■ 國(guó)家外匯管理局四川省分局 何迎新 國(guó)家外匯管理局達(dá)州市中心支局 鄭婉秋

一、銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的重要意義

銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓是指銀行根據(jù)協(xié)議或約定通過(guò)多種渠道向境外投資者出讓不良貸款收回本息，并以人民幣或外匯形式進(jìn)行跨境結(jié)算的融資行為。銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓有利于對(duì)接海外資本市場(chǎng)，打造差異化主體的競(jìng)爭(zhēng)格局，促進(jìn)不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)邁向更高層次、更高水平。

（一）有利于實(shí)現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)向系統(tǒng)外和境外釋放

2010 年以來(lái)，我國(guó)銀行不良貸款余額逐年攀升，余額平均增速高達(dá)15.9%（見(jiàn)圖1）。2020 年上半年，銀行不良貸款率為1.94%，升至2009 年以來(lái)最高水平，規(guī)模位居全球第一。近十年來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)負(fù)債率快速上升，其中，華融從55%升至90%；信達(dá)和長(zhǎng)城從70%升至90%；東方從80%升至90%。流動(dòng)性問(wèn)題嚴(yán)峻，信用風(fēng)險(xiǎn)增大。銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓有利于拓寬銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓渠道，緩解資產(chǎn)管理公司的壓力，實(shí)現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)向系統(tǒng)外和境外釋放。

圖1 2005 年以來(lái)全國(guó)商業(yè)銀行貸款增長(zhǎng)情況

（二）有利于推動(dòng)資本項(xiàng)目可兌換和人民幣國(guó)際化

銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓使銀行自境外投資者收回不良貸款相應(yīng)對(duì)價(jià)后，原債務(wù)人成為境外投資者的債務(wù)人，境外投資者成為債權(quán)人，從而形成我國(guó)對(duì)外負(fù)債。目前，我國(guó)外債按標(biāo)的形式主要分為外債簽約、境外發(fā)行債券和非居民存款，銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓拓寬了我國(guó)外債標(biāo)的形式，有利于推動(dòng)外債項(xiàng)目下資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程。同時(shí)，在推動(dòng)人民幣國(guó)際化背景下，有助于增強(qiáng)人民幣在跨境資產(chǎn)交易中的計(jì)價(jià)結(jié)算功能，適應(yīng)境外主體配置人民幣資產(chǎn)需求，推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

（三）有利于借鑒國(guó)際先進(jìn)資產(chǎn)處置和重組經(jīng)驗(yàn)

我國(guó)不良貸款市場(chǎng)收益率水平對(duì)于低利率國(guó)家有較大吸引力，有利于吸引外資。黑石集團(tuán)、貝恩資本、橡樹(shù)資本、新岸資本、重組信托公司等國(guó)際先進(jìn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)具有資金規(guī)模大、投資周期長(zhǎng)、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢(shì)。銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓有利于借鑒國(guó)際先進(jìn)資產(chǎn)處置和重組經(jīng)驗(yàn)，提高國(guó)內(nèi)我國(guó)金融市場(chǎng)資源配置效率。

二、銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓政策

（一）啟動(dòng)政策：允許境外投資者參與不良資產(chǎn)處置

銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)包括一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)出讓方為銀行，受讓方為資產(chǎn)管理公司和有貸款經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)。二級(jí)市場(chǎng)的出讓方為資產(chǎn)管理公司和有貸款經(jīng)營(yíng)資格的金融機(jī)構(gòu)，受讓方投資主體較多，包括券商系資管公司、保險(xiǎn)系資管公司、民營(yíng)等各類機(jī)構(gòu)。2001 年，對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司吸收外資參與資產(chǎn)重組與處置的暫行規(guī)定》（2001年6 號(hào)令），從政策上首次允許境外投資者參與不良資產(chǎn)處置。該政策僅限于境外投資者參與資產(chǎn)管理公司所擁有的資產(chǎn)的重組和處置，是境外投資者在二級(jí)市場(chǎng)參與銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓的政策依據(jù)。

