文 | 張鎮(zhèn)

作者供職于中核匯能有限公司

風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)內(nèi)容復(fù)雜，稍有不慎就可能引發(fā)較大的資產(chǎn)損失。

國(guó)家確立30/60雙碳目標(biāo)后，新能源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)投資再度活躍，作為項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的一種方式，風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目建成后轉(zhuǎn)讓、并購(gòu)的案例越來(lái)越多。并購(gòu)項(xiàng)目從開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、設(shè)備采購(gòu)到工程建設(shè)都是由轉(zhuǎn)讓方控制并完成的，對(duì)收購(gòu)方而言屬于“黑箱”，技術(shù)盡調(diào)中稍有疏忽，就可能導(dǎo)致投資收益的損失。因此，弄清風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)技術(shù)盡調(diào)的難點(diǎn)，并采取相應(yīng)對(duì)策，是并購(gòu)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

并購(gòu)難點(diǎn)分析

在風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)過(guò)程中，技術(shù)盡職調(diào)查工作一方面需要確定等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)等經(jīng)濟(jì)性相關(guān)數(shù)據(jù), 為項(xiàng)目估值提供邊界條件;另一方面評(píng)估設(shè)計(jì)合理性、設(shè)備質(zhì)量、施工質(zhì)量等,判定項(xiàng)目本身的工程質(zhì)量、安全性、可靠性，以便為將來(lái)的整改預(yù)留資金。

1.等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)的確定

確定擬收購(gòu)風(fēng)電項(xiàng)目等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)是技術(shù)盡調(diào)的首要工作，方法與設(shè)計(jì)風(fēng)電場(chǎng)時(shí)類(lèi)似，均遵循《風(fēng)電場(chǎng)風(fēng)能資源評(píng)估方法》（GB/T 18710-2002）、《風(fēng)電場(chǎng)工程風(fēng)能資源測(cè)量與評(píng)估技術(shù)規(guī)范》（NB/T 31147-2018）。風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)?fù)诮ǔ赏懂a(chǎn)后不滿一年即進(jìn)行，確定發(fā)電小時(shí)數(shù)時(shí)沒(méi)有歷史參考數(shù)據(jù)，因此更依賴測(cè)風(fēng)數(shù)據(jù)與科學(xué)方法。

2.設(shè)計(jì)質(zhì)量的復(fù)核

風(fēng)電項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓方多為主機(jī)廠家、專(zhuān)業(yè)民營(yíng)開(kāi)發(fā)商等，對(duì)項(xiàng)目設(shè)計(jì)比較重視，設(shè)計(jì)水平多數(shù)比較好。但因?yàn)椴皇亲约洪L(zhǎng)期持有項(xiàng)目，項(xiàng)目設(shè)計(jì)中也可能存在因陋就簡(jiǎn)、不合理降低造價(jià)等問(wèn)題。因此，必須核實(shí)設(shè)計(jì)是否符合安全、質(zhì)量的要求，并確定設(shè)計(jì)問(wèn)題的嚴(yán)重程度、整改措施及費(fèi)用、可否讓步接受等。

3.設(shè)備質(zhì)量的評(píng)估

風(fēng)電機(jī)組運(yùn)行條件惡劣，零部件眾多，單機(jī)容量大型化趨勢(shì)明顯，對(duì)機(jī)組的制造質(zhì)量和運(yùn)行可靠性進(jìn)行判定顯得尤為重要，難度也很大。主要從風(fēng)機(jī)設(shè)備技術(shù)指標(biāo)是否符合當(dāng)時(shí)國(guó)家及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備制造質(zhì)量是否合格、可靠性能否滿足長(zhǎng)期安全運(yùn)行的要求等方面做分析評(píng)估。

4.建設(shè)施工質(zhì)量的評(píng)估

風(fēng)電場(chǎng)工程的建設(shè)施工質(zhì)量風(fēng)能源開(kāi)發(fā)利用的基礎(chǔ)，施工質(zhì)量的好壞關(guān)系到項(xiàng)目能否可靠高效穩(wěn)定運(yùn)行。施工質(zhì)量的主要從以下方面進(jìn)行評(píng)估：土建工程質(zhì)量評(píng)估、安裝工程質(zhì)量評(píng)估、安防工程質(zhì)量評(píng)估、消防工程質(zhì)量評(píng)估、工程檔案評(píng)估。

應(yīng)對(duì)措施

1.等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)的確定

對(duì)風(fēng)場(chǎng)原始測(cè)風(fēng)塔數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，提取該場(chǎng)址下風(fēng)資源特性，并給出各風(fēng)況參數(shù)分析情況。對(duì)場(chǎng)址內(nèi)各機(jī)位點(diǎn)環(huán)境條件（風(fēng)速、湍流、入流角、風(fēng)剪切等風(fēng)況參數(shù)）進(jìn)行仿真計(jì)算基于風(fēng)電場(chǎng)場(chǎng)址地形建立求解域，基于測(cè)風(fēng)塔時(shí)序數(shù)據(jù)及大氣邊界層狀態(tài)定義邊界及初始條件以求解計(jì)算域內(nèi)的大氣運(yùn)動(dòng)特征并輸出至各機(jī)位點(diǎn)。對(duì)全場(chǎng)風(fēng)資源情況進(jìn)行量化，采用擬收購(gòu)風(fēng)電項(xiàng)目所使用風(fēng)電機(jī)組的動(dòng)態(tài)功率曲線和推力系數(shù)曲線，求解全場(chǎng)發(fā)電量和上網(wǎng)發(fā)電量，進(jìn)而確定等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)。

