張 帆，狄 鵬，葉建木

（1.海軍工程大學(xué)管理工程與裝備經(jīng)濟(jì)系，湖北武漢 430033；2.武漢理工大學(xué)管理學(xué)院，湖北武漢 430070）

1 研究背景

技術(shù)創(chuàng)新的正外部性特征會(huì)使創(chuàng)新活動(dòng)不可避免地遇到市場(chǎng)失靈和投資不足的問(wèn)題，政策工具成為依靠市場(chǎng)力量以外補(bǔ)償創(chuàng)新外部性的有效手段［1］?，F(xiàn)有創(chuàng)新激勵(lì)政策主要包括支持企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的財(cái)稅政策、專項(xiàng)資金政策、政府采購(gòu)政策和金融政策等，大多聚焦于創(chuàng)新成功企業(yè)或集中在技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程的前端，由于“反失敗”偏見(jiàn)的存在，對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新失敗資源的再利用關(guān)注度不足［2］。而技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)驗(yàn)性質(zhì)決定了技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的高度不確定性，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度和創(chuàng)新維度的提升進(jìn)一步加劇了技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的高風(fēng)險(xiǎn)性［3］。在美國(guó)超威半導(dǎo)體公司等企業(yè)中，技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的商業(yè)成功率僅為30%［4］；在我國(guó)六大產(chǎn)業(yè)2 130 家企業(yè)開(kāi)展的技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目調(diào)查顯示，有1 884 家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)被中止或失敗，占總數(shù)的88.45%［5］。

從失敗學(xué)角度來(lái)看，創(chuàng)新失敗在給企業(yè)帶來(lái)巨大成本損失的同時(shí)，更可能在一定程度上打擊企業(yè)創(chuàng)新積極性，制約其再創(chuàng)新行為，影響其創(chuàng)新績(jī)效。關(guān)注失敗激勵(lì)、挖掘創(chuàng)新失敗項(xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值、支持再創(chuàng)新行為對(duì)提升自身創(chuàng)新能力有著重要影響，尤其是在我國(guó)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略下，創(chuàng)新容錯(cuò)機(jī)制已被視為一項(xiàng)重要舉措［6］。如四川于2015 年在《加快醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》中首次明確提出創(chuàng)新失敗可補(bǔ)償；上海于2016 年開(kāi)始探索對(duì)于投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)項(xiàng)目和種子期科技型企業(yè)項(xiàng)目的天使投資實(shí)施虧損補(bǔ)償以鼓勵(lì)創(chuàng)新，針對(duì)補(bǔ)償對(duì)象、補(bǔ)償條件以及補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)（補(bǔ)償比例和補(bǔ)償限額）建立了一定的補(bǔ)償機(jī)制。此外，浙江、江蘇、湖北等省份也相繼提出了針對(duì)技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)或項(xiàng)目的補(bǔ)償政策。

通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新補(bǔ)償解決企業(yè)創(chuàng)新投入不足的問(wèn)題早已引起理論界關(guān)注，如李維安等［7］認(rèn)為，通過(guò)政策工具的運(yùn)用是補(bǔ)償技術(shù)創(chuàng)新外部性的有效手段；董建衛(wèi)等［8］、毛其淋等［9］認(rèn)為，政府以研發(fā)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠和政府采購(gòu)等補(bǔ)貼方式對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)行資助和補(bǔ)償，可以在一定程度上減輕企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金投入壓力，并且降低企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)感知，提升技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)期收益，提高企業(yè)研發(fā)投入的積極性；Bérubé 等［10］對(duì)加拿大、Wolff 等［11］對(duì)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的實(shí)證研究均表明，政府創(chuàng)新補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入存在擠入效應(yīng)（互補(bǔ)效應(yīng)）；González 等［12］實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的提升作用往往還受到企業(yè)規(guī)模和行業(yè)技術(shù)水平等影響，因企業(yè)所有制、企業(yè)規(guī)模、所處行業(yè)等企業(yè)特征的影響，政府創(chuàng)新補(bǔ)貼的激勵(lì)效果也存在差異性。與此同時(shí)，政府補(bǔ)貼與企業(yè)創(chuàng)新之間的關(guān)系一直是創(chuàng)新激勵(lì)研究領(lǐng)域爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問(wèn)題，例如，David 等［13］認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新也存在擠出效應(yīng)或替代效應(yīng)；Gorg 等［14］發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼會(huì)在適度范圍內(nèi)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)生激勵(lì)效應(yīng)；但陳玲等［15］認(rèn)為當(dāng)這種補(bǔ)貼過(guò)度且大量時(shí)，會(huì)對(duì)企業(yè)私人創(chuàng)新投入產(chǎn)生擠出效應(yīng)；而楊洋等［16］研究表明，政府創(chuàng)新補(bǔ)貼與企業(yè)研發(fā)產(chǎn)生的效應(yīng)之間具有倒“U”型的關(guān)系。