（二）監(jiān)管政策：外債和跨境交易受到嚴(yán)格監(jiān)管

銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓涉及跨境資金流出入和資金匯兌，特別是形成我國(guó)對(duì)外負(fù)債，因此，一直受到監(jiān)管部門的嚴(yán)格監(jiān)管?，F(xiàn)行有效的主要制度辦法是《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2015〕3 號(hào)）和《關(guān)于做好對(duì)外轉(zhuǎn)讓債權(quán)外債管理改革有關(guān)工作的通知》（發(fā)改外資〔2016〕1712 號(hào)）等，對(duì)不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓外債登記、備案手續(xù)、資金流出入、資金匯兌、國(guó)際收支申報(bào)等進(jìn)行了規(guī)定。

（三）創(chuàng)新政策：擴(kuò)大銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓內(nèi)容和范圍

全國(guó)層面上，2019 年，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化的通知》（匯發(fā)〔2019〕28 號(hào)），明確提出推進(jìn)境內(nèi)信貸資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，擴(kuò)大可對(duì)外轉(zhuǎn)讓的信貸資產(chǎn)范圍。地方層面上，國(guó)家外匯管理局先后批復(fù)深圳、廣東開(kāi)展銀行不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)，允許前海金融資產(chǎn)交易所和廣東金融資產(chǎn)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓銀行不良資產(chǎn)。交易所試點(diǎn)政策首次允許境外投資者在一級(jí)市場(chǎng)上直接從商業(yè)銀行受讓不良資產(chǎn)，允許異地銀行委托轄內(nèi)代理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)?jiān)摌I(yè)務(wù)，交易和外匯管理更為便利。2020 年，北京、海南自由貿(mào)易港、粵港澳大灣區(qū)出臺(tái)的便利化政策和創(chuàng)新政策均包括銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓內(nèi)容。

三、銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓模式

（一）不設(shè)立實(shí)體模式

1.資產(chǎn)管理公司向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良貸款包。該模式是銀行對(duì)3 戶／項(xiàng)以上規(guī)模的不良貸款進(jìn)行組包，定向批量轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，資產(chǎn)管理公司再轉(zhuǎn)讓給境外投資者。截至2019 年底，除華融、信達(dá)、長(zhǎng)城、東方四大全國(guó)性資產(chǎn)管理公司外，經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的地方性資產(chǎn)管理公司共53 家。該模式屬于二級(jí)市場(chǎng)傳統(tǒng)交易，優(yōu)勢(shì)是簡(jiǎn)單直接，但需要尋找交易對(duì)手，進(jìn)行“一對(duì)一”談判交易。2001 年，華融首次通過(guò)國(guó)際招標(biāo)對(duì)外打包處置不良資產(chǎn)，以摩根斯坦利為首的投標(biāo)團(tuán)和高盛公司分別購(gòu)得賬面價(jià)值為108 億元人民幣和19.72 億元人民幣的資產(chǎn)組合。近年來(lái)，資產(chǎn)管理公司向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良貸款已成為銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的主要模式。

2.銀行向境外投資者轉(zhuǎn)讓不良貸款包。該模式是境外投資者在一級(jí)市場(chǎng)從試點(diǎn)地區(qū)銀行直接購(gòu)買不良貸款包。2016 年以來(lái)，外匯局以個(gè)案試點(diǎn)的方式核準(zhǔn)了部分外資銀行對(duì)外轉(zhuǎn)讓不良貸款，其境外受讓方以外資銀行母行為主。外資銀行經(jīng)外匯管理局審核的此類不良資產(chǎn)跨境轉(zhuǎn)讓可不占其外債指標(biāo)，并可代境內(nèi)債務(wù)人辦理外債登記。

3.境外投資者購(gòu)買不良資產(chǎn)支持證券。該模式是外資機(jī)構(gòu)在銀行間債券市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)和買賣銀行不良資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品，通過(guò)持有不良資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品投資銀行不良貸款市場(chǎng)。由于銀行零售類不良貸款缺少批量轉(zhuǎn)讓途徑，因此，不良資產(chǎn)支持證券成為銀行零售類不良貸款主要處置渠道（見(jiàn)圖2）。該模式對(duì)境外投資者主體范圍有明確要求，包括部分境外機(jī)構(gòu)投資者或央行類機(jī)構(gòu)。投資者可根據(jù)《中國(guó)人民銀行公告〔2016〕第3 號(hào)》和債券通兩種渠道認(rèn)購(gòu)和買賣不良資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品。

