艾冰

摘 要：國有資本運(yùn)營公司在服務(wù)國資央企改革發(fā)展大局中彰顯了獨(dú)特價(jià)值，為化解風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)穩(wěn)定、推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、探索國有資本運(yùn)營路徑上作出了重要貢獻(xiàn)?！皣小睕Q定政治使命；“資本運(yùn)營”體現(xiàn)功能定位；“公司”體現(xiàn)企業(yè)屬性。與傳統(tǒng)國企相比國有資本運(yùn)營公司承擔(dān)著推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化國有資產(chǎn)布局以及國有資本市場化運(yùn)作的重要使命。因此，充分認(rèn)識(shí)國有資本運(yùn)營公司的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，用風(fēng)險(xiǎn)防控，助國有資本運(yùn)營公司高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞：國資國企；資本運(yùn)營；風(fēng)險(xiǎn)管理；風(fēng)險(xiǎn)防控

黨的二十大報(bào)告指出：“深化國資國企改革，加快國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競爭力”這一重大部署，體現(xiàn)了黨中央對國有企業(yè)的高度重視和殷切期望。要完善中國特色國有企業(yè)現(xiàn)代公司治理，真正按市場化機(jī)制運(yùn)營，加快建設(shè)世界一流企業(yè)。相比其他同類企業(yè)，國有資本運(yùn)營公司涉及的風(fēng)險(xiǎn)類型具有一定的特殊性和廣泛性，深化資本運(yùn)營的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制轉(zhuǎn)變，準(zhǔn)確把握好發(fā)展與合規(guī)、發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)的辯證關(guān)系，乘風(fēng)破浪、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。著力提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量，著力深化國資國企改革，著力加大科技創(chuàng)新力度，著力推進(jìn)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，著力防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，著力強(qiáng)化黨建引領(lǐng)。

一、國有資本運(yùn)營公司的功能定位

根據(jù)國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整需要，本著有利于國有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于完善國有資產(chǎn)管理體制，有利于資源優(yōu)化配置和企業(yè)優(yōu)勢互補(bǔ)，有利于提高企業(yè)核心競爭力，有利于國有資產(chǎn)保值增值，有利于降低改革成本的原則，搭建國有資產(chǎn)重組和資本運(yùn)作平臺(tái)，探索資產(chǎn)進(jìn)入、整合、經(jīng)營、變現(xiàn)的市場化、專業(yè)化運(yùn)作模式，致力于打造國有經(jīng)濟(jì)中培育主業(yè)的投資中心、輔業(yè)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化中心、運(yùn)營低效資產(chǎn)的加工中心、退出企業(yè)的緩沖中心、特殊企業(yè)的管理中心，在國有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和中央企業(yè)改革重組中發(fā)揮獨(dú)特作用。作為國有資本運(yùn)營公司，必須牢記“央企姓黨”的政治屬性，堅(jiān)決當(dāng)好對黨絕對忠誠的資本運(yùn)營“國家隊(duì)”，堅(jiān)定不移打造國資央企高質(zhì)量發(fā)展的“改革工具箱”，引導(dǎo)國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，服務(wù)保障好實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，成為國資央企助力中國式現(xiàn)代化的手臂延伸。

二、國有資本運(yùn)營公司的發(fā)展特點(diǎn)

《國企改革三年行動(dòng)方案（2020-2022年）》提出：“要完善國有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國有資本授權(quán)經(jīng)營體制，組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組為國有資本運(yùn)營公司”以來，各地方政府在參照中央所屬國有企業(yè)改組的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，在國有資本運(yùn)營公司的組建方式、功能定位、運(yùn)營方式等方面進(jìn)行了多年的探索實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)積累。當(dāng)前主要呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：

一是功能定位各有不同?？梢钥闯觯鞯卮蠖嗖扇『喜?、吸收的改組方式組建地方國有資本運(yùn)營公司，一般分為兩類：一類為國有資本投資公司，主要以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)孵化、產(chǎn)業(yè)培育及資產(chǎn)保值增值為目標(biāo)；另一類為資產(chǎn)運(yùn)營公司，以整合本產(chǎn)業(yè)資源和規(guī)范市場，做強(qiáng)做優(yōu)地方行業(yè)龍頭為主要目標(biāo)。在各地實(shí)踐中，上述兩類公司的功能定位也常有重合的情形。此外，各地政府的投融資平臺(tái)公司，如地方城投等公司，隨著不斷轉(zhuǎn)型發(fā)展，也具有較強(qiáng)的國有資本投資運(yùn)營公司特征。但各類公司的總體功能目標(biāo)都是為了服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，優(yōu)化國有資產(chǎn)布局。

