尹星

一次不順暢的主題切換

主持人：本周三條主線(xiàn)震蕩加劇，雖然都有龍頭充當(dāng)活口，且部分龍魂還能持續(xù)新高，但不得不說(shuō)賺錢(qián)效應(yīng)有所衰減。泛舟是否認(rèn)同？

泛舟：果然是老炮，一語(yǔ)中的。周三開(kāi)始，就出現(xiàn)了久違的核按鈕，為何說(shuō)久違呢？因?yàn)楹笈鸥L(fēng)票被按已經(jīng)不是新鮮事了，正常的，每次情緒周期向下走的時(shí)候都會(huì)有。這次是細(xì)分行業(yè)的龍頭直接被按，只要當(dāng)天龍頭股價(jià)不漲停，第二天就有被按的風(fēng)險(xiǎn)，還是籌碼沒(méi)有任何松動(dòng)的按。這個(gè)現(xiàn)象從年初至今也是首次出現(xiàn)。

主持人：那怎么理解呢？

泛舟：主導(dǎo)資金發(fā)現(xiàn)愿意跟風(fēng)的資金越來(lái)越少。這有幾個(gè)層面的原因，首先就是自2月份至今，新老基建獲利盤(pán)較為豐厚，籌碼更容易松動(dòng)。其次，這一輪的炒作鏈越來(lái)越精細(xì)，從基建到地產(chǎn)，再到地域最后炒建材，從宏觀(guān)一路炒到最微觀(guān)，也就是細(xì)分行業(yè)。最后就是整個(gè)炒作鏈崩一次，重新洗牌再選龍魂。這一洗牌，就會(huì)出現(xiàn)兩種情況，第一，繼續(xù)在新老基建中選;第二，去其它概念了。這周市場(chǎng)從新老基建切換至統(tǒng)一市場(chǎng)主題，不是非常成功。

主持人：啥叫不是非常成功，到底成沒(méi)成??！

泛舟：對(duì)大眾來(lái)說(shuō)沒(méi)成，對(duì)老手來(lái)說(shuō)成了。因?yàn)榈鹊酱蟊娍炊?，可參與了，直接按死。但對(duì)老手來(lái)說(shuō)，新的龍頭周四就有端倪了，周五溢價(jià)就出來(lái)了。什么是非常成功？就是之前2月至本周初的新老基建，至今還有龍魂，周五股價(jià)依然創(chuàng)新高。在這個(gè)趨勢(shì)內(nèi)，總有票你怎么買(mǎi)都讓你賺錢(qián)。

主持人：我看周五資金似乎又開(kāi)始回流到成長(zhǎng)股里了，這一趨勢(shì)能否延續(xù)？

泛舟：目前暫時(shí)看不出，但最強(qiáng)的成長(zhǎng)股已經(jīng)持續(xù)漲停了。這不是突然發(fā)動(dòng)的，或許后面還有啥消息面的契機(jī)。我給大家的建議是，當(dāng)下只能看最強(qiáng)的，后排很容易當(dāng)天就沖高回落。你參照百貨類(lèi)，前排一字剛開(kāi)，后排從高位下跌都百分之二十了。如果大伙想在短線(xiàn)上有所作為，必須改掉喜歡看后排的習(xí)慣，會(huì)讓你痛不欲生的。

主持人：指數(shù)怎么看？還是50最強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板最弱？

泛舟：對(duì)，目前維持這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。繼續(xù)以穩(wěn)增長(zhǎng)為主。

周期與成長(zhǎng)的分化

主持人：臨近蕭蕭一直強(qiáng)調(diào)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)4月20日，市場(chǎng)重心下移，已有打提前量的意味，倒是你一直看好的煤炭等周期股本周大放異彩，周期和成長(zhǎng)之間分化已經(jīng)非常明顯。

海風(fēng)若雨蕭蕭：本周煤炭股的一季報(bào)普遍超市場(chǎng)預(yù)期，去年11月我們就分析過(guò)，期貨和股票是兩回事，期貨追求價(jià)格峰值，屬于微分項(xiàng)，而股票則追求價(jià)格區(qū)間，屬于積分項(xiàng)。2021年10月，部委們聯(lián)手打擊市場(chǎng)非理性炒作，加強(qiáng)煤炭保供擴(kuò)產(chǎn)工作。迄今為止，期市價(jià)格未能再創(chuàng)新高，但是煤炭股創(chuàng)2021年10月以來(lái)新高的不下十只，其中不乏神華、陜煤這樣的大市值藍(lán)籌股。煤炭股價(jià)值正在被市場(chǎng)廣泛認(rèn)同，由于煤炭?jī)r(jià)格主要漲幅是發(fā)生在2021年三季度，煤炭股2022年上半年利潤(rùn)增速都會(huì)很樂(lè)觀(guān)。其次，主要與市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)大背景就是“滯脹”，快速收水影響下的美債兩個(gè)月漲了七成，而且可預(yù)見(jiàn)的5、6兩個(gè)月還會(huì)加速收水，這種環(huán)境成長(zhǎng)股就很難有表現(xiàn)機(jī)會(huì)，而“穩(wěn)增長(zhǎng)”+“外收內(nèi)放”政策組合有利于穩(wěn)定大宗商品的需求預(yù)期，所以煤炭股才會(huì)逐步得到市場(chǎng)認(rèn)同。還包括周期屬性很強(qiáng)的地產(chǎn)、化工、有色等方向，至少在二季度都不缺機(jī)會(huì)。