綜上所述，針對(duì)客觀存在的技術(shù)創(chuàng)新失敗活動(dòng)，從失敗歸因、失敗學(xué)習(xí)、失敗挽救等視角的研究成果對(duì)于提升創(chuàng)新成功概率、激發(fā)后續(xù)創(chuàng)新行為有一定的幫助，但既有相關(guān)研究還不夠深入，尤其是在如何激勵(lì)創(chuàng)新失敗、促進(jìn)其再創(chuàng)新行為、提升再創(chuàng)新績(jī)效方面還較為欠缺；此外，針對(duì)創(chuàng)新補(bǔ)貼過(guò)程中存在的擠出效應(yīng)與激勵(lì)扭曲是否也存在于創(chuàng)新失敗補(bǔ)償過(guò)程中，補(bǔ)償方式與補(bǔ)償強(qiáng)度的差異性對(duì)補(bǔ)償對(duì)象再創(chuàng)新投入的作用機(jī)制如何形成等問(wèn)題尚未形成清晰明確的結(jié)論。為此，本研究以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗為研究對(duì)象，從政府補(bǔ)償方式、補(bǔ)償對(duì)象特征、補(bǔ)償對(duì)象再創(chuàng)新行為等方面揭示企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗補(bǔ)償機(jī)理，擴(kuò)展創(chuàng)新激勵(lì)的新思路，為政府政策工具創(chuàng)新提供決策依據(jù)與參考。

2 研究假說(shuō)

2.1 政府補(bǔ)償與失敗再創(chuàng)新績(jī)效

由于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的溢出效應(yīng)，私人實(shí)施創(chuàng)新行為的邊際收益不足，因此政府應(yīng)考慮扶持具有較大社會(huì)福利的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，破解市場(chǎng)失靈之困、彌補(bǔ)市場(chǎng)投入不足，增加市場(chǎng)供給。具體而言，政府作為補(bǔ)償政策實(shí)施者，應(yīng)當(dāng)關(guān)注由于高風(fēng)險(xiǎn)、高不確定性導(dǎo)致的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失?。?7］，因?yàn)檫@些創(chuàng)新失敗活動(dòng)往往具有較高的剩余價(jià)值［18］，若缺少公共補(bǔ)償，那些階段性失敗的企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新可能無(wú)法繼續(xù)創(chuàng)新。另外，假如使用公共資本完全替代（擠出）私人資本，又不利于引導(dǎo)市場(chǎng)潛在資本投入創(chuàng)新活動(dòng)。盡管很多研究都指出存在政府補(bǔ)償排擠私人投資的現(xiàn)象，但很多國(guó)家和地區(qū)都將公共資本作為引導(dǎo)私人資本開(kāi)展創(chuàng)新活動(dòng)的重要手段，說(shuō)明適度補(bǔ)償有利于技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)持續(xù)開(kāi)展。Takalo 等［19］考慮了融資約束條件下企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中公共資本與私人資本之間相互作用存在的逆向選擇問(wèn)題。政府在收到來(lái)自企業(yè)的補(bǔ)貼申請(qǐng)信號(hào)后，通過(guò)事前甄別選擇補(bǔ)貼對(duì)象、制定補(bǔ)貼策略。在特定條件下，公共資本補(bǔ)貼研發(fā)投入可以緩解技術(shù)型企業(yè)的融資壓力［20］。

一方面，政府對(duì)作為市場(chǎng)主體的企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新行為實(shí)施適度補(bǔ)償，可以有效彌補(bǔ)被補(bǔ)償方由于技術(shù)溢出而造成的利益損失；另一方面，鑒于我國(guó)現(xiàn)階段企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入不足和企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力不強(qiáng)的事實(shí)，政府通過(guò)稅收優(yōu)惠等政策方式可以為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目指引其再創(chuàng)新方向，強(qiáng)化企業(yè)的再創(chuàng)新能力、提升企業(yè)再創(chuàng)新績(jī)效?；谏鲜龇治觯岢鲆韵录僭O(shè)：

H1a：政府對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗實(shí)施直接補(bǔ)償，有利于提升企業(yè)的后續(xù)創(chuàng)新績(jī)效；

