的關(guān)鍵。從河南省小微企業(yè)融資的資金源來看，無論是金融機(jī)構(gòu)還是其他民營機(jī)構(gòu)，其資金來源基本是自有資金加上來自親戚、熟人、鄉(xiāng)親的資金。

其次，小微企業(yè)融資履約水平有待提高。缺乏有效社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及可抵押物較低等因素的制約，河南省小微企業(yè)融資履約水平通常低于大型企業(yè)融資履約水平。根據(jù)傳統(tǒng)金融理論，一個(gè)地區(qū)或行業(yè)的法律制度越完善、金融合約越完備、擔(dān)保品價(jià)值越高，企業(yè)融資的履約水平會(huì)越高。這些條件在河南省小微企業(yè)融資履約中不夠充分，不完善的融資履約環(huán)境一定程度上導(dǎo)致了河南省小微企業(yè)融資困境。

最后，小微企業(yè)融資履約信息對(duì)稱性程度較低。在借貸契約發(fā)生之前，小微企業(yè)融資能夠利用血緣、親緣、地緣、業(yè)緣等各種社會(huì)關(guān)系收集信息，對(duì)借款者的收入情況、還款能力、聲譽(yù)等做出一定的了解，但是受制于可抵押物以及企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營狀況的影響，即使社會(huì)網(wǎng)絡(luò)能夠發(fā)揮一定的甄別作用，在小微企業(yè)融資履約中也會(huì)逐步弱化。小微企業(yè)在獲得融資后，具體的資金使用和收益情況等都是企業(yè)內(nèi)部信息，金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)之間也存在著信息的不對(duì)稱，這會(huì)進(jìn)一步反饋到信貸實(shí)施前的判斷中，從而阻礙了小微企業(yè)融資的實(shí)施和履約。

1.2 小微企業(yè)融資履約行為分析

首先，小微企業(yè)融資中借款人與貸款人之間的信息不對(duì)稱性。當(dāng)小微企業(yè)融資模式發(fā)展到中介式融資借貸模式、金字塔借貸模式等形式后，小微企業(yè)融資的活動(dòng)范圍大幅度擴(kuò)大，超過了原來的局限于一定范圍的資金借貸活動(dòng)，資金供需雙方的關(guān)系變得越來越陌生，資金的供給者獲取資金需求者的歷史信譽(yù)問題、收入狀況等相關(guān)信息難度較大。融資主體會(huì)根據(jù)自己未來的預(yù)期來約束自己的違約行為，若違約的收益大于損失，就會(huì)存在不履約的風(fēng)險(xiǎn)和傾向。因此，社會(huì)網(wǎng)絡(luò)機(jī)制超出一定范圍后，小微企業(yè)融資履約的約束力明顯下降，違約的概率顯著增加。

其次，小微企業(yè)融資貸后管理制度存在缺陷。受制于可抵押物以及信息不對(duì)稱性，通常在融資實(shí)施過程中，即使有嚴(yán)格的發(fā)放貸款流程以及標(biāo)準(zhǔn)的電子協(xié)議或書面合同，仍然很難確保小微企業(yè)融資后順利實(shí)施以及按時(shí)按條款償還貸款，從而造成了小微企業(yè)融資后履約存在道德風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，如果小微企業(yè)融出現(xiàn)逃避債務(wù)等違約行為，相關(guān)部門由于找不到足夠的證據(jù)起訴借款者或者即使能夠訴諸法律，但是缺乏足夠的抵押物或可執(zhí)行對(duì)象，往往惡化整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境，影響了小微企業(yè)融資。

最后，小微企業(yè)融資法律監(jiān)管尚需提升。近年來，我國有關(guān)法律對(duì)小微企業(yè)融資問題進(jìn)行了不斷完善，但是小微企業(yè)的融資及其履約機(jī)制和保障措施一直受制于自身特征，從而導(dǎo)致了小微企業(yè)融資履約不夠完善，相應(yīng)的法律監(jiān)管政策尚需進(jìn)一步完善與提升。小微企業(yè)融資履約監(jiān)管規(guī)則大多為行政法規(guī)、監(jiān)管部門的規(guī)章制度以及行政部門的一些臨時(shí)性行政指令，缺乏系統(tǒng)的小微企業(yè)融資履約保障法律法規(guī)體系。在還沒有系統(tǒng)性與穩(wěn)定性的明確融資參與者雙方權(quán)利與義務(wù)的背景下，僅依靠基于社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的信任機(jī)制就顯得極其脆弱，從而使小微企業(yè)融資履約機(jī)制被扭曲。

2 小微企業(yè)融資履約存在的問題

(1)小微企業(yè)融資履約的組織模式不夠規(guī)范。小微企業(yè)融資履約無法像大型企業(yè)融資一樣進(jìn)行嚴(yán)格的審計(jì)和財(cái)務(wù)管理，這給監(jiān)管提出了更高要求。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，越來越多的貸方和使用資金的借方不直接發(fā)生聯(lián)系，這導(dǎo)致了小微企業(yè)融資中貸方需要同多個(gè)中介發(fā)生作用，從而增加了信息傳遞的層級(jí)，提高了信息的不對(duì)稱程度，從而削弱了小微企業(yè)融資中資金使用者的監(jiān)管有效性，這種組織模式的不規(guī)范，進(jìn)一步加重了小微企業(yè)融資履約的違約風(fēng)險(xiǎn)。

