高 榮 偉

(哈爾濱師范大學 經(jīng)濟與管理學院，哈爾濱 150025)

一、引言

2020年11月，習近平總書記在亞太經(jīng)合組織工商領導人對話會中明確提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，強調(diào)秉承“開放、綠色、廉潔”的發(fā)展理念；強調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈合作體系；強調(diào)以企業(yè)為主體、以市場為導向，遵循國際慣例和債務可持續(xù)原則[1]。黨的二十大報告指出：“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設社會主義現(xiàn)代化國家的首要任務?！币獙崿F(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，最重要的一項工作就是加快構建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局[2]，而共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展則是加快構建新發(fā)展格局的有機組成部分，共建“一帶一路”已成為深受歡迎的國際公共產(chǎn)品和國際合作平臺[3]。

共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展始終以發(fā)展為主線，重視沿線國家各項合作的雙邊規(guī)則，加強規(guī)則設計的科學性指導，促進中國與沿線各國長期深入合作，為中國優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)走出去奠定了良好的外部環(huán)境[4]。在未來發(fā)展中，共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展需充分考慮沿線國家的發(fā)展背景，應對國家之間戰(zhàn)略性博弈的不斷升級，加強中國在國際舞臺的話語權。重視中國與周邊國家的共同發(fā)展，促進形成平等、開放、共贏的國際合作原則，彌補當前國際合作中治理體系不得當問題。推進“一帶一路”沿線基礎設施互聯(lián)互通、產(chǎn)能合作不斷深化、民生保障項目高質(zhì)量共同發(fā)展，為構建人類命運共同體的戰(zhàn)略目標奠定強有力的支撐。

金融支持作為資金保障，對推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展起著關鍵作用?！耙粠б宦贰毖鼐€多為發(fā)展中國家，基礎設施建設普遍較弱，在建設中所需融資規(guī)模較為龐大，需要不斷加大金融支持力度，融合貫通沿線國家的金融合作和基礎共建，以金融發(fā)展促進沿線國家互通發(fā)展、利益共享，為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展注入持久動力。

二、共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持實踐及現(xiàn)實困境

金融支持共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，實質(zhì)上是共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融供給與需求之間的相互作用機制。金融供給和需求的匹配程度和運行效率直接關乎共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展是否有穩(wěn)定充足的資金保障。在共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展進程中，沿線國家基礎設施建設不斷升級、民生項目建設不斷完善，對金融服務產(chǎn)生了大量新需求，新需求下又衍生出諸多金融子需求。為滿足共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融服務的多樣化新需求，金融供給端需不斷優(yōu)化服務內(nèi)容，加大資金供給量，但不同類型的金融供給主體資金實力、服務模式、風險承受力差異較大，在深化金融服務中，面臨的現(xiàn)實困境逐漸凸顯，金融供給和金融需求之間的不平衡問題仍然存在。

(一)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持實踐

1.政策性金融支持引領統(tǒng)籌金融服務。作為國家層面的金融服務，政策性金融服務主要是依托國家的信譽，以政策性金融機構為載體，為特定主體提供政策優(yōu)惠性資金支持。由于沿線國家的政治背景、法律規(guī)定不盡相同，具體優(yōu)惠性資金支持的服務方式、支持力度、服務對象亦有所不同。政策性金融機構區(qū)別于商業(yè)性金融機構的最大差別是，政策性金融機構不以盈利為最終目的，其主要服務于商業(yè)性金融機構不愿涉獵的基礎設施建設和民生保障領域，這個層面上來說，政策性金融支持是共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持的先行者和開拓者，為基礎設施建設和民生保障項目提供優(yōu)惠性資金支持。

較為完整的政策性金融支持體系通常涵蓋四個領域，分別是基礎設施開發(fā)的金融支持、項目共建和優(yōu)化階段的促進型金融支持、民生保障項目的保障型金融支持、中低收入群體和公益項目的福利型金融支持。其中，基礎設施開發(fā)建設是共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的重要合作方式，中國國家開發(fā)銀行等開發(fā)性金融機構以較長期限的資金供給支持“一帶一路”基礎設施項目建設全周期，并以金融服務全視角、多方面性、整體性特點，成為政策性金融支持的范例。

