中國(guó)的金融部門從重建銀行到建立資本市場(chǎng)，再到金融開(kāi)放，經(jīng)歷了太多的曲折，有說(shuō)不完的精彩故事。

重建銀行

貨幣銀行學(xué)對(duì)我們理解中國(guó)20世紀(jì)80年代初金融體系的特征具有重要的意義。當(dāng)時(shí)人們總是說(shuō)，是財(cái)政部而不是銀行控制著中國(guó)的金融資源，事實(shí)上的確是這樣。

1949-1978年，中國(guó)人民銀行不僅不是中央銀行，而且還隸屬于財(cái)政部，成為財(cái)政部的一個(gè)部門。2007年底我偶然翻得1978年美國(guó)國(guó)會(huì)聯(lián)合經(jīng)濟(jì)委員會(huì)出版的《毛主席以后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)》一書，發(fā)現(xiàn)該書第一卷“政策和執(zhí)行情況”中，根本沒(méi)有提到有關(guān)中國(guó)的銀行或者金融的內(nèi)容。這并不奇怪，當(dāng)時(shí)，銀行幾乎就不存在。一直到了1978年這一年，中國(guó)人民銀行才與財(cái)政部正式脫離，成為真正的銀行并升格為正部級(jí)單位。

1978年之前，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行在行政上隸屬于中國(guó)人民銀行。1979年2月，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行得以重建，一個(gè)月之后中國(guó)銀行則正式從中國(guó)人民銀行的行政管理體制中獨(dú)立出來(lái)，成為負(fù)責(zé)國(guó)際貿(mào)易、外匯和海外匯款的專業(yè)銀行，而不再是中國(guó)人民銀行的附屬機(jī)構(gòu)。1984年1月，中國(guó)人民銀行被命名為中國(guó)的中央銀行。而且也是在1984年1月，中國(guó)人民銀行原有的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)移交給了新成立的中國(guó)工商銀行。所以，中國(guó)工商銀行與中國(guó)的中央銀行是同時(shí)成立的。

就在中國(guó)銀行從中國(guó)人民銀行分離出來(lái)之后，中國(guó)政府在1981年還組建了一家銀行，叫中國(guó)投資銀行。我聽(tīng)說(shuō)，這家銀行的使命最初就是為了從世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織等機(jī)構(gòu)引進(jìn)項(xiàng)目資金，為中小型投資項(xiàng)目提供貸款，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)，中國(guó)已經(jīng)恢復(fù)在世界銀行集團(tuán)中的席位。1985年世界銀行還在北京開(kāi)設(shè)了辦事處，而這個(gè)辦事處的首任主任，就是后來(lái)參與創(chuàng)辦中國(guó)國(guó)際金融有限公司的經(jīng)濟(jì)學(xué)家林重庚。他在1980年就到北京幫助世界銀行開(kāi)展工作了。1986年中國(guó)成為亞洲開(kāi)發(fā)銀行的成員，中國(guó)投資銀行也就自然擔(dān)當(dāng)起該行對(duì)中國(guó)的項(xiàng)目貸款工作。1994年中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)中國(guó)投資銀行可以吸收公眾存款并從事商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，完成向商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型。

1987年4月，交通銀行重新組建并把它的總部從北京遷入上海。這家銀行是股份制銀行，政府占50%的股權(quán)。有意思的是，交通銀行不僅是綜合性商業(yè)銀行，從事海內(nèi)外的銀行業(yè)務(wù)，而且還是地區(qū)性銀行，因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)范圍在當(dāng)時(shí)集中在華東和沿海地區(qū)。交通銀行不屬于傳統(tǒng)的國(guó)有商業(yè)銀行，也沒(méi)有必要必須受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和信貸計(jì)劃的影響。實(shí)際上，它是中國(guó)商業(yè)銀行中第一家實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債率管理的銀行。它于1993年開(kāi)始實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債率管理，這就意味著銀行的貸款要受其存款的制約。此做法對(duì)于在當(dāng)時(shí)還嚴(yán)格實(shí)行信貸配額計(jì)劃分配的銀行體制來(lái)說(shuō)具有改革的意義。

