邱子琪

一、引言

中國自1978年開始的市場化改革，釋放了潛在的經(jīng)濟增長率，開啟了30余年的高速經(jīng)濟增長，這一階段的經(jīng)濟增長動力主要是以進出口貿(mào)易和投資為主。自2008年美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機以來，貿(mào)易保護主義盛行于歐美等經(jīng)濟體，進出口拉動中國經(jīng)濟增長的作用漸次下滑。地方政府投資在連續(xù)多年的高增長后，也累積了不小的地方債務(wù)風(fēng)險，其對經(jīng)濟增長的刺激效應(yīng)也呈邊際遞減態(tài)勢。習(xí)近平總書記指出：“構(gòu)建新發(fā)展格局，把戰(zhàn)略基點放在擴大內(nèi)需上”，“我們將扭住擴大內(nèi)需戰(zhàn)略基點，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)”。努力擴大居民消費、充分釋放內(nèi)需潛力，是形成強大國內(nèi)市場、發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢的重要方面，對于構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局具有重要意義。消費金融作為居民消費的助推器和金融科技的試驗田，在國家戰(zhàn)略的支持與引導(dǎo)下，將進一步發(fā)揮其對經(jīng)濟増長的積極作用。

中國改革開放所取得的巨大成就，為消費金融的發(fā)展提供了良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及市場支撐，進一步刺激了居民消費需求，消費金融市場規(guī)模高速增長。截至2020年底，經(jīng)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，我國消費金融行業(yè)規(guī)模達15.7萬億元，較上年增加1.7萬億元，同比增長12.14%，消費金融發(fā)展前景可期。在消費金融行業(yè)迅速發(fā)展的同時，國家嚴格把控消費金融行業(yè)門檻，截至2020年底，我國僅有30家消費金融公司獲批，牌照主要集中在經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)，其中北京、上海、重慶各有三家。近年來中國政府陸續(xù)推出一系列政策鼓勵消費金融規(guī)范發(fā)展。2020年政府工作報告提出“實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略”，“要多措并舉擴消費，適應(yīng)群眾多元化需求”。2020年4月，國家發(fā)展和改革委員會、工業(yè)和信息化部、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會等11部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于穩(wěn)定和擴大汽車消費若干措施的通知》，鼓勵金融機構(gòu)積極開展汽車消費信貸等金融業(yè)務(wù)。2020年11月中國銀行保險監(jiān)督管理委員會發(fā)布《關(guān)于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，要求消費金融公司和汽車金融公司打造核心競爭力和提升服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效，推動消費增長。2020年11月出臺的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提出“規(guī)范發(fā)展消費信貸”。2021年3月25日，國家發(fā)展和改革委員會等28個部門和單位聯(lián)合印發(fā)《加快培育新型消費實施方案》。在加強金融支持方面提出，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險管控有效和商業(yè)可持續(xù)的基礎(chǔ)上，審慎規(guī)范發(fā)展消費金融產(chǎn)品和服務(wù)，推動加大對新型消費領(lǐng)域信貸支持力度。由此可見，我國對于消費金融發(fā)展十分重視，陸續(xù)出臺了一系列規(guī)范性與鼓勵性兼具的政策，為消費金融的進一步發(fā)展提供動力與支持。

伴隨著我國消費金融實踐的迅速發(fā)展，學(xué)術(shù)界關(guān)于消費金融的研究一直呈增長趨勢。對消費金融前沿動態(tài)的總體把握，有助于深化這一領(lǐng)域的理論研究。更為重要的是，在國際形勢發(fā)展充滿不確定的背景下，如何更好地發(fā)展消費金融來助推居民消費增長有著重要的理論價值和現(xiàn)實意義。本文圍繞消費金融這一研究主題，以首屆中國消費金融學(xué)術(shù)研討會的舉辦時間——2010年11月5日為起始時間，于2022年2月21日進行CSSCI期刊文獻檢索，在知網(wǎng)共檢索出252篇，再從中擇優(yōu)選出63篇。本文從消費金融的界定、傳統(tǒng)消費金融與互聯(lián)網(wǎng)消費金融、消費金融與經(jīng)濟增長、消費者與消費金融、消費金融的風(fēng)險與防范等五個維度對上述文獻進行整理與分析，在此基礎(chǔ)上提出消費金融的下一步研究方向。

二、消費金融的界定

厘清消費金融的詞源及內(nèi)涵是研究消費金融的基礎(chǔ)性工作，但無論是學(xué)術(shù)界還是金融監(jiān)管部門對消費金融都沒有一個相對一致的界定。

