【摘要】在互聯(lián)網(wǎng)高度發(fā)展的時代背景下，影響國內(nèi)市場經(jīng)濟變化的原因眾多，也就意味著房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營管理將面對更多風險、同時也享受著信息時代帶來的便利。從企業(yè)財務(wù)管理角度出發(fā)，目前房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理內(nèi)容主要有：成本管理、金融投資管理、資金預算管理、現(xiàn)金流管理、運營管理、企業(yè)價值評估等多個方面。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，企業(yè)現(xiàn)金流的管理與調(diào)度尤其重要，房地產(chǎn)企業(yè)以房產(chǎn)項目投資作為主要收入來源，而房產(chǎn)項目規(guī)模較大、涉及資金多，整個投資過程會出現(xiàn)許多不確定因素。本文講述房地產(chǎn)企業(yè)如何正確面對金融投資風險，提高企業(yè)風險規(guī)避能力，維護企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè);財務(wù)管理;金融投資

【DOI】10.12334/j.issn.1002-8536.2022.06.

引言：

房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中，金融投資是最常見的財務(wù)活動之一，金融投資是否順利取決于市場經(jīng)濟形勢，而如今國內(nèi)房地產(chǎn)市場不確定因素眾多，加之每個企業(yè)之間的主觀判斷能力不同，投資風險隨之加大。對于金融投資規(guī)模龐大的房地產(chǎn)企業(yè)來說，一旦投資出現(xiàn)失誤將影響企業(yè)正常運行，甚至威脅企業(yè)生命。對此，房地產(chǎn)企業(yè)需重視一切投資活動，做好投資風險控制，科學分析一切影響金融投資的不確定因素，并提前做好風險類型確定，從企業(yè)財務(wù)管理工作中開始，不斷提升房地產(chǎn)企業(yè)風險規(guī)避能力，保障房地產(chǎn)企業(yè)各項金融投資活動的正常開展。

1、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中金融投資風險簡述

1.1企業(yè)金融投資風險概念分析

簡單來說，企業(yè)金融投資是在市場中自由開展一切金融交易的行為。而金融投資風險主要來自于活動過程中的一些不確定因素，而這些因素是影響未來投資收益的關(guān)鍵，有的會造成投資效益減少，嚴重時會出現(xiàn)血本無歸的現(xiàn)象[1]。經(jīng)濟市場中的不確定因素是客觀存在的，企業(yè)參與金融投資活動時必然面臨一些風險。金融投資風險將伴隨整個投資過程，特別是企業(yè)金融投資體制不健全、市場不確定因素頻發(fā)的情況下，企業(yè)開展金融投資活動將更加困難，內(nèi)部因素和外部因素都會影響經(jīng)營活動正常運行。為此，企業(yè)需重視金融投資風險管理，提高企業(yè)對各類風險的識別能力和應對能力。

1.2現(xiàn)有金融投資風險類型

從金融風險的發(fā)生機制來說，大致可以分為外部風險和內(nèi)部風險。而外部風險劃分為金融市場波動、政策調(diào)整、市場結(jié)構(gòu)缺陷風險等[2]。內(nèi)部風險主要是企業(yè)內(nèi)部各類客觀因素所產(chǎn)生的負面影響：投資制度缺陷導致的風險、人員操作失誤導致的風險等。對于房地產(chǎn)企業(yè)來說內(nèi)部風險和外部風險的控制同樣重要，外部風險主要依靠風險預警機制和投資決策控制，內(nèi)部風險需企業(yè)不斷加強員工隊伍建設(shè)，提高金融投資人員的職業(yè)水平、培養(yǎng)其道德內(nèi)涵，才能有效避免內(nèi)部風險的產(chǎn)生。隨著市場環(huán)境變化速度加快、人才流動性增加，外部控制和內(nèi)部建設(shè)工作對房地產(chǎn)企業(yè)來說都至關(guān)重要。

1.3房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中金融投資風險控制的重要性

財務(wù)管理作為房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制中的重點內(nèi)容，經(jīng)常面臨各類風險，其中金融投資活動所帶來的風險傷害日益突出。金融投資活動一旦出現(xiàn)問題，企業(yè)就將面臨直接經(jīng)濟損失，金融投資風險相較于其他風險可控性較差，即使擁有優(yōu)秀的風險控制體系，依然不能避免金融投資風險的沖擊，只能將風險傷害盡可能地減小[3]。房地產(chǎn)企業(yè)參與各類金融投資活動可豐富自身經(jīng)營模式，也是維持房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營的良好方式。做好金融投資風險控制工作比盈利更加重要，風險控制體現(xiàn)了企業(yè)的財務(wù)管理水平，意味著企業(yè)是否有能力面對多變的市場環(huán)境，在風險控制中可幫助房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

