錢仁麗

（蕪湖海亮實(shí)驗(yàn)學(xué)校，安徽 蕪湖 241000）

一、引言

企業(yè)在對外投資中會面臨種種風(fēng)險問題，為避免這些風(fēng)險問題對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，企業(yè)應(yīng)積極探究投資風(fēng)險的管控策略。當(dāng)前較多企業(yè)已經(jīng)認(rèn)識到對外投資風(fēng)險防控的重要價值，并將其作為一項(xiàng)主要工作，不過因?yàn)閷ν馔顿Y風(fēng)險較為復(fù)雜，在對外投資經(jīng)營中仍會受到風(fēng)險問題的不良影響。因此，進(jìn)一步探究企業(yè)對外投資風(fēng)險及管控問題，具備重要的現(xiàn)實(shí)性意義。

二、投資風(fēng)險管控的意義

風(fēng)險是客觀存在的，無法通過人為的方式消除，不過可以利用有效的風(fēng)險管控手段，控制風(fēng)險發(fā)生，減少風(fēng)險危害。企業(yè)應(yīng)正確認(rèn)識風(fēng)險，同時用積極的態(tài)度對待風(fēng)險，通過全面分析，掌握風(fēng)險發(fā)生的規(guī)律，進(jìn)而制定有效的風(fēng)險管控方式，更好地管控投資風(fēng)險。風(fēng)險管控是指企業(yè)通過全面分析風(fēng)險可能發(fā)生的情況，識別與判斷風(fēng)險，同時選擇有效的管控手段，將風(fēng)險發(fā)生的概率降至最低，規(guī)避與處理風(fēng)險，防止風(fēng)險對企業(yè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的不良影響。投資風(fēng)險的發(fā)生具備可變性、客觀性和可預(yù)見性特點(diǎn)，因此，分析投資風(fēng)險的特征有助于企業(yè)有效把控投資風(fēng)險，保證企業(yè)順利開展投資活動，推動企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

三、企業(yè)對外投資面臨的主要風(fēng)險

現(xiàn)階段，市場競爭日漸激烈，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)不斷提升自身實(shí)力，以最佳的狀態(tài)應(yīng)對挑戰(zhàn)。我國企業(yè)在經(jīng)營方面會選擇以對外投資的方式不斷擴(kuò)大自身市場，但因?yàn)榉N種因素影響，企業(yè)對外投資面臨多種風(fēng)險，主要包括以下四種。

（一）政治風(fēng)險

政治風(fēng)險主要指的是由于投資國政策法規(guī)變化、政局動蕩及政府干預(yù)產(chǎn)生的風(fēng)險，該風(fēng)險屬于所有對外投資風(fēng)險中最嚴(yán)重、最危險的風(fēng)險。投資國政局動蕩具體涵蓋國家戰(zhàn)爭或內(nèi)亂風(fēng)險，若出現(xiàn)政局動蕩的情況，會對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展及社會穩(wěn)定產(chǎn)生嚴(yán)重的影響，進(jìn)而會對企業(yè)對外投資經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，嚴(yán)重情況下可能會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。當(dāng)投資國不具備完善的貿(mào)易保護(hù)政策及相關(guān)法律條文時，會使企業(yè)面臨一定的政策法規(guī)風(fēng)險，該風(fēng)險的存在會使企業(yè)無法按照法定的途徑正常經(jīng)營，限制企業(yè)發(fā)展。政治風(fēng)險預(yù)測難度較大，發(fā)生后產(chǎn)生的影響極為嚴(yán)重。

（二）經(jīng)營管理風(fēng)險

企業(yè)在對外投資過程中，在經(jīng)營管理環(huán)節(jié)面臨相應(yīng)的風(fēng)險。首先是決策風(fēng)險。企業(yè)在對外投資中需要制定決策，若決策不夠科學(xué)、合理，會使企業(yè)遭受一定的經(jīng)濟(jì)損失。通常情況下，企業(yè)在對外投資前會進(jìn)行相應(yīng)的研究分析，不過一些企業(yè)不具備綜合能力強(qiáng)的人才，或者沒有全面了解投資國的政策情況，盲目投資，很有可能面臨投資失敗風(fēng)險。其次是市場風(fēng)險。當(dāng)投資國市場發(fā)生變化時，對企業(yè)產(chǎn)生的不良影響就是市場風(fēng)險。如企業(yè)對外投資環(huán)節(jié)，投資國消費(fèi)者偏好發(fā)生變化，對相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)生一定影響。最后是社會責(zé)任風(fēng)險。我國企業(yè)在對外投資時，在生產(chǎn)及銷售環(huán)節(jié)應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任，保證產(chǎn)品質(zhì)量，確保產(chǎn)品不會對環(huán)境產(chǎn)生污染，否則一旦出現(xiàn)問題，就會嚴(yán)重影響企業(yè)信譽(yù)，還會對中國企業(yè)的形象產(chǎn)生不良影響。

