趙雨絲

人民銀行長春中心支行

結(jié)構(gòu)性存款主要指的是金融機構(gòu)獲取到的嵌入金融衍生品存款，一般收益率與利率、匯率以及指數(shù)之間有著非常密切的聯(lián)系，在對特定風險明確的基礎(chǔ)上，有利于提升存款人收益率?，F(xiàn)如今，基于現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展背景下，促進外幣利率市場化進一步改革，銀行逐漸推出了外部結(jié)構(gòu)性存款，與普通外部存款相比，具有非常高的收益水平，因而受到整個社會的高度重視。然而，隨著我國金融行業(yè)的快速發(fā)展，商業(yè)銀行在發(fā)展中所面臨的競爭壓力不斷增加，這就需要轉(zhuǎn)變以往低成本的負債業(yè)務(wù)，開始向主動負債業(yè)務(wù)進行轉(zhuǎn)變。在業(yè)務(wù)水平不斷提升的同時，商業(yè)銀行所面臨的風險問題也不斷增加，這就需要進一步加強對風險問題的研究工作，進而及時采取有效的風險管理措施，從而才能在更大程度上提升商業(yè)銀行發(fā)展水平。

一、結(jié)構(gòu)性存款的概念

對于結(jié)構(gòu)性存款而言，主要是商業(yè)銀行在獲取到普通存款之后，應(yīng)用金融衍生方式，將投資收益與金融類或者是分金融類相聯(lián)系的金融產(chǎn)品。基于結(jié)構(gòu)角度上進行分析，結(jié)構(gòu)性存款主要是將存款與金融衍生工具之間進行有效結(jié)合，與零風險固定收益存款不同，投資人員需要面臨一定的風險，最終可以獲取到比較高的效益。因為結(jié)構(gòu)性存款需要列入商業(yè)銀行存款核算當中，所以處于存款準備金與存款保險費用的繳納范圍內(nèi)，商業(yè)銀行在面對結(jié)構(gòu)性存款時，專門確定了相應(yīng)的會計科目，從而對結(jié)構(gòu)性存款進行有效管理，并完成各項核算等工作。

二、商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款投資效益與風險

(一)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款投資效益

基于結(jié)構(gòu)性存款概念角度上進行分析，一般將重點放在了結(jié)構(gòu)上，主要是由存款與金融衍生工具兩個部分共同組合而成。當用戶購買了金融產(chǎn)品之后，這時商業(yè)銀行會對用戶存款進行劃分，如果在存款數(shù)額比較大的情況下，主要是采取存款的形式進行儲存，可以有效保障存款資金的安全性，參照銀行存款的實際利息，從而獲取到相應(yīng)的資金收益。其次，如果是在存款數(shù)額比較小的情況下，主要是采取投資金融衍生產(chǎn)品。一般主要包括期貨或者是期權(quán)等幾種形式，通過這種方式最終可以獲取到比較高的經(jīng)濟利潤。對于結(jié)構(gòu)性存款能否確保本金安全，獲得比較很好的收益，主要可以通過以下兩個方面進行分析：第一，基于銀行角度上來看，銀行更偏向于承諾保證本金。按照資金管理規(guī)定中的相關(guān)要求，銀行中所提出的理財產(chǎn)品一定要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，不能承諾保本保息，而在一定程度上增加銀行吸收存款的壓力。銀行需要獲取到一種保本產(chǎn)品，從而才能填補資金空缺。因此，銀行在對結(jié)構(gòu)性存款進行設(shè)計過程中，因為以保證投資者本金安全為基礎(chǔ)條件，并承諾兌現(xiàn)；第二，基于結(jié)構(gòu)性存款結(jié)構(gòu)角度上來看，理論上可以達到保本的重要目的。銀行在對結(jié)構(gòu)性存款進行設(shè)計時，應(yīng)用合理的保本策略，通過對存款以及金融衍生工具比例進行合理調(diào)配，在提升存款比例的基礎(chǔ)上，還能保證存款產(chǎn)生的收益能高于金融衍生工具投資金額。通過采取這種設(shè)計方式，即便金融衍生工具部分虧掉，而存款部分本金以及產(chǎn)生的利息，也能高出結(jié)構(gòu)性存款金額，從而避免資金受到損失。