H1b：政府對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗實(shí)施間接補(bǔ)償，有利于提升企業(yè)的后續(xù)創(chuàng)新績(jī)效。

2.2 所有制性質(zhì)對(duì)政府補(bǔ)償?shù)恼{(diào)節(jié)效應(yīng)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的所有制性質(zhì)往往是研究創(chuàng)新活動(dòng)及創(chuàng)新政策繞不開(kāi)的話題。對(duì)國(guó)有企業(yè)和非國(guó)企業(yè)而言，不同的所有權(quán)性質(zhì)會(huì)造成不同的行為目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)環(huán)境等，同時(shí)也會(huì)影響創(chuàng)新補(bǔ)償政策的制定與執(zhí)行，比如同樣的補(bǔ)償政策施加在不同性質(zhì)的企業(yè)上，對(duì)補(bǔ)償對(duì)象創(chuàng)新能力的作用不盡相同。所以，在研究宏觀政策對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的作用機(jī)理時(shí)，應(yīng)充分考慮企業(yè)的所有權(quán)性質(zhì)，尤其是在實(shí)證研究中，如果僅僅是將不同所有制性質(zhì)的企業(yè)樣本簡(jiǎn)單混合在一起而不加以區(qū)分，將無(wú)法獲得創(chuàng)新補(bǔ)償政策作用于不同性質(zhì)企業(yè)的差異，忽略了創(chuàng)新政策影響的異質(zhì)性問(wèn)題，也不利于分析不同因素對(duì)不同性質(zhì)企業(yè)樣本造成的不同影響。因此，區(qū)分企業(yè)所有制性質(zhì)十分必要。其中，對(duì)于國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，其技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)更具有公共產(chǎn)品屬性；而非國(guó)有企業(yè)則更偏向競(jìng)爭(zhēng)性、專用性技術(shù)。就國(guó)有企業(yè)而言，由于基礎(chǔ)研發(fā)的經(jīng)費(fèi)大，直接研發(fā)補(bǔ)償能在一定程度上補(bǔ)充其開(kāi)展基礎(chǔ)研究的經(jīng)費(fèi)，解決基礎(chǔ)研發(fā)成本高昂的現(xiàn)實(shí)困境，而且即便直接補(bǔ)助只分擔(dān)其部分成本，國(guó)有企業(yè)也會(huì)因?yàn)樽陨硗度肓艘欢ū壤难邪l(fā)費(fèi)用而積極推進(jìn)創(chuàng)新項(xiàng)目，所以，直接補(bǔ)償對(duì)國(guó)有企業(yè)的激勵(lì)效果較為顯著；另一方面，即便非國(guó)有企業(yè)同樣能從政府補(bǔ)償中獲益，然而為了滿足短期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，其所獲補(bǔ)償并非都用在創(chuàng)新活動(dòng)上，甚至某些急于求成的非國(guó)有企業(yè)會(huì)向政府釋放關(guān)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新或失敗后再創(chuàng)新的虛假信息以便獲得補(bǔ)償［21］。對(duì)于政府而言，如果缺少有效的信息甄別機(jī)制，那么企業(yè)所發(fā)出的虛假信號(hào)就有可能會(huì)達(dá)到欺騙的效果，使得政府的有關(guān)政策無(wú)法發(fā)揮原本的補(bǔ)償作用。據(jù)此，提出以下假設(shè)：

H2a：相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)強(qiáng)化了政府直接補(bǔ)償對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目再創(chuàng)新的激勵(lì)作用；

H2b：相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)弱化了政府間接補(bǔ)償對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目再創(chuàng)新的激勵(lì)作用。

