文/本刊記者 李靜宇

新的競(jìng)爭(zhēng)格局下，區(qū)塊鏈成為助力行業(yè)升級(jí)最重要的抓手之一，“十四五”規(guī)劃提出，要穩(wěn)妥發(fā)展金融科技加快金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，這是我國(guó)對(duì)未來(lái)金融科技發(fā)展作出的部署，也將打開(kāi)金融科技發(fā)展的新局面。當(dāng)下，區(qū)塊鏈助力下的中國(guó)供應(yīng)鏈金融面臨的處境是什么？

一、供應(yīng)鏈金融在加速快跑

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品根植于供應(yīng)鏈條的各個(gè)環(huán)節(jié)，依據(jù)參與主體的不同，供應(yīng)鏈金融可分為六類主要模式，其中，核心企業(yè)、第三方支付、物流企業(yè)、電商平臺(tái)憑借自身的經(jīng)驗(yàn)和資源的積累掌握了一定供應(yīng)鏈交易的信息流、物流、資金流等核心數(shù)據(jù)，具備自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)和P2P平臺(tái)則在資金端有自身優(yōu)勢(shì)。特別是P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，在處理信息能力以及審批效率、創(chuàng)新速度都遠(yuǎn)超商業(yè)銀行等傳統(tǒng)領(lǐng)域，且P2P的融資門檻低且資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)偏好多元化，可以滿足產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)中小企業(yè)的個(gè)性化需求。

總體來(lái)看，目前供應(yīng)鏈金融在中國(guó)仍處于初步階段，不過(guò)受益于應(yīng)收賬款、存貨量以及融資租賃市場(chǎng)的不斷發(fā)展，供應(yīng)鏈金融在中國(guó)發(fā)展較為迅速。資金來(lái)源不斷拓寬、風(fēng)控手段不斷增強(qiáng)，供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)迎來(lái)快速發(fā)展。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院市場(chǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年，供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模每年以約14%的速度在增長(zhǎng)，2019年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到22萬(wàn)億元，較18年增長(zhǎng)26%。

二、中國(guó)供應(yīng)鏈金融行業(yè)向“生態(tài)圈”式發(fā)展

供應(yīng)鏈金融正在向“生態(tài)圈”發(fā)展，在完整的供應(yīng)鏈條中，下游企業(yè)交貨前后，由于支出和收入的發(fā)生存在時(shí)差，因此形成了資金缺口，借助供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的信用，供應(yīng)鏈金融服務(wù)商通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制變量，在資金出現(xiàn)時(shí)差時(shí)期提供融資服務(wù)。近兩年，隨著網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)據(jù)化、智能化的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融已經(jīng)形成了資金流、物流、信息流、商流四合一的金融生態(tài)圈，伴隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能和區(qū)塊鏈等新技術(shù)的成熟，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力也將持續(xù)提升。

顯然，在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化升級(jí)的大趨勢(shì)下，數(shù)字供應(yīng)鏈金融，構(gòu)建數(shù)字供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈已成為行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，對(duì)于大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)而言，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的商流、物流、資金流、信息流等信息仍有明顯的獨(dú)立性和割裂性，資源對(duì)接和信息整合難以有效實(shí)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)需要建立專業(yè)的信息平臺(tái)，構(gòu)建協(xié)同合作網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)端與資金端的鏈接。

產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性和延展性能夠使機(jī)構(gòu)更容易識(shí)別供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)。整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)場(chǎng)景蘊(yùn)含著大量繁復(fù)的數(shù)據(jù)，以普洛斯金融為例，通過(guò)對(duì)大數(shù)據(jù)的篩選、清洗和重構(gòu)，提煉出上百個(gè)不同維度的風(fēng)控指標(biāo)，形成覆蓋貸前、貸中、貸后等環(huán)節(jié)的全方位數(shù)字化風(fēng)控體系。具體來(lái)看，普洛斯金融的風(fēng)控體系是借助大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)，將商流、物流、資金流、信息流數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，從而監(jiān)測(cè)融資企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)是否可持續(xù)，驗(yàn)證其生意模式是否能形成閉環(huán)，最終有效把控風(fēng)險(xiǎn)，并確保融資企業(yè)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的收入能夠償還貸款。在未來(lái)，普洛斯金融希望能夠與戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)、智能技術(shù)提供商、金融機(jī)構(gòu)共同搭建一個(gè)數(shù)字供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈。