在新建銀行方面，還必須要提到另外幾家在今天已相當(dāng)有名的銀行，它們分別是中國(guó)光大銀行、華夏銀行和中國(guó)民生銀行。中國(guó)光大銀行和華夏銀行都是企業(yè)創(chuàng)辦的銀行，這與中信銀行（原名中信實(shí)業(yè)銀行）類似。

在我的印象中，中國(guó)光大集團(tuán)應(yīng)該是王光英（王光美之弟）在香港創(chuàng)辦的。我查了維基百科，上面提供的信息說(shuō)，中國(guó)光大集團(tuán)在創(chuàng)辦之初的注冊(cè)名為“紫光實(shí)業(yè)有限公司”。1984年7月更名為“中國(guó)光大集團(tuán)有限公司”，總部繼續(xù)設(shè)在香港。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，公司業(yè)務(wù)發(fā)展向中國(guó)內(nèi)地傾斜，并將重點(diǎn)放在金融業(yè)。1990年11月，中國(guó)光大集團(tuán)總公司在北京成立。至此，光大集團(tuán)擁有兩個(gè)總部：一個(gè)在北京，另一個(gè)在香港。1992年8月，中國(guó)光大銀行成立，1996年4月又成立了光大證券有限責(zé)任公司。

1995年，中國(guó)光大銀行改制成為股份合作制銀行，中國(guó)光大集團(tuán)的股份占51%，其余股份出售給了更多的機(jī)構(gòu)，其中包括亞洲開(kāi)發(fā)銀行。據(jù)說(shuō)，這是外國(guó)機(jī)構(gòu)首次被允許持有中國(guó)的銀行股權(quán)。值得一提的是，1996年10月，中國(guó)人民銀行原副行長(zhǎng)朱小華擔(dān)任了中國(guó)光大集團(tuán)的第三任董事長(zhǎng)，但不到三年時(shí)間就因?yàn)槭苜V罪被判刑入獄。

華夏銀行是北京的首都鋼鐵公司創(chuàng)辦的。首鋼是著名的大型國(guó)有企業(yè)，總經(jīng)理是當(dāng)時(shí)將近古稀之年的老革命周冠五。周冠五在20世紀(jì)80年代成為中國(guó)著名的具有改革精神的企業(yè)家。1992年5月鄧小平視察首鋼之后，政府給了首鋼許多經(jīng)營(yíng)上的特權(quán)，還專門下發(fā)擴(kuò)大首鋼自主權(quán)改革的試點(diǎn)文件，其中包括融資的權(quán)利，于是首鋼就想到了主辦一家銀行。1992年12月華夏銀行組建成立。1995年初，華夏銀行也被轉(zhuǎn)制為股份制銀行，而且好像就在這一年，周冠五離職，時(shí)年77歲。

中國(guó)民生銀行算得上是中國(guó)第一家民營(yíng)銀行，總行于1996年1月在北京開(kāi)業(yè)。這家銀行由全國(guó)工商聯(lián)合會(huì)主辦，最初的59個(gè)股東全是工商聯(lián)的會(huì)員單位，而且清一色是私人企業(yè)。后來(lái)，股東的數(shù)量迅速增加到2000多家公司。2000年12月19日，民生銀行A股在上海證券交易所公開(kāi)上市。

從1985年到20世紀(jì)90年代初期，中國(guó)正處于創(chuàng)辦銀行的時(shí)期，這當(dāng)中大多數(shù)銀行是地區(qū)性或者專業(yè)銀行?！吨袊?guó)經(jīng)濟(jì)改革的回顧與分析：1978—1998》，里面有一段對(duì)當(dāng)時(shí)開(kāi)辦銀行的描述：1985年至90年代初陸續(xù)建立了其他地方銀行或者專業(yè)銀行，包括廣東發(fā)展銀行、廈門國(guó)際銀行、福建興業(yè)銀行、深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、中國(guó)國(guó)際信托投資公司實(shí)業(yè)銀行、中國(guó)招商銀行、蚌埠住房?jī)?chǔ)蓄銀行和煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行。前五家銀行的目的是為廣東、福建兩省和上海、廈門與深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)的發(fā)展籌資。廈門國(guó)際銀行也是中國(guó)第一家合資銀行。中國(guó)國(guó)際信托投資公司實(shí)業(yè)銀行是該公司的銀行部門。中國(guó)招商銀行是一家國(guó)營(yíng)航運(yùn)公司——中國(guó)招商控股有限公司的銀行部門。蚌埠住房?jī)?chǔ)蓄銀行和煙臺(tái)住房?jī)?chǔ)蓄銀行專門從事住房抵押業(yè)務(wù)。從廣義上說(shuō)，后兩家銀行有點(diǎn)類似于美國(guó)的儲(chǔ)蓄與貸款協(xié)會(huì)（S&L）或英國(guó)的建筑協(xié)會(huì)（Building Society）。