二是發(fā)展程度差距較大。由于各省市的國有經(jīng)濟(jì)體量和發(fā)展規(guī)模不一，導(dǎo)致各地方國有資本運(yùn)營公司發(fā)展的情況也差異較大。發(fā)達(dá)地區(qū)的地方國有資本運(yùn)營公司，其市場化程度較高，資本運(yùn)作和發(fā)展模式也更加多樣化，而欠發(fā)達(dá)地區(qū)則相對較弱?？梢钥闯觯瑖Y規(guī)模體量的大小是影響國有資本運(yùn)營公司市場化發(fā)展的重要因素。

三是金融屬性不斷增強(qiáng)。當(dāng)前國有資本運(yùn)營公司均逐漸開辟了金融板塊，相當(dāng)一部分公司已具備完整的金融服務(wù)鏈，普遍擁有股權(quán)運(yùn)作、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)職能，且金融屬性越強(qiáng)的公司，其整體收益情況就越好。其中以投資基金的運(yùn)用居多。產(chǎn)業(yè)投資基金已成為盤活國有資產(chǎn)，引入社會(huì)資本的重要方式，對地方國有資本運(yùn)營公司有效發(fā)揮資金聚集效應(yīng)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局起到了重要作用。

三、國有資本運(yùn)營公司風(fēng)險(xiǎn)體系分析

（一）國企改革風(fēng)險(xiǎn)

近年來，各地方國有資本運(yùn)營公司均制定了國企改革三年行動(dòng)方案并取得了一定進(jìn)展。目前，國企改革已經(jīng)步入收尾攻堅(jiān)階段，在國企改革的過程中地方國有資本運(yùn)營公司仍然面臨著如內(nèi)控管理滯后、市場化程度不高、激勵(lì)機(jī)制不足、與國資委的權(quán)責(zé)邊界需進(jìn)一步明確等諸多問題需要解決，國有企業(yè)長期固有的體制機(jī)制不靈活的問題仍需要進(jìn)一步解決。特別是如何從功能定位出發(fā)完善國資監(jiān)管，是國企改革亟須完善的重要環(huán)節(jié)。各地國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在按照“管資本”為主的要求，探索實(shí)行負(fù)面清單授權(quán)管理模式。但從目前來看，國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行行政手段與市場化手段相結(jié)合的管控方式較多，在充分授權(quán)的具體實(shí)踐上還有較大的空間。各地國資監(jiān)管部門在如何有效貫徹“管資本”為主的理念方面，認(rèn)識(shí)上還不太一致，有待繼續(xù)探索完善。

（二）內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部控制是通過精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)公司整體目標(biāo)的重要手段，有效的內(nèi)控制度建設(shè)有利于保障公司資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人力等管理環(huán)節(jié)的規(guī)范運(yùn)營，提升經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)防控的能力。隨著國有資本運(yùn)營公司資產(chǎn)規(guī)模、公司框架不斷擴(kuò)大，內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和管理模式不斷復(fù)雜化，如何有效調(diào)整內(nèi)控制度以適應(yīng)企業(yè)對運(yùn)營效率、核心競爭力以及風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高需求是國有資本運(yùn)營公司亟須研究完善的重要部分，應(yīng)盡力避免流于形式、可操作性不強(qiáng)、缺乏有效內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制等制度層面存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

（三）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

公司戰(zhàn)略目標(biāo)定位直接影響著國有資本運(yùn)營公司各業(yè)務(wù)板塊的未來發(fā)展和效益目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，只有充分結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境對未來市場環(huán)境進(jìn)行精準(zhǔn)預(yù)判以及對自身實(shí)際情況進(jìn)行全面分析后才能制定出具有執(zhí)行力的戰(zhàn)略規(guī)劃。而受到業(yè)績考核壓力等因素的影響，多數(shù)國企在制定公司戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)更關(guān)注短期經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)，對于長期戰(zhàn)略性地投資和布局的研究和實(shí)踐力度并不足，主要表現(xiàn)在戰(zhàn)略管理機(jī)制建設(shè)、市場定位研究能力及企業(yè)文化建設(shè)等方面不足帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)

國有資本運(yùn)營公司通過對國有資源多元化的整合運(yùn)營以及多板塊的投資運(yùn)營實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，目前各地公司均已形成了集團(tuán)化的運(yùn)營模式，而隨著資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大、業(yè)務(wù)板塊的多元化發(fā)展，能否進(jìn)一步強(qiáng)化對子公司的管控、發(fā)揮業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同效應(yīng)、提高資金保障能力和資產(chǎn)運(yùn)營能力等均是影響運(yùn)營管理的重要因素。