主持人：那成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)什么時(shí)候來(lái)？

海風(fēng)若雨蕭蕭：成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)主要來(lái)自于超跌反彈，5月初加息落地后，美債有可能會(huì)出現(xiàn)一輪調(diào)整，成長(zhǎng)屬性的股票就能迎來(lái)技術(shù)性的修復(fù)和反彈。然而成長(zhǎng)股轉(zhuǎn)勢(shì)的契機(jī)我們上周也探討過(guò)了，內(nèi)要“穩(wěn)增長(zhǎng)”見(jiàn)效，外要美債見(jiàn)頂。

煤炭板塊或有頂部風(fēng)險(xiǎn)

主持人：本周指數(shù)繼續(xù)下跌，賽道股更是開(kāi)始破位，看來(lái)市場(chǎng)是真的恐慌了，前期不少人判斷這里是底部，現(xiàn)在持續(xù)暴跌，市場(chǎng)情緒可謂相當(dāng)差。主持人近期一直反復(fù)提醒大家關(guān)注驕陽(yáng)觀(guān)點(diǎn)，市場(chǎng)還算給面子，一直應(yīng)驗(yàn)?zāi)愕念A(yù)判，后面怎么看？

驕陽(yáng)：從平均股價(jià)來(lái)看，本周下跌了5%，不可謂不大，說(shuō)明大多數(shù)個(gè)股中位數(shù)虧損了8%～10%。但從平均股價(jià)趨勢(shì)看，短線(xiàn)下跌空間應(yīng)該不會(huì)太大了，KDJ下周有希望再進(jìn)入到-10左右，這樣就應(yīng)該需要一定時(shí)間去修復(fù)超跌的指標(biāo)。長(zhǎng)期看，目前時(shí)間不夠，還需要充分的時(shí)間去修復(fù)，至少在美國(guó)歷史最強(qiáng)加息周期前半段時(shí)間，很難有太好的預(yù)期。時(shí)間點(diǎn)上我們還是先放到8月，看看到了8月份市場(chǎng)能否先把半年周期修復(fù)。

主持人：本周是題材股崩潰的一周，各龍頭強(qiáng)勢(shì)股殺跌相當(dāng)慘烈，怎么看待目前熱點(diǎn)板塊的這種恐慌？

驕陽(yáng)：之前游資持續(xù)活躍，是因?yàn)槭袌?chǎng)絕大多數(shù)的聲音是看底部的，所以游資敢于做盤(pán)。本周指數(shù)趨勢(shì)進(jìn)一步破位，機(jī)構(gòu)也好，游資也好，說(shuō)不怕我是不信的，都看得明白，進(jìn)入5月，美元繼續(xù)大幅加息甚至可能超預(yù)期，提前選擇避險(xiǎn)的資金必然會(huì)選擇主動(dòng)降低倉(cāng)位。

主持人：本周煤炭股是最靚麗的板塊，但是周五也出現(xiàn)了大幅調(diào)整。

驕陽(yáng)：我覺(jué)得這波煤炭板塊更多炒作的是業(yè)績(jī)確定，三大賽道跌，消費(fèi)金融不好做，那你說(shuō)機(jī)構(gòu)還能做什么？只能做煤炭了，但在這里，煤炭板塊或許有頂部風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)幾個(gè)月的周期性大漲后，自己多一分謹(jǐn)慎吧，最近研報(bào)密集發(fā)布，作為中國(guó)傳統(tǒng)散戶(hù)，大家懂的。

主持人：煤炭見(jiàn)到高點(diǎn)，是不是電力就有機(jī)會(huì)了？

驕陽(yáng)：我覺(jué)得電力很可能會(huì)出現(xiàn)比較好的底部區(qū)域，首先，煤炭電力是倒掛的;其次，當(dāng)下環(huán)境有利于保證電力公司穩(wěn)定。之前反復(fù)說(shuō)的電力中長(zhǎng)線(xiàn)的幾大邏輯都沒(méi)有改變過(guò)。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）