記述中國(guó)的銀行在20世紀(jì)90年代之后所經(jīng)歷的改革過(guò)程是需要更多篇幅的。在這里，我只想提一下商業(yè)銀行在2004年之后經(jīng)歷的財(cái)務(wù)重組和制度改革。毫無(wú)疑問(wèn)，對(duì)整個(gè)銀行部門而言，這是最重要的改革。此番重組改制的直接目的是為了降低銀行的不良信貸資產(chǎn)，提高資本的充足率。當(dāng)時(shí)，人們之所以總是說(shuō)，中國(guó)的商業(yè)銀行在“技術(shù)上”已經(jīng)破產(chǎn)了，就是因?yàn)橘Y不抵債，只是由于中國(guó)的企業(yè)和家庭還繼續(xù)在中國(guó)的銀行存款，銀行依靠?jī)?chǔ)蓄才能活下來(lái)。更多的人擔(dān)心的是，外國(guó)銀行一旦以競(jìng)爭(zhēng)者的身份出現(xiàn)在中國(guó)的儲(chǔ)戶面前，中國(guó)的商業(yè)銀行是否會(huì)面臨滅頂之災(zāi)？根據(jù)當(dāng)時(shí)的推測(cè)，中國(guó)在“入世”并且即將結(jié)束過(guò)渡期之后很快就要面臨那樣的局面。事后發(fā)現(xiàn)，我們的擔(dān)心其實(shí)被夸大了，事態(tài)的發(fā)展沒(méi)有那么可怕。但是，中國(guó)的確在這個(gè)令人擔(dān)心的環(huán)境里完成了商業(yè)銀行的財(cái)務(wù)重組與改制，這是可喜的。

在很多方面，中國(guó)的銀行部門面臨著與韓國(guó)在1997年之前類似的“健康問(wèn)題”。最主要的表現(xiàn)為銀行經(jīng)常受到政府的干預(yù)；沒(méi)有過(guò)硬的信貸審查程序和機(jī)制以及風(fēng)險(xiǎn)管理制度來(lái)進(jìn)行信貸的決策和執(zhí)行；企業(yè)過(guò)度依賴銀行的信貸支持，銀行的壞賬率高，資本金不足。就程度而言，中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行的壞賬率高于韓國(guó)銀行在1997年之前的平均水平約10%—15%，企業(yè)的負(fù)債率則低于韓國(guó)企業(yè)財(cái)團(tuán)的負(fù)債率平均水平，后者通常高達(dá)300%。當(dāng)然，中國(guó)的商業(yè)銀行與韓國(guó)的商業(yè)銀行唯一有顯著不同的地方在于，在1997年之前，韓國(guó)的銀行積累了大量的國(guó)外短期負(fù)債，而中國(guó)的商業(yè)銀行沒(méi)有。這是因?yàn)橹袊?guó)的金融部門還沒(méi)有真正向外國(guó)金融資本開(kāi)放，盡管這些年來(lái)非正式的短期資本的流入其實(shí)從沒(méi)有中斷過(guò)。