(二)商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款風險分析

目前，在商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品方面還存在著非常多的風險問題，這些風險問題將會直接影響到投資利益，具體主要體現(xiàn)在了以下幾個方面。

1.商業(yè)銀行監(jiān)管政策方面存在的問題

存在部分商業(yè)銀行利用監(jiān)管政策方面存在的不足，有意逃避政策監(jiān)管。首先，通過使用結(jié)構(gòu)性存款，來避免受到存款利率上限所產(chǎn)生的限制。其次，商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款在保證本金安全，同時獲取較高收益的基礎(chǔ)上，躲避了監(jiān)管部門對商業(yè)銀行理財產(chǎn)品額度限制以及產(chǎn)品報備等方面的要求。

2.假結(jié)構(gòu)性存款現(xiàn)象不斷增加

目前，在商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款方面，經(jīng)常會面臨假結(jié)構(gòu)性存款問題的產(chǎn)生，而導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的主要原因，是因為商業(yè)銀行在設(shè)置期權(quán)組合時，規(guī)定了不能執(zhí)行的條件，導(dǎo)致最終只能按照高利率進行兌現(xiàn)。對于這種假結(jié)構(gòu)性存款而言，缺少可實施的結(jié)構(gòu)性操作，掛鉤期權(quán)缺少實際的價值。因此，銀行只需要支付對方的期權(quán)費，最終產(chǎn)生損失的也只是期權(quán)費。也就是說存在一些商業(yè)銀行利用結(jié)構(gòu)性存款，然后對一般性存款產(chǎn)品進行包裝，銷售之后可以獲取到相應(yīng)的存款，從而提升銀行的存款資金。這種假結(jié)構(gòu)性存款不僅會讓用戶認為銀行推出的是保本增益的理財產(chǎn)品，對用戶產(chǎn)生一定的假象，同時也會打破存款市場基本秩序，對行業(yè)規(guī)則產(chǎn)生非常嚴重的影響。

3.銀行負債成本增加，中小銀行面臨嚴重的成本負債壓力

結(jié)合相關(guān)的調(diào)查結(jié)果來看，在2018 年所發(fā)行的人民幣結(jié)構(gòu)性存款，所預(yù)期的平均最高收益為4.63%，期限為3.8 個月。在同期范圍內(nèi)，銀行三個月與六個月的定期存款利率為2%以內(nèi)。如果結(jié)構(gòu)性存款一直保持增長的現(xiàn)象，那么將會導(dǎo)致中小銀行未來面臨非常大的成本負債壓力。

4.投資者觀念有待轉(zhuǎn)變

目前，存在部分投資人員已經(jīng)習慣銀行理財本金和收益的剛性兌付，這也是我國金融市場發(fā)展的階段性現(xiàn)象，這也使得投資者在決策環(huán)節(jié)中迎來了更大的風險問題。存在部分機構(gòu)投資人員因為長期受到傳統(tǒng)觀念的影響，認為非保本理財實際可以保本保收益，結(jié)構(gòu)性存款實際為固定收益。隨著利率市場化改革工作的不斷推進，金融市場發(fā)展進程不斷加快，國家逐漸加強了對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的創(chuàng)新工作，并且銷售管理也更加規(guī)范，在面對收益和風險同時存在的產(chǎn)品時，投資人員自身需要具備風險識別能力以及風險承擔能力，并結(jié)合產(chǎn)品特點做出準確預(yù)判，從而才能降低投資風險發(fā)生概率。