采取的應(yīng)對(duì)措施：以技術(shù)盡調(diào)評(píng)估的小時(shí)數(shù)、賣(mài)方承諾的小時(shí)數(shù)中低值作為項(xiàng)目估值邊界，并于賣(mài)方商談。如果賣(mài)方堅(jiān)持采用較高的小時(shí)數(shù)，則應(yīng)采取相應(yīng)擔(dān)保措施。

2.設(shè)計(jì)質(zhì)量的復(fù)核

因設(shè)計(jì)工作的專(zhuān)業(yè)性，委托具有資質(zhì)的技術(shù)盡調(diào)單位，從合理性、經(jīng)濟(jì)性、安全性方面分析，確定影響范圍、影響程度。

經(jīng)過(guò)復(fù)核發(fā)現(xiàn)存在的主要問(wèn)題有: 站址選擇不合理、防洪隱患、部分機(jī)組尾流/湍流影響較大、部分機(jī)組距離居民點(diǎn)較近（可能因噪聲擾民而被投訴，甚至停機(jī)）、基礎(chǔ)設(shè)計(jì)問(wèn)題、集電線路設(shè)計(jì)問(wèn)題、接地設(shè)計(jì)問(wèn)題等。

采取的應(yīng)對(duì)措施有:顛覆性且難以整改的設(shè)計(jì)問(wèn)題即放棄并購(gòu);一般缺陷留押金進(jìn)行整改;輕微且難以整改的缺陷讓步接受；尾流影響、噪聲停機(jī)等問(wèn)題在估值中做考慮。

3.設(shè)備質(zhì)量的判定

風(fēng)電機(jī)組質(zhì)量判定包括數(shù)據(jù)分析評(píng)估機(jī)組可靠性、現(xiàn)場(chǎng)檢查確定機(jī)組可靠性和文件審核三部分：數(shù)據(jù)分析主要分析機(jī)組可利用率評(píng)估、故障情況評(píng)估和惡性事故；現(xiàn)場(chǎng)檢查主要檢查傳動(dòng)鏈、葉片、機(jī)架等重要部件的健康程度，檢查方式包括振動(dòng)監(jiān)測(cè)、油品測(cè)試、高倍望遠(yuǎn)鏡檢查等；文件審核主要審核備品備件消耗情況、建設(shè)期質(zhì)量文件、定檢記錄、機(jī)組各項(xiàng)測(cè)試及證明文件等。

經(jīng)過(guò)復(fù)核發(fā)現(xiàn)存在的主要問(wèn)題有: 機(jī)組零部件信息與型式認(rèn)證不一致、軸承漏油、葉片局部破損、塔筒局部漆面脫落、接地不牢及銹蝕等。

采取的應(yīng)對(duì)措施有:經(jīng)評(píng)估不影響安全運(yùn)行的問(wèn)題接受，加強(qiáng)運(yùn)行維護(hù)；一般問(wèn)題留押金進(jìn)行整改；整體性重大設(shè)備質(zhì)量問(wèn)題放棄收購(gòu)。

4.施工質(zhì)量的判定

施工質(zhì)量的判定采取現(xiàn)場(chǎng)核驗(yàn)與文件資料的檢查結(jié)合進(jìn)行：土建工程，包括建筑構(gòu)筑物土建、地基及結(jié)構(gòu)、混凝土結(jié)構(gòu)、電纜溝、給排水設(shè)施等；安裝工程，包括機(jī)械安裝、電氣安裝；安防工程，消防工程；工程檔案評(píng)價(jià)，包括項(xiàng)目審批文件、項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程歸檔資料、設(shè)備資料、監(jiān)理/施工單位的施工過(guò)程資料等。

經(jīng)過(guò)復(fù)核發(fā)現(xiàn)存在的主要問(wèn)題有: 基礎(chǔ)混凝土養(yǎng)護(hù)、建構(gòu)筑物基礎(chǔ)沉降、未按圖紙施工、螺栓缺失/力矩不夠/銹蝕、屋面防水、地面裂縫、進(jìn)出線端口防火泥敷設(shè)、標(biāo)識(shí)牌不規(guī)范等。

采取的應(yīng)對(duì)措施有:經(jīng)評(píng)估不影響安全運(yùn)行的問(wèn)題接受，加強(qiáng)運(yùn)行維護(hù)；一般問(wèn)題留押金進(jìn)行整改；重大安全性問(wèn)題放棄收購(gòu)。

結(jié)論

1）風(fēng)電項(xiàng)目技術(shù)條件復(fù)雜，并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)真全面策劃開(kāi)展技術(shù)盡調(diào)，充分發(fā)現(xiàn)、揭示、暴露問(wèn)題，為并購(gòu)提供參考和依據(jù)。

2）風(fēng)電項(xiàng)目并購(gòu)中，復(fù)核風(fēng)資源、確定等效發(fā)電利用小時(shí)數(shù)是技術(shù)盡調(diào)的首要問(wèn)題，準(zhǔn)確的小時(shí)數(shù)有利于項(xiàng)目估值，必要時(shí)要求賣(mài)方提供小時(shí)數(shù)擔(dān)保。

3) 根據(jù)技術(shù)盡調(diào)情況，可采取顛覆性問(wèn)題放棄收購(gòu)、一般問(wèn)題預(yù)留押金限期整改、輕微問(wèn)題讓步接受等有針對(duì)性的措施，防控風(fēng)險(xiǎn)。