從2004年開(kāi)始，中國(guó)政府加快了對(duì)國(guó)有銀行部門重組和改革的步伐，盡管看起來(lái)并不是一帆風(fēng)順的。其中最重要的工作就是按照“一行一策”的原則，將國(guó)有四大商業(yè)銀行股份化，吸收非國(guó)有的機(jī)構(gòu)股東或所謂的戰(zhàn)略投資者，包括國(guó)外的大銀行集團(tuán)，希望最終實(shí)現(xiàn)其在海內(nèi)外上市的目標(biāo)，完成改革和重組的任務(wù)。而為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，“四大”首先進(jìn)行財(cái)務(wù)的重組（如剝離大量的壞賬，提高資本充足率），因?yàn)檫@對(duì)于實(shí)現(xiàn)股權(quán)的資本化和有效的治理結(jié)構(gòu)的目標(biāo)是必要的第一步。但是，銀行的財(cái)務(wù)重組只是把身上已有的傷疤抹平了，但是否從此進(jìn)入一個(gè)健康的狀態(tài)，這在很大程度上還要看通過(guò)股權(quán)的改造和資本化是否能建立起一個(gè)有效的銀行治理結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。到目前為止，工行、中行、建行和交行、農(nóng)行相繼進(jìn)行股份制改造并成功上市了。

非銀行金融機(jī)構(gòu)

除了開(kāi)設(shè)和重建銀行機(jī)構(gòu)之外，在這個(gè)時(shí)期也開(kāi)始恢復(fù)和重建了大量非銀行金融機(jī)構(gòu)。在中國(guó)，非銀行金融機(jī)構(gòu)，主要是說(shuō)它們不可以吸收短期存款，特別是不能吸收居民儲(chǔ)蓄存款。據(jù)說(shuō)，國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于非銀行金融機(jī)構(gòu)的定義會(huì)有不同，它只強(qiáng)調(diào)存款和非存款的概念。因此，如果按照國(guó)際貨幣基金組織的定義，中國(guó)的信托投資公司就應(yīng)該屬于銀行機(jī)構(gòu)了，因?yàn)樵谥袊?guó)，信托投資公司是可以吸收存款和發(fā)放貸款的。另外，1995年的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》規(guī)定銀行不得從事保險(xiǎn)、經(jīng)紀(jì)和信托投資業(yè)務(wù)，只做存貸款等銀行傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者約瑟夫·斯蒂格利茨教授來(lái)上海時(shí)，曾對(duì)我說(shuō)，看起來(lái)，這次金融危機(jī)（指2008年金融危機(jī)）讓我們反思，中國(guó)的銀行倒真正做了銀行原本做的事情，而美國(guó)的銀行做了它不應(yīng)該做的業(yè)務(wù)。

近40年前，中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的組建是從1979年10月由榮毅仁在北京創(chuàng)辦中國(guó)國(guó)際信托投資公司（CITIC）開(kāi)始的?！爸行拧痹诋?dāng)時(shí)是中國(guó)規(guī)模最大的國(guó)際金融投資公司。創(chuàng)辦這家金融投資公司的最初想法來(lái)自1979年1月榮毅仁與鄧小平的一次會(huì)面。參與會(huì)面的還有胡子昂、胡厥文等工商界的民主人士。據(jù)說(shuō)當(dāng)鄧小平談到在新的歷史條件下如何發(fā)揮原工商界人士專長(zhǎng)問(wèn)題時(shí)，榮毅仁在會(huì)上提出了引資興辦實(shí)業(yè)的建議。這個(gè)建議引起了鄧小平的濃厚興趣，希望榮毅仁盡快寫出一份報(bào)告。榮氏家族有400多位親屬分布在世界各地，其中大多都是工商界及科技界知名人士，這當(dāng)然是天然的優(yōu)勢(shì)。就這樣，中信公司在9個(gè)月之后在北京掛牌，榮毅仁擔(dān)任董事長(zhǎng)。在20世紀(jì)90年代初，中信控制的資產(chǎn)約達(dá)250億元人民幣，創(chuàng)辦了300多家合資企業(yè)，其中包括1987年注冊(cè)成立的中信實(shí)業(yè)銀行（現(xiàn)更名為中信銀行）。