三、商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款風險管理策略

(一)市場風險的防范對策

針對于商業(yè)銀行而言，首先，需要做好市場環(huán)境評估工作，嚴格按照成本可算以及風險可控的基本原則，在此基礎(chǔ)上加強產(chǎn)品研發(fā)工作，選擇合適的計算方法，對產(chǎn)品風險以及投資回報率等進行準確計算。其次，在面對籌資資金時，需要保證投資運作過程合理性，在每一個交易日都會面對產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)以及市場風險，在發(fā)布指導(dǎo)報價以及對業(yè)務(wù)報價明確時，需要嚴格按照業(yè)務(wù)流程來進行，主要是為了避免市場出現(xiàn)較大浮動，導(dǎo)致業(yè)務(wù)實際收益與預(yù)期收益之間出現(xiàn)較大偏差。針對于機構(gòu)投資人員而言，首先，在投資結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品而言，需要對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品構(gòu)造進行全面了解，根據(jù)實際情況對風險承受能力進行準備評估，從而明確出最低收益率可以承受的范圍。其次，對掛鉤標的價格波動現(xiàn)象進行準確評估，從而對產(chǎn)品收益預(yù)期做出有效調(diào)整，有效規(guī)避風險問題的產(chǎn)生。

(二)流動性風險防范對策

對于商業(yè)銀行而言，需要對存款貸款業(yè)務(wù)期限、規(guī)模以及品種等進行合理規(guī)劃，并在一定的時間內(nèi)出具監(jiān)控報告，可以對日常業(yè)務(wù)開展起到非常重要的引導(dǎo)作用。其次，還需要將事前應(yīng)急預(yù)案規(guī)劃工作進行全面落實，在面對特殊情況時，需要開展壓力測試以及敏感性分析工作，對工作人員職責以及執(zhí)行方式等進行了解，保證在緊急情況下能按照規(guī)范流程穩(wěn)步進行。對于機構(gòu)投資人員而言，需要做好預(yù)估資金安排工作，對長短期投資組合進行完善，通過資金錯配來保證流動性。如果出現(xiàn)流動性不足的問題時，可以使用結(jié)構(gòu)性存款或者普通存款辦理質(zhì)押融資，從而可以對資金周轉(zhuǎn)問題進行合理解決。

(三)以差異化為基礎(chǔ)進行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品設(shè)計

商業(yè)銀行在對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品進行設(shè)計的過程中，需要嚴格按照現(xiàn)有政策中的相關(guān)要求，與結(jié)構(gòu)性存款相關(guān)的業(yè)務(wù)，需要遵循衍生產(chǎn)品交易、資本充足率、杠桿率以及流動性風險管理制度中的要求，在此基礎(chǔ)上對風險資本以及各類監(jiān)管指標等進行準確計算?；谠O(shè)計角度上進行分析，主要可以通過以下幾個方面來開展：第一，強化結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品風險收益特點。因為掛鉤資產(chǎn)本身具有非常明顯的多樣性，所以，商業(yè)銀行需要對市場動態(tài)變化進行全面掌握，從而在市場變化與發(fā)展中，可以提升理財產(chǎn)品的競爭力。目前在市場中可以進行選擇以及發(fā)展比較穩(wěn)定的產(chǎn)品主要有三種，第一種為繼續(xù)開發(fā)和股票掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，第二種為開發(fā)與信用掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，第三種為開發(fā)與多種資產(chǎn)掛鉤的混合型產(chǎn)品；第二，設(shè)計具有差異性特點的理財產(chǎn)品。結(jié)合實際情況對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的具體結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，通過這種方式不但可以滿足市場發(fā)展要求，同時在面對不同的投資人員時，也能更好的滿足差異化要求，從而在更大程度上提升結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的吸引力。對于結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的差異化特點而言，首先體現(xiàn)在了與掛鉤資產(chǎn)上，其次則是面對不同投資主體時，需要嚴格遵守相應(yīng)標準化原則，加大對零售業(yè)務(wù)的開發(fā)力度，從而在市場發(fā)展中，可以提升結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的流動性；第三，提升商業(yè)銀行拆分能力與定價能力。當商業(yè)銀行在面對結(jié)構(gòu)性金融衍生產(chǎn)品時，應(yīng)該提升商業(yè)銀行的拆分能力，同時在面對衍生產(chǎn)品時，需要提升定價能力?；谛聲r期發(fā)展背景下，人民幣利率以及匯率市場化不斷深化，需要在不斷提升我國金融服務(wù)效率的基礎(chǔ)上，提升商業(yè)銀行的競爭實力。