2.3 政府補(bǔ)償與失敗再創(chuàng)新R&D 投入

政府補(bǔ)償有可能增加企業(yè)的R&D 投入。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的準(zhǔn)公共產(chǎn)品溢出效應(yīng)使得企業(yè)無(wú)法獨(dú)享創(chuàng)新收益，同時(shí)，對(duì)于資金短缺、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的企業(yè)，創(chuàng)新的高投入及高風(fēng)險(xiǎn)使其缺乏創(chuàng)新的積極性。此時(shí)，政府可以通過(guò)直接補(bǔ)償或間接補(bǔ)償?shù)确绞浇鉀Q企業(yè)自身投入不足及高失敗率問(wèn)題，幫助企業(yè)削減R&D 成本、提高預(yù)期收益率，最終提高R&D 投入，尤其是對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目，如果政府給予企業(yè)補(bǔ)償，企業(yè)會(huì)想辦法提高補(bǔ)償?shù)睦眯省６难a(bǔ)償資金又不能完全滿足技術(shù)創(chuàng)新的需要，企業(yè)會(huì)主動(dòng)地加大R&D 投入實(shí)施創(chuàng)新活動(dòng)，以便獲取市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)［22］。另外，政府補(bǔ)償也有可能替代企業(yè)自身的R&D 投入。一方面，政府一般在企業(yè)R&D 立項(xiàng)階段便給予大量補(bǔ)貼，但是由于事后監(jiān)管機(jī)制尚不健全，導(dǎo)致部分企業(yè)放棄收益周期較長(zhǎng)的R&D 項(xiàng)目，而將功夫花在短期收益項(xiàng)目上。另一方面，每個(gè)項(xiàng)目都存在理論上的最優(yōu)補(bǔ)償區(qū)間，當(dāng)補(bǔ)償額度尚未達(dá)到最優(yōu)值時(shí)，增加補(bǔ)償可以激發(fā)企業(yè)自身投入，但一旦補(bǔ)償額度越過(guò)最優(yōu)值后，繼續(xù)增加補(bǔ)償將會(huì)擠出企業(yè)自身的R&D 投入?；谝陨戏治觯岢鲆韵聝蓚€(gè)互斥的假設(shè)：

H3a：政府對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗實(shí)施補(bǔ)償，可以促進(jìn)企業(yè)繼續(xù)增加R&D 投入，即政府補(bǔ)償有溢出效應(yīng)。

H3b：政府對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗實(shí)施補(bǔ)償，將代替企業(yè)自身的R&D 支出，即政府補(bǔ)償具有擠出效應(yīng)。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

生物醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新行為較為顯著、創(chuàng)新失敗率較高，具有普遍代表性，且很多生物醫(yī)藥類失敗項(xiàng)目仍有反敗為勝的價(jià)值值得進(jìn)一步挖掘，因此，無(wú)論從鼓勵(lì)創(chuàng)新技術(shù)開(kāi)發(fā)，還是從失敗項(xiàng)目可補(bǔ)償、可挽救的角度，生物醫(yī)藥行業(yè)都很適合作為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目補(bǔ)償機(jī)理分析的示例產(chǎn)業(yè)。黨的十八大之后，我國(guó)加強(qiáng)了對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度；黨的十九大之后，又進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了對(duì)于科技創(chuàng)新失敗的容忍度。近10 年，政府出臺(tái)了一系列支持創(chuàng)新、挽救失敗的補(bǔ)貼與補(bǔ)償政策，因此，本研究時(shí)間確定為2010—2020 年；同時(shí)，考慮變量可測(cè)與數(shù)據(jù)可得，選取滬深兩市A 股生物醫(yī)藥類上市公司為原始研究樣本。在樣本觀測(cè)方面，難點(diǎn)有二。其一是如何界定技術(shù)創(chuàng)新類企業(yè)。為此，按照以下生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)υ紭颖具M(jìn)行篩選：（1）發(fā)展新型疫苗和改造傳統(tǒng)疫苗；（2）聚焦抗體藥物和蛋白質(zhì)藥物等生物技術(shù)藥物的產(chǎn)業(yè)化；（3）專注重大疾病診斷（SARS、禽流感、結(jié)核病、艾滋病以及甲型H1N1 流感等疾?。┖蜋z測(cè)技術(shù)的研究與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)；（4）專注基因治療、細(xì)胞治療等生物治療技術(shù)；（5）從事再生醫(yī)學(xué)技術(shù)的研究與應(yīng)用。其二是如何界定發(fā)生技術(shù)創(chuàng)新失敗的企業(yè)。為此，在生物醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)篩選的基礎(chǔ)上，將篩選后的樣本與我國(guó)《國(guó)家藥品不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)年度報(bào)告》進(jìn)行年度信息匹配，將出現(xiàn)不良事件的生物醫(yī)藥企業(yè)定義為發(fā)生技術(shù)創(chuàng)新失敗的企業(yè)，將樣本周期內(nèi)首次不良反應(yīng)后獲得的政府補(bǔ)貼視為失敗后補(bǔ)償。最終得到樣本觀測(cè)值涵蓋267 家上市企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“樣本企業(yè)”）。