除了中信之外，其實(shí)各省基本上都在政府的支持下建立了自己的信托投資公司。我記得人們習(xí)慣于把地方政府支持創(chuàng)辦的信托投資公司稱為地方政府的“第二財(cái)政”。很多年前我讀到謝平的一篇介紹中國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的文章時(shí)，感到驚訝，非銀行金融機(jī)構(gòu)的繁殖速度非常快。謝平博士當(dāng)時(shí)就職于中國(guó)人民銀行非銀行金融司，他的這篇文章是作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革研究基金會(huì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究所的“工作論文”印行的。根據(jù)謝平提供的數(shù)據(jù)，信托投資公司是中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的主要形式。1996年年底，中國(guó)具有獨(dú)立法人資格的信托投資公司共有244家，其中全國(guó)性公司22家，地方性公司222家；國(guó)務(wù)院直屬的一家，就是中信，國(guó)家部委獨(dú)資的15家，商業(yè)銀行獨(dú)資的5家，地方政府獨(dú)資和控股的143家。

在當(dāng)時(shí)，信托投資公司出現(xiàn)的違規(guī)案例是比較多的，制造的風(fēng)險(xiǎn)非常大。在國(guó)內(nèi)，最著名的事件制造者當(dāng)屬中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展信托投資公司，也就是我們所說(shuō)的“中農(nóng)信”。該公司于1988年成立，財(cái)政部是大股東，隸屬國(guó)家計(jì)委，后歸屬農(nóng)業(yè)部。其規(guī)模龐大，在全國(guó)有300多個(gè)分支機(jī)構(gòu)。但是它卻盲目投資，嚴(yán)重虧空。最后中國(guó)人民銀行不得不在 1997年1月4日決定關(guān)閉并解散該公司。由此可見(jiàn)信托業(yè)當(dāng)時(shí)的混亂。實(shí)際上，根據(jù)我在自己的書里曾經(jīng)記錄的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)有1200多家信托投資公司，僅1992年就成立了300多家。但是這些信托投資公司是否都具有法人資格就不得而知了。

地方政府也是在這個(gè)時(shí)候迅速建立起自己的信托投資公司的。正因?yàn)橛械胤秸@個(gè)背景，這些信托投資公司迅速吸引了國(guó)外的眾多銀行和其他投資機(jī)構(gòu)投資其中。1997—1998年?yáng)|亞金融危機(jī)期間，于1980年成立的有政府背景的廣東省信托投資公司在1992年之后，因?yàn)橥顿Y失誤出現(xiàn)嚴(yán)重虧損和資不抵債，而國(guó)外的投資者相信廣東省政府會(huì)承擔(dān)賠付責(zé)任并紛紛提出要求，這次事件一時(shí)間將中國(guó)再次推上全球媒體的風(fēng)口浪尖。

中國(guó)的信托投資公司的確出了很多問(wèn)題，這個(gè)案例只是其中之一而已。實(shí)際上，中國(guó)曾多次整頓過(guò)信托投資公司，而且一直到2001年之后，中國(guó)才制定頒布了《信托投資公司管理辦法》和《中華人民共和國(guó)信托法》。

除了信托投資公司之外，再就是中國(guó)人民保險(xiǎn)公司（PICC）的恢復(fù)。“人?！庇?980年恢復(fù)了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并于1983年9月正式從中國(guó)人民銀行分離出來(lái)成為非銀行金融機(jī)構(gòu)。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司是1949年10月創(chuàng)辦起來(lái)的，并在1958年之前開(kāi)展了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但1958—1979年間，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司成為并且只是中國(guó)人民銀行的一個(gè)部門，停止了國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，只做幾個(gè)對(duì)外港口的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，盡管它對(duì)外還是稱中國(guó)人民保險(xiǎn)公司。

由中國(guó)人民郵政承辦的郵政儲(chǔ)蓄于1986年恢復(fù)。當(dāng)然，郵政儲(chǔ)蓄最早其實(shí)是國(guó)民黨在1919年創(chuàng)辦的業(yè)務(wù)，1949年之后由中國(guó)人民銀行接管并于1953年被終止。在郵政儲(chǔ)蓄恢復(fù)20年之后，中國(guó)于2007年3月6日成立了中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行。另外，易綱在他的《中國(guó)的貨幣、銀行和金融市場(chǎng)：1984—1993》一書中基于樓繼偉在1993年的文章，提到中國(guó)有20多家財(cái)務(wù)公司、4家保險(xiǎn)公司、9家租賃公司和3000多家城市信用合作社。而我查閱的由柴?。↗oe Chai）提供的數(shù)據(jù)則顯示，中國(guó)在1994年初有1500多家城市信用合作社和590多家信托投資公司。

