劉偉麗，劉宏楠

（深圳大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特區(qū)研究中心，廣東 深圳 518060）

一、引 言

隨著數(shù)字化和全球化浪潮的不斷推進(jìn)，全球治理體系正在發(fā)生重大變革，數(shù)字化、信息化、智能化、網(wǎng)絡(luò)化已經(jīng)成為新時(shí)代的重要發(fā)展趨勢(shì)。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)一個(gè)又一個(gè)發(fā)展高潮，城市化水平也顯著提升，2019 年末，我國(guó)城鎮(zhèn)化率首次超過(guò) 60%①。 在城市建設(shè)與發(fā)展的過(guò)程中，企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量極為關(guān)鍵。 質(zhì)量強(qiáng)國(guó)以及高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略的提出，對(duì)國(guó)家和地區(qū)乃至企業(yè)提出了新的要求。 當(dāng)前，構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)為輔的“雙循環(huán)”格局這一重要戰(zhàn)略決定，勢(shì)必要求大力發(fā)展國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)， 擴(kuò)大內(nèi)需。 作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，微觀企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展能夠有效擴(kuò)大內(nèi)需和延伸國(guó)內(nèi)價(jià)值鏈。 那么，作為微觀企業(yè)載體的城市在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中又扮演著什么樣的角色？城鎮(zhèn)化進(jìn)程的加快推動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，但也給城市帶來(lái)了人口膨脹、住房緊張、交通擁堵、資源緊缺等“城市病”，如何更好地進(jìn)行城市建設(shè)以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展成為了熱點(diǎn)話題。

“新基建”概念的提出，讓“智慧城市”再次被提到公眾面前，并為上述問(wèn)題的解決提供了新的思路。智慧城市（Smart City）的概念來(lái)源于傳媒領(lǐng)域，其本質(zhì)是信息技術(shù)與現(xiàn)代化城市融合發(fā)展的高級(jí)形態(tài)[1]。 中國(guó)政府于2012 年公布了首批90 個(gè)國(guó)家智慧城市試點(diǎn)名單， 其中包括37 個(gè)地級(jí)市、50 個(gè)區(qū)（縣）以及3 個(gè)鎮(zhèn)。國(guó)際數(shù)據(jù)公司（International Data Corporation，簡(jiǎn)稱 IDC）的研究表明，至 2020 年，世界各國(guó)在智慧城市建設(shè)方面的技術(shù)支出規(guī)模較2019 年增幅為11.1%，達(dá)到1144 億美元；其中，中國(guó)在智慧城市技術(shù)方面的投入達(dá)259 億美元，位列世界第二②。 智慧城市利用先進(jìn)的信息技術(shù)，將城市管理、資源配置、企業(yè)生產(chǎn)、公共服務(wù)和居民生活深度融合在一起，從而提高城市的運(yùn)行效率，促進(jìn)城市、企業(yè)以及人民生活邁向更高水平。 智慧城市政策的實(shí)施，能夠有效解決城市發(fā)展過(guò)程中存在的“城市病”問(wèn)題，可能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供新的發(fā)展契機(jī)，對(duì)實(shí)現(xiàn)以微觀企業(yè)為主體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略意義。

智慧城市建設(shè)能夠帶來(lái)巨大的政策效益。 世界銀行的研究表明，人口規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)的智慧城市的發(fā)展紅利是普通城市的2.5 至3 倍，這意味著智慧城市建設(shè)能夠?qū)崿F(xiàn)的可持續(xù)發(fā)展成就將是非智慧城市的4 倍左右。 國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者從不同視角闡述了智慧城市建設(shè)所帶來(lái)的政策紅利，其中與智慧城市建設(shè)關(guān)系最為直接的要數(shù)智慧治理。 根據(jù)Washburn 等的定義， 智慧治理指的是運(yùn)用現(xiàn)代化技術(shù)與信息網(wǎng)絡(luò)，對(duì)城市交通、公共服務(wù)、教育、醫(yī)療等關(guān)乎城市運(yùn)行的各個(gè)方面進(jìn)行智能化管理，從而提高城市效率[2]。 Meijer 和 Bolíva 認(rèn)為智慧城市治理不單單是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題，應(yīng)該把它作為一個(gè)復(fù)雜的制度變遷過(guò)程來(lái)研究，并認(rèn)識(shí)到這一具有吸引力的社會(huì)技術(shù)治理的政治性質(zhì)。智慧城市治理是指通過(guò)使用信息技術(shù)來(lái)創(chuàng)造新的人類合作形式，以獲得更好的結(jié)果和更開(kāi)放的治理過(guò)程[3]。 吳標(biāo)兵和林承亮認(rèn)為構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)參與和公眾驅(qū)動(dòng)的開(kāi)放式創(chuàng)新治理生態(tài)系統(tǒng)，是實(shí)現(xiàn)智慧治理的應(yīng)有之義[4]。 在新常態(tài)背景下，智慧城市建設(shè)能夠?qū)崿F(xiàn)智慧賦能，助力實(shí)現(xiàn)社會(huì)治理現(xiàn)代化[5][6]。 智慧城市建設(shè)更鮮明的價(jià)值體現(xiàn)在其能夠帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)效益。Haarstad 和Wathne 的研究表明，智慧城市建設(shè)能夠顯著促進(jìn)城市能源可持續(xù)發(fā)展[7]。 周小敏和李連友通過(guò)對(duì)中國(guó)171 個(gè)地級(jí)市樣本的研究發(fā)現(xiàn)，智慧城市建設(shè)能夠顯著促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[8]。此外，還有學(xué)者從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)[9]、城市創(chuàng)新[10][11]、FDI[12]以及環(huán)境污染[13][14][15]等角度，實(shí)證研究了智慧城市建設(shè)在加速地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、助推城市創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步、吸引外資、促進(jìn)城市綠色發(fā)展和減少環(huán)境污染等方面的經(jīng)濟(jì)效益。

