□文/姜昕妍

（遼寧對(duì)外經(jīng)貿(mào)學(xué)院 遼寧·大連）

［提要］ 在對(duì)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面剖析的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特征分析，確認(rèn)國(guó)家電網(wǎng)公司構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是否必要可行，辨識(shí)出真正影響國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資的核心風(fēng)險(xiǎn)因素。根據(jù)巴西案例分析不同風(fēng)險(xiǎn)因素帶來的不同影響，從而構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，從根本上建立適合現(xiàn)有實(shí)務(wù)中通用的對(duì)外投資預(yù)警模型，并劃分幾條風(fēng)險(xiǎn)控制路徑。

一、研究背景

在大型國(guó)有企業(yè)對(duì)外投資中，為了維持公司未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，管理者必須考慮建立完全有效的外商投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，預(yù)測(cè)和防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。風(fēng)險(xiǎn)管理是通過前所未有的大數(shù)據(jù)分析實(shí)現(xiàn)的，全面采集各級(jí)企業(yè)所需要的大量信息，從而形成多級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。充分操縱專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理模式，有效提升公司級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)管理與報(bào)警水平。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要一環(huán)是建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，預(yù)防是確保企業(yè)持續(xù)、安全的投資和發(fā)展的唯一手段。風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)在提高企業(yè)管理水平、保障企業(yè)利益方面具有重要作用。

二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制理論概述

（一）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的含義。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是指運(yùn)用各種方法，盡快發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的存在，迅速確定風(fēng)險(xiǎn)的種類、水平、原因、發(fā)生趨勢(shì)，并按照步驟及時(shí)防止、控制、解決問題。風(fēng)險(xiǎn)警告機(jī)制是單元不可或缺的預(yù)防機(jī)制，在風(fēng)險(xiǎn)可能發(fā)生前采取有效的措施，可能會(huì)減少損失。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制包含財(cái)務(wù)比率指標(biāo)預(yù)警、供應(yīng)商評(píng)價(jià)結(jié)果預(yù)警等系列預(yù)警機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是指導(dǎo)貸款后管理的政策。通過事先做好防范活動(dòng)，不僅可以降低資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生可能性，還可以優(yōu)化異常資產(chǎn)的控制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是否完善，是各部門財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。

（二）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的類型。由于中國(guó)企業(yè)在外進(jìn)行融資過程中，存在著錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境以及各類風(fēng)險(xiǎn)原因，國(guó)家電網(wǎng)企業(yè)的海外融資還面臨著相應(yīng)的法律問題，根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外直接投資里程中的風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式和影響因素，大概可以分為以下幾種預(yù)警機(jī)制：

