個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制正式落地，標(biāo)志著我國(guó)養(yǎng)老金體系結(jié)構(gòu)失衡的局面開(kāi)始扭轉(zhuǎn)。

目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)過(guò)度依賴第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱企業(yè)/職業(yè)年金占比很低，又很大程度取決于不同公司的差異，大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金成了必經(jīng)之路。

公募基金作為養(yǎng)老金第一支柱和第二支柱的重要受托機(jī)構(gòu)方，20年的養(yǎng)老金管理，在養(yǎng)老金投資方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，有望在個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展中扮演重要角色。

作為國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金投資的先行者，嘉實(shí)擁有養(yǎng)老金全牌照，在養(yǎng)老投資領(lǐng)域逐漸形成了“嘉實(shí)模式”的大養(yǎng)老投資體系，成為養(yǎng)老金管理的樣本公募基金管理公司。

這是不是你的養(yǎng)老金現(xiàn)狀？一位在職員工的養(yǎng)老拼圖

劉嘉女士（化名）在北京工作已經(jīng)十余年，入職時(shí)公司即刻為她開(kāi)立了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶，即大家常說(shuō)的五險(xiǎn)一金/三險(xiǎn)一金中的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)作為我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)的第一支柱，是社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，覆蓋范圍廣、規(guī)模增長(zhǎng)穩(wěn)定，是目前養(yǎng)老保險(xiǎn)體系最重要支柱，起到了“?；尽钡闹巫饔谩?/p>

劉嘉所在公司效益一直不錯(cuò)，為員工提供了豐厚的福利，作為補(bǔ)充性養(yǎng)老金的企業(yè)年金便是其中一項(xiàng)。入職一年后，在劉嘉同意下，所在公司為其開(kāi)立了企業(yè)年金賬戶，即養(yǎng)老的第二支柱。自己繳納一部分，公司補(bǔ)繳一定比例，在公司服務(wù)超過(guò)8年以上，公司繳納部分便可歸劉嘉個(gè)人。

2022年，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制度終于落地，年度限額1.2萬(wàn)元，享受稅收優(yōu)惠。與第一和第二支柱不同的是，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶由個(gè)人自由選擇開(kāi)戶或者投資產(chǎn)品，產(chǎn)品池覆蓋了公募基金、商業(yè)保險(xiǎn)、銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款。劉嘉準(zhǔn)備個(gè)人養(yǎng)老金賬戶“通行”后立馬開(kāi)戶，通過(guò)基金投資打開(kāi)向上收益的空間，為自己的養(yǎng)老再添一道保障。

劉嘉的養(yǎng)老拼圖，代表的正是國(guó)內(nèi)養(yǎng)老體系的比例，以第一和第二支柱為主，個(gè)人養(yǎng)老金幾乎為零，比例嚴(yán)重失衡。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)的2021年養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)：截至2021年底，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)為第一支柱，覆蓋人數(shù)約10.3億人，基本養(yǎng)老金規(guī)模6.4萬(wàn)億元，占比68%;企業(yè)年金和職業(yè)年金為第二支柱，參加職工2875萬(wàn)人，企業(yè)年金總規(guī)模2.6萬(wàn)億元，第二支柱占比32%;個(gè)人養(yǎng)老金雖然微乎其微，但是已箭在弦上，未來(lái)空間非?？善?。

隨著人口老齡化，國(guó)家亟須構(gòu)建多元化養(yǎng)老體系，而個(gè)人養(yǎng)老金制度采用累積制，不受現(xiàn)收現(xiàn)付制影響，不受人口結(jié)構(gòu)變化的直接影響，有助于矯正養(yǎng)老金體系的結(jié)構(gòu)失衡，并推動(dòng)短期儲(chǔ)蓄向長(zhǎng)期養(yǎng)老資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，個(gè)人養(yǎng)老金制度是對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)以及企業(yè)年金的重要補(bǔ)充，更大限度保障老年生活質(zhì)量。

個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制落地公募基金助力個(gè)人養(yǎng)老

2022年6月24日，證監(jiān)會(huì)就《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》）向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。此次文件是繼今年4月份國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》之后的首份配套細(xì)則，標(biāo)志著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制正式落地。