目前，針對(duì)智慧城市的研究主要集中在理論層面和宏觀（城市）層面，并逐步向企業(yè)和個(gè)人等微觀個(gè)體的實(shí)證研究發(fā)展。 李燁利用CGSS 2015 的微觀數(shù)據(jù)，基于居民異質(zhì)性角度研究了智慧城市建設(shè)對(duì)于居民獲得感的積極影響[16]；耿榮娜基于問(wèn)卷調(diào)查法研究了智慧城市背景下退休老人信息消費(fèi)行為及信息消費(fèi)能力提升問(wèn)題[17]；孔令池和張智則研究了高鐵開(kāi)通和智慧城市建設(shè)對(duì)于企業(yè)家精神的影響，實(shí)證結(jié)果表明，二者均與企業(yè)家精神存在正向關(guān)系，但該文使用的企業(yè)家精神衡量指標(biāo)仍是來(lái)源于地級(jí)市層面的數(shù)據(jù)[18]。 關(guān)于智慧城市建設(shè)經(jīng)濟(jì)效益的研究應(yīng)遠(yuǎn)不止于此，在國(guó)家大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提倡高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，針對(duì)智慧城市建設(shè)的企業(yè)微觀層面經(jīng)濟(jì)效益的研究意義更加凸顯。 一方面，智慧城市建設(shè)帶來(lái)的技術(shù)進(jìn)步以及公共服務(wù)改善，提高了企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)信息把控的精確度， 降低了信息不對(duì)稱所帶來(lái)的融資約束等問(wèn)題；另一方面，智慧城市建設(shè)可以改善企業(yè)所處的外部環(huán)境，通過(guò)促進(jìn)要素流通、提高資源配置效率、減少營(yíng)運(yùn)成本等方式促進(jìn)企業(yè)質(zhì)量提升。

基于上述分析，本文選取2001~2019 年中國(guó)A股上市公司為研究樣本，以智慧城市這一政策的實(shí)施為自然實(shí)驗(yàn)，主要探討以下問(wèn)題：首先，智慧城市建設(shè)究竟能否促進(jìn)微觀企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展？ 其次，如果智慧城市建設(shè)能夠促進(jìn)企業(yè)質(zhì)量提升，是通過(guò)何種渠道實(shí)現(xiàn)的？ 最后，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響是否會(huì)隨著企業(yè)異質(zhì)性而發(fā)生改變？通過(guò)對(duì)上述問(wèn)題的深入探析，本文可能的邊際貢獻(xiàn)在于：第一，本文將研究視角聚焦于微觀企業(yè)，結(jié)合新時(shí)代中國(guó)特有的政策背景， 運(yùn)用PSM-DID 方法分析了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，對(duì)智慧城市建設(shè)的政策紅利提供了微觀層面的支撐；第二，通過(guò)智慧城市—關(guān)聯(lián)行業(yè)—微觀企業(yè)的理論分析，為理解當(dāng)前構(gòu)建“雙循環(huán)”發(fā)展格局下企業(yè)應(yīng)該注重質(zhì)量提升、真正發(fā)揮企業(yè)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體作用、促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和現(xiàn)代化城市建設(shè)提供政策啟示；第三，通過(guò)異質(zhì)性分析和中介效應(yīng)分析，為中國(guó)企業(yè)未來(lái)發(fā)展提供策略參考，將智慧城市建設(shè)與企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展相結(jié)合，豐富企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面的研究成果。

二、理論機(jī)制與研究假設(shè)

智慧城市建設(shè)與新基建具有密不可分的關(guān)系。2018 年12 月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的概念被首次提出，簡(jiǎn)稱新基建。 此后，新基建吸引了廣泛關(guān)注， 多次被中央高層會(huì)議提及。 新基建主要包括5G 基站建設(shè)、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)、城市軌道交通等七大領(lǐng)域，涵蓋眾多產(chǎn)業(yè)鏈； 而智慧城市建設(shè)需要以5G、 大數(shù)據(jù)、人工智能等新基建為支撐，二者可謂相輔相成。

智慧城市建設(shè)能夠使政府—行業(yè)—企業(yè)—社會(huì)公眾實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)交互。 智慧城市建設(shè)所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，對(duì)中國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有重要的推動(dòng)作用，催生了不少以技術(shù)、研發(fā)、信息等為主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)[19]。 技術(shù)創(chuàng)新作為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力，已經(jīng)得到眾多學(xué)者的一致認(rèn)可[20][21]。 一方面，由政府引導(dǎo)的智慧城市建設(shè)，引發(fā)了對(duì)于新型智能技術(shù)的巨大需求，極大地帶動(dòng)了互聯(lián)網(wǎng)、 信息技術(shù)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為未來(lái)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要推動(dòng)力，能夠引領(lǐng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，并由此輻射到更多上下游產(chǎn)業(yè)鏈[22]，進(jìn)而為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展助力。 另一方面，智慧城市建設(shè)有效帶動(dòng)了智慧醫(yī)療、智慧交通、智慧物流、智慧金融等領(lǐng)域的融合發(fā)展，并在能源節(jié)約、低碳環(huán)保等方面大有裨益。智慧城市深植于新技術(shù)，因此會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展造成巨大沖擊[23]。 基于新一代信息技術(shù)的智慧城市建設(shè)進(jìn)一步激發(fā)了社會(huì)創(chuàng)新活力和內(nèi)需潛能，發(fā)展了一大批智慧產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)新舊能轉(zhuǎn)換和社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)進(jìn)程。 據(jù)此，本文提出研究假設(shè)1：

H1：智慧城市建設(shè)能夠激發(fā)內(nèi)需潛能和發(fā)展動(dòng)能，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