1、政治風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。政治危機(jī)警報(bào)是指通過政治活動(dòng)和政治事件，以及投資所在國(guó)的投資環(huán)境變化，有可能對(duì)投資人的收益以及國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，產(chǎn)生負(fù)面作用的提前預(yù)警。具體地說，國(guó)家電網(wǎng)公司進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)針對(duì)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾種預(yù)警類型：（1）政治決策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。針對(duì)投資所在國(guó)的重大政治戰(zhàn)略或者政治形勢(shì)上的變動(dòng)，可能會(huì)對(duì)中國(guó)境內(nèi)外投資公司造成損失的因素做出警示。對(duì)在國(guó)外融資的國(guó)內(nèi)公司而言，政治影響的風(fēng)險(xiǎn)尤為明顯。由于進(jìn)行對(duì)外直接融資的公司主要都是國(guó)有企業(yè)。因此，在不少國(guó)家的政府部門和普通公民眼中，由于國(guó)有企業(yè)全部歸中央政府管理，公司開展的對(duì)外直接融資很可能會(huì)具有特定的政治目的，因此會(huì)遭受投資所在國(guó)政府政治政策的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)政策風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。指對(duì)因外商投資所在國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化，對(duì)境外投資人造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性所進(jìn)行的警示。同時(shí)還面臨著外債風(fēng)險(xiǎn)，由于向債務(wù)國(guó)的所借外國(guó)欠款將期滿而無能為力歸還，也因此導(dǎo)致了一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下降，從而導(dǎo)致了我國(guó)面臨外債危機(jī)。由于我國(guó)為主要債權(quán)國(guó)，因此這些狀況必定會(huì)讓所有的中國(guó)海外資本公司都蒙受損失。（3）司法風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。司法風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)兩類情形：一是東道國(guó)法制不完善的情形；二是各國(guó)法律往往同東道國(guó)的有關(guān)立法相沖突。目前，在有關(guān)海外資本及其與投資有關(guān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面，各國(guó)基本上還不能頒布統(tǒng)一的法律，而各國(guó)立法之間的不統(tǒng)一也往往使得跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)性增加。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示，主要指針對(duì)由于利率、匯率、市場(chǎng)物價(jià)等的外界經(jīng)濟(jì)影響變化，而引起公司對(duì)外資本出現(xiàn)可能損失的可能性所進(jìn)行的警示，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)警示內(nèi)容主要分為：（1）利率風(fēng)險(xiǎn)警示。利息風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指根據(jù)利息變動(dòng)可能會(huì)引起企業(yè)投資成本增加，使企業(yè)的實(shí)際成本與預(yù)計(jì)成本相同或?qū)嶋H收益與預(yù)計(jì)利潤(rùn)之間出現(xiàn)巨大偏離，使企業(yè)其后入先出法時(shí)超過了預(yù)計(jì)成本或?qū)嶋H收益遠(yuǎn)小于預(yù)計(jì)利潤(rùn)，進(jìn)而使企業(yè)因投資發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)做出警示。（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)警示。人民幣風(fēng)險(xiǎn)警示指我國(guó)企業(yè)在開展國(guó)外直接融資過程中，擁有或運(yùn)用外幣的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，由于匯價(jià)的波動(dòng)而發(fā)生損失的可能性進(jìn)行警示。（3）市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)警示。投資所在國(guó)金融市場(chǎng)物價(jià)的波動(dòng)會(huì)對(duì)中國(guó)公司進(jìn)行海外經(jīng)營(yíng)形成直接的影響，對(duì)公司業(yè)務(wù)目標(biāo)的造成形成影響，極端情形下，如果投資所在國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)生通貨膨脹，金融市場(chǎng)物價(jià)發(fā)生重大波動(dòng)，則會(huì)給海外投資公司造成經(jīng)濟(jì)損失。所以，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)方面也應(yīng)該做出預(yù)警。

3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。風(fēng)險(xiǎn)在公司日常的運(yùn)作流程中不可避免，在對(duì)外進(jìn)行融資過程中，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)主要可在市場(chǎng)進(jìn)入、生產(chǎn)、定價(jià)以及銷售方面做出預(yù)警：第一，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。中國(guó)公司在開展海外融資過程中，公司要想進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，必然會(huì)遭到國(guó)外市場(chǎng)現(xiàn)有公司的阻礙，這個(gè)過程具有風(fēng)險(xiǎn)。第二，產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。指由于海外直接投資公司產(chǎn)品銷售價(jià)格與東道國(guó)市場(chǎng)需求發(fā)生偏離，而導(dǎo)致的產(chǎn)品滯銷風(fēng)險(xiǎn)。第三，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。決定價(jià)格的市場(chǎng)因素受東道國(guó)政府與國(guó)際金融市場(chǎng)上復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境綜合影響，導(dǎo)致對(duì)外直接投資公司由于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)性大而產(chǎn)生巨大利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。第四，營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。即中國(guó)海外直接投資公司在商品的市場(chǎng)位置與價(jià)格、售后服務(wù)和經(jīng)營(yíng)途徑的選擇等一系列流程中受到市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)以及消費(fèi)者行為等多方面的負(fù)面影響所形成的風(fēng)險(xiǎn)。

