曹 艷

（中國(guó)石油化工股份有限公司石油勘探開發(fā)研究院，北京 100083）

隨著油價(jià)降低，石油公司儲(chǔ)量資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值縮水，為真實(shí)反映企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，同時(shí)降低未來(lái)企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)折耗，按照國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，國(guó)際石油公司普遍加大了對(duì)油氣資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備[1-2]。針對(duì)國(guó)內(nèi)外石油公司開展上游資產(chǎn)減值對(duì)標(biāo)研究，結(jié)合對(duì)“三大三超”國(guó)際石油公司的資產(chǎn)減值原則和時(shí)機(jī)研究，以期得到資產(chǎn)決策啟示。

1 國(guó)內(nèi)外石油公司上游資產(chǎn)減值情況

針對(duì)埃克森美孚、殼牌、BP、雪佛龍、道達(dá)爾、康菲等“三大三超”國(guó)際石油公司，中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油等3家國(guó)內(nèi)石油公司，以及切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格等5家美國(guó)頁(yè)巖油氣公司，開展了上游資產(chǎn)減值對(duì)標(biāo)研究。通過(guò)分析國(guó)際大石油公司和國(guó)外頁(yè)巖油氣公司上游油氣資產(chǎn)減值歷史，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)減值與國(guó)際原油價(jià)格有較好的相關(guān)性，低油價(jià)時(shí)期的資產(chǎn)減值更為顯著。

從減值力度看，2020年國(guó)際石油公司資產(chǎn)減值比第一輪（2015-2016年）力度更大（見表1），其中?？松梨?、殼牌、BP和道達(dá)爾減值分別達(dá)到1 340，1 443，807，595億元人民幣。從減值額度看，除康菲外，其他5家國(guó)際石油公司累計(jì)減值均超過(guò)上千億元人民幣，其中殼牌、BP、道達(dá)爾、?？松梨凇⒀┓瘕埛謩e減值2 903，1 816，1 780，1 606，1 601億元人民幣，另外切薩皮克和德文能源2家頁(yè)巖油氣公司累計(jì)減值也分別達(dá)到2 044，1 531億元人民幣。從減值幅度看，5家美國(guó)頁(yè)巖油氣公司累計(jì)減值幅度最大，切薩皮克、桑德里奇、德文能源、大陸能源和依歐格分別達(dá)到77.1%，87.5%，47.4%，13.2%，32.9%；?？松梨?、殼牌、BP、雪佛龍、道達(dá)爾和康菲減值幅度分別為9.2%，17.7%，13.0%，11.6%，15.3%，10.2%（見圖1）。與國(guó)際石油公司和頁(yè)巖油氣公司相比，國(guó)內(nèi)3家石油公司的減值額度和減值幅度均較低。

表1 國(guó)內(nèi)外石油公司年度油氣資產(chǎn)減值 億元人民幣

圖1 2014-2020年國(guó)內(nèi)外石油公司累計(jì)油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

2 資產(chǎn)減值原則和時(shí)機(jī)研究

計(jì)提資產(chǎn)減值是一把雙刃劍。短期看，計(jì)提資產(chǎn)減值會(huì)降低當(dāng)期利潤(rùn)，可能造成資產(chǎn)永久損失，損壞利益相關(guān)方和市場(chǎng)信心；長(zhǎng)期看，資產(chǎn)減值降低了未來(lái)資產(chǎn)折舊、折耗與攤銷的基礎(chǔ)，有利于降低未來(lái)成本，提升長(zhǎng)期財(cái)務(wù)表現(xiàn)。各公司計(jì)提資產(chǎn)減值的時(shí)機(jī)和幅度不僅受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響，而且反映了公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷、對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的認(rèn)識(shí)以及對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的偏好[3-4]。

