周平

2022年5月7日，蕪湖太赫茲工程中心有限公司與蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司合并重組項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“合并重組項(xiàng)目”）在安徽長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所順利成交，交易額達(dá)14.3億元。本項(xiàng)目是蕪湖搶抓長(zhǎng)三角一體化發(fā)展機(jī)遇，以汽車電子、5G通訊、工業(yè)級(jí)功率器件等下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橹?，重點(diǎn)發(fā)展集成電路細(xì)分領(lǐng)域中的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，不斷加快新興產(chǎn)業(yè)布局的重要項(xiàng)目。

一、合并重組項(xiàng)目背景

蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱“啟迪半導(dǎo)體”）及蕪湖太赫茲工程中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱“太赫茲工程中心”）主要從事以碳化硅（SiC）和氮化鎵（GaN）為代表的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)品的工藝研發(fā)和制造。根據(jù)雙方簽訂的《委托運(yùn)營(yíng)管理合同》，太赫茲工程中心及其建設(shè)的以氮化鎵和碳化硅為代表的4—6英寸寬禁帶半導(dǎo)體期間中試生產(chǎn)線公共平臺(tái)由啟迪半導(dǎo)體實(shí)際運(yùn)營(yíng)管理。

為確保太赫茲工程中心的穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，需要對(duì)太赫茲工程中心及啟迪半導(dǎo)進(jìn)行合并重組，實(shí)施該項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓方、融資方委托蕪湖市建設(shè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“委托方”）通過(guò)公開(kāi)掛牌方式引入戰(zhàn)略投資者對(duì)合并重組后的啟迪半導(dǎo)體進(jìn)行實(shí)質(zhì)性控股。

整個(gè)項(xiàng)目包含蕪湖太赫茲工程中心有限公司45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目、蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司72.8964%股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目、蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司增資項(xiàng)目、蕪湖啟迪太赫茲投資管理中心（有限合伙）7%合伙份額轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目、太赫茲（蕪湖）投資基金（有限合伙）7%合伙份額轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目等五個(gè)子項(xiàng)目，涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及現(xiàn)金增資款共計(jì)14.3億元。

二、充分解析項(xiàng)目難點(diǎn)，精準(zhǔn)把控關(guān)鍵要素

安徽長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所在接收到項(xiàng)目申請(qǐng)后，第一時(shí)間組織工作人員進(jìn)行項(xiàng)目分析，積極主動(dòng)參與委托方的項(xiàng)目分析會(huì)，充分了解合并重組項(xiàng)目中不同主體、不同股東的需求，交易所秉承“規(guī)范、高效、創(chuàng)新”的服務(wù)宗旨，以專業(yè)的角度梳理、研判項(xiàng)目的難點(diǎn)、痛點(diǎn)，精準(zhǔn)把控項(xiàng)目的關(guān)鍵要素，為后續(xù)項(xiàng)目順利開(kāi)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（一）梳理交易項(xiàng)目，擇優(yōu)選取投資方（受讓方）

鑒于合并重組項(xiàng)目的受讓方、投資方應(yīng)均為同一方，安徽長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所同步發(fā)布五個(gè)項(xiàng)目的項(xiàng)目公告（公告期限、起始日、截止日、意向投資方（受讓方）資格條件均相同），意向投資方（受讓方）需要同時(shí)報(bào)名五個(gè)項(xiàng)目，且五項(xiàng)目的繳納誠(chéng)意金及簽訂《誠(chéng)意金協(xié)議》、報(bào)名手續(xù)、繳納交易保證金、意向投資方（受讓方）資格審查、確定投資方（受讓方）、確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格、確定現(xiàn)金增資的認(rèn)購(gòu)價(jià)格等程序合并進(jìn)行。為兼顧各方利益，本項(xiàng)目五個(gè)子項(xiàng)目采取合并報(bào)總價(jià)的競(jìng)價(jià)方式，成交后，按各子標(biāo)的的掛牌起始價(jià)的占比進(jìn)行計(jì)算各子標(biāo)的的成交價(jià)。

通過(guò)五個(gè)項(xiàng)目的捆綁交易后，太赫茲工程中心成為啟迪半導(dǎo)體的全資子公司，投資方（受讓方）直接持有合并重組后的啟迪半導(dǎo)體的股權(quán)比例為65.8465%，實(shí)際控制的股權(quán)比例達(dá)到97.0289%，控制了合并重組后的啟迪半導(dǎo)體。

其中：太赫茲工程中心股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目完成后，太赫茲工程中心全體股東以太赫茲工程中心的全部股權(quán)對(duì)蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司進(jìn)行增資，以股權(quán)出資認(rèn)購(gòu)啟迪半導(dǎo)體6748.8428萬(wàn)元新增注冊(cè)資本，占增資后的啟迪半導(dǎo)體的股權(quán)比例為56.6952%；投資方（受讓方）以現(xiàn)金出資方式認(rèn)購(gòu)啟迪半導(dǎo)體3850萬(wàn)元新增注冊(cè)資本，占增資后的啟迪半導(dǎo)體的股權(quán)比例為32.3428%；受讓啟迪半導(dǎo)體股東951.2089萬(wàn)元注冊(cè)資本，占增資后的啟迪半導(dǎo)體的股權(quán)比例為7.9909%。