（三）金融滯后風(fēng)險

我國商業(yè)銀行同發(fā)達(dá)國家相比，在專業(yè)化及國際化水平上仍存在較大的提升空間，覆蓋較小且國際化進(jìn)程滯后，審批程序較為煩瑣，使我國企業(yè)面臨較高的融資難度。從融資審批程序可以看出，存在較大的不確定性，項(xiàng)目融資落實(shí)不夠及時。這種情況下，會使企業(yè)對外投資面臨較大的金融滯后風(fēng)險，在一定程度上影響企業(yè)對外投資活動的開展。

（四）法律風(fēng)險

企業(yè)對外投資環(huán)節(jié)面臨相應(yīng)的法律風(fēng)險，這一風(fēng)險問題的存在會影響企業(yè)對外投資的成功與否。通常情況下，企業(yè)對外投資項(xiàng)目中存在較多的法律問題，表現(xiàn)形式較為繁雜、種類較多，一些財務(wù)風(fēng)險及政治風(fēng)險均是通過法律風(fēng)險的形式體現(xiàn)的。根據(jù)投資時間的不同，可以將法律風(fēng)險分成不同的種類：一是準(zhǔn)備階段法律風(fēng)險，二是運(yùn)營階段法律風(fēng)險，三是退出階段法律風(fēng)險。在不同的國家與地區(qū)，因?yàn)榉裳匾u及文化背景不同，所以在法律風(fēng)險制定及規(guī)避方面也存在較大的差異，這種情況給企業(yè)對外投資帶來了更大的挑戰(zhàn)?，F(xiàn)階段，我國企業(yè)對外投資國家基本上是發(fā)展中國家，其并不具備較為完善的法律法規(guī)，導(dǎo)致企業(yè)對外投資面臨一定的法律風(fēng)險。

四、新形勢下企業(yè)對外投資風(fēng)險管控策略

（一）科學(xué)防范政治風(fēng)險

首先，構(gòu)建完善的風(fēng)險評估機(jī)制。企業(yè)在投資前，需要全面、詳細(xì)地分析投資國環(huán)境，盡可能掌握更多的信息，評估投資國發(fā)生政治風(fēng)險的可能性，還應(yīng)深入分析企業(yè)自身適應(yīng)能力。對社會環(huán)境較為穩(wěn)定的國家，可以選擇直接投資的方式，對法律不健全及政局動蕩的國家，可以選擇間接投資的方式，為有效防范政治風(fēng)險，企業(yè)可制定應(yīng)急預(yù)案。其次，選擇有效的投資方式。在對外投資過程中，企業(yè)可以選擇分散化投資的方式，在不同的國家分別投資，分散政治風(fēng)險；適時調(diào)整投資方式，當(dāng)發(fā)現(xiàn)投資國家風(fēng)險增大時，及時轉(zhuǎn)移企業(yè)資產(chǎn)，避免受到風(fēng)險影響；進(jìn)一步完善投資保護(hù)機(jī)制，企業(yè)投資前應(yīng)簽訂區(qū)域投資保護(hù)協(xié)定，以更好地應(yīng)對政治風(fēng)險，保證企業(yè)對外投資安全。

（二）降低經(jīng)營管理風(fēng)險

企業(yè)對外投資前，應(yīng)統(tǒng)籌考慮各項(xiàng)內(nèi)容與因素，在綜合性的分析下制定投資決策，若投資決策不夠科學(xué)、合理，會使企業(yè)面臨較大的經(jīng)濟(jì)損失。通常情況下，企業(yè)在對外投資環(huán)節(jié)會全面分析管理的各個方面，確定企業(yè)發(fā)展中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的方向。在實(shí)際分析環(huán)節(jié)，企業(yè)若不具備高水平的戰(zhàn)略研究人才，就會對投資策略產(chǎn)生直接的消極影響。在對外投資前，企業(yè)應(yīng)深入了解投資國的市場環(huán)境，安排專業(yè)的研究人員，綜合評判產(chǎn)品生產(chǎn)與研發(fā)方向，進(jìn)而更好地滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者需求，獲得更多的銷售收入。同時還應(yīng)詳細(xì)研究投資國的文化發(fā)展情況，這有助于投資項(xiàng)目的良好開展。設(shè)計產(chǎn)品時可以加入當(dāng)?shù)匚幕蛩?，提升?dāng)?shù)叵M(fèi)者對產(chǎn)品的認(rèn)可度，使企業(yè)具備更強(qiáng)的競爭實(shí)力。同時，投資企業(yè)還應(yīng)了解市場價格，適當(dāng)降低價格，使自身占有一定的市場，降低市場需求風(fēng)險。企業(yè)還應(yīng)招聘當(dāng)?shù)氐膯T工，減少兩國間的文化差異，通過相應(yīng)的訓(xùn)練與培訓(xùn)，營造良好的企業(yè)文化氛圍，降低企業(yè)文化風(fēng)險。此外，投資企業(yè)還應(yīng)結(jié)合投資國家的特點(diǎn)，開展相應(yīng)的慈善捐贈活動等，樹立良好的企業(yè)形象，增加自身發(fā)展優(yōu)勢，降低經(jīng)營管理風(fēng)險。