(四)落實監(jiān)管職責，促進銀行合理經(jīng)營

保證金融產(chǎn)品健康發(fā)展，全面落實監(jiān)管部門相關(guān)職責，提升金融風險防范能力，從而促進金融行業(yè)在市場中實現(xiàn)健康穩(wěn)定的發(fā)展。對于商業(yè)銀行以及金融監(jiān)督管理部門而言，彼此之間一定要加強溝通與交流，監(jiān)管部門應(yīng)該將自身所承擔的監(jiān)督職責進行全面落實，對現(xiàn)有的監(jiān)管細則進行充分優(yōu)化與完善，從而在商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品發(fā)展中，能夠起到非常重要的引導(dǎo)作用。對于商業(yè)銀行工作人員而言，一定要保證將結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品的特點及時告知投資人員，從而使投資人員可以全面認識到結(jié)構(gòu)性存款所涉及到的風險因素，嚴格按照資產(chǎn)管理規(guī)范中的要求來開展業(yè)務(wù)。監(jiān)管部門通過自身職責作用的發(fā)揮，當對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品業(yè)務(wù)進行操作時，嚴格按照規(guī)范中的要求來進行，如果存在違規(guī)行為，一定要采取嚴厲的懲罰措施，可以對商業(yè)銀行起到非常重要的監(jiān)管作用，保證商業(yè)銀行在開展業(yè)務(wù)時，能嚴格遵守相應(yīng)的行業(yè)規(guī)定，并按照法律規(guī)定來經(jīng)營管理，在一定程度上降低業(yè)務(wù)管理風險發(fā)生概率，促進商業(yè)銀行風險防御能力實現(xiàn)明顯提升。在現(xiàn)代社會經(jīng)濟發(fā)展中，很多商業(yè)銀行迎來了非常重要的轉(zhuǎn)型發(fā)展期，特別是因為受到當下疫情形勢影響，預(yù)期收益型理財產(chǎn)品會快速消退，保本理財產(chǎn)品的價值會不斷萎縮，針對這種現(xiàn)象，商業(yè)銀行需要對結(jié)構(gòu)性存款等相關(guān)負債業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化與完善，結(jié)合實際情況做好相應(yīng)的調(diào)整工作，站在整體角度上進行分析，將預(yù)期收益型理財產(chǎn)品與銀行其他業(yè)務(wù)之間進行有效連接，避免因為負債產(chǎn)品流失而影響到銀行發(fā)展效益，從而進一步拓展銀行發(fā)展規(guī)模，有效維護銀行信譽。另外，應(yīng)該加強對人才結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作，不斷配備專業(yè)的研發(fā)人員、交易人員以及風險控制人員等，在更大程度上提升技術(shù)研發(fā)水平，使人才結(jié)構(gòu)可以滿足一定的專業(yè)化以及科技化等要求，通過團隊優(yōu)勢作用的發(fā)揮，可以為投資人員提供高水平的理財服務(wù)。另外，對于相關(guān)的監(jiān)管部門而言，在面對目前中小銀行存在的不合理行為時，應(yīng)該加強相應(yīng)的整改力度，并要求快速建立完善的業(yè)務(wù)體系，在更大程度上提升工作人員的專業(yè)水平以及風險防范能力。

四、結(jié)語

綜上所述，在商業(yè)銀行人民幣結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品中，為了有效避免各類風險問題的產(chǎn)生，首先應(yīng)該全面認識到結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品發(fā)展的重要性，結(jié)合市場發(fā)展需求，對現(xiàn)有的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整與完善，同時加強對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化工作，在面對不通過投資主體時，應(yīng)該設(shè)計出多樣化的投資理財方案，從而滿足不同的投資主體要求。對于相關(guān)的監(jiān)管部門而言，一定要將自身所具備的監(jiān)督管理職責充分發(fā)揮出來，對商業(yè)銀行行為進行嚴格督促，保證可以及時構(gòu)建出合理完善的業(yè)務(wù)管理體系，在更大程度上提升商業(yè)銀行的風險防范能力。對于投資主體來說，應(yīng)該對結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品進行深入了解，認識到結(jié)構(gòu)性存款衍生交易環(huán)節(jié)可能帶來的風險問題，從而對自身所能承擔的風險能力進行判定，避免盲目性的投入，一定要找出適合自己的理財產(chǎn)品。