圖2 2016 年-2020 年各類不良資產(chǎn)ABS 發(fā)行單數(shù)

4.交易所掛牌轉(zhuǎn)讓不良貸款包。該模式以試點(diǎn)交易所為平臺(tái)，為交易雙方提供集中式、一站式交易服務(wù)，包括資產(chǎn)信息展示、交易撮合、組織競(jìng)價(jià)交易、外債登記備案、資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)、資金存管結(jié)算、資產(chǎn)處置后的稅務(wù)代扣代繳、收益購(gòu)匯出境以及外債登記注銷等服務(wù)，具有高效便捷的優(yōu)勢(shì)。目前，國(guó)家外匯管理局批復(fù)試點(diǎn)交易所為深圳前海金融資產(chǎn)交易所和廣東金融資產(chǎn)交易中心。2016 年12 月8 日，前海金融資產(chǎn)交易所實(shí)現(xiàn)首單名為“首信一期信貸資產(chǎn)包”不良貸款跨境交易，對(duì)外掛牌轉(zhuǎn)讓本金合計(jì)2340 萬(wàn)美元，境外投資者以外匯形式匯入轉(zhuǎn)讓款。

（二）設(shè)立實(shí)體模式

1.中資資產(chǎn)管理公司作價(jià)不良貸款對(duì)外投資模式。該模式下，中資資產(chǎn)管理公司將不良貸款作價(jià)出資，與境外投資者共同設(shè)立境外公司，取得境外公司股權(quán)，再將股權(quán)出售給境外投資者獲得轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。同時(shí)，中資資產(chǎn)管理公司可以作為不良貸款包的服務(wù)商，提供債權(quán)清收服務(wù)，收取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)。2001 年，東方資產(chǎn)管理公司廣州辦事處以所擁有的約18 億元人民幣不良貸款為基礎(chǔ)作價(jià)投資美國(guó)某基金管理公司取得股權(quán)，此后將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給境外投資機(jī)構(gòu)，通過(guò)變現(xiàn)獲得轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)。該基金管理公司委托香港羅賓咸永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為服務(wù)商負(fù)責(zé)上述債權(quán)的清收，而債權(quán)清收并非該事務(wù)所專長(zhǎng)，故與東方資產(chǎn)管理公司廣州辦事處合作，由后者協(xié)助債權(quán)清收，并向后者支付相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)。

2.外資持牌資產(chǎn)管理公司公司模式。該模式是經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的外資持牌資產(chǎn)管理公司公司參與銀行不良貸款市場(chǎng)，一般為外資獨(dú)資公司。2020 年1 月15 日，中美簽署《經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議》，允許美國(guó)金融服務(wù)供應(yīng)商申請(qǐng)我國(guó)資產(chǎn)管理公司許可證，從地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)始參與我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)。2020 年，美國(guó)橡樹(shù)資本在北京成立全資子公司Oaktree（北京）投資管理有限公司，成為國(guó)內(nèi)首家美資控股的地方資產(chǎn)管理公司。2020年，海南新創(chuàng)建資產(chǎn)管理有限公司成為國(guó)內(nèi)首家港資控股的地方資產(chǎn)管理公司。

3.外資非持牌資產(chǎn)管理公司公司模式。該模式是外資通過(guò)成立獨(dú)資、中外合資或合作的非持牌資產(chǎn)管理公司（未經(jīng)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）參與銀行不良貸款市場(chǎng)。2006 年，華融和德意志銀行成立華融融德資產(chǎn)管理公司。2018 年，美國(guó)華平投資與北京翰德集團(tuán)成立翰德東輝資產(chǎn)管理有限公司。2019 年，美國(guó)高盛集團(tuán)在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立高盛（中國(guó)）資本有限公司。

4.合格境外有限合伙人（QFLP）模式。QFLP是境外機(jī)構(gòu)投資者投資于國(guó)內(nèi)私募股權(quán)市場(chǎng)，通過(guò)企業(yè)并購(gòu)、IPO 或回購(gòu)等方式出售所持股份以獲取收益并實(shí)現(xiàn)退出的制度安排。2018 年，東方資產(chǎn)管理公司參與上海QFLP 試點(diǎn)，開(kāi)始募集海外資金投向境內(nèi)不良資產(chǎn)市場(chǎng)。美國(guó)橡樹(shù)資本是上海試點(diǎn)的首批6 家QFLP 之一，2015 年以來(lái)，分別購(gòu)買了上海、福建、廣東、江蘇等地8 個(gè)資產(chǎn)包，累計(jì)投資超過(guò)75 億美元。