2.資本市場金融支持拓寬融資渠道。共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中需要多層次、多功能的金融支持體系。其中，發(fā)達的資本市場是金融支持的助力器和潤滑劑，能提供穩(wěn)定的資金市場紅利。從股市表現(xiàn)來看，2015年中國股市大漲時期，共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展概念股被國內(nèi)外市場投資者關注，相關企業(yè)的資本市場資金增速大幅趕超原本基數(shù)，由此看出國內(nèi)外投資主體均充分關注共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展倡議和發(fā)展動態(tài)，并認同共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展會促進沿線國家經(jīng)濟發(fā)展、社會進步、國際化協(xié)作，也能夠為沿線國家的金融機構創(chuàng)新發(fā)展帶來更多的機遇。資本市場是多層次多維度的，還包括債券市場、中長期借貸市場等。不同資本市場的健康發(fā)展，亦有助共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。中國作為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展倡議的發(fā)起國，主動在中國市場采用PPP、BOT、TOT等資本市場發(fā)展模式，緩解地區(qū)債務壓力，運用債券市場加強政府、企業(yè)、投資者等主體的多方金融合作。這些模式的實施活躍了債券市場，也為區(qū)域經(jīng)濟增長提供了豐富的投融資渠道，資金利用率也得到了提高。

3.保險服務金融支持夯實保障功能。由于“一帶一路”沿線國家以發(fā)展中國家居多，經(jīng)濟穩(wěn)定性差距較大，導致國別合作中各國投資都面臨著較大風險，不確定性與風險隨時都可能出現(xiàn)，需要社會保險發(fā)揮保障功能，進行兜底和風險規(guī)避。共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中保險服務主要包括對于施工項目的強制保險、第三方公司的保險，參與項目的生產(chǎn)工人甚至需要強制繳納人身安全保險。為保障沿線國家的國際貿(mào)易正常流轉(zhuǎn)，通常還需要借助保險來降低貿(mào)易往來過程中的意外風險，如貨物保險、快遞保險、價格變化保險、水運離岸保險等。在資金融通的保險服務中，一方面，我國可以借鑒其他國家對外投資保險方法，指定適合自身的風險管理方式方法，在減少風險損失、維護自身利益的同時也維護沿線國家合法正當?shù)慕?jīng)濟利益；另一方面，保險資金也可以發(fā)揮融資作用，進行長期穩(wěn)定的投資，支持“一帶一路”建設中重大的惠民工程，使其成為投融資的重要平臺和載體。此外，政策性保險也可以充分利用自身的優(yōu)勢和特點，發(fā)揮與政策結合、與制度創(chuàng)新聯(lián)動的作用，以互聯(lián)網(wǎng)信息平臺和金融科技服務為依托，為各金融供需主體提供保險服務和風險甄別服務。

4.亞投行金融支持突出服務重點。亞洲基礎設施投資銀行(以下簡稱“亞投行”)作為由中國主導成立的共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展投融資平臺，重點服務于以亞洲國家參與為主的亞洲基礎設施項目，亞投行的成立為“一帶一路”沿線國家的相互融合發(fā)展提供了新的助推力，對沿線國家經(jīng)濟合作、貿(mào)易合作、文化合作起到了資金保障作用。亞投行的金融服務更具針對性，將沿線國家更為緊密地聯(lián)結在一起，進一步助力區(qū)域內(nèi)資本市場的發(fā)展，成為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持的主力軍。目前，亞投行還處于發(fā)展的初期階段，還需要一些規(guī)避風險的手段方法來保護和促進其成長，例如基建類不動產(chǎn)投資信托基金的發(fā)行以及官方服務平臺、交易平臺的搭建等。