本研究中，樣本企業(yè)數(shù)據(jù)主要通過(guò)我國(guó)《國(guó)家藥品不良反應(yīng)監(jiān)測(cè)年度報(bào)告》、政府有關(guān)部門(mén)和企業(yè)官方網(wǎng)站搜索等途徑搜集并經(jīng)手工整理而得，其余數(shù)據(jù)來(lái)自Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)、樣本企業(yè)披露的報(bào)表與相關(guān)信息。此外，考慮到樣本企業(yè)數(shù)據(jù)是不同時(shí)點(diǎn)的截面?zhèn)€體的多維時(shí)間序列數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行估計(jì)，并對(duì)原始模型中的變量作方差齊次性變化。通過(guò)F統(tǒng)計(jì)量檢驗(yàn)、Hausman 檢驗(yàn)判斷混合效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型以及隨機(jī)效應(yīng)模型確定具體回歸分析方法的應(yīng)用。調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗(yàn)則根據(jù)溫忠麟等［23］的建議，采用分步回歸方法檢驗(yàn)變量調(diào)節(jié)作用的顯著性，并對(duì)變量進(jìn)行了前后1%的winsorize縮尾處理。

3.2 變量定義

（1）企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗補(bǔ)償變量。用變量FSubit來(lái)表示，以出現(xiàn)不良事件的醫(yī)藥企業(yè)在同年度所獲取的政府資助作為FSubit的數(shù)據(jù)來(lái)源。另外，當(dāng)補(bǔ)償發(fā)生后，企業(yè)的醫(yī)藥研發(fā)仍然可能出現(xiàn)不良反應(yīng)，可視為再次失敗情形，則將企業(yè)再次出現(xiàn)不良反應(yīng)的情形設(shè)置為再失敗變量（Re-failure）。

（2）R&D 投入變量。結(jié)合現(xiàn)有相關(guān)研究，用Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)中非金融類上市公司年報(bào)中的研發(fā)費(fèi)用作為企業(yè)R&D 投資規(guī)模，還計(jì)算了研發(fā)費(fèi)用與銷售收入的比值作為企業(yè)R&D 投資強(qiáng)度。

（3）相關(guān)控制變量。在借鑒以往相關(guān)研究基礎(chǔ)上，綜合考慮了企業(yè)績(jī)效、公司治理情況和公司所有制等因素。首先，企業(yè)績(jī)效方面，控制了企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等變量。通常而言，企業(yè)規(guī)模越大、負(fù)債比率越低、盈利能力越強(qiáng)，則企業(yè)進(jìn)行R&D 投資的能力越強(qiáng)。其次，公司治理情況方面，控制了企業(yè)年齡等，并將所有制性質(zhì)作為調(diào)節(jié)變量。另外，企業(yè)持續(xù)運(yùn)行時(shí)間越長(zhǎng)、發(fā)展越成熟，則R&D 投資的意愿會(huì)更強(qiáng)烈。其中，對(duì)于所有制性質(zhì)，將結(jié)合企業(yè)的實(shí)際控制人性質(zhì)設(shè)置為虛擬變量。

全部變量設(shè)置詳見(jiàn)表1。

表1 企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗補(bǔ)償機(jī)理實(shí)證檢驗(yàn)的全部變量設(shè)置

3.3 模型設(shè)定

構(gòu)建對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗補(bǔ)償機(jī)理實(shí)證檢驗(yàn)的回歸基礎(chǔ)模型如式（1）所示：

式（1）中：Innovateit 為企業(yè)i第t年出現(xiàn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗后的創(chuàng)新績(jī)效，因所選行業(yè)為創(chuàng)新性較強(qiáng)的生物醫(yī)藥行業(yè)，故創(chuàng)新績(jī)效可以用企業(yè)新產(chǎn)品銷售收入來(lái)表示；FSubit為企業(yè)i在第t年所獲政府補(bǔ)償，包括直接補(bǔ)償強(qiáng)度FSub(1)和稅收優(yōu)惠補(bǔ)償FSub(2)；RDit為企業(yè)i第t年的R&D 投入；Xijt為企業(yè)i第t年的第j個(gè)控制變量，包括企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率等。

3.4 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

表2 描述了原始數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果，可見(jiàn)相比于FSub(1)，F(xiàn)Sub(2)的標(biāo)準(zhǔn)差較大，說(shuō)明稅收優(yōu)惠補(bǔ)償在企業(yè)所獲得的政府補(bǔ)償中存在較大的差異；企業(yè)的平均R&D 投資都是正數(shù)，保持較快增長(zhǎng)；其他的變量中，凈資產(chǎn)收益率的最小值為負(fù)，資產(chǎn)負(fù)債率的最大值與最小值差異較大。由變量相關(guān)系數(shù)（篇幅有限已省略，備索）可知，大部分因變量、自變量與控制變量的相關(guān)性還不足以引起多重共線性，但二次項(xiàng)與其一次項(xiàng)的相關(guān)系數(shù)很高，因此需要對(duì)二次項(xiàng)進(jìn)行中心化處理。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 政府補(bǔ)償對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗的激勵(lì)效應(yīng)

