2022年是《資管新規(guī)》全面實施之年，理財產(chǎn)品進入“全面凈值化時代”。開年以來資本市場受到股市下挫、債市波動等不利因素影響，公募基金和銀行理財隨市場回落出現(xiàn)不同程度的回撤，截至3月10日，混合型基金總指數(shù)下跌10.85%，債券型基金總指數(shù)下跌0.86%，全市場理財產(chǎn)品PR2產(chǎn)品、PR3及以上產(chǎn)品今年以來收益率分別為0.45%，-0.52%。相較同類型公募基金，理財產(chǎn)品在控制回撤方面具有顯著優(yōu)勢，與傾向選購理財客戶的風險偏好中低、尋求資產(chǎn)保值增值的投資屬性相吻合。

何謂凈值型理財

雖然資管新規(guī)后理財產(chǎn)品凈值化運作表現(xiàn)仍兼具流動性好、收益穩(wěn)健、回撤較小等特性，但是仍有投資者對于為何理財產(chǎn)品會發(fā)生凈值波動產(chǎn)生疑惑？所謂凈值型理財就是按份額發(fā)行，以凈值的形式展示產(chǎn)品收益的非保本浮動收益型理財產(chǎn)品。理財產(chǎn)品的管理人根據(jù)產(chǎn)品實際運作情況，定期或不定期披露單位份額凈值。簡單理解，凈值就是價值，理財產(chǎn)品當前的凈值代表了當前的價值。觀察在一段時間內(nèi)某只理財產(chǎn)品的凈值變化，能直觀感受到這個產(chǎn)品在這段時間內(nèi)的運作情況如何，也能計算出這段時間的收益率如何。

與預期收益型產(chǎn)品相比，凈值型理財產(chǎn)品不止體現(xiàn)在收益展示上，在產(chǎn)品估值、產(chǎn)品運作、信息披露、風險承擔上都有顛覆性的改變。

1.不同于預期收益型產(chǎn)品的“資金池運作”，凈值型理財理財產(chǎn)品獨立運作，投資管理更加精細化。每只凈值型理財產(chǎn)品說明書中都詳細列示了產(chǎn)品的投資范圍、投資策略、收益分配原則、風險等級、申購贖回規(guī)則等條款。

2.凈值型理財產(chǎn)品采用市價法估值，將底層資產(chǎn)（產(chǎn)品所持有的股票、債券等金融資產(chǎn)）的即期市價加總，除以產(chǎn)品份額即為產(chǎn)品凈值，底層資產(chǎn)的價格變動會體現(xiàn)在凈值變化上。而預期收益型產(chǎn)品則采用攤余成本法。一個簡單的圖示，可直觀感受市價法與攤余成本法的區(qū)別，凈值型理財產(chǎn)品更能體現(xiàn)資產(chǎn)市場價值的變動情況。

3.凈值型理財產(chǎn)品信息更公開。投資者可以通過多種官方渠道查詢產(chǎn)品信息，更加清晰地了解產(chǎn)品運作、資金投向、凈值變動等情況，從而做出更加理智的投資決策。

4.凈值型理財產(chǎn)品打破剛性兌付。凈值型理財產(chǎn)品管理人在投資范圍內(nèi)履職盡責，利用專業(yè)化投資工具為投資者實現(xiàn)財富增長。

如何挑選凈值型理財產(chǎn)品

綜上，理財產(chǎn)品凈值化后對于投資者最直接的影響，就是需要投資者直面和接納凈值波動，建立風險與收益相匹配的投資意識。必須明確的是，“高風險、低收益”的理財產(chǎn)品是不存在的，凈值型理財產(chǎn)品也并不意味著投資者一定要承擔高風險，但需要投資者保持對風險的敏感性。對于保本保收益型理財產(chǎn)品有明顯偏好的投資者，面對產(chǎn)品凈值波動勢必會產(chǎn)生一定心理落差。事實上不必談“風險”色變，那么如何挑選適合自己的凈值型理財產(chǎn)品呢？

1.了解自身風險偏好

對于“風險能力測評”，要認真回答問題，盡可能多和地與財富顧問及理財經(jīng)理溝通自身的真實想法，理性認清收益與風險并存的客觀事實。

2.合理進行資金安排

聯(lián)系您的財富顧問及理財經(jīng)理，將個人或家庭的資金合理進行分配，根據(jù)風險和收益特點安排投資計劃。

3.了解理財產(chǎn)品的投向

仔細閱讀產(chǎn)品說明書，從中能獲得產(chǎn)品風險等級、封閉期、費率、投資范圍、投資比例等關(guān)鍵要素。每個類型的產(chǎn)品都有不同的風險收益特征，例如現(xiàn)金管理類產(chǎn)品就是以流動性管理為主，無法追求高收益，但能滿足日常資金的靈活取用。投資范圍有權(quán)益資產(chǎn)的產(chǎn)品，通常波動性比僅投資固定收益資產(chǎn)的產(chǎn)品高，但能博取更高的收益。

4.培養(yǎng)長期投資理念

凈值型理財產(chǎn)品的凈值會跟隨市場行情波動，產(chǎn)品的歷史收益率或者業(yè)績比較基準并不是產(chǎn)品的預期收益率，如果頻繁申購贖回或者短期未達預期即贖回，很容易出現(xiàn)浮虧變實虧的情況。對于理財產(chǎn)品出現(xiàn)的收益不及預期甚至于短期內(nèi)出現(xiàn)虧損的情況，一定要理性進行判斷并及時與財富顧問及理財經(jīng)理進行溝通。理財產(chǎn)品的投資在資金穩(wěn)定的基礎(chǔ)上一定要有長期投資思維，避免被小波動干擾判斷，造成投資損失。