尹星

上周剛問過小泛，指數(shù)反彈趨勢是否出現(xiàn)了變化，你的回答是，目前還看不出結(jié)束的跡象，讓趨勢再飛一會兒。這周四眼瞅著就搖搖欲墜了，周五又給續(xù)了下命。周五更亂，感覺情緒與指數(shù)有點錯位。

即便沒有周四晚上外圍的利多消息，指數(shù)向下展開震蕩，過不了幾天還是至少會再回來一次，屆時再去判斷也來得及。當前指數(shù)的波動區(qū)間依然符合本月的定調(diào)“蓄勢”。

當前各指數(shù)表現(xiàn)差異較大，不知道你現(xiàn)在主要看的是哪個？

我主要盯著高質(zhì)量發(fā)展和安全發(fā)展權(quán)重較大的指數(shù)，中證500和中證1000。周三當我說本輪反彈以來指數(shù)第一次出現(xiàn)了見頂信號時，不少朋友問我說的是哪個指數(shù)，這里就統(tǒng)一回答了。

不過周四外圍的利好還是被部分朋友解讀成了轉(zhuǎn)折性的，而且在外圍暴漲的刺激下，很少有人可以做到理性對待這一切。

這也正常，當前經(jīng)歷過四輪牛熊交替周期，還在股市中戰(zhàn)斗的老兵數(shù)量不多了。大多數(shù)都是2016年以后入市的。部分人對市場缺少敬畏心，覺得2018年就是最大的熊市了。想在股市中獲得長期穩(wěn)定的收益，要有兩個大周期十五年左右的歷練。至于你開始說的情緒與指數(shù)有點錯位，其實周四下午我還在微博中提醒了各位，熱點在今日出現(xiàn)了小高潮的現(xiàn)象，小心明日一早把情緒推高后反向收割。當時我并不知道外圍晚上的信息，純就事論事，就盤面談自己的觀點。

下周市場怎么看，畢竟周五成交量再創(chuàng)新高。

板塊個股繼續(xù)活躍，成交量不能萎縮，不然市場無法存在像周五這樣如此多的熱點。周五除了上述兩大主線外，突然出現(xiàn)的就是穩(wěn)增長板塊，且面積很廣。這就需要大量的資金參與，所以不能縮量。我認為大概率市場無法持續(xù)多點開花，最終還是會回到最多兩條主線，如果穩(wěn)增長起來，就必須沉寂另外一條主線，可能就是高質(zhì)量發(fā)展。至于指數(shù)，依然處于讓蓄力再久一些的階段，還沒完全結(jié)束，不用過度擔憂。

對安全發(fā)展這條線那么看好？

是的，這是本輪反彈的主線，也會成為下一輪牛市的主線之一，必須堅定地看好！

上周蕭蕭探討了美元和美債主升階段已經(jīng)走向尾聲，本周的中美兩國通脹數(shù)據(jù)公布，都在你的預(yù)期之內(nèi)，美元美債見頂?shù)念A(yù)期大大增強了，對A股來說有何影響？

美國的通脹同比下滑自8月的9.1%后就已經(jīng)出現(xiàn)，11月這次明顯跌破8%的心理關(guān)口，確定了通脹見頂?shù)内厔?，加息預(yù)期弱了，美元、美債的見頂預(yù)期就強了。但是美元見頂和美元趨勢下行對應(yīng)兩個不同的市況，加息周期的末端，一般會形成美元高位強勢震蕩，但是即便是進入降息周期，美元往往都不跌。比如說上一輪降息周期，起點是2019年8月，但是直到2020年疫情暴發(fā)后推出無限量QE政策，美元才開始趨勢下行。再比如2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，2001年美聯(lián)儲連續(xù)11輪降息，美元依然盤在118點的高位，轉(zhuǎn)入趨勢下行是2002年一季度以后的事情。而且在加息周期也有美元趨勢下行的先例，比如2017年，川普推動降稅等經(jīng)濟刺激計劃，那時的美元處于加息周期，依然出現(xiàn)了為期12個月的跌勢。所以美元見頂和美元趨勢下行還不是一回事。

那美元何時下行？

只有當他們開始全力印錢刺激經(jīng)濟的時候，美元才會出現(xiàn)下行趨勢，到那時，人民幣就會轉(zhuǎn)入升值，A股的牛市自然就順理成章。所以目前看，他們政策重心還在通脹上，重拾“放水”刺激經(jīng)濟還是很久以后的事情。美元見頂是有可能的，但是直接轉(zhuǎn)為跌勢概率不大。再說歐元、日元、英鎊都深陷泥沼，在一個“比爛”的時代，美元還是很硬的。美債和美元不同，美債往往早于加息周期見頂，它對經(jīng)濟增長的預(yù)期更加敏感，2019年8月才啟動降息周期，但是美債早已從2018年10月的3.2%跌到了2019年8月的1.5%，美債見頂甚至早于2018年12月的最后一次加息。

還記得9月3日那期你曾探討過，中期選舉后，加息進入尾聲，市場會選擇低估值藍籌還是“風大活好”的成長板塊，答案是不言而喻的。

實際上自2020年7月美債轉(zhuǎn)入升勢以來，出現(xiàn)過兩次月線級別的調(diào)整，2021年4月—7月，2022年的4—7月，市場都選擇了“新半軍”為代表的成長風格為市場主線。本周國內(nèi)公布的通脹數(shù)據(jù)還是很理想的，尤其是在豬價已經(jīng)翻番的情況下，CPI僅僅是2.1%，對比被通脹數(shù)據(jù)整的“焦頭爛額”的海外發(fā)達國家群體，顯示出我們國家能源自給和完整供應(yīng)鏈的比較優(yōu)勢，同時也為政策寬松留下了充足的空間。綜合這些數(shù)據(jù)信息來看，春天也許還沒到，但是暖冬行情還是可以預(yù)期的。

指數(shù)本周果然連續(xù)回調(diào)，不過周五外盤暴漲，刺激了市場大幅上漲，驕陽這輪節(jié)奏不錯，怎么看待下周走勢？

暫時指數(shù)上不能輕易看太高，單純技術(shù)位看，處于60 天周期壓制，且本周指數(shù)不怎么樣，但個股行情演繹到了極致，下周基本確定要全面退潮。后面能不能有新的東西站出來還是未知數(shù)。一旦不能，那么這里繼續(xù)展開調(diào)整也是很正常的。

看來短線你不看好繼續(xù)反彈了？

看好也要有個度，趨勢熱點信創(chuàng)調(diào)整已有多時，醫(yī)藥龍頭也出現(xiàn)了高位持續(xù)加速，這一切的景象都告訴我，要警惕資金隨時倒戈。這里剩余的只是持籌者的盛宴，必須要警惕全面退潮帶來的再一次情緒衰退。

縱然衰退，萬億市場一定仍有不少機會，你關(guān)注哪塊兒？

最強換手龍出在教育信息化，這個板塊仍值得深入研究。技術(shù)結(jié)構(gòu)上看，前期板塊內(nèi)強勢股展開震蕩，似乎隨時也為后面發(fā)力做好準備。