2.1 國(guó)內(nèi)外石油公司各年油氣資產(chǎn)減值

通過(guò)國(guó)際石油公司各年資產(chǎn)減值占比研究（見圖2），“三大三超”國(guó)際石油公司根據(jù)對(duì)行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的判斷，對(duì)油氣資產(chǎn)“當(dāng)減則減”。2015-2016年以及2020年油價(jià)下跌時(shí)，國(guó)際石油公司采取大幅減值策略；2020年受疫情影響，石油總體需求顯著下降，再加上全球?qū)τ谔寂欧诺娜找骊P(guān)注，中短期內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)不容樂觀成為了無(wú)可辯駁的共識(shí)，多數(shù)石油公司在2020年的減值力度和幅度較2015-2016年減值期要高得多。國(guó)內(nèi)石油公司因受國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的利潤(rùn)考核約束和承擔(dān)著國(guó)有資產(chǎn)保值增值的國(guó)家責(zé)任，資產(chǎn)減值力度和幅度遠(yuǎn)小于國(guó)際大石油公司。其中，中國(guó)石油對(duì)未來(lái)油氣市場(chǎng)預(yù)判更為樂觀，2015年的減值幅度最大，僅占上游資產(chǎn)的1.63%，2020年計(jì)提油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的0.96%；中國(guó)石化對(duì)未來(lái)油氣市場(chǎng)形勢(shì)的預(yù)判與國(guó)際石油公司更接近，2017年的減值幅度最大，占上游資產(chǎn)的3.31%，2020年的減值占上游資產(chǎn)的2.37%。

圖2 國(guó)際石油公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

低品位資源開發(fā)的頁(yè)巖油氣公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，2015年和2020年的低油價(jià)下，頁(yè)巖油氣公司均加大減值幅度，其中2015年減值力度最大，合計(jì)達(dá)到2 990億元人民幣（見表1）。除了大陸能源公司的資產(chǎn)減值占比與常規(guī)石油公司相近，其他4家的資產(chǎn)減值占比均遠(yuǎn)高于常規(guī)石油公司，最高達(dá)到153.1%（見圖3）。

圖3 美國(guó)頁(yè)巖油氣公司油氣資產(chǎn)減值占上游資產(chǎn)的比例

2.2 資產(chǎn)減值“當(dāng)減則減”原則

本質(zhì)上，資產(chǎn)減值是應(yīng)對(duì)不利外部環(huán)境的必然選擇，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之后能夠提升長(zhǎng)期盈利能力、取得更好的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)效益。?？松梨诠驹诘谝惠啘p值熱潮時(shí)沒有減值，相比之下殼牌和道達(dá)爾減值力度較高（見表1），從2018-2019年的上游凈利潤(rùn)看（見圖4），反而殼牌和道達(dá)爾的效益狀況更優(yōu)，凈利潤(rùn)均超過(guò)或與2014年持平，同期?？松梨诘膬衾麧?rùn)僅為2014年的1/2左右。這說(shuō)明決策層不應(yīng)因?yàn)橛?jì)提減值造成當(dāng)期凈利潤(rùn)為負(fù)而影響減值決策，應(yīng)“當(dāng)減則減”。

圖4 “三大三超”石油公司2014-2020年上游凈利潤(rùn)

2.3 資產(chǎn)減值需擇機(jī)

如果不及時(shí)對(duì)無(wú)效、低效資產(chǎn)進(jìn)行減值，公司的盈利能力將得不到提升，進(jìn)而影響長(zhǎng)遠(yuǎn)的利潤(rùn)水平。根據(jù)“三大三超”國(guó)際石油公司的各年減值占2014-2020年累計(jì)減值比例來(lái)看，國(guó)際石油公司由于實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的不同，減值力度最大的時(shí)間也不同。其中，?？松梨?014-2015年沒有減值，但2020年減值力度最大；殼牌、BP和道達(dá)爾的最大減值年度也發(fā)生在2020年；康菲2017年減值力度最大，占累計(jì)減值的60%；雪佛龍2019年的減值力度最大，占累計(jì)減值的45%。國(guó)際石油公司最大減值年度的公司凈利潤(rùn)、上游凈利潤(rùn)和資產(chǎn)減值情況見圖5。除了雪佛龍和康菲，其他4家公司在最大減值年度的公司凈利潤(rùn)和上游凈利潤(rùn)均為負(fù)，這也說(shuō)明國(guó)際石油公司經(jīng)營(yíng)決策是以資產(chǎn)價(jià)值最大化和提升長(zhǎng)期盈利能力為目標(biāo)的，不會(huì)因?yàn)橛?jì)提減值造成當(dāng)期凈利潤(rùn)為負(fù)而影響減值決策。