2、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中金融投資風險的主要類型

2.1金融投資決策機制風險

部分企業(yè)在金融投資決策環(huán)節(jié)，經(jīng)常忽視對項目中潛在風險的預估和分析，只注重項目帶來的經(jīng)濟效益，沒有意識到高收益背后必然隱藏著高風險，做一些不符合企業(yè)經(jīng)濟實力的投資。比如，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，房地產(chǎn)項目開發(fā)和土地投標都需要耗費大量資金，大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)會同時參與多個項目開發(fā)，項目建設(shè)資金的來源以企業(yè)現(xiàn)金和銀行貸款為主。房地產(chǎn)項目開發(fā)帶來巨大收益的同時也面臨較大風險，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，就意味著房地產(chǎn)項目的延期或爛尾。大部分房地產(chǎn)企業(yè)雖然在項目投資的可行性分析上具備較為豐富的經(jīng)驗，但在金融投資方面缺乏投資決策制度，特別是投資開展之前缺乏可行性分析，對投資的金融產(chǎn)品或項目缺少認知，為了追求短期高收益，盲目進行金融投資，甚至投資其衍生金融產(chǎn)品等會給企業(yè)帶來一定風險。2021年恒大等多家房企債務(wù)違約，甚至引發(fā)了金融產(chǎn)品暴雷，房地產(chǎn)行業(yè)進入波動趨勢，近期，美聯(lián)儲點陣圖顯示，所有委員均預計美聯(lián)儲將在2022年開始加息，以控制通貨膨脹的速度。國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境面臨較大變化，尤其要避免追求高風險高收益，而應投資于流動性較高的金融產(chǎn)品，保證資金鏈安全的同時實現(xiàn)保值。作為房地產(chǎn)企業(yè)對不熟悉領(lǐng)域的投資需更加謹慎，在經(jīng)濟形勢低迷的情況下選擇熟悉的投資領(lǐng)域，或適當減小投資規(guī)模[4]，。

2.2人為因素造成的金融投資風險

房地產(chǎn)企業(yè)開展金融投資過程中，由專業(yè)的操作人員負責企業(yè)各類金融交易活動和手續(xù)辦理，操作人員擔負著重大責任。因此，企業(yè)金融投資活動中操作人員的職業(yè)水平和道德水準也非常重要，操作人員與企業(yè)金融投資風險有著緊密聯(lián)系。房地產(chǎn)企業(yè)建立內(nèi)部金融投資機構(gòu)時，對于操作人員的審核不過關(guān)，忽視了操作人員專業(yè)素質(zhì)的重要性和投資經(jīng)驗的積累，甚至直接將原有財務(wù)人員調(diào)配到該崗位之中，同時缺乏對操作人員的培訓，以至于操作人員執(zhí)行投資任務(wù)時經(jīng)常出現(xiàn)各種失誤，直接降低企業(yè)經(jīng)濟效益。另外，一些操作人員缺乏基本的職業(yè)道德，為了一己私欲而挪用公款或利用職務(wù)之便出賣企業(yè)利益，在金融投資過程中故意出現(xiàn)失誤操作、延遲操作等，對企業(yè)金融投資活動造成嚴重損害。

2.3金融投資風險控制機制缺陷gzslib202204031122

風險控制機制是企業(yè)開展金融投資活動的基本保障，風險投資機制缺陷是影響企業(yè)資金安全性的重要因素，機制缺陷所帶來的風險將貫穿整個投資過程。金融投資過程中受到許多不確定因素影響，風險會影響投資進程或造成經(jīng)濟損失，甚至造成企業(yè)資金鏈斷裂和影響正常經(jīng)營?，F(xiàn)實中，大部分房地產(chǎn)企業(yè)的金融投資風險控制機制并不完善，有的甚至沒有建立風險控制機制，更不用說將風險控制工作落實到金融投資交易管理的各個方面。缺乏對金融投資產(chǎn)品的監(jiān)管與控制是普遍現(xiàn)象，并伴隨著忽視企業(yè)資產(chǎn)管理。企業(yè)領(lǐng)導對金融投資風險的識別能力低下，對于各類金融投資活動缺乏警惕性，在金融投資活動的前中期無法有效識別風險，導致投資活動進入末期之后將無法改變。加之企業(yè)風險控制機制不健全，無法在企業(yè)日常經(jīng)營管理中充分發(fā)揮風險控制機制的作用，風險控制機制變成一紙空文，造成企業(yè)投資風險增加。