三、構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的必要性與可行性

（一）案例介紹。2014 年2 月7 日，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)建設(shè)有限公司和巴西國(guó)際電力公司合作順利中標(biāo)，中國(guó)取得美麗山水電站的特高壓輸電工程一期項(xiàng)目特許30 年經(jīng)營(yíng)權(quán)。同年7 月，簽署項(xiàng)目協(xié)議。這是中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)對(duì)特高壓直流輸電項(xiàng)目的第一次邁出國(guó)門，也是國(guó)家電網(wǎng)以技術(shù)優(yōu)勢(shì)開展對(duì)外直接投資，并取得成功的第一步。2015 年，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)有限公司獨(dú)家參股巴西美麗山水電二期建設(shè)項(xiàng)目并順利中標(biāo)，取得該項(xiàng)目的30 多年特許經(jīng)營(yíng)權(quán)。與第一期不同，美麗水電二期工程項(xiàng)目為國(guó)家電網(wǎng)公司自主實(shí)施的第一個(gè)特高壓施工總承包工程項(xiàng)目。第二期項(xiàng)目的電壓等級(jí)為+800 千伏，總輸電距離2，518 千米，工程共涉及一條特高壓直流輸電線、兩端換流站和相應(yīng)的配套項(xiàng)目工程，總輸電能力為400 萬千瓦。國(guó)家電網(wǎng)公司長(zhǎng)期以來在輸電方面使用UHV輸電技術(shù)，技術(shù)成熟，電網(wǎng)穩(wěn)定，安全率高，在復(fù)雜地形和環(huán)境中建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富。巴西的實(shí)際情況是，輸出電流水平主要為500kV、220kV 等，輸電線損耗大，電源結(jié)構(gòu)復(fù)雜，傳輸距離長(zhǎng)，地形環(huán)境多樣，要求電網(wǎng)穩(wěn)定性強(qiáng)，但是電力不足的負(fù)荷是不均勻的。國(guó)家電網(wǎng)公司采用高質(zhì)量800kV UHV 輸電，有效解決了巴西輸電網(wǎng)建設(shè)中的長(zhǎng)途輸電問題，獲得了巴西政府和專家的高度評(píng)價(jià)。早在2010 年5 月，受歐債危機(jī)影響，法國(guó)電力建設(shè)集團(tuán)就賣掉了旗下的多個(gè)特許運(yùn)營(yíng)企業(yè)，國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)共投資約989 億元，買下巴西的7 家輸電企業(yè)以及30 年輸電資產(chǎn)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，這是國(guó)家電網(wǎng)公司初次進(jìn)入巴西市場(chǎng)；當(dāng)年12 月，國(guó)家電網(wǎng)巴西控股公司成立，負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)收購(gòu)的7 家公司；第二年，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)又繼續(xù)并購(gòu)了第二批7 家巴西企業(yè)，兩次合計(jì)獲得了14家輸電特許經(jīng)營(yíng)權(quán)企業(yè)的全部股權(quán)，形成了國(guó)家電網(wǎng)公司在巴西市場(chǎng)的投資平臺(tái)。國(guó)家電網(wǎng)公司利用其技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，對(duì)收購(gòu)的電力公司實(shí)施了有效的企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理。同時(shí)，從建設(shè)、維護(hù)管理、安全等角度出發(fā)，為了管理國(guó)家電網(wǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，確保項(xiàng)目的穩(wěn)定、持續(xù)運(yùn)營(yíng)，對(duì)其社會(huì)和經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行可行性調(diào)查。在國(guó)家電網(wǎng)巴西控股公司的領(lǐng)導(dǎo)下，中方企業(yè)也加快了進(jìn)軍巴西的步伐。2014 年，位于國(guó)家電網(wǎng)下的設(shè)備制造商向巴西出口設(shè)備，價(jià)值高達(dá)1 億美元。2015 年，中國(guó)對(duì)巴西的投資規(guī)模和數(shù)量進(jìn)一步擴(kuò)大，總規(guī)模超過3，000 萬美元的項(xiàng)目數(shù)已達(dá)到8 個(gè)。2015 年，國(guó)家電網(wǎng)公司巴西公司創(chuàng)利 4，200 萬雷亞爾，2016 年創(chuàng)利8840 萬雷亞爾，利潤(rùn)逐年增長(zhǎng)。巴西隊(duì)始終將國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)視為最重要的海外投資對(duì)象，巴西的政府部門和所有領(lǐng)域都支持對(duì)巴西的投資項(xiàng)目，因此被稱為“巴西的最佳企業(yè)”。自2017 年1 月收購(gòu)巴西最大的配電公司CPFL 的54.64%股份后，國(guó)家電網(wǎng)公司繼續(xù)100%的股份，完全管理CPFL，將事業(yè)擴(kuò)展到電力領(lǐng)域。