為了檢驗(yàn)不同的補(bǔ)償方式對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響是否存在差別，分別設(shè)置政府直接補(bǔ)償變量和政府間接補(bǔ)償變量。而討論再次失敗情形對(duì)創(chuàng)新補(bǔ)償?shù)恼{(diào)節(jié)效應(yīng)的再失敗變量公式表示如下：

由表3 可以看出，當(dāng)期投入產(chǎn)出過(guò)程中，政府直接補(bǔ)償對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有效而間接補(bǔ)償無(wú)效，H1a得到驗(yàn)證；滯后1 期投入產(chǎn)出過(guò)程中，政府直接補(bǔ)償與政府間接補(bǔ)償都能促進(jìn)創(chuàng)新績(jī)效提升，H1a進(jìn)一步得到驗(yàn)證，H1b也得到驗(yàn)證；再失敗與直接補(bǔ)償?shù)南嗷ロ?xiàng)為正，而與間接補(bǔ)償相互項(xiàng)不具有顯著性，表明企業(yè)再次失敗后，政府直接補(bǔ)償仍有助于增強(qiáng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的信心，而間接補(bǔ)償無(wú)法有效激勵(lì)企業(yè)的接續(xù)創(chuàng)新行為。進(jìn)一步比較發(fā)現(xiàn)，滯后1 期檢驗(yàn)結(jié)果中的政府直接補(bǔ)償效果優(yōu)于政府間接補(bǔ)償效果，表明政府通過(guò)直接資金補(bǔ)償為企業(yè)帶來(lái)實(shí)際的現(xiàn)金投入，刺激企業(yè)加大創(chuàng)新投入確保項(xiàng)目順利實(shí)施；而以稅收優(yōu)惠為主的政府間接補(bǔ)償在企業(yè)產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入后才能獲得，對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響存在滯后性。

表3 政府補(bǔ)償對(duì)樣本企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗激勵(lì)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

4.2 不同所有權(quán)性質(zhì)下政府補(bǔ)償對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的激勵(lì)效應(yīng)檢驗(yàn)

在不同產(chǎn)權(quán)制度環(huán)境下，由于失敗項(xiàng)目企業(yè)面臨的政策成本及R&D 調(diào)整成本不同，因而政府激勵(lì)對(duì)失敗項(xiàng)目企業(yè)再創(chuàng)新的影響效果會(huì)存在差異：國(guó)有企業(yè)與非國(guó)有企業(yè)在激勵(lì)制度方面存在較大差異，不同形式的政府補(bǔ)償對(duì)這兩類企業(yè)的作用影響存在較大差異。為此，引入所有權(quán)性質(zhì)以及其與兩種補(bǔ)償方式的交互項(xiàng)，以觀察不同所有權(quán)性質(zhì)下不同政府補(bǔ)償方式對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用。建立檢驗(yàn)回歸模型如下：

式（3）中，Privatei為企業(yè)i的所有制性質(zhì)。

回歸結(jié)果如表4 所示，政府直接補(bǔ)償與創(chuàng)新績(jī)效在95%置信區(qū)間上顯著正相關(guān)，而所有制性質(zhì)與政府直接補(bǔ)償?shù)南嗷ロ?xiàng)和創(chuàng)新績(jī)效在99%置信區(qū)間上顯著正相關(guān)，H2a得到驗(yàn)證，即相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)強(qiáng)化了政府直接補(bǔ)償對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目再創(chuàng)新的激勵(lì)作用；政府間接補(bǔ)償與創(chuàng)新績(jī)效在90%置信區(qū)間上顯著正相關(guān)，而所有制性質(zhì)與政府間接補(bǔ)償交互項(xiàng)對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響不顯著，H2b得到驗(yàn)證，即相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)而言，國(guó)有企業(yè)弱化了政府間接補(bǔ)償對(duì)于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目再創(chuàng)新的激勵(lì)作用。同時(shí)，加入兩組交互變量的檢驗(yàn)和滯后1 期處理的檢驗(yàn)結(jié)果進(jìn)一步驗(yàn)證了研究假設(shè)。此外，替換使用新產(chǎn)品收入和專利申請(qǐng)量來(lái)表征創(chuàng)新績(jī)效的檢驗(yàn)結(jié)果是一致的，表明研究結(jié)論是穩(wěn)健的。