5.絲路基金金融支持引導資金對接。絲綢之路基金(以下簡稱“絲路基金”)作為基礎保障性的金融服務，為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中民生項目、公益項目、綠色項目的開展提供資金援助。絲路基金的設立早于亞投行，但不同于亞投行的是，絲路基金基本上由中國單方面全資注入，服務于共建民生項目。最為典型的案例是為新型能源提供基金支持，如巴基斯坦水力發(fā)電開發(fā)項目。由于絲路基金的資金量不是特別大，其更多起到的是投融資引導作用和窗口作用，彌補其他金融支持手段的不足和缺陷，特別是爭取和吸引民間社會資本投資項目建設，從而擴寬共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中資金獲得渠道和方式，為沿線國家的資金供需者在國際投融資活動中搭建平臺，增進國際經(jīng)濟交易、資金流動和項目合作。

(二)共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持現(xiàn)實困境

1.基礎設施建設資金敞口較大?；A設施是共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的基礎保障，其開發(fā)建設周期較長，前期成本較多，資金敞口是非常龐大的，當前的金融支持較難完全滿足資金敞口的需求。特別是欠發(fā)達地區(qū)的基礎設施新建，以及各沿線國家已有基礎設施的完善修護，均需要融資服務，這使得各金融供給主體面臨的資金分配壓力較大?！?017年亞太資產(chǎn)管理發(fā)展趨勢與展望》報告顯示，2017—2020年“一帶一路”沿線國家和地區(qū)累計基礎設施投資總額為5.2萬億～7.3萬億美元，年均投資額為1.3萬億～1.8萬億美元，但回顧2010—2016年全球?qū)Α耙粠б宦贰眹乙淹瓿傻目缇巢①徖塾嫿痤~為1.31萬億美元，資金敞口依舊較大。

2.投融資服務可得性地區(qū)差異較嚴重。由于“一帶一路”沿線國家中經(jīng)濟、制度、文化發(fā)展處于中低水平的發(fā)展中國家和新型經(jīng)濟體占較大比重，各方面發(fā)展較為完善的發(fā)達國家占比較少，導致沿線國家的投融資吸引力和可得性差距較為嚴重。特別是信用評價等級整體偏低的國家，其可獲得的資金支持數(shù)量少之又少，融資渠道主要依賴于本國金融機構；相反，信用評價等級排在前列的經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)相對更容易獲得投融資支持。

3.沿線國家金融合作程度差距較明顯。出于政治立場的不同，部分國家不接受某些國家的資金援助，或者在金融合作前設置較為嚴苛的限制性合作條款，以防范資金供給國的不合理要求，保障自身國家的領土完整、主權不受侵犯等。類似于此種金融合作壁壘會進一步縮減沿線國家的金融合作程度，導致資金需求更加難以得到滿足。

三、共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持的制約因素分析

金融支持作為推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展不可或缺的一環(huán)，面臨的現(xiàn)實問題不斷涌出。究其原因，沿線國家經(jīng)濟發(fā)展的差異性是制約金融供給服務深化的主要因素。但在共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中，只有改善相對落后國家的基建水平和民生現(xiàn)狀，才能夠真正帶動沿線國家共同發(fā)展，實現(xiàn)金融合作、互惠互利、共同繁榮。因此，剖析共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持的制約因素，重視經(jīng)濟相對落后的沿線國家的金融需求，對于提升金融支持效率至關重要。

(一)中資金融機構參與數(shù)量和融資規(guī)模遠不足建設項目所需

中國作為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的發(fā)起國，其金融機構的參與數(shù)量和融資規(guī)模遠不足建設項目所需。中資金融機構在“一帶一路”沿線國家設立的分支機構通常遍布于經(jīng)濟較為發(fā)達、基礎設施較為完善的地區(qū)，以便于日常金融業(yè)務的開展。針對基礎較為薄弱的沿線國家開設的分支機構較為不足，資金支持更是少之又少。相較于中國對外貿(mào)易企業(yè)的跨國業(yè)務數(shù)量增長情況，中國金融機構對于“一帶一路”沿線國家的金融支持遠遠不夠，特別是經(jīng)濟處于中低水平的沿線國家，金融服務幾乎為零，這對于共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的作用有限。縱觀經(jīng)濟處于中低水平的“一帶一路”沿線國家，多數(shù)項目開展的資金需求得不到滿足，這已成為制約沿線國家經(jīng)濟共同發(fā)展的主要痛點。