（二）構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的必要性。國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資的實(shí)施需提前構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。目前來看，國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資趨勢(shì)總體向好，基本實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初的目標(biāo)，但在對(duì)外投資發(fā)展中也存在諸多問題，國(guó)家電網(wǎng)公司在管理方面水平仍未進(jìn)入世界前列，整體管理水平相對(duì)較低。我們要清楚地認(rèn)識(shí)到，盡管對(duì)外投資發(fā)展趨勢(shì)明朗，但風(fēng)險(xiǎn)依然存在。因此，如何有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資研究中亟待解決的問題，尤其是如何將風(fēng)險(xiǎn)控制在投資的最初階段，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)予以分析防范。當(dāng)前，國(guó)家電網(wǎng)公司在風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方面存在空白，因此加快研究建立全面的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警制度已迫在眉睫。投資環(huán)境的嚴(yán)重性和危險(xiǎn)性急需構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，巴西水力資源分布不均勻、輸電距離遠(yuǎn)、用電范圍廣、電力需求量大等需求，成為國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)其投資的必要。盡管當(dāng)前我國(guó)在巴西投資已經(jīng)取得了快速的發(fā)展，但要使國(guó)家電網(wǎng)公司通過對(duì)巴西的投資案例繼續(xù)發(fā)展，打破國(guó)家電網(wǎng)公司在國(guó)際市場(chǎng)上許多年來形成的外發(fā)展模式，將對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本輸出型經(jīng)濟(jì)，就必須保證國(guó)家電網(wǎng)公司的對(duì)外投資獲得長(zhǎng)期而穩(wěn)定的發(fā)展。國(guó)家電網(wǎng)集團(tuán)一直以來把巴西視為主要的海外投資對(duì)象，而巴西政府和人民也非常青睞于其在巴西的投資項(xiàng)目，被稱為“巴西電力行業(yè)最佳公司”。所以，國(guó)家電網(wǎng)公司更要吸取在巴西投資經(jīng)驗(yàn)，解決在其他低水平國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速緩慢、基礎(chǔ)建設(shè)薄弱、嚴(yán)重依賴外資等問題，在高水平國(guó)家促進(jìn)與合作交流，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在法律制度層面，外國(guó)法律體系混雜，與純粹的大陸法系不同，因此國(guó)家電網(wǎng)公司在進(jìn)行對(duì)外投資的過程中，如果沒有對(duì)投資國(guó)法律體系、法律制度進(jìn)行深入的了解和熟練的掌握，就極易在法律適用與糾紛解決層面遭遇風(fēng)險(xiǎn)，投資爭(zhēng)端發(fā)生的概率也會(huì)大大增加。

