姚逸君

在企業(yè)發(fā)展過程中，有很多企業(yè)在利用杠桿理論促進自身發(fā)展時，沒有因地制宜地根據(jù)企業(yè)自身情況進行調(diào)整，致使相關工作未能達到理想效果。從財務管理角度看，企業(yè)及時調(diào)整不同環(huán)境下的財務管理工作，以促進企業(yè)自身的不斷強化，避免相關財務風險。經(jīng)營者應如何在杠桿理論下做好財務管理工作，這是需要重點研究的問題。采取什么樣的措施，企業(yè)發(fā)展走下坡路時又該如何應變，這都需要慎重考量，否則，都將影響企業(yè)的進一步發(fā)展。

一、財務管理視角下的杠桿理論

企業(yè)所使用的杠桿理論，是利用固定資產(chǎn)或成本作為杠桿支點，通過固定資本總額的不斷增加，來撬動企業(yè)息稅前利潤的增加。在此過程中，如果企業(yè)的銷售量下滑，則自身的單位產(chǎn)品成本會上漲。在這種情況下，企業(yè)的利潤就會大打折扣。因此，工作人員必須時刻關注杠桿理論的應用，并不斷調(diào)控以避免出現(xiàn)因銷量或其他因素變動導致的各種風險。

在財務管理工作中應用杠桿理論，就是企業(yè)依據(jù)不同的資本結構，對其自身普通股權益產(chǎn)生影響。如果企業(yè)的固定性資本結構中負債所占的比例相對較低，那么自身財務杠桿的水平會相對較低，其所面臨的財務風險也會降低；反之，則會提升。相關工作人員在分析和判斷時，就可依據(jù)財務杠桿來判斷企業(yè)是否出現(xiàn)了財務風險。因此，相關工作人員必須在工作中及時發(fā)現(xiàn)問題，并根據(jù)實際情況做出調(diào)整，以免為企業(yè)帶來各種風險。

二、杠桿理論在企業(yè)財務管理工作中的作用

1.合理負債經(jīng)營，降低財務風險

當前，很多企業(yè)在經(jīng)營過程中都會采取合理負債的經(jīng)營方式，這是企業(yè)理財?shù)闹匾緩街?。企業(yè)通過這樣的方式，可以為自身帶來因生產(chǎn)經(jīng)營和投資所產(chǎn)生更為豐厚的利潤。在不同情況下，企業(yè)可以選擇不同的運用方式，而杠桿理論也可為企業(yè)帶來不同的影響。例如，在企業(yè)發(fā)展高峰期，杠桿理論就可為企業(yè)避免因資金短缺而出現(xiàn)的生產(chǎn)經(jīng)營方面的問題。企業(yè)在杠桿理論的推動下，還可提升自身利潤，為企業(yè)帶來更好的發(fā)展空間。

2.有利于實現(xiàn)企業(yè)理財目標

對于企業(yè)來說，任何行為的目的都是為了最終實現(xiàn)企業(yè)利潤的增長。財務管理工作也是為了更好地幫助企業(yè)增長利潤，規(guī)避各種風險，最終幫助企業(yè)更好發(fā)展。當然，在企業(yè)日常生產(chǎn)工作中，財務管理人員會為企業(yè)開展理財活動。在總資本營業(yè)利潤率高于舉債成本時，杠桿理論可以讓企業(yè)不斷增加自身的總資產(chǎn)和收益，并且為企業(yè)規(guī)避或降低相應的投資和經(jīng)營風險，促進企業(yè)自身良好發(fā)展。

3.促進企業(yè)適度舉債集資

企業(yè)會通過適度舉債的方式來籌集一定的資金，以此解決企業(yè)在生產(chǎn)過程中的所需。因此，適度的舉債集資也是促進企業(yè)發(fā)展的一種途徑，但是工作人員必須結合實際情況適度進行；如果出現(xiàn)集資不足或過度，都將帶來償債問題。不僅如此，企業(yè)也會因此受到相應影響，如資金使用效率下降等。因此，負責相關工作的工作人員也要在舉債集資之前，結合企業(yè)的實際情況加以研究和分析，為企業(yè)制定最佳的集資界線。只有這樣，才能在為企業(yè)帶來最大效益的同時，又保障企業(yè)的償債能力。