2.4金融投資活動計劃缺乏長效性

長期穩(wěn)定的金融投資活動才是企業(yè)所需要的，波動性較強的投資不適合房地產(chǎn)企業(yè)參與，比如某些風險投資領(lǐng)域，房地產(chǎn)企業(yè)所參與的金融投資活動時間長、利潤穩(wěn)定、風險可能性低。房地產(chǎn)企業(yè)的主營項目是土地開發(fā)，而土地開發(fā)項目的周期較長、回報率呈持續(xù)上升態(tài)勢，并需要房地產(chǎn)企業(yè)在項目開展過程中保證資金供應的絕對穩(wěn)定[5]。部分房地產(chǎn)企業(yè)并未意識到金融投資活動需要長期管理，投資方案缺乏長遠眼光，為了眼前短期利益而盲目投入資金，一旦項目價值持續(xù)下跌，資金容易被套住，這也是造成房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈破裂的主要原因。2021年，人大授權(quán)國務(wù)院在部分地區(qū)開展房地產(chǎn)稅改革試點工作，人民銀行、銀保監(jiān)會堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，房地產(chǎn)企業(yè)應在此形勢下做好投資環(huán)境的長期預判。

3、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中金融投資風險應對措施

3.1建立金融投資崗位責任制度

房地產(chǎn)企業(yè)要想提升金融投資風險控制能力，需要為此建立嚴格的崗位責任制度，明確各個崗位的職責與工作范圍，以及崗位之間的權(quán)限分配和制衡方式，堅持獨立工作、職權(quán)分離的辦事原則，分離決策、共同執(zhí)行，杜絕崗位人員之間不正當關(guān)系的產(chǎn)生[6]。分離權(quán)責的同時還需不斷加強監(jiān)管力度，嚴格禁止同一部門或是個人負責辦理交易性金融投資業(yè)務(wù)的全過程，對于每一項金融投資交易過程執(zhí)行多人審核制，特別注意未經(jīng)企業(yè)授權(quán)的人員無權(quán)參與金融投資活動，突出金融投資活動的獨立性和專業(yè)性。此外，企業(yè)還需加強金融投資人員隊伍建設(shè)，重視投資人員的職業(yè)能力培養(yǎng)，不斷完善投資操作人員在金融、財務(wù)、投資、計算機領(lǐng)域的專業(yè)知識水平，并定期對操作人員的個人行為進行排查，制定職業(yè)道德素質(zhì)考評機制，提升操作人員的綜合能力，徹底減少企業(yè)內(nèi)部風險發(fā)生的概率。同時，完善崗位責任制度以后建立配套薪酬評價體系，加強各個崗位的績效考評，根據(jù)金融投資活動的盈利情況和抗風險能力給予金融投資人員一定獎勵，將金融投資人員的個人利益與企業(yè)效益聯(lián)合起來，確保金融投資人員在活動中不會做出損害企業(yè)利益的事情，建立員工與企業(yè)之間的命運共同體，企業(yè)上下一心共同進步。

3.2規(guī)范金融投資決策

為提升房地產(chǎn)企業(yè)金融投資活動的抗風險能力，健全金融投資活動授權(quán)審批制度至關(guān)重要。簡單來說，房地產(chǎn)企業(yè)需建立合理的投資決策流程，根據(jù)金融投資活動頻次、投資規(guī)模、交易對手和投資產(chǎn)品風險水平，設(shè)定不同的授權(quán)等級，日常風險較低金額較小的金融投資活動，例如財務(wù)部門可在根據(jù)一定時期內(nèi)的資金情況審定一定的頭寸額度，在此額度內(nèi)主管投資的部門負責人有權(quán)審批決定投資占凈資產(chǎn)一定比例以下的貨幣基金，超過該比例的需經(jīng)投資委員會和風險管理委員會評審，涉及大金額、期限較長、信用風險較高的金融投資活動，可按照章程召開董事會。在投資決策過程中，擺脫行業(yè)傳統(tǒng)固有經(jīng)驗，采用更加靈活多變的方式，一方面要避免程序過于冗長而導致延誤投資時機;另一方面，還要結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)自身資金占用周期長、負債率高、資金錯配較為嚴重的財務(wù)特點，按照資金計劃及各項監(jiān)管指標限制，對風險收益進行充分評估后才能進行投資，因此這時候授權(quán)體系的建立和用專業(yè)的人干專業(yè)的事顯得尤為重要;根據(jù)以上兩點要求，可以依照過去的投資經(jīng)驗，不斷修正評審模型，動態(tài)調(diào)整財務(wù)指標參數(shù)，以此來提高評審效率，并兼顧投資決策中風險收益評估的充分性。