（三）構(gòu)建對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的可行性。國(guó)家電網(wǎng)公司在中國(guó)輸電方面長(zhǎng)期使用UHV 輸電技術(shù)，技術(shù)成熟、電網(wǎng)穩(wěn)定、安全率高。在多地形復(fù)雜的環(huán)境下，建設(shè)經(jīng)驗(yàn)豐富。巴西實(shí)情輸電電壓電平主要為500kV 和220kV，輸電線路損耗大，輸電網(wǎng)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，輸電距離長(zhǎng)，地形環(huán)境多樣，輸電網(wǎng)穩(wěn)定性差，所以國(guó)家電網(wǎng)公司在對(duì)巴西的投資中獲利前景明顯，同時(shí)還要防范風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，構(gòu)建較為系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制可行。在對(duì)外投資的法律法規(guī)制度層面，我國(guó)還沒有制定關(guān)于外國(guó)投資的法律，但這并不妨礙國(guó)家電網(wǎng)公司的外國(guó)投資法制度的確立，這是根據(jù)多種法律形成的比較完善的外國(guó)投資法制度部門。盡管當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)為一體化發(fā)展，發(fā)展格局也是呈現(xiàn)多極化，但在經(jīng)濟(jì)發(fā)展與對(duì)外投資方面，美國(guó)、德國(guó)、日本仍是傳統(tǒng)意義上的對(duì)外投資大國(guó)，且經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)處于發(fā)達(dá)國(guó)家前列。美、日、德三國(guó)的對(duì)外投資法律制度均呈現(xiàn)偏重保護(hù)與鼓勵(lì)國(guó)民、企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資，同時(shí)三國(guó)都有十分健全的對(duì)外投資保險(xiǎn)制度。但結(jié)合我國(guó)其他企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與近年來對(duì)外投資規(guī)模的擴(kuò)大和投資失敗比例，國(guó)家電網(wǎng)公司如果自身沒有足夠的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，一旦遭遇風(fēng)險(xiǎn)將大概率面臨破產(chǎn)。這對(duì)于國(guó)家電網(wǎng)公司而言，在建立對(duì)外投資保護(hù)制度方面具有十分重要的借鑒意義。

四、國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制構(gòu)建

（一）制定相關(guān)法規(guī)，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)比其他公司來說，國(guó)家電網(wǎng)公司目前已實(shí)施的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，與日益增長(zhǎng)的對(duì)外投資規(guī)模并不相符。但是，在對(duì)外融資項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)作中國(guó)家電網(wǎng)企業(yè)也同樣存在著許多風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)上層建筑是否完備的重要性便體現(xiàn)出來。因?yàn)閲?guó)家電網(wǎng)公司目前還沒有建立完善的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)警示體系，加之國(guó)家電網(wǎng)公司目前對(duì)參與海外投資的外國(guó)公司多是以學(xué)習(xí)支持的心態(tài)，也就極易造成外國(guó)公司進(jìn)行盲目投資。又因?yàn)楦鱾€(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資環(huán)境都比較復(fù)雜，不僅僅限于恐怖主義、政治安全風(fēng)險(xiǎn)、金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等，而且錯(cuò)綜復(fù)雜的西方與國(guó)際勢(shì)力摻雜于其間，更有些發(fā)達(dá)國(guó)家甚至公然鼓吹“中國(guó)威脅論”。而這些不穩(wěn)定的環(huán)境因素往往都會(huì)讓國(guó)家電網(wǎng)公司的海外投資項(xiàng)目遭受重創(chuàng)，甚至蒙受了巨大的投資損失。所以，國(guó)家電網(wǎng)企業(yè)亟須形成一個(gè)完善的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范評(píng)價(jià)制度，以有效地識(shí)別經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的相關(guān)制度建設(shè)非常完善，因此國(guó)家電網(wǎng)公司在對(duì)外投資預(yù)警制度建設(shè)初期可以借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家一些企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。另外，國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究大多數(shù)基于理論層面，少有機(jī)會(huì)深入企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行實(shí)踐研究，此時(shí)便可以借助駐外大使館、對(duì)外投資企業(yè)等來收集沿線投資國(guó)家的信息，以加強(qiáng)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)中亞等地區(qū)研究的實(shí)踐性，建立更加完善、科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。

（二）完善對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。我國(guó)政府主導(dǎo)建立一套相對(duì)全面的投資風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)，以供國(guó)家電網(wǎng)公司分析投資環(huán)境，進(jìn)行預(yù)警分析使用。我國(guó)參與對(duì)外投資的主體依然是企業(yè)而非國(guó)家直接進(jìn)行投資，但企業(yè)往往更加注重經(jīng)濟(jì)效益，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)在商業(yè)經(jīng)營(yíng)中不可避免，這就極易造成企業(yè)忽視對(duì)外投資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，不屑于制定投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施，而在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)手忙腳亂，最后導(dǎo)致投資失敗。政府在市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)中一直充當(dāng)“看不見的手”的角色，相對(duì)于企業(yè)而言，政府所能收集的投資國(guó)各項(xiàng)信息范圍更廣，且政府有國(guó)家財(cái)政支持，又可以集結(jié)專家學(xué)者等收集更為專業(yè)的建議。