智慧城市的發(fā)展離不開(kāi)技術(shù)創(chuàng)新，根據(jù)熊彼特的觀點(diǎn)，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的本質(zhì)，只有持續(xù)不斷地進(jìn)行創(chuàng)新，經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)發(fā)展。 作為技術(shù)創(chuàng)新的主體，企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)和創(chuàng)新活動(dòng)離不開(kāi)大量資金的投入[24]，但現(xiàn)實(shí)中，市場(chǎng)制度不健全、信息不對(duì)稱以及創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)高等因素導(dǎo)致企業(yè)融資約束問(wèn)題時(shí)有發(fā)生。 眾多研究表明，融資約束會(huì)顯著抑制企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新[25][26]。 現(xiàn)代信息技術(shù)的嵌入與融合，能夠同時(shí)起到促進(jìn)和約束智慧城市參與者的雙重作用。大數(shù)據(jù)賦能城市治理現(xiàn)代化，將充分挖掘信息資源價(jià)值，有助于建成信息開(kāi)放共享的新格局，助力企業(yè)跨越“數(shù)字鴻溝”[27]。 大量研究發(fā)現(xiàn)，信息通信技術(shù)（ICT）的發(fā)展，增加了企業(yè)獲得高質(zhì)量金融服務(wù)的機(jī)會(huì)，大大降低了企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，緩解了企業(yè)融資約束[28][29][30]。 通過(guò)將數(shù)字政務(wù)和新ICT 技術(shù)產(chǎn)業(yè)充分融合發(fā)展，能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)與現(xiàn)代化治理提供強(qiáng)大的技術(shù)支撐， 最終形成資源開(kāi)放、信息共享、政務(wù)透明的智慧城市新生態(tài)，其中較有代表性的如智慧稅務(wù)系統(tǒng)，能夠?qū)崿F(xiàn)智能決策與智慧管理[31]。 ICT 還可以幫助人們做出有效、科學(xué)的決策，減輕信息不對(duì)稱造成的高度信任障礙以及由此引發(fā)的“信息孤島”和“數(shù)據(jù)荒島”等問(wèn)題。 據(jù)此，本文提出研究假設(shè)2：

H2：智慧城市建設(shè)能夠提高信息互通程度與政務(wù)透明度，改善營(yíng)商環(huán)境，緩解企業(yè)融資約束，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

智慧城市建設(shè)推動(dòng)了一系列智慧服務(wù)應(yīng)用，如基于無(wú)線射頻識(shí)別(RFID)、衛(wèi)星定位、多維條碼等智能化感知技術(shù)的智慧物流體系；基于電子商務(wù)與大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)融合的智慧貿(mào)易體系；基于自動(dòng)控制、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的智慧交通系統(tǒng)等。 新一代信息技術(shù)變革及其在城市發(fā)展中的運(yùn)用，可以讓城市更容易被感知，有利于促進(jìn)創(chuàng)新要素的聚集，充分整合城市資源[32]。 智慧城市在城市發(fā)展的現(xiàn)有基礎(chǔ)上，運(yùn)用信息技術(shù)，深度挖掘、整合信息資源，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)城市管理、行業(yè)發(fā)展、公共服務(wù)、居民生活等各個(gè)領(lǐng)域的精細(xì)管理，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)城市資源的最優(yōu)配置。 而要素配置的改善，將會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展[33]。 智慧城市建設(shè)涵蓋企業(yè)生產(chǎn)、運(yùn)輸、銷售、居民消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)，企業(yè)可以通過(guò)智慧信息系統(tǒng)對(duì)市場(chǎng)需求及偏好進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，以便及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)策略和商業(yè)模式，不斷優(yōu)化企業(yè)資本配置結(jié)構(gòu)，減少非必要的成本輸出[13]。 從傳統(tǒng)企業(yè)管理模式到智慧管理模式的轉(zhuǎn)變，顯著促進(jìn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平及運(yùn)營(yíng)效率的提升，減少了低效率管理模式所帶來(lái)的資源浪費(fèi)。智慧城市建設(shè)在促進(jìn)智慧產(chǎn)業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也減少了產(chǎn)業(yè)間要素流通的阻礙，大大降低了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本。 據(jù)此，本文提出研究假設(shè)3：

H3：智慧城市建設(shè)可以優(yōu)化資本配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)間要素流通，減少企業(yè)成本，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）計(jì)量模型

本文旨在檢驗(yàn)智慧城市試點(diǎn)政策能否以及如何促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，而雙重差分模型（Difference in Difference，DID）不失為一種有效的政策效應(yīng)評(píng)估方法，得到了眾多學(xué)者的青睞。 為了保證實(shí)驗(yàn)組與控制組具有同質(zhì)性，本文借鑒大多數(shù)文獻(xiàn)的做法，運(yùn)用傾向得分匹配法（Propensity Score Match，PSM） 進(jìn)行一對(duì)一鄰近匹配來(lái)選擇實(shí)驗(yàn)組與控制組，以克服企業(yè)層面可能出現(xiàn)的由于研究樣本選擇偏誤導(dǎo)致的內(nèi)生性問(wèn)題。 PSM 的基本原理是，選擇與企業(yè)密切相關(guān)的特征變量，然后將這些特征信息綜合處理為一個(gè)傾向得分值，最后根據(jù)傾向得分值對(duì)實(shí)驗(yàn)組與控制組進(jìn)行匹配。 由此，雙重差分法所要求的實(shí)驗(yàn)組與控制組具有平行趨勢(shì)的前提能夠較好滿足；進(jìn)而利用匹配成功后的數(shù)據(jù)構(gòu)建雙重差分模型檢驗(yàn)智慧城市試點(diǎn)建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。 雙重差分傾向得分匹配法（PSM-DID）能夠降低單獨(dú)使用DID 方法帶來(lái)的偏誤。 具體而言，本文對(duì)智慧城市的政策效應(yīng)評(píng)估主要基于2012 年第一批智慧城市試點(diǎn)樣本，首先構(gòu)建年份虛擬變量，第一批智慧城市試點(diǎn)之前的年份設(shè)置為0，試點(diǎn)之后的年份設(shè)置為1；其次是政策虛擬變量，位于智慧城市試點(diǎn)的企業(yè)作為實(shí)驗(yàn)組，設(shè)置為1，位于非智慧城市試點(diǎn)的企業(yè)設(shè)置為0。 鑒于隨后兩年我國(guó)又設(shè)立了第二批和第三批智慧城市試點(diǎn)，借鑒石大千等的做法，本文剔除2013 年和2014 年新出現(xiàn)的智慧城市，并利用第二批和第三批智慧城市樣本進(jìn)行后續(xù)穩(wěn)健性檢驗(yàn)。 具體模型設(shè)定如下：