四、目前監(jiān)管政策存在的主要問(wèn)題

（一）銀保監(jiān)會(huì)尚未出臺(tái)針對(duì)銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的專項(xiàng)政策法規(guī)

銀保監(jiān)會(huì)是銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓的主要前置監(jiān)管部門。近年來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的一系列有關(guān)銀行不良貸款處置的政策法規(guī)，涉及銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的主要內(nèi)容有：一是銀行向資產(chǎn)管理公司批量轉(zhuǎn)讓不良貸款，如與財(cái)政部聯(lián)合發(fā)文的《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》（財(cái)金[2012]6號(hào)）。二是地方資產(chǎn)管理公司資質(zhì)認(rèn)可，如《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于地方資產(chǎn)管理公司開(kāi)展金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量收購(gòu)處置業(yè)務(wù)資質(zhì)認(rèn)可條件等有關(guān)問(wèn)題的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2013] 45 號(hào)）和《關(guān)于適當(dāng)調(diào)整地方資產(chǎn)管理公司有關(guān)政策的函》（銀監(jiān)辦便函〔2016〕1738 號(hào)）等。三是開(kāi)展單戶對(duì)公不良貸款和批量個(gè)人不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，如2020 年6 月出臺(tái)的《關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知（征求意見(jiàn)稿）》和《銀行不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)實(shí)施方案（征求意見(jiàn)稿）》。對(duì)于缺乏銀保監(jiān)會(huì)專項(xiàng)政策法規(guī)因而也缺乏對(duì)銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓概念、內(nèi)容、模式、監(jiān)管等全面系統(tǒng)的規(guī)定，一定程度上影響其他部門制定相應(yīng)監(jiān)管政策。

（二）外匯政策缺乏全面性和統(tǒng)一性

一是外匯政策缺乏全面性。從目前情況來(lái)看，國(guó)家外匯管理局《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（匯發(fā)〔2015〕3 號(hào)）僅針對(duì)金融資產(chǎn)管理公司對(duì)外處置不良資產(chǎn)進(jìn)行了規(guī)定，對(duì)其他跨境轉(zhuǎn)讓模式缺乏政策規(guī)定。二是外匯政策缺乏統(tǒng)一性，比如《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化的通知》（匯發(fā)〔2019〕28 號(hào)）缺乏實(shí)施細(xì)則和操作指南。再比如深圳市、廣東省、北京市、海南自由貿(mào)易區(qū)、粵港澳大灣區(qū)等地方性政策中，有的制定了操作指引，有的僅是政策上許可，無(wú)實(shí)施細(xì)則，有的為事前備案，有的為個(gè)案審核，內(nèi)容缺乏統(tǒng)一性和規(guī)范性。

（三）部門間監(jiān)管政策便利性和協(xié)調(diào)性不夠

一是部門間監(jiān)管政策便利性不夠。銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓涉及發(fā)改委、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部門（批準(zhǔn)涉及國(guó)有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓）、稅務(wù)、人民銀行、外匯局等多個(gè)部門。境內(nèi)資產(chǎn)出讓方在前置部門審批時(shí)流程復(fù)雜，手續(xù)繁瑣，周期較長(zhǎng)，便利性不高，此外部門的交易細(xì)節(jié)不夠明確，導(dǎo)致操作存在困難。稅務(wù)部門對(duì)不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓計(jì)稅基礎(chǔ)等交易細(xì)節(jié)尚未明確，如計(jì)稅基礎(chǔ)是按單項(xiàng)資產(chǎn)還是資產(chǎn)包計(jì)算，債轉(zhuǎn)股發(fā)生的資產(chǎn)損失可否稅前扣除，在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)處置收益是否適用增值稅等，外方難以對(duì)稅務(wù)成本進(jìn)行估計(jì)。二是部門間對(duì)跨境轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)管理思路不統(tǒng)一，存在政策不協(xié)調(diào)問(wèn)題。如發(fā)改委和外匯局是外債的主要監(jiān)管部門，境內(nèi)機(jī)構(gòu)向發(fā)改委申請(qǐng)登記備案時(shí)，發(fā)改委出具的“企業(yè)借用外債備案登記證明”中顯示的“不良資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓債權(quán)總額”為固定金額，一旦實(shí)際金額高于這個(gè)固定金額，在外匯局辦理業(yè)務(wù)就會(huì)遭到資金匯兌難題。