在2010年首屆中國消費金融研討會上，國內(nèi)學(xué)者對消費金融的名稱和內(nèi)涵首次進行探討。錢穎一提出消費者金融或者居民金融比消費金融更加適合。首先，消費者金融與英文consumer finance相對應(yīng)；其次，消費者以及居民資產(chǎn)配置是不可或缺的研究范疇，而消費金融在字面上并未涉及到資產(chǎn)配置。陳學(xué)彬支持消費者金融這一名稱，認為消費金融過于限定為消費行為服務(wù)的金融，而這一領(lǐng)域同時也包含了居民收入、消費與投資等多個方面。廖理和裴長洪則認為消費者一詞過于強調(diào)消費者個體，而消費金融不僅可以包含消費者個人的投資消費行為，同時也能涵蓋家庭層面的金融行為和資產(chǎn)配置研究領(lǐng)域①。消費金融在金融經(jīng)濟學(xué)層面擁有更加寬泛的含義，即與消費有關(guān)的金融問題。其中的消費不僅只包括日常的消費活動，同時也涵蓋了對所有資源的非生產(chǎn)目的的使用或消費。而所謂的金融也不僅局限于消費者本身所面臨的金融問題，還包括了市場、機構(gòu)、政府與消費相關(guān)的金融技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、監(jiān)管、法律、政策②。王平等將消費金融研究范疇界定為保險、消費信貸、儲蓄、投資四個方面③。李燕橋認為消費金融的涵蓋范疇不僅包含消費金融產(chǎn)品，也應(yīng)包含與消費金融發(fā)展相關(guān)的社會觀念、金融環(huán)境、市場主體、制度體系等多方面內(nèi)容④。曾燕等指出，消費金融是基于各階層消費者消費需求而為其提供包括支付、儲蓄、投資、借貸、保險等一系列金融服務(wù)的金融業(yè)態(tài)，該定義有兩個核心：一是消費金融以消費者需求為核心；二是消費金融包括與消費相關(guān)的一攬子金融服務(wù)。⑤

中國和美國的金融監(jiān)管部門對消費金融的定義也有很大差異。中國銀保監(jiān)會將消費金融定義為“消費金融是向各階層消費者提供消費貸款的小貸金融服務(wù)方式”。美國聯(lián)邦存款保險公司認為，消費金融指消費信貸，包含住宅抵押貸款、住房凈值貸款、信用卡以及其他個人信貸。美聯(lián)儲認為，消費金融是家庭金融的一部分，指家庭收入成長模式、家庭資產(chǎn)分布和負債來源狀況。家庭負債就是消費信貸，包括房屋信貸、信用卡、分期付款三項。

綜上所述，本文認為消費金融的名稱較為適合實際情況，消費金融不限于消費者個體的消費行為，是涵蓋了消費者、市場、機構(gòu)、政府等多個主體與消費相關(guān)的金融技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、監(jiān)管、法律、政策等復(fù)雜的經(jīng)濟社會行為。

三、傳統(tǒng)消費金融與互聯(lián)網(wǎng)消費金融

從傳統(tǒng)消費金融到互聯(lián)網(wǎng)消費金融。傳統(tǒng)消費金融是指向各階層消費者提供消費貸款的現(xiàn)金貸金融服務(wù)方式，采用傳統(tǒng)的手段開展，比如網(wǎng)點、掃街、地推等。互聯(lián)網(wǎng)消費金融就是提供線上消費貸款的金融服務(wù)，其實質(zhì)是傳統(tǒng)消費金融活動各環(huán)節(jié)的電子化、網(wǎng)絡(luò)化、信息化，比如線上獲客、線上風(fēng)控等。許嘉揚等認為在當前“互聯(lián)網(wǎng)+”的時代背景下，跨境電子商務(wù)對金融服務(wù)提出新的需求，傳統(tǒng)金融已經(jīng)無法滿足跨境電子商務(wù)發(fā)展的個性化需求⑥。馮科等研究表明，互聯(lián)網(wǎng)消費金融與傳統(tǒng)消費金融相比具有覆蓋群體更廣、服務(wù)更為方便快捷、交易成本更低等顯著特點。銀行、電商、P2P企業(yè)、消費金融公司等相繼布局并展開了激烈競爭，在未來行業(yè)格局會進一步劃分和洗牌⑦?；ヂ?lián)網(wǎng)消費金融將持續(xù)有效地拉動我國經(jīng)濟增長。因此，要鼓勵、規(guī)范和引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)消費金融健康發(fā)展⑧?；ヂ?lián)網(wǎng)消費金融以創(chuàng)新的方式賦能消費金融行業(yè)快速發(fā)展，不僅有利于深化金融發(fā)展，也有利于促進消費水平提升、推動消費結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進而促進經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展⑨。消費金融公司作為專業(yè)的非銀行金融機構(gòu)，它主要覆蓋于"中高凈值"具有央行征信記錄的人群，采取資金或線下場景驅(qū)動模式為個人提供消費信貸，在傳統(tǒng)消費金融時期發(fā)展較快。然而，在金融科技背景下，它依然在數(shù)字化、場景化、合規(guī)化等方面存在著發(fā)展不足的問題⑩。