其中，模型（1）是用于 PSM 匹配的 Logit 模型，被解釋變量（Policyi）為政策虛擬變量。 本文借鑒孫曉華等[34]的做法，選取較能體現(xiàn)企業(yè)特征的企業(yè)規(guī)模（lnsize）、股權(quán)集中度（own）、企業(yè)年齡（lnage）、資產(chǎn)負(fù)債率（lev）和資本結(jié)構(gòu)（capital）等作為匹配變量。 模型（2）為用于DID 估計(jì)的雙向固定效應(yīng)模型，Qualityit為被解釋變量，代表企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平。為了全面考察智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，本文參考魯曉東和連玉君[35]的方法，使用OP 和LP 兩種方法測(cè)算企業(yè)全要素生產(chǎn)率來(lái)衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平。 DIDit為核心解釋變量，用政策試點(diǎn)虛擬變量（policyit）與時(shí)間虛擬變量（yearit）的交互項(xiàng)表示。 Xit為本文的控制變量合集，εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，本文的回歸分析均控制企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)。

（二）變量選擇

1.被解釋變量

關(guān)于企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的衡量方法有很多，但目前學(xué)術(shù)界尚未達(dá)成共識(shí)。 高文鞠等使用多指標(biāo)體系法構(gòu)建了中國(guó)制造業(yè)發(fā)展質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)[36]，但指標(biāo)體系法存在較大的主觀性。 除了指標(biāo)體系法外，還有學(xué)者使用企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)如企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的替代指標(biāo)[37]；陳太義等則通過(guò)企業(yè)是否進(jìn)行創(chuàng)新來(lái)衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平[38]。 全要素生產(chǎn)率因?yàn)槟軌蚍从称髽I(yè)生產(chǎn)過(guò)程中無(wú)法被觀測(cè)的因素（包括技術(shù)進(jìn)步、制度環(huán)境、企業(yè)家才能、規(guī)模報(bào)酬等）對(duì)企業(yè)的影響而被廣泛應(yīng)用于衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平[39][40]。 通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)提高全要素生產(chǎn)率，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。 全要素生產(chǎn)率的測(cè)算方法可以歸納為非參數(shù)法、參數(shù)法和半?yún)?shù)法。 以O(shè)P 方法和LP 方法為代表的半?yún)?shù)法能夠較好地解決估計(jì)過(guò)程中存在的內(nèi)生性和樣本選擇問(wèn)題[35]。 因此，本文采用OP 方法和LP 方法測(cè)算的全要素生產(chǎn)率（分別記為tfp_op 和tfp_lp）作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的衡量指標(biāo)。

2.解釋變量

本文運(yùn)用中國(guó)智慧城市試點(diǎn)作為政策沖擊，將年份虛擬變量和政策虛擬變量的交叉項(xiàng)作為核心解釋變量，來(lái)衡量智慧城市試點(diǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提升的政策效應(yīng)。

3.控制變量

參照已有研究的做法[41]，本文控制如下企業(yè)特征變量：（1）企業(yè)年齡（age），用當(dāng)年減去企業(yè)上市年份的對(duì)數(shù)表示；（2）股權(quán)集中度（own），用第一大股東持股比例表示；（3）資產(chǎn)負(fù)債率（lev），用總負(fù)債與總資產(chǎn)的比值表示；（4）資本結(jié)構(gòu)（capital），用固定資產(chǎn)凈額加上存貨凈額之和與總資產(chǎn)的比值表示；（5）流動(dòng)比率（cr），用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值表示；（6）企業(yè)營(yíng)運(yùn)水平（pro），用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比值表示。

由于地區(qū)特征也會(huì)對(duì)智慧城市試點(diǎn)的選擇造成影響， 為了盡可能減少遺漏變量帶來(lái)的偏誤，本文還控制了可能影響企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的城市層面特征變量：城市發(fā)展水平（rgdp），用地區(qū)生產(chǎn)總值與年末總?cè)丝诒戎档膶?duì)數(shù)表示；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（isr），用第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)與第二產(chǎn)業(yè)從業(yè)人數(shù)的比值表示；城市規(guī)模（pop），用年末總?cè)丝诘膶?duì)數(shù)表示；金融發(fā)展（finl），用年末金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值表示；科技投入（rd），用科學(xué)技術(shù)支出與地區(qū)生產(chǎn)總值的比值表示。

4.中介變量

本研究的中介變量是融資約束和企業(yè)成本。第一，融資約束，本文參考吳超鵬和唐菂[42]的做法，利用WW 指數(shù)構(gòu)建企業(yè)融資約束指標(biāo)。 WW 指數(shù)能夠同時(shí)考慮企業(yè)自身內(nèi)部財(cái)務(wù)特征和外部行業(yè)特征，具有更廣泛的經(jīng)濟(jì)意義。 第二，企業(yè)成本，本文用總營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)總收入的比值作為衡量指標(biāo)，以反映企業(yè)整體成本的變化。