《暫行規(guī)定》對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金基金的產(chǎn)品費(fèi)用、銷售機(jī)構(gòu)、銷售服務(wù)、系統(tǒng)對(duì)接等方向做了明確的規(guī)定，并明確養(yǎng)老目標(biāo)基金先行開(kāi)展個(gè)人養(yǎng)老基金業(yè)務(wù)。

早在2018年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，指導(dǎo)公募基金行業(yè)開(kāi)發(fā)以養(yǎng)老為目標(biāo)的FOF基金產(chǎn)品。養(yǎng)老目標(biāo)FOF三年多的探索，已被市場(chǎng)所認(rèn)可，為公募基金在資管領(lǐng)域積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，也為個(gè)人養(yǎng)老金進(jìn)入公募基金的重要手段與工具。截至2022年一季度末，共有50家基金公司發(fā)行了178只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品，規(guī)模達(dá)到了1085億元。長(zhǎng)期來(lái)看，權(quán)益類基金、固收+等類型的基金能夠滿足養(yǎng)老金長(zhǎng)期性、收益性需求，有望在未來(lái)納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍，公募基金有望在國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金發(fā)展中扮演重要角色。

借鑒美國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，公募基金在養(yǎng)老保障體系中發(fā)揮著巨大作用，截至2021 年底，DC計(jì)劃中58%的資產(chǎn)投資于共同基金，401（k）中64%的資產(chǎn)投資于共同基金，IRA 中46%的資產(chǎn)投資于共同基金。

公募基金作為專業(yè)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，具備成熟的投研理念和完整的產(chǎn)品線，形成了別具優(yōu)勢(shì)的資源稟賦。截至2022 年一季度末，我國(guó)公募基金市場(chǎng)管理規(guī)模超25 萬(wàn)億元，各類創(chuàng)新型產(chǎn)品層出不窮，涵蓋了股票型、混合型、債券型、貨幣型、QDII型、另類型、FOF型等多種類型的投資標(biāo)的，投資者資產(chǎn)配置的工具日益豐富。

作為養(yǎng)老金第一支柱和第二支柱的主要受托機(jī)構(gòu)方，公募基金20年的養(yǎng)老金管理，在養(yǎng)老金投資方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。自2002年首批社?；鹜顿Y管理人獲批以來(lái)至2021年底，社?；?8家境內(nèi)投資管理人中公募基金有16家、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的21家境內(nèi)投資管理人中公募有14家、年金基金的22家投資管理人中公募有11家，公募總計(jì)管理的各類養(yǎng)老金資產(chǎn)將近4萬(wàn)億元（截至2021年底，第一支柱的基本養(yǎng)老規(guī)模6.4 萬(wàn)億元;第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金規(guī)模分別為2.6萬(wàn)億元和1.79萬(wàn)億元）;個(gè)人養(yǎng)老金，截至2021年底養(yǎng)老目標(biāo)基金共計(jì)約1100億元，占我國(guó)當(dāng)下養(yǎng)老金委托投資管理規(guī)模的將近一半。

隨著個(gè)人養(yǎng)老金賬戶制落地，公募基金將繼續(xù)扮演舉足輕重的角色，發(fā)揮其專業(yè)能力。這是一份榮譽(yù)，是各大機(jī)構(gòu)和個(gè)人對(duì)公募基金投資能力的認(rèn)可。

以嘉實(shí)為例，“老十家”公募基金公司。作為國(guó)內(nèi)養(yǎng)老金投資的先行者，嘉實(shí)擁有養(yǎng)老金全牌照——于2002年首批獲得全國(guó)社?；鹜顿Y管理人資格、2005年首批獲得企業(yè)年金基金投資人資格、2016年首批獲得基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理人資格、2018年首批獲得養(yǎng)老目標(biāo)基金批文，也是首批獲得養(yǎng)老目標(biāo)基金、港股通養(yǎng)老金產(chǎn)品的基金公司，全面參與和助力我國(guó)養(yǎng)老三大支柱體系建設(shè)，并形成了大養(yǎng)老管理體系的“嘉實(shí)模式”。