消費金融的分類。從開展個人業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)銀行，到2009年消費金融公司批準成立，再到后續(xù)的分期公司、電商平臺、網(wǎng)絡(luò)小貸以及金融科技公司等新興消費金融機構(gòu)的逐步加入，我國消費金融行業(yè)呈現(xiàn)了百花齊放的格局?。邵騰偉、呂秀梅認為，目前互聯(lián)網(wǎng)消費金融服務(wù)模式主要有6種：傳統(tǒng)商業(yè)銀行的消費金融互聯(lián)網(wǎng)化、消費金融公司的消費金融互聯(lián)網(wǎng)化、電商平臺提供的消費金融、分期購物平臺提供的消費金融、垂直細分平臺提供的消費金融和P2P平臺提供的消費金融?。

然而，以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)為基礎(chǔ)的金融科技是一把“雙刃劍”。一方面，金融科技極大地激活了消費金融的需求潛力，促進了實體經(jīng)濟的發(fā)展；另一方面，金融科技也導(dǎo)致了消費金融行業(yè)的風(fēng)險不斷增加，不良率持續(xù)高企。根據(jù)中國銀行保險監(jiān)督管理委員會以及行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，2012年我國以持牌消費金融公司為代表的消費金融行業(yè)不良率僅有0.56%，2016年則突破4%的監(jiān)管“紅線”，2017年與2018年市場不良率分別高達6.62%與8%?。程雪軍指出，金融科技濫用加劇了行業(yè)競爭與監(jiān)管套利，同時導(dǎo)致出現(xiàn)以下問題：個人征信體系發(fā)展不健全與數(shù)據(jù)孤島、風(fēng)控模式擬合與過度授信引發(fā)的金融風(fēng)險、金融消費者權(quán)益保護嚴重不足?。尹一軍認為，我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融市場主要存在消費金融觀念未深入人心、風(fēng)險防范不足和互聯(lián)網(wǎng)征信體系發(fā)展不健全三個方面的問題?。林博認為，當前我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融運營同時存在信息不對稱、平臺管理不完善以及資金期限錯配等問題?。

互聯(lián)網(wǎng)消費金融的飛速發(fā)展也對商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)造成了沖擊，分流了固有客戶，提高了銀行的破產(chǎn)風(fēng)險；而互聯(lián)網(wǎng)消費金融帶來的風(fēng)控技術(shù)變革以及消費金融公司的組建并不能降低商業(yè)銀行的整體風(fēng)險?。胡兵指出，金融科技以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展提高了電商消費金融的需求量，但由于銀行開展消費分期的沖擊、個人征信孤島難以打破以及過度授信引起的信用風(fēng)險，導(dǎo)致電商消費金融陷入發(fā)展困境?。因此，尹一軍提出了深化互聯(lián)網(wǎng)消費金融理念普及、完善風(fēng)險管理制度、構(gòu)建多元化征信體系和加強互聯(lián)網(wǎng)消費金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新等建議?。

從傳統(tǒng)消費金融發(fā)展到互聯(lián)網(wǎng)消費金融，金融科技無疑起到了十分重要的助推作用，但由此帶來的對金融科技的過分依賴也會放大消費金融的潛在風(fēng)險。

四、消費金融與經(jīng)濟增長

隨著我國各項刺激消費政策的陸續(xù)出臺以及線上線下消費場景的日漸豐富，消費逐漸成為促進中國經(jīng)濟增長的重要手段，中國消費金融進入快速發(fā)展階段。周弘指出，在全球失衡、危機四伏的背景下，我們必須將內(nèi)需替代外需作為我國經(jīng)濟增長的可靠推動力。發(fā)展消費金融業(yè)就是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的一項有益嘗試?。王勇指出發(fā)展消費金融是擴大消費需求的長效機制之一。通過提高即期收入來擴大消費受現(xiàn)實中收入分配格局的制約，成效緩慢，而消費金融能夠打破居民的流動性約束，從而降低消費需求對即期收入的敏感性，增加對未來收入的敏感性?。馬利軍認為，消費信貸對經(jīng)濟增長有兩方面重要影響：一是作為擴大居民消費的長效機制，有利于經(jīng)濟增長，同時會引致汽車等部分產(chǎn)業(yè)的投資增加和效率改善；二是可能會降低部分產(chǎn)業(yè)的資金供給，并通過資金的供求錯配而抑制部分產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴張?。孫國峰指出，中國消費金融發(fā)展具有重要的宏觀意義，發(fā)展消費金融有利于中國宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提高中國貨幣政策傳導(dǎo)效率、促進中國傳統(tǒng)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型?。董希淼認為在構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局下，消費金融將在促進消費、擴大內(nèi)需等方面發(fā)揮積極作用?。曹靜認為我國消費金融市場雖然起步較晚，但近幾年得到了快速發(fā)展，未來呈現(xiàn)一片藍海趨勢?。對比中國與美國等其他發(fā)達國家的數(shù)據(jù)，廖理等指出后者消費信貸的比例都遠高于我國目前水平?，反映我國消費金融未來的發(fā)展空間巨大。消費金融主要是為個人耐用消費品和個人一般用途提供貸款，有審批速度快、服務(wù)方式靈活和無需擔保、質(zhì)押等優(yōu)點?。消費金融公司作為專門提供小額、無抵押、無擔保消費貸款的非銀行金融機構(gòu)，自試點開展以來，在推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、促進消費轉(zhuǎn)型升級和保障民生等方面發(fā)揮了積極作用?。消費金融公司不吸收公眾存款，如何獲得充足穩(wěn)定且成本可控的運營資金，成為決定其信貸服務(wù)能力的關(guān)鍵?。