（三）強(qiáng)化企業(yè)金融支持

新時期，我國企業(yè)逐漸向?qū)ν馔顿Y發(fā)展方向邁進(jìn)，特別在“一帶一路”倡議實(shí)施后，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展市場進(jìn)一步擴(kuò)大，為保證企業(yè)對外投資活動的良好開展，應(yīng)強(qiáng)化對對外投資企業(yè)的金融支持。第一，國內(nèi)相關(guān)部門應(yīng)積極探索融資渠道及審批手續(xù)等問題。商業(yè)銀行可通過多樣化的方式，為國內(nèi)企業(yè)對外投資提供助力，如內(nèi)外保貸、出口信貸等。第二，一些企業(yè)在對外投資上會涉及投入大、周期長的項(xiàng)目，當(dāng)項(xiàng)目主體成立受影響時，政策性銀行應(yīng)充分發(fā)揮自身引領(lǐng)作用，幫助其順利解決資金問題。第三，政府應(yīng)加大對企業(yè)對外投資的金融支持力度，充分發(fā)揮自身威信，制定相應(yīng)政策，有效控制對外投資風(fēng)險，如完善人民幣跨境支付與金融體系、創(chuàng)新出口信用保險產(chǎn)品等，通過多樣化的手段，提升企業(yè)融資服務(wù)多元化程度，使企業(yè)更好地應(yīng)對金融服務(wù)滯后風(fēng)險。

（四）嚴(yán)格控制法律風(fēng)險

為有效應(yīng)對企業(yè)對外投資中的法律風(fēng)險，政府相關(guān)部門應(yīng)不斷完善相關(guān)法律機(jī)制，維護(hù)我國企業(yè)的海外利益，重點(diǎn)保護(hù)并支持對外投資企業(yè)，從而保障我國企業(yè)的合法權(quán)益。第一，政府相關(guān)部門應(yīng)不斷完善對外投資相關(guān)法律條文，如風(fēng)險預(yù)警、股權(quán)激勵等，形成健全的法律法規(guī)，充分、全面地調(diào)查海外投資環(huán)境，實(shí)時關(guān)注突發(fā)情況，為企業(yè)制定緊急法律援助預(yù)案保護(hù)機(jī)制，更好地應(yīng)對緊急情況。第二，對外投資企業(yè)為保障自身權(quán)益，可聘請資深律師嚴(yán)格把控投資項(xiàng)目。除此之外，企業(yè)還應(yīng)招聘對外投資領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)法律人才，構(gòu)建專業(yè)的律師團(tuán)隊，重點(diǎn)研究對外投資項(xiàng)目法律問題風(fēng)險規(guī)避措施，以便對外投資企業(yè)更好地控制法律風(fēng)險。

（五）增強(qiáng)投資風(fēng)險防控意識

在對外投資過程中，企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注各項(xiàng)風(fēng)險問題，不僅要形成較強(qiáng)的投資風(fēng)險防控意識，還應(yīng)制定有效的風(fēng)險管控措施，具體可從以下三個方面入手。首先，企業(yè)開展對外投資活動時，應(yīng)明確投資風(fēng)險產(chǎn)生的不良影響，及時分辨出高風(fēng)險項(xiàng)目，防止盲目投資，在關(guān)注企業(yè)短期利益的同時重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的長期利益，理性、客觀地選擇投資項(xiàng)目，最大限度地降低投資風(fēng)險。其次，選擇科學(xué)有效的方式，衡量企業(yè)投資風(fēng)險，以便企業(yè)針對性地開展投資風(fēng)險防控工作，將重點(diǎn)放在折現(xiàn)后的資產(chǎn)成本上，可以選擇情境分析法、決策樹法、敏感分析法等進(jìn)行衡量。最后，與資本折現(xiàn)后成本及投資風(fēng)險相結(jié)合，制定有效的風(fēng)險防控措施，如在投資實(shí)施階段，應(yīng)找準(zhǔn)投資時機(jī)，利用投資條件，盡可能縮短投入周期，通過這樣的方式，加速資金回籠，避免企業(yè)面臨較大的資金流動風(fēng)險。