四、用風(fēng)險(xiǎn)防控，助國有資本運(yùn)營公司高質(zhì)量發(fā)展

（一）深化國資央企改革，加快市場化進(jìn)度

首先，堅(jiān)持以市場化為導(dǎo)向，進(jìn)一步明確改革方向，在精準(zhǔn)把控定位的基礎(chǔ)上打破相對固化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，國有資本運(yùn)營公司應(yīng)將功能性業(yè)務(wù)和市場化業(yè)務(wù)分割開來，建立效益水平較低板塊的退出機(jī)制，以相對彈性化的經(jīng)營機(jī)制減少市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境在改革中帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其次，堅(jiān)持以構(gòu)建現(xiàn)代化法人治理體系架構(gòu)為導(dǎo)向，不斷優(yōu)化“三會(huì)一層”的相互銜接、相互制衡的治理體系，既要強(qiáng)化黨委（組）的核心引領(lǐng)作用，又要按照改革要求深化董事會(huì)的決策作用，不斷強(qiáng)化外部董事和監(jiān)事的作用，排除不必要的行政干預(yù)，切實(shí)保證外部董事、監(jiān)事和職業(yè)經(jīng)理人的決策獨(dú)立性。最后，堅(jiān)持以理清與國資監(jiān)管系統(tǒng)關(guān)系為導(dǎo)向，以混合所有制改革為契機(jī)充分吸納社會(huì)資本，地方國資監(jiān)管系統(tǒng)應(yīng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)從“管人事、管經(jīng)營、管實(shí)體”到“管資本、管股權(quán)”的思路轉(zhuǎn)變，根據(jù)國有資本運(yùn)營公司改革進(jìn)度，在法律允許的范圍內(nèi)實(shí)施“負(fù)面清單制”的監(jiān)管模式，對公司授予充足的自主經(jīng)營權(quán)，并在公司章程中予以明確職責(zé)界限，通過精準(zhǔn)的授權(quán)放權(quán)滿足“去行政化”的經(jīng)營效率提高需求。

（二）優(yōu)化制度建設(shè)，強(qiáng)化內(nèi)部控制

首先，從整體出發(fā)，理清集團(tuán)公司和各子公司以及各業(yè)務(wù)板塊之間的關(guān)系，依照現(xiàn)代法人治理架構(gòu)充分發(fā)揮各級(jí)黨組織和派駐董、監(jiān)事的作用，建立配套銜接的制度體系，確保各項(xiàng)政策可以具備自上而下的可傳導(dǎo)性，確保內(nèi)部控制貫穿于各公司的戰(zhàn)略經(jīng)營目標(biāo)、重大資金管控、薪酬激勵(lì)體系、風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制等各個(gè)環(huán)節(jié)。其次，內(nèi)控制度的建設(shè)固然重要，而制度的執(zhí)行力是內(nèi)控管理的重中之重，應(yīng)在制度建設(shè)過程中充分征求廣大員工的意見，并且嚴(yán)格落實(shí)內(nèi)控責(zé)任體系，自上而下提高執(zhí)行力。此外要建立常態(tài)化的培訓(xùn)學(xué)習(xí)機(jī)制，不斷強(qiáng)化全員依制度辦事的意識(shí)。最后，作為國有企業(yè)，雖然有國資委、紀(jì)委等地方政府的外部監(jiān)督，但如果內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制失靈，未能對公司經(jīng)營起到有效的監(jiān)督和制衡作用，則將最終影響公司的整體效益。因此，應(yīng)當(dāng)建立高效的內(nèi)審制度配備高素質(zhì)的審計(jì)人員，將內(nèi)審做為控制風(fēng)險(xiǎn)的屏障。另外有效結(jié)合內(nèi)外部審計(jì)，靈活建立動(dòng)態(tài)調(diào)整的機(jī)制，避免內(nèi)審制度固化、僵化。