同時(shí)，為保證項(xiàng)目順利成交，合并重組項(xiàng)目采取“預(yù)公告+誠(chéng)意金”的模式，即在預(yù)公告期間如出現(xiàn)意向投資方（受讓方）簽訂《誠(chéng)意金協(xié)議》并繳納誠(chéng)意金，才會(huì)啟動(dòng)合并重組項(xiàng)目的正式掛網(wǎng)程序，并且設(shè)定：簽訂《誠(chéng)意金協(xié)議》并繳納誠(chéng)意金的意向投資方（受讓方）較未簽訂《誠(chéng)意金協(xié)議》、未按要求繳納誠(chéng)意金的意向投資方（受讓方）在同等報(bào)價(jià)時(shí)享有優(yōu)先權(quán)。這樣既保證了繳納誠(chéng)意金的意向投資方（受讓方）具有較為強(qiáng)烈的交易意向，有利于后期項(xiàng)目成交，也保證了繳納誠(chéng)意金的意向投資方（受讓方）具有一定程度的優(yōu)先權(quán)，但是又不會(huì)影響項(xiàng)目增值。

（二）保證項(xiàng)目關(guān)聯(lián)性，厘清交易各方權(quán)利義務(wù)

合并重組項(xiàng)目的交易主體較多，各項(xiàng)目之間具有高度的關(guān)聯(lián)性，且項(xiàng)目涉及的五個(gè)子項(xiàng)目的交易規(guī)模大小不一，如果按照單個(gè)項(xiàng)目來(lái)確定交易各方的權(quán)利義務(wù)明顯不符合實(shí)際情況，為厘清交易各方權(quán)利義務(wù)，合并重組項(xiàng)目要求交易各方在約定的時(shí)間內(nèi)按照要求簽訂協(xié)議文件，如交易各方（全部、部分或其中之一）未按照要求簽訂相關(guān)協(xié)議文件的或者交易各方已按要求簽訂相關(guān)協(xié)議文件但因交易各方（全部、部分或其中之一）違約致使任一協(xié)議文件解除的，整個(gè)合并重組項(xiàng)目終止實(shí)施。

如因某交易方違約造成任一協(xié)議單方解除的，其他已簽訂的協(xié)議文件同步解除，該協(xié)議的違約方除按該協(xié)議的約定支付協(xié)議的違約金外，還需要按照其他協(xié)議約定的違約金數(shù)額分別向其他協(xié)議的守約方支付違約金。違約成本不僅局限于單個(gè)項(xiàng)目，還關(guān)聯(lián)到合并重組項(xiàng)目整體上來(lái)，最大程度的維護(hù)守約方的權(quán)利，保障守約方的利益。

三、發(fā)揮平臺(tái)招商優(yōu)勢(shì)，力促項(xiàng)目順利成交

安徽長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所于2021年12月16日發(fā)布項(xiàng)目預(yù)公告，并于2022年1月7日發(fā)布正式公告。交易所充分發(fā)揮平臺(tái)招商優(yōu)勢(shì)，在項(xiàng)目預(yù)公告及正式公告掛牌期間，通過(guò)多渠道發(fā)布項(xiàng)目信息，進(jìn)行廣泛宣傳，公告一經(jīng)發(fā)布，就受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，一些實(shí)力企業(yè)紛紛表達(dá)了強(qiáng)烈的投資意愿，并在公告期內(nèi)成功征集到了意向投資方（受讓方）。2022年3月10日，交易所通過(guò)開(kāi)展資格審查會(huì)的方式確定投資方（受讓方），規(guī)范交易各方合同簽約、股權(quán)交割的時(shí)間安排，確保本項(xiàng)目順利成交。

四、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，新征程彰顯新?lián)?dāng)

合并重組項(xiàng)目的順利成交幫助蕪湖啟迪半導(dǎo)體有限公司引進(jìn)了以長(zhǎng)飛光纖光纜股份有限公司為主投資方（受讓方）的聯(lián)合體成為新股東，滿足了企業(yè)發(fā)展的需求，有助于輻射帶動(dòng)設(shè)備、襯底、器件設(shè)計(jì)、電力電子、汽車電子、充電樁、5G基站設(shè)施等上下游超千億規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展，對(duì)加快我國(guó)寬禁帶半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的技術(shù)突破，推進(jìn)新能源汽車、智能電網(wǎng)、軌道交通等核心器件的國(guó)產(chǎn)化有著深遠(yuǎn)的意義。

安徽長(zhǎng)江產(chǎn)權(quán)交易所在本項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中充分發(fā)揮了產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的樞紐作用、市場(chǎng)資源配置和融資功能作用，促進(jìn)資源、資產(chǎn)、資本、資金等的良性循環(huán)、相互融合、共同發(fā)展，引導(dǎo)資本和投資的正確方向，實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、價(jià)值管理和要素資源優(yōu)化配置的最優(yōu)化，為服務(wù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧發(fā)展展現(xiàn)新作為、彰顯新?lián)?dāng)。