（六）健全風(fēng)險管控機(jī)制

企業(yè)建立風(fēng)險管控機(jī)制時，應(yīng)嚴(yán)格遵循透明原則，將財務(wù)真實(shí)情況反映出來，為決策提供良好的數(shù)據(jù)支撐，合理安排投資。第一，企業(yè)可以積極引進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，構(gòu)建對外投資風(fēng)險信息系統(tǒng)，全面分析可能出現(xiàn)的風(fēng)險問題，形成分析數(shù)據(jù)，通過網(wǎng)上預(yù)警系統(tǒng)的創(chuàng)建，實(shí)時監(jiān)控境外投資項(xiàng)目的風(fēng)險，一旦有風(fēng)險出現(xiàn)，就及時預(yù)警。第二，企業(yè)可以構(gòu)建對外投資風(fēng)險管控信息共享平臺，利用信息技術(shù)全面評估其他企業(yè)對外投資的項(xiàng)目與成果，創(chuàng)建獨(dú)立的財務(wù)機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)財務(wù)風(fēng)險管理問題。企業(yè)管理人員應(yīng)實(shí)時掌握投資風(fēng)險狀況，在財務(wù)控制部門與風(fēng)險管理部門的良好配合下，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（七）優(yōu)化非效益性投資

企業(yè)應(yīng)通過對非效益性投資問題的不斷優(yōu)化，有效管控對外投資風(fēng)險，在實(shí)際工作中應(yīng)選擇提高會計信息質(zhì)量與加強(qiáng)盈余管理的方式。財務(wù)信息質(zhì)量與非效益性投資存在一定的聯(lián)系，財務(wù)信息質(zhì)量越高，非效益性投資的控制效果就越好。非效益性投資與盈余質(zhì)量也存在一定的聯(lián)系，盈余質(zhì)量越高，非效益性投資越少，獲得的投資效益也會越高。企業(yè)在投資環(huán)節(jié)，可以通過提高財務(wù)信息質(zhì)量、盈余質(zhì)量的方式，有效防控非效益性投資風(fēng)險。此外，企業(yè)也可以選擇折現(xiàn)的方式，有效降低非效益性投資風(fēng)險，結(jié)合企業(yè)各種指標(biāo)，充分考慮各項(xiàng)因素，如社會責(zé)任、戰(zhàn)略目標(biāo)、長期發(fā)展目標(biāo)等，同時在企業(yè)評價體系中引入這些指標(biāo)，構(gòu)建全面、完善的評價指標(biāo)，科學(xué)評價投資效益，與考核制度相結(jié)合，做到獎懲分明，有效提升企業(yè)投資效率。

（八）強(qiáng)化對外投資企業(yè)稅收保障

企業(yè)可以建立基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)庫，綜合分析境外企業(yè)的納稅情況，為企業(yè)對外投資決策提供有效的參考依據(jù)，這有助于科學(xué)構(gòu)建對外投資服務(wù)體系。企業(yè)還應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，科學(xué)開展稅收籌劃工作。在開展對外投資前，企業(yè)應(yīng)查詢相關(guān)企業(yè)與國外企業(yè)會計制度等情況，同時通過專業(yè)化人才開展稅務(wù)調(diào)查，全面掌握境外公司的稅務(wù)繳納情況，以保證自身稅收籌劃的合法性和科學(xué)性。因?yàn)檩^多對外投資企業(yè)并沒有足夠的境外稅務(wù)風(fēng)險防控經(jīng)驗(yàn)，所以企業(yè)應(yīng)通過相關(guān)部門為自身提供專業(yè)指導(dǎo)，通過專業(yè)化培訓(xùn)的方式，使相關(guān)工作人員掌握更多境外稅收法律等方面的知識，為企業(yè)獲得經(jīng)濟(jì)利益提供保障。

五、結(jié)語

在對外投資過程中，企業(yè)面臨較多的風(fēng)險，主要有政治風(fēng)險、經(jīng)營管理風(fēng)險、金融風(fēng)險、法律風(fēng)險及財務(wù)風(fēng)險等，這些風(fēng)險的存在會對企業(yè)對外投資活動的開展產(chǎn)生較大的影響。對此，可以通過科學(xué)防范政治風(fēng)險、降低經(jīng)營管理風(fēng)險、強(qiáng)化企業(yè)金融支持、嚴(yán)格控制法律風(fēng)險、增強(qiáng)投資風(fēng)險防控意識、健全風(fēng)險管控機(jī)制、優(yōu)化非效益性投資、強(qiáng)化對外投資企業(yè)稅收保障等方式，科學(xué)管控企業(yè)對外投資風(fēng)險，促進(jìn)對外投資企業(yè)的良好發(fā)展。