三、中小微企業(yè)融資難依然是一大難題

事實(shí)上，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展作為一種有效的抓手，緩解或者解決了中小微企業(yè)的融資難題，供應(yīng)鏈金融給融資渠道帶來(lái)三個(gè)轉(zhuǎn)變，第一，金融產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變，不再主打貸款產(chǎn)品；第二，運(yùn)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變，運(yùn)營(yíng)方式數(shù)字化，以網(wǎng)絡(luò)為主，為客戶提供線上支付、結(jié)賬等業(yè)務(wù)；第三，客戶體驗(yàn)的轉(zhuǎn)變，辦理銀行業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單化，客戶線上即可完成一些相關(guān)手續(xù)。

供應(yīng)鏈金融發(fā)展的進(jìn)步帶來(lái)了一些可喜的變化，目前，供應(yīng)鏈金融形成了兩種“打法”，一種是從上到下的打法，核心企業(yè)的信用下沉，傳遞到產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的上下游，另一種是從下到上的打法，解決信息透明的問(wèn)題，精準(zhǔn)判斷中小微企業(yè)的真實(shí)狀況。

中小微企業(yè)的融資難題，是國(guó)家日益排解的大難題，甚至是當(dāng)前世界都不得不要面對(duì)的一大難題。從市場(chǎng)角度反饋來(lái)看，在三五年內(nèi)，我國(guó)中小微企業(yè)的融資難題依然未必得到解決，原因在于兩點(diǎn)，一是中小微企業(yè)的生命周期一般為三年，在這三年里，中小微企業(yè)存在被市場(chǎng)淘汰的可能性；二是造成中小微企業(yè)融資難的問(wèn)題不僅限于銀行一方，而是多方要素的考量，也和其所處行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)狀況相關(guān)聯(lián)。

再?gòu)暮诵钠髽I(yè)的角度來(lái)看，盡管國(guó)家對(duì)中小微企業(yè)融資的支持力度十分大，但中小企業(yè)融資難、融資貴仍舊是一個(gè)客觀存在的大難題。一是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)之間的應(yīng)收應(yīng)付關(guān)系是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的各個(gè)參與方共同選擇的結(jié)果，這一環(huán)節(jié)下，中小微企業(yè)所面臨的融資壓力依然嚴(yán)重。二是，從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，具體哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)體需要被支持，如何鑒別哪一個(gè)中小微企業(yè)將會(huì)成為與核心企業(yè)合作授信的優(yōu)先企業(yè)，這個(gè)問(wèn)題無(wú)疑裹挾著更多復(fù)雜要素。

四、供應(yīng)鏈金融面臨著前所未有的挑戰(zhàn)

中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院副院長(zhǎng)宋華在題為《當(dāng)下的供應(yīng)鏈金融是春天還是初冬》的文章中指出，目前，供應(yīng)鏈金融參與各方面臨的矛盾與沖突，說(shuō)明目前的供應(yīng)鏈金融已經(jīng)走到了十字路口，需要我們靜下心來(lái)理性地發(fā)展供應(yīng)鏈金融。

首先是產(chǎn)業(yè)企業(yè)。在擼起袖子加油干的號(hào)召下，紛紛表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的供應(yīng)鏈金融試水沖動(dòng)，紛紛成為保理公司或金融公司，將供應(yīng)鏈金融看成產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵和未來(lái)企業(yè)利潤(rùn)的重要源泉。然而，現(xiàn)實(shí)的狀況是，產(chǎn)業(yè)無(wú)法說(shuō)服金融機(jī)構(gòu)給與大量的資金支持，產(chǎn)業(yè)企業(yè)信誓旦旦的業(yè)務(wù)承諾無(wú)法讓金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生絲毫信心；也有些產(chǎn)業(yè)企業(yè)大搞自金融，利用自身的金融牌照為自己的上下游融資，做“二銀行”，產(chǎn)生了壟斷化、欺凌化的金融活動(dòng)，讓上下游企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈金融的感覺(jué)越來(lái)越差。