根據(jù)2021年中國經(jīng)濟年報，2021年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%。與此同時，2021年全國網(wǎng)上零售額比上年增長14.1%，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為65.4%，拉動GDP增長5.3個百分點，我國連續(xù)6年最終消費支出占GDP比重均超過50%，消費對經(jīng)濟恢復(fù)作用十分重要，是經(jīng)濟穩(wěn)定運行的壓艙石。國內(nèi)學(xué)者關(guān)于消費金融的重要作用基本達成共識，葉湘榕認為消費金融業(yè)已成為拉動消費增長、推動社會經(jīng)濟穩(wěn)定增長的重要手段?。在外需仍然萎靡的情況下，促進消費并擴大內(nèi)需成為我國拉動經(jīng)濟增長的重要途徑。從需求來看，楊濤認為最終消費中的居民消費雖然有所改善，但是仍有較大的成長空間，短期內(nèi)消費金融推動經(jīng)濟增長的重要作用尚未有效發(fā)揮?。一般情況下，信貸約束會抑制人力資本和物質(zhì)資本積累，不利于經(jīng)濟增長，但消費信貸則可以緩解消費需求，間接影響經(jīng)濟增長?。消費信用作為一種經(jīng)濟手段或杠桿，在調(diào)節(jié)和促進生產(chǎn)、流通，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面也發(fā)揮著積極作用333。同時，王卉等研究表明消費金融對于發(fā)展享受性消費支出的貢獻度優(yōu)于其對于生存性消費支出的貢獻度，且消費金融正在不斷擴大居民享受性消費的支出，推動居民消費結(jié)構(gòu)不斷地改善，推動消費的升級?。周華敏等認為消費金融的發(fā)展將賦能我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，為推動社會整體進步創(chuàng)造良好的外部條件?。

良好的政策環(huán)境是消費金融健康發(fā)展的有力保障，對防范風(fēng)險、維護各方利益必不可少。2021年政府工作報告明確提出，要“建立健全擴大內(nèi)需的穩(wěn)定機制，全面促進消費增長”，在構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局下發(fā)揮消費金融在促進消費、擴大內(nèi)需等方面的積極作用?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二O三五年遠景目標的建議》強調(diào)，“增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，順應(yīng)消費升級趨勢，提升傳統(tǒng)消費，培育新型消費，適當增加公共消費”?。

與此同時，消費金融在養(yǎng)老方面的作用也得到學(xué)界的重視。田新潮指出消費金融可以通過發(fā)揮其金融作用來幫助解決養(yǎng)老問題、減輕政府負擔、促進經(jīng)濟增長。他建議完善政府金融政策，發(fā)揮社會資本投融資支持能力，建立健全養(yǎng)老消費金融體系，鼓勵開發(fā)養(yǎng)老消費金融產(chǎn)品，完善養(yǎng)老消費金融市場環(huán)境，完善養(yǎng)老消費金融法治體系?。

消費金融在助推經(jīng)濟增長等方面的作用得到學(xué)界的充分重視，進一步完善相關(guān)政策，推動消費金融持續(xù)發(fā)揮助推經(jīng)濟社會發(fā)展的作用非常重要。

五、消費者與消費金融

消費者的個人行為在消費金融中極其重要，研究影響消費者呈現(xiàn)出的不同消費金融行為的因素具有深刻的意義。王江等研究表明，失業(yè)和疾病是導(dǎo)致消費者違約的主要因素，同時家庭的財富管理不善也影響了消費者違約的概率。在對美國違約數(shù)據(jù)的調(diào)查分析與研究中發(fā)現(xiàn)信用卡的違約成本下降和政府對于破產(chǎn)家庭的免除償債的權(quán)利是影響美國消費者違約的重要因素?。劉銳認為，城鎮(zhèn)居民消費變動與消費貸款變動有正相關(guān)關(guān)系；居民消費變動與保險總支出變動關(guān)系不顯著，但與消費型保險有顯著正相關(guān)關(guān)系；金融資產(chǎn)占有對消費拉動作用不明顯?。