（四）存在規(guī)避監(jiān)管政策的風(fēng)險(xiǎn)

銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓交易模式較多，存在規(guī)避監(jiān)管政策的風(fēng)險(xiǎn)。一是境外投資者通過(guò)該途徑進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)時(shí)存在涉足禁止類或限制類行業(yè)的可能。二是外匯局對(duì)銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓主要從外債的角度進(jìn)行監(jiān)管。但銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓模式較多，不同模式跨境資金流出入性質(zhì)和統(tǒng)計(jì)口徑不完全一樣，如中資資產(chǎn)管理公司作價(jià)不良貸款對(duì)外投資涉及境外直接投資跨境資金流出入等。三是跨境轉(zhuǎn)讓形成的外債容易規(guī)避外匯局全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策，脫離外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)范疇。四是境外投資者在銀行間債券市場(chǎng)購(gòu)買不良資產(chǎn)支持證券形成的外債還需要進(jìn)一步明確。

（五）監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的引導(dǎo)性不夠

銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新業(yè)務(wù)存在交易效率低、交易成本高、交易量小等問(wèn)題。主要原因：一是除不良資產(chǎn)支持證券模式外，大部分模式“非標(biāo)準(zhǔn)化”特點(diǎn)明顯，難以控制風(fēng)險(xiǎn)，影響境外投資者的積極性。如各產(chǎn)品差異大，不同質(zhì)；缺乏統(tǒng)一的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，難以形成公允對(duì)價(jià)；門檻高，無(wú)大額資金便無(wú)資格參與交易；境內(nèi)外交易雙方信息不對(duì)稱較難建立交易關(guān)系等。二是銀行對(duì)不良貸款指標(biāo)較為敏感，不愿意充分對(duì)外披露不良貸款情況，認(rèn)為不良貸款曝光導(dǎo)致“家丑”外揚(yáng)，影響銀行形象。因此，銀行習(xí)慣于將不良貸款打包直接轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司的傳統(tǒng)模式，對(duì)跨境轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新模式積極性不高。上述問(wèn)題反映出監(jiān)管部門對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)引導(dǎo)性不夠。

五、銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的政策建議

（一）出臺(tái)涵蓋各種交易模式的全國(guó)性統(tǒng)一政策

銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行、外匯局等主要監(jiān)管部門應(yīng)協(xié)調(diào)合作，全面梳理和整合全國(guó)性和地方性政策，在自身職責(zé)范圍內(nèi)出臺(tái)全國(guó)性統(tǒng)一政策，一方面避免監(jiān)管重復(fù)和矛盾，另一方面避免監(jiān)管真空或漏洞，防止市場(chǎng)主體規(guī)避監(jiān)管政策。建議進(jìn)一步制定實(shí)施細(xì)則和操作指南，增加政策執(zhí)行的可操作性和便利化。具體而言，前置部門銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)帶有“銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓”相關(guān)字樣、涵蓋不同交易模式的政策；人民銀行和外匯局出臺(tái)跨境轉(zhuǎn)讓人民幣和外匯政策，建立本外幣合一的不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓政策，內(nèi)容上除幣種不同外，在資料提供、備案管理、額度計(jì)算、外債登記、資金流出入、數(shù)據(jù)報(bào)送等內(nèi)容上保持一致。