3.3建立金融投資風險管理體系

明確房地產(chǎn)金融審慎管理防范風險的路徑，構(gòu)建金融投資風險管理體系。首先，作為企業(yè)領(lǐng)導需樹立正確風險防控意識，認識到市場風險和內(nèi)部風險對企業(yè)的重要影響，并健全完整的金融投資風險防范機制。比如，健全企業(yè)內(nèi)部各個部門結(jié)構(gòu)，并為此成立專門風險管理部門，統(tǒng)一管理企業(yè)所面臨的一切風險，或者為了滿足金融投資風險管理專業(yè)程度的需要，在投資委員會下設(shè)專門的風險管理人員，以針對不同金融投資風險提前準備預防措施。其次，不斷健全企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理模式，保證各項企業(yè)活動的合規(guī)合法[7]。作為房地產(chǎn)企業(yè)需清楚認識自身經(jīng)營狀況，參與一切項目的基礎(chǔ)是站在全局角度上，充分考慮企業(yè)可承受風險范圍，杜絕盲目參與金融投資活動，每次投資活動都需要在科學、理性地分析基礎(chǔ)上做出決策。最后，風險應急預案制定同樣重要，風險應急預案是風險產(chǎn)生后的第一解決辦法，能夠幫助企業(yè)迅速控制風險，避免風險進一步擴大，根據(jù)風險預案的提前設(shè)定，分析風險損失之后開展嚴格控制。

3.4企業(yè)金融投資保持長遠目光

企業(yè)金融投資活動在企業(yè)戰(zhàn)略中應做出專門安排，企業(yè)戰(zhàn)略往往有是三年、五年、甚至是更久的規(guī)劃，其下再設(shè)定階段性經(jīng)營目標，金融投資活動應根據(jù)企業(yè)實際經(jīng)營狀況和未來幾年的發(fā)展目標選擇適用于企業(yè)本身的投資策略[8]。其次，房地產(chǎn)企業(yè)可盡量選擇自己熟悉的領(lǐng)域進行投資，并以組合模式參與投資活動，合理分配資金進行多元化投資，通過多領(lǐng)域、多項目的形式減少和分散風險。雖然分散投資的效益不如集中投資，但市場一旦發(fā)生劇烈波動，多板塊投資的抗風險能力將會體現(xiàn)，有利于房地產(chǎn)企業(yè)在金融投資領(lǐng)域的長期發(fā)展。gzslib202204031122

3.5企業(yè)金融投資跟蹤評價及事后評價

企業(yè)在金融投資過程中要做好工作的過程跟蹤與事后評價。良好評價總結(jié)才能夠改善投資決策不成熟的方面，反哺后續(xù)的金融投資活動。跟蹤評價機制中，根據(jù)風險與收益的變化，動態(tài)調(diào)整企業(yè)的投資方案，可保證投資結(jié)果更加貼近預期目標。主責部門需定期向領(lǐng)導層匯報金融投資活動的開展情況，以及每項活動的收益情況和未來一段時間的走勢預估，詳細記錄一段時間內(nèi)該金融項目的盈虧情況以及資金出入數(shù)據(jù)等，這些是企業(yè)開展投資結(jié)果的分析的重要依據(jù)，以便企業(yè)能夠?qū)ふ覞撛陲L險并加以防范，同時決策是否需要繼續(xù)投資或及時退出，改進投資效益。事后評價的檢驗和總結(jié)中，建立業(yè)績考核和追責制度，將企業(yè)各項金融投資活動的收益與投資決策人相關(guān)聯(lián)，設(shè)定風險限額，當投資收益與目標收益的背離超過風險限額時，投資決策人及風險管理人員均需承擔相關(guān)責任，從而降低操作風險及信用風險。跟蹤評價和事后評價都需要注意的是，評價不光包含業(yè)績評價，也應包括風險評價，對投資項目應從多角度分析，兼顧投資后結(jié)果是否符合企業(yè)的經(jīng)營策略及目標，加強風險預警功能，對不同的投資品種設(shè)定不同的投后管理策略和評價模式。

結(jié)論：

企業(yè)財務(wù)管理工作中包括對融資、投資、運營、現(xiàn)金流管理等多方面的工作，其中金融投資作為企業(yè)最常見的財務(wù)活動之一，開展過程面臨許多不確定因素。如今房地產(chǎn)投資市場逐漸飽和，其作為國民經(jīng)濟的中流砥柱仍需不斷努力發(fā)展，提高資金的使用效率并削弱行業(yè)波動對企業(yè)的負面影響，從其他領(lǐng)域?qū)ふ依麧櫾鲩L點，而在一系列金融投資活動中，需要通過科學、合理的手段降低風險，因此企業(yè)需分配足夠的專業(yè)人員參與投資活動管理，針對金融投資活動定期進行績效考評與風險管控。房地產(chǎn)企業(yè)要重視財務(wù)風險管理，特別是金融投資活動的風險識別能力，并在投資活動開展之前事先做好風險預防措施與風險應急預案，從而有效規(guī)避金融投資風險，提升房地產(chǎn)企業(yè)金融投資效益。

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