(2)小微企業(yè)融資履約的規(guī)則流程不夠健全。小微企業(yè)的融資合同以及履約執(zhí)行通常呈現(xiàn)了個(gè)體化或非標(biāo)準(zhǔn)化特征，這就導(dǎo)致了法律法規(guī)的規(guī)范效果受到弱化，進(jìn)而導(dǎo)致小微企業(yè)融資履約流程和效果存在各種問題，可能會(huì)存在部分小微企業(yè)利用規(guī)則流程存在的漏洞，以欺詐的方式進(jìn)行融資且不積極進(jìn)行履約還款，這種行為可能會(huì)給自身帶來益處，但是損壞了整個(gè)小微企業(yè)的融資環(huán)境，反而對(duì)小微企業(yè)的長(zhǎng)期融資履約帶來較大的負(fù)面影響。

(3)小微企業(yè)融資履約的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。受制于正規(guī)金融對(duì)抵押物和風(fēng)險(xiǎn)控制審核的要求，小微企業(yè)融資多以非正規(guī)金融模式呈現(xiàn)出來。隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，借貸活動(dòng)中的非人格化特征趨于顯著，原有的信息優(yōu)勢(shì)和信任約束被弱化。當(dāng)小微企業(yè)融資履約活動(dòng)超出了社會(huì)網(wǎng)絡(luò)信任機(jī)制發(fā)揮作用的范圍，便會(huì)給信貸履約增加更多的不確定性，加大了違約的風(fēng)險(xiǎn)。小微企業(yè)融資履約缺乏規(guī)范的抵押擔(dān)保物，給追回資金也造成了較大困難。

(4)小微企業(yè)融資履約的金融市場(chǎng)信號(hào)失真。由于受融資模式和履約機(jī)制的限制，小微企業(yè)融資履約中的金融市場(chǎng)信號(hào)失真，從而為治理機(jī)制的設(shè)計(jì)造成了障礙。小微企業(yè)融資模式及其履約機(jī)制的無序性和自發(fā)性等弊端，間接阻礙了地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和升級(jí)，一些高耗能、低附加值的制造業(yè)采用高息攬存的方式從非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得發(fā)展資金，削弱宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)的效果，從而弱化金融市場(chǎng)信號(hào)傳導(dǎo)機(jī)制的效果。

3 小微企業(yè)融資履約的治理機(jī)制及優(yōu)化對(duì)策

(1)降低小微企業(yè)融資履約中的信息不對(duì)稱性。由于信息的不對(duì)稱性，融資者出于自身利益的考慮，存在隱藏其融資目的的動(dòng)機(jī)，又由于出借人缺乏對(duì)借款人的有效監(jiān)督，進(jìn)一步累加了信用風(fēng)險(xiǎn)。因此，在小微企業(yè)融資履約過程中，應(yīng)加強(qiáng)信息披露，如小微企業(yè)的運(yùn)營狀況、資金的具體用途、如何保證資金逾期風(fēng)險(xiǎn)以及債款的償還方式等。建立一個(gè)小微企業(yè)融資履約征信數(shù)據(jù)庫，包括融資參與者主動(dòng)披露、由監(jiān)管機(jī)構(gòu)部門和金融機(jī)構(gòu)提供以及通過外部網(wǎng)站自動(dòng)獲取的小微企業(yè)多維度信息，小微企業(yè)融資出借人可以綜合相關(guān)信息判定交易活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度。這些降低小微企業(yè)融資履約中信息不對(duì)稱程度的方法和方式可以凈化和塑造良好的融資市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)小微企業(yè)融資履約的實(shí)施。

(2)多樣化小微企業(yè)融資履約中的制約機(jī)制。除了網(wǎng)絡(luò)關(guān)系所帶來的非正式社會(huì)道德規(guī)范能夠?qū)π∥⑵髽I(yè)融資履約產(chǎn)生一定的積極促進(jìn)作用外，小微企業(yè)融資履約的制約機(jī)制尚不健全，應(yīng)該從出借方、借款方以及中介組織等多方入手構(gòu)建起來多樣化的融資履約治理機(jī)制，從而提升小微企業(yè)融資履約實(shí)施效率，塑造良好的融資履約環(huán)境。在小微企業(yè)融資履約中，讓借款人或融資者提供專用性資產(chǎn)投資以及相應(yīng)的保障措施或機(jī)制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)多樣化制約借款人按時(shí)還款的機(jī)制，提高融資雙方彼此的信任度。因此，在關(guān)系機(jī)制和信任機(jī)制的作用下，借貸主體可以通過橫向監(jiān)督和制衡機(jī)制增加違約成本。

(3)規(guī)范化小微企業(yè)融資履約的監(jiān)管體系。要想提高小微企業(yè)融資履約效率，政策制定部門應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)融資模式和履約過程的監(jiān)管。一方面，政策制定部門應(yīng)通過制定小微企業(yè)融資履約的相關(guān)法律法規(guī)，實(shí)現(xiàn)國家層面立法與地方政府層面立法的互動(dòng)，同時(shí)在特殊的信息約束下，建立起以立法機(jī)關(guān)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)借貸雙方等多方博弈為核心的多樣化激勵(lì)性法律規(guī)則；另一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)融資履約活動(dòng)的監(jiān)管，塑造良好的交易環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)小微企業(yè)融資履約的良性互動(dòng)。