在個(gè)人養(yǎng)老金管理方面，嘉實(shí)已建立了國(guó)內(nèi)一流的養(yǎng)老目標(biāo)基金投研團(tuán)隊(duì)，并專門成立了FOF投資部，團(tuán)隊(duì)成員均具備海內(nèi)外名校背景，在大類資產(chǎn)配置、權(quán)益投資、固收投資、量化策略等方面形成了多背景優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，全面護(hù)航個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。最新數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)旗下養(yǎng)老目標(biāo)FOF產(chǎn)品共計(jì)8只，4只目標(biāo)日期基金，4只目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金，排名行業(yè)內(nèi)第2位。不同產(chǎn)品的逐步推出逐漸形成了嘉實(shí)基金如今較為完整的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品線。

“嘉實(shí)模式”大養(yǎng)老管理體系基石業(yè)務(wù)+深度投研+科技賦能+主投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制

自開(kāi)展養(yǎng)老金管理以來(lái)，嘉實(shí)基金始終立足于追求長(zhǎng)期穩(wěn)健的養(yǎng)老管理體系，滿足個(gè)人養(yǎng)老目標(biāo)，力爭(zhēng)財(cái)富長(zhǎng)期穩(wěn)健增值，參與并助力養(yǎng)老三大支柱體系建設(shè)。

養(yǎng)老金業(yè)務(wù)被定位為嘉實(shí)的戰(zhàn)略基石性業(yè)務(wù)，嘉實(shí)大養(yǎng)老管委會(huì)由嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷親自負(fù)責(zé)，其重要性不言而喻。根據(jù)客戶對(duì)養(yǎng)老規(guī)劃的長(zhǎng)期性、穩(wěn)健性、安全性等需求，以及參與養(yǎng)老金相關(guān)業(yè)務(wù)的社會(huì)責(zé)任，嘉實(shí)在2020年設(shè)立大養(yǎng)老管委會(huì)，把原本屬于機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)條線下的社保、企業(yè)年金、職業(yè)年金等業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，統(tǒng)一獨(dú)立為嘉實(shí)大養(yǎng)老板塊，打造以資產(chǎn)配置體系為核心、以類屬資產(chǎn)超額收益能力為導(dǎo)向的養(yǎng)老金投資管理體系，力爭(zhēng)為居民提供持續(xù)卓越的養(yǎng)老規(guī)劃與滿足不同養(yǎng)老需求的資產(chǎn)配置服務(wù)。

在第一支柱和第二支柱養(yǎng)老金投資管理方面，嘉實(shí)基金堅(jiān)持產(chǎn)品和創(chuàng)新研究的雙輪驅(qū)動(dòng)，充分整合集團(tuán)資源，深入挖掘客戶需求，以產(chǎn)品全生命周期管理與創(chuàng)新研究服務(wù)為抓手，提供專業(yè)、高效、優(yōu)質(zhì)的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理與綜合金融服務(wù)解決方案;針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資的養(yǎng)老目標(biāo)基金，嘉實(shí)基金基于宏觀、策略等多部門研究成果，以數(shù)據(jù)化驅(qū)動(dòng)，通過(guò)資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、基金選擇等多層次的投資能力，為客戶提供定制化解決方案。

嘉實(shí)基金一直以深度研究見(jiàn)長(zhǎng)，并形成了具有嘉實(shí)特色的深度研究體系，為養(yǎng)老金的投資貢獻(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力。嘉實(shí)擁有業(yè)內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的分析師團(tuán)隊(duì)，并持續(xù)把研究定義為面向全行業(yè)、服務(wù)于全公司投資團(tuán)隊(duì)的研究平臺(tái);更重要的是，嘉實(shí)研究的根本價(jià)值觀和方法論得到了很好的傳承，尋找行業(yè)中真正能夠創(chuàng)造價(jià)值的公司和基金，并最終外化成為持續(xù)獲取收益以及提升投資者體驗(yàn)的能力。