消費者的消費行為存在個人決策的行為偏誤，而消費者在金融決策中產(chǎn)生的行為偏差與個人的一般認知能力、年齡和個人的金融知識存在重要的因果聯(lián)系?。江嘉駿等研究指出，導(dǎo)致消費者產(chǎn)生行為偏差可歸納為三類因素，分別為心理學(xué)中的認知與思維偏差、金融素養(yǎng)與金融教育的缺乏、新技術(shù)的應(yīng)用?。吳衛(wèi)星等也認為消費者自身的低金融素養(yǎng)以及對金融市場的“無知”導(dǎo)致了消費者難以在復(fù)雜的消費金融市場中做出最優(yōu)的決策?。廖理等研究表明，金融素養(yǎng)對借貸意愿有顯著的影響，較低金融素養(yǎng)的家庭更不愿意借貸；金融素養(yǎng)對借貸渠道選擇也有顯著影響，較低金融素養(yǎng)家庭偏好于非正規(guī)融資渠道；金融素養(yǎng)對非正規(guī)融資有顯著的影響，較低金融素養(yǎng)家庭更可能向非正規(guī)金融機構(gòu)借款；家庭選擇非正規(guī)融資的原因更可能來自金融知識的匱乏，而不是金融機構(gòu)的信貸約束?。賈憲軍認為金融教育投入對居民投資股票起到顯著的正向作用，但是，其與股票投資占金融資產(chǎn)比重之間存在顯著的倒U型關(guān)系；受過金融教育的人群，其風(fēng)險態(tài)度對投資行為的影響顯著大于未受金融教育人群，即金融教育能夠促使居民做出更符合自身偏好的投資決策?。彭積春指出，家庭借貸素養(yǎng)和投資素養(yǎng)促進城市家庭的正規(guī)金融借貸，對非正規(guī)金融借貸的影響不顯著，但投資素養(yǎng)僅對銀行無抵押貸款存在正面作用，同時風(fēng)險素養(yǎng)的提高會阻礙家庭的銀行抵押貸款、高利貸和小額貸款行為。此外，金融素養(yǎng)的提升更有利于省會城市家庭的正規(guī)金融借貸行為?。在金融科技日新月異的發(fā)展下，只有不斷提升金融消費者的金融知識和科技素養(yǎng)，才能縮窄金融和科技鴻溝，使消費者更加充分享受“科技+金融”帶來的紅利?。

消費金融影響農(nóng)村居民消費。陸琪指出，農(nóng)村消費金融不僅影響農(nóng)村居民的消費行為，還能夠通過影響農(nóng)民收入和電商平臺發(fā)展來間接影響農(nóng)民消費行為?。臧日宏等指出，消費金融有利于農(nóng)村消費結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，消費金融的快速發(fā)展有利于發(fā)展多元化農(nóng)村消費金融主體，加速線上消費金融下沉?。張海龍等認為發(fā)展零售消費金融對推動經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)具有正向促進作用，失業(yè)率升高對消費需求有負向作用，而房價變化帶來的沖擊則隨著時間的推移由負向逐漸轉(zhuǎn)為正向影響?。徐新擴指出房貸和短期消費貸款對家庭消費均具有正向效應(yīng)，但短期消費貸款對家庭消費的促進作用更加明顯；短期消費貸款對家庭各類消費均具有不同程度的正向影響，房貸僅對家用設(shè)備類、家居類和交通類消費有正向影響，對食品類、通訊類、醫(yī)療類和文化娛樂類消費的影響不明顯?。

與此同時，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與居民消費有著息息相關(guān)的聯(lián)系。馬德功等研究表明，互聯(lián)網(wǎng)消費金融模式的產(chǎn)生與發(fā)展能夠正向促進我國城鎮(zhèn)居民的消費行為；互聯(lián)網(wǎng)消費金融對我國城鎮(zhèn)居民消費行為的影響程度存在區(qū)域性差異，即互聯(lián)網(wǎng)消費金融對東部地區(qū)城鎮(zhèn)居民消費行為的促進作用最大，中部次之，西部則最小51。互聯(lián)網(wǎng)消費金融對城鎮(zhèn)居民消費的影響程度大于農(nóng)村居民，互聯(lián)網(wǎng)金融不同領(lǐng)域?qū)Τ擎?zhèn)和農(nóng)村居民消費結(jié)構(gòu)的影響各有側(cè)重52。孫成昊等認為互聯(lián)網(wǎng)消費金融的發(fā)展可以顯著帶動家庭消費升級，并且對農(nóng)村家庭和中東部地區(qū)的影響更加明顯；另外，互聯(lián)網(wǎng)消費金融對低收入群體消費的影響更加顯著53。

消費金融有利于提高消費者的即期收入，滿足消費者對美好生活的向往，但如何同時促進消費者理性消費是值得學(xué)界和監(jiān)管部門共同探討的問題。

六、消費金融的風(fēng)險與防范

當前中國消費金融業(yè)務(wù)發(fā)展較快，風(fēng)險總體可控，但部分領(lǐng)域潛在風(fēng)險值得高度重視。金融科技的深化發(fā)展促進了消費金融與場景的深度融合，驅(qū)動了場景消費金融的快速發(fā)展，但也有些金融機構(gòu)或類金融組織利用金融科技對各類消費場景過度創(chuàng)新，給金融穩(wěn)定與發(fā)展帶來了潛在風(fēng)險。程雪軍指出，衍生的金融風(fēng)險主要包括：市場無序化競爭風(fēng)險、監(jiān)管套利風(fēng)險、“運動型”金融監(jiān)管風(fēng)險、金融消費者的算法歧視與數(shù)據(jù)安全風(fēng)險54。王曉芳指出，消費金融過快的增長速度不僅為中國特色社會主義市場經(jīng)濟貢獻良多，也埋藏了一定的安全隱患，野蠻式增長和頻頻爆發(fā)的借貸事件，將互聯(lián)網(wǎng)消費金融推到風(fēng)口浪尖55。