(二)沿線國家經(jīng)濟發(fā)展不平衡制約金融資源配置

“一帶一路”沿線國家的經(jīng)濟發(fā)展不平衡主要歸因于沿線各國的基礎保障設施條件差異過大。由于基礎設施保障作用的差異過大，沿線國家經(jīng)濟發(fā)展基礎、貿(mào)易流通便利化等方面出現(xiàn)不均衡發(fā)展現(xiàn)象，導致金融資源自由流動受到約束，基礎設施較差的沿線國家獲得的金融資源較少，融資需求無法得到滿足，拉低了共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的整體水平。同時，經(jīng)濟發(fā)展的不均衡還會影響人才要素的流動，高端人才、金融人才、技術型人才更傾向于在經(jīng)濟相對發(fā)達的沿線國家工作，主觀排斥欠發(fā)達國家的工作機會，這會進一步阻礙經(jīng)濟的平衡發(fā)展，使金融資源隨之傾向于流入發(fā)達沿線國家，加速相對發(fā)達的沿線國家金融資源和金融服務愈發(fā)完善，經(jīng)濟欠發(fā)達的沿線國家金融資源不斷流失、金融服務供給匱乏的現(xiàn)象。

(三)沿線國家金融市場開放程度差異化影響金融貿(mào)易自由度

由于“一帶一路”沿線國家的金融市場發(fā)展程度不同，導致國家之間金融開放程度不同，項目融資的制約因素增多。此現(xiàn)象在“一帶一路”沿線亞洲國家中更具代表性，如新加坡等沿線發(fā)達國家的金融市場發(fā)達程度較高，而多數(shù)發(fā)展中國家的金融市場未完全成熟，多依賴于間接融資方式進行資金供需匹配，從而制約了金融貿(mào)易自由度。同時，過大的金融市場差異也會增加國別合作的金融風險，進一步制約金融合作，使沿線國家的貿(mào)易合作、基礎設施項目合作因金融服務受限而難以開展，亞投行的金融服務也難以運用統(tǒng)一標準進行融資測算和風險防范。

(四)地緣政治風險導致金融風險居高不下

“一帶一路”沿線國家的政治背景、傳統(tǒng)文化、發(fā)展歷史、國別糾紛等因素復雜，導致各個沿線國家面臨的經(jīng)濟發(fā)展影響因素和潛在風險不盡相同，特別是國別糾紛較為突出、政治風險較為頻發(fā)的沿線國家，為其提供金融服務的主體面臨較高的潛在金融風險。部分沿線國家的歷史矛盾較為突出，政治局勢變動頻發(fā)，其基礎設施建設和經(jīng)濟貿(mào)易活動的正常開展面臨較大不確定性，金融風險處于高位，隨時有壞賬風險，這些沿線國家的金融服務可得性較低。

四、共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展中金融支持的路徑優(yōu)化

金融支持共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展是全方位多層次的，需要沿線國家共同發(fā)力、持續(xù)推進，特別是政府部門和金融部門的持續(xù)性優(yōu)化服務。各主體應發(fā)揮沿線國家的獨特優(yōu)勢，多視角多層次完善金融服務，以“共同參與、提升效益、夯實服務、創(chuàng)新模式、防范風險”為依托，健全共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的金融支持體系。

(一)凝聚共建共識，動員更多金融機構共同參與投融資合作

繼續(xù)完善金融支持體系，擴大金融供給規(guī)模，提升融資效率，凝聚共建共識，動員更多金融機構共同參與共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。通過繼續(xù)擴大金融規(guī)模、提升信息處理效率以及項目風險管控能力來解決融資問題。加大金融創(chuàng)新力度，提升基礎設施建設融資支持多樣化，吸引更多投資者進入基礎設施建設領域。增加中資銀行在“一帶一路”沿線國家的網(wǎng)點布局數(shù)量和融資業(yè)務，使中資金融機構擴展更多新興業(yè)務，充分發(fā)揮融資主力作用。對于在沿線國家新增營業(yè)網(wǎng)點和金融業(yè)務的中資商業(yè)銀行和民營銀行給予政策性傾斜和資金獎勵，并輔助中資金融機構準確掌握國際投融資規(guī)則和潛在風險，鼓勵和協(xié)助中資金融機構與沿線國家開展多邊金融機構合作，完善中資銀行在海外的金融服務。中資銀行還可以針對單一項目與沿線國家的金融機構開展跨國合作，以第三方投資的角色支持共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展建設項目，發(fā)揮其資金保障作用的同時降低潛在風險。