表4 不同所有權(quán)性質(zhì)下政府補(bǔ)償對(duì)樣本企業(yè)再創(chuàng)新績(jī)效交叉效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

4.3 進(jìn)一步討論與穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于補(bǔ)償政策會(huì)通過(guò)影響技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的R&D 投入等進(jìn)而影響其后續(xù)的再創(chuàng)新行為，因此進(jìn)一步深入分析補(bǔ)償政策對(duì)企業(yè)R&D 投入的潛在影響機(jī)制。為檢驗(yàn)政府不同補(bǔ)償方式是否會(huì)影響企業(yè)R&D 投入，借鑒以往研究發(fā)現(xiàn)，推進(jìn)公共支持政策是為了提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性，因此將企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入規(guī)模RD(1)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入強(qiáng)度RD(2)作為被解釋變量，政府直接補(bǔ)償和政府間接補(bǔ)償作為主要解釋變量，建立回歸檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

替換被解釋變量、采取滯后1 期處理和控制了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的年齡、規(guī)模、盈利能力以及負(fù)債水平等變量的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果與基本回歸結(jié)果一致，如表5 所示。其中，政府直接補(bǔ)償?shù)南禂?shù)均為正值且在95%的置信區(qū)間上顯著，而其二次項(xiàng)的系數(shù)均為負(fù)值且均在95%的置信區(qū)間上顯著，可見(jiàn)在控制了技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的規(guī)模、年齡、盈利能力以及負(fù)債水平之后，技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的R&D投入與政府直接補(bǔ)償之間存在倒“U”型關(guān)系。亦即，當(dāng)政府直接補(bǔ)償處于閾值以下時(shí)，對(duì)R&D 投入的補(bǔ)償效應(yīng)為溢出效應(yīng)，此時(shí)H3a得到驗(yàn)證；而當(dāng)政府直接補(bǔ)償達(dá)到或超過(guò)閾值后，對(duì)R&D 投入的補(bǔ)償效應(yīng)為擠出效應(yīng)，此時(shí)H3b得到驗(yàn)證。證明政府在設(shè)計(jì)并實(shí)施直接補(bǔ)償機(jī)制時(shí)應(yīng)當(dāng)設(shè)置合理的補(bǔ)償閾值，避免補(bǔ)償效率損失。此外，政府間接補(bǔ)償及其二次項(xiàng)的系數(shù)均顯著為正，因此政府間接補(bǔ)償對(duì)技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的R&D 投入具有正向促進(jìn)作用，補(bǔ)償效應(yīng)為溢出效應(yīng)，H3a再次得到驗(yàn)證。

表5 政府補(bǔ)償對(duì)樣本企業(yè)再創(chuàng)新投入影響檢驗(yàn)結(jié)果

5 結(jié)論與政策建議

本研究得到的主要結(jié)論如下：（1）從政府補(bǔ)償方式來(lái)看，直接補(bǔ)償與間接補(bǔ)償均能提升企業(yè)的再創(chuàng)新績(jī)效，且直接補(bǔ)償效果更為顯著，再失敗情形下結(jié)果一致。（2）從企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)來(lái)看，相對(duì)于非國(guó)有屬性，國(guó)有屬性強(qiáng)化了直接補(bǔ)償對(duì)于企業(yè)再創(chuàng)新的激勵(lì)作用，而弱化了間接補(bǔ)償?shù)募?lì)作用。（3）從對(duì)R&D 投入的補(bǔ)償效應(yīng)來(lái)看，直接補(bǔ)償與企業(yè)再創(chuàng)新的R&D 投入之間存在倒“U”型關(guān)系，政府直接補(bǔ)償存在臨界值：當(dāng)直接補(bǔ)償處于臨界值以下，其補(bǔ)償效應(yīng)為溢出效應(yīng)；而直接補(bǔ)償處于臨界值以上，其補(bǔ)償效應(yīng)為擠出效應(yīng)。此外，間接補(bǔ)償對(duì)再創(chuàng)新R&D 投入具有正向促進(jìn)作用，補(bǔ)償效應(yīng)為溢出效應(yīng)。