（三）設(shè)立對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警企業(yè)組織機(jī)構(gòu)。我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)在進(jìn)行投資前，首先需要對(duì)項(xiàng)目所在地的投資國(guó)家、投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)估，且應(yīng)著重評(píng)估投資國(guó)當(dāng)前的政治局面、宗教環(huán)境、法律制度等，針對(duì)投資企業(yè)的政策動(dòng)向予以分析。國(guó)家電網(wǎng)公司在參與對(duì)外項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)階段，對(duì)外投資企業(yè)可以通過向我國(guó)駐投資國(guó)使領(lǐng)館進(jìn)行聯(lián)絡(luò)，對(duì)投資項(xiàng)目的相關(guān)信息進(jìn)行收集，并可通過使領(lǐng)館與當(dāng)?shù)卣〉寐?lián)系，加強(qiáng)溝通，進(jìn)而減少因與當(dāng)?shù)卣l(fā)生沖突可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)家電網(wǎng)公司可以在項(xiàng)目的初始階段通過設(shè)立專項(xiàng)小組的方式對(duì)以上信息進(jìn)行收集、評(píng)估，同時(shí)可以向政府相關(guān)部門尋求幫助，借助國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資服務(wù)平臺(tái)、海外商會(huì)等官方渠道對(duì)投資國(guó)的法律法規(guī)、宗教文化、稅收政策進(jìn)行更為全面的了解。企業(yè)內(nèi)部對(duì)于派駐投資國(guó)進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的員工也應(yīng)進(jìn)行篩選，應(yīng)對(duì)員工加強(qiáng)培訓(xùn)，使派駐員工盡可能多地了解當(dāng)?shù)氐奈幕h(huán)境、法律制度、投資政策等，以保證員工可以盡快融入當(dāng)?shù)?，降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。

（四）確立對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。建立對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，國(guó)家電網(wǎng)公司可以通過進(jìn)行投資前盡職調(diào)查來實(shí)現(xiàn)。盡職調(diào)查的作用在于了解項(xiàng)目所涉及的風(fēng)險(xiǎn)，從而在投資中有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過盡職調(diào)查可以了解的事項(xiàng)包括投資主體的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況以及投資國(guó)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)、法律規(guī)定、類似項(xiàng)目的收益率等，通過了解這些信息，來分析投資中可能面臨或發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并制訂應(yīng)急預(yù)案等。這些調(diào)查與投資項(xiàng)目以及特定的投資、運(yùn)營(yíng)和銷售選項(xiàng)有關(guān)。確定投資企業(yè)目標(biāo)資產(chǎn)和合作伙伴的可信評(píng)估、詳細(xì)調(diào)查投資行業(yè)市場(chǎng)情況以及項(xiàng)目開發(fā)和運(yùn)營(yíng)成本。盡職調(diào)查可以為企業(yè)參與的對(duì)外投資項(xiàng)目收集足夠的信息，提供來源較為可靠的依據(jù)。且企業(yè)的盡職調(diào)查一般由國(guó)內(nèi)或國(guó)際專業(yè)的律師團(tuán)隊(duì)進(jìn)行，可以在一定程度上保證企業(yè)在對(duì)外投資項(xiàng)目開展前期收集的相關(guān)資料的精確性與真實(shí)性。通過盡職調(diào)查，企業(yè)可以就對(duì)外投資中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析判斷，并制訂相應(yīng)的解決方案。