看來(lái)，兩者的數(shù)據(jù)有不小的出入。關(guān)于證券公司，謝平在1997年發(fā)表的那篇文章里的數(shù)據(jù)說(shuō)，證券公司在1996年底有94家，其分公司22家，營(yíng)業(yè)部1100多個(gè)。不過(guò)，在中國(guó)沒(méi)有政府獨(dú)資的證券公司，也不允許由個(gè)人投資者出資組建，因此這些證券公司都為法人投資組建。有意思的是，在1996年之前，中國(guó)人民銀行各分行還控股了43家證券公司，但之后，在整頓中這些證券公司都被要求轉(zhuǎn)讓和脫鉤了。

外資銀行

中國(guó)的金融開(kāi)放是緩慢和謹(jǐn)慎的?？墒牵?1949年之前的上海，金融市場(chǎng)是自由的，有200多家國(guó)外的銀行，而且貨幣可以自由兌換。我記得鄧小平1991年初在上海曾說(shuō)過(guò)，上海曾經(jīng)是金融中心，貨幣可以自由兌換。他還說(shuō)，我們今后也要做到這些，而且中國(guó)在金融方面取得國(guó)際地位，首先要靠上海。

可能很多人并不知道，上海是今天的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）、匯豐銀行（HSBC）和國(guó)泰航空公司的出生地。AIG誕生在上海，是因?yàn)锳IG的前身是史帶（C. V. Starr）1913年在上海創(chuàng)立的“美亞保險(xiǎn)公司”（AAU）。復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的“史帶樓”就是AIG捐贈(zèng)的。因?yàn)榫哂羞@樣的歷史背景和淵源，中國(guó)的金融開(kāi)放一開(kāi)始就在地理上選擇性地進(jìn)行。上海成為中國(guó)金融開(kāi)放的前沿地帶。其實(shí)，早在1978年，上海就有了匯豐銀行（英國(guó)）、渣打銀行（英國(guó)）、東亞銀行（香港）和華僑銀行（新加坡）四家海外銀行的分支機(jī)構(gòu)了。它們落戶上海的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于中國(guó)金融開(kāi)放的真正時(shí)間。而中國(guó)金融開(kāi)放的時(shí)間我認(rèn)為應(yīng)該是1990年之后。

1990年9月8日，中國(guó)人民銀行頒布了《上海外資金融機(jī)構(gòu)、中外合資金融機(jī)構(gòu)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。這個(gè)《辦法》加快了境外金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)的步伐。盡管這個(gè)《辦法》是針對(duì)上海的外資金融機(jī)構(gòu)，但允許外資金融機(jī)構(gòu)落戶的城市則包括了北京和深圳等經(jīng)濟(jì)特區(qū)。1991年，日本、美國(guó)和法國(guó)的多家著名銀行紛紛進(jìn)入中國(guó)。

從很多方面來(lái)判斷，1991年算是中國(guó)改革開(kāi)放40年歷程中的一個(gè)轉(zhuǎn)折年份。這一年中國(guó)的領(lǐng)導(dǎo)人開(kāi)始考慮更大程度地開(kāi)放和改變政策了。在我的印象里，江澤民主席在1993年前往美國(guó)西雅圖參加了APEC首腦會(huì)議，會(huì)見(jiàn)了克林頓總統(tǒng)，參觀了波音公司。據(jù)說(shuō)，之后的那一屆廣交會(huì)也創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。1992年春，90歲高齡的鄧小平發(fā)表的一系列重要談話更是一個(gè)敦促中國(guó)要加快改革和開(kāi)放步伐的老人的心聲。