（三）數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文使用的數(shù)據(jù)為2001~2019 年中國(guó)A 股上市公司的面板數(shù)據(jù)。 企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)，智慧城市政策數(shù)據(jù)來(lái)自于筆者對(duì)住建部智慧城市試點(diǎn)名單信息的手工整理。 本文對(duì)A 股上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除關(guān)鍵指標(biāo)不全或資料嚴(yán)重缺失的樣本；（2）剔除當(dāng)年ST、PT 標(biāo)記的企業(yè)樣本；（3）刪除退市企業(yè)樣本；（4）剔除金融行業(yè)樣本。 此外，為了消除極端值的影響，本文對(duì)模型中涉及的所有連續(xù)變量做1%和99%百分位上的縮尾處理。 主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表1。

表1 描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

四、實(shí)證分析與檢驗(yàn)

（一）PSM 匹配結(jié)果

考察智慧城市建設(shè)對(duì)上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，最理想的做法是比較同一家企業(yè)在不受政策影響和受政策影響兩種情況下的質(zhì)量發(fā)展差異。然而，現(xiàn)實(shí)中企業(yè)不可能同時(shí)出現(xiàn)這兩種狀態(tài)。因此，本文運(yùn)用PSM 法構(gòu)建“反事實(shí)”樣本。 由匹配前后的核密度圖（圖1 和圖2）可以看出，匹配前處理組與控制組存在較大差異，匹配后處理組與控制組的核密度曲線幾乎重合。 平衡性檢驗(yàn)結(jié)果表明兩組樣本主要變量的標(biāo)準(zhǔn)偏差值均小于10%， 且匹配后處理組和控制組的T 檢驗(yàn)均不顯著，表明不存在明顯差異③。 總體而言，PSM 的結(jié)果較為可靠，匹配后處理組與控制組滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，為下文雙重差分估計(jì)提供了較好的研究樣本。

圖1 匹配前核密度圖

圖2 匹配后核密度圖

（二）智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響

表2 匯報(bào)了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響。（1）、（4）列為不加入控制變量的回歸結(jié)果，（2）、（5） 列為加入企業(yè)控制變量的回歸結(jié)果，（3）、（6） 列為同時(shí)加入企業(yè)和城市控制變量的回歸結(jié)果。 從第（3）和第（6）列可以看出，分別以 OP 和 LP方法計(jì)算的全要素生產(chǎn)率作為衡量企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指標(biāo)，所對(duì)應(yīng)的政策變量DID 的回歸系數(shù)分別為0.079 和0.073，均在1%水平上顯著。 這說(shuō)明智慧城市作為現(xiàn)代化城市建設(shè)的重要舉措，能夠顯著促進(jìn)試點(diǎn)城市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，符合H1 的論述。

表2 智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響

回歸結(jié)果表明，相較于非智慧城市試點(diǎn)企業(yè)，智慧城市試點(diǎn)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提升超過(guò)7%。 智慧城市建設(shè)所產(chǎn)生的由政府主導(dǎo)到行業(yè)發(fā)展再到企業(yè)和社會(huì)公眾的發(fā)展鏈條，實(shí)現(xiàn)了從宏觀政策到微觀利益的轉(zhuǎn)換，進(jìn)而對(duì)微觀企業(yè)產(chǎn)生重要影響。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.控制變量滯后一期

考慮到智慧城市試點(diǎn)的選取可能會(huì)更加傾向于企業(yè)發(fā)展水平較高的地區(qū)，本文將所有控制變量滯后一期納入回歸模型，以削弱智慧城市試點(diǎn)選擇與企業(yè)質(zhì)量之間可能存在的反向因果關(guān)系造成的內(nèi)生性問(wèn)題。 根據(jù)表 3 第（1）、（2）列的實(shí)證結(jié)果可以看出，DID 系數(shù)符號(hào)和顯著性與基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，進(jìn)一步證明了本文結(jié)論的穩(wěn)健性。

2.替換被解釋變量

為了進(jìn)一步證實(shí)智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)的影響，本文選取資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）指標(biāo)作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的代替指標(biāo)，用企業(yè)凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比值表示。 資產(chǎn)報(bào)酬代表的是企業(yè)全部資產(chǎn)所帶來(lái)的盈利能力，能夠間接反映企業(yè)發(fā)展質(zhì)量的好壞。 一般而言，資產(chǎn)報(bào)酬率較高的企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效較好，企業(yè)質(zhì)量也較高。通過(guò)表3 第（3）列的結(jié)果可以看出，以資產(chǎn)報(bào)酬率作為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的替代指標(biāo)時(shí)，DID 的系數(shù)在5%的顯著性水平下顯著， 即智慧城市建設(shè)同樣能夠促進(jìn)傳統(tǒng)企業(yè)績(jī)效指標(biāo)的提升，這一結(jié)果與何帆和劉紅霞[43]的研究結(jié)論一致。 智慧城市建設(shè)伴隨的技術(shù)層面的新生產(chǎn)模式以及政府治理層面的營(yíng)商環(huán)境改善，有效促進(jìn)了試點(diǎn)城市企業(yè)績(jī)效的提升[38]。 來(lái)自替換變量的檢驗(yàn)也間接證明了智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的促進(jìn)效用。

3.安慰劑檢驗(yàn)

根據(jù)反事實(shí)檢驗(yàn)的基本思路，假設(shè)智慧城市試點(diǎn)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)為真實(shí)發(fā)生前的某個(gè)年份，如果核心解釋變量依然顯著，則說(shuō)明估計(jì)是有偏的。 一般而言，反事實(shí)檢驗(yàn)都是將政策實(shí)施時(shí)間提前1~2 年，本文考察的智慧城市試點(diǎn)時(shí)間為2012 年，故將政策實(shí)施時(shí)間分別提前1 年和2 年，來(lái)進(jìn)行反事實(shí)檢驗(yàn)。 從表 3 第（4）~（7）列的回歸結(jié)果可以看出，分別以2010 年和2011 年作為智慧城市試點(diǎn)的實(shí)施時(shí)間，回歸結(jié)果DID 的系數(shù)均不顯著，證明了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的可靠性。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)：滯后變量、替代被解釋變量與反事實(shí)

4.更換匹配方式檢驗(yàn)