為了更好地服務(wù)養(yǎng)老金客戶，嘉實(shí)專門搭建了嘉實(shí)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)信息體系，并組建獨(dú)立的科技團(tuán)隊(duì)，承接嘉實(shí)養(yǎng)老金管理的需求。嘉實(shí)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)是一個(gè)全流程系統(tǒng)平臺(tái)，從銷售、運(yùn)營(yíng)、投資、資配、風(fēng)控、交易到生成相關(guān)投資報(bào)告的各個(gè)階段。信息系統(tǒng)化的前提是流程標(biāo)準(zhǔn)化、標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)化，通過(guò)數(shù)據(jù)系統(tǒng)，結(jié)合客戶特點(diǎn)，不斷去更新數(shù)據(jù)、信息，形成客戶完整畫(huà)像，為養(yǎng)老金客戶做全生命周期產(chǎn)品管理。

人才和團(tuán)隊(duì)依舊是第一核心，組建管理老百姓養(yǎng)老錢的投資團(tuán)隊(duì)，是一項(xiàng)系統(tǒng)工程。為確保團(tuán)隊(duì)方向的一致性，力爭(zhēng)提升投資業(yè)績(jī)、提高客戶體驗(yàn)，嘉實(shí)基金持續(xù)把資產(chǎn)配置的理念真正落實(shí)到養(yǎng)老投資體系中，以長(zhǎng)期的視角去投資，滿足客戶很多個(gè)性化的需求。在嘉實(shí)大養(yǎng)老投資團(tuán)隊(duì)中，因?yàn)樯婕岸嘣Y產(chǎn)、多重策略，任何一個(gè)人對(duì)每一類資產(chǎn)都做到極其專業(yè)，難度是很大的。為應(yīng)對(duì)這個(gè)難題，嘉實(shí)基金采用自上而下和自下而上相結(jié)合的決策模式，一方面專設(shè)養(yǎng)老金投委會(huì)，全面統(tǒng)籌負(fù)責(zé)大養(yǎng)老業(yè)務(wù)的發(fā)展，負(fù)責(zé)養(yǎng)老金投資專業(yè)問(wèn)題的決策和執(zhí)行，一方面組合運(yùn)作中實(shí)行主投資經(jīng)理負(fù)責(zé)制，不僅有專職養(yǎng)老金的投資經(jīng)理，同時(shí)還吸納公募賽道優(yōu)秀基金經(jīng)理，打造層次豐富、風(fēng)格鮮明、適應(yīng)各種市場(chǎng)環(huán)境的投資戰(zhàn)隊(duì)。

目前，嘉實(shí)基金通過(guò)完善的人力資源管理機(jī)制匯聚和培養(yǎng)優(yōu)秀的人才隊(duì)伍，為大養(yǎng)老業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定的人員保障。經(jīng)過(guò)20年持續(xù)投入和不斷積累，嘉實(shí)基金打造了業(yè)內(nèi)一流、經(jīng)驗(yàn)豐富的養(yǎng)老金投資服務(wù)團(tuán)隊(duì)，總?cè)藬?shù)超過(guò)120人。其中養(yǎng)老金投資經(jīng)理團(tuán)隊(duì)30余人，投資經(jīng)理平均從業(yè)年限超過(guò)10年。養(yǎng)老金營(yíng)銷服務(wù)團(tuán)隊(duì)骨干人員平均從業(yè)年限超過(guò)10年，業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

截至2022年一季度末，嘉實(shí)基金養(yǎng)老金規(guī)模（全國(guó)社保基金+基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金+企業(yè)年金+職業(yè)年金）超3000億元，其中年金業(yè)務(wù)規(guī)模已近1100億元。

未來(lái)，嘉實(shí)基金將繼續(xù)以專業(yè)和真誠(chéng)的態(tài)度、優(yōu)質(zhì)和高效的服務(wù)回饋廣大客戶，在漫漫大養(yǎng)老投資之路上，穩(wěn)扎穩(wěn)打，承擔(dān)起讓老百姓退休養(yǎng)老生活質(zhì)量再高一點(diǎn)的使命。