1991—1998年，外資銀行在中國(guó)的分支機(jī)構(gòu)迅速增加到了將近200家。1998年8月12日出版發(fā)行的中國(guó)版《金融時(shí)報(bào)》上，我讀到并記錄下的一個(gè)數(shù)據(jù)是，到1998年6月底，中國(guó)的外資金融營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)有178家。其中，外資銀行的分行146家，注冊(cè)的獨(dú)資銀行6家，中外合資銀行7家，外資財(cái)務(wù)公司7家，外資保險(xiǎn)公司11家，中外合資的投資銀行1家。外資銀行的總資產(chǎn)為373.9億美元，占中國(guó)金融資產(chǎn)的2.58%。

當(dāng)時(shí)在上海發(fā)行的《國(guó)際金融信息報(bào)》則披露了上海的外資金融機(jī)構(gòu)的早期信息。根據(jù)1998年3月12日發(fā)行的這份報(bào)紙，到1998年2月底，上海批準(zhǔn)設(shè)立的外資金融機(jī)構(gòu)有51家，其中外資銀行開(kāi)設(shè)的分行39家，外資財(cái)務(wù)公司2家，合資財(cái)務(wù)公司2家，合資銀行2家，外資獨(dú)資銀行1家，外資保險(xiǎn)公司4家，合資保險(xiǎn)公司1家。外資金融機(jī)構(gòu)代表處162家，其中，外資銀行代表處65家，外資證券代表處35家，保險(xiǎn)代表處49家，信用卡公司代表處4家，金融經(jīng)紀(jì)代表處8家，信貸財(cái)務(wù)公司代表處1家。到1998年2月，上海的外資金融機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)為180億美元，占了中國(guó)全部外資金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的一半。

外資銀行在1996年之前是不被允許經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的，它們的主要服務(wù)對(duì)象是在中國(guó)的外資企業(yè)。但是，1996年底，中國(guó)人民銀行頒布了《上海浦東外資金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)暫行管理辦法》，批準(zhǔn)了僅在上海浦東的9家外資銀行允許經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)。這9家銀行分別是花旗、匯豐、渣打、東京三菱、第一勸業(yè)、三和、日本興業(yè)、法國(guó)東方匯理以及上海巴黎國(guó)際銀行。之后一年，國(guó)務(wù)院同意中國(guó)人民銀行擴(kuò)大外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)范圍，不僅增加了上海浦東的外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的試點(diǎn)名單，而且決定深圳成為上海之后可以進(jìn)行試點(diǎn)的城市。

在試點(diǎn)擴(kuò)大的同時(shí)，中國(guó)人民銀行也放寬了外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣的業(yè)務(wù)范圍。例如，允許個(gè)案報(bào)批外資銀行增加人民幣營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模，但總量不能超過(guò)人民幣1億元。1998年4月，允許上海9家可以從事人民幣業(yè)務(wù)的外資銀行中的8家與中資銀行以相同的條件進(jìn)行人民幣的同業(yè)拆借，在市場(chǎng)上買賣債券和回購(gòu)債券。在這個(gè)規(guī)定下，1998年7月東京三菱銀行從上海城市合作銀行拆入為期4個(gè)月、金額1000萬(wàn)元人民幣的資金，這算是第一筆外資銀行在中國(guó)國(guó)內(nèi)拆借人民幣的行動(dòng)，具有紀(jì)念意義。

中國(guó)在2001年11月加入世界貿(mào)易組織之前就承諾，入世后將取消對(duì)外國(guó)銀行的所有非審慎性限制并給予外國(guó)銀行國(guó)民待遇。于是在2006年底決定對(duì)外資銀行實(shí)施法人導(dǎo)向的政策，鼓勵(lì)外國(guó)銀行在中國(guó)注冊(cè)法人銀行。2007年8月，中國(guó)的銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了20家外國(guó)的銀行可以在中國(guó)境內(nèi)改制成外資法人銀行，據(jù)說(shuō)有12家已經(jīng)改制成功。這些改制的銀行實(shí)際上就是中國(guó)的銀行或者是具有中國(guó)身份的銀行。

（此文摘自《改變中國(guó)：經(jīng)濟(jì)學(xué)家的改革記述》，作者：張軍）