在基準(zhǔn)回歸鄰近匹配的基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步更換了匹配方法，對(duì)初始研究樣本進(jìn)行半徑匹配和核匹配。 表4 的估計(jì)結(jié)果表明，更換匹配方式后，DID的系數(shù)均在1%水平上顯著，智慧城市建設(shè)仍顯著促進(jìn)了上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。 這一結(jié)果與鄰近匹配后的雙重差分估計(jì)結(jié)果基本一致，再次證明了本文研究結(jié)果的穩(wěn)健性。

表4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)：半徑匹配與核匹配

五、理論機(jī)制檢驗(yàn)

基準(zhǔn)回歸的結(jié)果證實(shí)了智慧城市建設(shè)能夠有效促進(jìn)上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，但智慧城市建設(shè)促進(jìn)企業(yè)質(zhì)量提升的機(jī)理尚需檢驗(yàn)。 根據(jù)本文的理論分析，智慧城市建設(shè)主要是通過(guò)緩解融資約束和減少成本兩種途徑對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生影響。 為了檢驗(yàn)上述關(guān)系，本文構(gòu)建如下中介效應(yīng)模型：

其中，Mit表示中介變量， 主要包括融資約束（ww_index）和企業(yè)成本（cost），具體測(cè)度方式見(jiàn)表1，其余變量與前文保持一致。 模型（3）為政策變量對(duì)中介變量的回歸，模型（4）為政策變量和中介變量對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展水平的回歸。

中介效應(yīng)回歸結(jié)果如表5 所示。 第（1）列的結(jié)果顯示，DID 對(duì)融資約束的系數(shù)在5%水平上顯著為負(fù)， 即智慧城市建設(shè)能夠降低企業(yè)融資約束；（2）、（3）列中 DID 的系數(shù)仍顯著為正，ww_index 的系數(shù)顯著為負(fù)，表明存在部分中介效應(yīng)，智慧城市建設(shè)通過(guò)降低企業(yè)融資約束進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，H2 得到驗(yàn)證。 事實(shí)上，融資問(wèn)題一直是限制企業(yè)發(fā)展的重要因素，企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)、生產(chǎn)和新產(chǎn)品研發(fā)都離不開(kāi)大量資金的支持。 智慧城市建設(shè)削弱了政府與企業(yè)、企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與社會(huì)公眾之間的“數(shù)字鴻溝”，在緩解由信息不對(duì)稱導(dǎo)致的企業(yè)融資難題的同時(shí)也提高了企業(yè)的投資效率，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)發(fā)展質(zhì)量提升。

表5 中介效應(yīng)檢驗(yàn)：融資約束與企業(yè)成本

對(duì)企業(yè)成本的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表5 第（4）至（6）列，由第（4）列可以看出，DID 的系數(shù)在 5%水平上顯著為負(fù)，表明智慧城市建設(shè)可以減少企業(yè)成本；（5）、（6）列結(jié)果顯示，DID 的系數(shù)顯著為正，cost的系數(shù)顯著為負(fù)，表明智慧城市建設(shè)可以減少企業(yè)成本進(jìn)而提升企業(yè)質(zhì)量，驗(yàn)證了H3。 智慧城市建設(shè)帶來(lái)的智慧物流、數(shù)字貿(mào)易等便利性改變，促進(jìn)了地區(qū)間、產(chǎn)業(yè)間要素自由流動(dòng)，使得企業(yè)的跨區(qū)交易和區(qū)內(nèi)交易變得更加方便和容易實(shí)現(xiàn)，從而降低了企業(yè)成本，提高了企業(yè)質(zhì)量。

六、進(jìn)一步討論

智慧城市建設(shè)對(duì)上市企業(yè)的影響，可能會(huì)因?yàn)槠髽I(yè)屬性、行業(yè)以及區(qū)位差異而有所不同。因此，本文進(jìn)一步分析企業(yè)規(guī)模、行業(yè)關(guān)聯(lián)度以及企業(yè)所處地區(qū)差異等因素對(duì)研究結(jié)果的影響。 此外， 由于2013 年和2014 年國(guó)家分別公布了第二批和第三批智慧城市試點(diǎn)名單，因此本文將前后3 個(gè)批次智慧城市試點(diǎn)都納入研究樣本， 采用多期DID 模型分析智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的總效應(yīng)。

（一）異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.企業(yè)規(guī)模差異

企業(yè)管理者會(huì)根據(jù)企業(yè)自身規(guī)模的大小而制定不同的發(fā)展策略，不同規(guī)模的企業(yè)對(duì)政策信息的反應(yīng)度也會(huì)存在一定差異，因此，本文根據(jù)行業(yè)類別構(gòu)建反映企業(yè)規(guī)模的虛擬變量， 進(jìn)行PSM-DID估計(jì)。 具體而言，如果企業(yè)營(yíng)業(yè)收入大于其當(dāng)年所在行業(yè)營(yíng)業(yè)收入的中位數(shù)，則將該企業(yè)劃分為大型企業(yè)，取值為1；反之，則為小型企業(yè)，取值為0。 企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果（見(jiàn)表6）顯示，智慧城市建設(shè)對(duì)大型企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的回歸結(jié)果十分顯著，積極促進(jìn)了大型企業(yè)質(zhì)量提升； 而在小企業(yè)樣本中，DID 的系數(shù)不顯著。 究其原因，大型企業(yè)由于其在城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要影響力，會(huì)受到政府和社會(huì)各界的重點(diǎn)支持和關(guān)注，常被用來(lái)當(dāng)作典型代表。此外，得益于規(guī)模報(bào)酬，大型企業(yè)的發(fā)展模式更加成熟，更容易獲得來(lái)自政府的政策紅利。 因此，大型企業(yè)能夠較好地借助國(guó)家智慧城市試點(diǎn)政策帶來(lái)的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。 相反，小型企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的程度較低，大多位于產(chǎn)業(yè)鏈中低端[44]，因此智慧城市建設(shè)帶來(lái)的智慧產(chǎn)業(yè)及其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)對(duì)小型企業(yè)的影響并不明顯。