目前我國個人征信體系建設(shè)已經(jīng)取得一定成效，但覆蓋人群依然有上升的空間。在我國只有商業(yè)銀行和具有消費金融牌照的公司等有權(quán)利連接征信系統(tǒng)，導(dǎo)致了消費者潛在的“多重借貸”問題，消費者可以從多家消費金融平臺借貸，導(dǎo)致過度授信和重復(fù)授信等情況，增加了消費金融機構(gòu)所面臨的信用違約風(fēng)險和消費者自身的債務(wù)負擔56。由于金融機構(gòu)與信貸申請者間存在信息不對稱問題，金融信用數(shù)據(jù)中數(shù)據(jù)缺失的情況也普遍存在。

尹振濤等認為我國場景消費金融市場的主要風(fēng)險包括：用戶信用風(fēng)險、欺詐與套現(xiàn)風(fēng)險、法律滯后糾紛頻發(fā)風(fēng)險、資金流動性風(fēng)險、金融科技風(fēng)險和內(nèi)部管理風(fēng)險。形成風(fēng)險的原因主要有：新興行業(yè)快速發(fā)展，忽視行業(yè)風(fēng)險控制；監(jiān)管體系不夠健全，監(jiān)管套利與法律風(fēng)險突出；征信體系不夠完善，信用風(fēng)險不斷積累；行業(yè)內(nèi)部發(fā)展不平衡，風(fēng)險管理能力良莠不齊；消費者維權(quán)意識不強，金融知識匱乏；公司內(nèi)部控制不足，導(dǎo)致內(nèi)控風(fēng)險高企57。祝元榮等研究發(fā)現(xiàn)，激進的支持政策、寬松的監(jiān)管環(huán)境、消費信貸規(guī)模的非理性增長容易誘發(fā)消費信貸危機，資產(chǎn)泡沫也在一定程度上加速了危機的爆發(fā)58。

互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化風(fēng)險應(yīng)得到充分重視。程雪軍等指出互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的過度創(chuàng)新發(fā)展帶來諸多法律風(fēng)險，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實性風(fēng)險、破產(chǎn)隔離和真實出售的風(fēng)險、信息披露不透明的風(fēng)險以及杠桿率水平過高的違規(guī)風(fēng)險59。同時，人工智能在消費金融場景應(yīng)用方面也面臨諸多風(fēng)險，人工智能可能侵犯金融消費者隱私與權(quán)益，人工智能與消費金融結(jié)合的專業(yè)人才嚴重短缺，人工智能對消費金融法律與監(jiān)管帶來重大挑戰(zhàn)60。因此，應(yīng)當加強消費金融資產(chǎn)證券化風(fēng)險管理，出臺專門的消費金融資產(chǎn)證券化的法律法規(guī)；不斷完善消費金融基礎(chǔ)資產(chǎn)池監(jiān)管體系，防范資金風(fēng)險；改進消費金融資產(chǎn)證券化的發(fā)行機制、交易和質(zhì)押機制；協(xié)調(diào)微觀機構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管的關(guān)系，避免監(jiān)管真空；回歸消費金融本質(zhì)，強調(diào)具有“消費場景”的消費金融，謹防套利風(fēng)險；全面完善消費金融資產(chǎn)證券化的信息披露機制61。針對新興發(fā)展模式引發(fā)的各種潛在風(fēng)險，李佳指出未來應(yīng)增強優(yōu)質(zhì)場景的選擇能力與開拓力度，建立簡潔有效、合規(guī)健全的消費信貸業(yè)務(wù)操作機制，改革并創(chuàng)新金融監(jiān)管體系，健全相關(guān)法律法規(guī)，加快“監(jiān)管科技”體系建設(shè)，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，更好地推動“新金融”行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展62。王洪亮認為消費金融要“險”中求勝，就必須加快消費金融與生態(tài)的融合，實現(xiàn)消費金融的技術(shù)變革，并在以消費者為中心的基礎(chǔ)上更好地服務(wù)于實體經(jīng)濟63。