（三）提高大局意識(shí)，強(qiáng)化戰(zhàn)略管理

首先，建立戰(zhàn)略管理機(jī)制，滿足公司戰(zhàn)略規(guī)劃需要。戰(zhàn)略規(guī)劃不能是簡單的調(diào)研匯總，而需要建立長期的戰(zhàn)略機(jī)制，如：是否配備專門的戰(zhàn)略規(guī)劃外聘專家、部門及人員、是否建立動(dòng)態(tài)化的戰(zhàn)略調(diào)整機(jī)制、是否將戰(zhàn)略規(guī)劃管理納入各板塊負(fù)責(zé)人的專項(xiàng)考核中等。其次，注重內(nèi)外部環(huán)境研究，滿足公司轉(zhuǎn)型發(fā)展需求。國有資本運(yùn)營公司應(yīng)更好的服務(wù)于提升國資央企核心競爭力，當(dāng)好推動(dòng)國家相關(guān)改革的主力軍、中央企業(yè)布局結(jié)構(gòu)優(yōu)化和治理體制優(yōu)化的主力軍、國有企業(yè)專業(yè)化整合的主力軍、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)有效培育的主力軍、投資類企業(yè)良好商業(yè)模式的主力軍，彰顯運(yùn)營公司的獨(dú)特作用和價(jià)值，清晰地認(rèn)識(shí)到政策環(huán)境、自身的市場地位及核心競爭力，建立與同類一流央企甚至世界一流企業(yè)的管理提升對標(biāo)機(jī)制，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向發(fā)展，確保公司發(fā)展不滯后于中央和地方政府大政方針政策的規(guī)劃要求，確保公司發(fā)展方向與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)發(fā)展相匹配。最后，構(gòu)建“以員工為本”的企業(yè)文化，滿足長期人才保障需求。公司的戰(zhàn)略目標(biāo)與企業(yè)文化相輔相成，而企業(yè)文化的核心則是以人為本，國有資本運(yùn)營公司應(yīng)建立起一套與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)匹配且具備員工關(guān)懷的企業(yè)文化，將公司的戰(zhàn)略發(fā)展與員工的個(gè)人發(fā)展深度融合，豐富市場化的激勵(lì)機(jī)制，有助于將企業(yè)價(jià)值與員工個(gè)人價(jià)值高度統(tǒng)一，不斷調(diào)動(dòng)員工的積極性和創(chuàng)造性，滿足公司實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)目標(biāo)的人才需要。

（四）統(tǒng)籌內(nèi)部管理，提升運(yùn)營效率

首先，優(yōu)化子公司管控模式。國有資本運(yùn)營公司應(yīng)以“激發(fā)所屬公司活力、強(qiáng)化資本管控”為原則，進(jìn)一步規(guī)范對持股企業(yè)的管控措施。一是依照公司法積極履行股東責(zé)任，根據(jù)管控需求對每家子公司的章程進(jìn)行分類調(diào)整，進(jìn)一步明確集團(tuán)公司的職責(zé)權(quán)限和授權(quán)范圍，明確子公司三會(huì)一層的權(quán)責(zé)關(guān)系。二是建立內(nèi)部外派董監(jiān)事勤勉盡責(zé)的工作機(jī)制，明確獎(jiǎng)罰措施，定期開展培訓(xùn)及經(jīng)驗(yàn)交流，避免外派董、監(jiān)事形式化，逐步組建專職化專業(yè)化的董、監(jiān)事隊(duì)伍，發(fā)揮好外派董、監(jiān)事上傳下達(dá)的作用，對子公司起到有效管控的效果。三是參照國資委對國有企業(yè)的改革方向，國有資本運(yùn)營公司對下屬子公司的管控模式也應(yīng)遵循市場化的原則，應(yīng)逐步向管資本、管財(cái)務(wù)的管控模式方向發(fā)展，除派駐董監(jiān)事履行出資人責(zé)任外，原則上不干預(yù)子公司的具體運(yùn)營事宜，由子公司自主決策。其次，強(qiáng)化金融創(chuàng)新能力。為滿足產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展趨勢，各國有資本運(yùn)營公司在運(yùn)營過程中均形成各自的金融業(yè)務(wù)板塊，特別是產(chǎn)業(yè)投資基金化的運(yùn)作以及金融控股集團(tuán)的不斷涌現(xiàn)，促進(jìn)了集約化的金融運(yùn)作能力。為此，應(yīng)支持國有資本運(yùn)營公司根據(jù)自身需求取得更多的金融牌照，積極運(yùn)用資產(chǎn)證券化等各類創(chuàng)新金融工具，打造更加多樣的融資方式和資本退出渠道，充分服務(wù)于體系內(nèi)產(chǎn)業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

結(jié)束語

任何一家企業(yè)想要行穩(wěn)致遠(yuǎn)，“把控風(fēng)險(xiǎn)”是基礎(chǔ)的。正確處理好發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。始終堅(jiān)持“研究不透的不做、風(fēng)控不到位的不做、偏離戰(zhàn)略的不做”；始終堅(jiān)持早發(fā)現(xiàn)問題比晚發(fā)現(xiàn)好，發(fā)現(xiàn)了立即解決比不解決好；始終堅(jiān)持透過現(xiàn)象看本質(zhì)，找出每個(gè)問題背后的根源。文章總結(jié)出國有資本運(yùn)營公司存在的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)等，進(jìn)一步相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理對策，以有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)國有資本運(yùn)營公司順勢而為、乘勢而上。

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