表6 異質(zhì)性檢驗(yàn)：企業(yè)規(guī)模差異的影響

2.行業(yè)關(guān)聯(lián)度

智慧城市建設(shè)帶動(dòng)了一大批與之關(guān)聯(lián)的智慧產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。因此，與智慧城市建設(shè)行業(yè)關(guān)聯(lián)度越高的企業(yè)，其獲得發(fā)展的程度可能越大。 根據(jù)智慧城市的概念，本文將交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)（C36）、信息技術(shù)業(yè)（C39）、公路運(yùn)輸業(yè)（G）、 計(jì)算機(jī)應(yīng)用服務(wù)業(yè) （I）、 租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)（L）、專業(yè)和科研服務(wù)業(yè)（M）、公共設(shè)施服務(wù)業(yè)（N）、衛(wèi)生和護(hù)理服務(wù)業(yè)（Q）、廣播電視業(yè)（R）等 9 大行業(yè)定義為與智慧城市建設(shè)強(qiáng)關(guān)聯(lián)度行業(yè)，其余的行業(yè)定義為弱關(guān)聯(lián)度行業(yè)。 根據(jù)行業(yè)關(guān)聯(lián)度進(jìn)行PSM-DID 估計(jì)的結(jié)果如表7 所示。

從表7 可以看出， 無(wú)論是以tfp_op 還是tfp_lp作為被解釋變量，處于強(qiáng)關(guān)聯(lián)行業(yè)的上市企業(yè)DID回歸結(jié)果均顯著為正， 顯著性水平分別為5%和10%；處于弱關(guān)聯(lián)行業(yè)的上市企業(yè)DID 回歸結(jié)果均在10%的水平上顯著。 進(jìn)一步對(duì)比可以看出，處于強(qiáng)關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)DID 回歸系數(shù)均遠(yuǎn)大于處于弱關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)，大約是后者的2 倍，這表明處于強(qiáng)關(guān)聯(lián)行業(yè)的企業(yè)更容易受到智慧城市政策的影響。 換言之，智慧城市建設(shè)首先會(huì)帶動(dòng)與之密切相關(guān)的一系列智慧產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，繼而通過(guò)產(chǎn)業(yè)間融合、帶動(dòng)效應(yīng)，輻射到其他弱關(guān)聯(lián)行業(yè)，促進(jìn)弱關(guān)聯(lián)行業(yè)及其企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

表7 異質(zhì)性檢驗(yàn)：行業(yè)關(guān)聯(lián)度差異的影響

3.地區(qū)差異

由于不同地區(qū)的自然環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施、資源稟賦和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等存在較大差異，智慧城市建設(shè)的政策效應(yīng)也會(huì)因?yàn)閰^(qū)位差異而發(fā)生變化。 本文將樣本所在省份按照區(qū)位劃分為東、中、西3 個(gè)地區(qū)，分別對(duì)智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果如表8 所示。 智慧城市建設(shè)對(duì)東部地區(qū)的企業(yè)產(chǎn)生了積極的正向影響，對(duì)tfp_op 和tfp_lp 的回歸結(jié)果顯示，DID 的系數(shù)分別在10%和5%的水平上顯著；對(duì)中部地區(qū)企業(yè)的結(jié)果僅tfp_op 正向顯著，對(duì)tfp_lp 的回歸結(jié)果不顯著；而對(duì)西部地區(qū)企業(yè)而言，智慧城市建設(shè)反而對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)向影響。 分地區(qū)檢驗(yàn)的結(jié)果差異如此之大，值得深思。 其可能的原因是東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)相當(dāng)完備，具備建設(shè)智慧城市的良好政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 在此地區(qū)開(kāi)設(shè)智慧城市試點(diǎn)，更有利于智慧城市政策的推行，能夠使智慧城市的政策紅利更好地釋放，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。 而西部地區(qū)發(fā)展相對(duì)滯后，在此地區(qū)實(shí)施智慧城市建設(shè)，需要大量的前期資金、人力、技術(shù)等資源的投入，不僅短期內(nèi)難以見(jiàn)成效，而且會(huì)給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展帶來(lái)負(fù)擔(dān)，抑制企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。 事實(shí)證明，智慧城市建設(shè)是一個(gè)循序漸進(jìn)、逐步推廣的過(guò)程，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體水平和綜合國(guó)力的持續(xù)提升，智慧城市建設(shè)將進(jìn)一步助力中國(guó)社會(huì)主義現(xiàn)代化進(jìn)程。

表8 異質(zhì)性檢驗(yàn)：地區(qū)差異的影響

（二）基于多期DID 模型的研究

為了進(jìn)一步證明智慧城市建設(shè)對(duì)上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響，本文將2012 年、2013 年和2014年3 個(gè)批次的智慧城市試點(diǎn)同時(shí)納入研究樣本進(jìn)行分析。 多期DID 模型與傳統(tǒng)DID 模型基本類似，區(qū)別在于實(shí)驗(yàn)組樣本政策實(shí)施時(shí)間不再相同。 表9多期DID 模型的回歸結(jié)果與前文的基準(zhǔn)回歸結(jié)果基本一致，智慧城市建設(shè)顯著促進(jìn)了上市企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，說(shuō)明本文研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

表9 基于多期DID 模型的實(shí)證研究

七、研究結(jié)論與政策啟示

（一）研究結(jié)論

目前，智慧城市建設(shè)方興未艾，它將借助以大數(shù)據(jù)、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等為代表的“新基建”設(shè)施，運(yùn)用最前沿的信息技術(shù)推進(jìn)現(xiàn)代化城市建設(shè)進(jìn)程，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。 智慧城市建設(shè)與新基建融合發(fā)展，并形成一種新的發(fā)展模式——新型智慧城市。 本文運(yùn)用2001~2019 年中國(guó)A 股上市公司數(shù)據(jù)，運(yùn)用雙重差分傾向得分匹配法（PSMDID）實(shí)證檢驗(yàn)了智慧城市建設(shè)對(duì)微觀企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策效果。 主要研究結(jié)論如下：