其次是金融機(jī)構(gòu)。在國(guó)家和各級(jí)政府呼吁支持中小微發(fā)展的大勢(shì)下，各家商業(yè)銀行紛紛成立貿(mào)易銀行部、普惠金融部，展現(xiàn)了濃烈的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新姿態(tài)，以展現(xiàn)自身對(duì)供應(yīng)鏈金融和普惠金融的關(guān)注和創(chuàng)新力。然而，現(xiàn)實(shí)的狀況是金融機(jī)構(gòu)始終沒(méi)有抓手，開(kāi)展的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)仍然沒(méi)有脫離主體信用，依托核心企業(yè)仍舊是多數(shù)銀行風(fēng)控的支點(diǎn)，物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、區(qū)塊鏈、先進(jìn)分析等數(shù)字技術(shù)成為銀行裝點(diǎn)門面、對(duì)外宣傳的手段和噱頭，供應(yīng)鏈金融在商業(yè)銀行出現(xiàn)了“口號(hào)大、行動(dòng)小”的狀況。

再次是金融科技公司。紛紛將信息技術(shù)視為供應(yīng)鏈金融質(zhì)變的起爆器，大數(shù)據(jù)風(fēng)控、數(shù)據(jù)畫像、智慧監(jiān)控、去中心化、不可篡改等時(shí)髦的技術(shù)詞匯，整個(gè)供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域彌漫著濃烈的科技氛圍。然而，在輸出技術(shù)的同時(shí)，又無(wú)法找到與供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期的合作的契合點(diǎn)，很多公司單純地變?yōu)榧夹g(shù)出售方或技術(shù)項(xiàng)目建設(shè)方，自身的持續(xù)發(fā)展無(wú)法保障。

最后便是監(jiān)管方和政府管理部門。作為監(jiān)管方既希望供應(yīng)鏈金融真的能解決中小微問(wèn)題，助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但是也不希望供應(yīng)鏈金融像脫韁的野馬，無(wú)法管控。在這一背景下，一系列的政策舉措陸續(xù)出臺(tái)，然而，現(xiàn)實(shí)的狀況是出臺(tái)的規(guī)范舉措并不總是能起到應(yīng)有的效果，效果收效甚微，如同2019年出臺(tái)的中小企業(yè)支付條例，本是強(qiáng)化大企業(yè)社會(huì)責(zé)任，履行及時(shí)支付的義務(wù)，然而，在沒(méi)有其他配套措施的約束下，如今很多大企業(yè)干脆不掛賬，連基本的交易事實(shí)都不確認(rèn)，加劇惡化了商業(yè)環(huán)境，中小企業(yè)苦不堪言。再如，強(qiáng)化金融持牌經(jīng)營(yíng)也是這兩年監(jiān)管強(qiáng)化的領(lǐng)域，而這一政策驅(qū)使了很多大型企業(yè)自建保理公司、金融公司和平臺(tái)公司，濫用憑證拆分，并且利用自身的牌照做壟斷性金融業(yè)務(wù)。

同時(shí)，另一個(gè)值得關(guān)注的矛盾問(wèn)題是，如何平衡監(jiān)管和創(chuàng)新之間的關(guān)系，監(jiān)管不等于政府管理部門直接規(guī)定供應(yīng)鏈金融運(yùn)作，近兩年有些地方政府出臺(tái)了“一鏈一行”政策，規(guī)定重點(diǎn)發(fā)展什么行業(yè)？哪家企業(yè)做鏈主？支持銀行是誰(shuí)？這些舉措本是想盡快建立有序的產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融穩(wěn)定發(fā)展，而其行為不由得讓人疑惑。