在消費金融飛速發(fā)展的同時，潛在的風(fēng)險應(yīng)當受到同等的重視，如何從根本上降低風(fēng)險，實現(xiàn)風(fēng)險可控，仍然是消費金融領(lǐng)域中的核心問題。程雪軍提出應(yīng)當堅持審慎監(jiān)管，積極培育監(jiān)管科技；強化信用體系建設(shè)，防范信用違約風(fēng)險；完善平臺端的市場規(guī)制，防范平臺異化與壟斷風(fēng)險；加強金融科技應(yīng)用監(jiān)管，建立消費者信息保護機制64。在外源性風(fēng)險防范層面，應(yīng)當完善消費金融法律規(guī)范體系，建立個人破產(chǎn)制度；保持“競爭中性”，加強對消費金融的政策支持；加強對消費金融的信息科技風(fēng)險防范，構(gòu)建監(jiān)管科技平臺；構(gòu)建多層次的消費金融資金來源渠道，防范流動性風(fēng)險。在內(nèi)源性風(fēng)險防范層面，加快消費金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善社會征信體系；構(gòu)建開放、完備的消費金融準入與退出機制；加強消費金融機構(gòu)的公司治理與全面風(fēng)險管理；做好對金融消費者權(quán)益的有效保護655。中國消費金融法律制度雖然實現(xiàn)了從“權(quán)力導(dǎo)向”到“權(quán)利導(dǎo)向”的嬗變666，但是中國消費金融監(jiān)管仍然具有威懾有余、手段欠佳和監(jiān)管滯后的特點。應(yīng)當優(yōu)化監(jiān)管決策的信息供給、完善監(jiān)管方式、創(chuàng)新監(jiān)管出路，有助于改良監(jiān)管權(quán)力的配置和運行程序，重構(gòu)中國消費金融的監(jiān)管格局67。

譚燕芝提出，明確消費金融促進消費轉(zhuǎn)型升級的機理，剖析消費金融公司的發(fā)展現(xiàn)狀和消費金融公司面臨的風(fēng)險來源，進而從利用大數(shù)據(jù)分析識別信用良好的客戶、建立消費貸款利率的風(fēng)險定價機制、建立信用評分系統(tǒng)與自動化審批程序、加強貸款賬戶的監(jiān)管、建立基于產(chǎn)品、客戶與跨周期的風(fēng)險識別能力、培養(yǎng)具有風(fēng)險防控能力的專業(yè)金融人才以及充分發(fā)揮銀監(jiān)會的監(jiān)管作用等七大方面著力，可有效防范我國消費金融公司的風(fēng)險68。同時，在我國互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展時期，消費金融公司可以深化金融科技應(yīng)用實現(xiàn)消費金融的數(shù)字化發(fā)展，通過拓展消費場景助力場景化消費金融發(fā)展，加強合規(guī)化建設(shè)構(gòu)建與完善全面風(fēng)險管理體系，從而在金融科技環(huán)境下實現(xiàn)突圍69。吳衛(wèi)星等指出從發(fā)達國家消費金融監(jiān)管的經(jīng)驗教訓(xùn)來看，應(yīng)重視信息呈現(xiàn)方式的經(jīng)濟效果，完善披露制度，制定政策時需考慮同目標不同政策組合的合理性與可行性70。

金融的本質(zhì)是經(jīng)營風(fēng)險，消費金融機構(gòu)提供金融服務(wù)的過程就是承擔和管控風(fēng)險的過程。消費金融涉及面廣，對金融風(fēng)險的管理尤其需要引起各方面重視。

七、對現(xiàn)有成果的評述與展望

通過梳理可以看出，理論界從消費金融的界定、傳統(tǒng)消費金融與互聯(lián)網(wǎng)消費金融、消費金融與經(jīng)濟增長、消費者與消費金融、消費金融的風(fēng)險與防范等視角對消費金融進行了較為深入的研究，這些研究成果對于保障我國消費金融可持續(xù)發(fā)展起到一定的參考作用。理論永遠是灰色的，而實踐之樹常青。面對不斷發(fā)展的消費金融實踐，相關(guān)的研究明顯存在一些不足之處，如局限于定性分析的文章較多，基于詳實可信的數(shù)據(jù)分析的文章較少。消費金融其實不限于經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，但現(xiàn)有的研究文獻的作者大部分是經(jīng)濟學(xué)者，甚至多為金融專業(yè)的學(xué)者，這就限制了消費金融研究的廣度與深度。

基于學(xué)界的研究現(xiàn)狀和消費金融發(fā)展需要，未來可深化以下研究：第一，消費金融風(fēng)險影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的預(yù)警機制。2007年由美國次貸危機引發(fā)的金融危機迅速席卷全球，世界經(jīng)濟至今受到這一危機的衍生影響。顯而易見，在此之前，國際學(xué)術(shù)界缺乏關(guān)于消費金融風(fēng)險影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的預(yù)警機制的研究。在我國，消費金融向縱深領(lǐng)域發(fā)展也是近幾年的事情，但其規(guī)模的迅速攀升不得不令人擔心潛在的金融風(fēng)險。因而，基于我國消費金融發(fā)展的實踐，構(gòu)建有說服力的消費金融風(fēng)險影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的預(yù)警機制是極具理論價值和政策價值的研究方向。第二，消費金融與數(shù)字經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。毫無疑問，當前消費金融與數(shù)字經(jīng)濟是密不可分的，一些大企業(yè)既是數(shù)字經(jīng)濟執(zhí)牛耳者，也是消費金融業(yè)務(wù)規(guī)模相當大的企業(yè)。如何通過經(jīng)濟手段、法律手段和行政手段等規(guī)制、鼓勵和引導(dǎo)資本進行有序擴張，使得其在消費金融和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展有利于增進社會的整體福利，是非常值得學(xué)界深入研究的課題。第三，消費金融助力養(yǎng)老。我國已進入深度老齡社會，單靠有限的退休工資不足以使老年人過上有質(zhì)量的晚年生活，如何發(fā)揮消費金融的作用，使得老年人有適當?shù)呢斄χ芜^上“老有所養(yǎng)、老有所靠”的高質(zhì)量生活也是值得學(xué)界深思的。