（二）建立統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系

不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓金額較大，特別是批量轉(zhuǎn)讓具有批發(fā)性質(zhì)，跨境資金在短期內(nèi)容易頻繁“大進(jìn)大出”，從而對(duì)匯率、國(guó)際收支平衡和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成沖擊。因此，應(yīng)建立跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)、預(yù)警和響應(yīng)機(jī)制，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)大額、高頻跨境資金流動(dòng)，對(duì)異?？缇迟Y金流動(dòng)實(shí)時(shí)預(yù)警和應(yīng)對(duì)。同時(shí)，健全外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)范圍，防范規(guī)避監(jiān)管政策的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家外匯管理局可在資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)增加“銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓”操作模塊，逐步完善跨境資金數(shù)據(jù)采集制度，確定數(shù)據(jù)采集主體、頻率、維度，搭建跨境資金統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)平臺(tái)。同時(shí)，設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系，如跨境轉(zhuǎn)讓資金流入和流出、跨境轉(zhuǎn)讓外債償債率、跨境轉(zhuǎn)讓負(fù)債率、跨境轉(zhuǎn)讓債務(wù)率、跨境轉(zhuǎn)讓外債與外匯儲(chǔ)備的比例等，防范跨境資金流動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)部門間協(xié)調(diào)合作，形成監(jiān)管合力

發(fā)改委、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部門、稅務(wù)部門、人民銀行、外匯局等部門應(yīng)根據(jù)職責(zé)分工建立銀行不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓協(xié)調(diào)機(jī)制，避免政策口徑不一致造成的不便利。如發(fā)改委和外匯局在外債登記方面應(yīng)加強(qiáng)協(xié)調(diào)，建議重新議定發(fā)改委出具的“企業(yè)借用外債備案登記證明”中“不良資產(chǎn)對(duì)外轉(zhuǎn)讓債權(quán)總額”是固定金額的規(guī)定，按照實(shí)際金額進(jìn)行外債備案登記，為在外匯局辦理匯兌業(yè)務(wù)提供便利。稅務(wù)部門應(yīng)明確跨境轉(zhuǎn)讓計(jì)稅基礎(chǔ)和實(shí)施細(xì)節(jié)。同時(shí)，各部門應(yīng)建立數(shù)據(jù)信息共享機(jī)制，形成監(jiān)管合力，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最小范圍內(nèi)。

（四）引導(dǎo)不同類型交易模式持續(xù)健康發(fā)展

境外投資者在銀行間債券市場(chǎng)購(gòu)買不良資產(chǎn)支持證券模式中，不良資產(chǎn)支持證券是一種標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，也是國(guó)際通行做法，值得推廣和大力發(fā)展。建議人民銀行和外匯局加大政策支持力度，允許更多境外機(jī)構(gòu)投資于該市場(chǎng)。相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)引導(dǎo)試點(diǎn)交易所加強(qiáng)與境外機(jī)構(gòu)合作，建議將“非標(biāo)準(zhǔn)化”資產(chǎn)做成“類標(biāo)準(zhǔn)化”資產(chǎn)，如票據(jù)等，以符合境外監(jiān)管要求，增強(qiáng)境外投資該市場(chǎng)的意愿。引導(dǎo)試點(diǎn)交易所利用大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)手段，將“非標(biāo)準(zhǔn)化”資產(chǎn)根據(jù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)精細(xì)分類，逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品“類標(biāo)準(zhǔn)”化，并通過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易、外債登記和注銷、資金存管及清結(jié)算、稅務(wù)代扣代繳等系統(tǒng)化和標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營(yíng)來(lái)減少各實(shí)際操作環(huán)節(jié)存在的交易摩擦。

（五）引導(dǎo)銀行突破傳統(tǒng)思維局限，積極參與跨境轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新業(yè)務(wù)

銀保監(jiān)會(huì)、人民銀行、外匯局等金融監(jiān)管部門應(yīng)采取座談會(huì)、談話、考核、獎(jiǎng)勵(lì)、宣傳等多種方式引導(dǎo)銀行突破傳統(tǒng)思維局限，正確認(rèn)識(shí)不良貸款率，認(rèn)真研究跨境轉(zhuǎn)讓不同交易模式，積極參與跨境轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新業(yè)務(wù)。尤其要加大對(duì)非試點(diǎn)地區(qū)銀行的宣傳，使之知悉深圳、廣東等試點(diǎn)交易所可以通過(guò)代理機(jī)構(gòu)為異地銀行辦理不良貸款跨境轉(zhuǎn)讓的業(yè)務(wù)。引導(dǎo)銀行加強(qiáng)與國(guó)際投資機(jī)構(gòu)的溝通交流，建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，為將來(lái)雙方交易合作奠定基礎(chǔ)。