基于以上結(jié)論，提出以下政策建議：

（1）政府資金支持是對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗實(shí)施補(bǔ)償?shù)闹苯佑行Х绞?，尤其是?duì)再次失敗情形較多的種子期或初創(chuàng)期的項(xiàng)目或企業(yè)而言，資金杠桿應(yīng)該適當(dāng)傾斜；同時(shí)，為防止“搭便車”行為，應(yīng)堅(jiān)持“誰(shuí)出資、補(bǔ)償誰(shuí)”以及梯度補(bǔ)償、最高限額等方式，并建立補(bǔ)償對(duì)象甄選與合謀防御機(jī)制。按照技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目出資方的不同來(lái)確定具體的補(bǔ)償單位，并進(jìn)一步根據(jù)項(xiàng)目或項(xiàng)目單位所處的運(yùn)營(yíng)階段采取梯度補(bǔ)償?shù)姆绞?，最后設(shè)置補(bǔ)償最高額度限制。具體而言，對(duì)于自籌資金的項(xiàng)目或項(xiàng)目單位，可以直接補(bǔ)償給項(xiàng)目承擔(dān)方；而對(duì)于依靠外部民間投資（如天使投資）為主的項(xiàng)目或項(xiàng)目單位，可以直接補(bǔ)償給投資方。對(duì)于補(bǔ)償額度，實(shí)際損失可根據(jù)合同約定給予梯度比例的補(bǔ)償，同時(shí)根據(jù)地方政府的人力、物力和財(cái)力的實(shí)際情況以及補(bǔ)償政策的實(shí)施力度不同，設(shè)置合理化的補(bǔ)償最高限額。

（2）對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，政府應(yīng)重點(diǎn)探索所得稅優(yōu)惠、虧損結(jié)轉(zhuǎn)等間接補(bǔ)償方式，鼓勵(lì)和引導(dǎo)更多民間資本投向技術(shù)創(chuàng)新種子期或初創(chuàng)期的失敗項(xiàng)目或企業(yè)。例如，被確定為可補(bǔ)償對(duì)象的非國(guó)有企業(yè)在某一納稅年度發(fā)生虧損，準(zhǔn)予其用其他納稅年度盈利抵補(bǔ)前期虧損。虧損轉(zhuǎn)結(jié)方式相當(dāng)于對(duì)失敗再創(chuàng)新后盈利期間的課稅基礎(chǔ)實(shí)施減免，可以激發(fā)技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的積極性。例如，虧損結(jié)轉(zhuǎn)年限可預(yù)設(shè)為10 年，即前9 年的虧損都可以在第10 年抵補(bǔ)。另一方面，可以試點(diǎn)向補(bǔ)償對(duì)象按技術(shù)創(chuàng)新失敗項(xiàng)目投資額的一定比例抵扣其應(yīng)納稅所得額，按照稅法規(guī)定在計(jì)算應(yīng)納稅所得額時(shí)不屬于扣除項(xiàng)目的投資，準(zhǔn)予按照投資額的一定比例直接抵扣應(yīng)納稅所得額，以此作為對(duì)技術(shù)創(chuàng)新失敗企業(yè)的補(bǔ)償。

（3）根據(jù)直接補(bǔ)償與企業(yè)再創(chuàng)新R&D 投入之間的倒“U”型關(guān)系考慮實(shí)施階段性補(bǔ)償。為保證補(bǔ)償效率，應(yīng)盡量避免補(bǔ)償“一刀切”，而應(yīng)該充分考慮失敗再創(chuàng)新的后續(xù)行為及績(jī)效（尤其是再創(chuàng)新轉(zhuǎn)化階段），設(shè)計(jì)兩階段補(bǔ)償機(jī)制，即補(bǔ)償對(duì)象確定后的第一階段進(jìn)行容錯(cuò)補(bǔ)償，與再創(chuàng)新后根據(jù)創(chuàng)新績(jī)效實(shí)施的第二階段進(jìn)行激勵(lì)補(bǔ)償。通過(guò)引入補(bǔ)償強(qiáng)度系數(shù)作為區(qū)別補(bǔ)償方式的判斷標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用截?cái)嘀挡呗蕴岢稣谕找娴碾p閾值，決定政府是否對(duì)已補(bǔ)償對(duì)象實(shí)施第二階段的激勵(lì)補(bǔ)償并確定補(bǔ)償優(yōu)先級(jí)；同時(shí)，設(shè)置補(bǔ)償退出機(jī)制，剔除再創(chuàng)新意愿不強(qiáng)、再創(chuàng)新能力不足的補(bǔ)償對(duì)象。在兩階段補(bǔ)償過(guò)程中，通過(guò)差異化補(bǔ)償工具組合，實(shí)現(xiàn)政府補(bǔ)償企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新失敗的最優(yōu)激勵(lì)目標(biāo)。