注釋：

①?廖理、張學(xué)勇：《首屆中國消費金融研討會綜述》，《經(jīng)濟研究》2010年增刊。

②王江、廖理、張金寶：《消費金融研究綜述》，《經(jīng)濟研究》2010年增刊。

③王平、王琴梅：《消費金融驅(qū)動城鎮(zhèn)居民消費升級研究——基于結(jié)構(gòu)與質(zhì)的多重響應(yīng)》，《南京審計大學(xué)學(xué)報》2018年第2期。

④李燕橋：《中國消費金融發(fā)展的制約因素及對策選擇》，《山東社會科學(xué)》2014年第3期。

⑤曾燕等：《消費金融研究綜述》，《系統(tǒng)工程理論與實踐》2022年第1期。

⑥許嘉揚、郭福春：《互聯(lián)網(wǎng)金融支持跨境電子商務(wù)發(fā)展機制研究——以杭州市綜合試驗區(qū)為例》，《浙江社會科學(xué)》2018年第5期。

⑦馮科、何理：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融的創(chuàng)新》，《中國金融》2016年第11期。

⑧?邵騰偉、呂秀梅：《新常態(tài)下我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的表現(xiàn)、作用與前景》，《西部論壇》2017年第1期。

⑨陳波：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融發(fā)展機遇、困境與路徑探析》，《湖南社會科學(xué)》2021年第5期。

⑩69程雪軍：《金融科技視閾下消費金融公司的發(fā)展與展望》，《當代經(jīng)濟管理》2021年第7期。

?黃小強：《我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的界定、發(fā)展現(xiàn)狀及建議》，《武漢金融》2015年第10期。

?655程雪軍：《中國消費金融的風(fēng)險特征、形成機理與防范對策》，《蘭州學(xué)刊》2021年第7期。

?程雪軍：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融：科技應(yīng)用、問題與監(jiān)管對策》，《當代經(jīng)濟管理》2020年第7期。

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51馬德功、韓喜昆、趙新：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融對我國城鎮(zhèn)居民消費行為的促進作用研究》，《現(xiàn)代財經(jīng)》2017年第9期。

52張李義、涂奔：《互聯(lián)網(wǎng)金融對中國城鄉(xiāng)居民消費的差異化影響——從消費金融的功能性視角出發(fā)》，《財貿(mào)研究》2017年第8期。

53孫成昊、謝太峰：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融影響家庭消費升級的實證檢驗》，《統(tǒng)計與決策》2020年第17期。

54程雪軍：《中國互聯(lián)網(wǎng)消費金融的發(fā)展模式及治理反思——基于“一帶一路”沿線國家的經(jīng)驗》，《消費經(jīng)濟》2021年第4期。

55王曉芳：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融的健康發(fā)展之路》，《人民論壇》2019年第9期。

56趙大偉：《我國互聯(lián)網(wǎng)消費金融相關(guān)問題研究》，《金融觀察》2021年第8期。

57尹振濤、程雪軍：《我國場景消費金融的風(fēng)險防控研究》，《經(jīng)濟縱橫》2019年第3期。

58祝元榮、楊筱姝：《中國消費金融領(lǐng)域風(fēng)險防范研究——基于重點經(jīng)濟體消費金融危機的理論與實證分析》，《宏觀經(jīng)濟研究》2021年第10期。

59程雪軍、吳敏、馬楠：《互聯(lián)網(wǎng)消費金融資產(chǎn)證券化的發(fā)展反思與監(jiān)管建議》，《消費經(jīng)濟》2020年第2期。

60程雪軍：《人工智能深度介入消費金融：動因、風(fēng)險及防控》，《深圳大學(xué)學(xué)報》2021年第3期。

61程雪軍、厲克奧博：《消費金融資產(chǎn)證券化的風(fēng)險管理》，《改革》2018年第5期。

62李佳：《“新零售”背景下的“新金融”》，《中國流通經(jīng)濟》2020年第10期。

63王洪亮：《消費金融如何“險”中求勝》，《人民論壇》2019年第26期。

64程雪軍：《場景消費金融的風(fēng)險檢視與監(jiān)管對策——以長租公寓“租金貸”為例》，《南方金融》2021年第12期。

66林慰曾：《從權(quán)力導(dǎo)向到權(quán)利導(dǎo)向——論中國消費金融法律制度的流變與展望》，《商業(yè)研究》2021年第1期。

67林慰曾：《權(quán)力導(dǎo)向型監(jiān)管：美國消費金融監(jiān)管的經(jīng)驗與啟示》，《金融論壇》2021年第3期。

68譚燕芝、唐文娟、毛章勇：《經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進程中消費金融的風(fēng)險防控》，《中州學(xué)刊》2017年第11期。