（五）建立企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制。國(guó)家電網(wǎng)公司需強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部合同管理。我國(guó)沿線國(guó)家進(jìn)行能源與基礎(chǔ)設(shè)施的投資時(shí)，談判與簽約的主體通常是一國(guó)政府或由政府控股的國(guó)有企業(yè)。國(guó)家電網(wǎng)公司在面對(duì)這樣的合作主體，極易受到不公平的待遇。不僅國(guó)家電網(wǎng)公司在能源和基建等投資方層面具有上述風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)其他公司也參與進(jìn)“一帶一路”沿途各國(guó)的相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)投資中，因各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)、稅收、民事、勞動(dòng)等法律規(guī)定的不同，也容易遭到投資國(guó)企業(yè)的商業(yè)談判陷阱。因此，合同在國(guó)家電網(wǎng)公司的外國(guó)投資中發(fā)揮著重要的作用。合同是明確雙方當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)的最重要的基礎(chǔ)。紛爭(zhēng)的解決和風(fēng)險(xiǎn)的共享離不開這個(gè)基礎(chǔ)。不能無視合同的所有條款。小的過失會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)大幅度增加。因此，為了追求自身的最大化，在強(qiáng)化合同管理、實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共享、解決糾紛時(shí)應(yīng)慎重管理合同條件。國(guó)家電網(wǎng)公司應(yīng)實(shí)施本土化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在投資過程中可以通過實(shí)施“本土化”經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，包括產(chǎn)品、工作人員、駐外企業(yè)文化等多方面與投資國(guó)本土文化的融合來規(guī)避因與投資國(guó)文化等沖突可能導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。從防止國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的觀點(diǎn)出發(fā)，“本地化”事業(yè)戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)有：一是對(duì)于環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家電網(wǎng)公司首先需要遵守入境環(huán)境保護(hù)法規(guī)，進(jìn)行慎重的評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可能引起的風(fēng)險(xiǎn)。通過制定環(huán)境影響、預(yù)先規(guī)劃并融入社區(qū)，國(guó)家電網(wǎng)公司可以在投資國(guó)樹立卓越的企業(yè)形象。國(guó)家電網(wǎng)公司將在托管國(guó)家或地區(qū)實(shí)施綠色項(xiàng)目，幫助解決問題。這樣，托管國(guó)家就可以順利地融入社區(qū)，并為自己的投資項(xiàng)目提供擔(dān)保。二是知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)所引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)同樣不容忽視。由于各國(guó)之間法律規(guī)定不同，且知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)在國(guó)際上日益受到重視，因此為避免知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)事件的發(fā)生，國(guó)家電網(wǎng)公司在進(jìn)行對(duì)外投資前需對(duì)投資國(guó)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)法律進(jìn)行充分了解，并熟知我國(guó)與投資國(guó)是否存在涉及知識(shí)產(chǎn)權(quán)的相關(guān)雙邊、多邊投資貿(mào)易協(xié)定。同時(shí)，國(guó)家電網(wǎng)公司也要注重保護(hù)自己的知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)權(quán)益，提高自身對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視。另外，還要培育對(duì)專利保護(hù)的海外思維，以創(chuàng)造新保護(hù)模式，實(shí)現(xiàn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的本土化戰(zhàn)略。國(guó)家電網(wǎng)公司在參與對(duì)外投資的同時(shí)，可以發(fā)揮其資金及技術(shù)優(yōu)勢(shì)、在投資國(guó)招募優(yōu)秀人才、通過設(shè)立研發(fā)中心等進(jìn)行科技創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)專利技術(shù)的本土化并加快更新周期。

綜上，本文在對(duì)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面剖析的基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特征分析，確認(rèn)國(guó)家電網(wǎng)公司構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是否必要可行，辨識(shí)出真正影響國(guó)家電網(wǎng)公司對(duì)外投資的核心風(fēng)險(xiǎn)因素。根據(jù)巴西案例，分析不同風(fēng)險(xiǎn)因素帶來的不同影響，針對(duì)影響因素構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系，從根本上建立適合現(xiàn)有實(shí)務(wù)中通用的對(duì)外投資預(yù)警模型。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，劃分幾條風(fēng)險(xiǎn)控制路徑，進(jìn)一步提高國(guó)家電網(wǎng)企業(yè)對(duì)外融資風(fēng)險(xiǎn)控制效率，形成良好的對(duì)外融資氛圍，進(jìn)一步推進(jìn)海外融資發(fā)展。