(二)加強“新基建”與傳統(tǒng)基礎設施協(xié)同發(fā)展，擴大外部經(jīng)濟效益

對于經(jīng)濟外部性較弱的部門，可以增強其外部經(jīng)濟性來吸引更多的投資者進入；對于經(jīng)濟外部性較強的基建領域，要充分挖掘其經(jīng)濟價值，給予投資者更多的投資信心。如充分發(fā)揮“新基建”在新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)的特殊地位，帶動傳統(tǒng)基礎設施的建設投資，不斷提升市場化運作程度，增加對投資者的吸引力。特別是在數(shù)字革命浪潮下，新型與傳統(tǒng)基礎設施的協(xié)同發(fā)展更為重要。政府在發(fā)揮資金引導作用的基礎上，可調(diào)動社會資本參與，以穩(wěn)定基礎設施領域投資，應對國內(nèi)外環(huán)境變化帶來的沖擊影響。由于基礎設施建設周期普遍較長，前期可以加大對國際中長期貸款的運作，開發(fā)一批國別風險低、政治環(huán)境佳、經(jīng)濟效益可觀的優(yōu)質(zhì)基礎設施重大項目，以長周期的國際貸款緩解基礎設施建設資金回流慢的難題。

(三)夯實金融共享平臺，創(chuàng)新差別化融資模式

金融共享平臺可以促進金融信息共享、金融資源合理流動，確保金融服務更加符合共建項目所需。通過金融共享平臺估算各沿線國家的資金需求規(guī)模和特征，以更具針對性的金融服務提高資金可獲得性。在金融共享平臺中，根據(jù)項目的不同屬性、不同類型、不同領域、不同周期進行分類，如重點合作類項目、合作開發(fā)類項目、商業(yè)合作類項目、民生福利類項目等板塊，對不同板塊的資金需求、項目特點、潛在風險等明確闡述，使投資者能夠針對性地選擇對接項目，進而促進資金供需雙方快速準確高效匹配，提高融資效率。同時，還應充分利用中國政策性銀行已成型融資服務模式，在此基礎上延伸服務范圍和服務方式，整合“一帶一路”沿線國家的資金流，多渠道滿足不同國別的金融需求，為沿線國家提供金融服務優(yōu)化策略。

(四)筑牢金融風險屏障，全面提高地緣政治風險防范能力

運用金融科技等互聯(lián)網(wǎng)先進技術識別“一帶一路”沿線國家的國別風險，對國別糾紛較為突出、政治風險較為頻發(fā)的沿線國家做好金融風險監(jiān)測，樹立金融保護屏障，以應對不確定風險的發(fā)生。金融機構和投資者進入到局勢較為動蕩、經(jīng)濟形勢起落較大的沿線國家之前，要提高風險防范意識和底線思維，充分做好事前金融風險評估，這不僅包含項目的合規(guī)性、可行性、風險性等，還包括資金的安全性、流動性以及項目的預期收益情況，兼顧金融服務的可持續(xù)性和收益兩方面。融資項目的運行中要加大監(jiān)管跟進力度，以防地緣政治風險等帶來的經(jīng)濟損失。同時，作為共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展的共同體，沿線各國成立聯(lián)合風險監(jiān)管體系勢在必行，通過建立統(tǒng)一的金融風險管理體系，使金融信息更為及時準確，將潛在金融風險防范于前端，打消金融供給端的國別風險顧慮，全面提高地緣政治風險防范能力，使金融支持更高效地服務于共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。聯(lián)合風險監(jiān)管體系需要充分考慮不同國家的政治地緣風險、國別風險、金融風險等，為參與主體提供精準的風險評估報告，使資金供給端明確金融服務對象的風險水平和潛在風險，將風險防患于未然。