圖5 “三大三超”國(guó)際石油公司資產(chǎn)減值最大年份的公司凈利潤(rùn)和上游凈利潤(rùn)

3 啟示

1）油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價(jià)波動(dòng)始終存在，建議擇機(jī)進(jìn)行合理的資產(chǎn)減值，避免國(guó)有資產(chǎn)流失或不良資產(chǎn)積累。

資產(chǎn)減值主要是由市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)造成的，長(zhǎng)期看油氣資產(chǎn)減值伴隨著油價(jià)波動(dòng)始終存在。建議摒棄資產(chǎn)減值只能在低油價(jià)下進(jìn)行的理念，加強(qiáng)常態(tài)化油氣資產(chǎn)狀況分析和資產(chǎn)合理減值測(cè)試工作。謹(jǐn)慎對(duì)待我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定的減值不可回轉(zhuǎn)性的同時(shí)，根據(jù)國(guó)際形勢(shì)的變化、合理判斷未來(lái)油價(jià)走勢(shì)和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，并考慮上市公司形象和前期資產(chǎn)減值的幅度到位與否，擇機(jī)進(jìn)行合理的資產(chǎn)減值。

2）低品位資源的資產(chǎn)減值更為普遍，建議頁(yè)巖油氣項(xiàng)目投資決策要力求謹(jǐn)慎，避免造成項(xiàng)目投資建成之日便是資產(chǎn)減值之時(shí)。

對(duì)標(biāo)研究時(shí)，發(fā)現(xiàn)頁(yè)巖油氣公司的資產(chǎn)減值占資產(chǎn)比例遠(yuǎn)超過(guò)了常規(guī)油氣公司，說(shuō)明低品位油氣資源的資產(chǎn)減值更為普遍。為了有效控制資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，建議油氣田企業(yè)針對(duì)頁(yè)巖油氣項(xiàng)目投資決策要慎之又慎，對(duì)方案要充分優(yōu)化。

3）無(wú)效和低效資產(chǎn)是減值的重點(diǎn)，建議建立資產(chǎn)分類預(yù)警機(jī)制，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分類管理。

我國(guó)無(wú)效和低效資產(chǎn)主要集中在東部老油田，建議油氣田企業(yè)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分類管理，根據(jù)資產(chǎn)特點(diǎn)，采取針對(duì)性措施，提高資產(chǎn)價(jià)值。為了盤活資產(chǎn)較差的東部老油田等尾礦，增加最終可采量，達(dá)到充分利用不可再生資源的目的，建議借鑒美國(guó)開發(fā)及利用油氣尾礦資源的經(jīng)驗(yàn)，積極爭(zhēng)取增值稅、所得稅和資源稅等相關(guān)的稅費(fèi)優(yōu)惠政策；針對(duì)開發(fā)效果較差的低效油氣區(qū)塊，建議加快技術(shù)攻關(guān)，通過(guò)技術(shù)突破或轉(zhuǎn)化開發(fā)方式等，提高資產(chǎn)價(jià)值促進(jìn)資產(chǎn)優(yōu)化；針對(duì)關(guān)停并轉(zhuǎn)等無(wú)效油氣區(qū)塊，建議放開開發(fā)權(quán)限，進(jìn)行自主經(jīng)營(yíng)。