第一，智慧城市建設(shè)能夠帶來(lái)積極的微觀政策效應(yīng)。 相較于非智慧城市試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)，智慧城市政策實(shí)施后試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)的發(fā)展質(zhì)量顯著提升，提升幅度超過(guò)7%。 基于多期DID 模型的檢驗(yàn)驗(yàn)證了這一結(jié)論。

第二，智慧城市建設(shè)對(duì)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的影響主要通過(guò)緩解融資約束和減少經(jīng)營(yíng)成本兩個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)。 一方面，智慧城市建設(shè)提高了試點(diǎn)城市信息互通程度與政務(wù)透明度，為試點(diǎn)地區(qū)企業(yè)創(chuàng)造了良好的營(yíng)商環(huán)境，助力企業(yè)跨越“數(shù)字鴻溝”，緩解了企業(yè)因信息不對(duì)稱等因素導(dǎo)致的融資約束問(wèn)題；另一方面， 智慧城市建設(shè)帶動(dòng)了一批智慧產(chǎn)業(yè)的崛起，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)間要素自由流通，大幅降低了企業(yè)跨區(qū)和區(qū)內(nèi)經(jīng)營(yíng)成本，進(jìn)而助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

第三，智慧城市建設(shè)對(duì)規(guī)模較大、行業(yè)關(guān)聯(lián)度較高和位于中東部地區(qū)的企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)效應(yīng)較為明顯；對(duì)那些規(guī)模較小、行業(yè)關(guān)聯(lián)度較低企業(yè)的影響具有一定的滯后性；對(duì)位于發(fā)展相對(duì)緩慢的西部地區(qū)的企業(yè)甚至出現(xiàn)負(fù)面影響。行業(yè)關(guān)聯(lián)度的異質(zhì)性檢驗(yàn)證實(shí)，以智慧城市、文明城市以及城市圈等為代表的現(xiàn)代化城市建設(shè)政策能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以及城市經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（二）政策建議

中國(guó)智慧城市建設(shè)距正式設(shè)立第一批試點(diǎn)已有近10 年的發(fā)展歷程，并取得了積極的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成果。 本研究也間接證明，包括智慧城市在內(nèi)的現(xiàn)代化城市建設(shè)政策對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合、推進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化進(jìn)程、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。 由此，本文提出如下3 個(gè)方面的政策建議：

第一，企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展不僅需要宏觀環(huán)境的保障，也需要企業(yè)自身的技術(shù)進(jìn)步作為支撐。 智慧城市建設(shè)只是眾多宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的一個(gè)，而創(chuàng)新才是企業(yè)發(fā)展的根本。 智慧城市建設(shè)是數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新模式的一個(gè)典型代表，企業(yè)要善于抓住數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代脈搏，不斷開(kāi)拓進(jìn)取。 未來(lái)國(guó)家的發(fā)展將會(huì)為微觀企業(yè)創(chuàng)造更加良好的制度環(huán)境，企業(yè)要善于利用政策紅利，以創(chuàng)新為核心，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，理論與實(shí)踐表明，只有讓市場(chǎng)發(fā)揮在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的主體作用，社會(huì)經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)高效發(fā)展。受歷史背景、資源環(huán)境及自身?xiàng)l件等因素的影響，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中難免會(huì)受到諸多限制，如地區(qū)間的市場(chǎng)分割、行業(yè)壟斷、資源配置扭曲、技術(shù)水平差異等因素會(huì)導(dǎo)致企業(yè)在獲得發(fā)展所需的資金、資源、技術(shù)時(shí)受阻。 智慧城市建設(shè)能夠有效緩解企業(yè)融資約束，提升資源配置效率，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。智慧城市建設(shè)借助現(xiàn)代化信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)信息平臺(tái)等手段，促進(jìn)信息共享互通與要素資源的自由流動(dòng)和科學(xué)配置，這本質(zhì)上也是發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一種體現(xiàn)。 因此，要不斷推行市場(chǎng)化改革，構(gòu)建統(tǒng)一的大市場(chǎng)，形成國(guó)內(nèi)國(guó)際“雙循環(huán)”的良性局面，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。

第三，不同規(guī)模、不同行業(yè)以及不同地區(qū)的企業(yè)，在接受政策時(shí)的反應(yīng)程度存在較大差異。因此，如何統(tǒng)籌發(fā)展、實(shí)施有針對(duì)性的發(fā)展策略顯得尤為重要。 得益于規(guī)模報(bào)酬，大型企業(yè)更容易實(shí)現(xiàn)從資源到收益的轉(zhuǎn)換，而小型企業(yè)參與產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的程度較低。 智慧城市建設(shè)能夠促進(jìn)智慧產(chǎn)業(yè)及與之相關(guān)的上下游產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，推動(dòng)地區(qū)間交流互通，帶動(dòng)弱關(guān)聯(lián)行業(yè)及中小企業(yè)協(xié)同發(fā)展。 智慧城市建設(shè)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，應(yīng)當(dāng)根據(jù)城市發(fā)展水平因地制宜，通過(guò)逐步試點(diǎn)政策并全面推廣，促進(jìn)社會(huì)主義現(xiàn)代化和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)全面實(shí)現(xiàn)。

注：

①此處的城鎮(zhèn)化水平數(shù)據(jù)指的是年末常住人口城鎮(zhèn)化率，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《2019 年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

②數(shù)據(jù)來(lái)源于2020 年7 月IDC 發(fā)布的《全球智慧城市支出指南》（IDC Worldwide Smart Cities Spending Guide,2020V1）。

③為節(jié)約篇幅，此處未列出匹配平衡性檢驗(yàn)結(jié)果，備索。