三、企業(yè)財務管理中杠桿理論的應用

1.財務杠桿在企業(yè)財務管理中的應用

對于企業(yè)來說，財務杠桿可以一定限度地體現(xiàn)其固定財務資金的使用程度。而在企業(yè)的息稅前利潤出現(xiàn)變化時，相應的股東收益也會隨之發(fā)生變化。綜合來看，財務杠桿是一把雙刃劍，其既可以幫助企業(yè)創(chuàng)造更大的利益，也會對企業(yè)產(chǎn)生負面影響。企業(yè)在市場份額相對較低時，會縮減集資規(guī)模；反之，則會適當擴大規(guī)模。這也是幫助企業(yè)有效降低財務風險的舉措，依托財務杠桿為企業(yè)帶來更好收益，規(guī)避不必要的財務風險。

例如，靖遠煤電在2008年經(jīng)濟危機之后，其整體收益受到了非常大的影響。借貸的巨額資金導致其現(xiàn)金流吃緊，企業(yè)被迫增加了債務利息。而在2015年到2017年間，靖遠煤電降低借款數(shù)額，以此降低財務風險，激活流動資金，實現(xiàn)了供給側改革。由此可見，相關工作人員在籌備資金時，一定要結合實際情況，考慮到當前企業(yè)的現(xiàn)狀，合理完成相關工作。

2.經(jīng)營杠桿在企業(yè)財務管理中的應用

在企業(yè)財務管理工作中，經(jīng)營杠桿可以對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和固定資產(chǎn)投資活動產(chǎn)生有效影響。這其中主要表現(xiàn)在以下兩個方面：第一，在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，企業(yè)要想提高自身效益，就必須提升銷量，或是提高產(chǎn)品價格。以這種方式提高效益，合理規(guī)避自身所面對的經(jīng)營風險。第二，在固定資產(chǎn)投資活動中，企業(yè)需要根據(jù)不同情況采取不同舉措。當企業(yè)處于市場競爭中的劣勢時，需要減少固定資本的投資，對過時的固定資產(chǎn)要及時進行處理；如果處理不及時，必然會給企業(yè)造成經(jīng)濟損失。當企業(yè)在市場競爭中處于優(yōu)勢時，一定要合理地利用經(jīng)營杠桿理論，增加對固定資產(chǎn)的投資，以此擴大經(jīng)濟效益。

例如，在2018年，隨著煤炭業(yè)整體回暖，靖遠煤電也開始加快更換煤炭資產(chǎn)，以此來適應當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展的需求。如果其不能及時解決這一問題，就會導致靖遠煤電經(jīng)濟效益的下降，同時也會給企業(yè)帶來極大的經(jīng)營風險。

3.復合杠桿在企業(yè)財務管理中的應用

所謂復合杠桿，就是經(jīng)營杠桿和財務杠桿的結合。通過復合杠桿，企業(yè)既可以了解自身的經(jīng)營狀況和所面臨的經(jīng)營風險；同時也可以了解企業(yè)的財務杠桿。企業(yè)在發(fā)展的黃金時期，當銷售額穩(wěn)定、利潤率高、風險相對較小時，可以適當擴大負債集資規(guī)模；反之，在企業(yè)發(fā)展衰退期，因為銷售額不穩(wěn)定、利潤率低、風險大等原因，則需要縮小負債集資的規(guī)模，否則就會增加企業(yè)所承擔的風險。

四、結語

隨著我國經(jīng)濟水平的不斷提高，社會各行業(yè)、各領域都開始尋求突破自身發(fā)展方式。在此過程中，很多企業(yè)開始利用杠桿理論，試圖為企業(yè)帶來發(fā)展動力，促進企業(yè)自身發(fā)展。但在財務管理視角下，杠桿理論也應該被合理運用，這需要相關工作人員必須深刻理解杠桿理論的內(nèi)核，結合實際情況采取適當舉措，否則就會給企業(yè)帶來負面影響。在如今的市場競爭態(tài)勢下，企業(yè)必須靈活運用杠桿理論，這樣才能在日新月異的社會環(huán)境中取得更好成績，促進企業(yè)發(fā)展。